创新创业实务（第三版）课件 7评估创业融资方式

借鸡“生蛋”或“留蛋”

——评估创业融资方式知识要点ONTENTSC1债务融资2权益融资借鸡生蛋拓宽融资渠道1课程导入美的集团是一家总部位于广都顺德的全球化科技集团。2016年初，向成立于德国奥格斯堡，世界顶级的工业机器人供应商库卡发起37亿欧元收购要约，同时收购以色列高创公司，构建起由库卡和高创构成的机器人及自动化系统板块。1企业发展不同阶段融资方式天使投资/民间借贷上市后股权融资可转换证券融资融资方式种子期发展期扩张期成熟期风险投资（私募股权）战略投资（创业板）公开上市（主板）政府资助金融机构贷款发展阶段课程导入融资方案的确定原则1.收益高于资本2.融资规模适度3.融资期限适当4.把握融资时机5.掌握控股权6.融资方式优越课程导入1债务融资商业银行贷款非银行金融机构借款大学生创业贷款债券融资民间借贷商业信用票据贴现融资租赁典当融资商业银行贷款01信用贷款指仅依据创业者、企业自身或者亲人的良好信誉获得的银行贷款。02担保贷款指根据借款合同或借款人约定，用借款人的财产或第三人财产为贷款保障，并在必要时由第三人承担连带还款责任的一种贷款。商业银行贷款确实需要钱并清楚你所要买的资产。核实了其他成本和资产类型。能够偿还贷款的本息，还款来自未来的利润。开办企业时,要获得商业银行贷款，必须使贷款人相信你:商业银行贷款提前约定见面时间，不要随便走访。准备好回答有关你的企业的任何问题，因为贷款人多半想知道你对自己的企业了解得有多深。多准备几份你的创业计划副本。准备回答个人信用和企业资产方面的问题。询问何时能够对你的申请做出答复。如果没有及时得到答复，询问是否还需要你提供什么信息。贷款步骤非银行金融机构借款指以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等形式筹集资金，并将所筹资金运用于长期性投资的金融机构。经银监会批准设立的信托公司企业集团财务公司金融租赁公司汽车金融公司货币经纪公司保险公司境外非银行金融机构驻华代表处大学生创业贷款国家和各级地方政府为鼓励大学生创业，制定了相应的创业优惠政策，推出了不同形式的创业基金或创业担保基金。贴息创业贷款大学生创业贷款对从事微利项目的创业企业的小额担保贷款在贷款期内由财政据实全额贴息，贴息最长不超过两年，延期不贴息。国家专门设立了用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金，以贷款贴息、无偿资助、资本金投入等方式加以支持。债券融资债券融资是公司制企业通过向债权人发行债券，到期支付利息、偿还本金以筹集资金的一种融资方式。根据我国公司法规定，只有股份有限公司和有限责任公司可以通过发行债券融资，且必须符合相关规定才能发行。债券持有人无权参与或干涉企业经营管理，但是有权按期收回本息，也可以自由转让债券。民间借贷民间借贷又称“民间信用”，指向有闲置资金的关系企业及亲朋好友借款。01借贷事实要规范02约定合法利息03采取担保措施04还款时间注意事项民间借贷1.从朋友或亲戚处借钱从朋友或亲戚处借钱是开办企业最常见的做法。但是，一旦你创业失败，亲戚朋友会因收不回自己的钱而伤了感情。因此，从一开始，你就要向他们说明借钱给你具有一定的风险。为了让他们了解你的企业，你要给他们一份你的创业计划副本，并要定期向他们报告创业的进展情况。商业信用指企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间信贷关系，主要包括赊购、预收货款和商业汇票。拨云见日：盛大网络凭一纸合约，玩转所有运营方，两个月连下三城。创造了融资“空手道”的经典案例，堪称资本运作高手。民间借贷2.从供应商处赊购

创办企业后，固然可以从供货商那里赊一部分帐。不过，这也不容易，因为大多数供货商只有在弄清楚你的企业确实能够运转良好之前，不会为你提供赊帐。票据贴现指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。1.意向洽谈2.确定贴现利率3.营业部对票据进行查询4.营业部通知客户办理申请5.营业部检查票据6.营业部核对贷款卡并登录银行“信贷登记质询系统7.办理票据与资金交易8.票据营业部到期托收以中国工商银行银行为例，票据贴现融资申请程序：融资租赁指出租人(如租赁公司)根据承租人的请求及对供货商、租赁物的选择，按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款，由租赁公司代为融资，向供货商购买租赁物，并租给企业使用，企业分期向出租人支付租金的融资方式。典当融资典当融资指借款人将有较高价值的物品质押在典当行，以物换钱融资。“急事告贷，典当最快”，典当融资主要解决救急资金。2权益融资1债务融资权益融资指通过出让部分企业所有权，以增资方式引进新股东的融资方式。01.个人储蓄02.朋友资金03.合伙人投资04.募股01.企业按照国家法律规定提取的盈余公积，将当年实现的利润留存于企业02利润或股利分配后的剩余部分，这些留待以后年度进行分配吸收直接投资利用留存收益01.风险投资02.天使投资03.私募股权投资其他权益融资形式（1）风险投资风险投资的内涵风险投资(VentureCapital，简称VC)，指通过对创业企业投资，在企业成功后分享利润的一种商业模式。风险投资商的工作就是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值，分享成功。不同地区对风险投资有不同定义：北美地区定义：风险投资（VentureCapital，VC）是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的，蕴涵着巨大竞争潜力的企业的权益性投资。欧洲定义：所谓的风险投资是指一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅以管理参与的投资行为。（1）风险投资一般来说，发达国家高新技术企业成功的比率是20~30%。

1976年，瓦尔丁向苹果计算机公司投入20万美元的风险资本，1980年获得了1.34亿美元的超额收益（670倍）。风险投资商高风险与高收益并存（1）风险投资风险投资商的投资决策是建立在极为科学及周密的调查和研究基础之上的，一般地基于以下三个准则作出判断：1.评估市场需求2.核算投资成本3.有把握地回收投资

风险投资商的投资准则（1）风险投资风险投资商的运作过程（1）风险投资风险投资的运作过程风险资本的投资活动一般分为五个连续的步骤交易发起(DealOrigination);投资机会筛选(Screening);评价(Evaluation)交易设计(DealStructure)投资后管理(Post-investmentActivities)。（1）风险投资风险资本的退出方式一是首次公开发行即IPO；二是通过并购（广义）或股权转让交易模式退出；第三种退出方式就是股权回购；第四种是清算和破产。（1）风险投资风险投资能使资本快速增值01选风险投资能助力企业快速成功02创业者为什么要选择风险投资（1）风险投资风险投资是能主动参与管理的专业投资方，帮助降低风险、提升发展空间

为什么要选择风投（1）风险投资为比较准确地测算出所需的运行资金，要将上面的过程重复多次，反复斟酌并作适当的调整，直至达到一个可接受的、可行的启动资金数额为止。04项目谈判01初次筛选02项目评估03条款清单05交易完成06投资生效后的监管07风险资金的退出风险投资的程序（1）风险投资风险投资与一般金融投资的区别风险投资一般金融投资投资对象新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业，主要以中小企业为主成熟的传统企业，主要以大中型企业为主投资方式通常采取股权式投资，所关注的是企业的发展前景主要采取贷款方式，需要按时偿还本息，所关心的是安全性投资审查以技术实现的可能性为审查重点，对技术创新和市场前景的考察是关键以财务分析和物质保证为审查重点，有无偿还力是关键投资管理参与企业的经营管理和决策，投资管理严密，是合作开发关系对企业的运营有参考咨询作用，一般不介入企业决策系统，是借贷关系投资回报风险共担，利润共享，企业若获得巨大发展，可转让股权收回投资按贷款合同期限收回本息投资风险风险大，投资的大部分企业可能失败，但一旦成功，收益足以弥补全部亏损风险较小，到期如收不回本息，除追究经营者责任外，所欠本息不能豁免人员素质懂技术、管理、金融和市场，能进行风险分析和控制，有较强的承受力懂财务管理，不要求懂技术开发，可行性研究水平较低市场重点未来潜在市场，难以预测现有成熟市场，易于预测（2）天使投资天使投资人又被称为投资天使（BusinessAngel）,它是创业者的伯乐，也成为推动技术创新和发展的重要动力。投资天使特征有相当的财富积累

有一定的风险承受能力

有丰富的管理经验或创业经历

有成熟的投资心态

善于借助他人的力量（2）天使投资天使投资人特点个体的，分散的，自发的，隐蔽的;投资规模比较小投资阶段比较早投资过程比较快自己投资自己的钱投资阶段比较早

天使投资60%投入早期,但是风险投资仅仅投入25%投资规模比较小84%小于200万元投资更敢于承担风险投资成本比较低但34%的中小企业不知道天使投资（2）天使投资天使投资人首先会对具有创业潜力的公司进行“会诊”，主要考察创业者是否拥有清醒的头脑，强大的执行力、凝聚力和耐力。对符合要求的公司才会进行500万元以内的投资。新创企业即使是“俏媳妇”也要准备好才能见公婆（2）天使投资天使投资与风险投资相比，投资额相对较少，在中国，天使投资额一般在几十万到五百万人民币，且通常只提供“第一轮”融资。原创项目或拥有某种专门技术或独特概念的小型初创企业，易受天使投资青睐。天使相伴好创业（2）天使投资巧用口碑吸引“天使”主动参加“天使聚会”毛遂自荐寻找“天使”搜寻“天使”名录晓之以情说服“天使”获取天使投资的策略（3）私募股权投资对已产生稳定现金流的优秀、高成长性上市前企业，可选择私募股权投资方式融资。私募股权投资的类型我国的私募股权投资机构大致有四种：

一是拥有多元化资金来源的专门独立投资基金；

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资基金；

三是新成立的私募股权投资基金；

四是大型企业的投资基金。（3）私募股权投资私募股权投资的流程不同类型的PE，投资管理风格及特点虽不相同，但其工作流程大致一致：

第一步寻找项目

第二步初步评估

第三步尽职调查

第四步设计投资方案

第五步交易构造和管理

第六步项目退出（3）私募股权投资引进私募股权投资的价值

获得PE支持，对企业后续高速发展意义重大：