【S文化发展股份有限公司财务探析案例9200字】

S文化发展股份有限公司财务分析案例摘要及关键词 1TOC\o"1-2"\h\u21381引言 S文化发展股份有限公司财务分析案例摘要：财务分析是以会计、报表和其他有关资料为基础，运用会计计算方法，对企业过去和现在的筹资、投资、分配和经营活动，如利润、经营、偿还等进行的经济管理活动。本文的研究对象为S文化发展股份有限公司，对公司在经营过程中存在的问题进行总结，并提出可以帮助公司更好发展的相关建议。关键词：财务报表分析；财务指标；杜邦分析引言近几年，中国经济正在飞速发展，人们也逐渐重视各自单位的财务状况。对财务状况的财务分析也成为人们最常看的报表之一。财务分析可以给公司的投资者、债权人、经营者和每一位关心公司发展的人提供对公司境况以及未来境遇的分析。同时作为管理会计的一类，财务分析可以运用会计学研究方法，依照公司的财务资料对公司的经营管理能力进行分析，从财务角度对每个财务指标进行总结，最终得出一个结论，并对公司下一步经营提出恰当的建议。随着经济与技术的快速发展，越来越多的文化产业逐渐崛起。本文选取了S文化发展有限公司二零一六年至二零二零年的财务资料，以此为基础研究、分析过去五年间，S文化发展有限公司的经营状况，对公司在生产经营过程中遇到的问题难题进行财务分析，从而针对各类问题提出相应的改进措施，为使用者提出有关的参考意见，帮助公司创造更多价值。一S文化发展股份有限公司简介S文化发展股份有限公司是一家文化产业公司，成立于上世纪九十年代。在二零一四年进行了一次重大资产重组后，成功登陆深圳证券交易所，成为A股中唯一一家以互联网为基础的文化创意产业公司。S文化发展股份有限公司的经营范围包括包括广播电视技术、网络通信、网络游戏和娱乐技术、移动客户端游戏、娱乐技术、广播电视娱乐、视频制作和电子传输技术等文化和娱乐产品技术的开发、研发、咨询和服务。公司拥有先进的基于云计算平台和大数据库的超大型影像库使用技术，可用于搜索数据和存储相关数据，这也使得公司拥有中国最大的视觉内容互联网版权交易平台。公司围绕“视觉”为核心，开拓了视觉内容服务、视觉数字娱乐、视觉社交社区三大核心业务板块，将视觉产品研发整合、IP创意研究开发建设、国家级智慧旅游公共服务平台项目建设等项目作为公司重点项目进行研发推进。[1]二S文化发展股份有限公司财务分析公司的财务报告是为其他公司提供的反应自己公司在某一特定时间段和某一会计计算期间内，包括经营成果，经济效益等会计信息的文件。[2]本文选取了S文化发展有限公司（以下简称公司）在过去五年间对外公布的财务报表，辅以相关资料，对公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析。相关的流动性比率、周转率、盈利比率等财务比率均已提前计算。（一）S文化发展股份有限公司偿债能力分析1.短期偿债能力结合S公司二零一六年至二零二零年这五年间对外发布的会计信息，通过筛选选取了与短期偿债能力相关的数据，分析其中的流动比率、速动比率、现金比率等会计信息指标。二零一六年至二零二零年S公司的相关财务数据如表1所示。表SEQ表\*ARABIC1短期偿债能力财务指标有关数据单位：万元项目2016年2017年2018年2019年2020年流动资产（元）106608.0880800.25100973.2369136.5769211.77流动负债（元）61638.1773617.1185477.3365104.5464939.32存货（元）2940.512939.490.000.000.00货币资金（元）46783.7239050.2841849.2037330.4730192.03通过表1的数据，结合各项指标的计算公式，可以直观地看出S对应的各类财务指标的增长，如图1所示。图SEQ图\*ARABIC1短期偿债能力指标的变动趋势一般来说，一个公司流动比率的数值越大，可以判断为该公司具有较强的短期偿债能力。[3]从折线图可以看出该公司的流动比率数值最高为二零一六年的1.73，二零一八年与二零一七年相比略有回升，但公司的资产比重大致呈下降趋势，在未来需要偿还债务的情况下，公司可能并不能使用流动资产进行偿还。流动资产中存货的占比越大，短期偿债能力可能就越低，原因在于存货的变现能力远低于其他的流动资产。[4]二零一八至二零一九的两年时间内，存货减少了2939.49万元，主要原因是公司处置亿迅资产组，合并报表范围变更。存货的减少也增加了公司的变现能力。从整体来说，该公司流动比率、速动比率和现金比率每次都会同时发生变化，呈现出三个指数变化的一致性。二零一七至二零二零年间，公司内不存在变现能力较差的库存商品，所以使得公司的流动比率和速动比率持平。通过速动比率的公式可以知道，一个公司要想正常发展，该数值必须大于等于1。[5]该公司二零一六到二零一九年间的速动比率每一年都在1以上，说明公司的发展相对正常。另一方面，该公司的现金比率变化幅度较大，且远高于20%，这说明公司没有充分利用自己的流动资金。而公司对于现金资产的存在较低的获利能力，降低自身成本时会更加困难。2.长期偿债能力一个公司长期偿债能力的强弱可以通过分析资产负债率、权益乘数和利息保障倍数三个方面得出。为了保证一个公司具有最佳的资产负债结构，一般会将资产复制率控制在0.7左右。[6]如果一个公司的资产负债率值比较高，则说明改公司通过负债筹集的资产份额会比较大，同样也会面临较为困难的债务风险。表SEQ表\*ARABIC2长期偿债能力财务指标有关数据单位：万元项目2016年2017年2018年2019年2020年资产总额352356.65409946.53423002.47411717.92403876.45负债总额119060.69149600.13132028.88104348.7386964.52利润总额27645.5235327.8739180.1426191.7817599.56利息费用2294.973522.933494.792810.912321.49所有者权益23329.60260346.40290973.59307369.19316911.92通过计算表2中各项数据，可以得出长期偿债能力指标的变动趋势，如表3所示。表SEQ表\*ARABIC3长期偿债能力指标的变动趋势项目2016年2017年2018年2019年2020年资产负债率（%）33.7936.4931.2125.3421.53权益乘数1.511.571.451.331.27利息保障倍数13.0511.0012.2110.328.96由表3可以看出，公司的资产负债率常年处于0.3左右，说明公司以借款筹措的资金数目较少，这样的结构意味着公司的偿债能力较强。资产负债率只表示一个公司在资产总额中会存在多少负债总额，因此如果资产负债率呈现连年下降的趋势，并且资产负债率指数较低，当债务到期时公司便无法拿出足够的资金归还欠款，故而存在很大的风险。资产负债率并不能完全表示公司所面临的风险。二零一六至二零二零年间，权益乘数大致呈现逐年递减状态，这说明公司的所有者在加大投入资本占公司全部资本的比重。只有降低一个公司的负债程度，才会提高债权人权益被保护的程度，同样的，这种结构也会使公司产生一定的经营风险。通过对公司的长期债务能力进行财务分析，可以得出该公司的利息保障倍数，这是评估和衡量资产对一个公司债务的保护程度的重要依据。[7]通过对该公司的利息保障系数进行的分析可以得出，该公司最近四年的利息保障倍数变化幅度较大，由二零一七年的11.00升高到二零一八年的12.21，二零一八年的利润总额相较二零一七年提高了约3852万，而利息费用减少了约890万。主要原因是在二零一八年，公司由于股权出售获得了大量的利润，这也使得公司可以更好的集中资源聚焦核心主业，带来更多的收入。在二零一九至二零二零年，公司的利息保障倍数再次下降，这使得公司的偿债能力再次减弱。（二）S文化发展股份有限公司营运能力分析应用公司运营能力指标可以评估公司资本的流动水平，公司的营运能力愈强，资本的流通性则愈高，公司获取预期利润的概率性就愈大。[8]通过存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率三个数据指标的分析，可以得出公司的营运情况。表SEQ表\*ARABIC4营运能力财务指标有关数据单位：万元项目2016年2017年2018年2019年2020年应收账款34542.4735226.1518509.4117057.5917284.10存货2940.512939.490.000.000.00流动资产106608.0880800.25100973.2369136.5769211.77通过表4的数据可以计算出如表5所示应收账款、存货和流动资产的周转率。表SEQ表\*ARABIC5营运能力财务指标变化趋势项目2016年2017年2018年2019年2020年应收账款周转率（次）2.322.333.684.063.32存货周转率（次）13.439.4623.7600流动资产周转率（次）0.690.871.090.850.821.应收账款周转率将应收账款周转率公式应用于公司的财务报表，可以分析得出二零一六至二零二零的五年间应收账款周转率的变动。从总体上看，二零一六到二零一七这两年变化不大，基本维持在2.3左右，此时的应收账款周转天数约为158.70，周转天数过长，表明公司的应收账款变现能力差，资金占用时间过长，相应地管理效率也会降低。二零一八年，公司核销无法收回的应收账款约537万，因此公司的应收账款相对减少，周转率也上升到3.66左右，周转天数大约在99.73左右，相对前两年来说，周转天数略有上升。二零一九年，公司无法收回的坏账增多，应收账款周转率也随之上升到4.06，周转天数约为90天。二零二零年，公司的应收账款周转天数再次下降。可以看出，过去的五年间公司的应收账款减少主要与无法收回的坏账准备增多有关。如果有大量无法回收的应收账款，会导致公司的经营现金流量紧缺，既而影响本公司投资其他项目的可能性，甚至会对公司未来的发展造成不可逆的后果。2.存货周转率存货周转率分析结合公司的财务报表以及相应公式可以得出过去五年间存货周转率的情况。存货的周转率由二零一六年的13.4降低到二零一七年的9.4，存货周转天数也由27.23天上升到38.83天，主要原因是公司在二零一七年的营业成本相较于二零一六年下降了约8%，而存货数额基本不变，可见存货周转率受营业成本的影响很大。到二零一八年，存货期末余额为零，这导致存货周转率大幅度增长，存货周转速度也相应加快，表示公司存货占用水平的降低，资产流动性增强，存货转换为现金或应收账款的速度也会愈来愈快。二零一九至二零二零年，公司未产生存货。从财务角度讲，希望零库存管理，这样不占用资金。库存不足也会带来麻烦，比如由于商品、产品脱销而错过销售机会使得公司信用降低。[9]但是，为了降低缺货成本，保持一定的存货量也是必要的，这样也有助于公司维持更高的经营，从而获得更大的收益。3.流动资产周转率应用流动资产周转率公式，对公司财务报表中出现的相关数据进行分析，可以得到如表5所示的流动资产周转率在二零一六到二零二零这五年间的变化趋势。二零一六到二零一八年，流动资产周转率一直呈现上升状态。二零一八年公司的营业收入相对于二零一六年约高出2.5亿，说明公司在这三年间，一直注意提升自己的主营业务成交量。但是，对比二零一八年末的营业收入，二零一九年末的营业收入却只有7.2亿，下降了约30%。主要原因是由于二零一九年四月，该公司违反国家互联网有关法律法规和管理要求，被责令停止提供一切服务，整改网站，这也造成二零一九年公司部分主营业务暂停的情况。尽管公司在二零二零年已经开始恢复营业，但是暂停业务时间过长也使得公司二零二零年的收入并未回到正常水平。对此，公司以后更应加强法律意识，并且可以相对地拓宽自己的业务范围，一旦某一方面产生问题，那么公司的损失也不会过于惨重。（三）S文化发展股份有限公司盈利能力分析通过对公司盈利能力进行财务分析，可以有针对性的获得公司财务水平和运营状况的各类评价，然后利用几种分析得到的财务比率来综合评估该公司的财务状况。[10]一家公司的盈利能力，由营业利润率、成本费用利润率以及总资产报酬率这三个指标共同决定。相关数据如表6所示。表SEQ表\*ARABIC6盈利能力财务指标有关数据单位：万元项目2016年2017年2018年2019年2020年营业成本30501.8227810.5234916.6426646.7220809.31营业税金及附加497.30568.53775.60393.62403.53销售费用6865.187154.218070.667811.376770.10管理费用10584.0012503.1711389.2710553.349930.40财务费用2294.973522.932632.492267.463201.44营业利润27021.5935355.3939220.4326242.4118329.27利息支出00000根据表6所示相关盈利能力财务指标数据，通过一系列的会计学计算可以得出每一项盈利能力财务指标数据的变动趋势，该趋势如图2所示。图SEQ图\*ARABIC2盈利能力指标的变动趋势1.营业利润率公司的营业利润率在二零一六年到二零二零年这五年间，呈现出先平稳上升，而后缓慢下降的趋势。一个公司的营业利润率代表了该公司通过销售各类商品得到的利润，利润率越高，代表着公司得到的利润就越高，所以该公司就具有较强的竞争力和盈利能力。二零一七年，由于新媒体的大范围普及，S公司的互联网传媒业务收入比重增加，使得公司的营业收入较二零一六年同期增长了约30%。营业利润率越高，说明公司销售商品所获得的利润越高，盈利能力也越强。在二零一八年至二零二零年三年内却一直下降，也说明随着竞争对手的增多，公司单一的经营范围已无法获得更多的利润。2.成本费用利润率成本费用利润率说明了在某一特定时间段内，公司利润在各类成本费用中所占的比例，即代表着公司支出一元成本可收回的利润值。[11]当公司的营业利润变化趋势处在一个相对平稳的状态时，该公司的成本费用利润率却在大幅变动。二零一六年至二零一七年间，成本费用利润率上升了约15%；二零一七年，公司的利润总额相对二零一六年增加了约7700万；二零一八年跟二零一七年基本持平；而到了二零一九年，公司由于无法提供相应服务，导致利润总额相比二零一八年降低了大约33%，这代表着该公司的盈利能力也在相应降低；到了二零二零年，也同样受到二零一九年的影响，导致该公司的营业利润持续降低。3.总资产报酬率结合公司财务报表以及总资产报酬率的公式可以计算出如上图所示的总资产报酬率的变化趋势。总体基本稳定，2016-2018年都维持在9%的水平，到2019年降低到6%，2020年降低到4%，说明公司的盈利能力在2019-2020年持续下降。（四）S文化发展股份有限公司发展能力分析公司的发展能力表现为该公司的发展潜能和公司对未来生产经营活动的发展趋势，而衡量一个公司是否具有较强的发展能力的指标是以财务状况和经营成果为基础，通过财务分析得到的财务指标。[12]通过对公司发展能力的分析可以预测公司未来的发展趋势和发展潜力，公司的发展能力越强，公司便可以为自身和社会创造更多的财富。[13]通过总资产增长率、营业收入增长率和资本积累率三个部分可以分析一个公司的发展能力，各项指标相关数据如表7所示。表SEQ表\*ARABIC7发展能力财务指标有关数据单位：万元项目2016年2017年2018年2019年2020年总资产增长额（元）75344.1757589.8813664.57-11284.55-7841.47营业收入增长额（元）19259.457907.3517328.69-26573.05-15165.55所有者权益增长额（元）22110.9627050.4431235.8216395.609542.73通过表7数据，结合各指标计算公式，可得出如表8所示的变动趋势。表SEQ表\*ARABIC8发展能力财务指标变动趋势项目2016年2017年2018年2019年2020年总资产增长率%27.2016.343.34-2.67-1.91营业收入增长率%35.4710.7521.27-26.90-21.00资本积累率%10.4711.5912.035.633.10通过对S公司二零一六年至二零二零年发展能力财务指标变动趋势的分析，我们可以看出S公司的发展能力逐渐减弱，原因如下：总资产增长率呈现逐年递减的状态，二零一九年和二零二零年甚至变成了负数。说明公司的资产增长量逐渐减少，资产并不具有足够的扩张性，盈利能力较差。营业收入增长率波动较大，呈现一个并不稳定的状态。二零一六年到二零一八年，营业收入增长率大于10%，公司总体处于成长期。二零一九年到二零二零年，公司主营业务大幅滑坡，产品未来的成长性不好，市场占比减少。资本积累率呈现先上升后下降的趋势，说明公司发展逐渐放缓，公司的发展潜力并不大，公司的资本保全性降低，应付风险、持续发展的能力减弱。三杜邦财务分析体系在S文化发展股份有限公司的应用杜邦分析法从评价经营效益的角度出发，将多个能够衡量公司财务状况的指标紧密连接，搭建一个对公司不同会计期间进行综合分析的指标体系。[14]根据S公司财务数据作出表如下：表SEQ表\*ARABIC9S2016-2020财务比率项目2016年2017年2018年2019年2020年总资产净利率（%）7.338.208.065.213.49权益报酬率（%）10.5712.5611.606.704.43权益乘数1.511.571.451.331.27杜邦分析体系框架图根据S公司二零二零年的财务数据作出杜邦分析图，如图3所示。权益报酬权益报酬率4.43%=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）权益乘数1．27总资产报酬率3.47=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）权益乘数1．27总资产报酬率3.47% ×=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（本期期初资产+本期期末资产）/2 =主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（本期期初资产+本期期末资产）/2总资产周转率0.14销售净利率24.95%总资产周转率0.14销售净利率24.95% ×÷∶∶资产总额4038764458.85销售收入570451577.66销售收入570451577.66净利润142303674.38资产总额4038764458.85销售收入570451577.66销售收入570451577.66净利润142303674.38所得税33691878.50销售收入570451577.66全部成本461344098.65非流动资产3346646720.00流动资产692117738.85所得税33691878.50销售收入570451577.66全部成本461344098.65非流动资产3346646720.00流动资产692117738.85＋ － － ＋其它支出54231572.08管理费用99304007.38 财务费用32014448.65销售费用其它支出54231572.08管理费用99304007.38财务费用32014448.65销售费用67700953.45销售成本208093117.09图3S公司2020年杜邦分析图总资产净利率一家公司的总资产净利率值越高，这意味着公司更加重视收入和储蓄。因此，公司的资产利用率也相应提高。在取得公司的资产净利率后，结合历史数据，找出变化剧烈的原因，分析管理中存在的问题，提高利润率，从而加快资金流动。图4为过去五年该公司的总资产净利率的变化。图4总资产净利率的变化趋势由上图可以看出，公司的总资产净利率在二零一六至二零一八基本处于增长状态。二零一八年，由于公司收购并运营500px、INC.公司,使得公司总资产略微下降，但是在公司经营后，500px基本已经盈亏平衡，对于公司二零一八年的总资产净利率影响并不大，反而帮助公司扩大了产品领域。但是，公司并没有将良好的发展势头保持下去。二零一九年，公司图片网站由于违反相关知识产权法被勒令停止提供一切服务，造成公司的净利润出现了大幅下降，相较二零一八年下降了35%，二零二零年继续持续下降。这也表明，S公司的收入来源比较单一，公司在未来发展过程中，可以开发出更多样化的产品，减少由于产品单调所带来的风险。（三）权益报酬率图5权益报酬率的变化趋势权益报酬率等于权益乘数与总资产净利率的乘积。该指标可以反映出公司利用自有资产获取经济利益的能力，是杜邦分析法分析公司财务情况中最核心的指标。一个公司的发展能力其核心数据就在于其能够利用有限资源获取最大收益[15]。如图4所示，二零二零年公司的权益报酬率相较二零一八年降低了约8%，权益乘数由1.45降低到1.27，总资产净利率也降低到5%左右。公司并没有延续自己前几年的发展，说明公司的净利润出现缩水迹象，公司的发展速度也因此有所减缓。四S文化发展股份有限公司财务分析结论及建议（一）结论偿债能力方面。通过S公司的相关财务指标来看，该公司具有较好的短期偿债能力，公司具有可支撑流动负债的流动资产，所以不存在较大的偿债压力，因其不存在存货，同时具有了较好的流动性；通过长期偿债能力的相关财务指标也可以看出，公司的长期偿债能力也处于比较强的状态，可以偿还相应债务。但是，偿债能力的各项指标偏高，也意味着公司并未合理调整资本结构，这会成为财务杠杆扩大的隐患，增加了该公司的偿债风险。营运能力方面，公司应收账款周转率的变动趋势是逐年增长。应收账款周转率的加快，也影响到公司资产的流通速度，使其加速流动，同时，公司的偿债能力受其影响也逐渐增强。存货周转率的变化趋势为先上升后下降，与流动资产周转率的变化趋势基本相同。存货周转率越快，公司的变现能力越强，但是，公司不存在存货也可能会造成生产中断以及销售紧张等不利情况。公司的偿债能力也会受到存货缺失的影响。流动资产率的不断上升也显示出公司对于自身流动资产的把握较好，在一定程度上也增加了公司利润。如果流动资产总周转率较低，说明主体盈利能力较低，资产没有得到充分利用，造成一定的资本损失。盈利能力方面。公司的各项指标都呈现下降趋势，营业利润先上升后下降，说明公司在一段时间内盈利能力降低，业绩也逐渐下降。尽管营业利润率变化幅度较小，但是成本费用利润率变化很大，说明公司的利润总额和成本都处于比较不稳定的状态，这种情况有可能会造成公司的利润得不到保障，不仅不利于公司自身发展，也会损害公司股东以及债权人的利益。总资产报酬率一直处于较低水平，表明公司投入产出的水平比较差，公司的资产运营并不有效。发展能力方面。公司近几年的资产增长率逐年下降，营业收入虽然略有回升但总体依然呈现下降趋势，这代表着公司近几年的发展能力逐渐下降。资本积累率可以分析公司资本的积累状况。资本积累率的持续下降，表明公司资本积累的能力逐渐退步，未来的发展潜力不大，使得公司的销售成长性以及市场扩张性变差，资本无法积累，所有者利益受到损害，公司价值下跌。另外，公司的发展也容易多方盗版产品的威胁，导致营业不佳的状况。综上所述，近几年公司的总体财务状况比较不好，公司的发展前景较差。如果公司不能采取有效的措施，那么未来很有可能面临被收购或破产等危机。（二）建议第一，为了保证公司的发展，公司应调整融资模式，适当增加负债的比重，减少流动资产的持有量，并使其得到充分利用。公司可以通过并购、股权合资和战略合作的方式，在自身主营业务上加大力度，并且寻找优质的资源进行合作，扩大自己的业务范围。另外，在融资过程中，也应注意收益和风险，保证公司在还款日前有充足的资金偿还债务。公司应根据自身情况，调整各项资产的分布及周转使用情况。公司应适当增加存货，同时，为了减少储存成本，公司可以对存货进行集中储存，并且优先使用到期日近的存货，这样也可以减少公司因存货储存不当造成的损失。此外，公司针对坏账，可以建立完整的信用体系，通过客户的信用等级，选取与客户发生往来时采取的结算方式。第三，公司应适当调整销售策略，丰富自身产品，加大技术投入，提高产品研发能力，增加产品的多样性，尤其是重点完善符合小微公司、自媒体等新兴市场群体的预算和需求的产品与服务，一定程度上降低公司的风险，增加公司收入。公司还需要降低成本来增强其盈利能力，谋求更高层次的发展。另外，针对