基于杜邦分析法的贵州茅台企业的财务分析

并以贵州茅台公司的几种不同财务指标为依据，对公司的，这是一个先进的分析方法，分别从盈利能力，还有营运能力，和公司近年来的财务情况，以及贵州茅台公司的现实情况，提出了相应的对策和建议。关键词：财务分析；贵州茅台；杜邦分析法它的优势使之为企业发展产生更大推动力。一、杜邦分析法的理论基础（一）杜邦分析法的概念杜邦分析法是一种从金融视角对企业业绩、盈利能力、股东权益回报等进行综合、系统评价的一种金融分析方[1]。这个方法关键是通过净资产收益率对贵州茅台公司的财务状况按不同的层次进行分解，一级一级地分解为几项财务比率乘积，从而对公司的经营绩效进行深层次的研究。因为该方法是美国杜邦公司首次采用的，所以被称为杜邦分析法1.杜邦分析法的内容杜邦分析法是一种以净资产收益率为核心的公司财务分析方法，然后结合企业资产盈利能力、资产运营能力、[2]。剖析一个公司的全部，通识这个方法中各种财务指标的内部联系，找出各种影响因素和问题，从而为今后的具体操作提供指导。2.杜邦分析法的特点这个分析报表的人提供了更通透的思路。比率之间的相互关联，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图[3]。二、杜邦分析法在贵州茅台企业中财务分析的应用（一）企业基本情况简介1915年，茅台酒在美国巴拿马博览会上获得了金奖，和法国的科涅克白（蒸馏）白酒，是“香飘世界”的中国品牌。贵州茅台酒现而本文采用的杜邦分析法对贵州茅台进行了财务分析。1.净资产收益率分析[4]。它可以看出公司股东的资金使用效益，又反映了企业融资、投资和资产运营等方面的效益。杜邦分析的净资产收益率是杜邦分析法中的重点指标。这一指数的水平是指投资者的净收益能力。公司的净资产收益率主要取决于销售利润率，总资产周转率和权益乘数。表12019年第三季度-2021年第四季度财务分析表季度销售净利率总资产周转率总资产收益率净资产收益率权益乘数2019第三季报47.95%0.3820.11%24.31%1.242019第四季报46.38%0.5025.65%33.30%1.292020第一季报51.76%0.137.60%8.78%1.172020第二季报49.53%0.2513.47%16.47%1.212020第三季报48.62%0.3719.50%22.79%1.202020第四季报47.65%0.4824.98%28.95%1.272021第一季报49.72%0.136.89%7.96%1.182021第二季报48.61%0.2312.3%15.24%1.272021第三季报48.36%0.3418.07%21.37%1.242021第四季报47.92%0.4523.78%27.68%1.30（数据来源∶网易财经），2019年第三季度到2021年第四季度净资产收益率呈不稳定状态，但是整体还是上升的，可见受新冠肺炎疫情的影响，像贵州茅台这样的行业龙头企业也受到了不可控的影响，在下降的同，2020年第一季度的净资产收益率下滑到8.78%，说明贵州茅台企业的盈利能力有所下降，公司股东的获利能力也明显的下降，回报股东能力变弱。然而又在2020年第四季度上升到28.95%，2021年第一季度又下降在2021年第四季度又上升到27.68%，可见企业的净资产收益率一直处于不稳定的状态，但是企业还是根据下滑情况做了积极有效的控制措施，投资者的净资产获利能力较高。整体来说，茅台酒的盈利能力与其他行业相比还是很强的。2.总资产收益率分析当企业拥有固定的资产时，能通过总资产收益率来衡量公司内部收益的稳定性，从而判断公司的经营风险。2020年第一季度到2020年第四季度总资产收益率从28.95%。到了2021第一季度又下降到了6.89%，在2021年第四季度又上升到了23.78%，可见，总资产收益率这一指标也是不稳定的，总体来说，也是在逐步上升的，说明该企业盈利能力和抗风险的能力较强。3.总资产周转率分析[5]。它是指在企业整个运营过程中，所有的资产从投入到产出的流动速率，它既是一个企业整体资产的管理质量和使用效率，又是一个公司的总资产周转速率与其销售收入的综合能力，也是一家公司的资产管理效率。2019年第三季度到2021年第四季度该企业的总资产周转率指标呈不稳定状态，2020年第一季度是近几年最低值，达到了0.13，而这一低值则意味着公司的资产流动速率降低，并降低了资产的综合利用率。说明企业实现销售收入的综合能力变差，而下降的原因，大概率是因为爆发的新冠肺炎疫情对企业的冲击，在2020年第四季度又上升到了0.48，这一数值上升则表明公司的资产流动速率和销售收入的能力得到了提高。虽然2021年第一季度到2021年第四季度又经历了一次变动，但是到2021第四季度该企业的总资产周转率也上升到了0.45，说明贵州茅台的周转速度提高了，销售能力变强了，意味着企业的效益也越来越好了。4.销售净利率分析销售净利率是一个很有代表性的指标，它是净利润对销售收益的比率，可以很直观地看出一个销售单元可以为，与其产生利润的能力成正比[6]。要想提高一个公司的盈利能力，必须要先提高它的销售利润率是杜邦分析法中的一个财务指标，它通常与权益乘数，也就是企业的杠杆水平是相反的。如表1所示，2019第三季度到2021年第四季度贵州茅台企业的销售净利率是有点稍微下降的，但是始终保持在2020年第一季度和2021第一季度的销售净利率分别是51.76%和49.72%，是近几年之最。在新冠肺炎的疫情下，贵州茅台企业受到了一定的冲击，但是回顾近几年行业的发展还是攀升的状态。销售净利率升高说明该企业生产白酒产品的利润率高，利润空间大。5.权益乘数分析=1/(1-资产负债率)，这个乘数越大，说明公司对外融资的财务杠杆倍数[7]。较高的资产负债率会带来较高的权益乘数，也就是说负债对公司的杠杆作用较大[8]。同样地，如果企业的资产负债率越低，意味着企业的风险也就越低。2019年第三季报到2021年第四季报来看权益乘数整体来说呈上升状态，在2020年第一季度时下。说明这个时期贵州茅台企业的资产负债率减少了，企业的偿债能力增强了，然而到2020年第四季度又整体来看，权益乘数处在不稳定的状态，甚至权益乘数在2021年第四季度达到了1.30的峰值，贵州都是不好的情况。三、贵州茅台存在的问题（一）产品结构单一因此，贵州茅台公司要扩大自己的市场，才能实现长期的发展。（二）假酒频出的茅台，让人分不清真假，厂商也可以通过一些手段来帮助消费者鉴别。（三）偿债能力有所削弱断升高，公司负债的水平也就越高。而2021年第四季度权益乘数达到了1.3。可以看出贵州茅台的偿债能力有所削不小的挑战。（四）总资产周转率降低了稳定，库存的周转速度也有待提高。用了大量的资金，使公司的资本成本提高。四、对策及建议（一）优化资产结构结构，提高公司的竞争力。资本结构不仅关系到公司目前的，因此，贵州茅台管理层应该重视资产合理配置，降导地位[9]。（二）大力打击假酒市场树立起一个好的国货榜样，做一个行业标杆，丰富其内涵与特色，为消费者持续提供更高质量的服务。（三）提高偿债能力为公司的偿债能力奠定了良好的基础。降低企业资本成本，为企业创造更多的效益。（四）提高总资产周转率[10]。贵州茅台只要合理地利用资金、就可以在不增加资金的情况下，提高产量，提高技术，降低成本。五、结束语2019年第三季度到2021年第四季度的财务状况进行了分析。可以看出，贵州茅台一直处于市场的尖端，居高不下，占据着高端白酒的大部分的市场份额，贵州茅台具有独特的竞争力和竞争优参考文献[1]苏剑,薛喜乐.基于改进型杜邦分析法的波司登股份盈利能力分析[J].时代金融,2021(16):24-26.[2]杨洁.企业财务分析中杜邦分析法的应用研究[J].中国集体经济,2021(04):153-154.[3]黄燕萌,杨桃桃.杜邦分析法在制造型企业管理中的实际应用[J].上海商业,2021(11):106-107.[4]王琳.基于杜邦分析对贵州茅台盈利能力的研究[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2021(11):95-97.[5]宋超玉,方美芳.基于杜邦分析法对贵州茅台盈利能力的分析[J].会计师,2018(09):16-17.[6]吴雨薇.基于杜邦分析法的一鸣食品盈利能力分析[J].营销界,2021(39):138-139.[7]杨安文.基于杜邦分析法的S公司盈利能力分析[J].科技经济市场,2021(