2024年四川期货从业《期货投资分析》考前强化练习题库200题（含解析）

PAGEPAGE12024年四川期货从业《期货投资分析》考前强化练习题库200题（含解析）一、单选题1.下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是（）。A、影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件B、“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件C、商品期货不受非系统性因素事件的影响D、黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格答案：A解析：B项，系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较典型的，这类事件一般符合以下几个特点：①具有意外性；②这类事件能产生重大影响；③这类事件或多或少地可解释和可预测。C项，影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。D项，战争或地缘政治的发生会引发市场避险情绪，黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。2.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。A、管理自身头寸的汇率风险B、扮演做市商C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具D、收益最大化答案：D解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。3.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在（）的存款。A、中国银行B、中央银行C、同业拆借银行D、美联储答案：B解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。4.（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。A、备兑看涨期权策略B、保护性看跌期权策略C、保护性看涨期权策略D、抛补式看涨期权策略答案：B解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。5.计算VaR不需要的信息是（）。A、时间长度NB、利率高低C、置信水平D、资产组合未来价值变动的分布特征答案：B解析：计算VaR至少需要三方面的信息：一是时间长度N；二是置信水平；三是资产组合未来价值变动的分布特征。6.我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。A、15B、45C、20D、9答案：B解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。7.某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A、基差从80元/吨变为－40元/吨B、基差从－80元/吨变为－100元/吨C、基差从80元/吨变为120元/吨D、基差从80元/吨变为40元/吨答案：C解析：对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值出现亏损；基差走强，套期保值能实现净盈利。ABD三项属于基差走弱的情形。8.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（）加以调整是比较方便的。A、股指期货B、股票期货C、股指期权D、国债期货答案：A解析：如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。9.根据判断，下列的相关系数值错误的是（）。A、1.25B、-0.86C、0D、0.78答案：A解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1。选项A不属于此范围。10.（）期权存在牵制风险。A、实值B、虚值C、平值D、都有可能答案：C解析：牵制风险就是当平值期权在临近到期时期权的Delta会由于标的资产的小幅变化而发生较大幅度的变动。考点：情景分析和压力测试11.下列关于货币互换说法错误的是（）。A、指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B、前后期交换货币通常使用相同汇率C、前期交换和后期收回的本金金额通常一致D、期初、期末各交换一次本金，金额变化答案：D解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。12.（）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。13.在国际期货市场中，（）与大宗商品存在负相关关系。A、美元B、人民币C、港币D、欧元答案：A解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元又是此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品市场产生影响。14.若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为（）过程。A、平稳随机B、随机游走C、白噪声D、非平稳随机答案：C解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。考点：时间序列分析相关的基本概念15.当经济处于衰退阶段，表现最好的资产类是（）。A、现金B、债券C、股票D、商品答案：B解析：当经济处于衰退阶段，债券是表现最好的资产类。16.下列说法错误的是（）。A、与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓B、CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略C、从策略收益来看，债券类资产明显高于CTA策略的收益D、在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率答案：C解析：与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓，所以在策略类别上丰富多样。CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略，因而CTA基金通常在趋势行情中更容易获得收益，在震荡行情中表现平淡。从策略收益来看，CTA策略的收益也明显高于债券类资产，并且与主流资产的相关性较小，在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率。17.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）。A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D、执行合同，销售原材料产品答案：C解析：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时，在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。18.基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。（）A、缩小；负B、缩小；正C、扩大；正D、扩大；负答案：B解析：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基差的多头同样也可以获得持有收益。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，会产生损失。19.（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。A、经济运行周期B、供给与需求C、汇率D、物价水平答案：A解析：经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势；反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。20.下列关于高频交易说法不正确的是（）。A、高频交易采用低延迟信息技术B、高频交易使用低延迟数据C、高频交易以很高的频率做交易D、一般高频交易策略更倾向于使用C语言、汇编语言等底层语言实现答案：C解析：C项，高频交易重点强调交易依赖的信息为高频度信息，而真实进行的交易可能很多，也可能很少，这取决于交易策略的设置，而非原始数据信息的多少。21.A、tB、FC、卡方D、F答案：D解析：22.DF检验存在的一个问题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF检验存在一个问题：当序列存在1阶滞后相关时才有效，但大多数时间序列存在高级滞后相关，直接使用DF检验法会出现偏误。23.超额准备金比率由（）决定。A、中国银保监会B、中国证监会C、中央银行D、商业银行答案：D解析：超额准备金比率由商业银行自主决定。24.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。R2的取值范围为：0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。25.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的离岸（FOB）升贴水报价为110美分/蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分/蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格；CNF升贴水＝FOB升贴水＋运费。因此大豆到岸价＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。26.下列不属于数据挖掘的方法是（）。A、决策树B、数据可视化C、神经网络D、甘特图答案：D解析：目前，主要的数据挖掘方法有神经网络、决策树、联机分析处理、数据可视化等。27.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（）加以调整是比较方便的。A、股指期货B、股票期货C、股指期权D、国债期货答案：A解析：如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。28.A、B、C、D、答案：A解析：DF检验的原假设为：H0：γ=1，若拒绝原假设，则所检验序列不存在单位根，为平稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平稳时间序列。29.在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）考核。A、周B、月C、旬D、日答案：C解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。30.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。A、平稳时间序列B、非平稳时间序列C、单整序列D、协整序列答案：A解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。31.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。A、B、C、D、答案：A解析：32.下列关于价格指数的说法正确的是（）。A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大答案：B解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。33.（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A、存款准备金B、法定存款准备金C、超额存款准备金D、库存资金答案：A解析：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。34.假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%，则该外汇期货合约的理论价格（远期汇率）是（）。A、1.485B、1.50C、1.212D、2.5答案：A解析：远期汇率为：35.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。A、减小B、增大C、不变D、不能确定答案：B解析：36.下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C、外汇汇率具有单向表示的特点D、既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格答案：C解析：外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。37.工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。A、生产B、消费C、供给D、需求答案：A解析：目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格，因此生产者价格指数也被称为工业品出厂价格指数。工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。38.某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表2—1所示。表2—1利率期限结构A、5．29％B、6．83％C、4．63％D、6．32％答案：A解析：39.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。40.（）最小。A、TSSB、ESSC、残差D、RSS答案：D解析：达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。RSS为残差平方和。41.参数优化中一个重要的原则是争取（）。A、参数高原B、参数平原C、参数孤岛D、参数平行答案：A解析：参数优化中一个重要的原则是争取参数高原，而非参数孤岛。42.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升答案：C解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。43.下面关于利率互换说法错误的是（）。A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利率互换合约交换不涉及本金的互换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的答案：D解析：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。44.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。A、逻辑推理B、经验总结C、数据挖掘D、机器学习答案：A解析：逻辑推理的策略思想大部分来自宏观基本面信息，其量化策略思路是通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子有行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。45.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（），具体串换限额由交易所代为公布。A、20%B、15%C、10%D、8%答案：A解析：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20%，具体串换限额由交易所代为公布。46.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（）。A、股指期货远月贴水有利于提高收益率B、与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大C、需要购买一篮子股票构建组合D、交易成本较直接购买股票更高答案：A解析：股指期货是一种指数化投资工具，它允许投资者以较低的成本实现或接近指数的收益率。远月股指期货的价格通常会贴水（即低于其价值），这使得投资者可以通过买入远月期货，卖出近月合约的方式，以较低的成本实现指数的跟踪。因此，选项A是正确的理解。B选项错误，因为股指期货的跟踪误差通常比主要权重的股票组合更小。C选项错误，因为股指期货投资并不需要购买一篮子股票。D选项错误，因为相对于直接购买股票，股指期货的交易成本通常较低。47.根据（）期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指（iVIX）。A、上证180ETFB、上证50ETFC、沪深300ETFD、中证100ETF答案：B解析：iVIX是根据方差互换原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过上海证券交易所交易的50ETF期权价格的计算编制而成。48.当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。A、过去函数B、现在函数C、未来函数D、修正函数答案：C解析：出现信号闪烁这种情况，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了未来函数。49.由于大多数金融时间序列的（）是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。A、一阶差分B、二阶差分C、三阶差分D、四阶差分答案：A解析：由于大多数金融时间序列的一阶差分是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。50.下列分析方法中，比较适合原油和农产品的分析的是（）。A、平衡表法B、季节性分析法C、成本利润分析法D、持仓分析法答案：B解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，因为其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。51.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值））A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张答案：D解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=（4×1亿元）／（6．8×105万元）≈56（张）。52.根据某地区2005～2015年农作物种植面积（x）与农作物产值（y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到可决系数R2＝0.9，回归平方和ESS＝90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。A、10B、100C、90D、81答案：A解析：根据公式，R2＝ESS/TSS和TSS＝ESS＋RSS得，TSS＝ESS/R2＝90/0.9＝100，RSS＝TSS－ESS＝100－90＝10。53.Delta的取值范围在（）之间。A、0到1B、－1到1C、－1到0D、－2到2答案：B解析：看涨期权的Delta∈（0，1），看跌期权的Delta∈（－1，0）。54.在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各（）家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor。A、1B、2C、3D、4答案：D解析：Shibor利率的发布流程是，在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor，并于11:00通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心网站发布。55.美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一般在7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。56.（）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。57.下列关于场外期权说法正确的是（）。A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权B、场外期权的各个合约条款都是标准化的C、相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格D、场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方答案：A解析：场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定。因此，场外期权在合约条款方面更加灵活。此外，场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。58.（）是将90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略答案：A解析：避险策略是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。59.工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。A、生产B、消费C、供给D、需求答案：A解析：工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。60.下列关于价格指数的说法正确的是（）。A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大答案：B解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。61.假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（）万美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR，可用的扩展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1万美元62.以下工具中，（）是满足金融机构期限较长的大额流动性需求的工具。A、逆回购B、SLOC、MLFD、SLF答案：D解析：逆回购、SLO属于短期流动性调节，MLF是中期调节，而SLF是期限较长的大额流动性需求工具，期限介于两者之间。考点：中国人民银行公开市场操作工具。63.（）国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合持有收益情形。A、长期B、短期C、中长期D、中期答案：C解析：中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合持有收益情形。64.下面关于利率互换说法错误的是（）。A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利率互换合约交换不涉及本金的互换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的答案：D解析：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。65.（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。A、备兑看涨期权策略B、保护性看跌期权策略C、保护性看涨期权策略D、抛补式看涨期权策略答案：B解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。66.假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD，美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，根据持有成本模型，该外汇期货合约理论价格为（）。（参考公式：）A、0.808B、0.782C、0.824D、0.792答案：A解析：根据公式，可得：67.保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（）。A、附息债券B、零息债券C、定期债券D、永续债券答案：B解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。68.在保本型股指联结票据中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。A、零息债券的面值>投资本金B、零息债券的面值<投资本金C、零息债券的面值=投资本金D、零息债券的面值≥投资本金答案：C解析：在保本型股指联结票据中，零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。69.在美林时钟理论中，衰退期的资产配置是（）。A、债券为王，现金次之B、商品为王，股票次之C、股票为王，债券次之D、现金为王，商品次之答案：A解析：如下图所示，可知A项符合题意。70.对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。A.B=（FC）-PB.B=（FA、-FB、=P-FC、B=P-（F答案：D解析：国债期货的基差，指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（FC）71.组合保险在市场发生不利变化时保证组合价值不会低于设定的最低收益，同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。A、随之上升B、保持在最低收益C、保持不变D、不确定答案：A解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。72.下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（）。A、当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司B、风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P%C、合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收D、合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营答案：C解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。73.（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。A、生产者价格指数B、消费者价格指数C、GDP平减指数D、物价水平答案：B解析：消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生产消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。74.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。A、信用风险B、政策风险C、利率风险D、技术风险答案：A解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。75.操作风险的识别通常更是在（）。A、产品层面B、部门层面C、公司层面D、公司层面或部门层面答案：D解析：操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。76.反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，计算公式为（）。A、RSS/TSSB、1-RSS/TSSC、RSS×TSSD、1-RSS×TSS答案：B解析：可决系数=1-RSS/TSS。77.投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于（）。A、基差变动B、国债期货的标的与市场利率的相关性C、期货合约的选取D、被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。78.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。79.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。A、螺旋线形B、钟形C、抛物线形D、不规则形答案：B解析：资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。80.通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是（）。A、经验法B、平衡表法C、图表法D、分类排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存。81.从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。A、先于B、后于C、有时先于，有时后于D、同时答案：A解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指数的变化而变化的。82.夏普比率的计算公式为（）。A、B、C、D、答案：A解析：83.产量x（台）与单位产品成本y（元/台）之间的回归方程为＝365－1.5x，这说明（）。A、产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B、产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C、产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D、产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元答案：D解析：回归系数的含义是解释变量变化一单位对被解释变量的影响。由题干中给出的回归方程可知，当产量x（台）增加1时，单位产品成本y（元/台）平均减少1.5元。84.（）不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。A、期货经营机构B、投保主体C、中介机构D、保险公司答案：C解析："保险+期货"运作中主要涉及三个主体:投保主体、保险公司和期货经营机构。85.t检验时，若给定显著性水平α，双侧检验的临界值为ta/2（n－2），则当|t|＞ta/2（n－2）时，（）。A、接受原假设，认为β显著不为0B、拒绝原假设，认为β显著不为0C、接受原假设，认为β显著为0D、拒绝原假设，认为β显著为0答案：B解析：根据决策准则，如果|t|＞ta/2（n－2），则拒绝H0：β＝0的原假设，接受备择假设H1：β≠0，表明回归模型中自变量x对因变量y产生显著的影响；否则不拒绝H0：β＝0的原假设，回归模型中自变量x对因变量y的影响不显著。多选题1.下列货币政策工具中哪些属于价格型货币政策工具？（）A、法定存款准备金率B、SLOC、MLFD、SLF答案：BCD解析：中央银行通过综合运用SLO、MLF和SLF等多种新型的货币政策工具来代替准备金等传统工具，以达到市场中长期流动性调节的作用。2.适合做外汇期货买入套期保值的有（）。A、三个月后将要支付款项的某进口商付汇时外汇汇率上升B、三个月后将要支付款项的某进口商付汇时外汇汇率下降C、外汇短期负债者担心未来货币升值D、外汇短期负债者担心未来货币贬值答案：AC解析：A项，进口商付汇时外汇汇率上升，该进口商应该买入外汇期货合约，三个月后卖出获得收益，冲抵汇率上升的损失；C项，外汇短期负债者担心未来货币升值，应该买入外汇期货合约，如果未来货币升值，外汇期货合约卖出获得的收益可以抵消一部分现货的损失。3.计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（）。A、波动率B、利率C、个股价格D、股指期货价格答案：ABCD解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。4.下列属于基差买方运用期权工具对点价策略进行保护的优点有（）。A、风险损失完全控制在已知的范围之内B、买入期权不存在追加保证金的风险C、成本是负成本，可以收取一定金额的权利金D、买入期权不存在被强平的风险答案：ABD解析：基差买方运用期权工具对点价策略进行保护主要是通过买入数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险。其优点在于：①风险损失完全控制在已知的范围之内，最大的风险和损失就是已交纳的权利金，不会存在方向判断错误造成损失不断扩大的风险；而当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升。②买入期权不存在追加保证金及被强平的风险，可以保持较好的交易心态，使保值计划得到完整执行。5.场外期权的复杂性主要体现在哪些方面？（）A、交易双方需求复杂B、期权价格不体现为合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议C、为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模D、某些场外期权定价和复制存在困难答案：ABCD解析：在实际中，期权交易双方的需求可能很多，从而使得场外期权合约更加复杂。例如，期权的价格并没有直接体现在合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议。又如，为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模。除此之外，对于提供风险管理服务的乙方而言，场外期权的复杂性还体现在某些场外期权定价和复制的困难上面。6.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型中关于随机项μi的基本假设是（）。A、随机项μi与自变量的任一观察值xi不相关B、E（μi）=0，V（μi）=σu2=常数C、每个随机项μi均为独立同分布，服从正态分布的随机变量D、每个随机项μi之间均互不相关答案：ABCD解析：一元线性回归模型为：yi=α+βxi+μi，（i=1，2，3，…，n），其中，yi称为因变量或被解释变量；xi称为自变量或解释变量；μi是一个随机变量，称为随机（扰动）项；α和β是两个常数，称为回归参数；下标i表示变量的第i个观察值或随机项。随机项满足如下基本假定：假定1，每个“μi=（i=1，2，3，…，n）”均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且E（μi）=0，y（μi）=σμ2=常数。假定2，每个随机项，μi均互不相关，即：Cov（μi,μj）=O（i≠j）。假定3，随机项μi与自变量的任一观察值xi不相关，即：Cov（μi，μj）=（i=1，2，3，…，n）7.就投资策略而言，总体上可分为（）两大类。A、主动管理型投资策略B、指数化投资策略C、被动型投资策略D、成长型投资策略答案：AC解析：就投资策略而言，总体上可分为两大类：①主动管理型投资策略，是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场平均水平的收益率；②被动型投资策略，是投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。8.下列属于场内金融工具的是（）。A、远期融资B、债券C、股票D、期货答案：BCD解析：场内金融工具既包括股票、债券等基础金融工具，也包括期货、期权等衍生金融工具；场外金融工具包含了场外的看涨期权、场外看跌期权和远期融资等。9.远期或期货定价的理论主要包括（）。A、无套利定价理论B、二叉树定价理论C、持有成本理论D、B-S-M定价理论答案：AC解析：作为金融市场中的重要品种，远期和期货在风险管理、价格发现、投资组合管理等方面有着广泛的应用。远期或期货定价的理论主要包括无套利定价理论和持有成本理论。10.评价交易模型性能优劣的指标有（）。A、年化收益率B、最大资产回撤C、平均盈亏比D、夏普比率答案：ABCD解析：评价交易模型性能优劣的指标体系包含很多测试项目，但主要评价指标包含以下几项：1.年化收益率2.最大资产回撤3.夏普比率4.收益风险比5.胜率与盈亏比11.考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。A、41B、40.5C、40D、39答案：CD解析：假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0＝S0erT。如果F0＞S0erT，套利者可以买入资产同时卖空资产的远期合约；如果F0＜S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。无套利价格为40e0.05×3/12＝40.5（美元）。12.以下点价技巧合理的有（）。A、接近提货月点价B、分批次多次点价C、测算利润点价D、在提货前分批次逢期价回升时点价答案：ABC解析：除了对期货价格走势的正确判断外，点价技巧还包括三点：①接近提货月点价。接近提货月时，期货价格与基差之和能够较为接近当时的现货价格，买家风险较小。②分批次多次点价。在提货前分批次逢期价回落时点价，这样最终的期货点价加权平均价，就会处于这个阶段期货价格运行的平均水平，能够有效防止都点在期货价位较高时。③测算利润点价。可以根据期货价格与基差之和测算在这个采购成本下，企业的利润会在一个什么样的水平，利润大于等于零，或者企业预计是什么样一个水平，就能进行产品预售，同时进行点价。13.下列关于Vega的说法正确的有（）。A、Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性B、波动率与期权价格成正比C、期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小D、该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感答案：ABC解析：D项，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。14.高频交易的特征为（）。A、采用低延迟信息技术B、采用低延迟数据C、以很高的频率做交易D、和程序化交易相同答案：AB解析：高频交易的特征有：(1)采用低延迟信息技术，在软件和硬件方面都将现代计算机科技发挥到了极致。(2)使用低延迟数据，择机进行交易。15.下列关于保护性点价策略的说法正确的是（）A、保护性点价策略是指通过买入与现货数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险B、保护性点价策略的优点是风险损失完全控制在已知的范围之内C、当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升D、优点主要是成本很低答案：ABC解析：保护性点价策略的缺点是:采用买入期权套保所需成本比采用期货套保的成本要高一些，这个成本就是期权的权利金。故D项说法错误。16.下列对场外股指期权合约的说法正确的是（）。A、合约标的是股票价格指数，需要将指数转化为货币计量B、合约乘数的大小是根据提出需求的一方决定的C、合约乘数的大小不是根据提出需求的一方决定的D、合约乘数的大小决定了提出需求的一方对冲现有风险时所需要的合约总数量答案：ABD解析：由于合约标的是股票价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。合约乘数的大小，决定了每张合约价值的大小，从而也决定了提出需求的一方对冲现有风险时所需要的合约总数量。由于期权合约是专门针对提出需求的一方而设计的，所以合约乘数可以根据提出需求的一方的需求来设定，以方便提出需求的一方根据所要对冲风险总量来确定所需要的合约数量。17.操作风险的识别通常在（）进行。A、市场层面B、产品层面C、公司层面D、部门层面答案：CD解析：操作风险也可以称为运行风险，是金融衍生品业务开展过程中不当或失效的内部控制过程、人员和系统以及外部事件造成损失的可能性。操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。18.产品层面的风险识别的核心内容是（）。A、识别各类风险因子的相关性B、识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口C、识别影响产品价值变动的主要风险因子D、识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性答案：ABCD解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。19.下列关于中央银行货币政策工具的说法正确的有（）。A、运用法定存款准备金率调节银根不仅灵活机动，而且较为中性B、运用回购政策既能够保证经济稳增长对流动性的需求，又能够稳定市场对房价和物价反弹的预期C、从长远来看，SLO的推出有助于货币市场利率的下行，从而降低社会融资成本D、MLF能够发挥利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行答案：BCD解析：A项，回购操作调节银根不仅灵活机动，而且较为中性，因为它对市场流动性的调节是通过更多环节来传导，对信贷及货币供应量的影响是间接的。20.下列关于相关系数r的说法正确的是（）。A、|r|越接近于1，相关关系越强B、r=0表示两者之间没有关系C、取值范围为-1≤r≤1D、|r|越接近于0，相关关系越弱答案：ACD解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1。当|r|越接近于1时，表示两者之间的相关关系越强；当|r|越接近于0时，表示两者之间的相关关系越弱。当r>0时，表示两者之间存在正向的相关关系；当r<0时，表示两者之间存在负向的相关关系；当r=0时，并不表示两者之间没有关系，而是两者之间不存在线性关系。因此，选项B不正确。21.目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）品种包括（）。A、隔夜拆放利率B、2天拆放利率C、1周拆放利率D、2周拆放利率答案：ACD解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。22.按照点价权利的归属划分，基差交易可分为（）。A、买方点价B、基差买入方C、卖方点价D、基差卖出方答案：AC解析：按照点价权利的归属划分，基差交易可分为买方叫价交易（又称买方点价）和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。23.下列关于两步二叉树定价模型的说法正确的有（）。A、总时间段分为两个时间间隔B、在第一个时间间隔末T时刻，股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌C、股票有2种可能的价格D、如果其他条件不变，在2T时刻股票有3种可能的价格答案：ABD解析：C项，在两步二叉树定价模型中，总时间段分为两个时间间隔。期权期限为2T，在第一个时间间隔末T时刻，股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌。如果其他条件不变，则在2T时刻，股票有3种可能的价格。24.在利率互换市场中，下列说法正确的有（）。A、利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方B、固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方C、如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益D、互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方答案：ACD解析：B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。25.就投资策略而言，总体上可分为（）两大类。A、主动管理型投资策略B、指数化投资策略C、被动型投资策略D、成长型投资策略答案：AC解析：根据题目的描述，题目涉及的是投资策略分类，因此我们需要在已有的投资策略类型中进行选择。主动管理型投资策略和被动型投资策略是两种主要的投资策略类型，它们分别强调了投资者的主动性和投资目标的被动性。而其他选项如指数化投资策略、成长型投资策略等，虽然也是常见的投资策略，但它们并不属于总体上的两大类投资策略。因此，答案是A和C。26.下列关于偏自相关函数φkk说法正确的是（）。A、当k＞1时，B、当k＞1时，C、当k＝1时，φkk＝ρ1D、偏自相关函数是指yt和yt＋k的相关系数答案：BC解析：偏自相关函数是指在其他变量给定的条件下，yt和yt＋k的条件相关系数，即偏自相关函数为条件相关系数，记为φkk，其计算公式如下：①当k＝1时，φkk＝ρ1；②当k＞1时，27.图8—1是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（）。A、资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-a％B、资产组合价值变化跌破-VaR的概率是a％C、资产组合价值变化超过-VaR的概率是a％D、资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-a％答案：AC解析：钟形曲线是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-a％。由此可以看出，VaR实际上是某个概率分布的分位数。28.中美之间的大豆贸易主要是在（）之间进行。A、中国油厂B、美国贸易商C、美国农民D、中国农民答案：ABC解析：在大豆国际贸易中，美国是主要的出口国，而中国是美国大豆的最大客户。中美之间的大豆贸易主要是在中国油厂、美国贸易商和美国豆农三方之间进行。29.基本的汇率标价方法包括（）。A、直接标价法B、间接标价法C、正向标价法D、反向标价法答案：AB解析：基本的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。30.农产品的季节性波动规律包括（）。A、消费旺季价格相对低位B、供应旺季价格相对高位C、供应淡季价格相对高位D、消费淡季价格相对低位答案：CD解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。31.对于境外短期融资企业而言，可以（）作为风险管理的工具。A、外汇期货B、外汇期权C、股指期货D、汇率互换答案：AB解析：当涉及时间跨度较长的融资时，境外融资企业多适合以场外的外汇衍生品作为风险管理的工具。对于短期融资企业而言，可以考虑外汇期货或外汇期权等场内市场交易工具。32.期货现货互转套利策略的基本操作模式包括（）。A、用股票组合复制标的指数B、当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清C、以10％左右的出清后的资金转换为期货，其他约90％的资金可以收取固定收益D、待期货的相对价格低估出现负价差时再全部转回股票现货答案：ABC解析：期货现货互转套利策略的基本操作模式是：用股票组合复制标的指数，当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，以10％左右的资金转换为期货，其他约90％的资金可以收取固定收益，待期货的相对价格高估出现正价差时再全部转回股票现货。期货各月份出现可套利的价差时也可以透过跨期套利来赚取利润。33.境外融资企业可能面临的问题有（）。A、融资的利息还款B、融入资金的本金使用及偿还C、融资方式的不确定性D、融资市场的选择答案：AB解析：境外融资企业在海外涉及外汇交易，或通过股权市场、债券市场等方式融资业务，此类企业可能面临的问题有融资的利息还款和融入资金的本金使用及偿还问题。34.从发起人的角度来看，常规CDO与合成CDO差别的不包括（）。A、发行人不同B、投资人不同C、SPV不同D、信用风险转移给SPV的方式不同答案：ABC解析：从投资者的角度来看，合成CDO与常规CDO没有明显的差别。而从发起人的角度来看，合成CDO与常规CDO的最大差别在于信用风险转移给SPV的方式：在常规CDO中，信用风险的转移是通过信用资产的转让实现的，而在合成CDO中，信用风险的转移是通过信用衍生品的交易来实现的。35.金融机构可以用来对冲风险的工具包括（）。A、基础金融工具B、场外金融工具C、创设新产品进行对冲D、衍生金融工具答案：ABCD解析：金融机构除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将所有风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者，即通过创设新产品来进行风险对冲。其中，场内金融工具既包括股票、债券等基础金融工具，也包括期货、期权等衍生金融工具。36.在基差交易中，基差买方可以（）。A、买入升贴水B、卖出升贴水C、拥有点价权利D、确定现货价格答案：AC解析：通常将升贴水报价一方称之为基差卖方，而将接受升贴水报价并拥有点价权利的一方称之为基差买方。37.下列说法正确的有（）。A、Libor是全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率B、美国联邦基准利率是目前国际最常用的市场利率基准C、美国联邦基准利率是指美国同业拆借市场的利率D、美国联邦基准利率是美联储的政策性利率指标答案：ACD解析：AB两项，Libor是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为基准利率，它已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际最重要和最常用的市场利率基准。CD两项，美国联邦基准利率，是指美国同业拆借市场的利率，主要是指隔夜拆借利率，它不仅可以直接反映货币市场最短期的价格变化，是美国经济最敏感的利率，也是美联储的政策性利率指标。38.某资产管理机构发行挂钩于上证50指数的理财产品，其收益率为1%+20%×max（指数收益率，10%），该机构发行这款产品后需对冲价格风险，合理的做法是（）。A、买入适当头寸的50ETF认购期权B、买入适当头寸的上证50股指期货C、卖出适当头寸的50ETF认购期权D、卖出适当头寸的上证50股指期货答案：AB解析：该理财产品的收益率和上证50指数收益率挂钩，当指数收益率高于10%时，理财产品收益率为（1%+20%×指数收益率）；当指数收益率低于10%时，理财产品收益率为3%，所以该机构要对冲的是上证50指数上涨的风险。该机构可通过买入看涨期权和股指期货来達立盈亏平衡机制，从而对冲价格风险。39.场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（）。A、甲方只能是期权的买方B、甲方可以用期权来对冲风险C、甲方无法通过期权承担风险来谋取收益D、假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高答案：BD解析：A项，在场外期权交易中，提出需求的一方既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方；C项，甲方可通过期权实现两类需求：对冲风险和通过承担风险来谋取收益。40.银行是信用衍生品的主要参与者，其参与信用衍生品的原因主要有（）。A、承担信用风险并获取收益B、实现信用资产组合的分散化C、降低特定的信用风险暴露D、充当信用衍生品的做市商或者交易商答案：BCD解析：从当前的金融市场情况看，银行是信用衍生品的主要参与者。其参与信用衍生品的原因主要有三个：①实现信用资产组合的分散化；②降低特定的信用风险暴露；③充当信用衍生品的做市商或者交易商。41.下列属于系统性因素事件的是（）。A、中央银行采取宽松的货币政策B、智利铜矿区域突发地震C、“黑天鹅”事件D、战争或地缘政治的发生答案：ACD解析：系统性因素事件，相当于风险类别中的系统性风险，主要是指一些宏观经济政策，包括货币政策、财政政策或者其他突发性政策等事件。非系统性因素事件，相当于风险类别中的非系统性风险，主要是指微观层面的事件，只影响到具体某个或某几个期货品种。在系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类，因此选项ACD均属于系统性因素事件。42.创设新产品进行风险对冲时，金融机构需要考虑的因素有（）。A、金融机构内部运营能力B、投资者的风险偏好C、当时的市场行情D、寻找合适的投资者答案：BCD解析：在实际中，新产品的设计可能会复杂许多，金融机构需要根据当时的市场行情和投资者的风险偏好设计产品，也需要寻找合适的投资者，这样才能在对冲风险和发行产品之间找到平衡点。43.量化交易中，量化策略思想大致来源于（）等方面。A、经典理论B、逻辑推理C、经验总结D、统计分析答案：ABC解析：量化交易中，量化策略思想大致来源于：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等方面。44.某金融机构作为普通看涨期权的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是（）。A、金融机构在合约终止日期向对方支付：合约规模×（结算价格－基准价格）B、金融机构在合约起始日期向对方支付：权利金C、对方在合约终止日期向金融机构支付：合约规模×（结算价格－基准价格）D、对方在合约起始日期向金融机构支付：权利金答案：AD解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿。而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。45.乙方根据甲方的特定需求设计场外期权合约的期间，乙方需要完成的工作有（）。A、评估所签订的场外期权合约给自身带来的风险B、确定风险对冲的方式C、确定风险对冲的成本D、评估提出需求一方的信用答案：ABC解析：场外期权的乙方可以根据甲方的特定需求设计场外期权合约，并在甲方需求和期权标的、行权价格水平或区间、期权价格和合约期限等关键条款中取得平衡，同时反映在场外期权合约中。在此期间，乙方通常需要评估所签订的场外期权合约给自身带来的风险，并确定风险对冲的方式和成本。在场外期权合约生效后，乙方就需要根据既定的风险对冲方式进行对冲交易，把该合约带来的风险控制在目标范围内。46.通常情况下，被用来衡量物价总水平的最重要的指标有（）。A、GDP平减指数B、真实GDPC、生产者价格指数D、消费者价格指数答案：CD解析：价格指数是衡量物价总水平在任何一个时期相对于基期变化的指标。物价总水平，是指商品和服务的价格经过加权后的平均价格，通常用价格指数来衡量。最重要的价格指数包括消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。47.评价交易模型性能优劣的指标有（）。A、年化收益率B、最大资产回撤C、平均盈亏比D、夏普比率答案：ABCD解析：评价交易模型性能优劣的指标体系包含很多测试项目，但主要评价指标包含以下几项：1.年化收益率2.最大资产回撤3.夏普比率4.收益风险比5.胜率与盈亏比48.中期借贷便利的合格质押品包括（）。A、国债B、中央银行票据C、政策性金融债D、高等级信用债答案：ABCD解析：中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象是符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。该工具可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。49.存款准备金不包括（）。A、法定存款准备金B、超额存款准备金C、保证金D、担保金答案：CD解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。50.对二叉树模型说法正确的是（）。A、模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价B、模型思路简洁、应用广泛C、步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形D、当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能答案：ABC解析：D项，当步数为n时，nT时刻股票价格共有n＋1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形。51.若则无红利标的资产欧式期权定价公式是（）。A、C＝S·N（d1）－K·e－rT·N（d2）B、C＝S·N（d2）－K·e－rT·N（d1）C、P＝K·e－rT·N（－d1）－S·N（－d2）D、P＝K·e－rT·N（－d2）－S·N（－d1）答案：AD红利标的资产欧式看涨期权C（看跌期权P）的定价公式为：C＝S·N（d1）－K·e－rT·N（d2）P＝K·e－rT·N（－d2）－S·N（－d1）其中，S为无收益标的资产的当前价格；σ为无收益标的资产的价格波动率；K为欧式看涨期权的执行价格；T为欧式看涨期权的到期时间；C为欧式看涨期权的价格；N（d）为标准正态概率值（具体值可以查正态概率值表），N（－d）＝1－N（d）。52.在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为（）。A、互换买方B、互换多方C、互换卖方D、互换空方答案：AB解析：在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方，而固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。53.下列选项中，关于盈亏比的说法，正确的有（）。A、期望收益大于等于零的策略才是有交易价值的策略B、盈亏比小于1，胜率必须高于50％，策略才有价值C、盈亏比大于1，胜率必须高于50％，策略才有价值D、盈亏比大于3，胜率只需高于25％，策略就有价值答案：BD解析：首先，期望收益为正的策略才是有交易价值的策略。假设盈亏比r为1，期望收益公式E（R）=r·P-（1-P）=（r+1）P-1中，需要P>50％才能使得期望收益为正，也就是说，对于一个盈亏比小于1的交易模型，胜率必须高于50％才有可能赚取正的期望收益；反之，如果盈亏比较高，例如高于3，则胜率只需高于25％就可以保证期望收益为正。54.以下反映经济情况转好的情形有（）。A、CPI连续下降B、PMI连续上升C、失业率连续上升D、非农就业数据连续上升答案：BD解析：B项，采购经理人指数（PMI）是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运动，具有很强的前瞻性。采购经理人指数以百分比表示，常以50％作为经济强弱的分界点：当指数高于50％时，被解释为经济扩张的讯号；当指数低于50％，尤其是接近40％时，则有经济萧条的倾向。D项，一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。非农就业数据连续上升说明失业率下降，反应出经济情况好转。55.美国失业率与非农就业率的好坏会对下列哪些产生影响？（）A、美联储货币政策的制定B、期货市场C、公布日内期货价格走势D、消费品价格走势答案：ABC解析：美国失业率的高低会对美联储货币政策的制定产生一定影响；非农就业数据对期货市场也会产生一定影响；非农就业数据对公布日内期货价格走势的影响尤其显著。56.下列关于芝加哥商业交易所（CME）人民币期货套期保值的说法，不正确的是（）。A、拥有人民币负债的美国投资者适宜做多头套期保值B、拥有人民币资产的美国投资者适宜做空头套期保值C、拥有人民币负债的美国投资者适宜做空头套期保值D、拥有人民币资产的美国投资者适宜做多头套期保值答案：CD解析：C项，拥有人民币负债的美国投资者更担心的是人民币的升值，所以，应该买入人民币期货合约，进行多头套期保值，在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制；D项，拥有人民币资产的美国投资者更担心的是人民币的贬值，所以，应该卖出人民币期货合约，进行空头套期保值。57.变量和变量之间通常存在（）关系。A、因果B、确定性的函数C、相关D、线性答案：BC解析：研究经济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系，变量和变量之间通常存在三种关系：确定性的函数关系、相关关系以及没有关系。58.金融机构利用场内工具对冲其风险遇到（），金融机构可以考虑利用场外工具来对冲其风险。A、金融机构自身的交易能力不足B、缺乏足够的资金C、缺乏足够的人才D、缺乏足够的技术或者资质答案：ABCD解析：金融机构利用场内工具来对冲其风险会遇到一些问题，比如金融机构自身的交易能力不足，缺乏足够的资金、人才、技术或者资质。这时，金融机构可以考虑利用场外工具来对冲其风险。59.基差交易合同签订后，点价成了基差买方最关注的因素，要想获得最大化收益，买方的主要精力应放在对点价时机的选择上，基差买方点价所受的限制包括（）。A、只能点在规定的期货市场某个期货合约的价B、点价有期限限制，不能无限期拖延C、点价后不能反悔D、点价方在签订合同前，要缴纳保证金答案：ABC解析：基差买方点价受制于三个条件：①只能点在规定的期货市场某个期货合约的价；②点价有期限限制，不能无限期拖延，否则卖方有权按最后时刻的期货价格作为现货交易的计价基准（称为强行点价）；③点价后不能反悔，点价方在签订合同后，要向基差卖方缴纳一定数量的保证金或抵押物。60.CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它可以（）。A、影响货币政策B、衡量当前经济生产水平C、评估当前经济通货膨胀压力D、反应非农失业水平答案：AC解析：消费者价格指数（CPI）的同比增长率是最受市场关注的指标，它不仅是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段，也是影响货币政策的重要因素。61.（）属于股票收益互换的典型特征。A、股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数B、股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于多个股票的价格或者多个股票价格指数C、股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于某个固定或浮动的利率D、股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于另外一个股票或股指的价格答案：ACD解析：股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格，这是股票收益互换的典型特征。62.商业持仓指的是（）这一类持仓。A、生产商B、贸易商C、加工企业D、用户答案：ABCD解析：商业持仓指的是生产商、贸易商、加工企业、用户这一类持仓，而非商业持仓包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。63.境内交易所持仓分析的主要分析内容有（）。A、多空主要持仓量的大小B、“区域”会员持仓分析C、“派系”会员持仓分析D、跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减答案：ABCD解析：境内交易所持仓分析的主要分析内容有：①比较多空主要持仓量的大小，一般使用前20名持仓的多空合计数之差（净持仓）来对多空实力进行分析；②观察某一品种或者合约的多单（空单）是否集中在一个会员或者几个会员手中，结合价格涨跌找到市场主力所在，即“区域”或“派系”会员持仓分析；③跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减，从而确定主力进出场的动向。64.下列关于保护性点价策略的说法正确的是（）A、保护性点价策略是指通过买入与现货数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险B、保护性点价策略的优点是风险损失完全控制在已知的范围之内C、当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升D、优点主要是成本很低答案：ABC解析：保护性点价策略是指通过买入与现货数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险。这是一种常用的风险管理策略，其优点是可以将风险控制在已知的范围之内，当价格的发展对点价有利时，收益也能够不断提升。因此，选项A、