《证券投资实务》（附微课第3版） 课件 第10章 证券投资指标分析

第十章证券投资指标分析【学习目标】1．掌握主要技术指标的计算方法和分析技巧。2．了解技术指标分析的应用法则与注意事项，能够做到多种投资分析方法相互印证。3．能够运用移动平均线指标、指数平滑异同移动平均线指标、随机指标、相对强弱指标、布林线指标、乖离率指标、心理线指标、人气指标、买卖意愿指标、腾落指标和超买超卖指标等对大盘或个股的走势进行分析。【知识结构图】案例导入A通过一段时间的学习，掌握了K线以及技术分析的经典理论，理解了基本分析偏重于理性分析、技术分析偏重于研发分析等内容。各种技术分析理论和技术指标都经过几十年甚至上百年的检验，各有优势与不足。看来，要想熟练掌握技术分析，A还需要花大量的时间，更多地学习各种技术指标分析方法，以便更好地将其应用于证券投资中。背离巴菲特钝化技术指标概述第一节思政：多维思考技术指标技术指标是指按照事先规定好的固定方法对证券市场的原始数据进行处理。处理后的结果是某个具体的数字，这个数字就是技术指标值。将连续不断得到的技术指标值制成图表，并根据所制成的图表对市场行情进行研判，这样的方法就是技术指标法。目前在证券市场比较流行的几个技术指标。技术指标已深入每一个投资者的心里，从事证券投资的人都有一套惯用的技术指标体系。概念常用案例技术指标的应用法则（1）技术指标的背离，是指技术指标曲线的波动方向与价格曲线的趋势方向不一致。背离应用反转技术指标的应用法则（2）技术指标的交叉，是指技术指标图形中的两条曲线出现了相交现象。（黄金交叉和死亡交叉）概念使用方法作用技术指标的应用法则（3）技术指标极端值，是指技术指标的取值极其大或极其小。用技术术语来讲，这样的情况被称为技术指标进入“超买区”或“超卖区”。（4）技术指标的形态，是指技术指标曲线在波动过程中出现了形态理论中所介绍的反转形态。（5）技术指标的转折，是指技术指标曲线在高位或低位掉头。（6）技术指标的盲点，是指技术指标在大部分时间都是无能为力的。概念目的失败案例应用技术指标的注意事项进行证券投资技术指标分析时，应注意以下事项。（1）技术指标的适用范围和应用条件。（2）多个互补性技术指标综合运用。（3）正确处理技术指标应用中的主观因素。概念目的注意事项均线指标均线是平均线的简称。均线指标是反映价格运行趋势最重要的指标，其运行趋势一旦形成，将会在一段时间内继续保持，而趋势运行所形成的高点或低点又分别具有阻挡或支撑的作用。概念目的作用（一）移动平均线移动平均线（MovingAverage，MA）是指用统计处理的方法，将某一段时间内证券价格的平均值画在证券价格K线图上并连成的曲线。（二）指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的设计原理是运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线的聚合与分离原理来判断市场趋势。移动平均值的计算方法1．移动平均线指标的计算方法（1）简单算术移动平均。（2）加权移动平均。概念计算方法作用移动平均线的特点移动平均线的特点（1）追踪趋势。（2）滞后性。（3）稳定性。（4）助涨助跌性。（5）支撑线和压力线的特性。特点目的应用移动平均线的应用（1）快速移动平均线与慢速移动平均线。（2）黄金交叉与死亡交叉。（3）多头排列和空头排列。（4）葛兰威尔移动平均线运用八大法则。葛兰威尔移动平均线运用八大法则概念目的作用指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的设计原理是运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线的聚合与分离原理来判断市场趋势。概念目的作用常用技术指标第二节一、随机指标随机指标（KDJ）是由乔治·蓝恩（GeorgeLane）博士提出的，最开始被用于期货市场的分析，后被广泛用于股票市场的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具之一。随机指标以证券价格的最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出随机指标的K值、D值、J值，在坐标图上连接这些数值对应的点位，即形成完整的、能反映价格波动趋势的KDJ曲线。概念目的作用随机指标的计算方法随机指标的计算比较复杂，首先要计算周期内（n日、n周等）的未成熟随机指标（RSV）值，然后要计算K值、D值、J值等。随机指标的应用1．随机指标的取值在随机指标中，K值和D值的取值范围都是0～100，而J值的取值范围可以超过100或低于0。但在分析软件上，随机指标的研判范围都是0～100。通常就敏感性而言，J值最强，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。概念目的作用一般而言，当K、D、J值在50附近时，表示多空双方力量均衡；当K、D、J值都大于50时，表示多方力量占优；当K、D、J值都小于50时，表示空方力量占优。随机指标的应用2．随机指标曲线的形态随机指标曲线在50上方的高位，如果曲线的走势形成M头或三重顶等顶部反转形态，就预示着证券价格可能会由强势转为弱势，价格即将大跌，应及时卖出。如果价格曲线也出现同样形态，则更可确认。随机指标曲线在50下方的低位，如果曲线的走势出现W底或三重底等底部反转形态，就预示着证券价格可能会由弱势转为强势，价格即将反弹向上，应逢低少量吸纳。如果价格曲线也出现同样形态，则更可确认。概念目的作用3．随机指标曲线的交叉随机指标曲线的交叉分为黄金交叉和死亡交叉两种形式。一般而言，在一个完整的升势和跌势过程中，随机指标中的K、D、J线会发生两次或两次以上的“黄金交叉”和“死亡交叉”情况。随机指标的应用随机指标曲线与价格走势的背离随机指标曲线与价格走势的背离是指随机指标曲线图的走势方向和K线图的走势方向正好相反。随机指标的背离包括顶背离和底背离两种。（1）顶背离。（2）底背离。概念目的作用二、相对强弱指标相对强弱指标（RelativeStrengthIndex，RSI）又叫力度指标，由威尔斯·魏尔德（WellesWilder）创造，是目前证券市场技术分析中比较常用的中短线技术指标。概念目的作用相对强弱指标是指根据证券市场上供求关系平衡的原理，相对强弱指标是一定时期内市场的涨幅与跌幅之和的比值，是买卖力量对比在数量指标上的体现。相对强弱指标的计算方法假设A为n日内收盘价价差的正数之和，B为n日内收盘价价差的负数之和乘以（−1），这样A和B均为正。相对强弱指标的应用1．相对强弱指标的取值相对强弱指标的取值范围为0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。概念目的作用相对强弱指标的应用2．相对强弱指标的交叉进行相对强弱指标分析时，一般将不同参数的相对强弱指标曲线结合使用。参数相对较小的相对强弱指标是短期相对强弱指标，参数相对较大的相对强弱指标是长期相对强弱指标。短期相对强弱指标大于长期相对强弱指标为多头市场，反之为空头市场。概念目的作用3．相对强弱指标的曲线形态当相对强弱指标曲线在高位（50以上）形成M头或三重顶等高位反转形态时，意味着证券价格的上升动能已经衰竭，价格有可能出现长期反转行情，投资者应及时卖出证券。当相对强弱指标曲线在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反转形态时，意味着证券价格的下跌动能已经减弱，价格有可能构筑中长期底部，投资者应逢低分批建仓。相对强弱指标的应用4．相对强弱指标曲线与价格走势的背离相对强弱指标曲线与价格走势的背离是指相对强弱指标曲线的走势和证券价格K线图的走势方向正好相反。相对强弱指标曲线与价格走势的背离分为顶背离和底背离两种。概念目的作用其他技术指标第二节、第四部分思政：辩证思维（一）乖离率指标乖离率（BIAS）指标是表示一定期间内价格与移动平均线之间差距的技术指标，是对移动平均线理论的重要补充。其功能是测算价格在变动过程中与移动平均线的偏离程度，其指导思想是价格在剧烈变动时，偏离移动平均线过远一般会出现回档或反弹。乖离率指标意味着，如果价格离移动平均线太远，不管是在移动平均线之上，还是在移动平均线之下，都不会保持太长的时间，即随时会有反转发生，使价格再次趋向移动平均线。概念目的作用（二）心理线指标心理线（Psychologicalline，PSY）指标是研究投资者对证券市场涨跌产生心理波动的情绪指标，是一种能量类和涨跌类指标，对证券市场短期走势的研判具有一定的参考意义。心理线指标通过计算n日内证券价格或指数上涨天数的多少来衡量投资者的心理承受能力，反映证券市场未来的发展趋势及证券价格是否存在过度的涨跌情形，从而为投资者买卖证券提供参考。概念目的作用（三）人气指标和买卖意愿指标市场上多方力量大，则买方气势就会比较强，卖方气势就会减弱；市场上空方力量大，则卖方气势就会比较强，买方气势就会减弱。证券价格走势的变动主要是由供求双方买卖气势和多空力量的对比造成的。多空双方的争斗都是从某一个均衡价位区（或基点）开始的。证券价格在这个基点上方，说明多方力量占优势；证券价格在这个基点下方，说明空方力量占优势。随着市场的进一步发展，证券价格会逐渐向上或向下偏离平衡价位区（或基点），价格偏离得越大，说明多空双方力量对比越悬殊。因此，找到这个均衡价位区（或基点），对研判多空双方力量的变化起着非常重要的作用。概念目的作用人气指标、买卖意愿指标人气指标（AR）、买卖意愿指标（BR）以及后文所讲的中间意愿指标（CR）三个技术指标都是从各自不同的角度选择基点水平（也就是多空双方处于均衡的价格水平）的。这三个技术指标的构造原理都基于这样一种思想，即用距离基点水平或均衡价格的远近描述多空双方的力量，远的就强，近的就弱，只是这几个技术指标在选择基点水平或均衡价格时有所不同。概念目的作用（四）中间意愿指标中间意愿指标（CR）同人气指标、买卖意愿指标有很多相似的地方，如计算公式和研判法则等，而与人气指标、买卖意愿指标不同之处在于理论的出发点有差异。中间意愿指标的理论出发点是认为中间价是证券市场最有代表性的价格，即多空双方争夺的基点价格水平或均衡价位。为避免人气指标、买卖意愿指标的不足，在选择计算的均衡价位时，中间意愿指标采用的是上一计算周期的中间价。从理论上讲，比中间价高的价位，其能量为强；比中间价低的价位，其能量为弱。中间意愿指标通过上一个计算周期的中间价与当前周期的最高价、最低价进行比较，计算出一段时间内证券价格走势的强弱。概念目的作用（五）腾落指标腾落（AdvanceDeclineLine，ADL）指标又叫涨跌线指标，是专门研究股票指数走势的技术分析工具。腾落指标以股票每天上涨和下跌的家数作为计算和观察的对象，借此了解股票市场中人气的兴衰，探测大势的内在动量是强势还是弱势，从而研判股票市场未来走向。大盘指数上升，上涨股票的家数必然较多；大盘指数下跌，下降股票的家数必然较多。两者之间的关系往往为正比关系，而股票市场大盘指数的升降与人气的强弱情形也是相同的。概念目的作用腾落指标的应用腾落指标与股票市场大盘指数比较类似，两者均反映大势的动向和趋势，不针对个股的涨跌提供信号。但由于股票市场大盘指数在一定情况下受指标股的影响，这些股票的异常走势（暴涨或暴跌）会对股票市场大盘指数的走势造成影响，从而给投资者提供不真实的信息。为了弥补股票市场大盘指数可能失真的缺点，引入了腾落指标来辅助研判股票市场大盘指数。腾落指标是一个以个股涨跌家数的多少来进行大盘研判的指标。由于该指标用来对市场上所有交易的个股中上涨家数和下跌家数的差额进行累计，因此只有大盘指数才有腾落指标值，而个股没有该指标值。概念目的作用（六）超买超卖指标超买超卖指标主要是研判一段时间内整个股票市场中涨跌家数的累积差关系，来测量大盘买卖气势的强弱及未来演变趋势。超买超卖指标的原理是基于对投资者心理变化的假定，认为当股市大势持续上涨时，必然会使部分敏感的主力机构获利了结，从而诱发大势反转向下；而当股市大势持续下跌时，又会吸引部分先知先觉的机构进场吸纳，从而触发向上反弹行情。因此，当超买超卖指标逐渐向上并超