电子设备-电子：FY2024Q1业绩点评及法说会纪要-存储业务扭亏为盈传统淡季移动体验部门逆势增

会议纪要会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号证券分析师：耿琛证券分析师：岳阳证券分析师：高远2024年4月30日三星电子发布2024年一季度报告，并召开业绩说明会。1.业绩总览：三星电子2024Q1实实现营业利润6.61万亿韩元（YoY+933%，QoQ+134%实现净利润6.75万亿韩元（YoY+339%，QoQ+6%）。业绩大幅改善得益于旗舰GalaxyS24智能手机系列强劲销售，此外内存业务恢复盈利，通过满足对高附加值产品（如LPDDR5X和企业级SSD）的需求实现强劲增长，以及MX业务通过旗舰智能手机的强劲销售带动利润增长。2.DDR5和生成式AI存储需求强劲，存储业务扭亏为盈：DS部门实现营收23.14万亿韩元（YoY+68%，QoQ+7%经营利润1.91万亿韩元（同比增长6.50万亿韩元，环比增长4.10万亿韩元成功扭亏为盈。此外，公司在Q&A环节中表示，一季度DRAM比特增长下降10%，NAND下降低个位数；但ASP大幅提高，DRAM的ASP增长近20%，NAND的ASP提升近30%，因此DRAM和NAND都实现盈利。公司专注于高附加值产品，实现业务的高质量增长。3.传统淡季移动体验部门逆势增长，GalaxyS24销售表现亮眼：Q1为消费电子传统淡季，智能手机市场的高端和大众市场在销量和价值上均环比下降。公司首款AI手机GalaxyS24系列销量表现强劲，驱动MX业务手机及营业利润双增。此外，GalaxyAI在S24系列中的新功能，如CircletoSearch使用率持续高企，有助于进一步扩张销量，打造AI手机领导品牌。4.未来DRAM产能将集中于HBM，ASP和盈利能力持续改善：DRAM业务方面，三星表示今年整体的比特出货量增长将受限制，因此在DRAM端的先进产能集中在盈利能力更强的“AI内存”HBM上，预计HBM产能增加带来的通用DRAM供应不足将推动相关产品价格上涨，有助于盈利能力改善。5.2024Q2公司指引：根据公司业绩指引1）DS部门：受生成性AI的需求推动，预计存储业务持续复苏，计划将产能更多地分配给服务器和存储产品以及时响应AI需求。系统半导体业务方面公司致力于确保旗舰SoCs的稳定供应。此外，24Q2代工业务有望在Q1触底后实现两位数的季度环比增长。（2）显示业务：预计手机显示产品销量将增加，但行业竞争加剧可能会限制收入增长。大尺寸方面，公司将满足主要客户对电视面板的需求，并扩大高端显示器的销售。（3）DX：由于季节性影响，智能手机的整体需求将有所下降，保持以旗舰机为中心的销售策略并继续投资推进GalaxyAI。网络业务方面计划进一步扩大主要海外市场的业务基础。由于新兴市场的电视需求减少，预计VD业务整体市场需求将下降，但公司将通过全球体育赛事实现增长。受益新品推出及空调销售旺季，预计DA销售额实现增长。（4）哈曼：由于汽车业务的持续增长业绩将有所改善。6.2024公司全年指引：根据公司业绩指引1）DS部门：预计包括服务器和存储在内的业务状况仍将保持强劲，个人电脑/移动设备的强劲需求将得益于端侧AI扩展。代工业务方面，公司将量产GAA3nm第二代技术，提高2nm技术的成熟度，扩大来自人工智能和高性能计算等高增长应用的订单。（2）显示业务：手机业务将受益于OLED渗透率上升实现温和增长，大尺寸方面围绕高附加值产品加强产品组合，从而实现收入增长。（3）DX部门：手机方面受益于端侧AI和新兴市场增长而扩张，将进一步拓展GalaxyAI面进一步扩大海外市场；电视整体需求将逐步复苏，三星引领人工智能屏幕时代；数字家电方面将继续改善业务结构以扩大高端产品销售。（4）哈曼：增加显示器/HUD等新领域的订单，同时扩大TWS系列，提高消费类音频产品的销售终端产品销量不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧会议纪要证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4（一）收入及盈利情况 4 4 4二、营收划分 5（一）DS部门 5 5 5 5 5 5 5 5 52、VD/DA 6 6三、公司业绩指引 7（一）2024Q2公司展望 7 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8（一）陈述环节 8 13证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（一）收入及盈利情况强劲销售以及内存产品平均售价的提升；毛利润为26.03万亿韩元（YoY+46.73%，（一）DS部门2、系统半导体业务由于季节性因素、库存和客户调整，销售改善出现延迟，但公司高效运营晶圆厂略微实现减亏，目前4nm技术产量稳定，3nm和2nm2、大尺寸面板业务第一季度，导致高端和大众市场的销量和价值连续下降。但公司首款AI手机S24的的需求依然强劲。得益于高端产品销售的扩大，利润率环比有所增长，但由于整体电视资料来源：三星电子官网节性疲软的影响，第二季度客户可能会暂时调整其在分销渠道中的成品库存，以准备下半年专注于设备AI的新产品发布。公司计划将生产更多地分配给服务器和存面临组件定价加剧的压力。②系统半导体业务：预计元件供应商的价格正常化将增加设备制造商的利润压力，可们在柔性显示器领域的竞争优势，继续在刚性显示屏智能手机市场取产品和服务的扩展、新兴市场的经济增长等因素而增长。通过在现有旗舰机型S24可穿戴设备生态系统。单，促进中长期销售增长，同时巩固公司在5G核心芯片和vRAN/ORAN领域的然存在。推动"人工智能屏幕领先"，针对不同细分市场的需求，创新高端电视和Lifestyle屏幕，通过与互联设备的协同作用，提供差异化的客户体验。通过强调先建筑商的产品和内置机型等高附加值产品；努力精（一）陈述环节机系列的强劲销售以及内存市场状况改善导致内存平均售价上升的影响，我们的收入达万亿韩元，这主要归功于MX业务中内存和智能手机组合销售成本的改视觉显示及数码家电业务盈利能力较高，但显示器利润因疲软而环比下降。货币方面，以满足HBM和DDR5和其他先进产品的需求。对于F足中长期需求的基础设施和先进的研发，同时我们根据情况调整了设施投资。在显示方面，我们继续投资ITOLED产品的准备工作以及我现在将分享我们在可持续发展管理方面的一些关键活动。首先，三星电子本季度在续发展管理的承诺带来了社会和治理类别的改善，因此我们的整体评级提高了一级。具龟尾和光州的生产基地以及中国西安基地获得了水管理联盟的白金认出色的水资源管理工作。此外，我们在水资源管理方面继续在许多其他方面取得进展，复DX部门用水量作为一家对利益相关者负责的企业，我们继续致力于加强管理并在整个业务范围内扩大ESG举措。第一季度内存市场，由于市场预期价格将持续上涨，客户整体采购需求强劲。在服务器上季度之后保持强劲。特别是随着客户的上行需求激增，与生成式人工智能相关的高密智能的需求带动，特别是人工智能服务器供应的持续增加以及我们的后续扩张。相关的云服务不仅会增加对与人工智能直接相关的HB器和存储的需求。因此我们预计服务器相关的整体需求将保持强劲。移动设备方面，随着主要由中国OEM客户主导的销售动力持续，我们的需求预计在第二除此之外，由于下半年尖端产品的供应将受到限制，预计市场价格将整体上涨，尽管不同应用可能存在差异。在这种市场环境下，为了优化我们的业务组合，我们计划将产能的普及将加速，相关云服务也有望进一步扩大。因此，这不仅会导致人工长的产品换代周期预计即将到来。此外由于下半年将新推出的内置人工智能功能型号数量的增长，我们预计将对销售出货量和存储容量产生积极影响。对于移动设备，我们预同样，我们预计下半年内存需求将保持强劲，主要围绕生成式人工智能。然而，在供应方面，我们预计整体产能将受到限制，因为产能集中在DRAM中的HBM，而行业在产品的量产，以满足行业对高密度产品日益增长的需求。DRAM方面，我们计我们将通过积极解决高附加值服务器产品的需求来提高盈利能力，如基于V8的Gen5在移动市场的产品竞争力。对于V9，继第二季度业界首次下降，有助于稳定零部件价格的上涨。然而，全球冲突、油价波动和汇率波动加剧了宏尽管第四季度智能手机产量有所增加，但今年的所有指标都表明销售速度放缓。第一季第二季度，消费者支出面临的外部经济压力可能会挑战智能手机制造商将增加的材料成本转嫁给消费者。降低零部件价格的必要性变得越来越迫切，因为制造商可能会利用早期缓慢的销售率来证明价格谈判的合理性。尽管速度缓慢，但智能手机的销售现已显示出复苏的迹象，这凸显了端侧人工智能对我们来说是一个重大的增长机会。我们仍然致我们正准备为新型可穿戴设备提供更先进的工艺产品。对于移动传感器，中国的库存处于健康水平，主要制造商的销售目标继续同比增长。我们预计第二季度的利用率也会很我们正面临着组件定价的更大压力。受智能手机产品线中选择性规格降级的影响，这种定价压力的影响可能会因组件而异。我们正在积极计划调整我们的产品组合，以有效应对这些挑战。第一季度，除库存持续调整和主要客户外，受季节性影响的市场需求疲软导致销售改善延迟。即便如此，我们还是通过高效运营Fab略微缩小了扩大了一级客户的产品产量。得益于先进技术的改进，我们在第一季度实现了有史以来最高的订单积压。在第二季度，在市场状况可能逐步复苏的情况下，随着客户库存调整的逐步减少和我们线路利用率的提高，销售额将在第一季度触底后反弹，并达到两位数动，分享我们对三星人工智能解决方案的愿景。ChoiSeo，三星企业战略团队：要客户高端智能手机的推出并及时供应。在刚性显示器方面，我们根据销售额的增长提高了利用率。对于大屏业务，尽管受到需求疲软和淡季影响，我们通过推出新的QD-接下来我会分享一下我们对第二季度和下半年的展望和策略。对于第二季度的移动显示业务，预计在主要客户推出价格实惠的智能手机以及对IT产品的需求不断增长之前，销售额将增加。然而，面板制造商之间日益激烈的竞争可能会限制盈利增长。对于大尺寸显示业务，我们将满足主要客户对电视面板的需求。此外，我们还努力提高预计市场扩张的优质显示器的销量。对于今年下半年的移动显示业务，就智能手机市场而言，我们预计市场将温和增长，尤化技术来保持我们的竞争优势并扩大销售，这些技术可提供低功耗、增强耐用性等。在务，我们预计将实现收入同比增长。我们将在不增加投资的情况下增加产能，将专注于随着智能手机市场进入季节性较弱的第一季度，其高端和大众市场的销量和价值均连续展望第二季度，由于持续的季节性影响，智能手机的整体需求将环比下降。第二季度的MX业务预计智能手机出货量和平均售价将下降，而平板电脑出货量应与上一季度保持他旗舰机型中并最大限度地提高产品竞争力，并且我们将通过加强沟通，特别是围绕剧以及关键零部件价格可能上涨，我们将继续努力通过简化运营确保稳健的盈利能力。即使在这种困难的环境下，我们仍然致力于人工智能等研发投资。展望下半年，尽管智能手机市场在长期经济不确定性的情况下在2022年和2023年出需求量和价值量都会随着更换周期而增加。对于可穿戴设备，鉴于自疫情以来人们对健康相关功能的兴趣增加，消费者希望对可穿戴设备进行升级，预计智能手表市场的价值将出现两位数的增长。同时，由于大众市场旗舰产品来保持销售势头，从而实现智能手机的年度销售增长。对于下半年推出的新可折叠设备，我们计划通过改善用户体验并针对这些外形尺寸优化用户体验。对于可穿戴设备，我们计划通过扩大下半年推出的新机型的销售来加强品，可舒适佩戴。我们希望通过GalaxyRing改善客户的睡眠和整体年通过新产品扩大销售，这些新产品凭借创新的设计和卓越的声音性能，大大提高了竞为了解决零部件成本上升的问题，我们将继续努力提高运营效率，以确保稳定的年度盈利能力。即使外部形势不利，我们也致力于成为移动人工智能体验的先行者。我们将继并逐季提高了盈利能力。然而，由于电视市场需求整体停滞，且市场竞争加剧导致成本续下降，因为新兴市场的电视需求预计将下降。然而，我们相信仍有机会通过全球体育加强各业务板块的运营管理，以确保盈利能力。今年下半年，我们认为整体电视需求将逐步恢复，但宏观经济和地缘政治的不确定性可能会持续。尽管存在不确定性，我们仍将继续瞄准各个细分市场的需求，同时在高端电协同作用提供差异化的客户体验。为了引领市场增长，我们将积极推广涉及安全性和可我们正在开发各种方法来减少折痕，例如通过改进材料和优化曲率、半径和可折叠堆叠结构。今年发布的可折叠产品将反映最新技术，为产品带来明显的效果。SDC将减少折进行顺利谈判。对于HBM3E业务计划，虽然一切都按照客户的时间们已经开始了八层的早期批量生产，预计收入将开始确认，并在第二季度末尽早确认。激增的问题，将在今年下半年快速过渡到3E能力和供应能力，并在HBM建立强有力的领导地位。资范围扩大到研发和先进包装线，预计未来将执行400亿美元。然而，与美国政府A：最近，生成式AI模型在训练和推理方面都导致更高的性能和数据存储需求，因此客户对Gen5、8TB、16TB解决方案有着大量请发布新旗舰产品的时候。从第一季度开始，预计主要内存组件的成本将增加，此外还有地缘政治不稳定加剧的风险。为了应对风险，我们在整个研发、制造和销售过程中都注重成本竞争力，以实现稳固的盈利能力。与此同时，继续进行混合改进，包括提高旗舰生态系统产品的销售。尽管存在困难的环境，我们仍将继续投资于人工智能，包括人工续增长。存储和服务器将继续表现出稳定的需求。传统的服务器更换实际上已经推迟了很多年，在供应方面，对该行业来说比特增长可能有限。对于通用汽车来说，由于大多数先进能致产量自然下降，因此这也将成为对生产比特增长的额外限制。现在随着先进工艺需求的快速激增，某些领先产品的供应相对于需求来说是短缺的，供应条件可能会进一步收紧。鉴于目前的市场状况，预计DDR和LPDDR等传统DRM产品的盈利能力将继续提