财务管理之华奥公司案例分析

财务管理之华奥公司案例分析案例数据表格来源见课本〔p93-96〕企业短期偿债才干分析流动比率=流动资产/流动负债2003年流动比率=249567.85/95705.11=2.612004年流动比率=226309.83/82766.39=2.732005年流动比率=344494.58/161330.66=2.142006年流动比率=349370.18/190310.74=1.84从2004年到2006年可以看出，华奥公司的前两年的短期偿债才干较好，在2006年那么相对较弱。速动比率=(流动资产—存货)/流动负债2003年速动比率=195581.18/95705.11=2.042004年速动比率=192954.43/82766.39=2.332005年速动比率=282973.05/161330.66=1.752006年速动比率=288788.4/190310.74=1.52从流动比率可以看出，华奥公司的速动比率相对较高。现金比率=可立刻动用的资金/流动负债2003年现金比率=49082.52/95705.11=0.5132004年现金比率=38194.11/82766.39=0.4612005年现金比率=63209.13/161330.66=0.3922006年现金比率=58225.3/190310.74=0.306由于目的越高，阐明企业短期偿债才干越强。因此2004年到2005年的短期偿债才干好。现金流量比率=运营活动现金净流量/流动负债2004年现金流量比率=47772.57/82766.39=0.5772005年现金流量比率=70188.16/161330.66=0.4352006年现金流量比率=39067.05/190310.74=0.205现金流量比率反映企业用每年的运营活动现金净流量归还到期债务的才干。目的越高企业支付当期债务的才干越强。因此2004年到2005年的短期偿债才干好。企业长期偿债才干分析资产负债率=〔负债总额/资产总额〕*100%2004年资产负债率=82743.61/393355.98=21.04%2005年资产负债率=161551.83/694240.5=23.26%2006年资产负债率190310.74/739413.69=25.74%资产负债率越高，说嘛企业的长期偿债才干越差。阐明华奥公司的长期偿债才干逐年下降。股东权益比率=〔股东权益总额/资产总额)*100%2004股东权益比率=310612.37/393355.98=78.96%2005股东权益比率=532688.67/694240.5=76.73%2006股东权益比率=549102.95/738413.69=74.36%从偿债才干角度看，股东权益比率越高越好。偿债保证比率=负债总额/运营活动现金净流量2004偿债保证比率=82743.61/47772.57=1.732005偿债保证比率=161551.83/70188.16=2.32006偿债保证比率=190310.74/39067.05=4.87偿债保证比率反映了用企业运营活动产生的现金净流量归还全部债务所需求的时间，所以该比率也称为债务归还期。此目的越低，企业归还债务的才干越强。企业负担利息和固定支出才干分析利息保证倍数=〔净利润+所得税费用+利息费用〕/利息费用2004利息保证倍数=51179.35/951.55=53.792005利息保证倍数=91038.73/1250.72=72.792006利息保证倍数=5570.922/2021.07=27.7利息保证倍数越大，阐明支付利息的才干越强。固定支出保证倍数=〔利息费用+租金+所得税费用+税后利润〕/利息费用+租金2004固定支出保证倍数=36.262005固定支出保证倍数=53.672006固定支出保证倍数=22.38此目的反映了企业盈利支付股东支出的才干。目的越高，阐明企业支付固定支出的才干越强。〔一〕资产周转情况分析〔一〕应收账款周转率单位：万元应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额〔2004年)=〔482837.8*60%/{〔93053.43+102005.08〕/2}3=(次)〔2005年)=1144182.32*60%/{(102005.08+134748.68)/2}=6(次)〔2006年)=1155352.1*60%/{(134748.68+123.27)/2}=5(次)应收账款周转天数=360天/应收账款周转次数〔2004年)=360/3=120〔天〕〔2005年)=360/6=60(天)〔2006年)=360/5=72〔天〕(二)存款周转率

存款周转次数=销售本钱/存货平均余额〔2004年〕=394789.80/{(53986.67+33355.4)/2}=9〔次〕〔2005年)=1144182.32/{(33355.4+61521.53)/2}=24(次)〔2006年)=1155352.1/{(61521.53+60581.78)/2}=18〔次〕存货周转天数=360天/存货周转次数〔2004年)=360/9=40(天)〔2005年)=360/24=15(天)〔2006年)=360/18=20(天)〔三〕流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额(2004年)=482837.8/{〔249567.85+226309.83〕/2}=2(2005年)=1144182.32/{(226309.83+344494.58)/2}=4(2006年)=1155352.1/{(344494.58+349370.18)/2}=3.3〔四〕固定资产周转率固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值〔2004年〕=482837.8/{〔85200.31+82078.6〕/2}=5.77〔2005年)=1144182.32/{(82078.6+149175.04)/2}=9.89〔2006年)=1155352.1/{(145175.04+156915.45)/2}=7.64〔五〕总资产周转率总资产周转率=销售收入/资产平均总额〔2004年)=482837.8/{〔378055.08+393355.98〕/2}=1.25〔2005年)=1144182.32/{(393355.98+694240.5)/2}=2.1〔2006年)=1155352.1/{(694240.5+739413.69)/2}=1.61〔六〕产生现金才干分析(一)运营现金运用效率运营现金运用效率=运营活动现金流入/运营活动现金流出〔2004年)=20466.81/33079.18=0.62〔2005年)=244644.56/53283.21=4.59〔2006年)=429.45/114656.59=1.19〔二〕现金利润比利率现金利润比例=现金及现金等价物净添加额/净利润〔2004年)=—10888.41/42408.99=—0.26〔2005年)=25015.02/61783.86=0.4〔2006年)=—4983.83/39705.97=—0.13〔三〕现金收入比率现金收入比率=运营现金净流量/主营业务收入〔2004年)=47772.57/482837.8=0.1〔2005年)=70188.16/1144182.32=0.06〔2006年)=39067.05/1155352.1=0.03关于华奥公司2004-2006年营运才干对比总结1.2005年的应收账款周转最快，应收账款的利用效果最好！2.2005年的存货周转最快，04年的存货周转最慢，05年的存货利用效果最好！3.2005年的固定资产利用情况、流动资产周转快慢和总资产周转情况相较于04年和06年的较好！4.2005年相较于06年现金正常流转和现金支付才干较好!而04年在短期内缺乏足够的现金维持再消费的正常运转！5.2004年主营业务产生的现金流量的才干最强！06年的最弱！综上所述，在05年华奥公司各方面的营运才干是最好的，在04年营运才干有点困难，阐明该公司在不断的完善本身的各种缺乏，在06年稍比05年差点，阐明该公司需求加强各方面的缺乏！努力做到最好！一、与销售收入有关的获利才干目的〔一〕销售毛利率销售毛利率=〔销售收入净额－销售本钱〕/销售收入净额*100%04年销售毛利率=〔482837.8－394789.78〕/482837.8*100%=18.25%05年销售毛利率=〔1144182.32－950884.25〕/1144182.32*100%=16.89%06年销售毛利率=〔1155352.10－1005775.06〕/1155352.10*100%=12.95%〔二〕销售净利率销售净利率=净利润/销售收入净额*100%04年销售净利率=42408.99/482837.80*100%=8.78%05年销售净利率=61783.86/1144182.32*100%=5.40%06年销售净利率=39705.97/115535210*100%=0.03%二、与资金有关的获利才干目的〔一〕投资报酬率投资报酬率=净利率/资产平均总额*100%04年投资报酬率=42408.99/〔378055.08+393355.98〕/2*100%=10.10%05年投资报酬率=61783.86/〔393355.98+694240.50〕/2*100%=11.36%06年投资报酬率=39705.97/〔694240.50+739413.69〕/2*100%=5.54%(二〕净资产收益率净资产收益率=净利润/净资产平均总额*100%04年净资产收益率=42408.99/〔281421.18+310612.37〕/2*100%=14.32%05年净资产收益率=61783.86/〔310612.37+532688.67〕/2*100%=7.33%06年净资产收益率=39705.97/〔532688.67+549102.95〕/2*100%=7.34%

三、与股票数量或股票价钱有关的获利才干目的〔一〕普通股每股盈余每股盈余=〔净利润－优先股股利〕/发行在外的普通股股数04年每股盈余=〔42409.99－0〕/86066.70=49.28%05年每股盈余=〔61783.86－0〕/119235.50=51.82%06年每股盈余=〔39705.97－0〕/119873.25=33.12%〔二〕普通股每股现金流量每股现金流量=〔运营活动现金净流量－优先股股利〕/发行在外的普通股股数04年每股现金流量=〔47772.57－0〕/86066.70=55.51%05年每股现金流量=〔70188.16－0〕/119235.50=58.87%06年每股现金流量=〔39067.05－0〕/119873.25=32.59%〔三〕普通股每股股利每股股利=〔现金股利总额－优先股股利〕/发行在外的普通股股数04年每股股利=〔20000－0〕/86066.70=0.2305年每股股利=〔30000－0〕/119235.50=0.2506年每股股利=〔10000－0〕/119873.25=0.08〔四〕市盈率市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余04年市盈率=8/49.28%=16.2305年市盈率=8/51.82%=15.4406年市盈率=8/33.12%=24.15关于华奥公司2004-2006年获利才干对比总结在04-06年中，销售毛利率和净利率呈逐年下降的趋势，且05-06年下降幅度较大。在04-06年中，投资报酬率、普通股每股盈余、普通股每股现金流量和普通股每股股利呈动摇的趋势，且05-06年下降幅度较大。在04-06年中，净资产收益率呈下降的趋势，在05-06年间根本坚持持平。在04-06年中，市盈率呈上升的趋势，在05-06年间上升幅度较大。

综上分析，华奥公司在05-06年间变卦了获利重点。企业开展才干分析企业开展才干是指企业未来的开展潜力和开展速度一、主营业务收入增长率主营业务收入增长率=〔当期主营业务收入-上期主营业务收入〕/上期主营业务收入*100%那么2005年主营业务收入增长率

=〔1144182.32-482837.80)/482837.80*100%=140%同理可得：2006年的主营业务收入增长率为0.976%二.净利润增长率净利润增长率=〔当期净利润-上期净利润〕/上期净利润*100%那么2005年的净利润增长率=〔61783.86-42408.99〕/42408.99*100%=45.7%同理，2006年的净利润增长率为-35.7%三、总资产增长率总资产增长率=〔当期总资产-上期总资产〕/上期总资产*100%所以2005年的总资产增长率=〔694240.50-393355.98〕/393355.98*100%=76.5%同理华奥公司2006年的总资产增长率为6.5%四、净资产增长率净资产增长率=〔当期净资产-上期净资产〕/上期净资产*100%因此2005年的净资产增长率=〔532688.67-310612.37)/310612.67*100%=71.5%同理华奥公司2006年的净资产增长率为3.08%五、运营现金净流量增长率运营现金净流量增长率=〔当期运营现金净流量-上期运营现金净流量〕/上期运营现金净流量*100%那么2005年的运营现金净流量增长率=〔70188.16-47772.57)/47772.57*100%=46.9%同理2006年的运营现金净流量增长率为-44.3%开展才干分析小结1、从主营业务收入增长率来看，华奥公司的2005年到2006年的主营业务收入增长率明显下降，阐明华奥公司的主营业务开展情况在2005年不可观，但在2006年该公司的开展潜力显然较小。2、从净利润增长率来看，华奥公司有2005年的45.7%下降到2006年的-35.7%，可见该公司在2005年的开展速度相对较不可观，而在2006年的开展速度停滞。3、从华奥公司的总资产增长率看，200