2024年《发布证券研究报告业务》考试题库大全（含真题、典型题）

PAGEPAGE12024年《发布证券研究报告业务》考试题库大全（含真题、典型题）一、单选题1.根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（）。I交易动机Ⅱ预防动机Ⅲ储蓄动机Ⅳ投机动机A、I、ⅢB、I、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：凯恩斯的流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的：①交易动机；②预防动机；③投机动机。2.设随机变量X～N(3，22)，且P(X>a)=p(XA、0B、2C、3D、4答案：C解析：由于X为连续型随机变量，所以P(X=a)=0，已知P(X>a)=P(X<a)，可得p(xa)=0.5，即a处在正态分布的中心位置，根据题干中的条件可知该分布关于μ=3轴对称，所以a=3。</a)，可得p(x3.下列金融衍生工具属于货币衍生工具的是（）。A、股票期货B、股票价格期权C、远期外汇合约D、利率互换答案：C解析：货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。AB两项属于股票衍生工具；D项属于利率衍生工具。4.确定证券投资政策涉及到（）。A、确定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及投资策略和措施B、对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析C、确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例D、投资组合的业绩评估答案：A解析：证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。5.股票(组合)的收益分为两部分，一部分是系统风险产生的收益，另一部分是（）。A、红利B、资本利得C、风险补偿D、Alpha(α)答案：D解析：股票(组合)的风险由系统风险和非系统风险构成。相应地，收益也分为两部分：一部分是系统风险产生的收益；另一部分则是股票或其组合的超额收益，即Alpha(α)。6.每股股利与股票市价的比率称为（）。A、股利支付率B、市净率C、股票获利率D、市盈率答案：C解析：A项，股利支付率＝每股股利/每股净收益；B项，市净率＝股票市价/每股净资产；D项，市盈率＝每股市价/每股收益。7.下列关于每股收益的说法，正确的是（）。A、每股收益越高，则该公司价值越高B、每股收益越多，则该公司分红越多C、每股收益的高低反映了股票所含有的风险的高低D、每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标之一答案：D解析：每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。8.确定证券投资政策涉及到（）。A、确定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及投资策略和措施B、对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析C、确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例D、投资组合的业绩评估答案：A解析：证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。9.关于卖出看涨期权，下列说法正确的有（）。I当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而增加Ⅱ标的物价格窄幅整理对其有利Ⅲ当标的物市场价格大于执行价格时，卖方风险随着标的物价格上涨而增加Ⅳ标的物价格大幅震荡对其有利A、I、ⅡB、I、IVC、Ⅱ、ⅢD、Ⅲ、IV答案：C解析：I项，当标的资产价格小于执行价格时，看涨期权的卖方处于盈利状态，期权的买方会放弃行权，卖方盈利为权利金；IV项，标的资产价格大幅震荡对期权的买方有利。10.关于IS-LM曲线，下列说法正确的有（）。Ⅰ如果投资并不取决于利率，IS曲线是垂直的Ⅱ如果货币需求并不取决于利率，LM曲线是水平的Ⅲ如果货币需求并不取决于收入，LM曲线是水平的Ⅳ如果货币需求对利率极其敏感，LM曲线是垂直的A、Ⅰ、ⅡB、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅲ答案：D解析：Ⅱ项，如果货币需求并不取决于利率，LM曲线是垂直的；Ⅳ项，如果货币需求对利率极其敏感，利率的微小变动对货币需求影响巨大，LM曲线是水平的。11.关于税收的功能，下面说法正确的是（）。Ⅰ.税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平Ⅱ.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构Ⅲ.通过增加税收来弥补财政支出赤字Ⅳ.通过关税和出口退税调节国际收支平衡A、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、ⅡD、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：考查税收的功能。(1)税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平。(2)税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构。(3)进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。12.根据波浪理论，一个完整的周期应包括（）个波浪。A、5B、8C、2D、3答案：B解析：根据波浪理论，一个完整的周期由5个上升的浪和3个下降的浪构成，从而形成基本形态结构。13.关于β系数的含义，下列说法中正确的有（）。Ⅰβ系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越弱Ⅱβ系数为曲线斜率，证券或组合的收益与市场指数收益呈曲线相关Ⅲβ系数为直线斜率，证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关Ⅳβ系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强A、I、ⅡB、I、ⅢC、Ⅱ、IVD、Ⅲ、IV答案：D解析：证券或组合的收益与市场指数收益呈线性相关，β系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。14.国际收支主要反映的内容包括一国与他国之间的（）。Ⅰ．商品交易行为Ⅱ．劳务交易行为Ⅲ．债权关系Ⅳ．债务关系A、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ答案：B解析：国际收支主要反映：①一国与他国之间的商品、劳务和收益等交易行为；②该国持有的货币、黄金、特别提款权的变化以及与他国债权、债务关系的变化；③凡不需要偿还的单方转移项目和相应的科目，由于会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易。15.关于缺口，下列说法错误的是（）。A、缺口，通常又称为“跳空”，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域B、缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大;反之，则愈小C、持续性缺口具有的一个比较明显特征是，它一般会在3日内回补;同时，成交量很小，很少有主动的参与者D、一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位(指数)的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入;向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展答案：C解析：持续性缺口一般不会在短期内被封闭。普通缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在3日内回补:同时，成交量很小，很少有主动的参与者16.根据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括（）。Ⅰ．弱式有效市场Ⅱ．半弱式有效市场Ⅲ．半强式有效市场Ⅳ．强式有效市场A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：有效市场假说奠定了对资产价值的认知基础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括：①弱式有效市场；②半强式有效市场；③强式有效市场。17.3月17日，某投资者买入5月玉米的看涨期权，权利金为18.25美分，敲定价格为280美分/蒲式耳，当时5月玉米期货的市场价格为290.5美分/蒲式耳。该看涨期权的时间价值为（）美分/蒲式耳。A、5.25B、6.75C、7.5D、7.75答案：D解析：时间价值=权利金﹣内涵价值=18.25﹣(290.5﹣280)=7.75(美分/蒲式耳)。18.在流动性偏好理论中，流动性溢价是指（）。A、当前长期利率与短期利率的差额B、未来某时刻即期利率与当期利率的差额C、远期利率与即期利率的差额D、远期利率与未来的预期即期利率的差额答案：D解析：投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。19.在各类投资中，（）的目的之一是改变长期失衡的经济结构。A、企业投资B、政府投资C、外商投资D、个人投资答案：B解析：政府投资是政府以财政资金投资于经济建设，其目的是改变长期失衡的经济结构，完成私人部门不能或不愿从事但对国民经济发展至关重要的投资项目。20.—般来说，关于买卖双方对价格的认同程度，下列说法正确的有（）I分歧大，成交量小，认同程度小Ⅱ分歧大，成交量大，认同程度大Ⅲ分歧小，成交量大，认同程度大IV分歧小，成交量小，认同程度小A、I、IIIB、I、II、IIIC、II、III、IVD、I、II、IV答案：A解析：一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度小，分歧大，成交量小；认同程度大，分歧小，成交量大。21.评价企业收益质量的财务指标是（）。A、长期负债与营运资金比率B、现金满足投资比率C、营运指数D、每股营业现金净流量答案：C解析：A项属于长期偿债能力分析指标;B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标:D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。22.资产负债表由资产、负债以及权益三部分组成，负债部分各项目的排列一般以（）为序。A、债务额的大小B、流动性的高低C、债息的高低D、债务的风险大小答案：B解析：从资产负债表的项目排列顺序可以看出:资产类项目和负债类项目均按流动性从强到弱排列。23.如果价格的变动呈“头肩底”形，证券分析人员通常会认为（）。A、价格将反转向下B、价格将反转向上C、价格呈横向盘整D、无法预测价格走势答案：B解析：头肩底是是一种典型的趋势反转形态，是在行情下跌尾声中出现的看涨形态，形态成立后，价格将反转向上。24.当前，某投资者打算购买面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息的债券，假定债券当前的必要收益率为9%,那么该债券按单利计算的当前的合理价格（）。A、介于95.75元至95.80元之间B、介于96.63元至96.64元之间C、介于97.63元至97.64元之间D、介于98元至99元之间答案：A解析：累息债券也有票面利率，但是规定到期一次性还本付息。可将其视为面值等于到期还本付息额的零息债券，并按零息债券定价公式定价。到期还本付息=10O(1﹢38%)=124(元)；理论价格=124/(1﹢9%)3≈95.75075(元)，介于95.75元至95.80元之间。25.如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时（）。A、卖出执行价格较高的看涨期权B、买入执行价格较低的看涨期权C、卖出执行价格较低的看跌期权D、买入执行价格较高的看跌期权答案：A解析：如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的资产价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的资产的购买成本；如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓。26.下列关于证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行职责的说法正确的包括（）。Ⅰ．遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平Ⅱ．建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制Ⅲ．应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性Ⅳ．应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行的职责包括：①发布证券研究报告应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平；②发布证券研究报告应当建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制；③证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性；④证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性。27.在现代信用货币制度下，经常出现的货币失衡形式是（）A、货币供应量相对于货币需求量偏大B、货币供应量相对于货币需求量偏小C、总量性失衡D、结构性失衡答案：A解析：货币失衡主要两种类型:总量性货币失衡和结构性货币失衡。其中，总量性货币失衡是指货币供给在总量上偏离货币需求达到一定程度从而使货币运行影响经济的状态。总量性失衡有两种情况:货币供应量相对于货币需求量偏小，或货币供应量相对于货币需求量偏大。在现代信用货币制度下，前一种货币供给不足的情况很少出现，即使出现也容易恢复，经常出现的是后一种货币供给过多引起的货币失衡。28.自由现金流（FreeCashFlow）作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系。最早是由（）于20世纪80年代提出的。I拉巴波特Ⅱ詹森Ⅲ斯科尔斯IV夏昔A、II、IVB、I、IVC、II、IIID、I、II答案：D解析：自由现金流（FreeCashFlow）作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标。美国证监会更是要求公司年报中必须揭露这指标。29.影响利率期限结构的因素有（）。Ⅰ收益率曲线Ⅱ市场效率低下Ⅲ债券预期收益中可能存在的流动性溢价Ⅳ对未来利率变动方向的预期A、Ⅲ、ⅣB、I、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。在任一时点上，都有以下3种因素影响期限结构的形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。30.（）是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。A、买入套期保值B、卖出套期保值C、套利D、投机答案：A解析：考查买入套期保值的定义。买入套期保值又称多头套期保值，是指现货商因担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格，免受价格上涨的风险。31.假定某投资者按1000元的价格购买了年利息收入为80元的债券，并持有2年后以1060元的价格卖出，那么该债券的内部收益率为（）。A、6.53%B、8.91%C、10.85%D、14.21%答案：C解析：根据债券内部收益率的计算公式求得：债券内部收益率y=10.85%。32.某公司在6月20日预计将于9月10日收到2000万美元，该公司打算到时将其投资于3个月期的欧洲美元定期存款。6月20日的存款利率为6%，该公司担心到9月10日时，利率会下跌。于是以93.09点的价格买进CME的3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元）。假设9月10日存款利率跌到5.15%，该公司以93.68点的价格卖出3个月欧洲美元期货合约。则下列说法正确的有（）。Ⅰ．该公司需要买入10份3个月欧洲美元利率期货合约Ⅱ．该公司在期货市场上获利29500美元Ⅲ．该公司所得的利息收入为257500美元Ⅳ．该公司实际收益率为5.74%A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅰ项，3个月欧洲美元利率期货合约的面值均为1000000美元，所以该公司需要买入合约20000000÷1000000＝20（份）；Ⅱ项，该公司在期货市场上获利＝（93.68－93.09）÷100÷4×100×20＝2.95（万美元）；Ⅲ项，该公司所得利息收入为20×1000000×5.15%÷4＝257500（美元）；Ⅳ项，实际收益率＝（257500＋29500）÷20000000×4＝5.74%。33.下列上市公司的估值方法中，属于相对估值法的有（）。ⅠPE估值法Ⅱ股利折现模型ⅢPB估值法Ⅳ股权自由现金流模型A、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：对上市公司的估值包括两种方法：①相对估值法，主要采用乘数方法，如PE估值法、PB估值法、EV／EBITDA估值法等；②绝对估值法，主要采用折现的方法，如股利折现模型、公司自由现金流模型和股权自由现金流模型等。34.公司调研的主要内容包括（）。Ⅰ公司基本情况Ⅱ公司财务与会计信息Ⅲ公司发展战略Ⅳ公司募集资金投向及使用情况A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：具体来看，公司基本情况、业务与技术、同业竞争与关联交易（包括关联方情况）、高级管理人员信息、组织结构与内部控制、财务与会计信息、业务发展目标（包括发展战略、经营理念及模式、募集资金投向及使用情况等），以及公司风险因素及其他重要事项，在结合特定或非特定的公司调研目标下，将不同程度地成为公司调研的重点内容。35.如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是（）。A、利率上升，收入和消费减少，投资减少B、利率上升，收入和消费增加，投资减少C、利率下降，收入和消费增加，投资增加D、利率下降，收入和消费减少，投资增加答案：A解析：当货币供给减少，货币需求大于货币供给，利率会上升。由于国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系，利率上升会导致消费者的收入减少，收入减少导致消费减少。同时，利率上升导致投资成本增加，投资减少。36.公司甲并购了另一行业的公司乙，则（）。A、通过被并购，公司乙一定可以获得生存机会B、涉及领域的增多，是否有利于公司提高成长性，还需要观察C、公司甲因并购进入了新行业，未来的成长性将获得极大的提高D、通过并购，公司甲一定可以获得协同效答案：B解析：对于扩张型资产重组而言，通过收购、兼并，对外进行股权投资，公司可以拓展产品市场份额，或进入其他经营领域。但这种重组方式的特点之一，就是其效果受被收购兼并方生产及经营现状影响较大，磨合期较长，因而见效可能较慢。37.在用普通最小二乘法估计回归模型时，存在异方差问题将导致（）。Ⅰ．参数估计量非有效Ⅱ．变量的显著性检验无意义Ⅲ．模型的预测失效Ⅳ．参数估计量有偏A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：计量经济学模型一旦出现异方差性，如果仍采用普通最小二乘法估计模型参数，会产生下列不良后果：①参数估计量非有效，OLS估计量仍然具有无偏性，但不具有有效性；②变量的显著性检验失去意义；③模型的预测失效，当模型出现异方差性时，参数OLS估计值的变异程度增大，从而造成对被解释变量的预测误差变大，降低预测精度，预测功能失效。38.在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的主要是()。A、外汇储备B、黄金储备C、特别提款权D、在国际货币基金组织的储备头寸答案：A解析：在一个时期内，国际储备中可能发生较大变动的主要是外汇储备。39.财政投资主要通过（）的手段影响社会供求总量。A、调整财政投资方向B、调整财政投资规模C、调整财政投资主体D、调整财政投资比例答案：B解析：B项，通过调整财政投资规模，可以影响社会总需求和未来社会总供给，从而影响社会供求总量。40.评价企业收益质量的财务指标是（）。A、长期负债与营运资金比率B、现金满足投资比率C、营运指数D、每股营业现金净流量答案：C解析：A项属于长期偿债能力分析指标；B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标；D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。41.假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为10%。当前股票市价为45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是（）。A、该股票有投资价值B、该股票没有投资价值C、依市场情况来确定投资价值D、依个人偏好来确定投资价值答案：A解析：根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得:即:股票内在价值为50元，大于股票的市场价格45元，说明股票价值被低估，因此有投资价值42.在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。A、未来价差不确定B、未来价差不变C、未来价差扩大D、未来价差缩小答案：D解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。43.证券市场线描述的是（）。A、期望收益与方差的直线关系B、期望收益与标准差的直线关系C、期望收益与相关系数的直线关系D、期望收益与贝塔系数的直线关系答案：D论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以期望收益为纵坐标、贝塔系数为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。44.在正向市场上，如果投资者预期近期合约价格的（），适合进行熊市套利。Ⅰ．下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度Ⅱ．上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度Ⅲ．上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度Ⅳ．下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅢC、Ⅱ、ⅣD、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。无论是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利被称为熊市套利。45.基差交易的利润来源包括（）。Ⅰ．期货价格的变化Ⅱ．利息收入Ⅲ．基差的变化Ⅳ．持有期损益A、Ⅰ、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：基差交易是指在同一品种的不同交割月份之间进行交易，利用基差的变化来获取利润。因此，基差的变化是基差交易的利润来源之一，选项Ⅲ正确。而持有期损益是指在持有期间由于价格波动而产生的损益，与基差无关，因此选项Ⅳ错误。利息收入是指持有期间由于保证金产生的利息收入，与基差无关，因此选项Ⅱ错误。期货价格的变化会影响基差的变化，从而影响基差交易的利润，因此选项Ⅰ也是基差交易的利润来源之一。综上所述，选项B正确。46.下列描述属于垄断竞争市场的特点是（）。Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动Ⅱ.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力Ⅳ.生产者对市场情况非常了解，并可以自由进出这个市场A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：选项D属于完全竞争市场的特点。垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。在垄断竞争型市场上，每个企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。其特点是:(1)生产者众多，各种生产资料可以流动。(2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。(3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。47.采用自由现金流模型进行估值与（）相似，也分为零增长模型、固定增长模型、多阶段增长模型几种情况。A、资本资产定价模型B、均值方差模型C、红利(股利)贴现模型D、套利定价模型答案：C解析：常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。48.股票投资的净现值等于其内在价值与投资成本之（）。A、差B、比C、积D、和答案：A解析：净现值（NPV）等于内在价值（V）与投资成本（P）之差，即：49.期现套利的目的是（）。A、保值B、获利C、规避风险D、长期持有答案：B解析：期现套利的目的在于“利”，即看到有利可图才进行交易；而套期保值的根本目的在于“保值”，即为了规避现货风险而进行的交易。50.EVA?在价值评估方面的用途有（）。Ⅰ．对企业基本面进行定量分析Ⅱ．评估企业业绩水平的分析工具Ⅲ．可以作为企业财务决策的工具Ⅳ．可以加强内部法人治理结构A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：对于证券分析人员和投资者来说，EVA?是对企业基本面进行定量分析、评估业绩水平和企业价值的最佳理论依据和分析工具之一。51.某公司年末总资产为160000万元，流动负债为40000万元，长期负债为60000万元。该公司发行在外的股份有20000万股，每股股价为24元。则该公司每股净资产为（）元/股。A、10B、8C、6D、3答案：D解析：年末净资产=年末总资产-流动负债-长期负债=160000-40000-60000=60000(万元)，因此根据每股净资产的计算公式可得:52.某种动物能活到20岁的概率为0.8，活到25岁的概率是0.4，如今已活到20岁的这种动物至少能再活5年的概率是()。A、0.3B、0.4C、0.5D、0.6答案：C解析：记事件AX=“某种动物能活到X岁”，则根据题意可知P(A|B)=P(AB)/P(B)=0.4/0.8=0.5，所求的概率为P(A25/A20)，由于该动物活到25岁一定要先活到20岁，所以A25CA20，则交事件A25A20=A25。53.产量X(台)与单位产品成本Y(元/台)之间的回归方程为这说明（）。A、产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B、产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C、产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D、产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元答案：D解析：由题十中给出的回归方程可知，当产量X(台)增加I时，单位产品成本Y(元/台)平均减少1.5元。54.关于利率的风险结构，下列说法正确的有（）。Ⅰ．不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同Ⅱ．实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小Ⅲ．无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率Ⅳ．经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大A、Ⅰ、ⅡB、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：Ⅳ项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。55.目前，国际上通行的一国政府债务风险的警戒线指标是()。A、赤字率不得超过3%，公共部门债务率不得超过GDP的60%B、赤字率不得超过5%，公共部门债务率不得超过GDP的45%C、赤字率不得超过10%，公共部门债务率不得超过GDP的50%D、赤字率不得超过8%，公共部门债务率不得超过GDP的55%答案：A解析：《马斯特里赫特条约》规定，财政赤字占GDP的比例（赤字率）不得超过3%，国债负担率（公共部门债务率）不得超过GDP的60%。这被认为是目前国际上通行的一国政府债务风险的警戒线指标。56.股票的绝对估值方法包括（）。Ⅰ．实物期权定价法Ⅱ．资产评估法Ⅲ．现金流贴现法Ⅳ．市盈率法A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：股票的绝对估值方法主要是现金流贴现模型，除此之外，也可以采用实物期权定价法、资产评估法等方法为股票估值。Ⅳ项，市盈率法是相对估值方法。57.影响证券市场需求的政策因素不包括（）。A、市场准入政策B、融资融券政策C、产业调整政策D、金融监管政策答案：C解析：包括市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币政策与财政政策在内的一系列政策，将对证券市场的需求产生影响。58.回归模型Yt＝β0＋β1Xt＋mt中，检验H0:β1＝0所用的统计量服从（）。A、c2（n－2）B、t（n－1）C、2（n－1）D、t（n－2）答案：D解析：一元线性回归模型中，用于检验回归系数β1的统计量t为：该统计量服从自由度为n－2的t分布。59.回归系数βi在（1-α）%的置信水平下的置信区间为（）。A、B、C、D、答案：B解析：除了对回归系数进行检验外，还可以求出各回归系数的置信区间。一般回归系数βi在（1-α）%的置信水平下的置信区间为：其中，βi为回归系数估计值，n为样本数，k为自变量个数。60.上市公司发行债券后，（）等财务指标是上升的。Ⅰ．负债总额Ⅱ．总资产Ⅲ．资产负债率Ⅳ．资本固定化比率A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：发行债券后，公司的负债总额将增加，同时总资产也增加，资产负债率将提高。此外，公司发行不同期限的债券，也将影响到公司的负债结构。61.深圳证券交易所将上市公司分为（）大类。A、5B、6C、7D、8答案：B解析：上海证券交易所将上市公司分为5类，深圳证券交易所把上市公司分为6类。62.3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月购买大豆，为防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买入执行价格为700美分/蒲式耳的7月份大豆看涨期权。到6月份，大豆现货价格上涨至820美分/蒲式耳，期货价格上涨至850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至300美分/蒲式耳。该经销商将期权平仓并买进大豆现货，则实际采购大豆的成本为（）美分/蒲式耳。A、625B、650C、655D、700答案：A解析：将该看涨期权平仓，即以300美分/蒲式耳的价格卖出一张7月份大豆看涨期权，由此获得权利金的价差收益=300－105=195(美分/蒲式耳)，则实际采购大豆的成本=820－195=625(美分/蒲式耳)。63.下列关于道氏理论的说法中，正确的是()。A、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，这是道氏理论对证券市场的重大贡献B、道氏理论认为开盘价是最重要的价格，并利用开盘价计算平均价格指数C、道氏理论认为，工业平均指数和公共事业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成D、在确定趋势时，交易量应在主要趋势的方向上缩小答案：A解析：道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数；道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成；在确定趋势时，交易量是最重要的附加信息，应在主要趋势的方向上放大。64.关于头肩顶形态中的颈线，以下说法不正确的是（）。A、头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用B、突破颈线一定需要大成交量配合C、当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌D、如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜作进一步观察答案：B解析：B项，在头肩顶形态中，突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。65.实践中，在证券研究报告发布前，证券公司可以由（）对研究报告进行合规审查。Ⅰ合规管理部门Ⅱ研究部门的合规专员Ⅲ投资部Ⅳ交易部A、Ⅰ、ⅣB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅡD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：选项C符合题意：实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司由合规管理部门对研究报告进行合规审查（Ⅰ项正确）；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查（Ⅱ项正确）。66.下列属于结构分析法的是（）。I国民生产总值中三种产业的结构分析Ⅱ消费的结构分析III投资的结构分析Ⅳ.经济增长中各因素作用的结构分析A、I、II、IIIB、II、III、IVC、I、III、IVD、I、II、III、IV答案：D解析：考查结构分析法。结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等。67.某人在未来三年中，每年将从企业获得一次性劳务报酬50000元，企业支付报酬的时间既可在每年年初，也可在每年年末，若年利率为10%，由于企业支付报酬时点的不同，则三年收入的现值差为（）。A、12434．26元B、14683．49元C、8677．69元D、4545．45元答案：A解析：企业在年初支付报酬的现值为：企业在年末支付报酬的现值为：所以，由于支付报酬时点的不同，三年收入的现值差为：136776．86-124342．60=12434．26（元）。68.2010年3月5日，某年息6%、面值100元、每半年付息1次的一年期债券，上次付息为2009年12月31日。若市场净价报价为96元，（按ACT/180计算）则实际支付价格为（）。A、98.07元B、97.05元C、97.07元D、98.05元答案：B解析：未计息的累计天数（算头不算尾）为：31天（1月）＋28天（2月）＋4天（3月）＝63（天），累计利息为：100×6%÷2×63/180＝1.05（元），所以，实际支付价格为：96＋1.05＝97.05（元）。69.2月份到期的玉米期货看跌期权(A)，执行价格为300美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权(B)，执行价格为350美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（）。A、的时间价值等于B的时间价值B、A的时间价值小于B的时间价值C、条件不足，无法确定D、A的时间价值大于B的时间价值答案：A解析：期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。题中A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分／蒲式耳。70.关于股票开户的说法正确的是（）。A、其市场价值由证券的预斯收益和市场利率决定，有时也随职能资本价值的变动而变动。B、其市场价值与预欺收益的多少成反比C、其市场价值与市场利率的高低成反比D、其价格波动，只能决定于有价证券的供求，不能决定于货币的供求。答案：C解析：随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为"虚拟资本"。它们的价格坛劝形式具体表现为一—股票开户:其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动，所以选项A不对;其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比，所以选项B不对;其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求所以选项D不对。71.关于期权时间价值，下列说法正确的是（）。Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：A解析：Ⅲ项，当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权就不再有任何时间价值；Ⅳ项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式期权的时间价值可能小于0。72.下列关于变现能力分析的说法，正确的有（）。Ⅰ．反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率Ⅱ．企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产Ⅲ．通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率说明短期偿债能力一定低Ⅳ．一些财务报表资料中没有反映出的因素，也会影响企业的短期偿债能力A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：Ⅲ项，速动比率低于1被认为是短期偿债能力偏低，但这也仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。73.资本密集型、技术密集型产品以及少数储量集中的矿产品所属市场属于（）。A、完全垄断B、不完全竞争C、完全竞争D、寡头垄断答案：D解析：资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属寡头市场。因为生产这些产品所必需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入。故本题选D选项。74.（）就是运用历史收益来估计未来收益，运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算A、收益变现法B、前瞻性方法C、残值变现法D、回顾性方法答案：A解析：收益变现方法简单来说就是运用历史收益来估计未来收益，运用投资者在一些持有期已经实现的平均收益溢价来计算。其理论基础为:过去的市场行为提供了未来行为的基础；投资者的预期受市场历史表现的影响。75.经济处于复苏阶段时，将会出现（）。Ⅰ．产出增加Ⅱ．价格上涨Ⅲ．利率上升Ⅳ．就业增加A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：经济周期是一个连续不断的过程。某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高峰——繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷——萧条。接下来则是经济重新复苏，价格上涨，利率上升，就业增加，产出增加，进入一个新的经济周期。76.公司盈利预测中最为关键的因素是（）。A、管理费用预测B、销售费用预测C、生产成本预测D、销售收入预测答案：D解析：销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素，包括销售收入的历史数据和发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。77.对于股指期货来说，当出现期价高估时，套利者可以（）。A、垂直套利B、反向套利C、水平套利D、正向套利答案：D解析：当股指期货合约实际价格高于股指期货理论价格时，称为期价高估。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。78.公司调研的流程有（）。Ⅰ．制定调研计划Ⅱ．实地调研Ⅲ．编写调研报告Ⅳ．将调研报告在第一时间发送给所在公司的证券投资部门A、Ⅰ、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：D解析：上市公司调研流程包括：①调研前的室内案头工作，包括资料收集和分析；②编写调研计划，研究主管批准该计划后，才能开展室外调研；③实地调研，包括考察、访谈、笔录；④编写调研报告，调研成果和投资建议是调研报告的主要内容；⑤发表报告，发表报告应当遵循相关的法律法规。79.侧重对超过安全性和流动性需要的外汇储备部分进行高盈利性的投资的外汇储备管理模式是（）的外汇储备管理。A、传统B、积极C、保守D、激进答案：B解析：外汇储备管理有两种模式，即传统的外汇储备管理和积极的外汇储备管理。前一模式强调外汇储备资产的安全性和流动性，忽视或不强调外汇储备资产的盈利性；后一模式起源于20世纪70年代，在满足安全性和流动性的前提下，更为突出盈利性，侧重对超过安全性和流动性需要的外汇储备部分进行高盈利性的投资。80.关于完全竞争市场的说法，正确的有（）。Ⅰ．所有企业都是价格的接受者Ⅱ．单个企业的需求曲线和整个行业的需求曲线相同Ⅲ．单个企业的需求曲线是一条平行于横轴的水平线Ⅳ．整个行业的需求曲线向右下方倾斜A、Ⅰ、ⅡB、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：Ⅱ项，完全垄断企业的需求曲线与行业的需求曲线，二者完全相同，这是完全垄断企业和完全竞争市场中企业的一个重要区别。81.《上市公司行业分类指引》以在（）挂牌交易的上市公司为基本分类单位。A、上海证券交易所B、中国境内证券交易所C、深圳证券交易所D、上海期货交易所答案：B解析：《上市公司行业分类指引》以在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位，规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。82.起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是（）所在的位置。A、压力线B、支撑线C、趋势线D、切线答案：B解析：支撑线(surportline)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升。83.英镑存款的下降，会导致美元收益的（）A、下降B、上升C、不变D、没有关系答案：B解析：在英镑存款的预期美元收益曲线中，下降时，美元的收益是增加的。84.（）收益率曲线体现了这样的特征:收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。A、正常的B、反向的C、双曲线D、拱形的答案：D解析：拱形的收益率曲线表示收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。85.股东自由现金流贴现模型计算的现值是（）。A、现金净流量B、权益价值C、资产总值D、总资本答案：A解析：股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金流量。86.某机构投资计划行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元，如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年末回的现金流现值为（）万元。A、100B、105C、200D、210答案：A解析：现值是指未来某时点上的定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。连续复利下现值的计算公式：式中An表示第n年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率，所以，第2年年末收回的现值：121/[（1+10%）^2]=100（万元）87.在不考虑交易费用的情况下，行权对看涨期权多头有利的情形有（）。I标的物价格在执行价格与损益平衡点之间Ⅱ标的物价格在损益平衡点以下Ⅲ标的物价格在执行价格以下Ⅳ标的物价格在损益平衡点以上A、Ⅲ、IVB、I、IVC、I、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ答案：B解析：看涨期权多头的最大损益结果或到期时的损益状况如图10一3所示。图中，C为期权的价格，X为执行价格，S为标的资产价格。当0≤S≤X时，处于亏损状态，不执行期权；当X<sX+C时，执行期权，盈利随着S的上涨而增加。</s88.某互换利率协议中，固定利率为7.00%，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。A、6.00%B、6.01%C、6.02%D、6.03%答案：C解析：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7%－98BP＝6.02%。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6.02%。89.在实际生活中，电力行业近似属于（）市场。A、完全竞争B、垄断竞争C、寡头垄断D、完全垄断答案：D解析：完全垄断是指整个行业只有惟一供给者的市场结构。在实际生活中，公用事业、电力、电话近似于完全垄断市场。90.只能在期权到期日执行的期权是()。A、美式期权B、欧式期权C、利率期权D、货币期权答案：B解析：欧式期权只能在期权到期日执行；美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。91.解释利率期限结构的市场分割理论的观点包括（）。Ⅰ长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率Ⅱ投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物Ⅲ利率期限结构取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比Ⅳ利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较A、I、ⅢB、I、IVC、Ⅱ、ⅢD、Ⅲ、IV答案：D解析：I项是市场预期理论的观点；Ⅱ项是流动性偏好理论的观点。92.下列关于市场有效性与获益情况说法错误的是（）。A、在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益B、在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益C、在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益D、在强式有效市场中，不能获得超额收益答案：B解析：B项，如果市场是半强势有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，因此针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。93.当标的物价格大于执行价格时，下列交易中，盈利随着标的物价格上涨而增加的是（）。A、买入看涨期权B、卖出看涨期权C、买入看跌期权D、卖出看跌期权答案：A解析：当S＞X时，A项，买入看涨期权的收益＝S－X－C，盈利随着标的物价格的上涨而增加；B项，卖出看涨期权的收益＝－S＋X＋C，盈利随着标的物价格的上涨而减少；C项，买入看跌期权的收益＝－P，与标的物价格无关；D项，卖出看跌期权的收益＝P，与标的物价格无关。94.下列关于自由现金流估值的说法正确的有（）。Ⅰ在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低Ⅱ相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用Ⅲ高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用Ⅳ一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流A、Ⅱ、ⅣB、Ⅱ、ⅢC、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：D解析：Ⅳ项，股权自由现金流（FCFE）是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。其计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。95.资产负债表的左方列示的是（）。A、负债各项目B、资产各项目C、税款各项目D、所有者权益各项目答案：B解析：我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。96.国内生产总值的表现形态有（）。Ⅰ价值形态Ⅱ收入形态Ⅲ货币形态Ⅳ产品形态A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅳ答案：B解析：Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ三项为国内生产总值的表现形态；Ⅲ项不是，本题属识记内容。故选B。97.根据资本资产定价模型的假设条件，投资者的投资范围不包括()。A、股票B、债券C、无风险借贷安排D、私有企业答案：D解析：资本资产定价模型的假设条件之一为：投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。这一假定排除了非流动性资产，如人力资本、私有企业、政府资产等。98.对一般的多元线性方程，其标准差表达为式中的k为（）。I方程中的参数个数Ⅱ自变量数加上个常数项Ⅲ一元线性回归方程中k=2IV二元线性回归方程中k=2A、I、II、IIIB、I、II、IVC、I、III、IVD、II、III、IV答案：A解析：一般的多元线性回归方程，其标准差表达为：式中：k=方程中的参数个数（该数等于自变量数加上个常数项）。注意，一元线性回归方程中k=2，二元线性回归方程中k=3。99.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。A、卖出B、先买入后卖出C、买入D、先卖出后买入答案：A解析：按照买方行权方向的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。100.采用布莱克一斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是公式中的符号X代表（）。A、期权的执行价格B、标的股票的市场价格C、标的股票价格的波动率D、权证的价格答案：A解析：X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底(2.718)，σ为股票价格波动率，N(d1)和N(d2)为d1和d2标准正态分布的概率。101.衡量公司营运能力的财务比率指标有（）。Ⅰ．净资产倍率Ⅱ．总资产周转率Ⅲ．资产负债率Ⅳ．存货周转率和存货周转天数A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅢC、Ⅱ、ⅣD、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅰ项，净资产倍率（市盈率）是投资收益分析的指标；Ⅲ项，资产负债率是长期偿债能力分析的指标。102.甲公司拟收购乙公司，预计收购成功后，甲公司当年的现金流量会增加20万元，第二年和第三年的现金流量增量分别比上一年递增20%，第四年开始每年相对上一年递增7%，假定甲公司选定的投资风险回报率为8%，请问甲公司可接受的最高合并价值为（）。A、2400万元B、2880万元C、2508.23万元D、2489.71万元答案：C解析：从上述题中容易得出第二年和第三年的预计增加现金流星分别为24万元和28.8万元。如果由第二年为起点，可以看出从第三年开始其增加的现金流量符合永续增长型的要求，容易得出从第三年后的所以增加的现金流量在第二年末的现值二D3/(RS－g)=28.8/(8%－7%)=2880（万元)P=Y1/(1＋RS)+Y2/(1＋RS)=20/(1＋8%)＋(24＋2880)/(1＋8%)(1＋8%)=2508.23（万元)所以，甲公司可接受的最高合并价值为2508.23万元答案选C。103.（）是技术分析的基础。A、市场行为涵盖一切信息B、市场总是理性的C、证券价格随经济周期变化而波动D、价格历史不会重演答案：A解析：市场行为涵盖一切信息，这条假设是进行技术分析的基础。该假设的主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都己经在市场行为中得到了反映。104.某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。A、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权B、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权C、买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权D、买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权答案：B解析：当投资者预期标的物价格上升时，可考虑采用牛市价差策略，即购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权；通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。105.（）的大小决定了国债期货与现券之间的套利机会。A、基差B、转换因子C、可交割券价格D、最便宜可交割券答案：A解析：国债期货的基差指的是经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。在国债期货的交割日，国债期货的价格应该等于最便宜可交割券价格除以对应的转换因子，因此，基差的大小决定了国债期货与现券之间的套利机会。106.缺口技术分析理论中，缺口常可分为（）。I普通缺口Ⅱ突破缺口Ⅲ持续性缺口Ⅳ消耗性缺口A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅱ、IVC、I、Ⅲ、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：有关的技术分析著作常将缺口划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。107.对经济周期性波动来说，提供了一种财富套期保值手段的行业属于（）。A、增长型B、周期型C、防守型D、幼稚型答案：A解析：增长型行业提供了一种财富套期保值的手段。在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平;在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能持一定的增长。108.针对道氏理论的不足，下列表述正确的有（）。Ⅰ.投资者因得到一些不明确的信号而产生困惑Ⅱ.对于研判大势有一定的帮助作用Ⅲ.可操作性较差Ⅳ.对于研判每日的小波动无能为力A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：本题考查道氏理论的应用及应注意的问题的内容。选项B属于作用，不是不足。109.在使用基本分析、技术分析以及量化分析方法进行证券投资，证券分析师应该注意（）。Ⅰ．各方法的适用范围Ⅱ．各方法的结合使用Ⅲ．方法的直观性Ⅳ．方法的复杂性A、Ⅰ、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：A解析：证券分析师进行证券投资分析时，应当注意每种方法的适用范围及各种方法的结合使用。基本分析法的优点主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。技术分析法直接选取公开的市场数据，采用图表等方法对市场走势作出直观的解释。量化分析法较多采用复杂的数理模型和计算机数值模拟，能够提供较为精细化的分析结论。110.做（）的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。A、牛市套利B、熊市套利C、期现套利D、事件套利答案：A解析：做牛市套利的投资者看多近期股市，认为较近交割期的股指期货合约的涨幅将大于较远交割期合约。从价值判断的角度看，牛市套利认为近期股指期货的价格应高于当前近期股指期货的交易价格，当前近期股指期货的价格被低估。因此，做牛市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。111.套期保值的效果取决于（）。A、基差的变动B、国债期货的标的利率与市场利率的相关性C、期货合约的选取D、被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。112.卖出看跌期权的损益图形为（）。（S为标的物的市场价格，I为期权的损益）A、B、C、D、答案：A解析：卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图所示。看跌期权空头损益状态113.一般而言，证券市场伴随（）呈现上升趋势。Ⅰ.总体经济增长Ⅱ.人们对经济形势的良好预期Ⅲ.GDP的持续增长Ⅳ.高通胀下的GDP增长A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：本题考查宏观经济变动与证券市场波动的关系。当GDP持续、稳定、高速增长时，证券市场将基于以下原因呈现上升趋势：①伴随总体经济增长，上市公司利润持续上升，股息不断增长，产销两旺，促使价格上扬；②人们对经济形势形成了良好的预期，增加了对证券的需求，促使证券价格上涨；③随着GDP的持续增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，导致股份上涨。故Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三个选项正确。Ⅳ选项错误，当发生高通胀下的GDP增长时，失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。114.下列关于资本市场线和证券市场线的说法，错误的是（）。A、证券市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系B、资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系C、证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系D、资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系答案：C解析：证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系，证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系，而非与总风险的关系。115.某投资银行存入银行l000元，一年期利率是4%，每半年结算一次利息，按复利计算，则这笔存款一年后税前所得利息是（）元。A、40．2B、40．4C、80．3D、81．6答案：B解析：复利也称利滚利，是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。复利的计算公式为：S=P(1+r)n；I=S—P=P[(1+r)n一1]。其中，S表示本利和，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间。由于本题是半年结算一次利息，所以半年期的利率是2%(=4%÷2)，且一年内付息两次，因此一年后税前所得利息：I=S—P=P[(1+r)n一1]=1000[(1+2%)2-1]=40．4(元)。116.以下适合进行利率期货多头套期保值的是（）。Ⅰ．承担固定利率计息的债务，为了防止未来因市场利率下降而导致债务成本相对上升Ⅱ．承担固定利率计息的债务，为了防止未来因市场利率上升而导致债务成本相对上升Ⅲ．计划买入债券，为了防止未来买入债券的成本上升Ⅳ．计划发行债券，为了防止未来发行成本上升A、Ⅰ、ⅢB、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅳ答案：A解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：①计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升；②按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加；③资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。117.某公司某会计年度的财务数据如下:公司年初总资产为20000万元，流动资产为7500万元;年末总资产为22500万元，流动资产为8500万元;该年度营业成本为16000万元，营业毛利率为20%,总资产收益率为50%。根据上述数据，该公司的流动资产周转率为（）次。A、1.88B、2.40C、2.50D、2.80答案：C解析：该公司的营业收入=营业成本÷(1-20%)=20000(万元);再根据流动资产周转率计算公式，可得:118.对于计划在未来购买现货的企业，可在买进看涨期权的同时（）。A、卖出执行价格较高的看涨期权B、买入执行价格较低的看涨期权C、卖出执行价格较低的看跌期权D、买入执行价格较高的看跌期权答案：C解析：对于计划在未来购买现货的企业，在利用看涨期权套期保值时，可在买进看涨期权的同时卖出执行价格较低的看跌期权，执行价格的选择可考虑企业未来购买现货的成本。如果标的资产价格上涨，看涨期权头寸盈利，同时还收获了看跌期权的权利金收入。如果标的资产价格下跌，交易者可接受买方行权，按执行价格买进标的资产，实现其购买标的现货的目的，其卖出看跌期权的权利金收入可使购买价格进一步降低。119.某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的（）。A、完全垄断市场B、垄断竞争市场C、完全竞争市场D、寡头垄断市场答案：C解析：完全竞争市场的特征包括：①市场上有很多生产者与消费；②企业生产的产品是同质的；③资源可以自由流动并且企业可以自由进入或退出市场；④买卖双方对市场信息都有充分地了解。在现实生活中，很难找到完全符合这些特征的市场，某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的例子。120.关于基本分析法的主要内容，下列说法不正确的是（）。A、宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响B、公司分析是介于宏观经济分析、行业和区域分析之间的中观层次分析C、公司分析通过公司竟争能力等的分析，评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势D、行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响答案：B解析：B项行业和区域分析是介于宏观经挤分析与公司分析之间的中观层次分析。而公司分析是微观分析。121.对一般的多元线性回归方程，其标准差表达为式中的k为（）。Ⅰ．方程中的参数个数Ⅱ．自变量数加一Ⅲ．一元线性回归方程中k＝2Ⅳ．二元线性回归方程中k＝2A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：D解析：Ⅳ项，二元线性回归方程中k＝3。122.下列对股票市盈率的简单估计方法中，不属于利用历史数据进行估计的方法的是（）。A、算术平均数法或中间数法B、趋势调整法C、市场预期回报率倒数法D、回归调整法答案：C解析：C项，市场预期回报率倒数法属于市场决定法。123.家庭消费支出一般用（）方法来计算。A、一元线性回归模型B、多元线性回归模型C、回归预测法D、多元时间序列模型答案：B解析：多元线性回归模型，在实际经济问题中，一个变量往往受到多个变量的影响。例如，家庭消费支出，除了受家庭可支配收入的影响外，还受诸如家庭所有的财富、物价水平、金融机构存款利息等多种因表的影响。124.在2015年财务年度，下列属于流动负债的有（）。Ⅰ．公司应付2016年到期的应付账款Ⅱ．公司应付的当月员工工资Ⅲ．公司应付2016年中到期的短期借款Ⅳ．公司应付的2017年到期的贷款A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：流动负债是指企业将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、应交税费和一年内到期的长期借款等。Ⅳ项属于长期负债（非流动负债）。125.促进产业技术进步的政策是（）。A、产业结构政策B、产业组织政策C、产业布局政策D、产业技术政策答案：D解析：产业技术政策是促进产业技术进步的政策，是产业政策的重要组成部分。126.（）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行的证券市场相关研究的一种方法。A、道氏分析法B、技术分析法C、基本分析法D、量化分析法答案：D解析：目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有基本分析法、技术分析法和量化分析法。其中，量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。127.某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户套利交易的盈亏状况为（）元。大豆期货合约为每手10吨。A、盈利8000B、亏损14000C、亏损6000D、盈利14000答案：C解析：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小时盈利。建仓时价差=4100—4020=80(元／吨)，平仓时价差=140(元吨)，价差扩大，该交易者亏损，亏损为：(140—80)×10×10=6000(元)。128.证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A、被低估B、被高估C、定价公平D、价格无法判断答案：C解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。129.行业分析方法包括（）。Ⅰ历史资料研究法Ⅱ调查研究法Ⅲ归纳与演绎法Ⅳ比较分析法A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、IVC、II、III、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，行业分析的方法还包括数理统计法。130.显著性检验方法中的t检验方法，其原假设和备择假设分别是（）。A、H0：β1≠0；β1=0B、H0：β1=0；β1≠0C、H0：β1=1；β1≠1D、H0：β1≠1；β1=1答案：B解析：回归系数的显著性检验就是检验回归系数β1是否为零。常用的检验方法是在正态分布下的t检验方法。原假设和备择假设分别是H0：β1=0；β1≠0。131.以下关于大豆提油套利的描述，正确的是（）。Ⅰ．买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约Ⅱ．卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约Ⅲ．在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用Ⅳ．在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：A解析：大豆提油套利的目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌，从而产生亏损，或者将已产生的亏损降至最低。大豆提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。132.在某企业的员工中随机抽取7名来了解该企业2013年上半年职工请假情况，这7名员工2013年上半年的请假天数分别为1、5、3、10、0、7、2。这组数据的中位数是()。A、3B、10C、4D、0答案：A解析：对于一组数据来说，中位数就是按大小排序后处于正中间位置的那个数值。本题中，该组数据从小到大的顺序为0、1、2、3、5、7、10，居于中间的数据是3。133.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。A、两者都需交换本金B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D、两者的违约风险一样大答案：C解析：利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。134.根据K线理论，K线实体和影线的长短不同所反映的分析意义不同，譬如，在其他条件相同时，（）。Ⅰ．实体越长，表明多方力量越强Ⅱ．上影线越长，越有利于空方Ⅲ．下影线越短，越有利于多方Ⅳ．上影线长于下影线，有利于空方A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅢC、Ⅱ、ⅣD、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方；上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方。上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，则利于多方。135.股票价格走势的压力线是（）。Ⅰ．阻止股价上升的一条线Ⅱ．一条直线Ⅲ．一条曲线Ⅳ．只出现在上升行情中A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅢC、Ⅰ、ⅣD、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：压力线又称为阻力线，是平行于横轴的一条直线，既可以出现在上升的行情中，也可以出现在下降的行情中，在一定条件下还可以与支撑线相互转化。136.资本密集型、技术密集型产品以及少数储量集中的矿产品所属市场属于（）。A、完全垄断B、不完全竞争C、完全竟争D、寡头垄断答案：D解析：本题考查的是市场结构的分类。根据市场结构的分类标准，市场结构可以分为完全竞争、不完全