计算机行业深度报告：AI PC元年开启关注增量部件

目 录AIPC正式面世，有望提升用户体验 3AIPC元年开启，关注增量部件 4终端进入去库尾声，24年有望恢复增长 12投资建议 15风险提示 16插图目录图1：AI处理从云端到边缘端 3图3：联想推出首款AIPC 3图2：AIPC四大核心价值 3图4：AIPC针对工作、学习、生活场景提供的个性化服务 4图5：联想展示AIPC的回答 4图6：MeteorLake产品介绍 4图7：MeteorLake提供多元AI算力 4图8：英特尔内部测试结果 5图9：AMD锐龙路线图 5图10：锐龙8040运行Llama2、Vision模型的性能进一步提升 5图11：高通骁龙XElitePC处理器 6图12：联想X1Carbon、小新Pro16的AI功能 7图13：戴尔灵越13的AI功能 7图14：联想官网CES2024页面 8图15：AMD1月8日在CES2024的演讲 8图16：英特尔启动首个AIPC加速计划 8图17：中国市场AIPC渗透率预测 9图18：中国市场AIPC销售规模预测 9图19：美光FY24Q1对AIPC的表态 11图20：英特尔发布会展示的AIGC助手 11图21：英特尔与12家模型厂商合作 11图22：全球PC渗透率 12图23：欧美国家PC渗透率 12图24：近年全球PC出货量 13图25：近年联想集团存货 14图26：近年戴尔存货 14图27：近年惠普存货 14图28：近年宏碁存货 14图29：近年华硕存货 15表格目录表1：多个品牌发布基于Ultra处理器的终端产品 6表2：传统芯片与人工智能芯片的特点 9表3：模型压缩技术分类 12表4：2023Q3终端厂商全球PC出货量 13表5：重点公司盈利预测及投资评级（截至2024/1/9） 15AIPCAIAIAIAI图1：AI处理从云端到边缘端数据来源：《混合AI是AI的未来》，AIPC20231024AIPC。AIPCAIPC图2：联想推出首款AIPC 图3：AIPC四大核心价值数据来源：联想公众号， 数据来源：2023英特尔新品发布会，AIPC与公共大模型所提供的回答相比，AIPCPCAIPCAIPC其中针对差旅计划制定，AIPCPC4：AIPC数据来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，

图5：联想展示AIPC的回答数据来源：联想创新科技大会2023，AIPCAIPCAI2023AMD、高通、英特尔等厂商密集AICPU12MeteorLakeNPUCPU200MeteorLakeSoCIOFoveros3DMeteorLakeCPU+GPU+NPU”能够协同处理AICPUGPU图6：MeteorLake产品介绍 图7：MeteorLake提供多元AI算力数据来源：天极网公众号， 数据来源：2023英特尔新品发布会，图8：英特尔内部测试结果数据来源：天极网公众号，AMD1280407040NPUAI10TOPS16TP33TPS提升至39TP800运行Llaa2Vision704040XElitePC处理器，AI75TOPS130图9：AMD锐龙路线图 图10：锐龙8040运行Llama2、Vision模型的性能进一步提升数据来源：电手公众号， 数据来源：硬件世界公众号，图11：高通骁龙XElitePC处理器数据来源：高通公众号，AIPCUltraAIPCAI/视频编辑AICarbonPrestige1615,000-7,000AIPC表1：多个品牌发布基于Ultra处理器的终端产品品牌产品参数价格联想ThinkPadX1CarbonUltra7155H，32G+1TBUltra7155H，32G+2TB14,999元（京东）小新Pro16Ultra5125H，16GB+1TBUltra5125H，32GB+1TB5,846、6,046元（京东）华硕灵耀142024Ultra7155H，32GB+1TB6,799元（京东）微星Prestige13Ultra7155H，32GB+1TB9,999元（京东）Prestige16Ultra7155H，32GB+1TB10,999元（京东）戴尔灵越13Ultra5125H，16GB+1TBUltra7155H，16GB+1TB6,499-7,399元（官网）宏碁SwiftGo14Ultra处理器，最高32GB+2TB5,499元（官网）SwiftGo16Ultra处理器，最高32GB+2TB799.99美元（官网）SwiftX14Ultra处理器，高达32GB+1TB7,999元数据来源：戴尔官网，宏碁官网，京东商城，12X1CarbonPro16AI数据来源：2023英特尔新品发布会，图13：戴尔灵越13的AI功能 数据来源：戴尔公众号，CES2024AIPC191122024AIPC10AIThinkPadX1CarbonYogaPro9iThinkBookPlusGen5HybridAIforAll，为消费者和企业用户带来独特的个性化计算体验。图14：联想官网CES2024页面 图15：AMD1月8日在CES2024的演讲 数据来源：科创板日报公众号， 数据来源：科创板日报公众号，AIPC202410AIPC100ISV300AIPC20251AIPC。随着产业链上下游的PCAIPC2024CanalysAIPC5,00019%。图16：英特尔启动首个AIPC加速计划数据来源：英特尔官方网站，AIPCIDCAIPC202454.7%，202784.62027AIPC（消费市场、中小企业、大型企业）2,3082023-202790.49%AIPC56.85%。图17：中国市场AIPC渗透率预测 图18：中国市场AIPC销售规模预测数据来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，PC包括处理器集成AI式机

数据来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，注：AIPC包括处理器集成AI台式机关注增量部件环节CPUGPUAIAICPUAIGPUAI2023NPUPCXEliteNPU45TOPS，AMD8040NPU16TOPSAI表2：传统芯片与人工智能芯片的特点芯片类型技术特点及对人工智能领域的适用性传统芯片CPU通用性最强，可执行各种类型的计算机应用程序CPUCPUIntel、AMDARMGPUGPUGPUGPUNvidia、AMDARMDSPTI、CEVACadenceFPGAICFPGAFPGAFPGAXilinx智能芯片通用型智能芯片语言处理、传统机器学习技术等各类人工智能技术具备较好的普适性CPUGPU全新指令集完备高效，可覆盖各类智能算法所需的基本运算操作在指令集、处理器架构以及基础系统软件等方面具备较高的技术壁垒与传统芯片生态兼容，降低了程序员的开发难度架构灵活通用，可支撑其在云端、边缘端和消费类电子终端都获得广泛应用Google（TPU）专用型智能芯片（ASIC）IC在架构层面对特定智能算法作硬化支持，指令集简单或指令完全固化数据来源：《寒武纪首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》，内存：FY24Q1绩说明会的表态，OEM24H2AIPCPC4-8GBSSDUltraAIPC逐步起量，预计也将增加对内存、存储的需求。图19：美光FY24Q1对AIPC的表态数据来源：美光官方网站，结构件、散热等：AIPC大模型：2023PCAIGC12PC图20：英特尔发布会展示的AIGC助手 图21：英特尔与12家模型厂商合作数据来源：2023英特尔新品发布会， 数据来源：2023英特尔新品发布会，运行效率。根据《ASurveyonModelCompressionforLargeLanguageModels》，目前模型压缩技术主要包括剪枝、知识蒸馏、量化、低秩分解等。表3：模型压缩技术分类方法介绍剪枝通过删除不必要的或冗余组件来减少模型的大小或复杂性。有许多冗余参数对模型性能几乎没有影响，因此在直接剪掉这些冗余参数后，模型性能不会收到太多影响。同时，剪枝可以在模型存储、内存效率和计算效率等方面更加友好。知识蒸馏旨在提高模型性能和泛化能力。该技术将知识从被称为教师模型的复杂模型转移到被称为学生模型的更简单模型。KD背后的核心思想是从教师模型的全面知识中转化出更精简、更有效的代表。量化虽然传统上使用浮点数表示权重，但量化将它们转换为整数或其他离散形式。这种转换大大降低了存储需求和计算复杂性。虽然会出现一些固有的精度损失，但精巧的量化技术可以在精度下降最小的情况下实现实质性模型压缩。低秩分解旨在通过将给定的权重矩阵分解为两个或更多具有明显较低维度的较小矩阵来近似给定的矩阵。数据来源：《ASurveyonModelCompressionforLargeLanguageModels》，机器之心公众号，AIAIPC/视频编辑等领域提供包括AI10XEliteAI75TOPS1StableDiffusionAIPCAI终端进入去库尾声，24PCIBMPC201947.1%，其中美国、欧洲发达国家80PC2023Q3图22：全球PC渗透率 图23：欧美国家PC渗透率数据来源：Statista， 数据来源：Statista，表4：2023Q3终端厂商全球PC出货量终端厂商全球出货量（百万台）出货量占比联想1623.46HP13.519.79Dell10.315.10Apple7.210.56Asus4.97.18其他16.323.90数据来源：IDC，PC新冠疫情期间线上办公、线上教学等宅经济场景流行，PC2020、2021PC12.3716.27%。PCPC15.46%2023PCQ1、Q2、Q3图24：近年全球PC出货量数据来源：wind，PC222019PCAIPCPC2024Canalys2024PC2.67亿台，较2023年增长8%。其中，AIPC出货量将达到5,000万台。图25：近年联想集团存货 图26：近年戴尔存货数据来源：wind， 数据来源：wind，图27：近年惠普存货 图28：近年宏碁存货数据来源：wind， 数据来源：wind，图29：近年华硕存货数据来源：wind，投资建议AIPCPCAICPUPC、软件（增量部件环节。表5：重点公司盈利预测及投资评级（截至2024/1/9）代码股票简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级评级变动2022A2023E2024E2022A2023E2024E300496.SZ中科创达69.001.671.782.2841.2838.8730.26买入维持301387.SZ光大同创62.651.501.962.9441.8731.9321.35买入首次600588.SH用友网络15.310.060.090.21238.80170.1172.90买入维持603296.SH华勤技术7