跨国公司管理课件：-国际企业财务管理

國際企業財務管理

主要內容跨國公司外匯風險及防範跨國公司會計跨國公司稅收案例：日本航空公司日本航空公司

1985年，10年期36億美圓的外匯期貨合同，1：185（當時的匯率1：240）；1994年，實際外匯比價1：99。日行損失4.5億美圓一、外匯市場的作用1、貨幣轉換：公司出口收回的貨款；支付購買外國公司的產品或服務的貨款；在國際市場做短期投資；貨幣投機2、對外匯風險的保障二、外匯市場的特徵外匯市場：並非真正是固定在某一地點的市場，而是一個銀行、經紀人和外匯交易商之間通過電子通信系統連接起來的全球網路。世界主要的交易中心：倫敦，紐約，東京1、該市場永不休眠。24小時只有3小時三大交易中心同時關閉2、一體化程度高。匯率差異不可能很大，以免套利行為產生。3、美圓的中心作用。三、決定外匯的經濟理論基本上說，匯率是有一種貨幣的供求相對另一種貨幣的供求來決定的。但這不能說明什麼因素造成了某種貨幣的供需，什麼時候某種貨幣會供過於求或供不應求。1、購買力平價2、利率平價論3、國際收支平衡論4、資產市場平衡論四、國際貨幣體系匯率制度：指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規定。如規定本國貨幣對外價值、規定匯率的波動幅度、規定本國貨幣與其他貨幣的匯率關係、規定影響和干預匯率變動的方式等。傳統上，匯率制度分為固定匯率制和浮動匯率制兩類；1973年以後，匯率制度日益多樣化，國際貨幣基金組織重新將匯率制度分為釘住匯率制和彈性匯率制兩種，後者包括浮動匯率制。

1、金本位制度貨幣釘住黃金、保證貨幣與黃金的兌換性。

2、兩次世界大戰之間（1918-1939年）

3、佈雷頓森林體系

1944年，44個國家代表雲集新罕布夏州。決定了固定匯率制，並建立阻止各國參與競爭貶值的多邊機構。4、固定匯率制度的崩潰5、浮動匯率制

五、對企業的啟示1、交易風險及其防範

1)交易風險：國際商務的交易活動在成交期和結算期之間由於匯率變化而造成的損益。

2)防範：遠期外匯交易，現匯和資金市場，外匯期貨，外匯期權2、經營風險及防範經營風險：匯率變動對企業經營、創利能力的影響。當匯率在預期之外的變動所引起的對未來經營收益產生的影響程度.

防範：保持戰略的靈活性;實行當地生產、當地銷售、調整生產的國際分佈與分工，實現生產經營成本的當地貨幣化；生產經營地的高度分散，特別是分散到主要銷售國家和主要變動通貨的國家，從而在匯率變動時，各子公司的損益能相互抵消，保持公司整體收入的穩定性；資金運用與借貸的多管道化，通過不同貨幣的組合使用來相互沖抵匯率變動的影響

德國大眾公司案例：20世紀60年代大眾是主要汽車出口商。但是在1969、1971和1972年德國馬克連續三次對美圓和其他一些主要貨幣升值，升值幅度達40%多，使大眾汽車在美國、英國、法國等國家的競爭力大大降低。1969年公司利潤是3.3億馬克,但到1973年變為虧損8.7億馬克.而套期保值等方法也難以奏效,因為大眾公司出口經營的收入是弱幣,而成本是硬幣,因而以馬克表示的收入下降,而成本卻不變.為了解決這個問題,必須使資金的流入與流出採用相同的貨幣.它的對策是借貸的多樣化,借款分散於多種貨幣.其次,在美國等主要銷售國建立生產基地和購買部分零件,從而把成本也變成美圓等弱幣;第三,加強市場行銷,改進品質和款式,從而維持較高價格;最後,要求在升值國家中的子公司幫助購買貶值國家中的子公司產品。

賓士公司案例：1995年6月，公司宣佈1995年預計虧損7.2億美圓，原因是德國馬克的強勁走勢。（1美圓=1.38馬克）管理層決定將大量的生產線轉移出德國，增加購買外國零部件。日本汽車公司由於1985-1995年間日圓升值，導致出口產品價格上升，也向美國和歐洲轉移生產設施六、關於國際企業會計1、不同國家在會計準則上的差異：國際企業產生會計報告所面臨的困難之一是各國財務制度的差異。國際企業既需要按照當地財務制度的要求準備必要的報告，更需要根據本國的公認會計原則生成財務報表。各國的公認會計原則是不同的，其差異越大，國際企業面臨的困難也就越大。會計是由企業經營的環境所形成的。不同國家有不同的會計體制，其發展順應了國家對會計資訊的需求2、影響一個國家會計體制發展的因素1）企業與出資者的關係。投資者：個人（美英），銀行（德國，日），政府（法國，瑞典）。2）與其他國家的政治經濟聯繫。美國與加拿大、墨西哥、菲律賓；英聯邦國家；將來的歐共體3）通貨膨脹水準4）經濟發展水準。詳盡程度，複雜程度的不同。5）文化。影響財務制度的因素影響財務制度因素在不同國家的影響力是不同的。比如在英國和美國，投資人擁有比較大的影響力，而在德國和瑞典，債權人（通常是銀行）擁有更大的影響力，而在法國和日本，稅務是主要的影響因素，稅收在美國和英國的影響力相對比較弱。國際因素的影響也非常重要，比如殖民歷史的影響，大部分英國殖民地擁有與英國類似的財務制度，而法國殖民地亦然。外國投資也是重要的影響因素之一。

影響財務制度的因素財務制度分類宏觀類政府主導經濟型稅收法律主導型法律主導型稅收主導型貿易實務主導型貿易理論主導型美國影響英國影響微觀類日本、德國瑞典瑞典西班牙、比利時、法國、義大利美國、加拿大英國、愛爾蘭、新西蘭、澳大利亞荷蘭會計報告財務管理的職能之一是收集和分析財務數據，並產生會計報告。公司內部決策，尤其是合作外方管理人員和分支機構，通常都是根據財務部門和相應管理部門提供的財務數據做出決策。會計報告所提供的資訊包括：投資和借貸的決定現金流量的前景評估評價和調整企業資源會計報告的用途：企業內部決策；當地政府的需要（稅務機構）；債權人、投資人、股票持有人以及企業員工的需要；潛在投資者的需要。國際企業會計報告成立於1977年的國際會計師聯合會下屬的國際會計準則委員會於1983年頒佈了國際會計核算標準，以作為國際企業會計工作的參考。標準包括的內容會計核算政策的披露；以歷史成本反映企業庫存數量；合併會計決算；有關折舊的會計處理；財務管理中應該披露的資料；通貨膨脹條件下的會計反映；財務狀況變化表；非常及前期專案的會計政策的變動；發生在資產負債表編制以後的偶然事件的處理；工程專案會計核算；所得稅會計；企業往來資本和負債的處理；企業研究和發展活動的會計核算；企業各個部分業務活動的會計核算；關於如何反映價格變化以後的會計資料；企業財產、物資以及設備的會計核算問題。在確定了會計報告的編制標準以後，國際企業還必須解決針對會計報告的觀念差異、財務公開性問題的認識、會計資訊的表達形式等所產生的問題.七、國際企業面臨的課稅問題企業納稅是一個值得認真研究的問題，處理得好有利於合理利用資金，更好地進行財務預算和資金管理，因而是國際企業財務風險管理的一項重要的工作。國際企業東道國交納稅之後，往往還要在母國再交納一次賦稅。雙重稅的結果必然增加了國際企業的成本，因而影響其競爭力，在這種情況下，國際企業為了有效地克服稅收方面的風險，往往採用轉移價格的策略。此外，轉移價格的使用還有助於實現國際企業的其他戰略目標。國際避稅是指國際企業利用稅法規定的差別，採用選擇合適的經營地點和經營方式等種種合法手段，來減少或消除其納稅義務的一種行為。1.利用轉移價格避稅轉移價格（Transferprice）又稱劃撥價格、調撥價格，是國際企業根據全球戰略目標，在關聯企業（如母公司與子公司、子公司與子公司）之間購銷產品與勞務的一種內部價格，一般由國際企業少數高層人員決定。不受市場供求影響，而只服從於國際企業全球戰略目標的需要。其目的：1.使公司納稅最小化2.減少或避免各種積極及政治風險3.支持子公司爭奪市場4.調整利潤轉移價格低價格高價格ABC50%25%25%價格轉移示意圖假設ABC三國的三個子公司，每個子公司所面臨的國家稅率不一樣，比如A國的所得稅是50%，B國是25%，C國是25%，那麼轉移價格就可以合理避稅。C國的子公司把產品以高價格賣給了A國，由於A國的所得稅是50%，因此從C國進口的時候，它的價位比較高，成本也已經高了，那麼由他所實現的利潤就不多，上繳的絕對所得稅也就不會很多。他再以低價格把產品賣給B國的子公司，那麼B國的子公司的成本就低了，實現的利潤就多。同時，由於它的所得稅率是25%，所以它所上繳的所得稅也不是很多。跨國公司通過這樣的轉移價格運作，實現了整體利益最大化。各國政府對國際企業運用轉移價格的限制國際企業運用轉移價格對實現全球性戰略目標有很大的幫助，但轉移價格引起了國際企業與母國政府和東道國這股的許多矛盾。法國、日本、義大利等國政府對國際企業內部子公司間的轉移價格關心較少，而美國、加拿大和大多數發展中國家則較為關心。但無論哪個國家，當感覺到公司間不合理的轉移價格會危及到國家的經濟利益時，政府就會採取行動。政府採取的對策首先是跟蹤調查。例如，美國有關部門從20世紀80年代起，就先後選擇了日本的豐田公司、東芝公司、松下公司、日產公司等1200家重點外國公司進行連續性的追蹤調查，其目的在於為美國稅務當局管制這些企業運用轉移價格提供的第一手資料。此外，制定“合理正常交易原則”。美國稅務部門依據“合理正常交易原則”制定了3種公平交易價格的計算方法，並規定了各種計算方法的使用條件，以此檢查國際企業的內部交易價格。這3種計算方法是：可比價格法、轉手價格法、成本加成法。美國稅務部門規定3種方法應以此使用：當地一種方法不適用時，才可應用第二種，以此類推。若3種方法均不適用，才可選擇其他更為合適的方法來計算。案例：日本對轉移價格的管制20世紀80年代，中期以來，日本加強了對轉移價格的管制。1986年，日本倒入轉移價格稅，並首先將其用於日本第一勸業銀行等4家國內企業，以總結經驗。90年代初，開始將重點轉向跨國公司。其具體做法是：1.將轉移價格稅的稅務調查期間由3年延長到6年，以便更系統、更準確地審核。2.重點調查資本金在1億日元以上的公司。3.向紐約、多倫多、香港等7個國家和地區的8個城市派遣長期稅務調查人員，每年派遣達上百人次。儘管工作任務十分艱巨，但日本還是取得了可喜的成果。僅1992年日本就查處了50家外國公司在日本的子公司的避稅行為，其避稅額高達500多億日元。著名的轉移價格案有：1）日本東京國稅局經過幾年艱苦調查，反復比較了國內國際價格，最後確認可口可樂日本分公司以支付專利費和飲料原料費的名義，向美國母公司轉移了350億日元的收入，其支付的費用遠超出正常水準。為此日本將向可口可樂日本分公司追征150億日元稅，以示懲罰。2）日本稅務當局確認，美國國際保險公司日本分公司在項母公司支付“再保險費”時，遠高出市場水準，3年間共轉移收入120億日元，為此，日本對該公司追征了50億日元稅收。3）瑞士一家醫藥公司日本分公司避稅120億日元，將被追徵稅金57億日元。此外，歐洲ABB公司日本分公司避稅25億日元，也被追徵稅金11億日元。慈善？逃稅？蓋茨基金會，陳游標，陳發樹，曹德旺蓋茨基金會每年將總資產的5%用於捐贈以避免支付更多的稅收,就可以使整個基金會獲得減免稅收好處。2005年,蓋茨基金會捐獻了大約14億美元。”而這使蓋茨基金會另外95%的用於投資贏利資產獲得減免稅收好處。這個好處超過了它的14億美元捐贈。2003年其以268億美元的資本獲得了高達39億美元的投資報酬,其利潤率高達15％左右,比許多公開宣佈以盈利為目的的企業的利潤率還要高,賺錢還要兇狠。2.利用避稅地避稅（1）註冊掛牌公司。掛牌公司一般設在低稅國家，通過虛設銷售公司或者或控股公司，轉移部分收入。（2）註冊代理公司，母公司向子公司提供服務，由避稅地公司代理收付、轉入收入。（3）註冊控股公司，由各地公司向控股公司匯入股息和紅利。1．沒有個人所得稅、財產稅、遺產稅或贈與稅的國家或地區。

如：巴拿馬、百慕大、開曼群島、新赫布裏底、格陵蘭等。此類避稅地被成為純粹的避稅地。2．課征稅負較輕的所得稅、財產稅等直接稅種，同時實行許多涉外的稅收優惠的國家或地區。如：安哥拉、巴林、賽普勒斯、以色列