西南财经财务管理分章试题

第一章财务管理概述一、单项选择题1．财务管理最主要的职能是[]A．财务预测B．财务决策C．财务计划D．财务控制2．从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是[]A．利润和成本B．时间和风险C．外部环境和管理决策D．风险和报酬率3．一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系[]A．流动性强的，收益较差B．流动性强的，收益较好C．收益大的，风险较小D．流动性弱的，风险较小4．决定企业报酬率和风险的首要因素是[]A．投资项目B．资本结构C．市场利率D．股利政策5．到期风险附加率，是对投资者承担______的一种补偿。[]A．利率变动风险B．再投资风险C．违约风险D．变现力风险6．根据《公司法》的规定，处于下列哪种情形的公司，不得再次发行公司债券____。[]A．具有偿还债务的能力B．公司规模已达到规定的要求C．筹集的资金投向符合国家产业政策D．前一次发行的公司债券尚未募足7．反映企业股东财富最大化目标实现程度的指标是[]A．每股市价B．总资产报酬率C．每股利润D．投资报酬率8．我国现有的各种投资公司一般属于[]A．纯粹控股公司B．混合控股公司C．优势控股子公司D．直接控股公司9．狭义的金融市场的交易对象是[]A．货币借贷B．票据贴现C．黄金买卖D．外汇买卖10．现金流转不平衡的内部因素不包括[]A．企业盈利B．企业扩充C．企业竞争D．企业亏损11．能够反映财务管理目标实现程度的是[]A．股价的高低B．市净率的高低C．每股净收益的高低D．每股净资产高低12．一般而言，现金流转比较顺畅的是[]A．亏损额小于折旧额的企业B．亏损额大于折旧额的企业C．不打算扩充的盈利企业D．迅速扩大经营规模的企业13．为了使企业能够长期、稳定的生存下去，并减少破产的风险，要求财务管理应做到[]A．提高产品的质量，扩大销售的数量B．合理有效地使用资金以期获利C．以收抵支并偿还到期债务D．不断增加企业的注册资本二、多项选择题1．金融性资产具有以下属性[]A．流动性B．收益性C．风险性D．交易性2．反映股东财富大小的指标是[]A．盈利总额B．净利总额C．每股盈余D．投资报酬率3．金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下______类型。[]A．发行市场B．期货市场C．资金市场D．票据承兑市场4．决定企业报酬率和风险的因素有[]A．投资项目B．资本结构C．股利政策D．每股盈余5．以股东财富最大化作为财务管理的目标，理由是[]A．股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。B．它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系。C．它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间。D．它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。6．股本为防止经营者伤害其利益，采取的办法包括[]A．寻求立法保护B．对经营者进行监督C．净报酬以股票形式支付给经营者D．解雇经营者7．经营者为了自身的目标而背离股东的利益，其表现是[]A．经营中只求不做错事，但不尽心尽力B．追求豪华的工作环境C．将所筹资金投入到高风险的项目上D．不断发行新债E．搞不正当竞争8．企业生存的起码条件是[]A．保持现金流转畅通B．以收抵支C．到期偿债D．扩充资金充足E．资金使用高效三、判断题1．企业生存的主要威胁是企业长期亏损，它是企业终止的直接原因。()2．当再投资风险大于利率风险时，可能出现短期利率高于长期利率现象。()3．所谓资本结构是指长期资金与短期资金的比例关系。()4．在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。()5．期间计划和控制都是决策的执行过程。()6．无论从哪个角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。()7．企业目标与社会目标的一致或者是背离，对于企业来讲都是一种无意识的行为。（）8．股东人解决经营者背离其目标的最好办法是使监督和激励成本之和最小。（）

第二章财务管理的基础观念一、单项选择题1．从量的规定性看，货币的时间价值率是没有风险和没有通货膨胀条件下的[]A．存款利率B．社会平均资金利润率C．企业自有资金利润率D．企业投资报酬率2．A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利润为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差[]A．105B．165.5C．665.5D．5053．投资回收系数的计算公式为[]4．年名义利率为r，每年计息2次，则年实际利率为[]5．预付年金现值系数和普通年金现值系数相比[]A．期数加1，而系数减1B．期数减1，而系数加1C．期数和系数均加1D．期数和系数均减16．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是[]A．社会经济衰退B．市场利率下降C．研究开发新产品D．通货膨胀7．某人拟在5年后获得本利和10000元，投资报酬率为10%，现在应投入_____元。[]A．6210B．4690C．4860D．50008．某人出国3年，请你代付房租，每年租金10000元，设银行存款复利率10%，他应当现在给你在银行存入____钱。[]A．30000元B．24870元C．27000元D．39930元9．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差[]A．31.3B．33.1C．133.1D．13.3110．当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称为[]A．实际利率B．名义利率C．复利终值系数D．复利现值系数11．如果以10%的年利率借入10000元，投资于某寿命为5年的项目，为使该项目成为有利可图的项目，每年至少应收回的现金数额为[]A．4682元B．3000元C．1577元D．2633元12．三年分期付款购物，每年末支付500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购物价格为[]A．1243元B．1058元C．1818元D．1539元13．某学校拟建立一笔永久性的奖学金，以期在未来的时间里每年发放25000元的奖金，若当时的利率为8%，则现在应存入多少钱[]A．312500B．247500C．129500D．36325014．减少购买力风险的避险措施是[]A．购买质量好的证券B．分散证券的到期日C．购买知名度高的公司证券D．购买预期报酬率有上升趋势的证券15．有一笔两年期的借款，银行规定的年借款利率为8%，在复利计息的条件下，每年计息一次与每半年计息一次所得到的复利息[]A．两者相等B．前者大于后者C．后者大于前者D．后者小于前者16．在风险程度一定的条件下，若大家都愿意冒险去进行某项投资活动，则该项投资的风险报酬率[]A．小B．大C．不变D．可大可小17．关于递延年金，下列说法中不正确的是[]A．递延年金无终值，只有现值B．递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同C．递延年金终值大小与递延期无关D．递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的。18．从财务的角度来看，风险主要是指[]A．生产经营风险B．举债经营产生的风险C．不可分散的市场风险D．无法达到预期报酬率的可能性19．计算预付年金现值时可采用的公式是[]A．P=A·（P/A，i，n）B．P=A·[（P/A，i，n-1）+1]C．P=A·[（P/A，i，n+1）-1]D．P=A·[P/A；i，（n-1）]二、多项选择题1．某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为[]A．A×(P/A,i,5)×(P/S,i,3)B．A×(P/A,i,5)×(P/S,i,2)C．A×(P/A,i,7)－A×(P/A,i,2)D．A×(P/A,i,7)－A×(P/A,i,3)2．投资者风险回避态度和风险报酬斜率的关系是[]A．投资者都愿意冒险，风险报酬斜率就小B．投资者都愿意冒险，风险报酬斜率就大C．投资者都不愿意冒险，风险报酬斜率就大D．投资者都不愿意冒险，风险报酬斜率就小3．公司特有风险产生的原因[]A．罢工B．没有争取到重要合同C．新产品开发失败D．通货膨胀4．企业经营风险是[]A．销售量变动引起的风险B．外部环境变化造成的风险C．筹资决策带来的风险D．借款带来的风险5．递延年金具有下列特点[]A．第一期没有支付额B．终值大小与递延期长短有关C．计算终值的方法与普通年金相同D．计算现值的方法与普通年金相同6．在财务管理中，衡量风险大小的指标有____。[]A．标准离差B．标准离差率C．β系数D．期望值E．平均报酬率7．关于风险报酬，下列表述中正确的有[]A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法B．风险越大，获得的风险报酬应该越高C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量8．引起公司特有风险产生的原因有[]A．新产品开发失败，及没有争取到重要合同B．高利率C．经济衰退D．罢工9．普通年金终值系数表的用途有[]A．已知年金求终值B．已知终值求年金C．已知现值求终值D．已知终值和年金求利率10．投资报酬率一般包含[]A．货币时间价值B．市场利率C．风险报酬D．资金成本三、判断题1．现值折算为年金，称偿债基金系数。()2．普通年金终值是在支付最后一次款项时计算的本利和。()3．企业利用借入资金经营时，企业只承担财务风险，并不承担经营风险。()4．经营风险使企业的报酬变得不确定，而财务风险只是加大了经营风险。()5．某投资项目的报酬率呈正态分布，其期望值为15%，标准差为3.87%。则该项目肯定盈利，不会出现亏损。()6．在利率和计息期数相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）7．某公司因工人罢工，造成公司股票价格下降，投资人损失严重，这种风险属于非系统风险。（）8．永续年金没有终止的时间，也就没有终值。（）9．在一年内计息几次时，实际利率要高于名义利率。（）10．如果投资者都不惧怕投资风险，风险报酬斜率就会很高，从而风险报酬率就小。（）11．货币的时间价值是对延迟消费的报酬。（）12、普通年金终值系数的倒数称为投资回收系数，普通年金现值系数的倒数为偿债基金系数。（）13．一般说来，投资人对意外损失的关切，比对意外收益要强烈得多。（）14．永续年金现值是年金数额与贴现率的倒数之积。（）四、计算分析题1．甲投资项目的年利率为8%，每季度复利一次，试计算：(1)甲投资项目的实际年利率是多少？(2)乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？2．如果一优先股，每年分得股息10元，而年利率为6%，该优先股出售价格为多少元，投资人才愿意购买？3．一项借款的利率为10%，期限为7年，其投资回收系数为多少？4．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为多少？5．某投资项目的净现值服从正态分布，其期望值为40000元，标准差为50000元，该投资项目净现值在100000元以上的概率为多少？6．甲银行的复利率为10%，每季度复利一次，则甲银行的实际年利率为多少？如乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际利率相等，则其复利率应为多少？7．某人为购买住房，向银行申请总额为10000元的住房抵押贷款，准备在25年内按月分期等额偿还，若年利率为12%，每半年计复利一次，问此人每月的等额偿还额为多少？

第三章财务分析一、单项选择题1．计算应收账款周转率时，"平均应收账款"是指[]A．未扣除坏账准备的应收账款毛额B．扣除坏账准备后的净额C．"应收账款"账户的余额D．"应收账款"账户余额与"坏账准备"账户余额之间的差额2．若不考虑其他因素，所得税率的变化会导致相应变化的指标有[]A．已获利息倍数B．销售毛利率C．社会贡献率D．股利支付率3．流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会[]A．增大流动比率B．降低流动比率C．降低营运资金D．增大营运资金4．某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用50万元，则该企业的已获利息倍数为[]A．2.78B．3C．1.9D．0.785．杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率之间的关系来综合分析和评价企业的财务状况，在所有比率中最综合、最具有代表性的财务状比率是[]A．资产净利率B．权益净利率C．权益乘数D．资产周转率6．评价收益质量的财务比率是[]A．销售现金比率B．每股营业现金流量C．全部资产现金回收率D．营运指数7．某公司在流动比率为2的情况下，发生一笔使流动比率降低的经济业务。设发生这笔经济业务前的营运资金为x，发生这笔经济业务后的营运资金为y，那么x与y之间的数量关系为[]A．x＞yB．x=yC．x＜yD．不能确定8．已知某企业流动负债为40000元，现金为5000元，银行存款11000元，短期有价证券4000元，应收帐款10000元，则该企业的现金比率为____。[]A．0.125B．0.4C．0.5D．0.759．企业赊购商品一批，其流动比率____。[]A．提高B．下降C．不能确定D．不变10．根据某公司期末会计报表得到如下数据：流动负债40万元，流动比率为2.5，速动比率为1.3，销售成本为80万元，又知年初存货为32万元，则本年度存货周转次数为____。[]A．1.54次B．1.67次C．2次D．2.5次11．杜邦财务分析体系主要用于____。[]A．企业偿债能力分析B．企业营运能力分析C．企业获利能力分析D．企业综合财务分析12．在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。这样做的原因在于在流动资产中____。[]A．存货的质量难以保证B．存货的变现能力最低C．存货的价值变动较大D．存货的数量不易确定13．如果在价格上涨前，公司将其存货成本方法由先进先出法改为后进先出法，对下期的影响为[]A．流动比率和存货周转率都增大B．流动比率和存货周转率都减小C．流动比率增大，存货周转率减小D．流动比率减小，存货周转率增大14．一般而言，营业周期，应收帐款数额和存货的周转速度是影响_______的主要因素。[]A．流动比率B．速动比率C．现金比率D．营运资本15．下列哪一因素不会影响到资产净利率的高低[]A．产品的价格B．产品的产量C．单位成本的高低D．企业提取的公益金E．资金占用量的大小16．企业销售产成品一批，收到货款，会使得速动比率[]A．提高B．降低C．不变D．不一定17．不能反映企业长期偿债能力的指标是[]A．产权比率B．营运资金C．资产负债率D．已获利息倍数18．某零售店主要采取现金销售，应收帐款很少。该店的速动比率若能保持在________的水平上，也应认为是正常的[]A．1∶1B．2∶1C．0.5∶1D．1.5∶119．某国有企业，其实收资本为3000万元，其中国家资本2000万元，专项拨款及各项建设基金形成的资本公积500万元，资本公积800万元，盈余公积300万元，未分配利润200万元，则国家所有者权益应为[]A．3300万元B．2866.67万元C．3033.33万元D．3366.67万元20．反映企业基本财务结构是否稳定的指标是[]A．资产负债率B．产权比率C．已获利息倍数D．权益净利率21．某公司负债总额为100万元，其中流动负债占20%，资产总额为225万元，则产权比率为[]A．0.8B．0.4C．0.44D．1.2522．计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。之所以这样做，是因为在流动资产中[]A．存货的价值变动较大B．存货的数量不易确定C．存货的质量难以保证D．存货的变现能力最低23．计算速动比率时，应从流动资产中扣除存货，这样做的原因是[]A．使分子和分母的口径一致B．降低支付水平C．存货的变现能力最低D．存货数量不易确定二、多项选择题1．用来分析资产净利率变化原因的指标有[]A．销售收入B．资产周转率C．销售利润率D．长期资产及流动资产2．如果在价格上涨前把存货计价的先进先出法改为后进先出法，对价格上涨后影响是[]A．所得税减少B．所得税增加C．流动比率提高D．流动比率降低3．不在资产负债表中反映，但影响企业长期偿债能力的项目有[]A．长时期的经营租赁业务B．为其他企业提供贷款担保C．或有负债D．已获利息倍数4．影响应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有[]A．季节性经营B．大量使用分期收款结算方式C．大量销售使用现金结算D．年末大量销售5．从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有[]A．企业采取的股利政策B．企业购回的普通股股数C．优先股股息D．所得税率6．可以增加企业变现能力的因素主要有[]A．长期租赁B．可动用的银行贷款指标C．准备很快变现的长期资产D．偿债能力的声誉E．担保责任引起的负债7．衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率有[]A．存货周转天数B．营业周期C．流动资产周转率D．应收帐款周转天数8．下列各项中不能提高企业已获利息倍数的是[]A．用抵押借款购买厂房B．支付现金股利C．减免所得税D．成本下降利润增加9．关于杜邦分析法下列说法中正确的是[]A．使用杜邦分析法要借助于权益乘数B．杜邦分析法的最终结果要确定出权益净利率C．杜邦分析法能够解释指标变动的原因D．杜邦分析法只适用于历史比较E．杜邦分析法要求建立新的财务指标10．选择标准市盈率时，可以用[]A．并购时点目标企业的市盈利B．与目标企业具有可比性的企业市盈率C．目标企业所处行业的市盈率D．目标企业预期未来市盈率E．目标企业以前年度市盈率11．良好的控制报告应满足以下要求[]A．报告的编制应符合会计准则B．报告的内容应与责任范围一致C．报告的信息要适合使用人的需要D．报告的时间要符合控制的要求E．报告的列示应简明、清晰、实用12．进行市场价值比率分析时要计算[]A．本益比或市盈率B．每股盈余C．净值报酬率D．每股股利13．运营效率比率有_______。[]A．流动比率B．资产报酬率C．存货周转率D．应收账款周转率14．影响流动比率的主要因素有[]A．存货周转天数B．应收帐款周转天数C．应收帐款数额D．预付帐款E．净资产数额15．在计算已获利息信数时，其分母的内容包括[]A．计入财务费用中的利息B．资本化利息C．租赁手续费D．银行借款手续费E．固定资产购置附加费16．对权益乘数而言，其正确的说法有[]A．表示企业的负债程度B．它是资产权益率的倒数C．权益净利率除以资产净利率可以计算权益乘数D．权益乘数总是固定的E．个别企业可能不存在权益乘数17．衡量企业负债管理的指标有[]A．产权比率B．资产负债率C．流动比率D．已获利息倍数三、判断题1．某商店大量采用现金销售，几乎没有应收账款，其速动比率大大低于1是很正确的。()2．资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，公式中的资产总额是指扣除累计折旧后的净额。()3．留存盈利比例越大，分发到股东手中的股利也就越多。()4．资产负债率与产权比率具有共同的经济意义，两者可以相互补充。()5．每股盈余是本年净利润与全部股东股数的比值。()6．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。（）7．一般情况下，营业周期，流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。（）8．流动比率反映企业的短期偿债能力，比率越高越好。（）9、流动比率和营运资金都可以反映偿还短期债务的能力，便于不同企业之间或同一企业不同时期之间的比较。（）10、敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但它不能直接显示变化后利润的值。（）11．在计算应收帐款周转率时，所用销售收入是按金额确定的，平均应收帐款是按扣除坏帐准备后的净额确定的。（）12．权益乘数越大，企业盈利能力越高。（）13．从长期偿债能力来讲，有形净值债务率不宜过低，否则会加大债权人的投资风险。（）四、计算题1．某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的本年销售额是多少？如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，其平均收账期是多少天？2．填写下表中各项经济业务对资产负债率的影响。用"+"表示增加的影响，用"－"表示减少的影响，用"0"表示无影响（假定起始的资产负债率小于1）。3．某企业的全部流动资产为600000元，流动比率为1.5。该公司刚完成以下两项交易：(1)购入商品160000元以备销售，其中的80000元为赊购；(2)购置运输车辆一部，价值50000元，其中30000元以银行存款支付，其余开出了3个月期应付票据一张。要求：计算每笔交易后的流动比率4．某公司年度有关余额如下：资产总计700万元流动负债160万元股东权益540万元其中：普通股（200万股）200万元资本公积150万元留用利润190万元该公司为扩大经营需要增加600万元资金，拟考虑以下两个方案：甲方案：以每股5元的价格发行120万股普通股乙方案：发行20年期，利率为7%的债券600万元。该公司最近几年的财务状况一直很稳定，资产和负债没有太大变化，每年税后利润约为股东权益的10%，公司扩大经营后息税前利润增长数为新增投资额的12%，公司所得税率为40%。要求：计算两个方案增资后第一年每股收益。5．某公司财务报表中部分资料如下：货币资金150000（元）短期证券0长期资产425250（元）销售收入1500000（元）净利75000（元）保守速动比率2流动比率3平均收账期40（天）要求计算：(1)应收账款(2)流动负债(3)流动资产(4)总资产(5)资产净利率6．某公司1998年12月31日的资产负债表摘录如下，该公司的全部账户都在表中，表中打问号的项目的数字可利用表中其他数据以及补充资料计算出来。ABC公司资产负债表摘录单位：元

补充资料：

(1)年末流动比率1.5

(2)产权比率0.8

(3)以销售额和年末存货计算的存货周转率15次

(4)以销售成本和年末存货计算的存货周转率10.5次。

(5)本年毛利（销售额减去销售成本）63000元。

要求：

(1)计算存货账户余额。

(2)计算应付账款账户余额。

(3)计算未分配利润账户余额。7．某公司1998年财务报表的主要资料如下：资产负债表现金（年初764）310应收帐款(年初1156)1344存货（年初700）966流动资产合计2620固定资产净额（年初1170）1170资产总计 3709负债与所有者权益应付帐款516应付票据336其他流动负债468流动负债合计1320长期负债1026实收资本 1444损益表（1998年度）（千元）销售收入6340销售成本5570毛利860管理费用580利息费用98税前利润182所得税72净利 110要求：(1)计算填列下表的该公司财务比率（天数计算结果取整）；(2)与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。比率 本公司 行业平均数流动比率1.98资产负债率62%已获资产倍数3.86(次)存货周转率35(天)平均收现期13(次)固定资产周转率(销售收入÷平均固定资产率)3(次)总资产周转率1.3%销售净利率3.4%资产净利率8.3%权益净利率 8．SH股份有限公司1998年度合并现金流量表如下：合并现金流量表

一九九八年度

编制单位：SH股份有限公司该公司本期到期的长期负债为1000万元；

流动负债为3417万元；长期负债为12000万元；无应付票据。

要求：①计算以下关于1998年流动性比率：

a、现金到期债务比

b、现金流动负债比

c、现金债务总额比

②评价该公司收益质量。

（计算数据以万元为单位，按四舍五入取整，最后结果保留两位小数）9．某公司根据1998年度的财务报表整理和确定的有关资料如下：货币资金15000元；销售额1500000元；固定资产425250元；税后净利75000元；平均收帐期40天；流动比率为3；速动比率为2；权益报酬率为12%；期初股东权益为600000元；普通股股数150000股；市盈率为12。假设除固定资产和流动资产以外的其它资产几近于0。（全年360天）要求：根据上述资料计算下列指标(1)应收帐款(2)流动负债(3)流动资产(4)总资产净利率(5)长期负债(6)期末所有者权益(7)每股市价10．某公司1998年末根据有关资料计算的有关财务比率指标如下：(1)流动比率=200%(2)速动比率=100%(3)现金比率=20%(4)资产负债率=50%(5)长期负债对所有者权益比率=25%要求：根据上述财务比率指标填列下面资产负债表中空白处的数据。11．某企业全部流动资产为600000元，流动比率为1.5，该公司刚完成以下两笔交易(1)购入商品160000元以备销售，其中80000元为赊购；(2)购置设备一台，价值50000元，其中30000元以存款支付，其余开出了3个月期应付票据一张。要求：计算每笔交易后的流动比率

第四章财务计划一、单项选择题1．在盈亏临界图中，盈亏临界点把正常销售分为____两部分。[]A．边际贡献和变动成本；B．盈亏临界点销售量（额）和安全边际；C．安全边际和变动成本；D．销售收入和固定成本；2．某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2000元，销售量600件，欲实现利润400元，可采取______措施[]A．提高销量100件；B．降低固定成本400元；C．降低单位变动成本0.5元；D．提高售价1元；3．______是企业整个预算的编制起点。[]A．长期销售预算；B．销售预算；C．预计资产负债表D．资本支出预算；4．某企业经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中______是正确的。[]A．边际贡献大于固定成本；B．此时的销售利润率大于零；C．销售收入线与固定成本线的交点是盈亏临界点；D．在盈亏临界点基础上，增加销售量，则销售收入超过总成本；5．直接人工预算的主要内容有：预计产量，单位产品工时、人工总工时，每小时人工成本和____[]A．管理人员工资；B．销售人员工资；C．预计销货量；D．人工总成本；6．在评价利润中心的指标中，理论上最优的选择是____。[]A．可控边际贡献B．边际贡献C．税前部门利润D．部门边际贡献7．某企业本年度销售额为1000万元，根据历年经验其正常销售额应为1200万元，据计算其盈亏临界点销售额为400万元，则该企业盈亏临界点作业率为____。[]A．33.3%B．40%C．50%D．80%8．华阳公司只生产一种产品，单价6元，单位制造变动成本4元，单位销售和管理变动成本0.5元，销量500件，则其产品边际贡献为____。[]A．650元B．750元C．850元D．950元9．在企业正常盈利条件下，利润灵敏度指标中，____的灵敏度指标最高。[]A．单价B．销售量C．存货D．固定资产10．盈亏临界点作业率与安全边际率之间的关系是____。[]A．两者之和等于1B．后者一般大于前者C．前者一般大于后者D．两者相等11．已知企业本年目标利润2500万元，产品单价1000元，单位变动成本率40%，产品固定成本为700万元，则要达到目标利润，企业应销售____产品。[]A．41667件B．62500件C．53334件D．80000件12．某企业生产一种产品，单价2元，单位变动成本1.20元，盈方监界销售量为2000件，为实现400元的利润，企业应达到的销息收入为[]A．4000B．5000C．100000D．600013．从有关公式可见，进行保本和盈利分析时，凡计算有关销售量的指标时，均以_______为分母。[]A．边际贡献率B．单位边际贡献C．固定成本D．税前利润14．在其它因素不变的情况下，若单价和单位变动成本相同的幅度提高，则盈亏临界点销售量[]A．提高B．降低C．不变D．可能提高亦可能降低15．某产品单位变动成本10元，预计销量100件，每件售价15元，若实现800元的目标利润，固定成本应控制在[]A．4200元B．5800元C．4800元D．5000元16．在盈亏临界图中，盈亏临界点把正常销售分为两部分，即[]A．销售收入和固定成本B．变动成本和安全边际C．盈亏临界点销售（额）和安全边际D．变动成本和边际贡献17．某企业盈亏临界点的销售额为500元，本年度销售额为1000元，正常销售额应为1500元，本年度销售成本300元，期间费用300元，则该企业盈亏临界点的作业率为[]A．50%B．40%C．33.3%D．20%18．下列表达式中正确的是[]A．销售收入-产品变动成本=产品边际贡献B．变动成本=销售收入×边际贡献率-利润C．利润=安全边际×边际贡献率D．销售利润率=边际贡献率×变动成本率19．"剩余现金流量"对______有考核意义。[]A．标准成本中心B．自然利润中心C．投资中心D．人为利润中心20．降低经营风险途径是[]A．降低固定成本比重B．改变资本结构21．某企业产品单价10元，单位制造变动成本5元，单位期间变动成本1元，销量600件，则其产品边际贡献为[]A．3600元B．3000元C．2800元D．2400元22．与财务计划有密切联系，共同组成企业财务管理循环的是[]A．财务预测B．财务决策C．财务控制D．财务预算二、多项选择题1．提高安全边际率的办法有[]A．提高盈亏临界点销售量；B．降低盈亏临界点销售量；C．提高企业正常销售额；D．降低企业正常销售额；2．销售单价和成本变化对盈亏临界点的影响是[]A．单价降低盈亏临界点上升；B．固定成本上升盈临界点上升；C．单价提高盈亏临界点上升；D．固定成本下降盈亏临界点上升；3．现金预算的主要内容有[]A．现金净流量；B．现金收入和支出C．现金多余不足D．资金的筹集和运用；4．企业税前利润=[]A．正常销售量×边际贡献率；B．实际订货量×单位边际贡献率；C．安全边际量×单位产品边际贡献D．安全边际额×边际贡献率5．编制产品成本预算的直接依据有[]A．直接材料预算；B．直接人工预算；C．制造费用预算；D．生产预算6．下列因素中____呈上升趋势变化时，会导致保本点升高。[]A．销售量B．单价C．单位变动成本D．固定成本E．目标利润7．以市场价格为基础的内部转移价格，通常会低于市场价格，其中的差额为[]A．内部降低的管理费用B．与外部销售有关的运输费用C．与外部销售有关的销售费用D．内部的固定性制造费用E．与外部销售有关的广告费用8．现金预算的编制依据有[]A．销售预算B．生产预算C．直接材料、人工预算D．制造费用、期间费用预算9．进行本量利分析时，在规划期间利润时，通常把以下哪几个因素视为稳定的常量[]A．销量B．单价C．单位变动成本D．固定成本10．当单价单独变动时，会使下列指标反方向就动的是[]A．盈亏平衡点B．税前利润C．边际贡献率D．变动成本率11．与编制现金预算有关的预算是[]A．销售预算B．制造费用预算C．预计资产负债表预算D．直接材料预算E．期间费用预算12．扩大企业安全边际的途径有[]A．增加销售量B．提高单价C．降低固定成本D．降低单位变动成本13．财务预测的趋势外推法包括[]A．简单平均法B．移动平均法C．直线回归法D．季节系数法14．实现企业目标利润的单项措施是[]A．减少广告费开支B．降低单位产品工时C．降低产品售价D．扩大销售数量E．提高员工素质15．下列表达式中不正确的是[]A．变动成本率+安全边际率=1B．边际贡献率=单位边际贡献／销售收入C．固定成本=销售收入×边际贡献率－利润D．销售利润率=安全边际率×（1－变动成本率）E．安全边际率+盈亏临界点作业率=116．若某一企业的经营处于盈亏临界状态，则其表现为[]A．此时的销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B．此时的经营杠杆系数趋近于无穷大C．此时的边际贡献等于固定成本D．此时的营业销售利润率等于零E．此时的盈亏临界点作业率等于117．降低盈亏临界点的途径有[]A．扩大销售B．提高售价C．增加固定成本D．降低单位变动成本E．降低目标利润18．对投资中心来讲，能够引起部门经理投资决策次优化的评价指标是[]A．现金回收率B．投资报酬率C．剩余收益D．剩余现金流量E．部门边际贡献19．下列预算中属于财务预算的是[]A．资本支出预算B．现金预算C．销售预算D．产品成本预算E．信贷预算20．下列计算利润的公式中正确的是[]A．利润=安全边际×边际贡献率B．利润=销售收入×边际贡献率-固定成本C．利润=销量×单位边际贡献-固定成本D．利润=销售收入-总成本21．能够降低保本点的措施是[]A．扩大销量B．提高售价C．降低固定成本D．降低单位变动成本E．降低目标利润的增长率三、判断题：1．直接材料预算是以生产预算为基础编制的，同时要考虑原材料存货水平。()2．反映敏感程度的指标是敏感系数，它是参量变动百分比与目标变动百分比之比。()3．预计损益表与实际的损益表的内容、格式不同，因为其数字是反映预算期的。()4．只有安全边际才能为企业收回固定成本，而盈亏临界点销售额只能收回变动成本。()5．销售利润率的高低与安全边际率和边际贡献率都成正比。()6．在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格。（）7．在影响利润的诸因素中，变动成本对利润的影响最小。（）8．边际贡献是产品扣除自身成本后给企业所作的贡献，它首先用于收回企业的成本，如果还有剩余则成为利润，否则为亏损。（）9．在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营风险越小。（）10．通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因成本升高之后，销售收入也会因提高售价而增加。（）11．可以这样认为，所有预算的编制都应以销售预算为基础，但制造费用预算除外。（）12．专家小组法主要是采用通讯的方法，通过向有关专家发出预测问题调查表的方式来搜集和征询专家意见，并经过多次反复，综合、整理、归纳各专家的意见以后，作出预测判断。（）13、在变动成本计算法下，企业利润是由边际贡献创造的，因此，只要有边际贡献就能给企业带来利润。（）14、定量预测主要根据预测者自己掌握的资料和经验进行。（）15．销售收入扣除产品变动成本的差额为产品边际贡献。（）16．反映敏感程度的指标是敏感系数，它是参量值变动百分比与目标值变动百分比之比。（）17．基本的损益方程式是：利润=单价·销量-单位变动成本-固定成本（）四、计算：1．计算下列情况的未知数（每种情况都是独立的）。单位：元。①只生产一种产品②生产多种产品2．某企业生产经营一种产品，基销售价格为50元，单位变动成本为30元，销售量为2000件，固定成本为20000元。要求：①计算基期盈亏临界点销售额和税前利润；②如果计划期价格下降10%，单位变动成本下降10%，销量减少5%，固定成本降低1%，试计算计划期的盈亏临界点销售额和税前利润。③若将计划期目标利润定为30000元，各有关因素应如何变动才能确保目标利润的实现。④若要保证经营该产品不亏损，应把有关因素的变动控制在什么范围内。3．某公司计划期间第一季度的简略销售,预算如下：若当月销售收回货款的60%，次月收款20%，第三个月收款20%，计划年度期初应收账款金额为24000元，其中包括上年度11月份销售应收款4000元,12月份销售的应收账款20000元。要求：①计算上年度12月份及11月份销售总额各为多少②预计第1季度各月份的现金收入。4．某企业要求期末现金最低余额为5000元，银行借款起点为1000元，贷款利息每年10%，还本时付息。试将下列现金预算的空缺数据按其内在联系填补齐全，5．某企业1995-1998年产量和资金占用量如下表。该企业预定1999年产量为6000件。要求：（1）分别运用高低点法和回归直线法预测1999年资金占用量；（2）试确定两种方法预测1999年资金占用量之间的差额，并说明其原因。6．某企业每日发生固定制造成本2000元，固定销售费100元，固定管理费300元，单位变动制造成本为8元，单位变动销售费1.5元，单位变动管理费0.5元，该企业生产一种产品，单价15元，所得税率为50%，本月计划产销1000件产品，问预期利润是多少？如拟实现净值1,500元，应产销多少件产品？7．某企业生产甲、乙两种产品，其单价分别为5元和10元，边际贡献率分别为20%和30%，其全年固定成本总额为20000元，假定甲乙两种产品预计销售量分别为20000件和30000件。要求：(1)计算甲乙两种产品的盈亏平衡点销售量。(2)预计利润额8．某企业只产销一种产品，1998年的销售量为2000件，每件售价300元，单位成本200元，其中单位变动成本150元。该企业拟使1999年的利润在1998年的基础上增长30%。要求：(1)该产品1998年的保本销售量是多少？(2)为实现1999年的目标利润应从哪些方向采以措施（要求定量计算）(3)对你提出的各项措施按其对利润影响和程度的大小进行排序。9．某公司年固定成本5000元，单位产品变动成本15元，预计全年产品销售量为2000件，若目标利润为5000元，请计算：(1)能够保本的价格水平；(2)实现目标利润的价格水平。10．某产品去年实现销售收入120万元，边际贡献率为60%，实现利润60万元。本年该产品计划销售量为15000件，单价为120元，单位变动成本为70元，固定成本较去年增长15%。要求：(1)计算计划期预期利润额(2)预测计划期保本点(3)预测计划期安全边际11．某企业计划年度只生产一种产品，单价10元，单位变动成本6元，固定成本3000元，预计销售量为1200件。要求：(1)预计该新产品的利润水平(2)按目前状况，若使企业保持在盈亏临界状态，试确定企业能够忍受的因素变动幅度。12．某企业去年产销甲产品1000件，单价100元，单位变成本60元，共获利润16000元。要求：(1)计算去年的安全边际率(2)如果计划年度各因素分别向有利方面变动10%，则预期利润是多少？(3)如果计划年度要求实现18000元的目标利润，在其它因素不变的条件下，计划年度销售量应怎样变化？13．某企业只产销一种产品，1997年销售量为10000件，每件售价200元，单位成本为150元，其中单位变动成本120元，该企业拟使1998年利润在1997年基础上增长20%。要求：(1)动用本量利分析原理进行规划，从哪些方面采取措施（要求定量计算，假定采取某项措施时，其他条件不变），才能实现目标利润。(2)对你提出的各项措施，动用敏感分析原理，测算出其对利润的敏感系数。

第五章投资管理一、单项选择题1．计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案的[]A．有关的重置成本B．可能的未来成本C．所动用的现金资产的账面成本D．机会成本2．下面不属于现金流出量的是[]A．营业现金支出B．购买材料、产品C．折旧D．购置大型机器3．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，寿命期限3年，每年可获得现金净流量4600元。则该项目内含报酬率为[]A．6.68%B．7.33%C．7.68%D．8.32%4．某投资方案的年营业收入为10万元，年营业成本为6万元，年折旧额为1万元，所得税率为33%。该方案的每年营业现金流量为[]A．1.68万元B．2.68万元C．3.68万元D．4.32万元5．下面说法正确的是[]A．获利指数大于零时，净现值大于零B．内部收益率大于1时，净现值大于零C．投资利润率大于必要投资利润率时，净现值大于零D．获利指数小于1时，净现值小于零6．在有资金限额的综合投资决策中，应当选择____的项目。[]A．成本最低B．总净现值最大C．现值指数最大D．内含报酬率最高7．不应在企业销售收入中抵减的税金是____。[]A．营业税B．城市维护建设税C．增值税D．消费税8．下列表述中不正确的是[]A．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差B．净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部报酬率C．当净现值大于零时，获利指数小于1D．当净现值大于零时，说明该投资方案可行9．将肯定当量法与内含报酬率结合使用时，应以______作为方案取舍标准。[]A．有风险的最低报酬率B．风险调整贴现率C．肯定当量系数D．无风险的最低报酬率10．企业欲购置一台机器，要支付10万元，该机器使用年限为5年，无残值，采用直线法计提折旧，第一年税前现金流量为7万元，以后每年递减一万元，所得税率为40%，则回收期为[]A．2.16年B．3.68年C．2.53年D．2.23年11．为了帮助决策人全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径，那么决策人应该考虑的成本因素是[]A．估计成本B．重置成本C．机会成本D．未来成本12．在没有资本限量的投资决策中，最好的评价方法是[]A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法13．某企业应纳税所得额为5000元，所得税率为40%，付现成本为2000元，每年计提折旧1000元，则折旧使税负减少了______。[]A．800元B．400元C．1200元D．600元14．考虑所得税后，营业现金流量的计算公式是[]A．营业现金流量=营业收入-营业成本折旧B．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税C．营业现金流量=税后净利+折旧D．营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少15．下列融资方式中既具有抵税效应，又不分散公司控制权的是[]A．发行普通股B．发行优先股C．发行债券D．发行认股权证16．若某投资方案的净现值为正数，则该投资方案的[]A．投资报酬率小于资金成本B．投资报酬率等于资金成本C．投资报酬率大于资金成本D．投资报酬率不一定大于资金成本二、多项选择题1．现金流入量包括[]A．在固定资产上的投资B．投资项目完成后每年可减少的营业现金支出C．固定资产使用届满时，原垫支的流动资金的收回D．固定资产中途的变价收入2．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有[]A．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税B．营业现金流量=税后净利+折旧C．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率D．营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少3．当一项长期投资方案的净现值小于零时，则可以说明[]A．该方案折现后现金流入小于折现后现金流出B．该方案内部收益率大于预定的贴现率C．该方案的获利指数一定小于零D．该方案应该拒绝，不能投资4．下列影响内含报酬率的因素有[]A．企业最低投资收益率B．初始投资金额C．投资项目有效年限D．银行贷款利率5．运用净现值与内部收益率得出的结论在下述哪几种情况下会产生差异[]A．一个项目的初始投资等于另一个项目的初始投资B．一个项目的初始投资大于另一个项目的初始投资C．一个项目在最初流入现金较多，一个在最后流入现金较多D．两个项目的现金流入的时间一致6．对于同一投资方案，下列论述正确的是____。[]A．不可能有两个内含报酬率B．资本成本越高，净现值越高C．资本成本越低，净现值越高D．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零E．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数7．确定现金流量时要考虑的相关成本有[]A．差额成本B．未来成本C．重置成本D．机会成本E．沉没成本8．下列投资项目属于直接投资的项目有[]A．购买政府公债B．开办商店C．购置设备D．购买股票9．企业购置一条生产线时，现金流出通常表现在[]A．付现成本B．购置生产线的价值C．修理生产线的费用D．折旧费E．垫支流动资金10．下列因素中影响内含报酬率的有[]A．纯利率B．银行贷款利率C．企业要求的最低报酬率D．投资项目的有效年限E．投资项目的初始投资额11．考虑折旧抵税而计算净现金流量的公式有[]A．净现金流量=税后利润-折旧B．净现金流量=收入-付现成本-所得税C．净现金流量=税后收入-税后成本+折旧D．净现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率12．对投资中心而言，能够引起部门经理投资决策的次优化的评价指标是[]A．投资报酬率B．投资回收期C．现金回收率D．剩余收益E．剩余现金流量13．为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起公司总现金流量的变动，哪些支出不会引起公司总现金流量的变动。判断时要[]A．区分相关成本和沉没成本B．考虑投资方案对营业收入的影响C．考虑投资方案对利润的影响D．考虑投资方案对公司其他部门的影响三、判断题1．投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。（）2．机会成本不是我们通常意义上的"成本"，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。（）3．实际现金流动分析的净现值法和内含报酬率法不适用于使用年限不同的设备更换决策。（）4．风险调整贴现率法是用调整净现值公式分子的办法来考虑风险。（）5．整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。（）6．在亏损企业不添置固定资产的情况下，只要亏损额不超过折旧额，企业的现金余额并不减少。（）7．从财务管理的角度来看，资产的价值是指其未来现金流量的现值。（）8．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金净流量也低于乙企业。（）9．计算内含报酬率，逐步测试如果第一次取i=16%计算的净现值大于零，则应再取i=14%再次测试，因为此时说明内含报酬率小于16%。（）10．投资决策的关键是决定各种来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使融资风险和融资相配合。（）11．如将非相关成本纳入投资方案的总成本，不会影响原有的投资决策。（）12．所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业的现金流入量因此发生的变动。（）13．采用直线法计提折旧，据以确定的净现值将比采用加速折旧法大。（）14．机会成本尽管是与判断现金流量有关的一种支出或费用，但它不是现实的，而是潜在的（）15．长期亏损的企业无力偿债，即使是盈利的企业也会出现"支付不能"的情况。（）16、只有增量现金流量才是与投资项目相关的现金流量。（）17．沉没成本是已被指定用途的支出，在投资决策时应予特别考虑。（）18．现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。（）19．利润会使企业增加现金，而计提折旧费用会使企业减少现金。（）四、计算分析题1．某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有A方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备逐渐陈旧，逐年将增加修理费400元，另需一开始就垫支3000元的营运资金，假设所得税率为40%。试计算该方案的现金流量。2．计算下表A项目投资的净现值、内含报酬率、会计收益率、现值指数及回收期（该公司采用直线法提取折旧，无残值，资金成本为8%）。3．对于下表两笔互斥投资，假定资金成本为10%，哪项投资较好？4．某公司拟购置一新设备，其成本为176500元。该设备可使用13年，每年可节约扣税前付现成本20000元，最终残值7500元。公司所得税率为40%，资本成本为4%，采用直线法折旧。试计算该方案税后净现值并提出取舍该方案的建议。5．某厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选用，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表（单位：元）：如果该企业的资金成本为10%，不考虑所得税因素，应选用哪一种型号的设备？6．某公司准备以400万元投资新建一个车间，预计各年现金流量及其概率如下：该公司投资要求的无风险最低报酬率为6%，已知风险报酬斜率为0.1。要求：（1）计算反映该项目风险的综合变化系数。（2）计算其风险调整贴现率（3）按风险调整贴现率法计算净现值并判断项目是否可行。7．东博工厂准备以920万元投资筹建金笔厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如表所示。若金笔行业的风险值值系数为6%，计划年度无风险报酬率为8%。试计算该方案要求的最低风险价值和该方案预计的风险价值，评价该投资方案是否可行。8．某工厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值为2000元，估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案。新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。若购入新机床，可使该厂每年的营业现金流量由目前的36000元增加到47000元。目前该厂原有机床的帐面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款12000元。该厂资本成本为16%。根据资料，试用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。9．资料：A公司为其总公司下属的一个投资中心，投资额为400万元，年利润80万元。现A公司面临一投资机会，投资额为200万元，投资利润率为16%，假定总公司平均利润率为12%。要求：（1）计算A公司原投资额下的投资利润率及剩余收益。（2）计算A公司接受这一投资机会后的投资利润率及剩余收益。（3）评价这一投资机会。10．某公司现正评价一个投资项目的两个互相排斥的方案：购买一套手工处理系统成购买一台微型计算机系统，两方案的税后现金流量如下：假定不考虑风险因素，若无风险贴现率为10％，试评价应选择哪一方案。11．某公司拟购置一台新设备，其成本为30000元。该设备可用10年，每年可节约税前付现成本4000元，最终残值2000元。公司所得税率为40%，资本成本为5%，采用直线法折旧。试计算该方案税后净现值并决定取舍。12．某企业欲购置设备，有A、B两种型号可供选用，两种设备的性能相同，但使用年限不同、价格不同、年运营成本不同。A设备价格1.5万元，可使用6年，每年运营成本300元，残值为500元。B设备价格1万元，可使用4年，每年运营成本500元，预计残值360元。若资金成本率为8%，应选用哪一种型号的设备。13．某公司考虑购买价值80000元的一台设备，按直线法计提折旧，使用年限为8年，期末无残值。期望产生税前现金流入为每年24000元，假设所得税率为40%。要求：(1)计算投资回收期（税后）(2)计算会计收益率（税后）14．某人拟购买一处房产价值为120万元房产，销售部门提供的付款方式有三种：(1)如果一次性用现金付款可享受九五折优惠；(2)每年年末付款12万元，连续支付10年；(3)每年年初付款15万元，连续支付8年。预计最低报酬率为8%。要求：请你帮助选择最经济的付款方式。

第六章证券评价一、单项选择1．避免债券利率风险的方法是[]A．分散债券的到期日；

B．投资预期报酬率会上升的资产；

C．买质量好的债券；

D．购买长期债券；2．平价购买的每年支付一次利息的债券，其到期收益率[]A．比债券票面利率高；B．比债券票面利率低；

C．相当于债券票面利率；D．不一定；3．固定成长股票是指[]A．公司每年销售收入固定成长；B．每股盈余每年固定成长；

C．公司资产总额每年固定成长；D．每股股利每年固定成长；4．将资产平均投入两种呈完全负相关的股票，其投资组合[]A．风险提高；B．风险下降；

C．风险不变；D．不一定；5．贝他系数反映的是[]A．公司的特有风险；B．个别股票的市场风险；

C．整个股市的平均风险；D．公司的经营风险；6．确定股票价值时，可以使用的贴现率不能是[]A．股票历史上长期的平均收益率

B．以债券收益率加上一定的风险报酬率

C．投资者要求的报酬率

D．直接使用市场利率7．某公司报酬为12%，年增长率为10%，D0为1.5元，则股票的内在价值为[]A．82.5元B．25.5元

C．47.5元D．56.5元8．能够在理论上提供股票的最低价值的是[]A．每股收益B．市盈率

C．市净率D．每股权益9．两种完全正相关的股票组合在一起，其结果是[]A．能适当分散风险B．能分散掉全部风险

C．不能分散风险D．以上答案都不对10．关于债券的到期收益率，下列说法中正确的是[]A．是指能使未来现金流入等于现金流出的贴现率

B．是指能使未来现金流入大于现金流出的贴现率

C．是指能使未来现金流入现值等于债券购买价格的贴现率

D．是指能使未来现金流入现值大于债券购买价格的贴现率11．某公司当年实现税后净利150万元，支付优先股息30万元，流通在外的股票数量70万股，其中10万股为优先股，普通股每股派发现金股利0.40元，则该公司的股利保障倍数为[]A．5

B．0.2

C．2

12．某公司股票预期报酬率为20%，上期每股股利为4.8元，预计股利递增率为10%，则该股票估计价格为[]A．96元B．48元

C．36元D．24元二、多项选择：1．评价债券收益水平的指标是[]A．债券价值；B．债券票面利率；

C．债券到期收益率；D．债券在一年内的计息次数；2．下述表述正确的是[]A．债务比重大的公司市盈率较低；

B．预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降；

C．各行业股票的市盈率正常值有区别；

D．市盈率越低，说明其股票越有投资价值；3．证券投资的风险分散理论认为[]A．若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的算术平均值；

B．若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均值；

C．若干种股票组成的投资组合，其风险是这股票风险的加权平均风险；

D．若干种股票组成的投资组合，其风险会降低；4．可以通过证券投资组合避免的风险是[]A．经营风险；B．财务风险；

C．通货膨胀风险；D．经济衰退风险；5．计算股票内在价值时，用来贴现的收益率可以是[]A．直接使用市场利率；

B．使用股票历史上长期的平均收益率；

C．无风险报酬率；

D．参照债券收益率加上一定的风险报酬率确定；6．股票的预期报酬率包括[]A．股利的价值B．股票的价值

C．预期股利收益率D．预期资本利得收益率

E．股票价格7．公司股价的高低受外部环境和管理决策两方面因素的影响，公司管理当局可控制的因素有[]A．投资项目B．资本结构

C．利息率波动D．股利政策

E．竞争8．影响股市价格的因素很多，主要包括[]A．预期股利B．市场利率

C．投资者心理D．经济环境

E．股市的兴衰三、判断：1．如果债券不是定期付息，而是到期时一次还本付息，那么，即使是平价发行，到期收益率也会比票面利率高。()

2．国库券的利率是固定的，并没有违约风险，因此也就没有利率风险。()

3．债券的到期收益率，是指购进债券后一直持有该债券至到期日可获取的收益率。()

4．股票价格主要由预期股利和当时的市场利率决定，此外股票价格还受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素的影响。()

5．购成证券投资组合的个股的贝他系数减小，则组合的综合贝他系数也降低，组合的风险也减小。()

6．股票的市盈率比较低，这种股票的风险就较大。（）

7．不是所有的债券都是违约风险，但所有的债券都有利率风险。（）

8．如果公司的股票价格高于净资产的成本，成本又低于变现价值，说明公司具有存在价值。（）

9．股票的市盈率越高，其风险越小。（）

10．市盈率是每股市价与每股盈利的商，所以，如果两只股票的每股盈利相同，应选择市率低的股票。（）

11．一般来讲，每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（）四、计算：1．某公司1996年5月1日购买了一张面额1000元的债券，其票面利率为8%，每年5月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月31日到期。试计算市场利率为6%，8%，10%，三种条件下债券的价值。若当前该债券溢价发行的价格为1050元，计算该债券的到期收益率（近似方式）。2．某公司去年支付的股利为每股2元，一位投资者预计该公司股利按固定比率5%增长，该股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，所有股票的平均报酬率为14%。要求：

①计算投资者投资于该股票的必要报酬率。

②该股票的市场价格为多少时，投资者才会购买。3．某资源开发公司由于矿藏逐渐枯竭，因此公司的收益和股利以每年15%的比率减少。若该公司上年支付的股利为15元/股，投资人要求的最低收益率为12%，则该股票价格为多少时投资人才会购买。4．某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%，20%，20%，15%，15%；其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；平均风险股票的必要报酬率为10%，无风险收益率为8%。求该投资组合的预计收益率，综合贝他系数。5．甲公司拟于1993年5月1日购买一张面额为10,000元的债券，其票面利率为10%，每年5月1日计算并支付一次利息，五年后到期，当时的市场利率为12%。债券的市价为9000元，应否购买债券，假如企业用9000元购买此债券，试计算到期收益率。6．某公司发行的股票，投资者的期望收益率为20%，第零年的投息为10元，该企业第1，2，3年的股息增长率为10%，第3年以后以5%的增长率稳定增长，那么预计该股票的市场价格是多少？7．某公司预期未来两年股利将高速成长，成长率为30%，此后转为正常增长，增长率为7%，公司最近支付的股利是1.5元，如果以10%做贴现率，则该公司股票内在价值为多少？8．现行国库券的收益率为12%，平均风险股票的必要收益率为18%。甲投资人拟以10万元投资于A股票，并要求该股票的预期报酬率达到22%。要求：

(1)试确定该股票的贝它系数

(2)若已知该股票的贝它系数为1.8，该股票目前的股利为每股2元，成长率为5%，目前的市价为10.5元，则该投资人是否会购买该股票。9．A公司计划采用并购方式迅速扩大经营规模，经调查后，决定将B公司作为目标公司。为确定A公司最高可接受的并购价格，拟选用贴现现金流量法对B公司的价值进行估价。有关资料如下：(1)未来5年内B公司被并购后的现金流量情况是在1999年~2003年间，1999年预计实现营业收入100000元，以后每年在前一年的基础上增加5000元；1999年预计营业成本和费用为50000元，以后每年在前一年基础上增加5000元；借款利息各年预计为1000元、1500元、2500元、800元和500元；所得税率均为40%，各年按税后利润的20%发放现金股利；预测期末终值约为6000元。

(2)假设B公司未发行优先股，其普通股与长期负债的比例分别为30%和70%。已知市场无风险报酬率为10%，风险报酬率为2%，B公司的股票β值为1.8，其长期负债的利息率为8%。（忽略所得税）

要求：根据上述资料采用贴现现金流量法确定A公司并购B公司所愿接受的价格。10．某投资者将其现有资金分为两部分，一部分拟于1993年1月1日购买一张ABC公司发行的债券，该债券的面值是5000元，票面利率为10%，发行债券同期市场利率为8%，每年的1月1日计算并支付利息，该债券的到期日为1997年12月31日，当时该债券市价为5150元，另一部分资金按面值购进10000元的国库券（1993年1月1日购进），年利率8%，期限3年。购进一年后市场利率上升至10%。要求：就以下问题做出回答

(1)该投资人应否购买ABC公司的债券？

(2)如果购买了ABC公司的债券，则该债券的到期收益率是多大（用简算法计算）

(3)该投资人购买的国库券应承担何种风险？风险损失是多大？11．某公司目前支付的股利为每股2元，该公司规定的股利固定增长率为5%，该股票的β系数为1.5，现行国库券年利率为8%，市场上平均风险股票的必要收益率为14%。要求：

(1)计算该股票的必要报酬率。

(2)该股票市场价格为多少时你才会购买？

第七章流动资金管理一、单项选择1．下列各项中，与经济订货量无关的因素是[]A．每日消耗量B．每日供应量

C．储存变动成本D．订货提前期2．应收账款管理的目标是[]A．扩大销售，增强竞争力B．求得利润

C．减少占用在应收账款上的资金D．减少给顾客支付的现金折扣3．以下存货的有关成本中，属于固定成本的是[]A．缺货成本B．常设采购机构的基本开支

C．存货资金的应计利息D．存货的破损和变质损失4．存货管理的目标是[]A．保证生产或销售的经营需要

B．达到存货成本和存货效益之间的最佳结合

C．保证购买存货时享受较高的价格优惠

D．使存货占用的资金最少5．随着企业现金持有量的增加[]A．资金成本不变，管理成本增加，短缺成本减少

B．资金成本不变，管理成本减少，短缺成本减少

C．资金成本增加，管理成本减少，短缺成本减少

D．资金成本增加，管理成本不变，短缺成本减少6．现金作为一种资产，它的____。[]A．流动性强，盈利性也强B．流动性强，盈利性差

C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性也差7．康华企业本年销售收入为40000元，应收帐款周转次数为4，期初应收帐款余额为7000元，则期末应收帐款余额为____元。[]A．8000B．10000

8．放弃现金折扣的成本大小与____。[]A．折扣百分比的大小呈反方向变化

B．折扣期的长短呈同方向变化

C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化

D．信用期的长短呈同方向变化9．研究保险储备的目的在于[]A．使企业的取得成本与缺货成本的总和最小

B．使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小

C．使企业的缺货成本最小

D．使企业的储备成本最小10．某企业按2/10、N/40的条件购入货物20万元，如在10天付款，享受折扣为0.4万元，如放弃折的，则在10天后付款，放弃现