财务管理（第7版·立体化数字教材版）课件 第1章-总论

财务管理第1章总论1.1财务管理的概念企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务活动分配活动投资活动经营活动筹资活动筹资投资经营分配内部筹资

外部筹资退出企业财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.2财务管理的目标财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。利润最大化股东财富最大化财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境具有一定合理性公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。目前，我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。1.2.1以利润最大化为目标财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境12453没有考虑项目收益的时间价值忽略了企业经营的不确定性和风险没有考虑利润和投入资本的关系使财务决策带有短期行为倾向不能准确反映真正实现的企业价值A项目的利润是100万元，B项目的利润是110万元，根据利润最大化目标如何评价两公司？如果前者今年就能实现，后者要十年后才能实现呢？如果两项目利润都可以在今年实现，A项目的100万元全部为现金收入，而B项目全部是应收账款，应该如何评价？会计利润在计算时考虑了债权人投入资金的成本（借款利息），是否考了股东（所有者）提供资金的成本？设某化学颜料厂为达到国家的排放标准必须在今年投入100万元购建废渣处理设备，此设备现在每年能为企业节省2万元的罚款，而同样的100万元可以用来购买原料扩大生产，这将为今年带来20万元的利润，该如何选择？利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法具有多样性和灵活性，这使得利润并不能反映企业的真实价值。存在问题财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.2.2以股东财富最大化为目标股东财富最大化指的是通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富。如何度量？股票数量股票价格X转化为股票价格最大化股票数量一定时对上市公司而言，股东财富可以表现为股票价值财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境考虑了现金流量的时间价值因素考虑了风险因素反映了资本与报酬之间的关系一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为股东财富最大化的主要优点财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境对股东财富最大化进行一定约束后，可成为财务管理的最佳目标。约束条件1：利益相关者的利益受到了完全的保护。约束条件2：没有社会成本。在以上前提下，企业在使股东财富最大化的过程中将不存在与利益相关者的利益冲突。因此，经营者就能专注于一个目标——股东财富最大化，从而实现公司价值最大化。财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境如果追求股东财富最大化时产生社会成本，即使加以补救，也可能损害了利益相关者的利益，使公司整体价值受到损失。如果企业能够主动承担社会责任，就可以将产生社会成本的可能性降低。1.2.3企业社会责任财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.2.4代理问题委托人代理人目标不一致信息不对称股东委托企业的经营者管理企业，经营者作为代理人，代表股东的利益，并因他们提供的服务得到相应的报酬，这就产生了股东和经营者之间的委托代理关系。企业从债权人那里借入资金，债权人凭借债务契约对这笔资金和相应的利息拥有求偿的权利，但同时也将资金的支配和使用权交予企业的所有者，由此产生了债权人与股东之间的委托代理关系。财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境股东会采取措施来防止经营者行为的偏离，从而产生了成本，包括：监督成本

约束成本剩余损失财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.3企业价值的实现财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境为实现财务管理目标，财务管理活动需要关注以下几个问题：企业应该投资何种资产？企业怎样为资本支出筹集资金？企业如何管理短期经营性现金流？除此之外，财务管理目标的完成还需兼顾多方利益主体的需求，因此，将企业创造的价值在利益主体间进行合理分配也是财务管理活动的一个重要方面。财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.4财务管理的环境1.4.1财务管理的外部环境外部环境社会文化环境金融市场环境经济环境法律环境技术环境财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境1.4.2财务管理的内部环境合伙制企业独资企业公司制企业企业集团财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境公司制企业有限责任特点独立法人无限存续期筹资能力强所有权易转让分为股份有限公司和有限责任公司缺点：重复纳税财务管理的概念财务管理的目标企业价值的实现财务管理的环境董事会主席/首席执行官董事会