罗斯公司理财第二章

罗斯公司理财第二章引言金融市场和机构金融工具风险与回报投资组合理论有效市场假说contents目录01引言章节概述01本章主要介绍了公司理财的基本概念和框架，包括公司理财的目标、原则、工具和策略。02重点讲述了公司理财的核心概念，如资本预算、资本结构、股利政策和风险管理。强调了公司理财在现代企业管理中的重要性和应用价值。03010203了解公司理财的基本概念和框架，理解公司理财在现代企业管理中的重要性和应用价值。掌握公司理财的核心概念，如资本预算、资本结构、股利政策和风险管理等。学习如何运用公司理财工具和策略来制定有效的企业财务决策，提高企业的价值和竞争力。学习目标02金融市场和机构金融市场是资金供求双方借助市场进行资金融通交易的场所。它有优化资源配置、风险分散与定价、便利交易、帮助企业融资等重要功能。功能金融市场可以根据不同的标准进行分类，如按照交易对象可以分为货币市场和资本市场；按照交易的期限可以分为长期资金市场和短期资金市场；按照交易的性质可以分为初级市场和二级市场等。类型金融市场的功能和类型金融机构的类型和作用类型金融机构是专门从事金融活动的组织，包括银行、证券公司、保险公司等。根据其功能，金融机构可以分为存款性金融机构、非存款性金融机构和开发性金融机构。作用金融机构在金融活动中发挥着重要的作用，它们提供各种金融服务，满足社会各界的金融需求，同时也为投资者提供了投资渠道，帮助投资者实现财富的增值。监管机构金融市场的监管机构通常由政府设立，负责对金融市场进行监管，维护市场的公平、公正和稳定。监管内容监管机构对金融市场的监管主要包括对金融机构的准入和退出、对金融产品和服务的定价、对交易行为的规范等方面。同时，监管机构还要对市场的风险进行监控和管理，防止市场的系统性风险发生。金融市场的监管03金融工具03种类包括国债、公司债、地方债等。01定义固定收益证券是指承诺在一定时期内支付固定收益的金融工具，如债券。02特点固定收益证券的收益在购买时确定，风险相对较低，但收益率也较低。固定收益证券定义权益证券是指代表公司股份的证券，如股票。种类包括普通股、优先股等。特点权益证券的收益与公司经营状况相关，风险较高，但收益率也较高。权益证券定义衍生金融工具是指基于基础资产（如股票、债券、商品等）的价值派生出来的金融工具，如期货、期权、掉期等。特点衍生金融工具的价值取决于基础资产的价值，具有高风险、高杠杆效应的特点。种类包括期货、期权、掉期、远期合约等。衍生金融工具04风险与回报风险的种类和衡量市场风险由市场价格变动引起的风险，如股票价格、商品价格等。衡量市场风险的常用指标包括贝塔系数和夏普比率。信用风险借款人或债务人违约的风险。衡量信用风险的指标包括信贷评级和违约概率。操作风险由于内部流程、人为错误或系统故障引起的风险。操作风险的衡量方法包括损失分布法和极值理论。流动性风险资产或负债难以变现的风险。流动性风险的衡量指标包括买卖价差和成交量。回报的衡量和评估投资者期望从投资中获得的回报率。预期回报率的计算考虑了风险因素，可以使用资本资产定价模型（CAPM）或风险调整后的收益模型来计算。实际回报投资实际获得的回报率。实际回报率的计算需要考虑投资组合的实际收益和风险。风险调整后的回报去除投资组合风险因素后的回报率，以评估投资组合的管理效果。常用的风险调整后回报指标包括夏普比率和詹森指数。预期回报投资者偏好不同投资者对风险和回报的偏好不同，有些投资者可能更偏好高风险高回报的投资，而有些投资者可能更偏好低风险低回报的投资。有效边界在既定风险水平下，投资者可以找到具有最高预期回报的投资组合，或者在既定预期回报下，投资者可以找到具有最低风险的投资组合。有效边界为投资者提供了权衡风险与回报的参考。资本配置投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，以实现风险与回报的平衡。资本配置的方法包括马科维茨投资组合理论和现代投资组合理论（MPT）。风险与回报的权衡05投资组合理论马科维茨投资组合理论是由哈里·马科维茨于1952年提出的，该理论主要研究如何通过分散投资来降低风险。定义投资者应该根据风险和预期收益来选择投资组合，而最优投资组合是在给定风险水平下具有最高预期收益或在给定期望收益水平下具有最低风险的组合。主要观点马科维茨提出了均值-方差优化方法，即通过最小化投资组合的方差来实现风险最小化。投资组合的优化方法马科维茨投资组合理论定义01资本资产定价模型（CAPM）是由威廉·夏普、约翰·林特纳和简·莫辛于20世纪60年代提出的，该模型用于描述风险与预期收益之间的关系。主要观点02资产的预期收益由两部分组成，一部分是无风险利率，另一部分是风险溢价，而风险溢价与资产的β值（系统风险）成正比。应用03CAPM模型被广泛应用于评估投资组合的风险和预期收益，以及评估股票的相对价值。资本资产定价模型（CAPM）定义套利定价理论（APT）是由理查德·罗尔于1981年提出的，该理论认为资产的预期收益可以通过多个因素来解释，而不是单一的系统风险。主要观点如果两个投资组合在某些因素上的暴露程度相同，但它们的收益率不同，那么投资者可以通过购买收益率较高的投资组合并出售收益率较低的投资组合来获得无风险利润。应用APT模型被广泛应用于评估投资组合的风险和预期收益，以及发现市场的无效性。套利定价理论（APT）06有效市场假说有效市场是指市场中的证券价格能够充分反映所有可获得的信息，即市场信息是公开的、对称的，投资者无法通过信息优势获取超额收益。有效市场的定义根据信息对证券价格影响的不同，有效市场可以分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场。其中，弱有效市场是指当前证券价格反映了所有过去的信息，半强有效市场是指当前证券价格反映了所有公开可获得的信息，强有效市场是指当前证券价格反映了所有可获得的信息，包括公开和未公开的信息。有效市场的类型有效市场的定义和类型检验方法检验有效市场的方法主要包括基于价格的检验和基于会计信息的检验。基于价格的检验主要通过分析证券价格的随机游走和自相关来检验市场有效性，而基于会计信息的检验则主要通过分析会计信息披露前后证券价格的变化来检验市场有效性。证据大量的实证研究表明，大多数股票价格变动呈现随机游走的特征，表明市场在大多数情况下是有效的。此外，一些研究发现，市场中存在的高频交易和算法交易也表明市场是有效的。有效市场的检验和证据VS尽管有效市场假说在理论和实践上得到了广泛的支持，但仍有一些现象无法用该理论解释，如过度反应、反应不足、动量效应等。这些现象的存在对有效市场假说提出了挑战。