关注非银年报中的边际变化与超预期

目录证券业务概况及一周点评 7保险业务概况及一周点评 8市场流动性追踪 9行业新闻 12表目录表1：央行操作（03/25-03/30）和债券发行与到期（03/19-03/26），亿元 10图目录图1：本周券商板块跑输沪深300指数3.43pct 7图2：2024年以来证券板块输沪深300指数7.53pct 7图3：本周A股日均成交金环比-8.68 7图4：沪深300指数和中证合债指数 7图5：截至2024年3月29，IPO、再融资承销规模 8图6：本周两融余额较上周-0.53 8图7：本周股票质押市值较周-4.08 8图8：4Q23券商资管规模降至5.92万亿（单位：亿元） 8图9：券商板块PB1.22倍 8图10：截至2024年2月股票混合型基金规模6.30万亿元 8图11：2月新发权益类金92亿份，环比-18.14 8图12：2023年7-2024年2月累计寿险保费增速 9图13：2023年7-2024年2月累计财险保费增速 9图14：2023年7-2024年2月单月寿险保费增速 9图15：2023年7-2024年2月单月财险保费增速 9图16：10年期国债收益及750日移动平均线（） 9图17：公开市场操作：投放回笼、净投放量 10图18：地方债发行与到期 10图19：同业存单发行与到期 10图20：加权平均利率 11图21：shibor隔夜拆借利率 11图22：DR007和R007 11图23：同业存单到期收益率 11图24：国债收益率（） 11图25：国债期限利差 11证券业务概况及一周点评经纪业务：本周沪深两市累计成交513091亿股，成交额5776340亿元，沪深两市A股日均成交额962723亿元，环比上周868。投资银行：截至2024329日，年内累计IPO承销规模为21911亿元再融资承销规模66683亿元。信用业务：（1）融资融券：截至3月29日，两融余额1537929亿元，较上周053，占A股流通市值226。（2）股票质押：截至329日，场内外股票质押总市值为2617942亿元，较上周-4.08%。证券投资：本周主要指数下行，上证综指报304117点，环比上周023；深证指数报940085点，环比上周172；沪深300指数报353748点，环比上周021；创业板指数报181820点，环比上周273；非银金融（申万）指数报141937点，环比上周-159，证券Ⅱ申万指数报123696点，环比上周072，保险Ⅱ申万指数71863点，环比上周190，多元金融申万指数报97459点，环比上周211；中证综合债（）指数报10260，环比上周012。资产管理：截至2023年Q4，证券公司及资管子公司资管业务规模593万亿元，较年初-13.80。其中单一资产管理计划资产规模2.71万亿元，集合资产管理计划资产规模259万亿元，证券公司私募子公司私募基金资产规模620479亿元。基金规模：截至2024229日，股票型混合型基金规模为630万亿元，环比014，2月新发权益基金规模份额92亿份，环比-18.14%。图1：本周券商板块跑输沪深300指数3.43pct资料来源：iFinD，图3：本周A股日均成交金额环比-8.68%资料来源：iFinD，

图2：2024年以来证券板块跑输沪深300指数7.53pct资料来源：iFinD，图4：沪深300指数和中证综合债指数资料来源：iFinD，图5：截至2024年3月29日，IPO、再融资承销规模资料来源：iFinD，图7：本周股票质押市值较上周-4.08%资料来源：iFinD，图9：券商板块PB1.22倍资料来源：iFinD，

图6：本周两融余额较上周-0.53%资料来源：iFinD，图8：4Q23券商资管规模降至5.92万亿（单位：亿元）资料来源：iFinD，图10：截至2024年2月股票+混合型基金规模6.30万亿元资料来源：iFinD，图11：2月新发权益类基金92亿份，环比-18.14%资料来源：iFinD，保险业务概况及一周点评图12：2023年7月-2024年2月累计寿险保费增速 图13：2023年7月-2024年2月累计财险保费增速

资料来源：各公司公告，图14：2023年7月-2024年2月单月寿险保费增速

资料来源：各公司公告，图15：2023年7月-2024年2月单月财险保费增速资料来源：各公司公告， 资料来源：各公司公告，图16：10年期国债收益率及750日移动平均线（%）中债国债到期收益率:10年 750日移动平均线（%）4.50004.00003.50003.00002.50002.00001.50001.0000资料来源：iFind，市场流动性追踪流动性观点：本周央行公开市场净回笼7780亿元，其中逆回购投放8500220亿元，国库现金定存到期500亿元。本周同业存单共发行444360亿元，到期507440亿元，净发行-630.8亿元。地方债共发行2472.65亿元，到期703.51亿元，净融资1769.13亿元。图17：公开市场操作：投放、回笼、净投放量0投放：逆回购（亿） 投放：央票到期（亿） 投放：国库现金定存（亿） 投放：SLO投放（亿回笼：逆回购到期（亿） 回笼：国库现金定存到期（亿） 回笼：央票发行（亿） 回笼：SLO回笼（亿MLF投放（亿） MLF回笼（亿） 公开市场净投放（亿元） 投放：逆回购（亿）投放：央票到期（亿） 投放：国库现金定存（亿） 投放：SLO投放（亿） 回笼：逆回购到期（亿）资料来源：iFinD，表1：央行操作（03/25-03/30）和债券发行与到期（03/19-03/26），亿元工具发行量到期量净投放利率%变动(bp)逆回购（亿元）7天8500220828014天28天63天国库现金定存500MLF/TMLF央行票据互换SLO同业存单4443.607257.504007.4地方债2472.65703.511769.14资料来源：iFind，图18：地方债发行与到期

图19：同业存单发行与到期1400014000120000-400090004000-10002019-02-122019-05-122019-08-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-122020-02-122020-05-122020-08-122020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-122022-02-122022-05-122022-08-122022-11-122023-02-122023-05-122023-08-122023-11-122024-02-122020-02-132020-03-132020-04-132020-05-132020-06-132020-07-132020-08-132020-09-132020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132023-01-132023-02-132023-03-132023-04-132023-05-132023-06-132023-07-132023-08-132023-09-132023-10-132023-11-132023-12-132024-01-132024-02-132024-03-13资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，货币资金面：本周短端资金利率下行。2月加权平均银行间同业拆借利率181。本周银行间质押式回购利率R00127bp217R00773bp281DR00715bp201。SHIBOR隔夜利率5bp172债券利率方面，本周1年期国债收益率4bp17310年期国债收益率1bp229。图20：加权平均利率资料来源：iFinD，

图21：shibor隔夜拆借利率资料来源：iFinD，图22：DR007和R007资料来源：iFinD，

图23：同业存单到期收益率资料来源：iFinD，图24：国债收益率（%）资料来源：iFinD，

图25：国债期限利差资料来源：iFinD，行业新闻证券：327日，国家统计局发布数据显示，1～2月份，按可比口径计算，全国规模以上工业企业利润同比增长102，利润由上年全年下降转为正增长。具体来看，超七成行业利润增长，制造业、电气水业增长较快，装备制造业是贡献最大的行业板块，外商及港澳台投资企业和小型企业利润同比实现两位数增长。3月27日，中国人民银行行长潘功胜出席博鳌亚洲论坛2024年年会深化亚洲金融合作分论坛并致辞。会议要点包括：1亚洲国家应合作开展IMF（国际货币基金组织）份额占比改革，尽快实现份额占比调整。2.中国人民银行愿与亚洲各经济体继续深化货币合作，促进双边贸易和投资。3.各方要积极建设亚洲金融安全网。4.各方正在讨论引入可自由使用货币的具体方式，这将进一步增强清迈倡议的地区特色，更好符合本地区实际，充分挖掘、使用可自由使用货币的潜力，提升了出资的灵活性和可获得性。5.中国国内金融安全网的建设，为亚洲经济体提高经济韧性和繁荣提供了重要保障。近日，证监会召开2024年系统全面从严治党暨纪检监察工作会议。会议深入学习贯彻习近平总书记关于党的自我革命的重要思想，落实中央金融工作会议、二十届中央纪委三次全会和省部级主要领导干部专题研讨班关于加强金融系统全面从严治党的重要要求，分析证监会系统全面从严治党形势，部署2024年重点任务，通报证监会系统近年来查处的重点违纪违法案例，以身边的反面教材开展廉政教育。保险：截至3月29日，A股五大上市险企2023年“成绩单”全部亮相。与此前行业预期基本一致，五大上市险企2023年归属于母公司股东净利润合计达1655.17亿元，同比下降约25%。受多重因素影响，五大上市险企总投资收益较2022年明显下降。(证券日报网)328日晚间，中国太保发布的2023年年度报告显示，2023年，中国太保集团实现营业收入323945亿元，其中，保险服务收入266167亿元，同比增长6.6；归母营运利润35518亿元，保持稳定。截至2023年底，中国太保集团内含价值5294932022年年末增长19；集团管理资产规模29223082022年年末增长101。(证券日报网)3月27日晚间，新华人寿保险股份有限公司发布2023年年度报告。报告显示，2023年，新华保险整体经营实现稳中有进，总资产达14万亿元；原保险保费收入1659比增长17；一年新业务价值可比口径增长651，价值增长超预期；归属于母公司股东的净利润约87亿元。证券日报网)327日晚间，中国人寿发布2023年年度报告。公告显示，2023年，中国人寿实现总保641380亿元，同比上升43；内含价值达1260567亿元，同口径增速为56；一年新业务价值实现368.60亿元，较2022年同期使用新经济假设重述的结果增长