增发普通股股数例题

增发普通股股数例题资料一：甲公司上年产品销售量为10000万件，产品单价为100元，单位变动成本为40元，固定成本总额为100000万元，所得税率为40%。上年利息费用50000万元，留存收益162000万元。资料二：甲公司今年相关预测数据为：销售量增长到12000万件，产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持上年水平不变。由于原有生产能力已经饱和，需要新增一台价值154400万元的生产设备。资料三：如果甲公司今年需要从外部筹集资金，有两个方案可供选择（不考虑筹资费用）：

方案1：以每股发行价20元发行新股。

方案2：按面值发行债券，债券利率为12%。

要求：

（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：

①上年的边际贡献；

②上年的息税前利润；

③上年的销售净利率；

④上年的股利支付率；

⑤上年每股股利；

⑥今年的经营杠杆系数（利用简化公式计算，保留两位小数）。

（2）计算甲公司今年下列指标或数据：

①息税前利润增长率；

②需要筹集的外部资金。

（3）根据资料三及前两问的计算结果，为甲公司完成下列计算：

①计算方案1中需要增发的普通股股数；

②计算每股收益无差别点的息税前利润；③利用每股收益无差别点法作出最优筹资方案决策，并说明理由。【正确答案】（1）①上年销售收入＝10000×100＝1000000（万元）

上年边际贡献＝1000000－10000×40＝600000（万元）

②上年的息税前利润＝600000－100000＝500000（万元）

③上年的净利润＝（500000－50000）×（1－40%）＝270000（万元）

上年销售净利率＝270000/1000000×100%＝27%

④上年的留存收益率＝162000/270000×100%＝60%

股利支付率＝1－60%＝40%

⑤上年股数＝200000/10＝20000（万股）

发放的股利＝270000×40%＝108000（万元）

每股股利＝108000/20000＝5.4（元）

⑥今年经营杠杆系数

＝上年边际贡献/上年息税前利润＝600000/500000＝1.20

（2）①产销量增长率＝（12000－10000）/10000×100%＝20%

息税前利润增长率＝20%×1.20＝24%

②增加的流动资产＝（230000＋300000＋400000）×20%

＝186000（万元）

增加的流动负债＝（30000＋100000）×20%＝26000（万元）

需要筹集的外部资金＝186000－26000－12000×100×27%×60%＋154400

＝120000（万元）

（3）①增发的普通股股数＝120000/20＝6000（万股）

②令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，

方案1的普通股数＝20000＋6000＝26000（万股），利息为50000万元。

方案2的普通股数为20000万股，利息费用为50000＋120000×12%＝64400（万元）（EBIT－50000）×（1－40%）/26000＝（EBIT－64400）×（1－40%）/20000

算出EBIT＝112400（万元）

③今年的息税前利润＝500000×（1＋24%）