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建设工程管理专业教学资源库第8章对外长期投资决策建筑企业财务证券投资组合PART

04汇报：张三一个农妇是村里有名的养鸡专业户，听说邻近的集市上鸡蛋的价格卖得很高，农妇决定拿出自家的鸡蛋去集市上卖。农妇找到一个很大的篮筐，把所有鸡蛋都统统装到这个篮筐里。刚要出门时，农妇的丈夫见此情景，忙提醒农妇：“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里，这样太危险了！你最好换小一点的篮子多装几只。“农妇不以为然地说：“这一篮子鸡蛋能有多重，去年我还用它背过更沉的山果呢！你放心吧，没问题。哪知，当农妇把装满鸡蛋的篮筐猛一拎起来时，突然篮筐的底部撑开，所有的鸡蛋全都掉在地上摔碎了，无一幸免。农妇追悔莫及，坐在地上痛哭。农妇的丈夫走过去看着坏掉的篮筐，回头安慰农妇说：“这个篮子好久不用了，多处藤条已经快断了，哪里承受得住那么多鸡蛋的重压？以后注意一点就行了。证券投资组合是指由两种或两种以上的证券，按照不同的比例构成的投资组合。可以降低投资风险证券数量越多，风险越低；各证券之间的相关程度越低，风险越低可以提高投资收益通过有效的投资组合，提高收益或降低风险证券投资组合的意义证券投资组合的收益

证券投资组合的收益【例8-13】假设有两个风险资产A和B，未来的经济状况以及预期收益率见下表，假设A和B各占一半，计算该组合的预期收益率。经济状况发生概率资产A的预期收益率资产B的预期收益率萧条1/3-7%17%正常1/312%7%繁荣1/328%-3%

可分散风险及其衡量不可分散风险及其衡量证券投资组合的风险

债券投资组合的风险—可分散债券投资组合的风险—可分散

债券投资组合的风险—可分散

债券投资组合的风险—可分散

债券投资组合的风险—可分散

债券投资组合的风险—可分散

证券投资组合的收益【例8-14】沿用【例8-13】，计算资产A、资产B和证券投资组合的标准差。经济状况发生概率资产A的预期收益率资产B的预期收益率组合的预期收益率萧条1/3-7%17%5%正常1/312%7%9.5%繁荣1/328%-3%12.5%

债券投资组合的风险—不可分散若𝜷=1某证券的风险与整个证券市场的风险一致若𝜷>1若𝜷<1某证券的风险大于整个证券市场的风险某证券的风险小于整个证券市场的风险

证券投资组合的必要收益率风险溢价无风险收益率

证券投资组合的必要收益率【例8-15】某企业持有由A、B、C、D四种股票组成的证券组合，该组合中它们所占比例分别为40%、30%、20%、10%，β系数分别为1.2、0.5、1.5、2。若股票市场的平均收益率为14%，无风险收益率为8%，求该证券组合的β系数和必要收益率。

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