生态园农光互补光伏电站项目经济性评价

PAGE38生态园农光互补光伏电站项目经济性评价1.1项目财务评价方法依据1.1.1国家发展改革委员会和建设部联合发布的《建设项目经济评价方法与参数》第三版。1.1.2国家现行的财务、税收法规和电价政策。1.1.3光伏项目的主要设备寿命期为20年，并且根据发改价格[2013]1638号文件《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》：光伏发电项目自投入运营起执行标杆上网电价或电价补贴标准，期限原则上为20年。建设期按6个月考虑，故本财务评价计算期为21年。18.1.4在满足经营期平均电价（含税）为0.98元/kWh《国家发展改革委关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》（发改价格[2015]3044号），资本金基准收益率为8%，项目投资基准收益率（税前）7%，项目投资基准收益率（税后）6%的边界条件下，对项目投资收益进行测算。1.2资金筹措及使用本工程资本金占总投资的20%，其余部分国内贷款融资，建贷利息根据2015年6月中国人民银行发布的五年及以上贷款年名义利率4.9%，按照年实际利率4.9%计算。贷款偿还年限以银行出具的贷款协议为准，现暂按15年考虑，等额本息偿还计列。融资的建设期利息进入工程成本，作为固定资产的一部分。流动资金贷款利率和短贷利率按照6%计算。1.3资本金本工程资本金占总投资的70%，流动资本金占流动资金30%。本工程筹措资本金10793万元，其中用于固定资产投资10781万元，用于流动资金12万元。1.4借贷资金建设资金及流动资金，除上述资本金外，其余项银行融资。贷款偿还年限按15年考虑。本工程拟申请国内贷款及建设期利息共4653.87万元，其中长期借款4625.87万元（本金4515.25万元，建设期利息110.62万元），流动资金借款28万元。1.5财务评价主要计算参数项目经营期25年本期工程建设容量20MW折旧年限15年残值率5%维修费率0.2%定员8人工资水平4.5万元/人·年福利系数及附加50%所得税25%（按三免三减半考虑）增值税17%（按即征即退50%考虑）材料费用10元/kW保险费率0.25%贷款偿还年限15年法定盈余公积金10%资本金基准收益率8%年均上网电量2016万kWh可抵扣的主设备增值税为3000万元1.6成本与费用光伏电场运行成本主要包括：折旧费、维修费、材料费、职工工资及福利费、其他费用和财务费用。折旧采用直线折旧法，折旧年限按12年，残值率为5%。流动资金除自有的70%外，借款部分利息在建设期内计入固定资产，生产期间项目融资利息也计入财务费用。短期贷款利率6%，流动资金贷款利率6%。计算详见《总成本费用表》。工程借款的偿还来源依次为折旧和各年未分配利润，贷款偿还方式按等额本息偿还。根据上述条件，计算出20年经营期的发电平均单位成本（不含财务费用及税费）为0.4608元/kWh。表1.6-1经营期发电平均单位成本表序号构成组成电价成本（元/kWh）1成本固定成本计入成本折旧费0.3604工资及福利费0.0118修理费0.0478保险费0.0147摊销0.0215其他费用0.0084可变成本材料费0.00422发电平均单位成本0.46891.7效益分析1.7.1发电收入销售收入=上网电量×上网电价某省2016年光伏电站标杆上网电价为0.98元/kWh（含税）、0.8376元/kWh（不含税）。采用该电价计算项目的发电收入。1.7.2农业园收入预测建设500亩光伏农业园，第l～2年，光伏农业投入1857元/亩（其中：种苗267株×3.50元／株＝935元，架杆46根×10元／根＝460元，架线80千克×3.40元／千克＝272元，生产费用100元／亩×2年＝200元）；第3年，平均亩产1000千克，产地收购价格2．8～3.0元/千克，可实现产值2800～3000元/亩/年；第4年开始，每年平均亩产1000千克，可实现总产值150万～250万元/年。投产后每年成本为:种植材料成本2450+人工管理成本5000=7450元；先期投入资金成本：12768元÷30年=425.6元。投资回收期为3.5年。农业种植1年后可投产，3年后进入丰产期（正常情况下丰产期可达20—30年，树龄可达30年），每亩可获纯利近10000元，投资回收期3.5年，财务内部收益率152%。1.7.3税金税金包括增值税、教育费附加、城市维护建设税、所得税。（1）增值税电力产品增值税税率为17%，根据财税[2008]156号文“关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知”，光伏项目的增值税实行“即征即退50%”的政策。根据中华人民共和国增值税条例，我国增值税实行价外征税，因此除特殊说明外，本报告的计算均不含增值税。根据国家增值税转型改革的要求，自2009年1月1日起，在维持现行增值税税率不变的前提下，允许全国范围内（部分地区和行业）的所有增值税一般纳税人抵扣其新购进设备所含的进项税额。本工程的固定资产投资中设备部分增值税在计算期内进行了抵扣，在此基础上测算光伏电场的财务指标。（2）销售税金及附加销售税金附加包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加，以增值税税额为计算基础，税率分别为5%、3%和2%。（3）所得税企业利润按规定依法缴纳所得税，按应纳税额计算，税率为25%。所得税=应纳税所得额×所得税税率；应纳税所得额=发电销售收入－发电总成本费用－纳税税金附加。本光伏电场按25%的税率缴纳所得税。根据国税发[2008]46号文《国家税务总局关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》精神，本工程享受“自该项目取得第一年生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税”的优惠政策。1.8现金流量现金流量表是反映项目在建设和生产经营整个计算期内各年的现金流入和现金流出，进行现金的时间因素折算计算的报表。计算详见《财务计划现金流量表》。1.9资产负债状况项目在达产后各年均能做到资金收支平衡。建设期内资产负债率为80%，项目达产后资产负债率逐步下降，整个经营期内资产负债率＜1，说明项目的风险程度不大，负债合理；流动比率、速动比率在项目达产后逐年增大偶尔变小，但在以后年份仍持续＞1，说明各年流动资产变现能力较强，偿还流动负债能力较强。1.10偿还能力的分析从资产负债表可分析出：资产负债较低，流动比率及速动比率较高，还贷覆盖率>1。从借款还本付息计划表中可以看出本工程偿债备付率大于1；第7年-第10年的利息备付率大于1；从第11年开始利息备付率大于2。由于项目运营初期各年息税前利润不足以偿还当期应付利息费用，故利息备付率小于2；从第11年开始项目付息能力保障度提高，利息备付率大于2。本项目偿还能力较好。1.11主要技术经济指标在满足经营期平均电价（含税）为0.98元/kWh，资本金基准收益率为8%，项目投资基准收益率（税前）7%，项目投资基准收益率（税后）6%的边界条件下，农业部分综合收益按220万元每年进行计算，对项目投资收益进行测算，主要财务指标如下：

表1.11-1主要财务评价指标汇总表1装机容量（MW）202年上网电量（MWh）20160.93总投资（万元）15447.624建设期利息（万元）110.625流动资金（万元）406销售收入总额(不含增值税)（万元）41937.847总成本费用（万元）17321.688销售税金附加总额（万元）330.359发电利润总额（万元）31845.5210经营期平均电价(不含增值税)（元/kWh）0.837611经营期平均电价(含增值税)（元/kWh）0.9812投资回收期（所得税前）（年）8.0313投资回收期（所得税后）（年）8.8514全部投资内部收益率（所得税前）（%）12.9915全部投资内部收益率（所得税后）（%）10.8317全部投资财务净现值（所得税前）（万元）7895.5818全部投资财务净现值（所得税后）（万元）6410.08自有资金内部收益率（%）13.8119自有资金财务净现值（万元）4774.2420总投资收益率(ROI)（%）8.7821投资利税率（%）1.3722项目资本金净利润率(ROE)（%）9.1423资产负债率（%）30.0224盈亏平衡点（生产能力利用率）0.409325盈亏平衡点（年产量）（MWh）8980.783总投资（万元）15447.621.12不确定性分析为了分析本工程抗风险能力，本报告主要考虑投资、发电量、上网电价、利率等不确定因素变化时，对财务指标的影响程度，分析结果见下表：表1.12-1敏感性分析表方案类型变化幅度投资回收期（所得税后）（年）全部投资内部收益率（所得税后）（%）自有资金内部收益率（%）全部投资财务净现值（所得税后）（万元）自有资金财务净现值（万元）总投资收益率(ROI)（%）投资利税率（%）项目资本金净利润率(ROE)（%）资产负债率（%）投资变化分析-10.00%9.739.5111.39280.786990.377.285.0114.2470.05-5.00%10.178.8714.237915.355643.191.694.4512.6570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%11.057.7310.885174.472978.995.663.59.9570.0510.00%11.497.229.53803.861648.025.223.098.870.04产量变化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05电价变化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05利率变化分析-10.00%10.628.2713.386532.925113.41.174.1611.8170.05-5.00%10.618.2712.965394707.031.164.0611.5270.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.618.2811.966551.163882.751.143.8510.9270.0510.00%10.618.2811.536557.233490.321.133.7410.6470.05从上表可以看出，工程投资以及发电量的变化对收益都有较大影响，工程总投资越高，收益越差；发电量越高，收益越好。因此，若要提高项目投资收益，应做好光伏资源的分析和工程造价的控制。1.13风险分析1.13.1风险预测光伏项目投资较大，运营期及资金回收期较长等原因，投资者将承担物价上涨及利率、电价调整带来的风险。根据国家发展需要，国家政策计划变更、政策调整，影响到电力的供应和需求，从而影响投资的利润。投资者承担属于发电设施由于不可抗力造成的损失风险。1.13.2风险防范措施建设方有着丰富的建设、管理光伏电站的成功经验，可以完成其所属工程机组的建设、管理工作，并有效控制风险；国家、省市一贯十分关心和特别支持太阳能光伏发电的发展，且出台了支持太阳能光伏发电产业发展的配套政策和文件，可以保障项目稳定运行发展，为业主的投资回报奠定了良好的基础；建设方可以通过对太阳能光伏发电设施购买保险来实现风险转移。1.14结论从经济效益看来，在满足经营期平均电价（含税）为0.98元/kWh，资本金基准收益率为8%，项目投资基准收益率（税前）7%，项目投资基准收益率（税后）6%的边界条件下，项目投资财务内部收益率（税前）为12.99%，项目投资财务内部收益率（税后）为10.83%，资本金财务内部收益率13.81%，总投资收益率为8.78%，投资回收期（所得税前）为8.03年，投资回收期（所得税后）为8.85年，经济效益较好。从敏感性分析来看，投资、电价、发电量的变化对工程经济效益的影响较大。下阶段应切实落实资金筹措计划，在建设中加强管理，控制投资的增加，确保工程如期发电。从偿还能力的分析来看，资产负债较低，流动比率较为理想，速动比率较高，还贷覆盖率大于1；运营期偿债备付率大于1。因此本工程偿还能力较好。本项目是以某省光伏电站标杆电价来测算经营期内项目的效益，提高收益的最好办法是尽可能控制工程造价并多发电。1.15社会效益分析1.15.1节能和减排效益随着石油和煤炭的大量开发，不可再生能源保有储量越来越少，终有枯竭的一天，因而新能源的开发已经提到了战略高度。2005年2月28日通过的《中华人民共和国可再生能源法》己明确提出“国家鼓励和支持风能、太阳能、水能、生物质能和海洋能等非化石能源并网发电”。光能是清洁的、可再生的能源，开发光能符合国家环保、节能政策，光伏电场的开发建设可有效减少常规能源尤其是煤炭资源的消耗，保护生态环境，营造出山川秀美的旅游胜地。项目建成后，每年可为电网提供清洁电能2016万kW•h，与燃煤电厂相比，每年可节约标煤7257.6t（按2012年发电标准煤耗水平为0.326kgce/kW•h进行折算），相应每年可减少向大气排放有害气体及粉尘和温室气体：粉尘量约为2.59万t/a、二氧化硫量约0.29万t/a、二氧化碳量约9.50万t/a、灰渣量约1.14万t/a、氮氧化物量约0.14万t。1.15.2其它社会效益(1)可加快能源电力结构调整随着近几年随州经济的飞速发展，电力需求不断增加，火电