县工业无人机项目财务分析表

XX县工业无人机项目财务分析表

一、项目背景情况

从国际看，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和

产业变革蓄势待发，区域合作更加广泛、深入。同时，国际金融危机

深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力。从国内

看，我国经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换

三大特点，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进孕育

着巨大发展潜能，全面深化改革、全方位对外开放将激发持续发展动

力，经济长期向好基本面没有改变。从省内看，海南区位、气候、资

源独特，后发优势明显，重点领域改革将释放出更多红利，“互联网

+“、新型城镇化等新的增长动力将拓展更大发展新空间。区域社会治

理能力和基层组织建设有待加强；专业型、领军型高端人才不足；保

持和提升综合环境质量难度加大。

因此，当前必须科学判断和准确把握发展趋势，坚持目标导向和

问题导向，精准发力，攻坚克难，补齐短板，实现新常态下经济社会

持续健康发展。

企业人力成本不断攀升。根据国家统计局数据显示，中国就业人

员平均工资从2015年的62,029元人民币增长至2018年的82,413元

人民币，2019年约为90,654元人民币，过去五年的年复合增长率逼近

10.0%o企业面临“招工难”、“用人贵”的困境，激发企业自身降本

增效的需求。尤其对于自动化程度较低、劳动密集型企业，将促使其

挖掘在产业链上“以机替人”的机会，主动接受机械化运营的模式，

减缓企业经营压力。这将加速机械化升级改造进程，激发企业使用无

人机的意愿，为无人机的发展创造了良好的环境。

城市人口密度不断增大。城市人口密度由2015年的每平方公里

2399人增长至2019年的每平方公里2607人。城镇人口比例的提升也

带来人口过度聚集、交通拥挤、空气污染、生态功能退化等难题。这

将刺激政府投放更多财力物力在提高宜居性、优化公共资源配置、加

强城市安全等方面，例如，大力运用无人机辅助执法人员进行城市管

理及监控。

工业机器人销量不断提升。工业机器人的出现将逐步替代重复性、

高风险的劳动，提高工作效率。数据显示，中国工业机器人销量从

2015年的约6.86万台，增长至2019年超过16万台。从此可见，中国

对机器人的接受程度持续提高，孕育着广阔的市场需求。这亦将刺激

行业对工业无人机的需求。

工业无人机行业产业链上游为无人机相关载荷、零部件制作等环

节，国外玩家在专业级的软硬件设备中占领主导地位。上游企业负责

研发生产相关配件及系统，销向中游无人机研发及整机组装厂商。

工业无人机行业产业链中游为无人机研发、整机组装与服务环节,

研发与组装环节已经较为成熟，应用服务潜力巨大，服务将是无人机

厂商重点开拓的领域。

我国工业级无人机市场增长迅速，2019年工业级无人机市场规模

102.2亿元，较2018年的69.8亿元增长46.42%。

按照工业无人机在下游应用场景的方式划分，2019年中国工业无

人机主要应用领域里，农林植保占比最大，约48.H%。

工业无人机市场主要包含硬件及服务两大部分，以下的市场规模

包括了无人机硬件市场规模以及无人机服务市场规模（按订单金额来

计算）。2019年，中国工业无人机硬件市场规模约为50.62亿元人民

币。在这之中，多旋翼无人机市场规模约为40.77亿元人民币，占整

体市场规模的80.54%,无人直升机及固定翼无人机的市场份额分别为

5.56%及3.79%。随着垂直起降固定翼无人机的发展，这一机型优势不

断彰显，逐渐代替部分固定翼无人机的需求。2019年市场份额约为

10.12%,预计到2024年，垂直起降固定翼的份额将进一步提高至

30.61%o

产业链朝纵向深挖，配套服务加速落地。目前，工业无人机行业

的发展重点在于整机的研发制造及相关的飞行服务，因此更多的玩家

选择在产业链的中游发力。随着工业无人机应用的普及，配套服务将

成为未来的挖掘重点，维修保养服务、等市场的空间也会逐步打开。

例如，维修、技术指导等售后服务由无人机厂商提供，当无人机发生

故障或客户出现使用障碍时，只能向厂商寻求帮助。由于厂商的分支

机构数量有限，常常会存在送检程序繁琐、维修不及时的状况。随着

工业无人机数量的增加，传统的售后模式将难以应对客户的需求。未

来将会有越来越多的企业专注维修服务环节，售后服务市场存在较大

增长潜力。另一方面，无人机保险有望成为像车险一样普及的产险产

品，市场潜力巨大。为了降低事故给政企、飞手带来的损失，全面保

护用户财产安全，保险公司逐步推出了无人机险类产品。企业横向拓

展产业链，行业诞生更多新业态。产业链中游竞争者众多，行业竞争

日益激烈，仅能提供整机集成方案的厂商将逐渐丧失优势。目前，部

分无人机整机组装厂商正在向飞行服务商的方向转变，提供农林植保、

巡检、测绘等作业服务。未来，行业玩家将会进一步向专业数据服务

商的方向发展。随着各行各业对大数据分析的需求越来越高，无人机

作为空中的大数据入口，可针对性地采集、传输、存储各个行业应用

领域的数据，而采集来的大数据经过再生产，又可重新注入业务与决

策流程中，优化并持续提升行业效率。无人机厂商将重点挖掘数据价

值，为下游行业客户提供精准、专业的数据解决方案，以“整机销售+

作业服务+数据方案”的商业模式打造竞争优势。

任务载荷的国产化。目前相机、激光雷达等多种专业级任务载荷

都由国外的厂家垄断，价格昂贵。国内工业无人机厂家对海外较为依

赖，无人机价格亦受制于任务载荷的价格。任务载荷是工业无人机不

可或缺的一部分，部分国内的头部玩家已经意识到自主研发的重要性,

发力任务载荷国产化，降低成本。

解锁更丰富的下游应用场景。未来，随着无人机技术的不断发展,

无人机在能源巡检、遥感测绘及农林植保等现有场景的应用将被进一

步挖掘，更多的传统作业方式有望被颠覆与替代，进一步推进传统行

业变革。以新闻航拍为例，北京电视台通过使用无人机进行航拍，拍

摄到北京众多地标性建筑物被雾霾遮盖的场景，为北京雾霾情况的新

闻报道提供清晰、可靠的图像支持。在5G的技术支持下，由于现有带

宽限制无法渗透的市场将被孵化出来，如无人机超高清直播、4K视频

巡检，甚至可满足无人机VR直播、无人机测4K巡检等大带宽场景,

这将助力无人机产业发展新局面。

二、企业概况

公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，

坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理

方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协

调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢

固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提

质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给

侧结构性改革。

公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的

有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董

事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、

决议及会议记录等进行了规范。

三、项目投资概述

全行业实施”由大变强、靠新出强”的发展战略，在产业结构调

整、方式转变等方面取得了长足进步，为国民经济和城乡建设的快速

发展提供了重要的保障。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资8968.61万元，其中：建设投资6968.93万

元，占项目总投资的77.70%；建设期利息73.69万元，占项目总投资

的0.82%；流动资金1925.99万元，占项目总投资的21.47%。

项目正常经营年份每年营业收入16600.00万元，综合总成本费用

14548.21万元，税金及附加66.43万元，净利润1489.02万元，财务

内部收益率7.70%,财务净现值T245.07万元，全部投资回收期7.79

年。

四、投资估算的编制说明

（-）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费

用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价

过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资6968.93万元，包括：工程建设费用、工程建

设其他费用和预备费三个部分。

（-）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、

安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、

生产准备费、其他前期工作费用，合计5964.15万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为3065.39万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为2736.48万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为162.28万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为853.11万元。

（三）预备费

本期项目预备费为151.67万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

3007.66万元，贷款利率按4.9%进行测算，建设期利息73.69万元。

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为1925.99万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资8968.61万元，其中：建设投资6968.93万

元，占项目总投资的77.70%；建设期利息73.69万元，占项目总投资

的0.82%；流动资金1925.99万元，占项目总投资的21.47%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资8968.61万元，其中申请银行长期贷款3007.66

万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：万元

序号项目数据指标占总投资比例

1总投资8968.61100.00%

1.1建设投资6968.9377.70%

1.2建设期利息73.690.82%

1.3流动资金1925.9921.47%

2资金筹措8968.61100.00%

2.1项目资本金5960.9566.46%

2.1.1用于建设投资3961.2744.17%

2.1.2用于建设期利息73.690.82%

2.1.3用于流动资金1925.9921.47%

2.2债务资金3007.6633.54%

2.2.1用于建设投资3007.6633.54%

2.2.2用于建设期利息

2.2.3用于流动资金

2.3其他资金

十、经济测算基本假设及参数选取

（-）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内

不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假

设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为

10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后

逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入16600.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

号

1营业收入9960.0011620.0013280.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.00

2增值税290.37356.17421.98553.59553.59553.59553.59553.59553.59

2.1销项税1294.801510.601726.402158.002158.002158.002158.002158.002158.00

2.2进项税1004.431154.431304.421604.411604.411604.411604.411604.411604.41

3税金及附加34.8542.7450.6466.4366.4366.4366.4366.4366.43

3.1城市维护建设税20.3324.9329.5438.7538.7538.7538.7538.7538.75

3.2教育费附加8.7110.6912.6616.6116.6116.6116.6116.6116.61

3.3地方教育附加5.817.128.4411.0711.0711.0711.0711.0711.07

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实

施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营

年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税;销项税额-进

项税额=553.59万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、

工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为

基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常

经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用14548.21万元，其

中：可变成本12293.04万元，固定成本2255.17万元。正常经营年份

项目经营成本14034.19万元。具体测算数据详见一《综合总成本费用

估算表》所示。

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地

方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及

附加66.43万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额

（PF0）：利润总额:营业收入-综合总成本费用-税金及附加=1985.36

（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税;应纳税所得额X税

率=1985.36X25.00%=496.34（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额1985.36万元，缴纳企业所

得税496.34万元，其正常经营年份净利润：净利润:正常经营年份利

润总额-企业所得税=1985.36-496.34=1489.02（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（-）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR）,系指项目在整个计算期内各年净

现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=7.70%0

本期项目投资财务内部收益率7.70%,高于行业基准内部收益率,

表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均

水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基

准收益率ic=12.00%）,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:

财务净现值（FNPV）=-1245.07（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值-1245.07万元（大于0）,说明

本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是

财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

现金流量开始出现正值年份数）-1+｛上年累计现金净流量的绝对值/当

年净现金流量｝,本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=7.79年。

本期项目全部投资回收期7.79年，要小于行业基准投资回收期，

说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能

够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

号

1现金流入0.009960.0011620.0013280.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.00

1.1营业收入0.009960.0011620.0013280.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.0016600.00

1.2补贴收入

回收固定资产

1.3

余值

1.4回收流动资金

2现金流出6968.9310609.4310808.1313125.4214678.4214100.6214100.6214100.6214100.6214100.62

2.1建设投资6968.930.00

2.2流动资金1155.59192.601348.19577.80

2.3经营成本9418.9910572.7911726.5914034.1914034.1914034.1914034.1914034.1914034.19

2.4税金及附加34.8542.7450.6466.4366.4366.4366.4366.4366.43

2.5维持运营投资

3所得税前净现-6968.93-649.43811.87154.581921.582499.382499.382499.382499.382499.38

金流量

累计所得税前

4-6968.93-7618.36-6806.49-6651.91-4730.33-2230.95268.432767.815267.197766.57

净现金流量

5调整所得税34.39190.11345.83657.27657.27657.27657.27657.27657.27

所得税后净现

6-6968.93-647.46689.26-92.611425.242003.042003.042003.042003.042003.04

金流量

累计所得税后

7-6968.93-7616.39-6927.13-7019.74-5594.50-3591.46-1588.42414.622417.664420.70

净现金流量

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹

资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运

营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流

量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现

金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款

计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息

备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）

的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的

保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率(ICR)为17.84。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接

受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

(三)偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定，偿债

备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)

与应还本付息金额(PD)的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率

(DSCR)为16.96o

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年

的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于

还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：万元

序

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

号

1借款

1.1期初借款余额3007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.66

1.2当期还本付息73.69147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38

1.2.1还本

1.2.2付息73.69147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38

1.3期末借款余额3007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.66

2债券

2.1期初债务余额

2.2当期还本付息

2.2.1还本

2.2.2付息

2.3期末债务余额

3借款和债券合计

3.1期初余额3007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.66

3.2当期还本付息73.69147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38

3.2.1还本

3.2.2付息73.69147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38147.38

3.3期末余额3007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.663007.66

4利息备付率17.8417.8417.8417.8417.8417.84

5偿债备付率16.9616.9616.9616.9616.9616.96

十五、经济评价结论

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入16600.00万元，综

合总成本费用14548.21万元，税金及附加66.43万元，净利润

1489.02万元，财务内部收益率7.70%,财务净现值-1245.07万元，全

部投资回收期7.79年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净

现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上

评价是完全可行的。

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m213333.00约20亩

1.1总建筑面积m226334.74容积率1.98

1.2基底面积m28266.46建筑系数62.00%

1.3投资强度万元/亩327.07

2总投资万元8968.61

2.1建设投资