《套期保值交易》课件

是期货市场最基本交易；一、套期保值交易及原理二、套期保值的原则和目的三、基差四、套期保值的类型和应用五、套期保值决策及时机选择六、套期保值案例分析七、套期保值的特殊处理第五章套期保值交易1精选ppt是期货市场最基本交易；第五章套期保值交易1精选ppt一、套期保值交易及原理套期保值交易有经济原理可循；(一)价格风险转移与套期保值(二)套期保值的涵义(三)套期保值的原理是长期交易实践的总结！第五章套期保值交易2精选ppt一、套期保值交易及原理套期保值交易有经济原理可循；是长期交易(一)价格风险转移与套期保值1.市场经济条件下的各种经济活动；普遍存在价格风险；2.期货市场的基本经济功能；是价格风险转移功能；3.价格风险转移功能；即针对套期保值交易者。一、套期保值交易及原理3精选ppt(一)价格风险转移与套期保值1.市场经济条件下的各种经济活动(二)套期保值的涵义套期保值就是套用期货合约买卖；为现货市场上的商品买卖进行保值；事先在期货市场买进(卖出)与现货；商品数量相同的该商品期货合约；未来在现货市场买进(卖出)现货时；在期货市场卖出(买进)相同数量期货合约；补偿和冲抵现货市场价格风险；以一市场盈利补偿另一市场亏损。一、套期保值交易及原理4精选ppt(二)套期保值的涵义套期保值就是套用期货合约买卖；一、套期保(三)套期保值的原理套起保值得以实现的基础；1.期货交易的方便性2.期货与现货市场的内在规律一、套期保值交易及原理5精选ppt(三)套期保值的原理套起保值得以实现的基础；一、套期保值交易1.期货交易的方便性(1)现货和期货两个市场同时存在；期货可方便地买卖，“对冲”平仓；(2)套期保值交易；一个市场亏损时，另一个市场会盈利；(3)现货经营风险可被转移到期货市场；确保现货市场的经营利润。(三)套期保值的原理6精选ppt1.期货交易的方便性(1)现货和期货两个市场同时存在；(三)2.期货与现货市场内在规律套期保值能达到；以一个市场盈利补偿另一个市场亏损；由现货与期货市场之间内在规律决定；(1)期货与现货价格走势大致相同(2)合约到期期货和现货价格互相趋合(三)套期保值的原理7精选ppt2.期货与现货市场内在规律套期保值能达到；(三)套期保值的原(1)期、现货价格走势大致相同①期货和现货价格受相同因素影响；期货与现货价格保持大致相同涨跌走势；②现货和期货价格的变动幅度；不一定相等，甚至有特殊情况；③造成基差的变动；使一市场盈利与另一市场亏损不等。(三)套期保值的原理8精选ppt(1)期、现货价格走势大致相同①期货和现货价格受相同因素影响(2)合约到期两价格互相趋合①交割期迫近，期货合约价格中；远期成本逐渐消失，期货现货价差缩小；交割日期货和现货价格大致趋合；②若两种价格之间存在明显差距；投机交易者就会在两个市场间低买高卖；使两种价格趋合以至相等。(三)套期保值的原理9精选ppt(2)合约到期两价格互相趋合①交割期迫近，期货合约价格中；(二、套期保值原则和目的套期保值原则是交易的必要条件；遵守原则有可能达到理想效果；违背原则必然达不到理想效果；(一)套期保值的原则(二)套期保值的目的第五章套期保值交易10精选ppt二、套期保值原则和目的套期保值原则是交易的必要条件；第五章(一)套期保值原则套期保值原则；保证以一个市场盈利补偿另一市场亏损；1.交易方向相反2.交易品种相同3.交易数量相等4.交易月份相同或相近二、套期保值的原则和目的11精选ppt(一)套期保值原则套期保值原则；二、套期保值的原则和目的111.交易方向相反套期保值必须在现货和期货市场；同时采取相反买卖行为；现货市场买入商品，期货市场卖出合约；现货市场卖出商品，期货市场买入合约；保证一个市场亏损，另一市场盈利；(1)交易者是现货市场商品买方(2)交易者是现货市场商品卖方二、套期保值的原则和目的12精选ppt1.交易方向相反套期保值必须在现货和期货市场；二、套期保值的(1)交易者是现货市场商品买方①套期保值交易者是现货市场买者；面临未来商品价格上涨风险；②如遇价格上涨；现货亏损，期货盈利。二、套期保值的原则和目的13精选ppt(1)交易者是现货市场商品买方①套期保值交易者是现货市场买者(2)交易者是现货市场商品卖方①套期保值者是现货市场卖方；面临未来市场商品价格下跌的风险；②如遇价格下跌；现货亏损，期货盈利。二、套期保值的原则和目的14精选ppt(2)交易者是现货市场商品卖方①套期保值者是现货市场卖方；二2.交易品种相同①套期保值选择期货合约中的商品；与现货市场上买卖商品相同；同种商品才能在两个市场价格走势相同；②期货品种大大少于现货品种；一些现货在期货中无相同品种期货；可进行交叉性套期保值。二、套期保值的原则和目的15精选ppt2.交易品种相同①套期保值选择期货合约中的商品；二、套期保值3.交易数量相等①套期保值期货合约所载商品数量；应等于现货市场买进(卖出)商品数量；②此原则可保证；交易方向相反品种相同条件下；一个市场盈利额等于另一市场亏损额。二、套期保值的原则和目的16精选ppt3.交易数量相等①套期保值期货合约所载商品数量；二、套期保值4.交易月份相同或相近①套期保值选用期货合约交割月份；应与现货市场买卖商品时间相同或相近；②期货合约交割期到来时；依期货与现货价格趋合性理论；两个市场同种商品价格会大致相等；使盈利和亏损金额接近。二、套期保值的原则和目的17精选ppt4.交易月份相同或相近①套期保值选用期货合约交割月份；二、套(二)套期保值的目的1.目的概括为；保护现货市场经营利润，避免价格风险；2.套期保值交易中；只要遵循交易四个原则；即可达到两个市场盈亏大部抵消。不为营利？二、套期保值的原则和目的18精选ppt(二)套期保值的目的1.目的概括为；不为营利？二、套期保值的三、基差是测定同种商品两个市场价差的指标；(一)基差的含义计算

(二)基差的强弱(三)基差的成份

(四)影响基差的因素(五)基差的表现

(六)基差的作用第五章套期保值交易19精选ppt三、基差是测定同种商品两个市场价差的指标；第五章套期保(一)基差的含义和计算1.含义；基差是在某一特定地点；某一商品的现货价格与同种商品；某一特定期货合约的差价；2.计算；基差=现货价格-期货价格三、基差20精选ppt(一)基差的含义和计算1.含义；三、基差20精选ppt(二)基差的强弱1.基差值；有正数、负数；特殊情况基差值可能为零；2.基差度量；基差值由小变大，基差由弱变强；基差值由大变小，基差由强变弱。就是按数轴方向！三、基差21精选ppt(二)基差的强弱1.基差值；就是按数轴方向！三、基差21精选(三)基差的成份1.运输成本；反映的是现货与期货的空间差异；2.持有成本；反映的是现货与期货的时间差异。三、基差22精选ppt(三)基差的成份1.运输成本；三、基差22精选ppt(四)影响基差的因素1.商品供求关系；现货需求旺盛或可供量减少，价格上涨；现货需求减少或可供量增加，价格下降；2.其他影响因素；可替代品供求情况；地区间供求情况；商品运输情况及价格；产品质量等；3.影响金融工具基差的主要因素；政府货币政策及其变化。三、基差23精选ppt(四)影响基差的因素1.商品供求关系；三、基差23精选ppt(五)基差的表现1.基差为负数的正常市场；期货价格高于现货价格；2.基差为正值的反向市场；持约未得到价格报偿；甚至出现负持约成本；3.基差为零的市场情况；交割期到来期货价格中远期成本消失。三、基差24精选ppt(五)基差的表现1.基差为负数的正常市场；三、基差24精选p(六)基差的作用1.基差对套期保值的影响；基差不变，一市场盈利等于另一市场亏损；基差变化，一市场盈利不等另一市场亏损；2.根据基差分析套期保值结果；基差不变为理想套期保值状态；基差变化对买入卖出套期保值影响不同。三、基差25精选ppt(六)基差的作用1.基差对套期保值的影响；三、基差25精选p四、套期保值的类型和应用卖出套期保值、买入套期保值；根据交易部位选择应用；(一)卖出套期保值(二)买入套期保值第五章套期保值交易26精选ppt四、套期保值的类型和应用卖出套期保值、买入套期保值；第五章(一)卖出套期保值在期货市场先卖后买；1.卖出套期保值涵义2.卖出套期保值交易者身份3.卖出套期保值操作4.卖出套期保值结果5.卖出套期保值应用6.对卖出套期保值有利基差变化四、套期保值的类型和应用27精选ppt(一)卖出套期保值在期货市场先卖后买；四、套期保值的类型和应1.卖出套期保值涵义是指预先在期货市场上卖出期货合约；为交易者未来在现货市场上；卖出的现货商品进行保值。(一)卖出套期保值28精选ppt1.卖出套期保值涵义是指预先在期货市场上卖出期货合约；(一)2.卖出套期保值交易者身份(1)交易者是未来现货商品卖出者；(2)面临价格下跌风险；(3)预先卖出期货合约称卖出套期保值；也称空头套期保值、卖空保值。(一)卖出套期保值29精选ppt2.卖出套期保值交易者身份(1)交易者是未来现货商品卖出者；3.卖出套期保值操作(1)先在期货市场上卖出；与未来现货卖出商品数量相等；月份相同或相近该商品期货合约；(2)未来在现货市场卖出现货时；在期货市场买入预先卖出的期货；即对冲合约结束卖出套期保值。(一)卖出套期保值30精选ppt3.卖出套期保值操作(1)先在期货市场上卖出；(一)卖出套期4.卖出套期保值结果(1)商品价格下跌；现货市场卖出现货出现亏损；期货市场高卖低买出现盈利；(2)商品价格上涨；现货市场卖出现货出现盈利；期货市场低卖高买出现亏损；(3)最终结果；遵循交易原则，价格风险大部分转移。(一)卖出套期保值31精选ppt4.卖出套期保值结果(1)商品价格下跌；(一)卖出套期保值35.卖出套期保值应用(1)农产品生产者；为未来收获并出售的农产品保值；(2)经销商、储运商；确保现货经营利润；(3)加工商、制造商；对未来出售的商品保值。(一)卖出套期保值32精选ppt5.卖出套期保值应用(1)农产品生产者；(一)卖出套期保值36.对卖出套期保值有利基差变化(1)价格变动具体情形；现货价格不变，期货价格下跌；现货价格上涨，期货价格不变；现货价格上涨，期货价格下跌；两种价格都涨，现货价格涨得较快；两种价格都跌，期货价格跌得较快；现货价格从期货价格之下突破上涨；(2)基差变大对卖出套期保值有利；盈利在补偿损失后还有余。(一)卖出套期保值33精选ppt6.对卖出套期保值有利基差变化(1)价格变动具体情形；(一)(二)买入套期保值在期货市场先买后卖；1.买入套期保值涵义2.买入套期保值交易者身份3.买入套期保值操作4.买入套期保值交易结果5.买入套期保值应用6.对买入套期保值有利基差变化四、套期保值的类型和应用34精选ppt(二)买入套期保值在期货市场先买后卖；四、套期保值的类型和应1.买入套期保值涵义是指预先在期货市场上买入期货合约；为交易者未来在现货市场上；买进的现货商品进行保值。(二)买入套期保值35精选ppt1.买入套期保值涵义是指预先在期货市场上买入期货合约；(二)2.买入套期保值交易者身份(1)交易者是未来现货买进商品者；(2)面临价格上涨风险；(3)预先买入期货故称买入套期保值；也称多头套期保值、买空保值。(二)买入套期保值36精选ppt2.买入套期保值交易者身份(1)交易者是未来现货买进商品者；3.买入套期保值操作(1)先在期货市场上买入；与未来现货市场买进商品数量相等；月份相同或相近该商品期货合约；(2)未来在现货市场买进商品时；在期货市场卖出预先买入的期货；即对冲合约结束买入套期保值。(二)买入套期保值37精选ppt3.买入套期保值操作(1)先在期货市场上买入；(二)买入套期4.买入套期保值交易结果(1)商品价格上涨；现货市场买进现货出现亏损；期货市场低买高卖出现盈利；(2)商品价格下跌；现货市场买入现货出现盈利；期货市场高买低卖出现亏损；(3)最终结果；遵循交易原则价格风险大部分转移。(二)买入套期保值38精选ppt4.买入套期保值交易结果(1)商品价格上涨；(二)买入套期保5.买入套期保值应用(1)加工商、制造商；避免原材料价格上涨增加生产成本；(2)经销商、出口商；保护远期销售利润；(3)进口商；避免未来价格上涨的风险。(二)买入套期保值39精选ppt5.买入套期保值应用(1)加工商、制造商；(二)买入套期保值6.对买入套期保值有利基差变化(1)价格变动具体情形；现货价格不变，期货价格上涨；现货价格下跌，期货价格不变；现货价格下跌，期货价格上涨；两种价格都涨，期货价格涨得较快；两种价格都跌，现货价格跌得较快；现货价格从期货价格之上跌破下降；(2)基差变小对买入套期保值有利；盈利补偿了损失后还有余。(二)买入套期保值40精选ppt6.对买入套期保值有利基差变化(1)价格变动具体情形；(二)五、套期保值决策及时机选择决策即是否做套期保值；时机选择是套期保值的具体时间；(一)套期保值决策(二)套期保值的时机选择第五章套期保值交易41精选ppt五、套期保值决策及时机选择决策即是否做套期保值；第五章(一)套期保值决策含义；是指现货市场的经营者；做出是否做套期保值交易的决定；决策的关键是考虑交易成本；1.预计可能出现的亏损额2.套期保值交易费用五、套期保值决策及时机选择42精选ppt(一)套期保值决策含义；五、套期保值决策及时机选择42精选p1.预计可能出现的亏损额可能出现的亏损是指对现货价格波动；若不做套期保值可能带来的风险；影响因素；(1)价格变动概率；(2)价格变动幅度；(3)商品的数额；可能亏损额=价格变动概率×价格变动幅度×商品价值总额(一)套期保值决策43精选ppt1.预计可能出现的亏损额可能出现的亏损是指对现货价格波动；(2.套期保值交易费用(1)交易费；向交易所交纳；(2)佣金；向经纪公司交纳；(3)保证金利息；可能损失额明显大于交易费用；就应该考虑做套期保值交易。(一)套期保值决策44精选ppt2.套期保值交易费用(1)交易费；(一)套期保值决策44精选(二)套期保值的时机选择套期保值时机可以选择；1.套期保值时机选择的含义2.开始套期保值时机选择3.结束套期保值时机选择4.买入套期保值的时机选择5.卖出套期保值的时机选择五、套期保值决策及时机选择45精选ppt(二)套期保值的时机选择套期保值时机可以选择；五、套期保值决1.套期保值时机选择的含义是指选择进入和结束套期保值有利时间；套期保值在坚持四条原则的前提下；可在时机选择上做灵活处理；使套期保值达到更好的效果。(二)套期保值的时机选择46精选ppt1.套期保值时机选择的含义是指选择进入和结束套期保值有利时间2.开始套期保值时机选择(1)买入套期保值应选择；合约价格较低时进入期货市场；(2)卖出套期保值应选择；合约价格较高时进入期货市场；判断价格高低；一是相对当时的现货价格；二是相对未来现货和期货价格。(二)套期保值的时机选择47精选ppt2.开始套期保值时机选择(1)买入套期保值应选择；(二)套期3.结束套期保值时机选择选择有利的结束套期保值时机；比选择参与时机有更多灵活性；结束套期保值；买入套期保值将买入的合约卖出；卖出套期保值将卖出的合约买入；在两种情况下可提前结束套期保值；(1)价格变动方向与估计的相反(2)出现对交易者有利基差变动(二)套期保值的时机选择48精选ppt3.结束套期保值时机选择选择有利的结束套期保值时机；(二)套(1)价格变动方向与估计的相反农业生产者为避免未来农产品价格下跌；做了卖出套期保值交易；若农作物收获临近出现涨价趋势；立即做买入合约，结束卖出套期保值；农业生产者在现货市场上卖出商品；得到价格上涨带来的利润。(二)套期保值的时机选择49精选ppt(1)价格变动方向与估计的相反农业生产者为避免未来农产品价格(2)出现对交易者有利基差变动基差由小变大对卖出套期保值有利；基差由大变小对买入套期保值有利；若基差变动对交易者有利；使盈利在补偿亏损后还有余；交易者即可提前结束套期保值。(二)套期保值的时机选择50精选ppt(2)出现对交易者有利基差变动基差由小变大对卖出套期保值有利4.买入套期保值的时机选择坚持套期保值原则基础上；在可选择的时间区间；价低时进入期货市场；价高时结束套期保值。这是一般原理！(二)套期保值的时机选择51精选ppt4.买入套期保值的时机选择坚持套期保值原则基础上；这是一般原5.卖出套期保值的时机选择坚持套期保值原则基础上；在可选择的时间区间；价高时进入期货市场；价低时结束套期保值。一般原理经常用！(二)套期保值的时机选择52精选ppt5.卖出套期保值的时机选择坚持套期保值原则基础上；一般原理经六、套期保值案例分析分析套期保值原则的应用；分析基差变动对套期保值的影响；分析套期保值的结果；(一)卖出套期保值分析(二)买入套期保值分析第五章套期保值交易53精选ppt六、套期保值案例分析分析套期保值原则的应用；第五章套期(一)卖出套期保值分析某交易所小麦期货合约；月份1、3、5、7、9、11，交易单位10吨；某生产者将在6月下旬收获小麦约1000吨；为避免价格下跌，4月决定做卖出套期保值；在期货交易所卖出100份小麦7月合约；4月1日小麦现货价格2010元/吨；小麦7月份合约价格2100元/吨。六、套期保值案例分析54精选ppt(一)卖出套期保值分析某交易所小麦期货合约；六、套期保值案例1.价格下跌，基差不变现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨1980元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2070元-90结果每吨现货亏损30元1000吨亏损30000元每吨期货盈利30元100份盈利30000元以期货市场30000元盈利补偿现货市场30000元亏损；相当于以4月1日现货价格每吨2010元卖出小麦。盈亏相等55精选ppt1.价格下跌，基差不变现货市场期货市场基2.价格下跌，基差变大现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨1980元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2060元-80结果每吨现货亏损30元1000吨亏损30000元每吨期货盈利40元100份盈利40000元以期货市场40000元盈利补偿现货市场30000元亏损；还有10000元盈利。盈大于亏56精选ppt2.价格下跌，基差变大现货市场期货市场基3.价格下跌，基差变小现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨1970元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2070元-100结果每吨现货亏损40元1000吨亏损40000元每吨期货盈利30元100份盈利30000元以期货市场30000元盈利补偿现货市场40000元亏损；还有10000元的价格风险未能避免；大部分风险转移。盈小于亏57精选ppt3.价格下跌，基差变小现货市场期货市场基4.价格上涨，基差不变现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨2040元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2130元-90结果每吨现货盈利30元1000吨盈利30000元每吨期货亏损30元100份亏损30000元以现货市场30000元盈利补偿期货市场30000元亏损；相当于以4月1日现货价格每吨2010元卖出小麦。盈亏相等58精选ppt4.价格上涨，基差不变现货市场期货市场基5.价格上涨，基差变大现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨2050元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2130元-80结果每吨现货盈利40元1000吨盈利40000元每吨期货亏损30元100份亏损30000元以现货市场40000元盈利补偿期货市场30000元亏损；还有10000元盈利。盈大于亏59精选ppt5.价格上涨，基差变大现货市场期货市场基6.价格上涨，基差变小现货市场期货市场基差4月1日现货价格:每吨2010元卖出100份小麦7月合约期货价格:每吨2100元-906月25日卖出1000吨小麦现货价格:每吨2040元买入100份小麦7月合约期货价格:每吨2140元-100结果每吨现货盈利30元1000吨盈利30000元每吨期货亏损40元100份亏损40000元以现货市场30000元盈利补偿期货市场40000元亏损；还有10000元风险未能转移；大部分风险被转移。盈小于亏60精选ppt6.价格上涨，基差变小现货市场期货市场基下面所作买入套期保值分析思路有变化！61精选ppt下面所作买入套期保值分析思路有变化！61精选ppt(二)买入套期保值分析某出口商6月时签订了12月交运；1000吨豆油现货远期合约，约定价当天市价；某交易所豆油合约交易单位为10吨；交割月份为1、3、5、7、8、9、11、12月；7月初买入100份12月豆油期货合约；豆油现货价格为7000元/吨；期货价格为7100元/吨。六、套期保值案例分析62精选ppt(二)买入套期保值分析某出口商6月时签订了12月交运；六、套1.期货现货价格同时上涨现货市场期货市场基差7月1日价格:每吨7000元买入100份豆油12月合约价格:每吨7100元-10011月20日买入1000吨豆油价格:每吨7150元卖出100份豆油12月合约价格:每吨7250元-100结果每吨亏损150元1000吨亏损150000元每吨盈利150元100份盈利150000元期货市场150000元盈利补偿现货市场150000元亏损；相当于以7月1日的现货价格每吨7000元购入豆油。基差不变，盈亏相等63精选ppt1.期货现货价格同时上涨现货市场期货市场2.期货现货价格同时下跌现货市场期货市场基差7月1日价格:每吨7000元买入