资产支持票据产品报告（2024年一季度）-资产支持票据发行保持稳健新增小微贷款、个人 消费金融等资产类型发行利率较上年同期明显下 降

要点1正文2降——资产支持票据产品报告（2024年一季度）础资产类型主要为小微贷款、个人消费金融、融资租赁、补贴款和应收账款等。其二级市场交易方面：2024年一季度，资产支持票据于二级市场的总成交金额为合计15.01亿元；定向发行69单，发行规模合计619.75亿元。图1：2024年一季度资产支持票据月度发行情况（单位：亿元、单）-1月2月3月353025201510502024年发行规模2023年发行规模2024年发行单数2023年发行单数2资产支持票据产品报告（2024年一季度） 图2：2024年一季度资产支持票据产品发行情况-前十大发起机构分布（单位：亿元）-融、应收账款、融资租赁和补贴款等。其中，小共发行13单产品，规模占比为15.91%；应收账款共发行9单产品，规模占比为13.98%；融资租赁共发行13单产品，规模占比为13.63%；补贴款共发行6单产品，规模占比为13.29%。具体分布如下图所示：图3：2024年一季度资产支持票据产品发行情况-基础资产类别分布（按发行规模）7.91%4.10%13.29%5.70%7.91%4.10%13.29%5.70%1.57%13.63%10.67%13.98%15.91%18.90%0.43%4.57%3资产支持票据产品报告（2024年一季度）从主要基础资产类型来看，2024年一季度，新增小微贷款和个人消费金融产品，应收账款、融资租赁、图4：2024年一季度与2023年同期主要基础资产类型发行情况比较（单位：亿元）-2023一季度发行规模20242023一季度发行规模单笔发行规模在(5,10]亿元区间内的产品表1：2024年一季度资产支持票据产品发行情况-发行规模分布单位：亿元、单30247.81(10,15]673.5611.59%(15,20]6120.0018.90%2(25,58.57]158.579.23%4资产支持票据产品报告（2024年一季度） 表2：2024年一季度资产支持票据产品发行情况-期限分布单位：年、单、亿元19210.5733.17%45.51%6图5：2024年一季度资产支持票据产品发行情况-级别分布0.11%0.09%0.36%3.64%2.84%0.92%92.04%AAAsfAA+sfAAsfA+sfAsfNR未知行利率为2.40%，最高发行利率为3.15%。一年期左右AAAsf级票据利率中枢大1包含期限在0.85~1.15年的AAAsf级产品。5资产支持票据产品报告（2024年一季度）图6：2024年一季度资产支持票据发行情况-一年期左右AAAsf票据发行利率分布3.50%3.50%2.50%1.50%考虑到资产支持票据信用评级分布的特点，我们将选取AAAsf级票据作为样本进行观察。图7：ABN（AAAsf级）利率与同期限国债到期收益率走势图2024/1/12024/1/112024/1/212024/1/312024/2/102024/2/202024/3/12024/3/112024/3/212024/3/31.ABN发行利率1年.ABN发行利率3年中债国债到期收益率:1年线性(中债国债到期收益率:1年)线性(中债国债到期收益率:3年)6资产支持票据产品报告（2024年一季度） 表3：ABN（AAAsf级）发行利率与同期限国债到期收益率利差单位：%、支1.412.37531532与同期限AAA级企业债相比，1年期和3年期资产支持票图8：ABN（AAAsf级）利率与同期限企业债（AAA级）到期收益率走势图2024/1/12024/1/112024/1/212024/1/312024/2/102024/2/202024/3/12024/3/112024/3/212024/3/31ABN发行利率1年ABN发行利率3年中债企业债到期收益率(AAA):1年中债企业债到期收益率(AAA):3年线性(中债企业债到期收益率(AAA):1年)线性(中债企业债到期收益率(AAA):3年)7资产支持票据产品报告（2024年一季度） 表4：ABN（AAAsf级）发行利率与企业债（AAA级）到期收益率利差情况单位：%、支15321532最大值2.711.291.772.5653表5：不同基础资产类型ABN（AAAsf级）发行利率与同期限国债、企业债（AAA级）到期收益率利差情况单位：%、支0.311.211.211.381.151.27111211121.291.291.211.212.512.511.241.24111111118资产支持票据产品报告（2024年一季度）2.561515发行成本方面，除补贴款外，应收账款、供应链和表6：不同基础资产类型ABN（AAAsf级）发行利率情况单位：%、支、百分点基础资产类型指标2023.Q12024.Q12.502.5966-平均值3.712.70-1.013.76-1.10平均值3.712.70-1.013.76-1.103.30-1.20样本数量1112-3.522.302.3511-最小值2.212.2415-下降41.34%%和19.77%。9资产支持票据产品报告（2024年一季度）图9：2024年一季度资产支持票据月度二级市场交易情况（单位：亿元、笔）100010001月2023年交易规模2月3月2023年交易笔数2024年交易规模2024年交易笔数图10：2024年一季度资产支持票据二级市场交易情况-基础资产类别分布3.62%3.62%6.82%3.36%CMBN4.65%CMBN4.65%8.28%0.54%3.10%8.72%8.72%10.58%2.39%1.20%1.20%0.33%0.33%1.21%4.81%1.53%1.53%28.23%13.59%2024年1月26日，小贷行业首单ABN产品——“深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司2024年 10资产支持票据产品报告（2024年一季度）先A级资产支持票据发行规模为8.60亿元，信用等级为AAAsf，票面利率2.85%；优先B级资产支持票据发行点评：自2017年小贷公司获批发行ABN以来，首构拓宽融资途径，推动小贷业务规模有序增长。 11资产支持票据产品报告（2024年一季度） 中诚信国际信用评级有限责任公司和/或其被许可人版权所有。本文件包许可，任何人不得复制、拷贝、重构、转让、传播、转售或进一步扩散，或为上述目的存储本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得，因为可能存在人为或机械错误及其他以提供时现状为准。特别地，中诚信国际对于其准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程意外事件或其他情形有关