金融学基础课件

金融市場概述Loremipsumdolorsitamet,consecteturadipisicingelit.任務一金融市場概述一、金融市場概念（一）金融市場金融是資金的融通，是資本的流動。當今社會，金融活動頻繁地出現在各種場合，並且對人們的經濟生活產生著中大的影響。所謂市場，則是指買賣雙方或供求雙方在一起交易的場所。具體而分析得出，金融市場就是資金借貸雙方、證券買賣雙方利用金融工具或者金融工具價格進行交易的場所或者機制。（二）金融市場從其包容的範圍看，有廣義、狹義之分廣義的市場包括資本借貸及證券、外匯、黃金買賣；狹義的市場包括資本借貸及有價證券買賣這兩個部分。（三）金融市場的組織機構金融市場的主體是銀行和各種非銀行金融機構，包括中央銀行、商業銀行、專業銀行、投資公司、財務公司、保險公司、退休基金會、證券公司、證券交易所及證券經紀人等。它們是金融市場的仲介機構，是籌資人和投資人進行金融交易的橋樑。金融市場的客體，即金融市場的買賣對象，是“貨幣”這種特殊商品，它在金融市場上直接表現為各種信用工具，如商業票據、政府債券、公司債券、股票，可轉讓大額定期存單以及各種借貸契約等。金融市場的參加人，除了金融仲介機構以外，還包括企業事業單位，政府部門和城鄉居民，他們既是金融市場客體的供給者，又是金融市場客體的需求者。（二）金融市場的分類1、按金融交易的期限劃分，可分為短期資金市場和長期資金市場。2、按金融交易的性質劃分，可分為發行市場和流通市場。3、根據交易對象，金融市場可以分為若干個子市場，其中最主要的可以劃分為以下幾類：（1）商業票據市場。包括商業票據的鐵鍁與承兌等。具體指銀行以現款買進企業未到期的商業票據，或以商業票據作抵押對持票人融通資金，或銀行等金融機構專門提供承兌服務的市場。（2）大額存單市場（CDM）。是指銀行大面額可轉讓存單的發行、轉讓所形成的市場。（3）黃金外匯市場是專門以黃金、外匯為交易對象的市場。（4）國庫券市場。指一年以下國家債券的發行、轉讓、貼現所形成的市場。（5）同業拆放市場。指銀行等金融機構之間的短期借貸活動。（6）股票市場。指股票的發行幾轉讓市場。（7）銀行存款貸款市場。指銀行為中心的存、貸款活動。4、按金融交易的時間劃分，可分為現貨市場和期貨市場。5、按金融交易的空間劃分，可分為國內金融市場和國際金融市場。無論國內金融市場黑市國際金融市場，又可按有無固定交易場所和設施分為有形市場和無形市場。國際金融市場與國內金融市場的區別主要在於：市場主體包括居民和非居民；市場活動少受或者不受市場所在國金融當局的控制；交易的直接後果一般回引起國際見的資本流動，影響相關國家的國際收支。二、金融市場的功能（一）聚財功能（二）導向功能（三）調控功能（四）效益功能任務二貨幣市場一、貨幣市場的概念貨幣市場，是指期限在一年以內的短期金融工具的發行和交易市場。這個市場的主要功能是保持資金的流動性，以便隨時轉換成現實的貨幣。它的活動和動作，一方面滿足借款者的短期資金需求，另一方面也為暫時閒置的資金找到了出路。貨幣市場工具主喲啊是國庫券、商業票據、銀行承兌票據及銀行大額可轉讓存單。因而，貨幣市場結構為國庫券市場、票據市場、銀行存單市場等。資金需求者、供應者、經紀人與交易商等是這個市場的基本組成部分。二、貨幣市場結構極其內容（一）同業拆借（放）市場它是銀行等金融機構間為解決短期資金的餘缺而相互調劑融通的時常。這種融資活動，在資金貸出者看來是拆放，而在資金借入者看來則是拆借。同業拆借市場是貨幣市場中重要的子市場，它的發生量大，交易頻繁，能敏感地反映資金供求關係和一國貨幣政策的意圖，影響貨幣市場利率。同業拆借的期限通常以1—2天為限，多則1—2周，一般不超過1個月。拆借按日計息，即“拆息率”。拆息率每天不同甚至一天之內也有變化，其高低靈敏地反映著資金市場的供求狀況。拆借有兩種情況：一是商業銀行之間的相互拆借；另一種是商業銀行對證券經紀人的拆借。商業銀行之間的拆借，主要是相互買賣它們在中央銀行的超額準備金存款餘額。商業銀行等金融機構在每個營業日後，由於存款、放款、匯出匯入的變化，可能形成資金的多餘或短缺，後者為保證第二天正常營業，前者為避免因資金閒置而造成的損失，就可能進行臨時性資金調劑——拆款。金拆借的大致程式是：由拆入資金的銀行向拆出資金的銀行開出本票；拆出資金的銀行向拆入資金的銀行開出中央銀行存款支票。這樣，拆出行在中央銀行的超額準備金變轉如拆入行使用，到期從帳戶轉入拆出行帳戶。我國的同業拆借市場是在1985年我國的信貸資金管理制度開始實行“統一計畫。劃分資金，實貸實寸，相互通融“的新體制後開始出現的。這種新的信貸資金管理制度允許和鼓勵銀行之間相互融通資金，直接促進了同業拆借市場的興起。1986年上半年，全國各地零星的拆借活動開始出現，下辦年以後發展更快，逐步形成了不同層次、不同規模的拆借市場，建立了以中心城市為依託，跨地區、跨系統的資金融通網路。1996年1月3日，全國的同業拆借市場網路開通運行，標誌著全國統一的拆借市場的正式成立。（二）票據市場票據市場主要是指商業票據的流通和轉讓市場，具體包括票據承兌市場和票據貼現市場。1.票據承兌市場承兌是指匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認票據記明事項，在票面上做出承諾並簽章的行為。匯票之所以需要承兌是由於匯票的出票人與付款人不是同一個人，匯票的出票人單方面將付款人、金額、期限等內容記載於票面，付款人必須承認兌付，否則匯票是無效的。只有承兌後的匯票才具有法律效力，才能在金融市場上流通轉讓。匯票可以由銀行承兌，也可以由企業承兌，由銀行承兌的叫銀行承兌匯票，由企業承兌的叫企業承兌匯票。2.票據貼現市場票據貼現市場是因票據貼現活動而產生的融資市場。票據貼現是指票據的持有人將未到期的票據轉讓給銀行，銀行扣除一定的利息後，將票面的餘額支付給持票人的行為。票據貼現市場所轉讓的商業票據主要是經過背書的本票和匯票。從表面看，票據貼現是一種票據轉讓行為，但實際構成了貼現銀行的授信行為，實際上是將商業信用轉化為銀行信用。銀行辦理票據貼現後，若出現資金短缺，可持客戶向其貼現的票據辦理轉貼現和再貼現。在西方發達國家，票據貼現市場已成為貨幣市場的重要組成部分。由於銀行可以進行再貼現的操作，中央銀行可以通過調整再貼現和控制貼現額度來影響商業銀行的信貸資金規模和市場利率，從而實現對貨幣總量的調控。在我國，改革開放以後，逐漸恢復了商業信用，1982年上海市首先恢復了票據貼現業務；1984年，人民銀行總行發佈了《商業匯票承兌貼現暫行辦法》，決定於1985年4月在我國推廣，同時允許辦理轉貼現和再貼現；1995年《中華人民共和國票據法》正式頒佈以後，票據市場獲得了長足的發展。（三）國庫券市場國庫券市場是指國庫券的發行、轉讓、貼現及償還所形成的市場。短期政府債券歷來是貨幣市場上最主要的交易工具。其中絕大部分是國庫券。世界上最早發行國庫券的國家是英國。在在1877年英國政府就利用發行國庫券來籌措短期財政資金。美國於1929年11月正式發行國庫券。由於國庫券及其交易具有信用風險低、流通性強、投資者一般可享受稅收優惠等優點，所以，發展十分迅速。目前，在世界大多數國家，國庫券已成為貨幣市場上交易量最大、最搶手的金融工具。商業銀行也往往以國庫券期限短和安全度高而將其作為第二線準備，這樣既可獲益，又便於隨時調整資產負債結構。中央銀行的公開市場業務，一般也以國庫券作為主要的買賣對象，並進而實施金融宏觀調控。在西方國家，例如美國，國庫券發行時，按照一定比例折扣出售，即按低於面值的價格出售。財政部通常不規定國庫券的價格，只規定銷售數量，由個人或單位投資者投標出價，售給出價最高者。通常是：3、6個月期的國庫券每週拍賣一次，9、12個月期限的國庫券每月拍賣一次。未到期的國庫券有一個活躍的交易市場。但這種交易一般不在有組織的市場進行，而是由經紀商通過電話進行，所以在美國又被稱為“電話市場“，參加交易的主要是金融機構和大企業，個人也可以加入市場，商業銀行是最大的市場參與者。我國於1981年正式發行國庫券。1985年後開始出現國庫券貼現活動。計算公式為：實收額=A（1-r*n）其中A為到期本利和；r為貼現率；n為貼現日至到期日的年數。1988年後，國庫券流通市場逐漸發展擴大。需要說明的是，我國先階段的國庫券期限都在三年以上，雖稱國庫券，實屬中長期政府債券。（四）可轉讓大額存單市場大額存單市場的全稱是銀行大面額可轉讓定期存單市場，是指大額存單的發行、轉讓所形成的市場。可轉讓大額定期存單是指商業銀行簽發的注明存款金額、期限、利率，可以流通轉讓的信用工具。可轉讓大額定期存單，是由美國花旗銀行於1961年創造的一項金融工具。最初是美國商業銀行逃避金融管制所做的一切金融業務的創新，後來由於可轉讓大額定期存單實用性強，既益於銀行投資者，所以很快發展為貨幣市場上頗受歡迎的金融工具。可轉讓大額定期存單的期限通常不少於2周，大多數為3~6個月，一般不超過1年。其利率水準略高於同等期限的定期存款利率，與當時的貨幣市場利率一致。可轉讓大額定期存單的發行採取批發和零售兩種形式。批發發行時，發行銀行將發行存單的數量、時間、利率、面額等予以公佈，由投資者選購。零售發行十，發行銀行根據客戶的要求隨時出售合乎客戶要求的存單，存單的面額、期限、利率等由銀行和客戶協商後確定。可轉讓大額定期存單的轉讓市場指買賣已發行上市但尚未到期的存單的市場。其交易者是為數不多的專職交易商，他們一方面積極參與可轉讓大額定期存單的發行，同時努力創造和維持良好的二級交易市場。如果投資者急需資金，在二級市場將存單賣出，通常由專職交易商買入，維繫存單的流動性。專職交易商既可將存單持至到期日，也可以到二級市場進行出售。我國的可轉讓大額定期存單的發行開始於1986年，最初中國銀行和交通銀行發行。1989年以後，其他銀行也相繼開始發行可轉讓大額定期存單。限於我國金融市場發展水準和經濟實際，我國的可轉讓大額定期存單市場目前並不活躍。

任务三资本市场一、資本市場與證券市場的概念資本市場是長期資金市場。全面地看，資本市場包括兩個部分：一是銀行中長期存貸款市場；另一是有價證券市場。但是由於兩個原因，一般可將資本市場視同或曰側重在證券市場。這兩個原因是：（1）在世界各主要國家長期資本市場的兩大部分中，證券市場最為重要；（2）從世界金融市場發展的趨勢看，融資證券化特別是長期融資證券化已成為一種潮流，構成當今融資活動的主要特徵。所謂證券市場，是指按照市場法則從事法律認可的有價證券的發行、轉讓活動的形成的市場。它是債券市場和股票市場的總稱。按照證券交易的性質和特點，證券市場可分為一級市場和二級市場。一級市場是有價證券的初始發行市場，也稱初始市場或原始市場。包括證券的發行前的準備活動及正式發行兩項內容。在證券發行中，由於投資者與籌資者不容易直接接觸、交易，因此，往往要一個仲介機構，這就是證券經濟商。所以，證券一級市場通常是證券經濟商市場。二級市場是已發行的證券轉讓交易市場，也稱流通市場或次級市場。兩類市場的關係是密切相連的：沒有一級市場自然就沒有二級市場；但二級市場對一級市場又有重要的影響，如果二級市場交易旺盛，那麼企業或其他籌資者有可能在一級市場上擴大證券發行量，補充生產資本，相反，如果二級市場交易不振，企業和其他籌資單位就無法順利地在一級市場上通過發行新證券籌集資本。另外，兩類證券市場的利率在短期誒可能有差別，但從長期情況看，會逐漸趨於一致的。二、有價證券的概念和類型有價證券是指那些能夠為其持有者定期帶來收益，並能轉讓流通的資本所有權或債券證書。通常所說的有價證券指期限在1年以上的證券及股票，它是資本市場金融工具的基本形式。（一）股票1.普通股（1）普通股票具有投票選舉表決權。股東有權直接或間接參加股東大會，選舉董事，並對公司的重大問題發表意見和投票表決。（2）普通股東享有收益分配權，收益的高低完全取決於公司經營業績，收益的形式一般是紅利。（3）普通股東享有優先認股權，可以優先認購公司所發行的新股票。（4）普通股東享有剩餘資產分配權。亦即在公司破產或解散清算財產時，普通股在優先股之後取得剩餘財產。另外普通股股份轉讓自由，可在證券市場上隨時變現。2.特殊股。特殊股是指權利內容上附加特別條件的股票。這些特別條件的形式，或是限制一些權利，或是給予一些新的權利。發行特殊股的目的主要是迎合投資者的不同需要和喜好，有利於公司籌集資本。特殊股票的類型包括優先股票、後配股票、償還股票、轉換股票等。其中有限股票的發行量最大、也最為重要。優先股具有三個基本特點：一是在發行時就規定固定股息，並且股息支付優先於普通股；二是在公司破產或解散分配財產時，它在普通股之前分配；三是在表決權的行使上，優先股往往受到一定限制。3.記名股與無記名股4.面額股與無面額股5.有表決權股和無表決權股6.新股與老股（二）債券同股票一樣，債券也是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌集資金而向投資者出具的，並承諾按一定利率定期支付利息和償還本金的債權債務憑證。1.按發行主體分類（1）政府債券。政府債券是政府為彌補預算赤字、籌集建設基金及歸還舊債本息等，向社會共眾發行的債券，也稱為公債。政府債券包括國家債券、地方政府債券、政府機構債券。國家債券是中央政府財政部門發行的債券，俗稱“金邊債券”，具有較高的信譽，並能享受免稅待遇，具有流動性強、安全性高、收益穩定的特點。地方債券是由省市或洲區等地方政府所發行的債券，我國目前不允許地方政府發行債券。政府機構債券，是由政府所屬機構發行的債券，它一般由中央政府擔保，但不享受中央和地方政府債券的利息免稅。（2）金融債券。金融債券是商業銀行或其他金融機構為籌集資金發行的債務憑證，與其他債券相比，金融債券信用較高，發行量大，持券者可在需要資金時隨時轉讓，是證券市場上較受投資者歡迎的投資工具。金融債券包括浮動利率金融債券、貼現金融債券、普通金融債券。（3）企業債券。企業債券也稱公司債券，是指企業按照法律程式發行，約定在一定期限內還本付息的債權憑證。2.按債券的信用保證分類（1）政府擔保債券。政府擔保債券是指政府為附屬的公共事業機構、公共團體或者公營公司等擔保發行的債券。（2）抵押債券。抵押債券是指債券發行人以動產或不動產為抵押或擔保發行的債券，又稱有擔保債券。（3）信用債券。信用債券是指債券發行人沒有任何財產抵押或任何擔保，僅憑公司信用發行的債券，又稱無抵押債券。（4）保證公司債券。保證公司債券是指除了債券發行人的信用以外，還得到其他公司信用擔保的企業債券。比如，附屬公司發行債券籌集資金時，公司為其附屬公司擔保。3.按債券利息支付方式分類（1）附息債券。附息債券是指面額附有息票，在規定時間內以息票兌現形式支付利息的中長期債券，也稱為定息債券或剪息債券，其特點是在還本之前逐年分次支付利息。這種債券也有的不附息票，只是按規定的利率定期支付利息，（2）貼息債券。貼息債券是指以低於票面面值發行，到期仍按面值兌付的債券。又稱貼水債券或貼息債券。貼現債券的利息是預付的，債券的發行價格與其面額的差價即為利息。4.按債券期限長短分類（1）短期債券。短期債券是指期限在一年以內的債券。它屬於貨幣市場工具。（2）中期債券。中期債券是室期限在1—5年的債券。5.按債券發行的區域分類（1）國內債券。國內債券是指由本國政府或法人在本國境內發行，以本國貨幣標明票面金額，並以本國貨幣還本息的債券。（2）國際債券。國際債券是指由國際機構、外國政府或外國法人發行的債券。包括外國債券和歐洲債券。外國債券是以發行地所在國貨幣計價的債券，如在美國市場上發行的美圓債券，在日本市場上發行的日圓債券。歐洲債券是不以發行地所在國貨幣計價的債券，如在英國市場上發行美圓債券。歐洲債券可用美圓、英鎊、德國馬克、法國法郎、瑞士法郎、日圓、加拿大元等貨幣發行，也可以用特別提款權等一攬子貨幣發行。6.按債券是否記名分類（1）記名債券。記名債券是指債券券面上注明債券人的姓名，同時在發行者或登記公司的債權名薄上做相應的登記的債券。記名債券較安全，可避免被偷竊、損壞和遺失給投資者造成損失，但必須經過戶登記才可轉讓，流動性較差。（2）無記名債券。無記名債券的券面上不注明債權人姓名，也無需在發行者或登記公司進行登記。無記名債券如遺失、損壞不能夠保全債權人利益，但轉讓流通極為方便。7.按債權人享受的權益分類（1）可轉換公司債券。可轉換公司債券是指投資者可以根據自己的選擇，在規定的時期按一定調換比例將債券轉換成公司股票的債券。可轉換債券的風險較一般債券風險要大，還債的次序排在股票之前，債權的最後，被認為是投機債券。（2）認股公司債券。認股公司債券是指投資者擁有按持股比例、按一定價格認購該公司股票的權利的債券。（3）參加公司債券。參加公司債券是指投資者除了在償還期限滿了以後可以得到利息收入和收回本金以外，還可以在一定程度上參與公司剩餘分配的債券。（4）收入公司債券。收入公司債券是指債券的利息收入，由公司的收入水準決定的債券。三、證券的發行（一）前期準備證券發行前，發行人（公司）須對有關證券發行的一些主要問題做出決策。主要包括：1.證券發行方式。是公募發行還是私募發行。一般採取公募發行方式。我國目前稱為社會募集和定向募集。2.還本付息的辦法。是單利計息還是複利計息，是分期付息還是期末還本付息等。3.確定證券發行數量及發行價格。4.準備招募書。上述內容一般要向有關部門報批，批准後向社會公佈。（二）選擇、確定證券承銷機構

確定發行證券後，可以自辦發行，但一般要挑選一個資力雄厚、信譽卓著、經驗豐富的銀行或信託投資機構，作為承銷機構由它代為銷售證券。承銷機構一般是通過競爭性的投標或磋商來選定的。具體的承銷方式有三種：推銷、助銷、包銷。目前國際上流行的是包銷方式。所謂包銷，是指證券發行者與銀行等機構協商，由銀行等承銷機構按照商定的條件把全部證券包銷下來，包銷期滿時，無論證券是否已經推銷出去，包銷機構都要如數付給發行人應得資金。如果證券發行量巨大，則可由某個大銀行出面，組織銀團共同包銷。（三）承銷銀行或銀團等機構選擇有利時機銷售證券所謂有利時機，總的看是證券市場供求狀況。供大於求時發行不利，供不應求時發行有利。具體說來，主要考察兩個方面：1.市場利率水準。利率低時發行有利，相反則不利。2.市場資金存量狀況。市場資金充裕時發行有利，相反則不利。（四）選擇證券銷售方式不論是自辦發行還是由承銷機構發行，向市場銷售證券，有兩種方式可供選擇：（1）批發銷售，即把證券的全部或一部分以批發形式出售給證券商，然後由其向市場銷售。（2）零售，即把新證券直接銷售給最終投資人。這類業務可以由公司活或承銷機構自行辦理，也可以通過有關的證券商辦理，後者顯然有利於資金的區域流動。四、證券的交易方式（一）現貨交易亦稱現款交易，即以現款買賣有價證券。一般要求買賣成交後立即交割。但在實際交易過程中很難做到成交後立即交割，常常是在成交後較短時間內進行交割。（二）信用交易信用交易又叫“墊頭交易”或“保證金交易”，是指交易人憑藉自己的信譽，通過交納一定數額的保證金取得經紀人的信用，在委託買進證券時由經紀人貸款，或者在賣出證券時由經紀人貸給證券來買賣有價證券的交易方式。信用交易易產生投機活動。如投機者對某種政權價格看漲，可以以先支付部分價款作為保證金，與餘款有經紀人墊付購買該證券，若一定時期後該證券價格果真上漲，這時將證券賣出，除歸還經紀人墊款及利息外，超過預付定金的部分即為投機收益。信用交易方式對交易市場的穩定性有很大的影響。銀資金因經紀人借款而被大量轉移到有價證券上來，可能回突然增加對有價證券的需求，促使價格上漲。一旦行情下跌，客戶不願償還墊款購買證券，經紀人又大勢拋售證券，使行情進一步下跌。（三）期貨交易期貨交易是指買賣雙方成交以後，交割和清算要按照期貨合約中規定的價格在未來某一時間進行的交易。期貨交易的一個重要特徵是契約規定的價格與交割時的現貨價格往往不一致。期貨交易的價格要根據不同情況來確定。如果預計未來證券價格是穩定的，那麼期貨價格就按成交日的現貨價格加上由成交日至交割日等額的利息確定，這時期貨價格要高於現貨價格；如果預計未來證券價格下跌，那麼期貨價格就按現貨價格加由成交日至交割日等額存款利息，再減去價格下降因素確定，這時期貨價格將會根據證券價格預計下降幅度或等於現貨價格或低於現貨價格。在期貨交易中，買者所以要買，是因為他看漲證券行情；買者之所以要賣，是因為他看跌證券行情。期貨交易的目的大體有三個：一是投資者看好當前某種證券，但其資金要在以後一個確定的時間才能到位；二是保值；三是投機獲利。（四）期權交易期權交易又稱“選擇權交易”，是指證券買賣雙方簽訂議，約定在一定時期內，購買者有按雙方協議的價格購買或出售一定數量的某種證券的權利。期權的買方通過交付期權費就可取得一定期限內按約定價格買進或賣出一定數量的金融資產或商品的權利。期權買方在期權有效期內有權行使期權，也可放棄期權，也可把期權轉賣給他人；而期權賣方則要承擔在買方要求行使期權時履行期權契約的義務。形成證券期權交易的原因與期貨類似，但因為沒有實際的證券交易，故風險要小於期貨交易。（五）股票價格指數期貨交易股票價格指數是報告期平均股票價格對基期平均股價的百分比，它是考察股票市場一般價格水準的指標。股票價格指數期貨交易中買賣的不是股票，而是股票價格指數，故稱之為“沒有股票的股票交易”。投資者在進行股票價格指數期貨交易時，也要交納保證金。股票價格指數期貨交易不辦理實物交投而採用現金交割方式。這是因為指數期貨代表的是雙方同意買賣股票的市場價值，每一份合約代表了一種假設的股票資產，而不是買賣某種具體的股票。股票價格指數期貨交易的主要意義在於減少投資者的風險。當投資者看漲股市時，可買進指數期貨，相反，則賣出指數期貨。這種交易方式的出現，被美國投資分析家稱為“股票交易的一場革命”。五、金融衍生工具市場金融衍生工具從特性、功能上都有別於傳統的一般金融工具，下麵將介紹其三個顯著特點。1.杠杆性這是金融衍生工具交易的最顯著特徵之一。杠杆性指以少數的資金成本可以獲得較多的投資，以提高投資收益的操作方式。金融衍生工具是以原生工具的價格為基礎，交易是不必交納相關資產的全部價值，只要繳存一定比例的押金或保證金，一般為5%——10%，便可獲得相關資產的管理權，待到交易時所確定的到期日，對已交易的金融衍生工具進行反方向交易，並進行差價計算。由此可見，它是投入少，而收益高的一種金融衍生工具交易。2.高風險金融衍生工具是為投資者抵補或規避風險的一種金融創新，它的初期是為了交易保值和防範風險。但是金融衍生工具具有以小博大的特殊誘惑力，刺激者敢冒風險的投機者擁入市場，利用其杠杆作用以低成本進行巨額操作，是得金融衍生工具脫離了原來保值的初衷，取而代之的是充斥著巨大的風險。3.虛擬性虛擬性是指證券所具有獨立於現實資產運動以外，卻能給證券持有者帶來一定收入的特徵。金融衍生工具本身並沒有價值，而是一張收入所有權證書，它是按照利息資本化的原則來設計的。這種虛擬性所產生的後果是：金融衍生工具市場的規模超過原生市場的規模，甚至於脫離了該市場。（三）金融衍生工具市場的種類1.金融期貨市場金融期貨指交易買賣的雙方在期貨交易所以公開競價的方式成交，承諾在未來某一日期或某一段時間內，以事先約定的價格交割某種特定標準數量金融工具的契約。金融期貨是各種金融衍生工具中出現最早，因此也是人們比較熟悉的一種金融衍生工具。2.金融期權市場指期權合同的買賣雙方具有在期滿或期滿日以前，按合同約定的價格買進或賣出某種約定數量金融工具的選擇權。具體而言，金融期權是買賣雙方訂立合約，由買方向賣方支付一定數額的權利金，即賦予買方在規定時間內按雙方事先約定的價格購買或出售一定數量某種金融資產的權利。對期權買方而言，合約賦予他的只有權利而無義務，條件時候在購買是他必須支付一定數額的期權費給賣方。對於期權的賣方來講，合約賦予他的只有義務而無權利，他在收取買方付給的期權費後，有義務按合同規定的要求履約。（三）遠期利率協議遠期利率協議於1983年由倫敦銀行首先推出，是一種不在交易所進行場外衍生交易。倫敦金融市場是遠期利率協議的主要交易中心，紐約是第二個重要的交易中心。遠期利率協議是一種利率的遠期合同，是為了避免將來實際收付時利率變動的風險而設計的。它的主要參與者是商業銀行以及非金融機構的客戶。遠期利率協議由銀行與銀行或銀行與客戶間簽定，雙方在規定期滿時按原先商定利率與市場利率之間的差額進行利差收付，不涉及其本金借貸。遠期利率協議通常的做法是由客戶將浮動利率債務的利息部分與銀行換為固定利率，客戶定期按固定利率付息給銀行，銀行替客戶支付浮動利息。（四）金融互換金融互換是20世紀80年代初世界匯率和利率波動劇烈條件下的產物，是國際金融衍生市場的重要組成部分。金融互換是以金融機構為仲介人，為兩個或兩個以上的當事人按商定的條件，在約定的時間內，交換一系列支付款項的金融交易。它可以使互換雙方獲得低成本、高收益的融資，並可避免利率與匯率風險。從種類上看，金融互換主要可以分為貨幣互換和利率互換兩種。其他涉及到金融互換的內容還十分豐富，在該書中就不給大家做一一介紹。任務四投資基金市場一、投資基金與投資基金市場的概述（一）投資基金及投資基金市場投資基金市場是在證券發展的基礎上，為分散和回避股市的巨大風險而逐步形成和發展起來的。投資基金是一種利益共用、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金。從事股票、債券等金融工具的投資，並將投資利益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。投資基金以其方便投資、專業管理、分散風險、利益共用的獨特魅力，成為個人投資者分散風險的最佳投資工具。（二）投資基金產生和發展投資基金產生於19世紀60年代的英國。英國的投資者通過認識到將中小投資資金聚集成較大規模的投資資本，經過專家進行管理，分別投資多個品種可以分散風險。於1868年11月在蘇格蘭地區組建了“海外殖民地政府信託投資”，從此誕生了世界上第一家投資基金。此後，一大批投資基金相繼成立，受到廣大投資者的青睞。雖然說投資基金產生於英國，但是其長足發展卻是在20世紀的美國，1921年美國組建了國內第一個共同基金會“美國國際證券信託基金”。之後，美國的投資基金發展更為神速。當今社會，世界經濟金融全球化的進程更加迅速，促使了投資基金的全球化發展，投資基金的發展不僅僅限於歐美一些發達的國際和地區，而是朝者世界範圍延伸開來。如亞洲韓國、香港、臺灣、日本、新加坡等國家和地區，值得一提的是日本，其投資基金的總額已超過美國。投資基金已經成為投資者關注的焦點。二、投資基金的特徵（一）集合投資（二）專家理財（三）分散風險（四）流動性強（五）共同收益三、投資基金的種類（一）按基金單位可否贖回劃分。按這個方式劃分，可分為開放式基金和封閉式基金。（二）按基金的組織形式劃分。這個方式劃分，可分為契約型基金和公司型基金。（三）按照投資利益目標不同劃分按這個方式劃分，可分為成長型基金、收益型基金和平衡型基金。（四）按投資的區域來劃分按投資的區域劃分，可分為國內基金和海外基金。四、投資基金及其市場運作（一）投資基金設立的步驟1.確定設立基金的類型2.簽訂各項委託協議3.制訂基金有關檔4.保送上級主管部門審批5.基金的募集和成立（二）投資基金的交易1.基金的發行2.基金的認購3.基金的轉讓與交易任務五外匯、黃金市場一、外匯市場（一）外匯市場的概念及功能外匯市場，簡言之是專門從事外匯買賣的場所。或者說是本國貨幣與外國貨幣，某一國貨幣與另一國貨幣進行兌換的市場，在國際之間，由於貿易、投資、旅遊等經濟往來，必然發生貨幣收支關係。但是由於各國貨幣不同，要想對國外支付，必須先以本國貨幣購買（兌換）外國貨幣，才能對外支付；另一方面，從國外收入的外幣或外幣支付憑證，要想在國內流通，也必須賣給本國外匯銀行，兌換成本國貨幣，這就產生了本國貨幣與外國貨幣的買賣（兌換）問題，形成了從事外匯交易的市場。（二）外匯市場的分類1.根據市場形態劃分根據市場形態劃分，外匯市場包括有形市場和無形市場。有形市場也稱“歐洲大陸式”外匯市場。其特點是有固定的交易場所，參加交易的各方按規定時間在交易場所進行交易。如巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、米蘭等外匯市場。無形市場也稱“英美式”外匯市場。其特點是沒有固定的交易場所，其外匯交易都是通過電話、電報、電傳等進行的。如倫敦、紐約、蘇黎世等外匯市場。2.根據市場交易主體及業務活動方式劃分根據市場交易主體及業務活動方式劃分，外匯市場包括國內外匯市場和國際外匯市場。國內外匯市場的主體主要是本國居民，銀行在這個市場上從事外匯交易，主要是利用外匯經紀人的仲介服務來進行。國際外匯市場亦即世界外匯市場，市場主體包括居民與非居民，銀行在這個市場上從事外匯交易，一般是直接同其他銀行進行，而不通過外匯經濟仲介。事實上，外匯市場交易對象的特殊性，決定了這個市場的國際性。電子技術的高度發展，又使外匯市場的交易活動基本上消除了時差的限制，世界各地、各類外匯市場高度銜接、相互聯繫、使得外匯買賣能在全球24小時進行。（三）外匯市場的主體外匯市場的主體構成是指外匯市場的參加者。主要有外匯指定銀行、買賣外匯的客戶、外匯經紀商、外匯投資或投機者、中央銀行等機構組成。外匯指定銀行是其中最重要的主體機構。1.外匯指定銀行2.買賣外匯的客戶（1）外匯經紀商（2）外匯投資或投機者。（3）中央銀行。（四）外匯市場的交易方式1.即期外匯交易（SpotExchangeTransaction）2.遠期外匯交易（ForwardExchangeTransaction）3.掉期外匯交易4.套匯交易5.套利交易6.外匯期權交易二、黃金市場（一）黃金市場的概念和分類1.主導性市場和區域性市場。按黃金市場的性質劃分，可分為主導性市場和區域性市場。主導性市場是指國際性交易集中的市場，該市場黃金價格的形成及交易量的變化對其他市場有很大的影響。這一類型的市場主要在倫敦、蘇黎世、紐約、香港、新加坡等地。區域性市場是指交易規模有限、對時常影響不大且集中在本地區的黃金市場，這一類型的市場主要在法蘭克福、巴黎、布魯塞爾、東京等地。2.現貨交易市場和期貨交易市場按黃金市場的交易方式劃分，可分為現貨交易市場和期貨交易市場。現貨交易市場是指在買賣成交後兩個工作日內交割的市場。如倫敦市場、蘇黎世市場等；期貨市場是指在買賣成交以後約定時間辦理交割的市場，如紐約市場、芝加哥市場、香港市場等。目前比較多的黃金市場既有現貨交易又有期貨交易。3.開放型市場和封閉型市場按交易管理的程度劃分，可分為開放型市場和封閉型市場。開放型市場是指黃金可以自由輸出輸入，居民和非居民都可以在黃金市場上自由買賣，如蘇黎世市場。封閉型市場是指只允許本國居民參與黃金交易的市場，如巴黎市場等。（二）黃金市場的主體1.供給方在黃金市場上，供應方（賣方）主要有：（1）產金國的黃金生產企業。（2）擁有待售黃金的集團和個人。（3）各國中央銀行。（4）國際貨幣基金組織。（5）做“空頭”生意的黃金投機商。2.需求方黃金市場需求方（買方）主要有：（1）為增加儲備資產的各國中央銀行及國際金融機構。（2）以黃金做工業用途的企業。（3）為保值及投資的黃金購買者。（4）做“多頭”生意的黃金投機商等。（三）市場交易方式黃金市場的交易形式主要有四種。1.帳面劃撥這種交易方式一般用於黃金市場上的大宗交易。無論是現貨交易還是期貨交易，只需在帳面上進行劃撥，即把存放在金庫的屬於某個國家或集團的黃金的所有者加以改變。這種交易方式既可以節省運輸費用，又可以避免運輸風險。2.實物交易這種交易形式多發生在私人或企業對新開採出來的黃金的交易。其特點是一手交錢一手交貨，即交易完成，錢貨兩清。3.金幣交易這種交易形式實質上仍是黃金交易。只是比金錠、金條等實物交易更便於轉移，它是私人保值的最好手段。現時黃金市場上流通的金幣主要有兩種，一種是紀念幣，另一種是外國金幣。4.黃金券交易這種交易方式是近年來為了適應大中小投資者購買黃金保值的要求而產生的。黃金券是黃金的憑證，持有者隨時可向發行銀行要求換成黃金或與其等額的貨幣。黃金券面額有很多種，最小的僅半盎司。對於購買人來說，黃金券既可以保值，又可以投資，而且比持有黃金實物更為方便和安全。對於發行銀行來說，發行黃金券可以擴大黃金交易量，增加收益。任務六國際金融市場一、國際金融市場（一）國際金融市場的產生和形成條件統一的國際金融市場或金融中心的形成，往往於該國的經濟發展狀況和經濟實力有關。而在現代，國際金融市場的形成主要應具備以下幾個條件：1.穩定的政局。2.完整的市場結構和金融制度。3.良好的國際通訊設施和完善的金融服務設施。4.寬鬆的金融政策與優惠措施。5.優越的地理和時區位置。(二)國際金融市場的作用1.加速生產和資本的國際化2.調節國際收支3.促進經濟全球化的發展4.支持世界各國的經濟發展（三）國際金融市場的類型1.歐洲貨幣市場（1）短期資金借貸市場（2）歐洲中長期借貸市場2.亞洲美元市場3.國際離岸金融市場4.歐洲債券市場二、國際資本流動（一）國際資本流動概述國際資本流動是指資本從一個國家或地區轉移到另一個國家或地區。這裏所說的資本包括貨幣資本或借貸資本，以及與國外投資相聯系的商品資本和生產資本。這種資本的轉移一般總是以資本流出和流入的形式反映在各國國際收支平衡表的資本與金融專案中。（二）國際資本流動的動機、特點和基本形式。國際資本流動按照流動期限的長短，可分為長期資本流動和短期資本流動。長期資本流動是指期限在一年以上或在沒有規定期限的資本在國際間的流動。由於長期資本數量大，而且期限長，因此在一定程度上會對世界經濟發展產生直接影響。它包括直接投資、證券投資和國際中長期貸款。短期資本流動是指到期期限為一年或一年以下，或即期支付的資金流動。它包括財務資金、信貸資金和現金的流動。短期資本流動一般都是借助各種信用工具來進行的。這些信用工具主要有政府短期債券、可轉讓銀行定期存單、銀行活期存款憑證以及其他票據等。短期資本流動大致可以分為以下幾類：貿易資金流動、銀行資金流動、保值性資本流動、投機性資本流動等。（三）國際資本流動對經濟的影響1.對資本輸入國的影響。它包括積極影響和消極影響兩個方面。積極的影響表現在：（1）緩和資金短缺的困難。（2）提高工業化水準。（3）擴大產品出口。（4）創造就業機會。消極的影響表現在：（1）在一定程度上加深了對國際資本的依賴程度，有些經濟領域甚至可能為國際壟斷資本所控制。（2）資本輸入國的某些尖端技術、科技情報、技術訣竅可能為資本輸出國獲得，從而使輸入國喪失在某些部門的領先地位。（3）對資本輸入國的國內外市場形成某中程度的威脅。2.對資本輸出國的影響它包括積極影響和消極影響兩個方面。積極的影響表現在：（1）顯示輸出國的經濟勢力，加強國際經濟地位。（2）能夠提高資本的邊際效益。（3）可以帶動商品和勞務的出口。（4）有助於克服貿易保護主義壁壘。消極的影響表現在：（1）面臨較大的投資風險。（2）可能妨礙國內經濟的發展。（3）增加潛在的競爭對手。3.對世界宏觀經濟的影響。對世界宏觀經濟影響也包括有利影響和不利影響兩個方面。有利影響表現在：（1）有利於生產要素在全球範圍內優化配置，促進全球經濟效益的提高。（2）有利於促進國際貿易和國際經濟合作的加強。（3）有利於國際金融市場日趨成熟。不良影響有：（1）增加了國際交易風險。（2）對國際金融市場造成衝擊。【關鍵名詞】金融市場金融衍生工具市場外匯市場黃金市場國際資本流動國際金融市場【討論與思考】1、什麼是金融市場？金融市場和其他市場相比有哪些功能？2、貨幣市場指的是什麼？它具體包括哪些內容？3、金融衍生工具市場發展的根本原因何在？4、國際金融市場的形成條件及其作用？5、國際資本流動的動機、特點和基本形式？信用與信用工具任務一信用任務二信用形式任務三信用工具任務一信用信用（Credit）是一種借貸行為，是以償還為條件的特殊的價值運動形式。信用是現代市場經濟的基石。我國建立和發展市場經濟，必須完善信用制度，利用信用和信用工具。任務一信用一、信用及其產生與發展（一）信用的產生在經濟學中信用是一種體現特定經濟關係的借貸行為，是以償還為條件的價值的特殊運動形式。隨著商品貨幣經濟的發展，當商品交換出現延期支付、貨幣執行支付手段職能時，信用也就產生了。信用產生的基本條件是：1．商品貨幣經濟有了一定程度的發展2．貨幣發揮支付手段的職能任務一信用（二）信用的發展信用產生以後，經歷了高利貸信用、資本主義信用和社會主義信用幾個發展階段：1．高利貸信用2．資本主義信用3．社會主義信用任務一信用1.高利貸信用高利貸信用簡稱高利貸，是高利貸資本的運動形式。高利貸資本是指通過貸放貨幣或實物榨取高額利息的資本。雖然高利貸可以促進商品貨幣關係的發展，並為新生產方式出現萌芽時聚集了大量可能轉化為產業資本的貨幣資本，但是高利貸只是把貨幣作為小生產者的購買手段和支付手段，阻礙了資本主義生產方式的產生與發展。任務一信用（二）資本主義信用資本主義信用除了具有購買手段和支付手段外，更多的是當作資本，當作生產要素獲得貨幣增值。所以說，資本主義信用是資本信用，表現為借貸資本的運動。所謂借貸資本是指貨幣資本家為獲得利息收入而貸給職能資本家使用的貨幣資本。借貸資本是繼高利貸資本之後在產業資本迴圈過程中產生和發展起來的，是生息資本的現代形式。

任務一信用（三）社會主義信用所謂社會主義信用，是指社會主義經濟中借貸資金的運動形式。就信用的基本特徵來說，社會主義信用仍然是一種借貸關係，是以償還為條件的價值運動形式。社會主義借貸資金運動與資本主義借貸資本運動的根本區別是不存在資本剝削關係。任務一信用二、信用的要素及類型

（一）信用的要素

一般認為，信用行為的構成有五大要素。1.信用主體2.信用關係3.信用條件4.信用標的5.信用工具任務一信用（二）信用的類型

以信用發放主體為標準，可將信用分為商業信用，銀行信用、政府財政信用、股份公司信用、國際投資信用、個人信用。

以信用成立時作為起因的標的為標準，可將信用分為商品信用和貨幣信用，前者指商品形式提供的信用，後者指貨幣貸放。

任務一信用三、信用的職能與作用

從本質上講，信用在再生產過程中處於分配環節。其經濟職能與作用可總結如下：

(一)集中和積累社會資金(二)分配和再分配社會資金

(三)促進利潤平均化

(四)信用加速了商品周轉，節約了流通費用

(五)調節國民經濟的整體運行

(六)綜合反映國民經濟的運動狀況任務二信用形式一、商業信用

商業信用是指廠商之間用賒賬和預付的方式買賣商品時提供的信用。（一）商業信用的特點

1．商業信用的主體是廠商。2．商業信用的客體是商品資本。3．商業信用與產業資本運動是平行的。任務二信用形式（二）商業信用的局限性1．商業信用的規模受到廠商資本量的限制。2．商業信用受到商品流轉方向的限制。3．商業信用受資金周轉時間的制約，通常商業信用的期限較短。任務二信用形式（二）商業信用的局限性1．商業信用的規模受工商企業資本量的限制

2．商業信用的提供受方向的限制

3．商業信用在管理和調節上有一定局限性

4．商業信用的期限受到限制任務二信用形式二、銀行信用銀行信用是指銀行以及非銀行金融機構以貨幣形態向借款人提供的信用。（一）銀行信用的特點1．銀行信用是一種間接信用，作為金融仲介機構，發揮資金餘缺的溝通和調節作用。2．銀行信用的客體是貨幣資本。3．銀行信用與產業資本的動態不完全一致。任務二信用形式（二）銀行信用的發展

銀行信用和商業信用是現代信用的兩種基本形式。

銀行信用是在商業信用的基礎上產生的。儘管銀行信用是現代信用的主要形式，但商業信用依然是現代信用制度的基礎。

大部分銀行信用是通過票據貼現或票據抵押貸款來提供的。商業信用和銀行信用的比較如下任務二信用形式三、國家信用

國家信用是指信用主體是國家或地方政府的信用，其主要方式是國家作為債務人通過金融機構發行債券來籌集資金。（一）國家信用的特點1.國家信用的主體是國家。

2.國家信用的產生與政府財政直接相關。任務二信用形式（二）國家信用的作用

在現代市場經濟中，通過發行國債籌集資金具有重要意義。

這既可以使社會閒置資金得到充分、有效的利用，又能在不影響社會總供給和總需求平衡的前提下，減輕市場壓力和通貨膨脹的風險。任務二信用形式（三）國家信用與銀行信用的聯繫與區別1.國家信用與銀行信用的聯繫國家信用與銀行信用之間有著密切的聯繫，在分配或動員的資源為既定的條件下，二者在量上有著此消彼長的關係，政府信用增加，就要求銀行信用相應地收縮，否則就會造成社會信用總量的膨脹。

任務二信用形式

2.國家信用與銀行信用的區別第一，國家信用可以動員銀行信用難以動員的資金，發行的強制性公債，具有特殊的動員作用是顯而易見的。第二，長期公債的償還期長，由此籌集的資金比較穩定，可用以解決國家長期資金不足。而銀行存款，即使是定期存款客戶也可隨時支取，其穩定性相對較差。第三，二者的利息負擔不同。任務二信用形式四、消費信用消費信用是指企業、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的，用於生活消費目的的信用。

（一）消費信用的主要形式1．賒銷。2．分期付款。3．信用卡。4．消費貸款。任務二信用形式（二）消費信用的作用

1．消費信用可以刺激消費需求，從而促進商品的生產，這對拉動經濟的增長具有重要意義。2．消費信用可以擴大商品的銷售，減少商品積壓，從而達到調節市場供求關係的目的。3．消費信用可以提高銀行資金的使用效率，對開拓銀行的資產業務具有積極影響。任務二信用形式

需要指出的是，消費信用是對未來購買力的預支，所以，對市場可能會造成虛假需求，掩蓋供求之間的矛盾。對銀行來說，消費信貸具有一定的潛在風險，過量消費信貸可能影響到銀行資產的品質。任務二信用形式五、國際信用國際信用是一種國際間的借貸關係，其主要形式為國際商業信用、國際銀行信用和政府間信用。（一）國際商業信用

這是指國與國之間在商品交易過程中，賣方以商品形式提供的信用，如賒銷、補償貿易等方式。任務二信用形式（二）國際銀行信用

這是指進出口雙方銀行以貨幣形態所提供的信用，可分為出口信貸和進口信貸。任務二信用形式1.出口信貸出口信貸包括賣方信貸和買方信貸兩種具體方式：

（1）賣方信貸：出口方銀行向出口商提供的貸款。

任務二信用形式

（2）買方信貸：出口方銀行向外國進口商或進口方銀行提供的貸款。任務二信用形式（三）政府間信用

政府間信用是指一國政府利用財政資金向另一國政府提供的優惠性貸款，通常金額不大，利率較低，期限較長。任務三信用工具一、信用工具及其特徵

信用工具是資金供求者之間進行資金融通時所簽署的、表明債權債務關係的書面憑證。這種憑證記載借貸雙方的權利和義務，通常包括票面價格、償還日期、償還金額、利率水準和償付方式等內容。收益性、流動性和風險性是信用工具的三個重要特徵。任務三信用工具

（一）收益性

信用工具持有者的收益由兩個部分組成，即利息收人和市場買賣的差價。

（二）流動性

流動性是指信用工具的變現能力。

（三）風險性

信用工具的風險是指利息收人和投人的本金遭到損失的可能性。任務三信用工具二、信用工具的種類信用工具因其具有不同的特點而表現出不同的形式，若按期限長短劃分的話，信用工具可以分為短期信用工具和長期信用工具。

任務三信用工具（一）短期信用工具短期信用工具是指期限在1年以內的各種票據。票據是具有一定格式和一定日期，到期由付款人無條件償付一定款項的書面憑證。短期信用工具主要是指匯票、本票、支票、信用證等。任務三信用工具1．匯票。匯票是由債權人簽發的，要求受票人在一定期間向收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。匯票的出票人即債權人，受票人即債務人，受益人可以是債權人，也可以是持票人。按付款期限劃分，匯票可分為即期匯票和遠期匯票。按是否附有擔保劃分，匯票可分為跟單匯票和光票。匯票須經付款人承兌後方為有效，按承兌人不同劃分，匯票可分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。任務三信用工具2．本票。本票又叫期票，是由債務人向債權人發出的，承諾在一定日期支付一定款項給收款人的債務憑證。本票的出票人即債務人，受票人即債權人。按簽發人不同，本票可劃分為商業本票和銀行本票。任務三信用工具

3．支票。支票是銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內無條件支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。支票有很多種，主要有記名支票和不記名支票。任務三信用工具4．信用證。信用證有商業信用證和旅行信用證之分。商業信用證是指銀行受客戶的委託所開出的證明客戶有支付能力並保證支付的一種憑證。旅行信用證是銀行為便利客戶出國旅行而發給客戶據以支取現款的一種憑證。任務三信用工具（二）長期信用工具

長期信用工具包括各種債券和股票，通常稱為有價證券。這是指具有一定的票面金額、代表債權或財產所有權、持有人能夠定期取得一定收入的憑證。1．債券

債券是債務人為了籌集資金，承諾按一定利率和在一定日期支付利息，並在指定時間償還本金的一種書面債務憑證。任務三信用工具2．股票

股票是股份公司發給股東的證明其入股的資本額並有權取得股息的書面憑證，是資本市場上藉以實現長期投資的工具。股票作為股份公司發行並由股東持有的有價證券，是具有法律效力的契約，在世界上許多國家和地區，都在法律上對股票的製作程式、記載的內容以及記載方式做了具體的規定。任務三信用工具(1)按照股票票面是否記名，股票可分為記名股票(將股東姓名或名稱記載於票面並同時記載於公司股東名冊的股票)、不記名股票(即在股票票面和公司股東名冊上都不記載持有者姓名或名稱的股票)。任務三信用工具(2)按照股票票面是否標明金額，股票可以分為有面值股票(即在股票的票面上記載一定金額即股票票面價值的股票)、無面值股票(即在股票的票面上不記載具體金額即股票票面價值的股票)。任務三信用工具

(3)按照股東所擁有的權利，股票可分為普通股股票和優先股股票。普通股股票是股份公司發行的對股東不加特別限制，股東享有平等權利，並隨公司利潤的大小而分取相應的股息、紅利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票種類，普通股股東也就成為股份有限公司的基本股東。任務三信用工具優先股股票是指股份公司發行的在公司收益和剩餘資產分配方面比普通股股票具有優先權的股票。保險市場任務一保險概述一、基本理論、含義特徵保險（Insurance）是指投保人根據合同約定，向保險人支付保險費，保險人對於合同約定的可能發生的事故因其發生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。保險具有如下特徵：（一）互助性（二）法律性（三）經濟性（五）科學性

二、保險業務的發展進程1自然基礎——自然災害和意外事故的客觀存在2經濟條件——商品經濟的發展3物質基礎——剩餘產品的存在保險產生與發展的條件二、保險業務的發展進程1海上保險的萌芽——共同海損分攤制度2海上保險的雛形——船貨抵押借款制度3近代海上保險的發展——義大利和英國世界保險的起源與發展（三）我國保險的產生與發展11.舊中國的保險業22.新中國保險業的發展1分散風險2經濟補償或給付。3促進社會安定。三、保險的效應與經濟作用基本職能——保險保障功能1派生職能——保險的融資職能2派生職能——社會管理職能三、保險的效應與經濟作用保險的派生職能任務二保險原則一、最大誠信原則（一）涵義最大誠信原則（PrincipleofUtmostGoodFaith）具體含義是：保險合同當事人訂立保險合同及在合同的有效期內，應依法向對方提供影響對方做出是否締約及締約條件的全部實質性重要事實，同時絕對信守合同訂立的約定與承諾，否則，受到損害的一方，可以以此為理由宣佈合同無效或不履行合同的約定義務或責任，甚至對因此而受到的損害可以要求對方予以賠償。（二）內容1.告知告知（Representations）是保險合同當事人一方在合同訂立前、訂立時及合同有效期內，就重要事實向對方所作的口頭或書面的陳述。（1）投保人告知的內容和方式告知的方式有無限告知和有限告知，目前法國、比利時以及英美法系國家的保險立法採用無限告知。我國採用的是有限告知.（2）保險人告知的內容和方式告知的方式有明確列明和確說明兩種。我國《保險法》第18條規定：“保險合同中規定有關於保險人責任免除條款的，保險人在訂立保險合同時應當向投保人明確說明，未明確說明的，該條款不產生效力。”（3）違反告知義務的法律後果由於保險合同當事人雙方均有告知的責任和義務，當雙方違反告知都將承擔法律後果。2.保證（1）含義保證（Warranty）是指保險人與投保人在保險合同中約定，在保險合同履行期間投保人擔保對某一事項的作為或不作為或擔保某一事項的真實性。保證條款為保險合同的重要條款之一，保證強調守信，恪守合同承諾，保證的目的在於控制危險，確保保險標的及其周圍環境出於良好的狀態之中。（2）對違反保證的法律後果任何不遵守保證條款或保證約定、不信守合同約定的承諾或擔保的行為，均屬於破壞保證。保險合同約定保證的事項為重要事項，是訂立保險合同的條件和基礎，投保人或被保險人必須遵守。各國立法對投保人或被保險人遵守保證事項的要求也極為嚴格，凡是投保人或被保險人違反保證，無論其是否有過失，也無論是否對保險人造成損害，保險人均有權解除合同，不予以承擔責任。3.棄權與禁止反言（1）棄權棄權（Waiver）是指保險合同的一方當事人放棄其在保險合同中本來可以主張的權利，通常是指保險人放棄合同解除權與抗辯權。（2）禁止反言（Estoppels）禁止反言（Estoppels）是指保險人知悉其有解除契約權或抗辯權，但是保險人沒有行使其權利，反而向投保人或受益人明示或默示契約仍然有效，以致投保人或受益人不知契約可被解除或保險人有抗辯權，因而履行了契約，保險人便不得再主張解除合同或拒絕承擔賠償責任。在實踐中，保險人既已做出棄權的行為後，而後不得再以投保方先前的違約行為為由而拒絕承擔賠償責任。棄權與禁止反言的限定，主要是為了約束保險人的行為，要求保險人為其行為及其代理人的行為負責，同時，也維護了被保險人的權益，有利於保險人權利義務關係的平衡。二、可保利益原則（一）保險利益的性質1.保險利益是保險合同的客體。在訂立保險合同時，首先要明確保險標的，即保險事故發生所在的本體。保險標的是保險合同必須載明的內容，但是並不是保險合同的客體。2.保險利益是保險合同生效的依據。簽訂合同時投保人或被保險人要對保險標的具有保險利益才有資格投保；索賠時被保險人要具有保險利益才具有向保險人索賠的權利。3.保險利益並非保險合同的利益。保險利益所指的對特定對象存在的利害得失關係，一般在保險合同訂立之前已經存在，或者已經有形成的條件，簽訂合同旨在保障這一利益的安全。（二）保險利益的條件1.保險利益必須是合法利益。2.保險利益必須是經濟利益。3.保險利益必須是確定利益。（三）保險利益的種類1.財產保險的保險利益（1）保險利益的來源（2）財產保險的保險利益還可分為現有利益和預期利益、責任利益和合同利益（3）保險利益的時效——一般財產保險的保險利益必須從保險合同訂立到損失發生的全過程都存在。例外情況：在海洋運輸貨物保險中，保險利益的時間限制具有一定靈活性。海上保險投保人在訂立合同時可以不具有保險利益，但在索賠時，被保險人對保險標的必須具有保險利益，否則不能得到賠償。這種規定是為了適應國際貿易的習慣做法。買方在投保時往往貨物所有權尚未轉移到自己手中，但因其貨物所有權的轉移是必然的，可以投保海上貨物運輸保險。2.人身保險的保險利益（1）對於人身保險保險利益的來源，特別是當投保人為他人投保人身保險時，保險利益的確定具體要依據本國的法律，因為各國對人身保險保險利益的立法有所不同。如英美法系的國家基本上採取“利益主義原則”，而大陸法系的國家大多採取“同意主義原則”，我國保險立法和實務基本上是實行“利益和同意相結合的原則”。（2）保險利益的類型①投保人對自己的生命或身體具有保險利益。此保險利益不容置疑。②親密的血緣關係。主要是指父母與子女之間、親兄弟姐妹之間、祖父母與孫子女之間。但不能擴展為較疏遠的家族關係，如叔侄之間，堂表兄弟姐妹之間等。只要在同一家庭中生活的近親屬，一般認為相互存在保險利益。③法律上的利害關係。如婚姻關係中的配偶雙方；不具有血緣關係，但具有法定扶養、撫養、贍養關係得權利義務放，如養父母與子女之間。④經濟上的利益關係。投保人對與其具有經濟利益關係的人具有保險利益。如債權人與債務人之間、保證人與被保證人之間、雇主與其重要的雇員之間等。基於勞動法律關係，單位與其職工之間，以職工為被保險人投保的，經過職工的同意，即可取得保險利益。除前款規定外，被保險人同意投保人為其訂立合同的，視為投保人對被保險人具有保險利益。訂立合同時，投保人對被保險人不具有保險利益的，合同無效。3．責任保險的保險利益責任保險是以被保險人的民事損害經濟賠償責任作為保險標的的一種保險。投保人與其應負的損害經濟賠償責任之間的法律關係構成了責任保險的保險利益。如公眾責任險、產品責任險、職業責任險、雇主責任險等4．信用與保證保險的保險利益義務人因種種原因不履行其應盡義務，使權利人遭受經濟損失，權利方對義務方的信用存在保險利益；當權利方擔心義務方是否履約、守信，可能採取不簽約不成交的行為，使權利方不能取得進一步的利益，義務方因權利方對義務方信譽懷疑存在保險利益。（四）保險利益原則的概念保險利益原則（InsurableinterestPrinciple）是指在簽訂和履行保險合同的過程中，投保人或被保險人對保險標的必須具有保險利益，否則保險合同無效。1.保險利益原則的意義（1）避免賭博行為。（2）防範道德風險。（3）限制賠付金額。保險利益原則規定了保險保障的最高限度，並限制了賠付的最高額度。保險的宗旨是補償被保險人在保險標的發生保險事故時遭受的經濟損失，但不允許有額外的利益獲得。（五）保險利益原則的應用保險利益原則的應用主要是在財產保險和人身保險中。1、保險利益原則在一般財產保險中的應用一般財產保險的保險利益原則是最嚴格的。在一般財產保險中，保險利益原則要求投保人對其與保險人訂立的保險合同所對應的保險標的應具有保險利益，而且所約定的保險金額不得超過該保險利益額度。一般財產保險的保險利益必須從保險合同訂立到損失發生的全過程都存在。2、保險利益原則在人身保險中的應用人身保險的保險利益強調在保險合同訂立時，投保人必須對被保險人具有保險利益，而當保險事故發生進行索賠時，投保人是否對被保險人仍然具有保險利益則並不要求。三、損失補償原則（一）定義損失補償原則（PrincipleofIndemnity），是指當保險標的發生保險責任範圍內的事故時，被保險人有權按照保險合同的約定，按照一定的方式獲得保險賠償，這是財產保險理賠的基本原則。通過補償，使被保險人的保險標的在經濟上恢復到受損前的狀態，不允許被保險人因損失而獲得額外的利益。損失補償原則主要適用於財產保險以及其他補償性保險合同。（二）損失補償原則的實現方式1.現金賠付。現金賠付方式是保險人最常用的一種方式。2.修理。汽車保險中，保險人廣泛使用的方式。當保險標的發生部分損失或部分零部件殘損時，可以由保險人委託有關維修部門對被保險標的物予以修復，修復費用由保險人承擔。3.更換。更換作為一種損失補償方式，在個別情況下也是有效的。當受損標的物的零部件因保險事故而受損無法修復時，可以由保險人採用替換方法即以新代舊的方式進行賠償。4.重置。保險人一般不採取的補償方式。當標的物損毀或滅失時，保險人可以重新購置與原標的物等價的標的，以恢復被保險人財產的本來面目。選擇何種實現方式，應根據受損標的性質和受損程度而定。（三）損失補償原則的例外1.人身保險例外由於人身保險的保險標的是無法估價的人的生命或身體機能，其保險利益也是無法估價的。所以，損失補償原則不適用於人身保險。2.定值保險例外所謂定值保險是指保險合同雙方當事人在訂立合同時，約定保險標的的價值，並以此確定為保險金額，視為足額投保。當保險事故發生時，保險人不論保險標的損失當時的市價如何，即不論保險標的的實際價值大於或小於保險金額，均按損失程度十足賠付。3.重置價值保險例外所謂重置價值保險是指以被保險人重置或重建保險標的所需費用或成本確定保險金額的保險。（四）影響保險賠償的因素1.實際損失當被保險人的財產遭受損失後，保險賠償應在保險金額限度內以被保險人所遭受的實際損失為限。2.保險金額保險金額是保險人承擔賠償或給付責任的最高限額，賠償金額不能高於保險金額。3.保險利益發生保險事故造成損失後，被保險人在索賠時，首先必須對受損的標的具有保險利益，而保險人的賠付金額也必須以被保險人對該標的所具有的保險利益為限。4.賠償方法在保險賠償方法中，有一些賠償方法對損失補償額有影響，使被保險人得到的賠償金額小於實際損失，或者根本得不到賠償。（五）損失補償原則的應用在財產保險中，主要有第一損失賠償方式、比例賠償方式、限額賠償方式等。在人身保險中，主要有比例給付制、人體圖示驗照給付、分級累進給付、渡邊給付等方式。（六）損失補償原則的派生原則1.代位原則（1）含義代位原則（PrincipleofSubrogation），是指保險人依照法律或保險合同約定，對被保險人所遭受的損失進行賠償後，則向保險事故的第三方責任人進行追償的權利，或受損的保險標的的所有權就由被保險人轉移給了保險人，由保險人代替被保險人來行使這兩項權利。（2）代位求償原則的前提①第三方對於保險標的所造成的損失必須符合保險合同規定的保險責任範圍；②保險責任的形成必須是由第三方所造成的；③保險人必須首先向被保險人履行賠償責任。保險人在行使代位求償權利的過程中所獲得的超出其向被保險人履行賠償責任的金額必須返還給被保險人，即保險人不能運用代位求償權利而獲得超出其所承擔的實際賠償責任的利益。（3）保險人取得代位追償的取得方式①法定方式——權益的取得無需經過任何人的確認；②約定方式——權益的取得必須經過當事人的磋商、確認。（4）代為求償原則的內容代位原則包括兩個部分：權力代位和物上代位。（6）代位求償原則的適用範圍第一，保險人代位求償的對象是對保險標的損失負有責任的第三者，但保險人對被保險人的家庭成員及組成人員的過失行為造成的損失不能行使代位求償權；保險人一般不對自己的被保險人或者其組成人員行使代位求償權（除非他們是故意行為）第二，代位求償原則不適用於人身保險。但是，在醫療保險中，保險人對於因第三者責任而支付的保險金仍可以進行追償2.物上代位物上代位是指發生了保險事故時，保險人在支付了全部或部分保險金以後，即可取得保險標的物的全部或部分的所有權。物上代位是一種所有權的代位。（1）方式——委付海上保險中的委付是物上代位的例證。物上代位在海上保險中通常以委付方式進行，所謂委付（Abandonment）是指被保險人在發生保險事故造成保險標的推定全損時，請求保險人按保險金額全數予以賠付，並將保險標的的一切權利和義務轉移給保險人的行為。委付與代位求償權不同，保險人處理受損標的所得的一切收益，歸保險人所有，即使該利益超過保險賠款仍歸保險人所有。委付成立以後，委付標的物的一切權益自發生委付的原因出現之日開始全部轉讓給保險人，保險人對與權益相關的義務也須同時履行。（2）條件委付以推定全損為前提，如果標的物全部滅失，就沒有權益可轉讓，保險人應賠償全部損失，無委付可言。3.分攤原則重複保險的分攤原則是從保險補償原則派生出來的一項原則。重複保險原則上是不允許的，但事實上卻是存在著。為了防止出現被保險人因多處投保而獲得重複賠償，海上保險法規定了重複保險的分攤原則。（1）含義分攤原則是指在重複保險的情況下，當保險事故發生時，將保險標的的損失賠償責任在各保險人之間進行分攤，以避免被保險人獲得超過實際損失的賠償的法律原則。（2）損失分攤方式比例責任分攤方式比例責任分攤方式（ProrateContribution），是指各保險人按照各自保單中承保的保險金額與總保險金額的比例承擔保險責任。我國採用比例責任制的分攤方法。獨立責任分攤方式獨立責任分攤方式(IndependentLiabilityMethod)，又稱限額責任分攤方式。是按照各保險人在無他保情況下單獨應負的賠償金額與各保險人單獨責任之和的比例承擔保險責任，即按各保險人單獨賠付時應承擔的最高責任比例來分攤損失賠償責任的方法。順序責任分攤方式順序責任分攤方式是根據各保險人出立保單的順序來確定賠償責任，即先由第一個出立保單的保險人在其保險金額限度內賠償，再由第二個保險人對超過第一個保險人保險金額的損失部分在其保險金額限度內賠償，依此類推，直至將被保險人的損失全部賠償的方法。計算某業主將其所有的一幢價值60萬元的房子同時向甲乙兩家保險公司投保一年期的火災保險。甲保險公司保險金額為50萬元，乙保險公司保險金額為30萬元。假定在此保險有效期內，房子發生火災損失40萬元，則甲乙兩家保險公司應如何分攤賠償責任？四、近因原則（一）近因的含義近因原則，起源於海上保險。凡引起保險事故發生，造成保險標的損失的近因屬於保險責任，保險人承擔賠償責任；若近因屬於除外責任，保險人不負賠償責任。（二）近因原則的判定基本方法認定近因的關鍵是確定危險因素與損失之間的因果關係。對此，有兩種基本方法：一種是順推法。第二種方法是逆推法。案例某人投保意外傷害險。一天，他打獵時不慎摔成重傷，因傷勢較重無法行走，他爬到公路邊等待救助。夜間天冷，結果由於受涼而感冒高燒，後又併發了肺炎，最終因肺炎致死，請問保險人是否承擔給付責任？任務三保險業務一、人身保險（一）含義人身保險是以人的生命和身體為保險標的的一種保險。1.保險標的人身保險的保險標的是人的生命和身體，它是以人的健康、生理能力和勞動能力等狀態存在的。2.保險責任人身保險的保險責任包括生、老、病、死、傷、殘等各個方面。3.給付條件人身保險的給付條件是當被保險人遭受保險合同範圍內的保險時間，並由此導致死亡、傷殘、