【乳制品企业盈利模式探究-以科迪乳业为例10000字（论文）】

乳制品企业盈利模式研究—以科迪乳业为例摘要：随着社会物质文化和精神文明建设的步伐不断加快，人们开始愈来愈关注自己的身体健康，而乳制品作为新时代绿色健康发展的风向标，占据了重要位置。在2020年新冠疫情的影响下，奶牛的进口成本受到大幅度影响，导致我国的原奶在接下来的一段时间里，将会出现供不应求的状况。所以乳制品企业只有找到合适本身发展的盈利模式，才能取得更多的市场占有率。本文用到了文献分析法和案例分析法，从一开始描述案例研究的背景，再引申出本次乳制品企业盈利模式的研究目的、研究意义和相关的文献综述REF_Ref12444\r\h[28]；除此之外，在总结和探究国内外盈利模式的理论根本基础上，研究乳制品行业的盈利模式；最后，分析了科迪乳业的企业具体生产经营情况和盈利模式的根本框架。本文以科迪乳业2018-2020年的年度财务报表数据为例，对科迪乳业的盈利模式的偿债能力情况、运营能力及发展状况进行比较分析，从而对其进行财务评价。关键词：乳制品行业；盈利模式；财务评价目录TOC\o"1-3"\h\u中文摘要英文摘要一、绪论 一、绪论（一）研究背景、意义1.研究背景由于我国城镇化发展增速逐步加快，城乡社区居民的各项消费支出占比愈来愈大，人们开始热衷于谋求愈加健康的生活活动形式。但是乳制品以其独特的保健养生功效进入了普通人的日常生活，因此不难发现乳制品市场的消费潜力还有提升空间。中国畜牧杂志的文章《我国乳制品行业的发展现状及趋势分析》中提到，截至到2017年底，我国乳制品行业的行业增长率水平已经到达3590.41亿元REF_Ref10337\r\h[16]。城乡居民收入水平不断提高，城镇化进程加快，二孩政策实施等因素推动了奶业转型升级。而随着我国居民的消费发展理念和想法的转变，乳制品的种类会越来越具有丰富多样性，所以我们国内的乳制品行业还有一个更大的生产经济增长空间。基于我国的人口基数较大，虽然具有庞大的消费群，但总的来看，我国乳企的盈利情况却并不容乐观。自打2008年“三聚氰胺”事件产生以来，乳饮料消费者便开始更加倾向于购买进口乳品REF_Ref10504\r\h[17]。2020年在新冠肺炎疫情的突袭下，国内消费者的健康发展认知水平得到了进一步巩固，但进口的奶牛成本却不断提高上升，由此对国内的乳制品企业产生供求不对等的影响。随着政府对乳品行业发布了更多的安全指引，许多乳品企业随即调整了自身的产业结构。蒙牛乳业收购了君乐宝51%的股权，使其公司旗下的酸奶产品市场资源占有率不断大幅度上升；现代牧业乳业以超过8.15亿元吞并了中元牧业，从而进一步扩大对上游奶源的控制力。因此，乳品企业必须找到自己独特的盈利模式，才能在竞争中处于有利地位。2.研究意义随着经济的发展和生产的升级，乳品市场的竞争越来越激烈，对乳品行业的利润水平提出了更高的要求。乳制品行业企业只需找准本身的市场发展定位，总结出一套适合我们自己的盈利管理模式，才能在中国互联网信息时代的角逐中占有更多经济市场份额，赢得更多利润。国内经济形势的变化和自身公司战略的变化，导致科迪乳业2019年和2020年发展不佳，盈利能力在同行业中处于明显劣势。在这种情况下，提高公司抵御风险的能力，确保正常利润，增强公司持续造血的能力就显得尤为重要。由于我国乳制品行业的特殊性，目前国内外学者对乳制品行业的盈利管理模式的研究文献数量还是相对有限的，所以本文将会为乳制品行业的盈利发展模式的研究提供重要参考。（二）文献综述及其述评1.盈利模式的定义学者AccentureCo.Ltd.以及Petrovic，以为盈利模式是由一系列业务流程发明的商业系统，该系统会使企业发生价值增量REF_Ref24289\r\h[2]。还有琼.玛格丽塔和南斯通以为，盈利模式是以客户需求为基础，提供多种服务，并以此来维持企业的正常运营。王方华、徐飞提出，盈利方式是企业投入与本身运营业务相关的正当资源，并对此进行整合和利用，从而为企业创造更多的利润，提升盈利附加值REF_Ref6024\r\h[11]。盛亚提出，企业的盈利形式必须通过企业的消费运行，发掘出适合自身成长的路径，使得顾客创造的价值远高于企业的运营成本，最终到达增加企业利润额的目标REF_Ref6376\r\h[27]。2.盈利模式的构成要素郑倩（2016）经过对蒙牛公司的实证剖析得出，乳制品企业需要建立一套有效、完备的循环盈利模式。因此，提升企业的核心竞争力尤为重要REF_Ref8146\r\h[25]。黄丹（2018）通过对伊利乳业的研究得出：企业应不断探寻新的利润点，刺激和引导消费者的新需求，丰富利润源。充分发展发挥利润的杠杆效应，不断促进我国企业文化产品信息技术和产业链的升级和优化。打造筑牢盈利屏障，才能提升企业盈利能力REF_Ref8443\r\h[31]。3.盈利模式的财务状况分析黄丹（2018）以伊利公司作为研究对象，基于差异化的盈利形式钻研中得出，实施差异化的盈利模式有利于乳制品企业业务的逐步开展REF_Ref8443\r\h[31]。张杰娜（2019）对伊利乳业的利润源、利润杠杆等五个构成要素的相关财务指标分析得出，在紧抓消费者的基础上，需要不断开拓新的利润点和利润源。为了提高品牌效应，提升国际影响力，充分利用利润杠杆。提高我国企业的综合经济实力，建立一个坚实的利润屏障和壁垒REF_Ref8757\r\h[26]。4.文献评述据回顾，国内外学者对盈利模式的研究结论尚未统一。从以上文献综述来看，现阶段国内外学者和专家对盈利模式的研究还没有进入实践阶段，对盈利模式要素的探讨还比较简单，没有结合实际案例进行深入探讨REF_Ref9129\r\h[23]。而本文通过对科迪乳业的盈利形式形成因素进行了一个全方位剖析，并且结合企业相关公司财务管理指标对科迪乳业的盈利模式实施更深层次的了解和研究。（三）研究内容和方法1.研究内容本文的研究内容分为五个部分:第一章:绪论。在现有的研究层面上，探讨科迪乳业的盈利管理模式的主要研究内容及其探讨方法。第二章:盈利模式的基本理论。本文阐述了盈利模式的基本理论和盈利模式的财务分析，为接下来的实证分析提供了充分的理论支持。第三章:我国乳业发展的基本情况。本章开头描述了我国对于乳制品企业行业的发展实际情况，然后引出本文的研究分析对象：科迪乳业，最后一步，围绕五个构成要素详细论述科迪乳业的盈利管理模式。第四章：科迪乳业盈利模式的财务评价。本章选取2018-2020年科迪乳业财务数据，剖析其偿债、营运、发展、盈利能力的实际情况。第五章：对研究结论进行评述和总结，并对科迪乳业的盈利模式提出相关建议。2.研究方法科迪乳业作为本文乳制品企业发展盈利模式的研究分析对象，通过公司盈利模式的理论论述与科迪乳业的实际生产经营情况相结合，对其进行不断深入学习研究。本文在总结分析的基础上，剖析了乳品行业独特的盈利形式，以科迪乳业2018-2020年度财务报表数据为例，对科迪乳业的利润模型的相关财务指标进行了真实有效的评价。二、盈利模式基本理论（一）盈利模式的定义盈利模式是业务结构在市场竞争中不断完善和发展所总结出来的业务形态。盈利管理模式的最终研究目的是谋求企业利润，它由局部与局部之间的互动发展机制及联系组合而成。通过企业的生产经营活动来满足消费者的需要，使企业最终获得最大利益，实现盈利的动态过程。对盈利模式要素的看法有两点：第一点：四个基本要素，一个核心；第二点：五个根本因素，一个核心。亚德里安·斯莱沃斯基提出四个根本因素和一个核心：盈利增长点、盈利对象、盈利方法和盈利屏障以及价值发明REF_Ref9315\r\h[10]。而栗学思提出的企业盈利模式是由五个根本因素和一个核心构成：利润点、利润源、利润杠杆、利润屏障和利润家以及价值发明REF_Ref9524\r\h[1]。两者都认为：企业进行盈利管理模式的核心是发明和创造社会价值。本文在此基础理论知识的基础上，结合我国乳制品行业的实际经济发展变化情况，将乳制品企业的盈利管理模式构成的根本要素可以定为：利润点、利润源、利润杠杆、利润屏障和利润家REF_Ref8146\r\h[25]。（二）盈利模式的构成要素1.利润点利润点是指能为企业带来价值的产品或服务，一个好的利润点应该明确客户的消费偏好，为企业创造新的价值REF_Ref10001\r\h[4]。但是对于企业在实际生产经营管理过程中，有些产品、服务，缺乏利润源的针对性，并不能为中国企业发展创造价值REF_Ref10079\r\h[7]。2.利润源利润来源是指购买企业产品的消费群体。企业优质利润来源的特点：一是规模大；第二，企业需要对利润来源的消费偏好有深入的了解；第三，与同行业的竞争对手相比，企业可以对利润来源产生充分的影响REF_Ref10233\r\h[18]。3.利润杠杆利润杠杆是应用研究物理学习模型来分析其涵盖的经济学基本原理，指企业发展生产的产品或提供的各种信息服务。企业的利润杠杆可以通过部分投资表现出来。4.利润屏障利润屏障即利润壁垒，利润壁垒是利润保护，是指企业在避免其他竞争对手争夺企业利润来源和利润点的前提下，为保护自身利益而采取的一系列防范措施。利润杠杆及利润屏障都可以通过分析企业的投入产出体现出来。5.利润家利润家也称获利者，是指对企业的利润非常感兴趣，且对企业的未来发展具有前瞻性的人，大部分获利者来源于企业内部。三、财务指标分析方法（一）财务指标分析法结合企业的实际生产经营情况，计算企业的财务指标，判断企业当前的财务状况和经营成果。财务管理指标进行分析包含了:偿债能力分析、营运能力分析、发展创新能力分析和盈利能力分析。（二）财务综合分析法企业的所有指标都归于同一个分析系统，对企业的经营进行全面有效的评价，为相关决策者提供决策依据。本文选用了杜邦分析法对科迪乳业进行企业财务数据分析能力评价。杜邦分析法以企业的净资产收益率为研究对象，对各因素指标进行逐层分析，找出影响企业盈利能力的关键因素，为企业未来的发展提供真实有效的建议REF_Ref8146\r\h[25]。四、国内乳制品行业基本情况（一）国内乳制品行业发展状况1.乳制品行业的发展历程根据对中国产业调研网的研究和分析，中国乳业从1922年到现在的发展可以分为以下五个不同的阶段。如下表所示。表11922-2020年中国乳制品行业发展情况阶段划分时间（年）乳制品行业发展情况诞生初期1922-19481923年，我国出现了第一家乳制品工厂，1948年年底，全国的乳企数量还不满5家。成长阶段1949-1976乳制品发展缓慢，乳制品行业经营状况不稳定。发展阶段1977-1993国内经济环境趋于平稳，在市场经济的推动下，乳制品企业的发展稳步提升。调整阶段1994-19991994年到1999年，乳制品行业出现供大于求的状况，大多数乳企开始集中生产液态奶。发展阶段2000-200821世纪后乳制品行业发展迅速，乳制品行业开始追求高质量、高产量的经营模式。再调整阶段2008至今于2008年“三聚氰胺”事件的影响下，我国乳制品行业在宏观政策的积极引导下进行产业技术更新，乳制品行业进入新时代。注：数据来源：新浪财经2.乳制品行业的发展现状在2008年“三聚氰胺”事件的影响下，我国乳制品行业发展由于中国食品质量安全管理方面遭到重创，我国乳制品行业品质的安全技术规范遭到公众质疑。2015年，在美国次贷危机的影响下，中国国内经济仍处于复苏阶段，消费市场需求不足，GDP增速放缓，甚至一度下滑，导致乳制品需求大幅下降，大部分乳制品企业开始产能过剩，甚至出现巨额亏损。2020年，在全球新冠肺炎疫情的席卷下，国内消费者的健康认识得到增强。但进口奶牛成本持续攀升，对国产乳制品供应造成重大影响。在此期间，政府陆续颁布了各项《乳制品质量信息安全风险管理工作条例》对乳制品行业市场发展进行设计规范和监管，提高了乳企进入中国市场的安全技术标准，积极有效地保障了公众的切身利益。与此同时，各品牌巨头也开始投入大量精力研发新产品、新技术。（二）科迪乳业盈利模式1.科迪乳业的企业概述KEDI乳业位于河南省，公司主要业务是：乳饮料的开发、加工和销售。产品大多销往公司周边的河南、山东、江苏、安徽等地。公司拥有配套的奶牛育种基地和养殖社区，完成了奶牛育种到产品加工和销售的一体化的完整产业链，科迪奶业位于华北平原，周边有24个国家重点粮食产区，拥有得天独厚的饲草、饲料及饮用水资源，提供了成本竞争优势。2.科迪乳业的经营理念“科迪”一词是企业名称“科迪乳业”的表意外型，整个logo由白色和蓝色组成，突出了自然无污染的主题，表明科迪乳业坚持提供纯净健康的乳制品理念。科迪乳业企业愿景：通过自己全力发展社会文明乳业，成为中国国内中部地域乳制品行业企业的第一品牌。3.科迪乳业的盈利模式框架（1）利润点。公司主要客户群的锁定在三、四线及以下城市，公司将利用区域市场的特点和自身优势，逐步提高在农村市场的市场占有率。公司为满足不同消费者可以直接饮用乳饮料的需要，生产了发酵乳和低温巴氏奶等多种广受公众喜爱的乳品饮料。此外，为了满足部分消费者对低温乳制品的消费偏好，保证乳制品的质量和口碑，公司已经开发和生产出了低温乳制品推向市场。科迪乳业2020年年报数据显示营业收入共计4.76亿元比2018年的12.58亿元，减少了7.82亿元，增长率为-62.16%，其中常温乳制品收入为3.688亿元，占科迪乳业总收入的77.50%。图12020年科迪乳业营业收入构成分析图（2）利润源。科迪乳业的利润来源是指各类乳制品的消费者，根据消费者的地域不同可分为安徽、江苏、山东等地；按职业可以分为上班族、自由职业者、学生。面对乳制品市场庞大的消费规模和消费人群，不同的消费水平与不同的消费习惯，以及不同的个体体质情况都会对乳制品的消费需求差异产生不同的影响。科迪乳业一直注重于食品企业安全管理控制，对产品的供应环节进行严格把关，确保每一位中国消费者饮用的乳制品都是新鲜健康的。科迪乳业不仅保护了老客户的忠诚度，还积极开展新技术、新工艺的研发活动，不断拓展新的客户消费群体。随着消费者购买习惯的改变，越来越多的消费者开始选择多元化、功能齐全的乳制品饮料，因此必须及时判断市场消费需求的变化，确保企业有足够的利润来源。（3）利润杠杆。科迪乳业的利润杠杆是指通过企业生产管理经营活动可以提升公司利润空间。2008年三聚氰胺事件后，国内乳制品消费量瞬间下降，大量海外奶粉被抢购一空。与此同时，乳制品的出口受到严重影响。在产业理念上，科迪乳品以奶源第一、质量第一作为第一经营理念，严格按照国际标准对乳质品质量进行规范。在产业规划上，2016年并购了洛阳巨尔，募投项目发展现代牧场建设项目也已经基本完工，科迪乳业收入和利润水平大幅度提高增长，近几年公司也相继推出老酸奶、原生牧场纯牛奶等新品种，在其经济辐射区域内企业受到消费者的极力追捧。其次，与消费者的沟通仍然不足，与消费者的积极沟通和互动尚未完全实现，与知名品牌蒙牛、光明乳业相比，科迪乳业系列产品的消费者接受度和知名度有待进一步提升。同时，重点培养消费者对科迪乳业的品牌认同感和企业文化的认同感。（4）利润屏障。利润屏障是指企业以长久发展盈利为目的的实际出发，实行的各种管理措施和手段对同业竞争者进行有效干预。科迪乳业一直坚持将发展中心集中在三四线市场。科迪乳业引进了大量国外先进的生产设备和技术，以“绿色快车活性乳”占有市场份额和销量额位居乳制品行业前三名。提升其销售目标市场的区域发展优势，履行“一县一商”的经销管理方式；天然的地理区位优势，丰富的饲草、饲料和水资源可以为公司大大节省和降低饲养的成本；企业进行严格把控奶源的生产设备供应环节，通过了中国国际服务质量控制体系和食品信息安全风险管制制度体系认证，对乳制品的品质和安全问题提出高标准的基本要求；长期以来，科迪乳业以其自有的奶牛养殖产业基地和养殖小区建设模式，形成了一整套完备的产业链；公司地处陇海铁路、京九铁路交汇处，多条公路和国道线路贯穿其中，加快了河南省省内的产品运往周边其他城市的时间，提高了盈利能力水平。（5）利润家1998年，张海清准确判断了消费市场的新风向，将原本从事于罐头、方便面、汤圆生产和销售的企业进行改制，使科迪集团正式迈入乳制品行业。张海清为科迪集团建立了养殖小区，统一了管理模式，因为前所未有的“先建奶源基地”的战略，让科迪集团的乳制品发展长达十年都处于亏损状态，但是张海清却执着的认为，位于中原地区的科迪集团未来必将以这种建设模式发展壮大。2005年，由于前期建设奶源基地投入，导致后期高达3亿元的农行短期借款无法偿还。2008年，长城资产的张亚山对科迪的债权债务进行了干预，成立了科迪特别任务小组，帮助科迪成功克服债务困境。五、科迪乳业的财务评价分析本节以科迪乳业2018年——2020年官方信息披露的财务工作报告为载体，具体对科迪乳业盈利管理模式下的财务风险指标数据进行相关研究和分析，并与均瑶健康、光明乳业进行一个比较系统分析。通过研究剖析科迪乳业的偿债、营运及发展创新能力，同时可以结合杜邦分析法对科迪乳业的盈利管理模式问题进行考究。（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析本文通过流动资产与流动负债的比例来了解公司偿还流动负债的能力，选择流动比率、速动比率和均瑶健康、光明乳业两项财务指标进行比较分析。以上两项指标均为正面指标，比率越高，企业偿债能力越强，反之亦然。图22018-2020年流动比率比较分析图图32018-2020年速动比率比较分析图由图2、图3可知，科迪乳业2020年的短期偿债能力与前两年相比，有下降趋势。而均瑶健康和光明乳业的流动比率和速动比率大致发展处于经济稳步上升趋势。2.长期偿债能力分析本文选取资产负债率指标对科迪乳业、均瑶健康乳业和光明乳业进行比较分析，资产负债率=总负债/总资产，该指标属于反比指标，比率越低，意味着企业的长期偿债能力越强，反之则越弱。图42018-2020年资产负债比率比较分析据观察，光明乳业2018、2019、2020年的资产负债率大致都分布在50%左右，均瑶健康乳业的资产负债率则处于30%左右，2020年跌至10%左右，而科迪乳业却在2020年激增至87.44%。一般认为，将总资产与总负债的比例控制在50%左右是最理想的状态，因此科迪乳业过高的资产负债率可能会对企业的融资能力产生不利影响。（二）营运能力分析营运能力进行分析时，我们可以了解到企业实际资金周转状况和资产运营成本管理技术水平。本文将应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率与均瑶健康和光明乳业进行了比较。图52018-2020年应收账款周转率比较分析图图62018-2020年存货周转率比较分析图图72018-2020总资产周转率比较分析图综上所述，KEDI乳业的应收账款周转率高于光明乳业。科迪乳业的存货资产周转率水平不高，与光明乳业相比较来说，还不够积极稳定。主要是在于科迪乳业特有的采购、生产管理模式对其存货数量有严格把控，公司通过采购相关部门会依据指定的年度销售工作计划，确定一个产品设计生产经营单位和库存数量；销售业务部门则会按不同发展时期的需求分析状况以及调整常温乳制品的生产设备数量，但由于低温乳制品存在保质期短的缺点，则完全采用以产定销的生产活动形式，所以科迪乳业的存货数量具有明显的上下波动。同时，科迪乳业总资产周转率也是三家公司中最低的。（三）发展能力分析发展创新能力是衡量一个企业管理能否具备长期经济发展的能力，本文选用了净利润同比增长率、营业收入同比增长率作为主要研究参考目标。图82018-2020年净利润同比增长率比较分析图图92018-2020年营业收入同比增长率比较分析图如上图所示，科迪乳业净利润和营业收入同比增速逐年下降，从2019年开始呈现负增长。2020年，由于新冠肺炎事件的发生，科迪乳业和均瑶健康的发展并不理想。（四）杜邦财务分析本文重点研究了中心指标：净资产收益率分析。对科迪乳业的盈利状况可以进行分析评估，探索实际影响科迪乳业净资产收益率的要素。净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/平均股东权益图10传统的杜邦分析图表22018-2020年影响净资产收益率的因素对比分析2018年2019年2020年权益乘数1.912.177.95总资产周转率0.410.170.16资产利润率0.04-0.05-0.44销售利润率0.10-0.31-2.67净资产收益率0.076-0.108-3.498净资产收益率=净利润/净资产=净资产/平均总资产*（平均总资产/净资产）=资产利润率*权益乘数=销售利润率*总资产周转率*权益乘数由科迪乳业2018年、2019年、2020年的资产负债表和利润表的年报数据我们可以计算出科迪乳业的净资产收益率。从净资产收益率的基本公式出发，依次引入平均总资产和营业收益指标，推导出新的计算公式，并在此基础上进行深入分析。2018年净资产收益率=0.04*1.91=0.10*0.41*1.91=0.0762019年净资产收益率=-0.05*2.17=-0.31*0.17*2.17=-0.1082020年净资产收益率=-0.44*7.95=-2.67*0.16*7.95=-3.498因此，不难发现，自2018年底以来，科迪乳业的净资产收益率逐年下降，甚至低至负值，表明科迪乳业的盈利能力非常薄弱。综合3年的指标进行分析，能够及时发现一个企业的净资产收益率降低，是因为企业内部的资产利润率、销售利润率降低形成的，同时科迪乳业的总资产周转率下降，意味着我国企业的资产质量管理发展程度还有待进一步提高。六、建议与结论（一）研究结论本文在借鉴国内外研究文献的理论支持和对KEDI乳业公司内部数据分析的基础上，对KEDI乳业的盈利模式进行了探索，并对该盈利模式下的财务现状进行了系统而全面的分析。1.研究科迪乳业盈利模式得出以下结论（1）积极开发新兴产品，找到新的利润增长点。科迪乳业要正确判断消费者需求和喜好，生产多种优质乳制品，迎合消费者喜好。（2）细化消费群体，开发新的利润源。对客户消费群体可以进行进一步细化，力求对不同社会性别、年龄、层次、职业的消费者开展推广有针对性的新产品。（3）全面优化资源、加大营销力度，充分发挥利润杠杆效应，加大产品研发力度，完善科迪乳业产业链，积极获取优质企业资源，强化利润壁垒。（4）最后，希望在科迪乳业现任董事长王宇骅的率领下，最终将科迪乳业打造成为基地型、现代化乳制品品牌。2.科迪乳业盈利模式下的财务状况分析结论科迪乳业通过其独特的利润点、利润来源、利润杆杠、利润壁垒、利润家，为自身的发展建立一套的利润模式。在这种具有独特的盈利管理模式下，科迪乳业的经营发展情况在实践过程中呈现了一些小问题。（1）就个别指标而言，科迪乳业的偿债能力并不完善。与同行业竞争者对手相比仍有较大差距，营运开发能力不理想，甚至出现负增长。（2）就综合指标系数而言，杜邦分析法得出的科迪乳业净资产收益率不是很可观，企业的资产利润率和销售利润率需要大幅提升，企业的资产管理也需要关注。（二）科迪乳业盈利模式优化建议1.坚持产品创新和产业结构调整，积极寻求新的利润增长点。2.坚持以高质量作为出发点，紧紧抓住企业的利润源。3.积极实施并购策略，吸收优质资源，充分发挥杠杆作用。4.坚持技术研发，优化和调整产业链，强化利润屏障。

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