财务分析系列之主营业务收入

财务分析系列之主营业务收入风险分析1、主营业务收入真实性风险审查：（1）、凭证、文件佐证：与企业主营业务收入相关的原始凭证、文件包括销售合同、订单、发运凭证、销售发票、增值税纳税申报表、客户对账单、银行对账单等。但结合中小、微型企业的实际情况，几乎每一笔业务都可能产生且一般不会对金额作调整的凭证或文件有发运凭证、客户对账单、银行对账单。因此，可以根据发运凭证、客户对账单等再结合产品均价测算企业的销售额。（2）、根据企业销售回款账户，分别计算月均现金流入，测算销售额。对于销售回款只有公账户或私账户的，只需统计公账户或私账户现金流入；对于两者都有的，应分别统计并计算各自比重，并与企业沟通时了解的情况对照。如果两者存在较大差异，则有可能是公、私户之间互相转账引起的，此种情况，银行流水单不能采信。此外，因银行流水单反映的是已收款的收入，与现金流量表有较强的勾稽关系，同时还应考虑应收账款对现金流入的影响。如企业销售5000万元，有1000万元为新增应收账款，则银行流水单反映的现金流入与现金流量表认定的销售收现应在4000万元左右，而非5000万元。（3）、根据企业的实际产能，结合产品均价测算销售额。一般情况下，企业的实际产能不会超过理论产能。如果以上两种方式测算的销售额倒推的企业实际产能远大于理论产能，则应引起高度重视。如果实际产能确实持续接近甚至偶尔超过理论产能，则企业必然伴随扩能或外包代生产。因此，此类型企业贷款用途若为流动资金则应有外包代生产，若为项目贷款则应用于技改扩能。否则，企业以上两种方式对应的证据真实性可能有很大问题。（4）、通过主营业务成本、存货的审查判断销售收入的整体合理性。收入的实现靠的是物或成本的周转，了解企业从原料采购到产品销售的周期、各项成本的占比可以通过原料采购总量、存货余额、费用水平等大致测算销售额。前三种方式的测算结果应互相比对，如果三者基本相当，且整体合理，则越接近真实情况。如果三者相差甚远，或整体不合理，则应补充调查，如扩大原始凭证抽查范围。结果始终出现较大差异的，出于谨慎原则，只能认可合理且最小的结果，甚至判断为企业提供的全是虚假材料，无法核实其真实销售收入。2、主营业务收入稳定性风险审查：（1）、最近三年比较：年度之间的比较在于判断企业的发展阶段、成长趋势、市场前景，也在某种程度上能了解企业的抗风险能力。一般情况产品与市场需要三年左右的磨合期。如果三年时间都打不开市场，这种企业绝大多数为选择退出，这也是为什么中国的中小、微型企业平均寿命很短的原因。如果企业从成立到目前已经历3年以上，其销售收入整体趋势为逐年增加，这种客观现象表明企业的产品正逐步受到市场的认可，并且出现稳定客户和新增客户，企业具有一定的售价大幅下降引起的，则可能是市场供大于求，竞争加剧，业内价格战愈演愈烈；或是为抢占市场故意压低产品售价，但这种情况往往出现在企业成立初期。（2）、息税前利润是支付财务费用和企业所得税前的利润。审查息税前利润率的目的在于判断企业的银行贷款承受能力和财务成本支付能力。如果一个企业的息税前利润仅够用于支付财务成本，很可能表明企业银行债务过重，或净利润对财务成本过于敏感（也就是经常听企业家抱怨说的：“财务成本太高，本来利润就薄，全为银行打工了，没干头”）。对于一个净利率基本为零的企业，无论是债权人（银行、上游客户、担保公司等）还是投资者都不会再感兴趣。息税前利润计算过程与举例说明计算过程举例说明（万元）主营业务收入企业一：5000企业二：5000×毛利率15%20%=毛利润7501000－管理费用200200－经营费用100100=息税前利润450700－财务费用300300=税前利润150400－所得税37.5100=净利润112.5300上表均假设企业银行债务为2000万元，财务成本15%。从上表可见影响息税前利润的因素主要是产品毛利率、管理与经营费用。显然企业一的财务风险大于企业二，原因是同等条件下企业一的产品毛利率较企业二低了5个百分点，最后导致财务费用保障倍数（利息保障倍数）为1.5倍，较企业二2.33倍低了许多。同时净利率仅为2.25%，低于企业二3.75个百分点，也低于一年期银行存款利率。因此企业一利用财务杠杆却使最终盈利水平低于同期银行存款利率，银行和投资者均有很大可能会失望。当然也不排除企业调整融资方案和经营思路，改善经营状况和盈利能力。财务费用保障倍数一般应在2以上，才具有一定的抗财务风险能力和获得高于同期银行存款利息的收益。财务费用保障倍数越高对财务费用的支付越有保障。从财务费用保障倍数推算企业主营业务收入决定的最高银行债务承受能力：假设主营业务收入为Q，息税前利润率为r，银行