LCD行业3月报：3月TV面板价格加速上涨面板行业周期属性弱化

LCD行业月报：3月TV面板价格加速上涨，面板行业周期属性弱化行情&业绩回顾：2024年2月至今面板(申万)指数上涨9.47

，1月主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收同比增长行情回顾：2024年2月至今面板(申万)指数上涨9.47

，跑赢上证指数0.95pct，跑输深证成指、沪深300指数5.26pct、0.18pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、彩虹股份分别上涨9.17、9.38、1.56、22.16，龙腾光电下跌4.04。估值方面，截至3月26日A股面板行业总市值5113.98亿元，整体PB（LF）为1.35x，处于近五年的32.0分位。业绩回顾：根据Omdia数据，1月全球大尺寸LCD面板月度营收51.07亿美元，环比下滑10.04，同比增长37.21，其中京东方、TCL华星、惠科、友达、群创大尺寸LCD面板月度营收分别同比增长47.56、90.52、44.93、12.02、25.98

。3Q23中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升10.26pct、环比提升3.26pct至15.68，净利率同比提升4.41pct、环比提升0.88pct至1.60

。价格：3月各尺寸TV面板价格加速上涨，预计4月各尺寸LCD

TV面板价格继续上涨电视：2024年3月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板价格为37、62、106、130、175美元/片，环比增长5.7

、3.3

、2.9

、3.2

、2.3

；Omdia预计4月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板价格为39、64、109、134、179美元/片，环比增长5.4

、3.2

、2.8

、3.1

、2.3

。据TrendForce，3月电视品牌提升面板采购力道，带动一季度采购量季增7

，面板厂稼动率回升至80

以上，展望二季度在体育赛事、新品备货以及618促销活动等推动下，面板厂按需生产，有助于电视面板价格持续上涨。笔记本：2024年3月10.1英寸（平板电脑）、14英寸（笔记本电脑）、23.8英寸（显示器）LCD

IT面板价格17.0、26.3、44.0美元，环比变动-0.6

、0.0、2.3

；Omdia预计4月10.1、14英寸LCD

IT面板价格环比持平，23.8英寸LCD

IT面板价格环比增长3.4至45.5美元。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容LCD行业月报：3月TV面板价格加速上涨，面板行业周期属性弱化供给&需求：1月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长24.82

，其中TV、Monitor、NoteBook、Tablet出货面积同比增长供给方面，我们预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.48，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比增长0.72

、0.35、0.26

、0.62；预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长2.09

，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比增长0.62、0.61

、0.61、0.00

。需求方面，2024年1月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长24.82

，其中全球LCD电视面板出货面积同比增长22.77，全球LCD显示器面板出货面积同比增长35.17，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长30.90，全球平板电脑面板出货面积同比增长27.15

。我们认为，伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导（产能变化）转向需求端主导（终端需求大尺寸、高端化、多样化），行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。投资建议：LCD面板产业链重点推荐京东方A、TCL科技等我们看好京东方A、TCL科技等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。同时，随着LCD景气度逐步筑底回暖，三利谱等上游原材料厂商有望实现业绩逐步回升。此外，我们继续推荐受益于智能交互平板需求回暖的康冠科技、视源股份。风险提示显示器件需求不及预期的风险；显示器件价格波动的风险；生产设备及原材料供应风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：

2

0

2

4

年2

月至今面板(

申万)

指数上涨9

.

4

701价格&

成本：

3

月各尺寸T

V

面板价格上涨02，

其中T

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、供给&

需求：

1

月全球大尺寸L

C

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面板出货面积同比增长2

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出货面积同比增长03业绩回顾：

1

月全球大尺寸L

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面板营收5

1

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7

亿美元(

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3

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1 )04目录投资建议：

L

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面板产业链重点推荐京东方A

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科技等05请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行情回顾：2024年2月至今面板(申万)指数上涨9.472024年2月至今面板(申万)指数上涨9.47，跑赢上证指数0.95pct，跑输深证成指、沪深300指数5.26pct、0.18pct；其中京东方A、TCL科技、深天马A、彩虹股份分别上涨9.17

、9.38、1.56、22.16，龙腾光电下跌4.04。估值方面，截至3月26日A股面板行业总市值5132.91亿元，整体PB（LF）为1.35x，处于近五年的32.0

分位。图：近一年面板(申万)行情走势图：近一年面板行业主要个股行情走势图：近五年面板(申万)总市值图：近五年面板行业PB(LF)资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理11010510095908580757065Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24

面板(申万) 上证指数 深证成指 沪深3009%8%7%6%5%4%3%2%1%0%8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019 20202021202220232024总市值（亿元） 换手率（右轴）160150140130120110100908070Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24深天马A TCL科技 京东方A 彩虹股份 龙腾光电3.02.52.01.51.00.50.02019 2020 2021资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理20222023PB(LF) 危险值 中位数 机会值请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容当前值：1.35x分位点：32.0%危险值：2.05x中位数：1.53x机会值：1.28x价格：3月各尺寸TV面板价格上涨2024年3月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板价格为37、62、106、130、175美元/片，环比增长5.7

、3.3

、2.9

、3.2

、2.3

；Omdia预计4月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板价格为39、64、109、134、179美元/片，环比增长5.4

、3.2

、2.8

、3.1

、2.3

。据TrendForce，3月电视品牌提升面板采购力道，带动一季度采购量季增7

，面板厂稼动率回升至80

以上，展望二季度在体育赛事、新品备货以及618促销活动等推动下，面板厂按需生产，有助于电视面板价格持续上涨。2024年3月10.1英寸（平板电脑）、14英寸（笔记本电脑）、23.8英寸（显示器）LCDIT面板价格17.0、26.3、44.0美元，环比变动-0.6、0.0、2.3；Omdia预计4月10.1、14英寸LCDIT面板价格环比持平，23.8英寸LCD

IT面板价格环比增长3.4至45.5美元。图：32、43、50、55、65英寸LCDTV面板价格走势（单位：美元）资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理图：10.1、14、15.6、23.8英寸LCDIT面板价格走势（单位：美元）1020304050607080900Jan-17 Jan-18 Jan-19 Jan-20资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24

10.1" 14" 15.6" 23.8"500450400350300250200150100500Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

32" 43" 50" 55" 65"请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容成本：2023年四季度电视面板价格高于现金成本之上2023年四季度32、43、55、65英寸LCD电视面板平均价格分别为36.33、61.67、128.33、173.33美元，2023年四季度32、43、55、65英寸TV面板价格分别高出现金成本15.71

、11.46、38.65、24.64。2023年四季度14英寸笔记本面板平均价格为26.47美元，高出现金成本65.29

。图：32英寸LCD电视面板价格、平均成本、现金成本（美元）图：55英寸LCD电视面板价格、平均成本、现金成本（美元）图：43英寸LCD电视面板价格、平均成本、现金成本（美元）图：65英寸LCD电视面板价格、平均成本、现金成本（美元）图：14英寸LCD笔记本面板价格、平均/现金成本（美元）图：15.6英寸LCD笔记本面板价格、平均/现金成本（美元）资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理1008060402001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2332“平均价格 32“平均成本 32“现金成本1601401201008060402001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

43“平均价格 43“平均成本 43“现金成本2502001501005001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

55“平均价格 55“平均成本 55“现金成本01002003004005001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

65“平均价格 65“平均成本 65“现金成本504030201001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2314“(LED)平均价格 14“(LED)平均成本14“(LED)现金成本50403020100请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2Q174Q172Q184Q182Q194Q192Q204Q202Q214Q212Q224Q222Q234Q2315.6“(LED)平均价格 15.6“(LED)平均成本15.6“(LED)现金成本供给：预计24/25年全球大尺寸LCD产能同比增长2.48

/2.09基于退出产线和新增产线的梳理，我们对全球大尺寸LCD总产能面积进行定量测算。假设产能的新增和减少进度都按照线性完成，全球大尺寸LCD总产能面积情况测算如右图。我们预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.48

，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比增长0.72

、0.35

、0.26

、0.62

。我们预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长2.09

，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比增长0.62

、0.61

、0.61

、0.00

。表：2023-2025年全球大尺寸LCD供给测算资料来源：Omdia，WitsView，国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容需求：1月全球大尺寸LCD面板出货面积同比增长24.82根据WitsView数据，2024年1月全球大尺寸LCD面板（电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑）出货量6359.3万片，同比增长19.67

，环比下降5.22；全球大尺寸LCD面板出货面积1771.6万平米，同比增长24.82，环比下降2.62

；2023年全球大尺寸LCD面板出货量8.18亿片，同比下降7.88

；全球大尺寸LCD面板出货面积2.16亿平米，同比下降1.27。资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理图：全球大尺寸LCD面板出货面积-40%-30%-20%-10%0%05,00010,00015,000Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-2425,000 全球大尺寸LCD面板出货面积（千平米） 同比增速（右轴） 30%20%20,00010%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容需求：1月全球LCD电视面板出货面积同比增长22.772024年1月全球LCD电视面板出货量同比增长9.07

至1879.0万片，全球LCD电视面板出货面积同比增长22.77

至1399.3万平米2023年全球LCD电视面板出货量同比下降10.97

至2.35亿片，全球LCD电视面板出货面积同比下降0.03

至1.70亿平米2023年以来全球电视需求大尺寸化的趋势恢复，4Q23全球LCD电视面板平均尺寸52.73英寸，同比增长8.23

，环比增长1.85图：全球液晶电视面板出货量图：全球液晶电视面板出货面积图：全球液晶电视面板平均尺寸（单位：英寸）资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理3035404550551Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23平均尺寸（对角线，假设长:宽

=

16:9）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%05,00010,00015,00020,00025,00030,000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶电视面板出货量（千片） 同比增速（右轴）-30%资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容-20%-10%0%10%20%30%18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶电视面板出货面积（千平米） 同比增速（右轴）需求：1月全球LCD显示器面板出货面积同比增长35.17图：全球液晶显示器面板出货量图：全球液晶显示器面板出货面积图：全球液晶显示器面板平均尺寸（单位：英寸）2024年1月全球LCD显示器面板出货量同比增长33.57

至1227.2万片，全球LCD显示器面板出货面积同比增长35.17

至228.4万平米2023年全球LCD显示器面板出货量同比下降6.95

至1.47亿片，全球LCD显示器面板出货面积同比下降5.52

至2742.2万平米2021年以来全球显示器面板需求大尺寸化的趋势有所放缓，根据WitsView数据，全球LCD显示器面板平均尺寸从1Q15的22.56英寸提升至3Q23的26.20英寸，4Q23平均尺寸为25.97英寸，同比增长1.30

，环比下降0.91资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理27262524232221201Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23平均尺寸（对角线，假设长:宽

=

16:9）50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶显示器面板出货量（千片） 同比增速（右轴）-60%资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容-40%-20%0%20%40%60%3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶显示器面板出货面积（千平米） 同比增速（右轴）需求：1月全球笔记本电脑面板出货面积同比增长30.90图：全球笔记本电脑出货量图：全球液晶笔记本电脑面板出货面积根据IDC数据，2022年全球笔记本电脑出货量2.08亿部，同比下降19.28

；4Q23全球笔记本电脑出货量为4715万部，同比下降0.34

，环比下降5.45根据WitsView数据，2024年1月全球笔记本电脑面板出货量同比增长30.66

至1397.5万片，出货面积同比增长30.90

至87.7万平米；2023年全球笔记本电脑面板出货量同比下降11.15

至1.86亿片，出货面积同比下降9.58

至1190.9万平米-40%-20%0%20%40%60%010203040501Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2370 全球笔记本电脑出货量（百万部） 同比增速（右轴） 100%60 80%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%05,00010,00015,00020,00025,00030,000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23全球笔记本电脑面板出货量（千片） 同比增速（右轴）资料来源：

IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容需求：1月全球平板电脑面板出货面积同比增长27.15图：全球平板电脑出货量图：全球液晶平板电脑面板出货面积根据IDC数据，2022年全球平板电脑出货量1.62亿部，同比下降3.95

；4Q23全球平板电脑出货量为3684万部，同比下降17.4

，环比增长12.08根据WitsView数据，2024年1月全球平板电脑面板出货量同比增长15.77

至1855.6万片，全球平板电脑面板出货面积同比增长27.15

至56.2万平米；2023年全球平板电脑面板出货量同比下降2.58

至2.49亿片，出货面积同比增长1.93

至691.8万平米-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%01020304050601Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2370 全球平板电脑出货量（百万部） 同比增速（右轴） 60%-40%-20%0%20%40%60%80%0100200300400500600700Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24800 全球平板电脑面板出货面积（千平米） 同比增速（右轴） 100%资料来源：

IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：WitsView，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容竞争格局：京东方、TCL华星全球LCD龙头地位稳固根据IDC数据，2024年1月京东方、华星光电、惠科、群创光电、夏普分别以27.2

、22.4

、13.2

、9.3

、8.5

的市场份额（按出货面积）位居全球大尺寸LCD面板市场的前五位，其中：电视：京东方、华星光电、惠科分别以25.6

、24.3

、13.8

的市占率位居前三位显示器：京东方、华星光电、LG分别以29.7

、18.7

、15.6

的市占率位居前三位笔记本：京东方、友达、群创分别以39.7

、20.6

、16.8

的市占率位居前三位平板电脑：京东方、LG、群创分别以44.6

、13.2

、10.8

的市占率位居前三位图：2024年1月全球大尺寸LCD面板市场份额（按出货面积）图：2024年1月全球LCD电视面板市场份额（按出货面积）图：2024年1月全球LCD显示器面板市场份额（按出货面积）图：2024年1月全球笔记本电脑面板市场份额（按出货面积）图：2024年1月全球平板电脑面板市场份额（按出货面积）京东方27.2%华星光电22.4%惠科13.2%资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理群创光电9.3%夏普8.5%6.4%友达光电7.9%LG

彩虹股份其他4.7%

0.4%华星光电24.3%惠科13.8%夏普10.2%华星光电18.7%LG15.6%惠科15.1%友达光电20.6%群创光电16.8%其他群创光电其他夏普

其他其他彩虹股份5.8%群创光电9.3%10.9%京东方25.6%6.1%友达光电14.8%0.0%京东方29.7%华星光电7.0%LG8.7%1.1%

6.2%京东方39.7%惠科6.4%夏普6.9%11.1%京东方44.6%资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容LG13.2%群创光电10.8%瀚宇彩晶7.1%业绩：1月全球大尺寸LCD面板营收51.07亿美元(YoY

+37.21

)根据Omdia，2024年1月全球大尺寸LCD面板月度营收51.07亿美元，环比下滑10.04，同比增长37.21；2023年全球大尺寸LCD面板营收598.35亿美元，同比下降4.96图：全球大尺寸TFT-LCD面板月度营收（单位：百万美元）Jan-11May-11Sep-11Jan-12May-12Sep-12Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-248,000 全球大尺寸LCD月度营收(百万美元) 环比增速(右轴) 同比增速(右轴) 100%7,000 80%6,000 60%5,000 40%4,000 20%3,000 0%2,000 -20%1,000 -40%0 -60%资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容业绩：1月主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收同比增长根据Omdia数据，2024年1月京东方大尺寸LCD月度营收16.60亿美元(MoM:+3.94

,

YoY:+47.56

)；TCL华星大尺寸LCD月度营收7.64亿美元(MoM:+3.95

,

YoY:+90.52

)；惠科大尺寸LCD月度营收5.00亿美元(MoM:+12.36

,

YoY:+44.93

)；友达大尺寸LCD月度营收5.22亿美元(MoM:-17.92

,

YoY:+12.02

)；群创光电大尺寸LCD月度营收4.51亿美元(MoM:-13.77

,

YoY:+25.98

)；LGD大尺寸LCD月度营收5.90亿美元(MoM:-47.79

,YoY:-13.74)；三星则已基本退出LCD市场图：京东方大尺寸LCD月度营收（百万美元）图：友达大尺寸LCD月度营收（百万美元）图：TCL华星大尺寸LCD月度营收（百万美元）图：群创大尺寸LCD月度营收（百万美元）图：惠科大尺寸LCD月度营收（百万美元）图：LGD大尺寸LCD月度营收（百万美元）资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理200%150%100%50%0%-50%-100%05001,5001,0002,0002,500Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

京东方大尺寸LCD月度营收(百万美元)环比增速(右轴)同比增速(右轴)-100%-50%0%50%150%100%8007006005004003002001000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24TCL华星大尺寸LCD月度营收(百万美元)环比增速(右轴)同比增速(右轴)500%400%300%200%100%0%-100%-200%6005004003002001000May-17Oct-17Mar-18Aug-18Jan-19Jun-19Nov-19Apr-20Sep-20Feb-21Jul-21Dec-21May-22Oct-22Mar-23Aug-23Jan-24惠科大尺寸LCD月度营收(百万美元)

环比增速(右轴)100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24友达大尺寸LCD月度营收(百万美元)环比增速(右轴)同比增速(右轴)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24群创光电大尺寸LCD月度营收(百万美元)环比增速(右轴)同比增速(右轴)-100%-50%150%100%50%0%1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

LGD大尺寸LCD月度营收(百万美元)资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理资料来源：Omdia，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容环比增速(右轴)同比增速(右轴)业绩：中国主要LCD厂商3Q23营收同比增长中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）2022年营收5053.96亿元，同比下降16.89

；3Q23营收1389.24亿元，环比增长7.27

，同比增长16.78

；2022年归母净利润-69.28亿元，同比下降110

；3Q23归母净利润7.85亿元，自2022Q2以来首次实现盈利。图：中国主要LCD厂商单季度营收图：中国主要LCD厂商单季度归母净利润02004006008001,0001,2001,4001,6001,8001Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23深天马A龙腾光电TCL科技友达京东方A群创光电彩虹股份彩晶(50)(100)(150)1501005003002502001Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23深天马A龙腾光电资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容TCL科技友达京东方A群创光电彩虹股份彩晶业绩：中国主要LCD厂商3Q23毛利率同环比大幅回升3Q23中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升10.26pct、环比提升3.26pct至15.68，净利率同比提升4.