【瑞幸咖啡企业财务造假问题的实例探究6800字（论文）】

一、引言 2017年10月，瑞幸咖啡在北京银河soho的第一家门店开业，仅一年，店面就急速扩张，市场估值高达22亿美元，一跃成为家喻户晓的国民咖啡品牌。2019年5月，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，截至2019年底直营门店数已达到4507家，在中国成为了超过星巴克的连锁咖啡品牌。然而，2020年1月31日，大空头浑水机构发布关于瑞幸咖啡做空的报告，长达89页的报告里详细揭露了瑞幸咖啡财务数据造假的事实。2020年4月1日，瑞幸咖啡自查并公告公司虚增了22亿元人民币的交易额，瑞幸咖啡股价盘前暴跌85%，证监会对瑞幸咖啡财务造假事件表明了强烈谴责的态度，中概股再次因财务舞弊被大众所议。2020年4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，至6月29日，瑞幸咖啡正式停牌，并进行了退市备份，为瑞幸咖啡的闪电崛起画上了句号。二、瑞幸咖啡财务造假事件回顾 （一）瑞幸咖啡公司概述瑞幸咖啡是新兴的国内咖啡品牌，价廉、便捷是其主打特色和优势所在，希望“做每个人都喝得起、喝得到的好咖啡”。瑞幸咖啡自成立以来便以骄人业绩示人，在2018年4月18日时，瑞幸咖啡APP已占据了应用商店里餐饮方面的第一位，2019年，其门店总数已经快超过4500家。同年年底，瑞幸咖啡的直营门店达到4507家的目标。瑞幸咖啡公司自成立以来，在三年内成功上市，成为全球上市最快的公司，共融得了资金6.95亿美元。然而，瑞幸咖啡繁华的欣欣向荣之象不过是一层泡沫。2020年，浑水公司曝光瑞幸财务作假，虚增销售额22亿元，消息一经公布，该公司的股票就暴跌85%，甚至多次停牌。事件起因是因为做空公司质疑瑞幸咖啡的业务数据和销售额有虚假成分存在，所以就发布了做空报告。事件发生后，瑞幸负责人被迫主动承认数据造假，至此，瑞幸咖啡正式停牌。（二）瑞幸财务舞弊来龙去脉2022年1月31日傍晚，浑水发布了一份匿名报告，其中指出瑞幸有会计问题，其业务模式不可持续，并且说明该报告“可靠”。根据报告，每个商店每天的瑞幸咖啡销售在2019年第三季度至少提高了69%，在第四季度增加了88%。他们任命了92名全职调查员和1400名兼职调查员。每天有981家商店的乘客流动，覆盖620家商店100%的工作时间，收集了25,000多张小票，在商店进行了10,000小时的视频记录，并收集了大量微信内部聊天记录。消息一经传出后，瑞幸咖啡的股价迅速下跌，初始瑞幸咖啡的股价为31.09美元/股，消息爆出后下跌率急剧反弹，下降了14%以上。瑞幸财务造假事件的重要时间节点见表1-1：表1-1瑞幸财务舞弊来龙去脉时间瑞幸大事件2020年2月01日浑水发布做空报告，瑞幸股价盘中最大跌去26.5%2020年2月03日瑞幸回应做空报告:论证有缺陷2020年2月04日被浑水做空之后，瑞幸的股价又涨回2020年4月02日瑞幸业绩造假22亿，股票暴跌80%2020年4月07日瑞幸咖啡宣布停牌2010年4月27日中国证监会调查组入驻瑞幸咖啡三、瑞幸咖啡财务造假主要手段（一）虚增收入面对外部和内部的双重压力，要使公司账面亏损降低，就需要通过虚增收入来使财务报表达到收支平衡。由表1-2可知，瑞幸咖啡的销售单价从2018年的第二季度就开始逐步增加。据浑水机构披露的数据显示2019年第三季度和第四季度，每家门店日均销量分别夸大了69%和88%左右。表1-22018到2019销售数据表季度2018年Q22018年Q32018年Q42019年Q12019年Q22019年Q3单店日均售价（元）8.910.38.69.210.411．2单店日均销量（份）200174216184237314单店日均售额（元）1780172.21875.61692.82464.83454数据来源：东方财富网图1-1日均销量价格柱状折线图瑞幸预想会有机构通过小票做研究统计销量，所以利用小票跳码的方式去夸大销售量。所以瑞幸财务虚增收入方式其一，是通过虚增销售数量来达到虚增收入的目的。具体流程：第一步：修改票号生成规则。提货码不再按照连续顺序生成，而是数字跳跃递增的形式。第二步：收入造假，管理层进行虚假收入确认。瑞幸咖啡虚增收入方式其二，是夸大实际销售单价，调查人员通过收集的数据发现瑞幸咖啡夸大了每件商品的净售价约1.23元。瑞幸咖啡的财务报表显示，2019年第三季度每件商品的净售价为11.2元人民币。在2019年11月13日的财报会议上，瑞幸的首席财务官提出2019年第四季度应再次提高价格。但是，在此后的匿名机构公开的25843张收据显示净售价只有9.97元人民币。瑞幸咖啡虚增收入方式其三，是虚增其他商品收入，通过表1-3可见其他产品净收入达到3.478亿元，据浑水机构披露的数据显示其他产品也只占比6%，而瑞幸咖啡财务报表公布的22%明显是虚增之后的数据。表1-3收入支出表项目金额（亿元）总净收入15.41饮品净收入11.454其他产品净收入3.478其他收入（包括送货费）0.484广告费用3.82数据来源：东方财富网（二）虚增成本费用公司营业收入与成本之间具有一定的映射关系，瑞幸在收入虚增后，要让收入和成本的匹配合理，就需要虚增成本、营业收入和成本费用符合常理。由表1-3知，瑞幸咖啡将在广告费用上支出占比夸大，虚增的成本主要在虚增广告费用在这一部分，瑞幸咖啡将2019年第三季度的广告支出夸大了逾150%，并将其被夸大的广告费用重新用于增加收入和店面利润。通过瑞幸咖啡招股说明书及后续披露的财报计算，2018年，公司大力宣传，到处投放广告，拍摄宣传片，其全年的宣传费用才3.62亿元，但是2019年Q3季度的广告费却比2018年全年要高，一个季度就消耗了3.74亿元的广告支出。广告费用大本身不会引人怀疑，但是其广告费用的投入产出却极不合理，引起了浑水做空公司的质疑。从2018到2019连续五个季度，瑞幸咖啡的广告费用投入产出比持续快速增长，由2018第一季度的0.28元增长至2019第一季度的11.09元。可以看出从2019第二季度开始，瑞幸咖啡就已经开始对广告费用动手脚。图1-2瑞幸咖啡广告支出比例及与CTR市场调查对比数据来源：浑水做空报告瑞幸咖啡CEO及CFO无法对广告费用过高做出合理解释，只是说广告费用高是由于既定的品牌战略和小鹿茶产品的推出。管理层通过伪造合同、虚开发票，虚增广告支出成本，从而成功的进行财务造假。（三）虚增商品净售价在浑水公司发布的调查报告中指出，瑞幸公司虚增了每个饮品的零售价，至少多报了12.3%，除了一些免费的饮品外，门店饮品的实际售价是公布价格的46%，而不是财务报告当中的55%，此外，其门店亏损高达24.7-28%。根据瑞幸2019Q3财务报告，第三季度的饮品售价平均为11.2元一杯，而在浑水公司的调查报告中显示鲜制饮品和其他产品的售价分别为10.94元和9.16元，相比于真实数据其数据夸大了12.3%。在2019年第四季度，瑞幸咖啡开始加大发放优惠券的力度，以此来使用户数量增长，随着大量的优惠券的发放，单品的净售价进一步降低。而瑞幸咖啡为了掩盖住这一行为，开始在每件单品的净售价上提升一部分，以补偿这一损失。表1-4实际情况与报告的价格对比（包括免费产品）单位：元报告的价格实际情况夸大金额夸大比例净售价11.29.971.2312.3%占上市价格比例（%）0.50.42数据来源：官方资料数据整理所得四、瑞幸咖啡财务造假动因分析（一）“压力”因素（1）获取资金发展、占领市场的压力压力因素往往是造成财务舞弊的一个重要根源。对瑞幸来说上市则意味着会拥有更多的融资渠道，就能够获得更多的资金来发展，对于公司品牌的营销和推广也更加有利。所以瑞幸咖啡尝试快速开拓市场，然而这是需要资金支持的。且瑞幸市场定位不合理，再加上对新客户的吸引力不足，又没有手段来减少老客户的流失，资金周转不过来，导致公司亏损逐渐加剧。为了满足扩张资金的需求，瑞幸一直在加快筹资的步伐。2018年7月，瑞幸咖啡完成了A轮融资，总额为2亿美元，同年，瑞幸咖啡又完成了2亿的B轮融资。2019年，瑞幸咖啡通过B+轮融资筹集了1.5亿美元。瑞幸咖啡总融资金额为5.61美元，成功在美国上市。然而，盲目的扩张和“烧钱”模式并没有帮助瑞幸咖啡摆脱财务困难。管理层为了继续获得资金的支持，必须稳定投资者。所以管理层最终才会选择财务舞弊来掩盖公司的财务困难。（2）较大的业绩压力瑞幸咖啡想要通过优惠的价格来吸引客户并且留住客户，想要像滴滴和优步这样的软件用价格补贴的方式来快速拓展和扩大自己的市场，然后用垄断定价的方法来获得更多利润以此实现盈利。然而瑞幸以自降身价来吸引客户，但是效果不佳，反而导致公司的咖啡成本高于收入，因此瑞幸咖啡长期陷入亏损的状态，财务业绩没有办法得到有力的支撑，巨大的财务业绩压力随之而来。因此，瑞幸高管进行舞弊违法行为最直接的压力就是较大的业绩压力。（二）“机会”因素（1）管理层监督不力，内部控制未能有效发挥作用瑞幸咖啡的管理层监督不力，内部控制未能有效发挥作用，这就给瑞幸咖啡财务舞弊创造了条件。2020年4月5日，瑞幸咖啡发布公告，承认了其首席运营官刘剑与其下属从事了不正当的交易，并伪造了报表，声称他将深刻反省自己并加强内部控制。每个企业的内部控制系统都是一个整体，只要有一部分出现了问题，就会影响内部控制整体效果的发挥。瑞幸咖啡管理层监督不力，内部控制未能有效发挥作用，才会导致在如此长的时间里都没有人发现并指出公司的舞弊违法行为，最后还是浑水发布了做空报告消息才被爆出来。（2）公司治理结构存在缺陷通过表1-5可知瑞幸咖啡公司董事长拥有公司30.53%的股权，在董事会上的投票权占36.9%；公司的CEO有19.68%的股权，在董事会上的表决权占23.8%。这两个关键人物的股权占了公司的一半，而表决权也接近于50%，所以两个人能够凭自己所持有的股份完全控制公司发展。瑞幸咖啡的股权过于集中，导致公司内部的决策都由高层决定。其他股东的决定权的缺失会导致公司决策出现失误。表1-5瑞幸咖啡股权结构股东名称持有股份持股比例股东情况表陆正耀家族信托96970330.53%董事长（神州优车CEO）钱治亚家族信托62500019.68%CEOSunyingwong控制的（MayerInvestmentsFunds）39375012.34%陆正耀姐姐大钲资本37787711.90%神州优车投资人愉悦资本2144716.75%神州优车投资人数据来源：WIND数据库（3）舞弊违规成本低，惩罚缺乏威慑力在我国，上市公司财务舞弊被发现后的处罚远不及通过财务舞弊等行为谋取的不正当利益。和巨额的收益相比，舞弊者的违法成本却很低，变相地促使了舞弊行为的发生，使得经济市场舞弊行为屡禁不止。因为瑞幸咖啡的造假行为是在2020年3月1日之前发生的，所以不适用新修订的《证券法》，中国证监会仅用2005年的法规进行处罚，并且最高罚金仅为60万元。（三）“借口”因素（1）管理层自我合理化，存在侥幸心理在压力和机会都具备的前提下，会将自己的舞弊行为进行自我合理化。就瑞幸咖啡的首席运营官刘剑可能认为是为了公司的发展才进行舞弊，而不是为自己的私利。公司认为他们进行舞弊只是为了获得更多的融资来占领市场，这样就可以盈利，来回报投资者，而且又不会损害投资者的利益。瑞幸咖啡的董事长陆正耀说要让中国人都喝上便宜的咖啡，听起来好像是为了民众，实则不然，他只是给自己进行舞弊找了个合理化借口，让他在进行舞弊时能够心安理得。他曾经担任神州汽车公司CEO，瑞幸的初始销售模式就是仿照神州租车，通过投资来扩大规模，最后上市通过股票套现。瑞幸咖啡与神州优车早前的情况相类似，可以看出，瑞幸的高层管理者就是照搬神州优车的发展模式，只想上市套现。（2）缺乏诚信经营观念陆正耀曾经和私募股权投资人联手从神州租车套现16亿美元。即使存在财务舞弊的前科，以前找的借口和犯的错误并没有让他们认识到自己的角色和改变他们的想法。瑞幸咖啡为发展其“无人零售”的战略，增发和发行了可转换债券，共募集了8.65亿美元，而陆正耀又与关联方秘密地进行着交易，所以这可能是为了再次从公司提取大量现金的手段。这可能是陆正耀等人认为他们之所以进行舞弊是因为压力的又一个借口，这些人职业道德价值观扭曲，并且极度缺乏诚信经营观念。借口的本质上是个人对道德价值的判断。五、瑞幸咖啡事件的思考和启示 （一）加强企业内部管理控制 公司治理通常指股东大会、董事会及监事会间的关系，内控却更注重董事会与各经理层的制衡情况。我们应时刻督促上市公司董事会、监事会以及高管们提高法律意识，加强其按章办事的良好习惯,定期为其提供一些培训学习的资料，使得权责更加明确，从源头上杜绝违规操作。其次，在制度完善方面,应依据法律和地方法规,让上市公司结合自身实际修订企业的财务管理制度，加大对财务风险的控制力度。一方面应进一步强化公司内部审计制度。加强审计委员会的监督,各部门之间互相牵制，以防内审人员攀附于管理层或大股东，确保内审的独立性、客观性,全面发挥内部审计的监督职能。另一方面完善监督评价体系，按期抽查并评价内审人吊的工作及其执行情况。并以此制订薪酬体系,作为激励手段督促内审人员认真工作，杜绝上市公司的财务舞弊。（二）加大财务造假处罚力度 公司财务造假的原因之一就是因为造假后的账面十分可观，收益也很大。所以很多公司都经受不住诱惑，就进行造假。此外，造假的处罚力度小、风险低也是助长公司造假的一大原因。所以，要加强对财务造假的处罚力度，只有让公司和财务人员知道造假后果的严重性，才能给予有效警示，从而减少舞弊行为的发生。完善惩罚的法律条文，最好是加上刑事处罚的条款，让造假的相关责任人能够接受法律的严惩。对帮助公司舞弊的企业、机构和其他相关人员，根据其参与程度追究法律责任。将罚款用来弥补投资受害者。并且应适当提高财务舞弊的处罚金额。（三）加强会计师事务所审计监督 为了保护投资者的利益，会计师事务所不能与审计单位的人有任何私下关系，或是与被审计公司有裙带关系。若是企业与会计事务所联合起来做假账，审计机构则很难发现账面存在的问题。所以企业不能长期任用一家会计事务所，而是要隔几年换一次，最长期限为5年。此外，财务人员的造假方法在进步，许多细节都完善的很好，所以审计能力也必须提高。为了保护投资者们的利益，可以建立一个监督机构，他们主要工作就是监督上市公司的审计师，保证他们出具的审计报告具有独立性且公正。并且上市公司的审计机构的招标由监督机构负责招标，特别是受到过行政处罚的上市公司，费用由上市公司承担。这样可以有效避免企业找关系亲近的审计机构。保证审计人员的独立性，最佳方式就是让审计人员的地位变高，独立于管理层，并且提高其待遇。这样审计人员就可以独立客观的开展工作，不受公司内部影响，从而显着提高了审计结果的准确性。六、总结 上市企业财务舞弊是当今时代的会计难题，通过近年来曝光的案例不断地了解、探索、思考着这个难题，力求找到规避或减少上市企业财务舞弊发生的方法，从而促使经济朝着良好态势发展。本文对瑞幸咖啡财务造假案进行研究，回顾了瑞幸咖啡造假时间的过程，分析了其造假的动因及手段。瑞幸咖啡财务造假事件仅仅是市场里的小插曲。在证券市场上这不会是首个财务造假的企业，当然也不会是最后一只倒下的骆驼。因此，每一个会计人应该竭尽全力防范和规避企业财务造假，建立一个清明向上良性发展的资本市场。参考文献[1]周凯伟.从瑞幸财务造假事件谈中概