某汽车公司财务分析

财务分析报告班级：会计11-3班姓名：门金峰学号：09114427目录第一章公司简介 3一、总体概况 3二、公司基本情况 4三、对比公司概况 5第二章企业资产结构和资金结构分析 6—、资产结构分析 6二、负债结构分析 7三、所有者权益结构分析 8第三章企业偿债能力分析 9一、短期偿债能力指标 9二、短期偿债能力分析 13三、长期偿债能力指标 14四、长期偿债能力分析 16第四章企业资产营运能力分析 17一、周转率指标 17二、周转率分析 21三、周转天数指标 22四、周转天数分析 25第五章企业盈利能力分析 26一、盈利能力指标 26二、盈利能力分析 31第六章企业发展能力分析 32一、发展能力指标 33二、发展能力分析 36第七章企业经济效益综合评价 37一、上汽集团2010年杜邦分析体系 38二、上汽集团2011年杜邦分析体系 39三、上汽集团2012年杜邦分析体系 40第八章结论和建议 41一、行业现状及发展趋势 41二、未来公司的发展机遇和挑战 41三、公司的应对措施 42第一章公司简介一、总体概况上海汽车工业（集团）总公司（简称“上汽集团”）是中国四大汽车集团之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。2012年，上汽集团整车销量达到449万辆，同比增长12%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以当年度762.3亿美元的合并销售收入，第九次入选《财富》杂志世界500强，排名第103位，比上一年上升了27位。上汽集团坚持自主开发与对外合作并举，一方面通过加强与德国大众、美国通用等全球著名汽车公司的战略合作，不断推动上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等系列产品的后续发展，取得了卓越成效；另一方面通过集成全球资源，加快技术创新，实现国内首款自主研发中高级轿车——荣威750的成功上市，初步树立起良好的品牌形象，由此，深入推进了合资品牌和自主品牌共同发展的格局。上汽集团除在上海当地发展外，还在柳州、重庆、烟台、沈阳、青岛、仪征等地建立了自己的生产基地；在美国、欧洲、香港、日本和韩国设有海外公司。上汽集团除直接经营管理零部件业务和服务贸易业务外，还持有目前国内A股市场规模最大汽车公司——上海汽车集团股份有限公司（简称“上海汽车”，股票代码600104）83.83%的股份。上汽集团的愿景是：为了用户满意，为了股东利益，为了社会和谐，上汽集团要建设成为品牌卓越、员工优秀，具有核心竞争能力和国际经营能力的汽车集团。上汽集团的核心价值观是：满足用户需求、提高创新能力、集成全球资源、崇尚人本管理以国际化的视野倾力打造卓越品牌，建立推动可持续发展的技术和经营体系，不断增强核心竞争能力和国际经营能力，将上汽建设成为国内领先并具国际影响力的汽车企业，为消费者、投资者和社会创造最大价值。二、公司基本情况公司信息公司的法定中文名称上海汽车集团股份有限公司公司的法定中文名称缩写上汽集团公司的法定英文名称SAICMotorCorporationLimited公司法定代表人胡茂元联系人和联系方式董事会秘书姓名王剑璋联系地址上海市静安区威海路489号电子信箱saicmotor@基本情况简介注册地址上海市浦东张江高科技园区松涛路563号1号楼509室注册地址的邮政编码201203办公地址上海市静安区威海路489号办公地址的邮政编码200041公司国际互联网网址电子信箱saicmotor@信息披露及备置地点公司选定的信息披露报纸名称《上海证券报》《中国证券报》登载年度报告的中国证监会指定网站的网址公司年度报告备置地点公司董事会秘书办公室公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所上汽集团600104三、对比公司概况北汽福田汽车股份有限公司（简称福田汽车）是中国品种最全、规模最大的商用车企业。福田汽车成立于1996年8月28日，1998年6月在上海证券交易所上市，股票代码600166。现有资产300多亿元，员工近4万人，品牌价值达428.65亿元。北京是福田汽车的全球总部所在地，也是福田汽车的创新中心和业务管理与运营中心。此外，福田汽车在国内的京、鲁、湘、粤、冀、鄂、辽、新等多省市拥有整车和零部件事业部；在中国、日本、德国、中国台湾等国家和地区拥有研发分支机构；在印度、俄罗斯设立了事业部，在全球20多个国家设有KD工厂，产品出口到80多个国家和地区。福田汽车是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。自成立以来，福田汽车以令业界称奇的“福田速度”实现了快速发展，累计产销汽车超500万辆，曾连续两年位居世界商用车销量第一。福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化”的经营方针，在全面发展商用车的同时，注重将商用车全系列发展构建的黄金价值链（包含技术、管理、供应链、生产制造、分销和服务等）延伸开发相关联产业。汽车与新能源汽车、新能源、工程机械、金融、现代物流与物联网五大业务板块共同构成了优势互补、资源共享、相互支撑的黄金产业链。在节能与新能源汽车领域，福田汽车一直紧跟新能源汽车的技术潮流，不断开发出更节能环保的产品并进入商业化运营。节能与新能源汽车已经覆盖卡车、客车和多功能汽车等各个领域，产销节能与新能源汽车近6000辆，成为中国新能源汽车产销量最大的企业。在企业快速发展的同时，福田汽车在社会公益方面始终不懈耕耘，累计捐款捐物近5000万元。此外，福田汽车联合世界冠军联合会和国内部分核心媒体共同发起成立了社会公益组织——福田汽车媒体爱心联谊会（简称FMG），并利用FMG持续贡献爱心，创新了企业公益行为的实现途径。福田汽车曾先后荣获“中国驰名商标”、“全国先进基层党组织”、“全国五一劳动奖状”、“全国五四红旗团委”、“中国名牌产品”、“全国机械行业企业形象十佳”、“全国质量管理先进企业”、“中国商用车第一品牌”、“中国制造行业内最具成长力的自主品牌企业”、“最佳消费者关系奖”、“全国自主创新典型企业”等荣誉称号。根据“福田汽车2020”战略，福田汽车正在全面实施“5+3+1”战略，在俄罗斯、印度、巴西、墨西哥、印尼五个国家分别建立年产10万辆汽车的工厂，突破北美、欧盟、日韩等三个最发达地区市场，在中国建设全球总部，建设全球创新中心、业务管理和运营中心，确保在中国市场的领导者地位。到2020年，福田汽车将成为时尚科技与人文环保高度融合的综合性国际汽车企业，年产销汽车达400万辆，进入世界汽车企业十强，成为世界级主流汽车企业。第二章企业资产结构和资金结构分析—、资产结构分析流动资产分析年份2010年2011年2012年货币资金6,126,160.00万元7,215,860.00万元6,084,640.00万元存货1,816,200.00万元2,925,690.00万元2,495,080.00万元应收账款348,227.00万元1,197,040.00万元1,542,790.00万元固定资产2,849,400.00万元3,669,150.00万元2,479,210.00万元流动资产总计14,554,200.00万元19,123,300.00万元18,915,500.00万元资产总计22,884,200.00万元31,863,300.00万元31,720,300.00万元（1）由图可以看出，在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较为稳定，三年以来变化不大。流动资产则是有所上升，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。（2）从应收账款所占比率稳中有升，表明其应收账款变现速度比较快。其较高的周转率表明企业收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，这与之强的短期偿债能力分析结论互相印证。（3）该公司的固定资产在2010到2011年有所增加，说明公司在近几年中经营中规模有所扩大，市场规模和市场占有率有所增加，2011到2012年情况则表明公司维持在稳定状态。没有再扩张生产追加投资。二、负债结构分析年份2010年2011年2012年应付账款5,328,460.00万元7,321,030.00万元4,780,990.00万元预收款项1,383,970.00万元1,768,320.00万元2,191,160.00万元应交税费448,069.00万元282,606.00万元491,563.00万元流动负债合计13,226,500.00万元16,251,300.00万元15,635,200.00万元负债合计14,709,400.00万元18,551,700.00万元17,219,700.00万元（1）该公司虽负债处于比较稳定的状态，其中流动负债所占比重很较，说明企业主要的融资方式是短期负债。（2）应付账款所占流动负债比率较大，且基本稳定，表明公司存在一定程度上的举债经营。（3）这和前几年汽车行业的不景气也有一定程度上的关系。三、所有者权益结构分析年份2010年2011年2012年实收资本924,242.00万元1,102,560.00万元1,102,560.00万元资本公积3,008,460.00万元4,217,250.00万元4,486,620.00万元盈余公积773,029.00万元980,405.00万元1,430,490.00万元未分配利润1,911,320.00万元3,922,050.00万元5,197,850.00万元少数股东权益1,557,880.00万元3,075,400.00万元2,266,900.00万元所有者权益（或股东权益）合计8,174,850.00万元13,311,600.00万元14,500,600.00万元（1）公司实收资本基本稳定，说明公司这几年并没有很好的吸引投资者投资，且能看出企业规模并没有太多扩大。（2）公司未分配利润的空间非常大，且呈现逐年增长趋势,能很好的吸引投资者投资。第三章企业偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一、短期偿债能力指标短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力衡量指标主要有营运资本、流动比率和速动比率。营运资本营运资金也叫净营运资本，是流动资产与流动负债的差额。营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，表示的是偿还流动负债之后还剩下的部分。营运资本=流动资产-流动负债营运资本明细表2010年2011年2012年上汽集团1327700万元2872000万元3280300万元福田汽车319340万元-36300万元253040万元2、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。流动比率=流动资产/流动负债流动比率明细表2010年2011年2012年上汽集团1福田汽车1.190.971.233、速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债速动比率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.961.001.21福田汽车0.690.560.944、现金比率现金比率是速动资产减应收账款后的余额除以流动资产的比例，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，现金比率过低，说明企业即期以现金偿付债务存在困难；现金比率高，表示企业可立即用于偿付债务的现金类资产越多，偿还即期债务的能力较强。现金比率明细表2010年2011年2012年上汽集团47.4447.3443.70福田汽车41.3430.6345.50二、短期偿债能力分析1、营运资本自身分析：营运资本指标理论上应该大于零，一般认为营运资金与流动负债持平时较好。由图我们可以看出上汽集团的营运资本都远大于零，而且呈逐年递增的趋势。营运资金越多，一定程度上可以说明偿债的风险越小，说明上汽集团具有较好的偿债能力。而且，上汽的营运资本远小于流动负债，说明资金得到了充分的利用。比较分析：可以看到福田汽车的运营状况明显没有上汽集团的运营状况理想。2、流动比率自身分析：比较分析图中可以看出：第一，上汽集团的流动比率平均几年都在1.15左右，这是因为汽车行业生产周期较短，其材料、产成品等存货量不是很大，应收账款的周期速度较快，因而其流动比率会相应较低。第二，上汽集团的流动比率逐年递增，从2010年的0.98上升到到2012年的1.22，基本维持在一个较为良好的水平，这有利于企业的发展比较分析：福田汽车可以看出有个明显的波动，不过总体状况是和上汽集团没有太多的差异，表明资金得到了合理运用。3、速动比率自身分析：由图我们可以看出上汽集团从2010年到2012年的速动比率是逐年递增的，但总体比率保持在1.25以下，说明上汽集团具有较好的偿债能力，也说明上汽集团具有较高的盈利能力。比较分析：福田汽车速动比率逐年上升说明偿债能力逐年增强。但是相对上汽集团来说还是有所差距的。4、现金比率自身分析：上汽的现金比率稳重略降。货币资金是其流动资产的大块。上汽集团的流动负债几年来由于应付账款的增加而增加，但变动幅度较小，这造成了上汽集团的现金比率每年增长较小。上汽集团的流动负债中，应付款项占其中一半以上，短期借款也较多。现金流量充沛，直接偿债能力很强，风险低，但是流动资产的获利能力也有所提高了。比较分析：福田汽车的现金比率先降，说明企业资产结构发生过不小改变，这和其营运资本在2010年为负有着直接关系。5、整体总结总之，从流动比率，速动比率到现金比率，对流动资产的质量要求一步步提高。我们从报表中计算了如上表所示的数据，可以看出，上汽集团的三个比率都呈波动上扬趋势，而且增长幅度明显，短期偿债能力较高而且有明显的继续提升之势。三、长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志。其分析指标主要有资产负债率、产权比率、已获利息倍数、长期负债与资金营运比率、长期负债对资本化比率。1、资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率=（负债/总资产）×100%资产负债率明细表2010年2011年2012年上汽集团64.28%58.22%54.29%福田汽车67.29%67.67%54.53%2、产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率=负债/所有者权益产权比率明细表2010年2011年2012年上汽集团164.89123.48108.48福田汽车179.95176.09101.773、长期负债与资金营运比率长期负债与资金营运比率=长期负债/营运资金长期负债与资金营运比率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.190.060.03福田汽车0.55-5.080.44四、长期偿债能力分析1、资产负债率自身分析：资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。一般情况，该指标越小长期偿债能力越强，但判断指标是否合理，首先要看评价的立场。上汽集团在10-12年度的资产负债率有所下降，资产总额和负债总额并没有很明显的变化，说明企业维持在较为稳定的状态。比较分析：连续三年福田汽车的资产负债率都比上汽集团要高，说明上汽集团的长期偿债能力要比福田汽车好。产权比率自身分析：该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。上图中可看出，上汽集团的产权比率在逐年的向这一目标接近，由10年的1.8到12年的1.1，偿债能力逐年上升。比较分析：上汽集团产权比率低于福田汽车，说明上汽集团的长期偿债能力优于福田汽车。3、长期负债与资金营运比率分析：上汽集团三年比率基本没变，说明该指标一直处于比较稳定的状态。而福田汽车则呈现出一种先下降后恢复的态势。第四章企业资产营运能力分析营运能力分析是指对企业资金周转状况（效率）的分析。资金营运效率是通过一些资产项目的周转速度指标加以反映的，具体有周转率和周转天数两项指标。一、周转率指标周转率主要指标有：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率。总资产周转率总资产周转率=营业收入/平均总资产总资产周转率明细表2010年2011年2012年上汽集团1.701.581.50福田汽车2.531.961.34流动资产周转率流动资产周转率=营业收入/平均流动资产流动资产周转率明细表2010年2011年2012年上汽集团2.842.572.52福田汽车3.993.512.65固定资产周转率固定资产周转率=营业收入/平均固定资产固定资产周转率明细表2010年2011年2012年上汽集团13.4812.1414.44福田汽车1存货周转率存货周转率=营业成本/平均存货存货周转率明细表2010年2011年2012年上汽集团19.0314.8414.78福田汽车8.177.497.39应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入/平均应收账款应收账款周转率明细表2010年2011年2012年上汽集团82.7956.0534.92福田汽车62.1844.0121.68二、周转率分析一般来说，周转率越大，表明该项资产周转效率越高，资金营运能力越强。1、总资产周转率分析：在2010和2011年，上汽集团总资产周转率低于福田汽车，但在2012年时有所回升，超过了福田汽车。说明上汽集团总资产周转效率有所提高。2、流动资产周转率分析：上汽集团此项指标有基本持平，说明流动资产周转效率未有太多变化，而福田汽车则是逐年下降，说明流动资产周转效率有所下降。3、固定资产周转率分析：上汽集团固定资产周转率一直保持在相对比较高的水平，且高于福田汽车。说明其固定资产周转效率比较高。4、存货周转率分析：上汽集团存货周转率基本稳定在比较高的水平上却有所下降，说明存货周转效率较高但改进不大。5、应收账款周转率自身分析：上汽集团应收账款周转率逐年下降且幅度不小，说明应收账款周转效率有所下降。比较分析：福田汽车应收账款周转率也是逐年下降且幅度不小，说明整个汽车行业应收账款周转效率下降。三、周转天数指标周转天数=计算期天数/周转率总资产周转天数总资产周转天数明细表2010年2011年2012年上汽集团211.40227.53239.22福田汽车142.34183.89268.74流动资产周转天数流动资产周转天数明细表2010年2011年2012年上汽集团126.75139.97143.11福田汽车90.31102.68135.72固定资产周转天数固定资产周转天数明细表2010年2011年2012年上汽集团26.7129.6524.93福田汽车27.1943.7467.80存货周转天数存货周转天数明细表2010年2011年2012年上汽集团18.9224.2624.36福田汽车44.0648.0448.72应收账款周转天数应收账款周转天数明细表2010年2011年2012年上汽集团4.356.4210.31福田汽车5.798.1816.61四、周转天数分析分析：一般来说，周转天数越多，资金营运效率越低。在上面分析中可以看出,上汽集团的总资产周转天数和流动资产周转天数比福田汽车稍高，存货周转天数远低于福田汽车，固定资产与应收账款的周转天数明显小于福田汽车。综合来看，上汽集团的营运能力有好的方面也有不足之处。第五章企业盈利能力分析一、盈利能力指标1、总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润/总资产总资产报酬率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.11830.13200.1262福田汽车0.08030.05390.05722、营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入营业利润率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.08640.09630.0822福田汽车0.03270.0188-0.02333、成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额成本费用利润率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.09370.10670.0900福田汽车0.03740.02660.0396资本收益率资本收益率=净利润/平均资本资本收益率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.34940.28790.2526福田汽车0.22370.11900.11435、资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益资本保值增值率明细表2010年2011年2012年上汽集团1.74811.62841.0893福田汽车1.97851.12791.65266、营业毛利率营业毛利率=毛利/营业收入×100%=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%营业毛利率明细表2010年2011年2012年上汽集团19.387418.754616.2759福田汽车11.82549.086710.73517、营业净利率营业净利率=净利润/营业收入×100%营业净利率明细表2010年2011年2012年上汽集团7.30688.0797.0079福田汽车3.07712.23133.4222二、盈利能力分析1、总资产报酬率纵向分析：总资产报酬率全面反映企业全部资产的获利水平，一般情况下，该指标越高表明企业的资产的利用效益越好，获利能力越强、经营管理水平较高。从以上图表可知，12年度的总资产报酬率比11年下降了，主要因为12年度的资产总额的上涨幅度大于息税前利润总额的上涨幅度。2、营业利润率纵向分析：11年度的营业利润率上升，但是12年度的营业利润率又有所下降，说明在企业在11年度的营业利润率上升的时候，没有在及时调整成本和对三大期间费用的控制。但是从整体来看的话，上汽集团的获利能力要高于福田汽车。3、成本费用利润率比较分析：10、11年成本费用利润率稍有上升，在12年的时候又回落到10年水平。说明成本费用利用率基本维持在较稳定的状态。资本收益率分析：由图可知，上汽集团资本收益率基本维持在较高的水平，而且能看出资本收益稳步提升。资本保值增值率分析：10—12年三年，上汽集团的资本保值增值率处于下降的趋势，不是太理想。6、营业毛利率分析：从上表中可以看出上汽集团最近3年的销售毛利率总体呈平稳下降的趋势，但是下降趋势不大，说明企业的获利能力最近3年有所下滑，企业经营成本控制得好，盈利能力强。7、营业净利率纵向分析：10年和11年，营业净利率有所上升，在12年的时候有一定幅度的下降。说明上汽集团营业获利能力在基本稳定。8、整体横向分析：通过以上七个指标的分析，我们可以较清晰地了解到，上汽集团的盈利能力远远高于福田汽车。在汽车行业中占据前列。第六章企业发展能力分析企业发展能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成发展能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。企业发展能力分析是对企业扩展经营能力的分析｡用于考察企业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力｡反映企业发展能力的主要财务比率有营业收入增长率、利润增长率、 总资产增长率、营运资金增长率、固定资产增长率。一、发展能力指标1、营业收入增长率营业收入增长率=本期营业收入/基期营业收入－1营业收入增长率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.03390.58230.0907福田汽车-0.0480-0.05490.11712、利润增长率利润增长率=本期利润/基期利润－1利润增长率明细表2010年2011年2012年上汽集团-0.09510.7614-0.0514福田汽车-0.92460.38530.22423、总资产增长率总资产增长率=年末总资产/年初总资产－1总资产增长率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.65640.1178-0.0045福田汽车0.39550.14120.17524、固定资产增长率固定资产增长率=年末固定资产原值/年初固定资产原值－1固定资产增长率明细表2010年2011年2012年上汽集团0.94490.0665-0.3243福田汽车0.12190.9508-0.1298二、发展能力分析1、营业收入增长率分析：从图中可以看到上汽集团的营业收入增长率在3年里有着很大的波动，但是总体状况明显要高于福田汽车。2、利润增长率分析：由图可知，这3年里两家公司的利润增长率变化趋势基本一致，不过上汽的增长率要高于福田汽车的增长率。3、总资产增长率分析：明显可以看出，两家公司的总资产增长率都是呈现急速下降的趋势，说明这几年内公司资产增长速度明显放缓。4、固定资产增长率分析：三年来，上汽集团此项指标呈极速下降的趋势。5、综合分析：上汽集团和福田汽车在发展能力上都有自己的优势，固定资产增长率上上汽集团略有劣势，其他方面都比较不错。第七章企业经济效益综合评价综合财务分析是将偿债能力、资产运作效率和获利能力等诸方面的分析纳入一个有机整体之中，以全方位地对企业经营状况、财务状况及企业经济效益的优劣作出准确评价与判断。其运用的主要方法有杜邦分析法。杜邦分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合分析和评价企业财务状况的方法。这一方法是由美国杜邦公司最先设计和使用，故得名杜邦模型。一、上汽集团2010年杜邦分析体系二、上汽集团2011年杜邦分析体系三、上汽集团2012年杜邦分析体系通过分析，可以看出，10年到11年的权益资本净利率下降主要是因为资产净利率下降导致。层层分解，可以看出主要是由于成本的上升；11年到12年权益资本净利率有所上升，主要是资产净利率较大幅度上升所致。虽然权益乘数略有下降，但影响不大。第八章结论和建议一、行业现状及发展趋势近年来，我国汽车行业处于持续上升阶段，产销量、销售收入快速提升，行业盈利能力持续增强。2010年的上半年，中国汽车产量达到892.73万辆，同比增长48.84%，销量达901.61万辆，同比增长47.67%。虽然消费者消费习惯多元化、消费方式和需求结构多样化，但上汽集团凭借多年市场竞争中所树立了良好品牌形象和消费基础。从2010年—2012年财务报表来看，上汽集团公司的利润是呈现不断上升的趋势，整体处于稳定持续发展阶段；从分析偿债能力、营运能力、发展能力等指标来看公司的一直保持良好势头。但公司手中握有大量货币资金，主要是由于经营活动的流入，使得公司丧失了很多投资机会。二、未来公司的发展机遇和挑战当前，上汽集团面临的发展机遇有：我国经济发展继续向好的基本面没有变,居民消费水平和可支配收入快速提高;汽车行业继续保持高景气发展态势，资源进一步向优势企业集中，家用汽车的影响力、竞争力、市场份额不断提升。同时，上汽集团面临的挑战主要有：国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存；汽车行业竞争将更加白热化。当前，我国汽车行业在产能规模、产品数量、品牌种类、生产厂家等方面，出现严重过剩、过多、过杂、过乱的现象，各类资本竞相进入汽车行业，加剧行业产能泡沫风险和竞争激烈程度，未来汽车市场在价格、品牌、渠道、消费群体、资本结构等方面将会有较大的变动，中国汽车行业可能会出现重新洗牌的格局。影响汽车行业发展的政策性因素在增加。三、公司的应对措施公司应将进一步进行体制和机制方面的改革，做强企业品牌，做足系列产品，巩固完善汽车销售网络，进一步开拓国际市场，扩大市场占有率。加快新产品开发，调整产品结构，开拓系列产品营销网络和终端市场，建立立体的、多层次、多渠道，高端汽车、中端汽车、低端汽车相对分离的新营销网络体系，从分做好市场定位分析和前景预测；同时进一步加强对终端网络渠道的建设，加大直销力度，加快自营店的建设进程，进一步增强终端影响力和控制力，完成从卖汽车到买服务的转变。

财务管理经典试题及答案一.单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选.错选，不选均不得分）。

1.下列各项中，综合性较强的预算是（）。

A.销售预算B.材料采购预算C.现金预算D.资本支出预算

参考答案：C

答案解析：财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。所以从这四个选项来看，现金预算是综合性最强的预算。

试题点评：本题考核财务预算的基本知识。教材P6相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

2.下列各项中，可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是（）。

A.增量预算法B.弹性预算法C.滚动预算法D.零售预算法

参考答案：C

答案解析：滚动预算又称连续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法。所以选项C正确。

试题点评：本题考核的是第二章预算的编制方法，教材P24页有相关介绍。

3.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。

A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权

参考答案：D

答案解析：对无形资产出资方式的限制，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

试题点评：本题考查教材中相关法规的规定，难度并不大。

4.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（）。

A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快

参考答案：C

答案解析：参见教材64页。融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。本题的答案为选项C。

试题点评：本题考核债务筹资相对比的优缺点，难度适中，考生不应失分。

5.下列各项中，属于非经营性负债的是（）。

A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬

参考答案：C

答案解析：经营负债是企业在经营过程中自发形成的，不需要企业刻意筹资，选项C不符合经营负债的特点。所以答案是选项C。

试题点评：本题考核经营负债的基本知识。教材P72相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

6.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。

A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价

参考答案：A

答案解析：影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。

试题点评：本题考核经营杠杆效应的知识。教材P82相关内容。这是基本知识，难度不大，不应失分校

7.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。

A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报

参考答案：D

答案解析：静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。

试题点评：本题考核静态投资回收期的知识。教材P117相关内容。这是基本知识，难度不大，不应失分。

8.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

参考答案：C

答案解析：本题主要考察项目投资的决策。题干中，甲方案的净现值率为负数，不可行；乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B；丙方案的年等额净回收额=960/（P/A,10%,10）=960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的年等额回收额136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。

试题点评：本题考查比较综合，有一定的难度。

9.运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）

参考答案：B

答案解析：参见教材146页，在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本题的答案为选项B。

试题点评：本题考核目标现金余额确定的成本模型，属于基本知识点，难度不大，考生不应失分。

10.企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。

A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标C.流动性和债务管理指标D.战略计划分析指标

参考答案：C

答案解析：进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指标。所以选项C正确。

试题点评：本题考核的是商业信用的信用标准，教材154页上有相关内容的介绍。

11.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。

A.推迟支付应付款B.企业社会责任C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步

参考答案：B

答案解析：本题考查教材151页付款管理的内容。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间，但必须是合理的，包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。

试题点评：本题考核付款管理的基本知识。教材P151相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

12.某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是（）。

A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%

参考答案：D

答案解析：本题考查教材175页放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37%。

试题点评：本题考核放弃现金折扣的信用成本率的基本知识。教材P175页有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。中华

13.约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。

A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用

参考答案：D

答案解析：约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。新产品的研究开发费用是酌量性固定成本。

试题点评：本题难度不大，考察的是教材中的基本知识。

14.企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是（）。

A.企业收入的分配B.企业净利润的分配C.企业产品成本的分配D.企业职工薪酬的分配

参考答案：B

答案解析：企业的收益分配有广义和狭义两种。广义的收益分配是指对企业的收入和净利润进行分配，包括两个层次的内容：第一层次是对企业收入的分配；第二层次是对企业净利润的分配。狭义的收益分配则仅仅是指对企业净利润的分配。因此，选项B是正确的。参见教材178页。

试题点评：本题考核的知识点是收益与分配管理概述，题目难度不大，考生不应失分。网校

15.下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是（）。

A.完全成本B.固定成本C.变动成本D.变动成本加固定制造费用

参考答案：B

答案解析：企业成本范畴基本上有三种成本可以作为定价基础，即变动成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用，因此，选项B是答案。

试题点评：本题考核产品定价方法知识点，参见教材第187页，这是基本知识，没有难度，不应失分。

16.下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（）。

A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策

C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平D.债权人不会影响公司的股利分配政策

参考答案：B

答案解析：本题考核的是是利润分配制约因素。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，所以选项A的说法不正确；公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项B的说法正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项C的说法不正确；一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款，所以选项D的说法不正确。

试题点评：本题考核的是利润分配制约因素，教材217页上有相关内容介绍。

17.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（）。

A.发行对象为公众投资者B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大

参考答案：A

答案解析：本题主要考核短期融资债券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。

试题点评：本题考核的是短期融资券，在教材173页上有相关内容介绍，对教材熟悉的话，本题应该不会丢分。

18.“公司实施税务管理要求所能增加的收益超过税务管理成本”体现的原则的是（）。

A.税务风险最小化原则B.依法纳税原则C.税务支出最小化原则D.成本效益原则

参考答案：D

答案解析：税务管理的目的是取得效益。成本效益原则要求企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本。

试题点评：本题考查的是税务管理的原则，根据题干的表述，选出正确答案并不是很困难。

19.下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）。

A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权

参考答案：B

答案解析：企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是B。参见教材256页最后一段。

试题点评：本题考核上市公司特殊财务分析指标，题目难度不大，考生不应失分。会计网校

20.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）。

A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率

参考答案：B

答案解析：净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。

试题点评：本题考核杜邦分析法，教材第262页有相关的介绍。会计网校

21.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。

A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标

参考答案：A

答案解析本题考查教材268页财务业绩定量评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A。而选项B、C、D均属于管理业绩定性评价指标。

试题点评：本题考核财务业绩定量评价指标。参见教材P268页相关内容。

22.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。

A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系

参考答案：B

答案解析：以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

试题点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材P2相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

校

23.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。

A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩

参考答案：A

答案解析：所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：1.解聘；2.接收；3.激励。

试题点评：本题考核利益冲突的协调。教材P4相关内容。属于教材基本内容，应该掌握。

24.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。

A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同

参考答案:D

答案解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值（所以选项A正确）；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（所以选项B正确）；取得长期负债，保持资本成本的稳定（所以选项C正确）；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。

25.某产品预计单位售价12元，单位变动成本8元，固定成本总额120万元，适用的企业所得税税率为25%。要实现750万元的净利润，企业完成的销售量至少应为（）万件。

A.105B.157.5C.217.5D.280

参考答案：D

答案解析：根据公式，[销售量×（单价-单位变动成本）－固定成本]×（1-所得税税率）＝净利润，我们将题目中数据代入公式，则有[销售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解得销售量＝280（万件）。

试题点评：本题考核销售量、成本、利润之间的关系，只要掌握了基本公式，就可以解题了，题目非常简单，不应失分

二.多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分）

26.上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。

A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力

参考答案：ABCD

答案解析：本题考查教材53页引入战略投资者的作用知识点。引入战略投资者的作用包括提升公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

试题点评：本题考核引入战略投资者作用的基本知识。教材P53有具体内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。计网校

27.相对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大

参考答案：BC

答案解析：相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：1.筹资速度快；2.筹资成本低；3.筹资弹性大。

试题点评：本题考核长期借款筹资的特点，参见教材第58页。

28.处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策

参考答案：ACD

答案解析：本题考核的是股利政策。固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用，所以选项A、D是答案；剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段，所以选项B不是答案；固定股利支付率政策比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司，所以选项C是答案。

试题点评：本题考核有关股利政策的知识点，教材214页到216页有相关介绍。

29.下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。

A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期

C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段

参考答案：ACD

答案解析：现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期，所以选项A、C正确，选项B不正确；现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项D正确。

试题点评：本题考查的是现金周转期的基本概念，难度不大。计网校

30.下列销售预测方法中，属于定性分析法的有（）。

A.德尔菲法B.推销员判断法C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法

参考答案：ABD

答案解析：销售预测的定性分析法包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中的专家判断法包括个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法。所以，本题的答案为选项A、B、D。选项C属于销售预测的定量分析法。参见教材182页的内容。

试题点评：本题考核销售预测分析的方法，题目难度适中，对这些预测方法考生应该熟练掌握，不应失分。网校

31.下列各项中，属于企业税务管理内容的有（）。

A.税务信息管理B.税务计划管理C.税务风险管理D.税务征收管理

参考答案：ABC

答案解析：本题主要考查税务管理内容这个知识点，其内容大致可划分为税务信息管理；税务计划管理；涉税业务的税务管理；纳税实务管理；税务行政管理，其次企业还应加强税务风险管理。

试题点评：本题考核税务管理内容的基本知识。教材P225—226有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

会计网校

32.上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（）。

A.对报告期间经济状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示

参考答案：ABD

答案解析：管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来分析趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。

试题点评：本题考核管理层讨论与分析知识点，参见教材第260页。计网校

33.某公司有Ａ、Ｂ两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。

A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营权

参考答案：ABC

答案解析：本题考核的是集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容，总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。所以，选项A、B、C正确。

试题点评：本题考核的是第一章新增内容，大家应该比较熟悉，本题应该不会丢分。

34.下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。

A.股票B.互换C.债券D.掉期

参考答案：BD

答案解析：常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票；衍生的金融工具主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。

试题点评：本题考核金融工具的分类，难度不是很大。计网校

35.采用比例预算法测算目标利润时，常用的方法有（）。

A.资产周转率法B.销售收入利润率法C.成本利润率法D.投资资本回报率法

参考答案：BCD

答案解析：采用比率预算法预测目标利润时，常用的方法包括：（1）销售收入利润率法；（2）成本利润率法；（3）投资资本回报率法；（4）利润增长百分比法。所以，本题的答案为选项B、C、D。参见教材27页。

试题点评本题考核比例预算法，题目难度不大，考生不应失分。本校

三.判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号46至55信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）

46.企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。（）

参考答案：×

答案解析：企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见和建议。

试题点评：本题主要考察预算工作的组织，难度适中。

47.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（）

参考答案：√

答案解析：在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。参见教材77页。

试题点评：本题考核影响资本成本的因素，题目难度适中，考生不应失分。\

48.根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（）

参考答案：√

答案解析：在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融通，波动性流动资产用短期来源融通。参见教材143页。因此本题的说法正确。

试题点评：本题考核期限匹配融资战略的基本知识。教材P143相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

49.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。（）

参考答案：√

答案解析：经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运营成本，因此也就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。

试题点评：本题考核经营成本的相关知识点，属于需要理解的内容，有一定的难度。

50企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）

参考答案：×

答案解析：本题考核的是信用政策下的信用标准。如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。

试题点评：教材153页有相关内容的介绍，本题应该不会丢分。

51.在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。（）

参考答案：×

答案解析：剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足，但是由于其是一个绝对指标，故而难以在不同的规模的投资中心之间进行业绩比较。

试题点评：本题主要考察投资中心的评价指标，需要对剩余收益指标有较为深入的认识。

52.企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。（）

参考答案：×

答案解析：税务风险管理由董事会负责督导并参与决策，所以，本题的说法不正确。

试题点评：本题考核的知识点是税务风险管理体系中的税务风险管理环境，题目难度不大，考生不应失分。

53.上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。（）

参考答案：√

答案解析：影响股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获报酬率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。所以说上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响市盈率的重要因素的说法是正确的。参见教材258页。

试题点评：本题考核市盈率的基本知识。教材P258有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。

54.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（）

参考答案：√

答案解析：效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。

试题点评：本题考核比率分析法，参见教材第252页，属于基础知识点，难度不大。

55.在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（）

参考答案：√

答案解析：本题考核第一章经济周期的内容。在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。

试题点评：本题再教材14页有相关内容，平时练习涉及也很多，应该不会丢分。

四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1.A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度1～3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。

要求：

（1）测算2010年2月份的现金收入合计。（2）测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。

（3）测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。

参考答案：根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款的60%，次月收款30%，第三个月收款10%”，可知：本月的现金流入＝上上月的销售额×10%＋上月的销售额×30%＋本月的销售额×60%，本月末的应收账款＝上月的销售额×10%＋本月的销售额×40%。

（1）2月份的现金收入＝45×10%＋50×30%＋75×60%＝64.5（万元）

（2）3月份应收账款保理资金回收额＝3月末应收账款×80%＝（75×10%＋90×40%）×80%＝34.8（万元）

（3）3月份应收账款保理资金回收额34.8万元于大于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。

试题点评：本题考核的是应收账款的收现和应收账款的保理，在第二章现金预算表的编制练习时，很多处都有应收账款的收现，前两问应该不会丢分，最后涉及到的应收账款的保理在第五章163页上有讲解，这一问也不难。

2.B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。

方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%

要求：

（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？

（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？

参考答案：

（1）发行可转换公司债券节约的利息＝8×(5.5%－2.5%)＝0.24(亿元)

（2）要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率＝每股市价/每股收益，所以，2010年的每股收益至少应该达到10/20＝0.5元，净利润至少应该达到0.5×10＝5（亿元），增长率至少应该达到（5－4）/4×100％＝25％。

（3）如果公司的股价在8～9元中波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。

试题点评：本题难度较高，是一道综合性较强的计算题，得分并不容易；本题中的关键在于，第二问中，如果要实现转股，那么股票市价至少应该等于转股价格，即此时的股价最低为10元/股。

3.C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。

要求：

（1）计算经济订货批量。（2）计算全年最佳定货次数。（3）计算最低存货成本。（4）计算再订货点。

参考答案：

（1）经济订货批量＝（2×360000×160/80）^(1/2)＝1200（台）

（2）全年最佳定货次数＝360000/1200＝300（次）

（3）最低存货总成本＝（1200/2＋2000）×80＋300×160＋900×360000＝324256000（元）

（4）再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝5×（360000/360）＋2000＝7000（台）

试题点评：本题考核存货管理中最优存货量的确定，题目难度不大，只要掌握了基本公式就可以解题了，这个题目考生不应失分。

4.D公司总部在北京，目前生产的产品主要在北方地区销售，虽然市场稳定，但销售规模多年徘徊不前。为了扩大生产经营，寻求新的市场增长点，D公司准备重点开拓长三角市场，并在上海浦东新区设立分支机构，负责公司产品在长三角地区的销售工作，相关部门提出了三个分支机构设置方案供选择：甲方案为设立子公司；乙方案为设立分公司；丙方案为先设立分公司，一年后注销再设立子公司。D公司总部及上海浦东新区分支机构有关资料如下：

资料一：预计D公司总部2010～2015年各年应纳税所得额分别1000万元、1100万元、1200万元、1300万元、1400万元、1500万元。适用的企业所得税税率为25%。

资料二：预计上海浦东新区分支机构2010～2015年应纳税所得额分别为-1000万元、200万元、200万元、300万元、300万元、400万元。假设分公司所得税不实行就地预缴政策，由总公司统一汇总缴纳；假设上海浦东新区纳税主体各年适用的企业所得税税率均为15%。

要求：计算不同分支机构设置方案下2010～2015年累计应缴纳的企业所得税税额，并从税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。

参考答案：

甲方案：

2010～2015年公司总部缴纳所得税总额为（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25％＝1875（万元）；

分支机构采取子公司形式，所以需要纳税。

根据公式“应交企业所得税＝应纳税所得额×所得税税率”以及“应纳税所得额为负数时不需要缴纳所得税”可知：

分支机构2010～2015年累计应缴纳的企业所得税税额＝（200＋200＋300＋300＋400）×15％＝210（万元）

甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875＋210＝2085（万元）

说明：由于教材243页〔例7－17〕存在错误（错误在于根据241页的公式可知，计算应纳税所得额时已经扣除了允许弥补的以前年度亏损，但是例题答案中认为题中给出的应纳税所得额并没有扣除允许弥补的以前年度亏损，与教材241页的公式矛盾），所以，如果按照〔例7－17〕的思路回答，估计也不会扣分。即回答为：分支机构在2010～2014都不需要缴纳企业所得税，2015年缴纳的企业所得税为400×15%＝60（万元）；甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875＋60＝1935（万元）。

乙方案：分支机构采取分公司形式设立，不具备独立纳税人条件，需要汇总到企业总部集中纳税。

2010～2015年公司总部和分支机构合并后应纳税所得额分别为：（1000-1000）、（1100＋200）、（1200＋200）、（1300＋300）、（1400＋300）、（1500＋400）即：0万元、1300万元、1400万元、1600万元、1700万元、1900万元。

2010～2015年公司总部和分支机构纳税总额为：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）×25%＝1975（万元）

丙方案：

2010年公司总部及分支机构并合并纳税，所以两者应缴纳的所得税为：公司总部应缴所得税为（1000-1000）×25%=0(万元）。

2011～2015年公司总部和分支机构各自单独缴纳企业所得税：

2011～2015年公司总部应缴纳的企业所得税为：（1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1625（万元）

2011～2015年分支机构应缴纳的企业所得税为：（200＋200＋300＋300＋400）×15%=210（万元）

丙方案下应缴的企业所得税总额＝1625＋210＝1835（万元）

所以三个方案中，丙方案缴纳的所得税最少，为最佳设置方案。

试题点评：本题考核的是直接投资税收筹划，比较容易出错。

五、综合题（本类题共2小题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1．B公司是一家生产电