传媒互联网行业1月报：春节档蓄势待发1月国产游戏与24年第一批进口游戏版号发放

内容目录行情回顾 4A股传媒板块 4港股互联网板块 5月度数据跟踪 5游戏市场：23年全球市场同比增长6%，移动游戏整体回暖 5电影：1月全国票房25.83亿元，关注春节档等 6本月重点事件点评合集 6建议关注高股息、高分红的出版行业 6电影列入产业结构调整的“鼓励类”行业，关注虚拟拍摄/AI等行业变革 7GPT商店上线，平台与开发者有望跑通AI商业模式 8春节档电影逐步定档，关注后续片单丰富及院线影院相关标的 82023年抖音商城GMV同比增长277%，货架电商持续发力 9苹果VisionPro开启预售，硬件与内容有望形成正向循环 10抖音春节档短剧片单发布，推行“辰星计划”聚焦优质内容 101月版号发放款游戏获批《幻兽帕鲁》上线引发热议 12风险提示 13图表目录图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2024/01） 4图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2024/01） 4图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2024/01） 4图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2024/01） 5图5：全球游戏市场规模 6图6：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增速 6图7：近一年全国电影票房收入（截至2024/01） 6图8：近一年全国电影票房人次（截至2024/01） 6图9：抖音商城2023年GMV同比增长277% 9图10：抖音2024春节档精品微短剧片单 图11：抖音“辰星计划”两大合作模式 图2《幻兽帕鲁》在线玩家位列第二 图13：Steam要求披露AI使用情况和不存在侵权行为 13表1：A股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/01） 4表2：H股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/01） 5表3：部分出版企业分红情况 6表4：部分出版企业ROE与PE 7表5：春节档片单（截至2024/1/13） 8表6：部分重点游戏 12行情回顾A股传媒板块2024年1（SW）跌幅为15.47%，沪深300跌幅为6.29%，16.81%6.27%，广告营销下跌16.76%，文化娱乐下跌16.87%，互联网媒体下跌18.87%。图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较（2024/01） 图2：传媒各子板块月涨跌幅比较（2024/01）SW传媒 长江媒体 中信传媒SW传媒 长江媒体 中信传媒沪深300 上证综指-6.29% -6.27%-13.41%-15.47%-15.60%-16.81%创业板-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%资料来源：iFind，德邦研究所

0%互 体-10.27%互 体-10.27%-16.76%-16.87%联网媒文化娱乐广告营销媒体-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-20%资料来源：iFind，德邦研究所注：各子版块口径均为中信行业类

-18.87%图3：传媒与其他板块月涨跌幅比较（2024/01）10%5%-5%-10%-15%-20%-25%-30%资料来源：iFind，德邦研究所注：各版块口径均为中信行业类表1：A股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/01）涨幅前十（%）跌幅前十（%）600088.SH 中视传媒 104.98%301313.SZ凡拓数创-36.94%600825.SH 新华传媒 15.88%002238.SZ天威视讯-34.06%600373.SH 中文传媒 12.37%300063.SZ天龙集团-34.00%601098.SH 中南传媒 10.72%300805.SZ电声股份-33.30%601928.SH 凤凰传媒 10.10%002291.SZ遥望科技-32.41%300788.SZ 中信出版 8.93%603729.SH龙韵股份-32.04%300002.SZ 神州泰岳 5.54%300781.SZ因赛集团-31.89%603721.SH 中广天择 4.17%301299.SZ卓创资讯-28.79%601019.SH 山东出版 3.41%002095.SZ生意宝-27.68%605577.SH 龙版传媒 -1.59%002995.SZ天地在线-27.34%资料来源：iFind，德邦研究所港股互联网板块2024114.36%20.15%，9.16%5.79%。图4：港股互联网板块与恒生科技、恒生指数比较（2024/01）长江互联网软件与服务-9.16%长江互联网软件与服务-9.16%-14.36%-20.15%-30.02%恒生指数恒生科技港股互联网-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%-30.0%-35.0%资料来源：iFind，德邦研究所表2：H股传媒板块月涨跌幅前十个股（2024/01）涨跌幅前十（%）涨跌幅后十（%）0780.HK同程旅行9.97%0909.HK明源云-28.13%9999.HK网易-S7.75%6060.HK众安在线-31.84%9961.HK携程集团-S1.01%0020.HK商汤-W-31.90%0700.HK腾讯控股-7.83%2158.HK医渡科技-32.21%9988.HK阿里巴巴-SW-8.00%0241.HK阿里健康-32.55%1675.HK亚信科技-9.29%0268.HK金蝶国际-33.83%9888.HK百度集团-SW-12.66%6618.HK京东健康-34.53%1686.HK新意网集团-13.27%1833.HK平安好医生-37.05%1797.HK东方甄选-17.27%2013.HK微盟集团-39.93%2400.HK心动公司-17.84%0696.HK中国民航信息网络-41.78%资料来源：iFind，德邦研究所月度数据跟踪游戏市场：23年全球市场同比增长6%，移动游戏整体回暖根据伽数据，2023全球游市场规模11773.79亿元，比增长6.00。20236062.671.98模整体出现回暖。而2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为163.665.65，继2022图5：全球游戏市场规模 图6：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入及增速

2019 2020 2021 2022

15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%

0

2019 2020 2021 2022

40%30%20%10%0%-10%中国自主研发游戏海外市场实际销售收入（亿美元）全球游市场模（元） YoY-% YoY-%资料源：伽数，邦究所 资料源：伽数，邦究所电影：1月全国票房25.83亿元，关注春节档等2024125.830.65亿，120339.5134%，同比降低75%9.13.64图7：近一年全国电影票房收入（截至2024/01） 图8：近一年全国电影票房人次（截至2024/01）0

600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%2023/01 2023/07 2024/01

600%500%400%300%200%100%0%-100%2023/01 2023/07 2024/01全国电影票房收入（亿元） 环比（%） 同比（%） 全国电影票房人次（亿人） 环比（%） 同比（%）资料源：艺数，邦究所 资料源：艺数，邦究所本月重点事件点评合集LPR业，具备配置的性价比。1）部分企业货币资金充足，分红比例稳中有升，股息率可观。教材教辅是地方出版龙头公司的重要业务，面向的主要是政府/学校的采购，具备收入与账期相对稳定的特征，因此为公司提供稳定的现金流。部分企1002250%以上，表3：部分出版企业分红情况证券代码证券名称总市值23Q3货币资金静态股息率分红比例（%)（亿元）（亿元）（2022年）202020212022年601098.SH中南传媒191.6395.255.6278.7477.0477.01600373.SH中文传媒182.26131.295.5841.2845.0952.65601928.SH凤凰传媒234.1333.335.4363.8051.7961.12601921.SH浙版传媒171.56103.084.530.0053.9955.02600757.SH长江传媒91.3915.124.2552.0264.3853.25601019.SH山东出版199.7268.894.0847.6547.6548.43603096.SH新经典32.091.944.0545.4472.7692.55000719.SZ中原传媒99.6643.043.9034.1934.6337.67601900.SH南方传媒114.6720.603.6736.5236.0143.94601801.SH皖新传媒140.84105.392.6151.8652.8651.99600229.SH城市传媒51.4110.372.6143.0839.8639.34资料来源：iFind，各公司公告，德邦研究所注：数据截至2024/1/52）ROEPE（TTM）基本在10有望价值重估；另一方面，文化数字化建设背景下，AI+出版/教育提供成长性。文化数字化设施由政策到落地，出版业公司现金流稳定且充沛+内容侧资源丰富，有望结合数字内容制作、数字文化产品等多种场景，为出版业赋能。同时，AI+表4：部分出版企业ROE与PE证券代码证券名称ROE(%)PE（TTM）201820192020202120222023Q1-3601098.SH中南传媒9.199.3310.2710.529.5610.5712.25600373.SH中文传媒12.1812.3011.9112.4211.0411.139.24601928.SH凤凰传媒9.949.6610.8415.2312.0611.9211.05601921.SH浙版传媒15.2414.4513.5410.9711.1311.5911.58600757.SH长江传媒10.9610.7910.368.558.649.7410.55601019.SH山东出版15.3714.3512.1712.3912.5813.0711.10603096.SH新经典13.8012.5910.726.806.957.0722.94000719.SZ中原传媒9.5310.0110.3910.2810.4810.429.42601900.SH南方传媒11.9712.1311.5611.3713.0414.6810.62601801.SH皖新传媒10.855.385.795.856.327.2816.37600229.SH城市传媒13.5913.458.479.5211.2111.1314.80资料来源：iFind，各公司公告，德邦研究所注：数据截至2024/1/5建议关注：皖新传媒、凤凰传媒、南方传媒、中南传媒等高分红出版龙头企业。等行业变革根据国家电影智库，近日，国家发展改革委修订发布了《产业结构调整指导目录(2024)（2024年本相较之前实行的2019方面：1）2019技术电影放映系统等。2）2019别的是，广播影视中的广播电视与电影被拆分开来，呈并列关系。目录中还提及电影数字化服务和监管技术开发及应用。IP受益于AI+影视：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、华策影视等。2）后续片单丰富的标的，以及院线影院龙头：光线传媒、华谊兄弟、阿里影业、猫眼娱乐等。3）针对虚拟拍摄/空间计算等技芒果超媒（芒果XR虚拟棚正式启用，光线传媒，上海电影，风语筑，丝路视觉，恒信东方等。GPT商业模式CSDN公众号，OpenAIGPT以ChatGPT300ChatGPT诞生。GPT随着GPT商店的发布，相当于所有GPTs的聚集地。作为使用者，可以在GPT商店中的排行榜上浏览GPT主流和GPT趋势榜单，覆盖生活方式、写作、研究、编程和教育等类别，查阅最热门的GPTs。作为创建者，可以随时将自己的想法变为现实。在GPTStore中分享自己构建的GPT，甚至不需要任何编码技能即可通过GPTBuilder构建新的GPT。官方发布的指南显示，如果你想在商店中分享GPT，只需要，1）在保存GPT时权限设置为面向所有人。2）验证你的生成器配置文件。然后将GPTs提交给OpenAI的新审核系统，涉及人工审核和自动审核，以确保GPT符合公司的使用条款，此外用户还可以举报违规GPT。OpenAI6GPT2ConsensusCodeKhanAcademyCanvaBooks发现阅CK-12Flexi如果想要访问GPT商店，用户必须要付费订阅ChatGPTPlus、ChatGPTEnterpriseChatGPTOpenAIGTGTGPTStoreAIAIOpenAI有望GPT建议关注应用相关标的：麦文化，力盛体育，华策影视，上海电影等。截至1/13，2024春节档已有6部影片定档大年初一，分别是《热辣2出没·。表5：春节档片单（截至2024/1/13）上映时间片名类型部分相关公司预测票房2/10热辣滚烫喜剧/剧情阅文集团、中国电影、阿里影业22亿2/10第二十条剧情/喜剧/家庭光线传媒20亿2/10飞驰人生2喜剧/剧情淘票票、猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、横店影视16亿元2/10熊出没·逆转时空动画/喜剧/科幻华强方特、横店影视、中国电影、猫眼娱乐、万达电影12.8-17.5亿元2/10我们一起摇太阳剧情/爱情/家庭联瑞影业6亿元2/10红毯先生剧情/喜剧欢喜传媒4-8亿元资料来源：猫眼专业版，德邦研究所从定档情况来看，数量有望与过往持平，质量有望超越。67-84103体预测，242202部10亿以上大片《飞驰人生2逆转时375%建议关注后续片单丰富的标的，以及院线影院龙头。A股，光线传媒、横店影视、上海电影、万达电影、博纳影业、华谊兄弟；港股：猫眼娱乐、阅文集团、中国儒意、阿里影业等。2023年抖音商城GMV277%，货架电商持续发力根据抖音电商公众号，2023年抖音商城GMV同比增长277%，这一年里，抖音电商持续深耕全域兴趣电商，加大力度建设货架电商，协同联动内容场景和货架场景，其中兴趣电商GMV增幅超80%，货架电商GMV增幅超277%。图9：抖音商城2023年GMV同比增长277%资料来源：抖音电商公众号，德邦研究所用户侧，消费者体验趋好。发货前极速退覆盖率达到94.5%，推出退货免运费、上门取件、极速退等服务，保障消费者退换货体验。商家侧，超800万电商作者获益。884图文等形式获益，累计GMV破10万元的作者数量超60商品侧，扩充农产品和新国货品类丰富度，打造全国特色产业带。1）助农3年助力47.383%2.4万。18-249月400221.653）产业带方面，平台覆盖全国684个特色产业带，产业带商家数量增长超194%，产业带商品销量增长超66%。苹果VisionPro11921:00VisionPro256GB、512GB1TB3499美元（2.5、3699（2.66万元、3899（约2.8182小时后，发货日期已经排到了3月，有些甚至排到了4月。AppleVisionPro上推出。VisionProAppleTVApp括Disney+、ESPN、、PGA、、Discovery+、AmazonPrimeVideo、Paramount+、Peacock、PlutoTV、Fubo、Crunchyroll、RedBullTV、IMAXMUBI。苹果的内容与生态，丰富了使用场景与内容矩阵。我们认为，MR/VR硬件与软件有望形成正向循环。硬件渗透率的提升扩大件的购买需求。应用落地方面，C端流媒体/体育/游戏等的内容消费形式有望凭VisionProMRMR产生新的内容形态。B端文旅、展会等方向有望率先落地，其他领域如虚拟拍摄等有望凭借XR建议关注MRVR相关标的：凡拓数创、力盛体育、风语筑、恺英网络、丝路视觉、罗曼股份、宝通科技、恒信东方、上海电影、汤姆猫等；以及流媒体平台爱奇艺、芒果超媒等。抖音近日发布春节档短剧片单，共有10部微短剧入选。华策影视等知名影视公司作为主力推动，抖音有望借助“精品化”策略，推动微短剧成为电影、长剧之外又一内容消费新选项。图10：抖音2024春节档精品微短剧片单资料来源：东西文娱公众号，德邦研究所“辰星计划”发布，坚定打造内容标杆。面向影视公司、N5001持的方案，提出联合出品、联合运营两大合作模式，彰显出抖音打造“内容标杆”的坚定决心。联合出品模式：抖音以现金投资的方式与制作方联合出品，最高可获500120少于80分钟的连续剧情短剧，并提供“选题立意、剧本创作、内容制作、账号运营”的全流程支持。联合运营模式：50001240持。图11：抖音“辰星计划”两大合作模式资料来源：东西文娱公众号，德邦研究所1月版号发放版署发布2024年1月国产游戏版号，建议把握24年游戏机会。合计115款产品获批，数量再次突破100款；同时公布了30款产品的版号信息更新。表6：部分重点游戏名称申报类别出版单位运营单位万龙觉醒移动、客户端上海科学技术文献出版社有限公司上海莉莉丝网络科技有限公司魔导战争移动深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳市苏摩科技有限公司卡米亚计划移动、客户端广州四三九九信息科技有限公司海南数字之光网络科技有限公司纪元变异游戏机（PS）游戏厦门雷霆互动网络有限公司深圳雷霆信息技术有限公司龙息：神寂移动、客户端浙江出版集团数字传媒有限公司上海傲爵数码科技有限公司无尽冬日移动上海科学技术文献出版社有限公司上海青笛科技有限公司热血美职篮移动海南省电子音像出版社有限公司海南腾讯互动娱乐有限公司悠星大陆移动、客户端深圳冰川网络股份有限公司深圳冰川网络股份有限公司全民企业家移动深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳