【豫园股份并购松鹤楼餐饮案例分析10000字】

豫园股份并购松鹤楼餐饮案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u22613一、引言 11454（一）行业发展前景 11175（二）公司发展背景 221167二、豫园股份并购松鹤楼概述 210461（一）企业并购概念及类型 22111（二）并购双方基本情况 34853三、目标企业的选择动机 51583四.豫园股份并购松鹤楼的影响 610860五、企业并购过程中的风险控制 827577参考文献 11一、引言（一）行业发展前景中国的餐饮行业在当今是蓬勃发展的富有活力的行业。近年来,我国的餐饮业发展非常迅速,餐饮企业的营业额连续多年实现双位数的高速增长,行业前景一片大好。据有关方面的统计，餐饮业的增长率比其它行业高出十个百分点以上，其发展趋势之好可见一斑，2019 年，全国社会消费品零售总额 411,649 亿元，同比增长百分之八。按消费类型分，2019 年餐饮收入 46,721 亿元，比上年增长百分之九点四；商品零售 364,928 亿元，增长百分之七点九。按零售业态分，2019年限额以上零售业单位中的超市、专卖店、专业店和百货店零售额比上年分别增长 6.5%、1.4%、3.2%和 1.5%。预计未来也将保持百分之十八以上速度快速发展,行业发展前景一片光明,可以说中国正迎来一个餐饮业大发展的黄金时期,市场潜力巨大,前景非常广阔,长期发展趋势良好。文化和产业的融合成为时代中国餐饮业发展新的主流趋势，餐饮业的跨届融合发展也成为新时代中国餐饮业发展的主流趋势与必然趋势。餐饮行业的跨界融合近来更多的体现在餐饮与农业的融合，餐饮与旅游的融合，餐饮与文化的融合等。总而言之，融合发展成为了新时代的中国餐饮业发展的主流趋势，餐饮行业的就地体验功能和基础性消费特点使其成为不同消费领域吸引大批量客流的重要产业，同时餐饮业也能通过与其他产业的相互融合，促进自身的创新发展。当前,我国餐饮在连锁经营、知名品牌培育、优秀技术创新、智能管理企业等方面正逐步替代传统餐业的手工单店作坊式人为管理型,大步向现代化、产业化、集团化迈进:大众化的餐饮类消费越来越成为餐饮消费市场的主体;饮食文化也已经成为餐饮品牌培育和餐饮企业互相竞争的核心,现代的科学技术、科学的经营管理、现代营养餐理念在餐饮行业的应用已经越来越广泛。随着中国步入小康社会，城市和乡村，偏远山区和繁华都市的经济都在飞速发展，人民对物质文化和衣食住行的要求也在不断发生着变化,居民的收入水平日益增加，餐饮消费需求日益旺盛,餐饮行业的营业额的增长势头强劲。据统计,近五年来,我国餐饮行业的营业额每年都以18%左右的速度匀速增长，是中国GDP发展速度的2倍，可以说市场发展态势十分良好。旅游文化类餐饮、婚礼庆典类餐饮消费进一步成为餐饮业的消费主流，餐饮企业之间的大肆合并，反复重组，种种经济活动皆是希望乘着国家大力推进全面小康的东风，迅速增强自身的企业吸引力，餐饮行业的集团化、连锁化已然成为必然的发展趋势，当今时代只有不断创新，不断抓住用户痛点，不断相应国家号召，才能保证餐饮品牌在激烈的市场竞争和社会选择中打造出自身独特的优势特点。（二）公司发展背景上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司以上海城市文化商业公司为根基，将为全球家庭制造快乐生活作为公司的最高使命，立志成为可以引领华夏文化复兴潮流、使中国餐饮企业可以跻身于的全球一流家庭快乐消费产业集团中。上海豫园旅游商城股份有限公司坚定践行“产业运营+产业投资”的发展模式，秉承时尚快乐的理念，实行以快乐消费产业构建线下产业相关标志性地标。并配备完善的线上家庭入口的三重相加战略，逐步形成了面向新兴主力消费阶层三角形抓捕网络，和具有独特竞争优势的产业集群，其中主要包括文化商业、文化餐饮、食品饮料、智慧零售、国潮腕表、珠宝时尚、美丽健康、复合性功能地产等多个业务板块。豫园股份在做大做强前名叫豫园商场，1992年与A股成功上市。2001年，复星集团入股豫园商场，一跃成为其第一股东，在这过程中郭广昌也成为了豫园股份的实际控股人，目前持股比例约为41.62%。1987年，豫园商场经政府批准变身为上海市商业系统第一家股份制企业，1992年登陆资本市场。作为“老八股”之一，股份制改革一直是围绕豫园股份的话题。复星系入局，是豫园股份改制过程中的重要一步也是关键的一步。2001年11月，复星产业投资有限公司出资2.34亿元受让了前第一大股东上海豫园旅游服务公司持有的13.25%的股份，拿到了豫园股份第一大股东的宝座。其犹不满足，不断地在谋求更多股份，2018年豫园股份完成了重大资产重组，复星集团持股比例从原先的26.45%骤然提升至68.49%。同时，复星集团开始注资地产业务，复地集团是复星系旗下主要地产平台，2003年谋求在港股上市，但由于截至认购时仍然未取得足额认购，原定于2003年3月的上市被推迟到了2004年。随后的2011年4月，复地集团又成为内地首家从香港H股退市的房企。豫园股份并购松鹤楼概述企业并购概念及类型并购是两家或者更多的企业公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司主动吸纳一家或者多家公司。并购一般包含了兼并（Merger）和收购（Acquisition两种意思。兼并又可以称为吸收合并，是指将两种不同事物，最终合并成一体。而收购则是一家企业用现金或者其他物品购买另一家企业的股票资产等，以获取对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或该企业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并（Consolidation）——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。

在《大不列颠百科全书》上对兼并的解释是，兼并（merger）一词“指两家或更多的彼此独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收他家或更多的公司。兼并的方法：用现金或证券购买其他公司的资产；购买其他公司的股份或股票；对其他公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。”而关于收购（Acquisition）上文已经解释了，大致是指一家企业用现金、股票或者债券等等其他支付方式购买另一家企业的股票与资产，以切实获得该企业的控制权的行为。收购有资产收购和股权收购两种形式。资产收购通常是一家企业通过收购另一家企业的资产，以达到控制被收购企业的目的。股权收购则是一家企业通过收购另一家企业的股权以达到控制该企业的行为。收购与兼并是存在主要区别，具体是兼并是使目标企业和并购企业融为一体，目标企业的法人主体资格消灭，而收购却会保留目标企业的法人地位。

合并（Consolidation）通常是两个或两个以上的企业互相合并，成为一个新的企业。合并有吸收合并和新设合并两种法定形式。吸收合并是指两个或两个以上的企业合并后，其中一个企业存续，剩下的企业都归于消灭，兼并、收购和合并三个词语相互之间既有联系又有区别。为了方便，人们一般习惯把他们称为并购（mergerandacquisition，M&A）。并购是指一个企业购买通过其他企业的全部或部分资产或股权，从而影响、控制其他企业的日常经营管理，其他企业或保留或消灭法人资格。并购的基本类型就是横向并购、纵向并购、混合并购三种，按并购双方的行业关系，并购可以划分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购又称水平并购，是指并购双方处于相同或横向相关行业，生产经营相同或相关的产品的企业之间的并购。纵向并购又可称为垂直并购，是指生产和销售过程中处于产业链的上下游的相互衔接紧密联系的企业之间的并购。混合并购指的是非竞争对手又非现实的潜在的客户或供应商类企业之间的并购。

按并购双方是否直接进行并购活动，并购可以分为直接并购，间接并购。按并购是否取得目标企业的同意与合作，并购可以分为善意并购，恶意并购。按并购完成后目标企业的法律状态来分，并购可以分为吸收型并购、新设型并购、控股型并购。

（二）并购双方基本情况松鹤楼企业的历史最早可以追溯到清朝乾隆初年，是一家已经有已有二百多年的历史的老牌企业，是目前苏州地区首屈一指的历史悠久、饮誉海外的正宗老牌苏帮菜馆。逐渐发展为最具盛名的苏州老字号之一，也是全国首批授予的中华老字号，近年来，松鹤楼紧跟党和政府的脚步，在北京、上海等城市积极开拓新市场，积极宣传中国历史文化，老品牌也迸发出了新活力，实现了老字号中餐连锁化经营。其菜品用料上乘、筛选仔细、四季皆有不同，注重因材施艺，讲究火候，以鲜甜可口著名，与吴地精致淡雅温婉灵秀的风格相得益彰，是苏州独特我的软文化地标。松鹤楼还有幸成为了国家商务部首批认定的“中华老字号”餐饮品牌，有注入“金鼎奖”、“国诸如级菜馆”等等荣誉称号,松鹤楼商标还荣获国家工商总局商标局特地颁布的“中国驰名商标”。松鹤楼也拥有诸多中国优秀厨师，多位中国厨师在国内外的烹饪大赛上屡获金奖。由于松鹤楼在多种意义上代表了苏州的本地美食，因此，它常常见诸电影和文学作品，如影片《中华三味》、《满意不满意》、《美食家》、《私人订制》都取材或取景自松鹤楼。著名小说家金庸在《天龙八部》中就多次提到松鹤楼，2007年9月23日，八十四岁的金庸重回松鹤楼，在品尝了地道的苏帮本地美食后，欣然写下了“百年老店，历久常新，如松长青，似鹤添寿”的题词。松鹤楼旗下现已有二十二家特色中餐连锁店，分布于苏、沪、京、等城市。被称为“苏帮菜馆第一楼”的松鹤楼，。上海豫园旅游商城的前身为上海豫园商场。该商场1987年6月改制为上海豫园商场股份有限公司。又于1992年5月经上海市人民政府相关部门批准其采用募集方式发起成立新公司，即上海豫园旅游商城股份有限公司，并经中国人民银行上海市分行批准，向全社会公开发行股票，同年上市。公司近几年大力推进“豫园商城”商业旅游文化品牌，现在已经成为上海标志性的城市文化名片之一，形成了独特的“商旅文”模式。上海豫园商城主要由旗下子公司上海豫园商业发展集团开发运营，同时公司正在积极推动上海豫园商城二期项目，上海豫泰确诚商业广场的投资开发。2018年公司收购上海金豫阁置业有限公司，将金豫阁改名为上海金豫置业有限公司，此后简称“金豫置业”，新并购的两家公司都是拥有的土地及商业建筑。其主要办公场所均位于上海豫园核心商圈之内。未来随着豫园商城二期项目——金豫阁项目，又名金豫置业项目的顺利推进，在上海豫园核心商圈形成规模效应，推动公司战略中的区域联动开发，再次扩大商业空间布局，连通外滩淮海中路商业区和商业旅游区，进一步提升上海豫园商城的价值，豫园股份将倾尽全力，把其打造成可以作为上海城市文化名片的新型建筑项目，赋予其巨大的影响力和核心物业价值。公司亦通过运营智慧零售业务交给复地（上海）资产管理有限公司负责的方式，开始实行城市特色型商业综合体的运营管理，使多元产业业态相互配合，使公司旗下的产业产生一加一大于二的优异效果，开始做新的零售，科学的零售。三、目标企业的选择动机豫园股份并购松鹤楼动机为谋求财务协同效应和经营协同效应，前一点就是希望通过两个或两个以上的已经形成一定的规模的公司，因其存在经济上的互补性，希望合并后可提高合并后新企业的生产经营活动效率，即财务协同效应。经营协同效应则是另一种情况，主要是想让这一次并购给企业带来在生产经营活动方面效率的提高，且效率的提高所产生的效益也要收入囊中，企业的预期就是并购改善了公司的经营、提高了公司效益、包括并购产生的优势互补、规模经济、市场分额扩大、成本降低、服务更全面等等。企业希望能够通过并购，使新重组的企业生产规模的再度扩大，单位产品所负担的单位固定费用下降，带来收益率的稳步提高，即规模经济效应。规模经济效应的获取对横向并购更加容易，两个产销相同，相似也可的产品企业合并后，就有可能在经营过程中，可能是任意的一个环节（供、产、销），也可能是任意的一个方面（人、财、物），获取规模经济效应。在上海豫园股份有限公司在并购了松鹤楼餐饮管理有限公司以后，其原有的餐饮产业链得到扩大，产品的品种品类也得到了相应的提升，每一家门店都有了自己的特色，上海豫园股份提出的商圈文创也广受好评，获得了市场的积极反应，所以与原并购松鹤楼这一行为构成了经济协同效应。财务协同效应自20世纪70年代以后，兼并活动已从单纯的横向兼并、纵向兼并发展为混合型兼并，从财务管理的角度看，企业纯粹混合兼并有可能是为了谋求财务协同效应。中文名财务协同效应外文名FinancialsynergiesFinancialsynergies包括财务能力提高、合理避税意义得到了充裕的低成本资金如果让我们给财务协同效应确定一个大定义的话，财务协同效应就是在并购完成后可以使公司在财务方面获得收益：这其中的获利形式可以是括财务能力提高，也可以是完成了合理避税和公司本身的预期效应。企业兼并发生后，执行收购活动的企业自身可以通过将收购企业的资金投资于被收购企业的高效益项目上，从而使兼并后的企业资金使用效益更为提高。那些发展时间较长，自身实力雄厚的已进入成熟期衰退期的企业，往往有相对富裕的现金流入，但是因为已经进入了成熟期或者衰退期，没有新的板块可供发展，正苦于没有适合的投资机会切如新的领域。如果将资金单纯的用于股利的发放，不断循环下去，只会导致企业的发展呈现下降态势，企业慢慢的走向衰落，所以当局希望能从其他企业中找到有较高回报的投资机会，从而形成新的可以正向发展的资金供给。与此同时，那些增长速度较快的新兴企业，自身拥有良好的投资机会，但是因其内部资金缺乏，且负担不起成本较高的外部融资资金，加之企业负债能力差，获取资金的途径非常有限，因此特别需要资金注入。在这种情况下，企业兼并应运而生，他在供求之间搭起了通路。两种企业通过兼并活动在彼此之间形成一个小型的资本市场，即可以提高企业资金的效益，又得到了充裕的低成本资金，两方都可以抓住良好的投资机会，使得兼并后企业能够更科学合理的使用资金。这也正是企业追求财务协同效应的意义所在。豫园股份并购松鹤影响公历2018，上海豫园股份有限公司计划让苏州松鹤楼饮食文化有限公司，苏州广大投资集团有限公司，上海净涌投资合伙企业（有限合伙），持有的苏州松鹤楼餐饮管理有限公司100%股权，作价6300万人民币。根据豫园股份2019年披露的年度报告，仅2019年一年时间，并购后的豫园股份营业收入就达到了429.12亿元，同比增加百分之二十六点四七；利润总额为54.06亿元，同比增加17.26%。本上市公司股东的非经常性损益，净利润为27.28亿元，同比增加40.74%。归上市公司股东可以获得32.08亿元净利润，同比增加5.79%。在豫园股份并购了松鹤楼以后，自身的餐饮的链条在江浙苏州一带彻底打通，在市场上可以说是获取了垄断权。仅就横向并购而言的，因为某些纵向并购和混合并购也可能会增加企业的市场力或垄断权，但不明显，两个产销同一产品的公司相合并，有可能导致该行业的自由竞争程度降低；合并后的大公司可以借机提高产品价格，获取垄断利润。在上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司并购了松鹤楼餐饮管理有限公司以后，形成较好的资源共享和业务协同，在文化餐饮行业迈出了坚实可靠的一步在上海豫园股份有限公司并购了松鹤楼餐饮管理有限公司，是将豫园股份的充裕资金和松鹤楼本土的完整产业链条结合与协调起来，互相取长补短，达到了在江浙沪等地迅速落地，展开经营，资源互补的目的，使两个公司的能力达到协调有效的利用。另外上海豫园股份有限公司并购了松鹤楼餐饮管理有限公司，这一积极的经济行为使豫园股份内部现金流入更为充足，在时间分布上更为合理，这次并购优化了豫园股份内部的资金时间分布，使得豫园股份的内部资金流向更有效益的投资机会，扩大了豫园股份的企业资本，使得豫园股份的破产风险相对降低，偿债能力和取得外部借款的能力提高。收购松鹤楼给豫园股份还带来许多正面效应。其一，并购松鹤楼的融资优势快速满足了豫园股份的融资需求，抢占了并购时机。其二，风险控制效果，通过全资并购，有效的控制了交易过程中的各种风险，并且对于其大股东的控制权无影响。其三增值效果，并购松鹤楼助力本公司完善了产业链布局，提升了企业价值。与原股份并购了松鹤楼之后，豫园股份可以继续着力推进相关产业于地域文化相结合的战略方针，将残影也，房地产行业和苏州文化直接按的壁垒彻底打通，通过细腻鲜嫩的经营管理方式，建立高度智能化的、资源共享迅捷的经营机制，拥有更多的投资机会，让地产和餐饮不仅物理空间合二为一，也可以拥有更多元化的新产业，提升企业自身的高度、深度和广度；通过具有中国特色的苏州独有的文化标签的餐饮产业发展，带动豫园股份在苏州的房地产产业发展，使其产业集群化，特色化，地产管理服务智慧化，进而形成大方向看好的新局面。能够得到更多的具有较强产业运营能力，带有城市地标属性的产品，为客户持续的提供品质更高品种更多的产品、场景、服务，此后还会大力提升科技创新能力，推动组织持续不断的进化，催生产地融合的化学反应不断发生。豫园股份的未来将把企业打造成六边形战士，企业的发展将围绕六大产业的产业链展开并购，并会优先考虑控股型并购。在豫园股份2018年完成重大资产重组侯，上市公司注入了近220亿元的复合功能地产业务。截至当年年末，上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司账上货币资金为198.1亿元，为未来企业进一步向外拓展奠定了坚实的基础。上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司并购了苏州松鹤楼餐饮管理有限公司以后，上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司对于未来并购重点，将会延续内部整合稳定增长，外部持续控股并购，产地文化整合发展的外延拓展、整合发展”的产业发展思路，在做强现有产业的同时，持续寻找与旗下中华传统文化产业品牌有协同价值的目标。具体而言，目前豫园有包括珠宝时尚、文化商业食品、文化餐饮、美丽健康和智慧零售六大产业板块和复合功能地产业务板块。未来的并购也将紧扣上述领域。“围绕产业的收购就是围绕产业链的收购，实际上是上中下游通盘考量，未来要将各种产业与不同的城市结合进行“产城结合”。这也是下一阶段豫园股份投资方面很重要的发力点。中国增长动力根本上还是来自于产业转型和升级，而中国幅员辽阔，每个城市的资源禀赋各有不同，因此不同的城市需要嫁接不同的产业。未来，这一业务板块要结合豫园原有的快乐时尚产业集群，努力把线下快乐时尚地标业务打造成为主打产品，结合不断拓展的线上流量入口，成为豫园快乐时尚产业发展的首席地推，并且同步提升复合功能地产业务自身的业绩水平。豫园股份的三大产业发展板块，它们不是地产平台，更多是从产业发展的维度来考虑。豫园股份已经在武汉打造了武汉国际时尚中心，这表面上是地产项目，但其所有的商业运作是围绕生活产业来进行的，类似于韩国东大门，背后需要整个产业链的支撑。这类项目除了控制好质量、成本、进度、安全等要素以外，更重要的是产业服务能力。豫园股份并购松鹤楼餐饮之后板块之间已经是强相关的协同，比如旅文好的IP能够与豫园产业发展之间相互融合，同时还可以通过打通会员平台彼此赋能。五、企业并购过程中的风险控制通过这次对豫园股份并购松鹤楼的案例分析，我发现企业在并购时应该建立风险监督体系，企业并购风险监督体系主要应该由组织、人和制度三部分共同组成。一是成立风险职能部门，其主要作用是向董事会或者风险管理委员会报告、评估风险。其主要职责是确保企业在规定的风险政策和程序下运行。二是任命风险经理，风险经理有风险管理的专业人士担任，该人处于风险控制的前沿，担负着搜寻、分类、量化并传递风险信息，执行风险控制措施，贯彻风险政策以及促进员工信息共享的工作。三是建立完善的风险管理制度，主要针对并购后的风险制定的管理制度，主要包括风险管理目、风险管理测了测、风险的信息管理、风险管理部门的只能及其制定风险管理手册。企业并购时还需要加强并购过程的资金财务风险，一是要制订科学严格资金需求量及支出预算，企业在实施并购前对并购环节所需资金进行认真核算，并据此做好资金预算。以预算为依据，企业制订并购资金支出程序和数量，并据此做出并购资金支出预算。这样就可以使资金在并购活动中得到有效的供给。二是由于并购活动资金不可能全部来自自由资金，为了使企业陷入不能按时支付债务资金的困境，应主动与债权人达成偿还债务协议。同时企业对已经资不抵债的企业实施并购时必须考虑被并购企业债权人的利益，与债权人取得一致的意见时方可并购。三是在并购活动中，要尽量想办法采取减少资金支出的方法，减轻企业资金支出的压力。总之，并购企业要把风险意识贯彻到并购的全过程，因为风险在并购前、中、后都存在，其中任一环节出现问题，都有可能导致并购失败。企业只有在并购过程中，处理各方面的风险，企业并购才能实现企业的协同效应和股东财富最大化。目前我国餐饮企业数量众多，但具有核心竞争力的优势企业较少，豫园股份为了打破餐饮行业给予自身的困境，快速做大做强，决定实行企业并购整合，收购是餐饮连锁企业实现快速发展有效的手段，但由于豫园股份并购过程中存在投入资金多、品牌独立化不足、缺乏健康化、信息化等特征，直接提高了豫园股份并购松鹤楼后续问题发生几率，也增加了风险的发生率，不利于企业的发展。而风险是客观存在的，受到损失、伤害等不利情况的可能性对豫园股份来说也是客观存在的。企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。主要有一下两类：按财务活动的主要环节划分，可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险，按可控程度分类，可分为可控风险和不可控风险。并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道，如果采用内部融资，则会占用大量流动资金，从而又产生流动性风险;若企业从去股权融资方式来实现并购交易，则需因较长时间的整合而带来的整合成本。企业并购需要大量的资金，所以并购会对企业资金规模和资本结构产生重大影响。占用大量的流动性资源，就降低了艾叶对外部环境变化的快速反应和调节能力，今儿增加了企业的经营风险。如果财务安排不当，大量的现金流出使研究开发资金紧缺，不利于企业的生产经营和长远发展，损害了投资者的利益餐饮企业并购风险指企业并购所取得收益的不确定性，或未来实际收益达不到预期收益的可能性。因此，对餐饮企业而言，有必要准确识别出并购过程中的风险要素，而对并购决策中存在的风险要素进行识别，目的是为了识别餐饮并购风险来源、风险影响的大小，进而从源头上减少或规避风险，大大提高餐饮企业并购的有效性。豫园股份要加强并购支付风险和融资风险的防范，对此要：选择混合支付。这不仅可用债务抵税，而且还可降低成本；另外，如果资金充足，就可选择以自有资金为主的混合支付方式。选择灵活合适的并购方法，减少现金支出。选择多种融资方法，拓展融资渠道。重视企业融资管理。在制定融资举措时要了解融资渠道，将其结合起来；同时要加强融资弹性。对于并购所需资金要制定计划，同时要适当制定支付方式、数量及时间。加强营运资金管理，通过调整资产负债表、改善营运资金管理来降低流动性风险。选择目标企业要谨慎，正确认识自身实力及立场。豫园股份除了需要认真判断目标公司即松鹤楼的价值外，还要对自身实力有清楚的认识。对目标公司价值要合理估价，要学会对目标公司信息进行甄别，避免恶意并购。要加强获取信息能力，并购中充分重视获取信息能力及渠道，广泛调查，大量收集资料，熟悉法律签订法律，聘请中介公司进行沟通。要选择恰当估价方法。根据并购目动机及已掌握资料来决定恰当定价方法；另外，企业还可采用定价模型，比如采用清算法当作估价最低值，把用现金流量法做出的价值作为估价的最高值。建立财务风险预警系统，提早预防。把企业剥离与分立。把企业现有一些部门、产线、固定资产等出租给别的企业，以此取得一定回报。例如把公司在子公司所有股份按照一定比例分发给公司持股人，或从法律层面上把子公司从总公司里分离出来。并购企业要充分调查，科学分析，并且要充分考虑内部外部不确定因素，寻求合适的发展策略。参考文献于干千;赵京桥.新时代中国餐饮业的特征与趋势[J].商业经济研究,2019-3[2]朱秀萍.豫园股份.45.3亿元控股ST舍得[J].理财,2021-2 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