汽车零部件1月月报：整体智能化渗透率略有回调趋势向上

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件整体智能化渗透率略有回调，趋势向上证券分析师：黄细里2024年2月26日智能电动汽车需求跟踪2024年1月智能电动汽车需求跟踪。1月行业产批零表现略低于预期，企业库存和渠道库存整体去库。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2024年1月市占率分别为3.4%/0.5%/1.5%/0.4%/9.6%/10.2%/9.1%/4.2%/10.0%/6.8%，环比上月+0.2pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.2pct/-1.9pct/+3.2pct/+1.2pct/-9.1pct/-2.0pct/+5.9pct。乘用车行业智能化跟踪1）智能座舱及灯光配置中：2024年1月HUD/自适应远近光灯/ADB/天幕玻璃/DMS/全液晶仪表渗透率分别为16.5%/48.9%/7.1%/11.3%/41.8%/58.8%。2）智能硬件配置中：激光雷达/线控制动/空气弹簧/主动减震/热泵空调渗透率分别为2.9%/28.9%/2.2%/6.3%/10.1%。3）自动驾驶功能配置：L1级别自动驾驶主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航渗透率分别为58.9%/52.1%/36.2%/53.4%，L3级别高速自动驾驶渗透率为5.4%。重点关注零部件板块跟踪1）制动行业跟踪：2024年1月线控制动渗透率为28.90%，环比略微降低，最新380批次中博世匹配9个新车型位居第一，伯特利匹配2个新车型位居第二。2）空气悬挂行业跟踪：1月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为14.86%/0.38%。3）轻量化行业跟踪：1月铝价格环比-2.4%，钢价格环比-3.3%。22关法规有望落地+车企新产品周期助推，有望加速AI创新在汽车端的应用。1)高算力；2)底链弹性，关注奇瑞（整车出海）供应链＋理想汽车;;乘用车行业产销量跟踪底盘行业配置跟踪智能电动汽车产业信息跟踪重点标的基本面更新投资建议及风险提示44一、乘用车行业产销量跟踪一、乘用车行业产销量跟踪209万辆（同比+44.5%，环比-23.7%）。交强险口径：1月行业交强险口径销量为215万辆，同环比分别+73.4%/-12.5%。中汽协口径：1月乘用车总产销分别实现208.3/211.5万辆，同比分别+49.1%/+44%，环比分别-23.2%/-24.2%。1月整体产批零表现略低于我们预期。出口方面：1月中汽协口径乘用车出口36.9万辆，同环比分别为+47.5%/-12.4%。300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300250200500202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月45.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0202020212022202320241月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 库存层面：企业库存和渠道库存整体去库月终端去库幅度高于2023年同期。2020202120222023202420202021202220232024 行业及重点车企渗透率跟踪1月新能源汽车批发渗透率32.6%，环比-8pct。乘联会口径，1月新能源汽车产量73.4万辆（同比+85.1%，环比-33.3%批发销量实现68.2万辆（同比+76.2%，环比-38.8%）。交强险口径，1月新能源零售66.4万辆（同比+125.5%，环比-25.7%）。拥抱智能化趋势，自主品牌市占率提升。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2024年1月市占率分别为3.4%/0.5%/1.5%/0.4%/9.6%/10.2%/9.1%/4.2%/10.0%/6.8%，环比上月+0.2pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.2pct/-1.9pct/+3.2pct/+1.2pct/-9.1pct/-2.0pct/+5.9pct。自主品牌汽车市占率提升，其中比亚迪、吉利、长安、长城、蔚来、理想、小鹏总体市占率1月为35.5%，环比+5.1pct。45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2021202220202023202420212022202020231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月比亚迪吉利汽车长安汽车长城汽车 二、智能化整体渗透率跟踪二、智能化整体渗透率跟踪重点关注智能化配置渗透率跟踪B等高阶智能硬件通常选配在30万及以上的高端车型中。1月渗透率分别为16.5%/7.1%；天幕玻璃普遍应用于造车新势力，总体渗透率较上月小幅下滑，12月渗透率为11.3%。图：智能座舱功能渗透率变化 重点关注智能化配置渗透率跟踪智能硬件配置中：1月智能硬件装配率下降，其中激光雷达价值量较高，仅在小鹏、理想、蔚来、问界、高合等新势力高端车型中装配，目前渗透率较低，1月渗透率为2.9%；空气弹簧、主动减震（电动阻尼器）作为汽车底盘系统高端配置，能较大提升驾驶舒适感，装配车型较少，1月渗透率分别为2.2%/6.6%；热泵空调主要应用于新能源汽车，1月渗透率为10.1%。图：激光雷达+空气弹簧渗透率变化图：主动激光雷达空气弹簧 重点关注智能化配置渗透率跟踪L1级别自动驾驶功能配置中：主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航四大L1级别自动驾驶功能1月渗透率分别为58.9%/52.1%/36.2%/53.4%，主动刹车作为入门级自动驾驶功能能够有效提升车辆行驶安全，在超过半数的车辆上实现装配。L2及以上级别自动驾驶功能配置中：L2级别自动驾驶辅助功能渗透率上升较快，在诸多20万及以上的新势力智能车型上实现装配，1月渗透率为51.5%。L3级别的自动驾驶功能渗透率普遍较低，几乎仅在搭配激光雷达的高端汽车上实现应用（特斯拉等个别车企除外），高速自动驾驶/城市自动驾驶1月渗透率为5.4%/1.3%（除特斯拉）。主动刹车车道保持并线辅助自适应巡航L2级别自动辅助驾驶 三、底盘行业配置跟踪三、底盘行业配置跟踪线控制动行业跟踪制动系统国产化提升。根据车型与供应商匹配数量来看，第380批次车型中47%的车型引入国产制动供应商；352-380批次中超过40%的车型引入国产供应商。尽管国产制动供应商已经进入了大多数主流主机厂配套体系，但目前大部分是通过二供引入实际的配套份额不高，国产制动供应商国产替代仍有较大的空间。86420博世伯特利万都弗迪动力大陆京西重工拿森亚太机电瑞立科密其他英创汇智 线控制动行业跟踪1月新车线控制动渗透率环比略微降低。2024年1月线控制动渗透率为28.90%，环比略微降低。线控制动领域博世占据核心地位，最新批次自主供应商配套比例环比增多。据统计，2022年初以来博世线控制动系统配套新车型164个位居行业第一，伯特利配套车型134个位居行业第二。最新380批次中，埃安、比亚迪、合众新能源、吉利、奇瑞、一汽红旗、长安、北汽等均有配套线控制动的车型发布，博世匹配9个新车型位居第一，较上批次-1个；伯特利匹配2个新车型位居图：线控制动整体渗透率测算50伯特利博世采埃孚大陆菲格弗迪动力利氪万都域想线控 线控制动行业跟踪重点关注新车制动系统配置情况：工信部380批次车型重点关注：1）领克07、极氪009、长城坦克/魏派高山采用博世的1BOX线控制动产品；2）比亚迪秦L及海豹采用博世及弗迪的制动产品；3）哪吒L及哪吒X使用伯特利的线控制动产品，北汽的锐胜王牌E-M7使用国产供应商利氪的制动车企车型制动供应商产品北汽极狐αs5大陆北京汽车锐胜王牌E-M7利氪海豹06博世海豹06弗迪动力IPB(FD)秦L博世秦L弗迪动力IPB(FD)合众新能源伯特利WBTLWCBS1.0合众新能源哪吒X伯特利WBTLWCBS1.0领克07博世IPB1.1极氪009光辉博世IPB1.1红旗博世红旗博世长城魏派高山博世长城坦克400博世长城坦克500博世沃尔沃XC60大陆 空气悬架行业跟踪重点关注车型空气悬挂配套情况梳理：通过汽车之家数据，我们搜集了目前主流配置空气悬架的车型，普遍价格带在30万元以上，其中奥迪A6L、理想L7/L8/L9、华晨宝马在2024年1月销量较高。（注：装配率为估算数据）一汽大众-奥迪理想理想L7理想理想L9理想理想L8极氪001沃尔沃亚太沃尔沃XC60 202206202207202208202209202210202211202212202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401空气悬架行业跟踪空气悬挂配置情况，分主机厂类型来看：新势力车企配置空气悬挂的意愿明显高于传统车企，蔚来、理想、小鹏均有相关车型装配空气悬挂，1月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为14.86%/0.38%，由于1月新势力销量有所回调渗透率降低。（新势力车企包括：理想、特斯拉、威马、蔚来、小鹏、合众、零跑、赛力斯、几何）空气悬挂配置情况，分价格带来看：空气悬挂由于价值量较高、技术难度较大，几乎只有25万以上车型才会实现装配，1月30万以上车型渗透率为12.63%，由于1月新势力销量有所回调渗透率图：空气悬挂分车企类型渗透率情况图：空气悬挂分价格带渗透率情况25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%传统车企新势力20%8%6%4%2%0% 四、轻量化行业跟踪四、轻量化行业跟踪原料价格走势跟踪上游铝材和钢材价格跟踪：根据南华沪铝指数和南华螺纹钢指数，本月（2023.12.31-2024.1.31）铝价格环比-2.4%，钢价格环比-3.3%。图：铝价格指数环比-2.4%图：02020-01-022021-01-022022-01-0222020-01-022021-01-022022-01-022023-01-0220 一体化压铸行业进展市场端发力，多家企业加码压铸业务。广东鸿图16000T压铸机已到厂安装；帅翼驰与立中集团拟在压铸免热处理合金领域展开合作；山西华恩实业汽车零部件压铸生产线投产；华阳集团（浙江长兴）压铸项目子公司成立；德志DGS拟增资500万瑞士法郎扩充日照工厂产能；泉峰汽车加大投资马鞍山压铸生产基地；安徽栎玛仕压铸项目投产；嵘泰股份拟募资10.5亿元申请获上交所受理；安徽贝斯特压铸项目预计5月投产。汽车铝合金精密压铸件企业瑞林精科已于2024年1月3日起在新三板挂牌注塑机上市企业-泰瑞机器2024年1月9日发布压铸浙江胜华波于1月12日在上交所上会，拟于上交所主板上市拓普新能源车轻量化底盘生产基地试运行，预计年生产100万套轻量化底盘和50今飞凯达拟投资3.12亿元新建铝轮毂项目 五、智能电动汽车产业信息跟踪五、智能电动汽车产业信息跟踪地方政府相关政策跟踪根据不完全统计，1月重庆市万州区人民政府《重庆市万州区能源发展规划(2021-2035年)》明确加快充（换）电设施建设、新能源汽车基础设施项目、抢占氢能发展先机、推进综合能源站建设；河南省人民政府办公厅《推动2024年第一季度经济“开门红”若干政策措施》明确落实国家新能源汽车免征车辆购置税政策，鼓励汽车生产企业让利促销，支持各地对在省内新购汽车的消费者按照购车价格的5%给予补贴（最高不超过10000元/台），省、市级财政各补贴一半。全监测能力、用户告知机制。其中:安全保障能力要求包括功能安全保障、预期功能安全保障、网络安全保障、数据安全保障、软件升级管理、风险与突发事件管理等能力要求;安全监测能力要求企业应对其开展实际道路测试和上路通行的智能网联汽车安全状态进《上海市促进在线新经济健康发展的若干政策措施》《重庆市智能网联汽车准入和上路通行试点管理办法（试行）》自动驾驶、数据交易等业务场景开展全链条“沙盒监管”和包容创新运用。3)建设创新化运营的前海合作区规模以上企业，予以每台获批运营车辆一次性20万元补贴，每家企自动驾驶、数据交易等业务场景开展全链条“沙盒监管”和北京2024/1/9《经开区深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》深圳2024/1/5《关于支持人工智能高质量发展高水平应用的若干措施》 国家发展改革委等四部门发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》发展目标方面，《意见》明确：到2025年，我国车网互动技术标准体系初步建成，充电峰谷电价机制全面实施并持续优化，市场机制建设取得重要进展，加大力度开展车网互动试点示范海南省，力争参与试点示范的城市2025年全年充电电量60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量80%以上集中在低谷时段，新能源汽车作为移动式电化学储能资源的潜力通过试点示范得到2030年，我国车网互动技术标准体系基本建成，市场机制更加完善，车网互动实现规模化应用，智能有序充电全面推广,新能源汽车成为电化学储能体系的重要组成部分,力争为电力系统提供千万千瓦级的双向灵活性调节能力。工业和信息化部等五部委《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》总体要求方面,《通知》明确:坚持“政府引导、市场驱动、统筹谋划、循序建设”的原则，建成一批架构相同、标准统一、业务互通、安全、可靠的城市级应用试点项目，推动智能化路侧基础设施和云控基础平台建设，提升车载终端装配率，开展智能网联汽车“车路云一体化”系统架构设计和多种场景应用，形成统一的车路协同技术标准与测试评价体系，健全道路交通安全保障能力，促进规模化示范应用和新型商业模式探索，大力推动智能网联汽车产业化发展。 六、重点标的基本面更新六、重点标的基本面更新表：核心下游车企产量跟踪/万辆产量/万辆产业链蔚来汽车拓普集团、文灿股份、保隆科技一汽大众文灿股份、德赛西威、星宇股份、嵘泰股份理想汽车拓普集团、德赛西威、保隆科技赛力斯汽车拓普集团、文灿股份、沪光股份拓普集团、旭升集团、嵘泰股份拓普集团、伯特利、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、新泉股份拓普集团、华阳集团特斯拉中国拓普集团、旭升集团、沪光股份、新泉股份伯特利、星宇股份、新泉股份、瑞鹄模具伯特利、华阳集团沪光股份文灿股份、沪光股份、嵘泰股份德赛西威、华阳集团一汽红旗北京奔驰德赛西威、华阳集团爱柯迪、中鼎股份、继峰股份、岱美股份 伯特利：拟发行可转债募资不超过28.3亿元中鼎股份：获得头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品定点亚太股份：获得国内自主主机厂两款新能源车型提供前盘式制动器带转向节总成及后制动器总成经纬恒润：拟回购股份的资金总额不低于人民币1亿元（含本数不高于人民币2亿元双环传动：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为8亿元~8.2亿元德赛西威：自2024年2月3日起，公司将没有控股股东，公司实际控制人将由惠州市国资委变更为无实际控制人爱柯迪：公司控股股东爱柯迪投资计划增持本公司A股股份，累计增持金额不低于1亿元，不超过2亿元松原股份：公司发布23年业绩预告，23年公司预计实现归母净利润1.90亿-2.10亿；银轮股份：公司获得欧洲著名汽车零部件制造商新能源汽车chiller项目定点拓普集团：公司预计2023年归属于上市公司股东的净利润为20.5亿元～22.5亿元，同比增长20.58%～32.34% 均胜电子：公司预计2023年归属于母公司所有者的净利润约10.89亿元，与上年同期相比，将增加约6.95亿元，同比增长约176%新泉股份：公司预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润为8.01亿元到8.21亿元，与上年同期相比同比增长70.22%到74.47%伯特利：公司公布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润8.81-9.57亿元，同比+26.09%~+37.02%爱柯迪：公司发布2023年年度业绩预告，2023年预计实现归母净利润8.85亿元至9.45亿元，同比增长36.46%至45.71%恒帅股份：公司发布2023年年度业绩预告，2023年预计实现归母净利润1.95亿元至2.15亿元，同比增长33.99%至47.74%经纬恒润：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为-1.85~-2.2亿元；瑞鹄模具：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为1.96~2.17亿元文灿股份：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为0.48~0.68亿元；中鼎股份：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为1.12~1.22亿元继峰股份：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为1.61~2.4亿元；保隆科技：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为3.6~4.3亿元。 保隆科技：发布2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为3.6~4.3亿元银轮股份：公司收到了欧洲某汽车制造商全球电动车平台冷凝器的项目定点拓普集团：公司拟使用自有或自筹资金对部分募投项目实施主体暨全资子公司湖州拓普汽车部件有限公司增资人民币3亿元、拓普汽车底盘系统（重庆）有限公司增资人民币1亿元、宁波域想智行科技有限公司增资2.5亿元、拓普滑板底盘（宁波）有限公司增资