山西本土中小型期货公司新形势下发展策略

新形势下山西外乡中小型期货公司开展策略一：期货市场开展历程1990年郑州粮食批发市场正式引入期货交易机制，为我国开启了期货市场之门。如果从1993年国务院通知开始整顿市场、期货市场逐渐进入标准开展阶段算起，我国期货市场已经走过了21年的风雨路程。中国期货市场的开展历程是一条从无到有、从小到大、从无序到有序、从萧条到繁荣的开展之路，它既是全面开展市场经济的重要标志，更是改革开放的重要成果。1.我国期货市场开展历程

初创时期(1990年底—1993年)

1990年10月郑州粮食批发市场成立，以现货为主，首次引入期货交易机制。由于没有明确的行政主管部门，期货市场的配套法律法规严重滞后，期货市场出现了盲目开展的势头，国内各类交易所大量涌现，达50多家，期货经纪机构到达1000多家，大多为兼营机构。一些单位和个人对期货市场缺乏根本了解，盲目参与境内外的期货交易，损失严重，造成了国家外汇的流失，境外地下交易层出不穷，期货市场虚假繁荣，引发了一些经济纠纷和社会问题。这个时间段山西也先后出现有许多小型期货公司，租个小房子，雇佣几个不懂期货的人员，就开始期货代理交易，类似上述情况，鱼龙混杂，期货制度不完善，没有涨跌停板制度，有一夜暴富的，也有一夜倾家荡产的，还有为此跳楼自杀的，给山西资本市场的开展带来许多没必要的麻烦，同时给以后期货市场的开展带来许多意想不到的负面影响。

标准整顿(1993年底—2000年)

1993年11月国务院下达?关于制止期货市场盲目开展的通知?。第一阶段：交易所从50余家减为15家，经纪公司从上千家减为330家。第二阶段：交易所从14家(96年关1家)减为3家：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所，经纪公司从330家减为目前的180余家，交易品种保存12个。1999年国务院公布了?期货交易管理暂行条例?以及与之相配套的标准期货交易所、期货经纪公司及其高管人员的四个管理方法陆续公布实施，使中国期货市场正式纳入法制轨道。

标准开展(2001年—至今)

朱镕基总理在2001年九届人大会议上明确提出，要重点培育和开展要素市场，稳步开展期货市场，正式拉开了期货市场标准开展的序幕。2024年2月1日，国务院公布了?国务院关于推进资本市场改革开放和稳定开展的假设干意见?，提出我国要“稳步开展期货市场〞，“在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种〞。2024年期货市场扩容工作取得突破性进展，棉花、燃料油、玉米、黄大豆2号等品种先后上市交易。2024年初期货品种又增加了豆油，白糖两大品种，使期货品种到达14个。

2024年2月，经国务院批准，上海金融衍生品期货交易所获准筹建。2024年4月，沪深300指数被定为首个股指期货标的。2024年3月16日，中国国务院第489号令，公布了?期货交易管理条例?，新条例自2024年4月15日起施行。新?条例?最突出的特点是将标准的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为中国推出外汇期货和外汇期权以及股指期货和股指期权等金融衍生品奠定了法律根底。

由于在极大程度上放宽了期货市场参与主体的限制，2024年1月黄金期货在上海期货交易所成功上市，进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同开展的局面；有利于金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险，有利于促进期货市场扩大效劳领域，更好地发挥期货市场功能。股指期货的推出，股指期货不仅为市场提供了一个工具，同时也成为投资的另一种途径。随着国家关于开展期货市场的政策调整以及期货市场法制建设与监管体系的建立与完善，近年逐渐推出：菜籽油，PTA，早籼稻，塑料，棕榈油，PVC，铝，锌，螺纹，线材，焦炭，甲醇，股指期货等27个品种，期货市场全面繁荣开展的阶段已经到来。

2.期货经纪公司开展历程

1992年9月，第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业，由此，我国的期货市场进入了高速开展时期。１９９４年开始对期货经纪公司进行清理整顿，重新审核，关闭了一大批不合格的经纪公司，同时实行期货经纪业务许可证制度，并于１９９９年要求提高经纪公司最低注册资本金，以增强抗风险能力并改善内部财务状况。并且停止了期货经纪公司开展的境外经纪业务及外汇按金交易与外汇期货交易。

随着国家队期货行业的清理整顿，1994年3月28日山西第一家期货公司----山西三立期货公司在山西太原市成立，这标志着山西第一家合法期货公司成立，标志着期货行业在山西真正开始迈步开展。随着期货市场不断蓬勃开展，一些投资商看到了这块巨大的蛋糕，先后成立了，物产，和合，中辉，晟鑫，大华等期货公司。随着股指期货的上市，证券业也进入期货市场，并合并组建新的期货公司。在兴旺的市场经济环境下，期货公司开始分类明确，既有综合业务类，也有单一业务类，既有直接为客户效劳的期货效劳机构，也有为期货公司介绍客户的机构，既有现货背景的期货公司，也有金融背景的期货公司，风格各异，特点鲜明，竞争格局既相互独立，又相互依赖，再加上期货市场品种的多样化，从而形成了蓬勃的生命力。二：新形势下山西外乡中小型期货公司开展策略随着期货市场开展日益壮大成熟，期货公司之间的竞争成白热化状态，手续费的竞争，期货公司互相挖人才的竞争，还有一些上不了台面的竞争，促使生存环境恶化。股指期货的推出让证券公司看到期货市场的收益不菲，一些实力强大的券商开始兼并控股期货公司，通过兼并重组，面临危机的期货公司可以扭转亏损局面，同时借助券商的实力，可以将期货公司做大做强，并承接机构入市的市场大开展的需要，大型期货公司具有网点、资金、人才等优势，重组会进一步拉开行业内的差距。进一两年便掀起一股期货公司兼并重组热潮。从2024年以来国内期货公司参差不齐，兼并重组的趋势就是做大实力强的，淘汰实力差的。期货公司被兼并，其业务平台、客户资源、信息技术以及管理水平都将得到极大提升，尤其是几家期货公司合并成为一家公司后，期货公司专业效劳和专业研发水平都将得到提高，客户享受的管家式效劳将得到充分保障。而对于期货公司自身的开展而言，兼并重组将有助于其“〞，是行业开展的必然趋势和要求。但没有资产重组的山西外乡中小型期货公司抗风险能力较差，研发、效劳落后，市场竞争出现劣势的局面，外乡期货公司的利润率逐渐降低。在目前这种情况下，山西外乡没有被重组兼并的中小型期货公司就显失势单力薄，中小型期货公司溢价有限，壳资源价值也不大，当前形势下，山西外乡中小型期货公司还应苦练内功，增强竞争能力，才是行业整体做优做强的根基。外乡中小型期货公司应定位于开展成为区域的龙头，不追求全国期货市场的龙头地位，主要集中优势开展当地的期货业务。同时要在管理、开发、交易、研究人才，更全面的管理方面创新，以此提升山西外乡期货公司的总体素质和竞争力。为此，我对山西外乡中小型对期货公司开展提出以下思路：期货公司应当承担的历史责任期货公司是期货市场的中坚力量，我认为，期货公司应当自觉承担起相应的历史责任：一是要承担起效劳实体经济的责任，效劳实体经济是现代期货市场建立、开展的根底，我国对期货市场建设的探索与试点，最初是为了解决经济转型期农民关注的农产品“买难卖难〞问题，期货市场应该通过促进流通、发现价格、指导供求、躲避风险为实体经济开展效劳；二是要承担起为中国期货市场开创美好未来的责任，期货公司要为整个市场和整个山西实体经济的开展作出应有的奉献，要为行业赢得声誉；三是要承担起为客户达成交易目的的责任，无论是对套期保值者，还是对套利者和投机者，期货公司都应当从研发、信息、策略、通道等多方面协助他们实现参与交易的目标，真正为客户创造价值；四是要承担起为投资人资产增值的责任，正如：三立期货公司提出的“为客户提供增值效劳，为人才提供成长平台〞。长期以来，受到自身开展的制约，绝大局部期货公司都没有给投资者带来理想的投资回报，而期货公司要实现可持续开展，必须完善自我“造血〞功能，为股东创造利润；五是要承担起为员工创造美好生活的责任，期货市场作为市场经济的高级形式，人才构成也是经济领域中相对较高的，为留住人才、吸引人才，期货公司应当加大人力资源投入，在公司盈利水平提高的同时，提高员工的收入待遇，为员工创造未来。期货公司应注重建立区域化和专业化经营特色我认为，未来中国期货公司开展格局中，大型期货公司“蓝筹化〞，小型期货公司“区域垄断化〞和“品种专业化〞将成为市场的新趋势。随着分类监管的建立与完善，未来期货公司在经营工程上将面临与证券公司相似的业务许可与准入制度，期货公司的“两级分化〞将加剧。经营有方、人才荟萃、网点合理、配套效劳齐全的公司，将在重组中居于相对有利的地位，这些公司能在多个品种、多个区域形成特色，成为中国期货市场的中流砥柱〔即“蓝筹公司〞〕；大局部期货公司将更多地在特定区域和专业品种方面做文章，逐步形成“区域垄断化〞和“品种专业化〞的特色，即结合公司在个别行业或区域的资源分布情况，实现公司客户之间的优势互补，建立在某个地区、某个行业、某个阶段较难复制的业务模式。期货公司竞争更多地来自研发和客服，应更注重建立专业特色基于经营同质化的背景和核心竞争力无法迅速构建，更专业、高质量的研发和细致、及时、量身定做的效劳，在短期内可能成为期货公司的核心竞争力。首先，应该加强品种市场研发工作，尤其是加强对本地、本公司有优势和传统的专业品种的研究，对专业市场的研究一方面要注意深入相关品种的产业链，从上游供应、原材料采购、替代品的供求情况、下游各分类产品市场都要细分研究，通过对相关品种供需的充分研究，了解不同上下游市场变动对品种价格变动的影响；另一方面要加强对相关品种的期货持仓结构、持仓本钱的深入研究，为客户揭示相关品种期货价格变动深层次的原因，这样才能比较客观、全面、准确地反映市场的实际需求变动情况和市场心理、交易各方的投资能力，为客户入市操作并获取收益提供支持。期货公司的客服工作，应该更多地注重对客户种类和需求的细分上，并基于细分为不同类型和不同需求的客户量体裁衣，突出个性化特点，提供差异化效劳。期货公司开展，需要引进和培养符合市场长远开展需要的人才期货专业人才大体可分为管理人才、开发人才、投资人才、研究人才等四大类。目前，期货行业从业人员总体数量少，从业人员素质良莠不齐，高素质的人才极其缺乏。从目前情况看，在上述四类人才中，期货市场开发、研发方面的人才仅能勉强应付公司和客户的日常需求，具备较强投资、研发水平，能够开发中高端投资者和企业能力的高端开发人员严重缺乏；具备期货市场深层次研究、期货上市品种深层次研究和期货公司管理深层次研究的高端研发人员也严重缺乏；而高层次的期货公司管理人才、投资人才更是严重缺乏。人才“瓶颈〞制约了期货公司持续、健康、稳定的开展，为此，外乡中小型期货公司一方面要引进国内期货品种相关行业的顶级人才，吸引国际〔包括港澳台地区〕优秀的期货管理、研发、开发、投资人才加盟期货公司，为山西外乡中小型期货公司的开展建言献策；另一方面要吸收大量优秀的大学毕业生、研究生进入期货公司，由期货公司自主培养。通过人才引进和自身培养，逐渐调整期货公司的人员结构和学历结构，提高期货从业人员的整体素质。当然，人才培养，尤其是高端人才的培养，仅靠期货公司自身力量显然是不够的，还要期货业协会和期货交易所联合国内知名的高等学府，共同承担相关工作。完善效劳功能，探索创新业务期货公司的客户构成是多样化的，不同客户的交易目的和交易方法也是多样化的，因此，期货公司应当尽可能地完善效劳功能，探索创新业务，以满足客户不同的需求。以效劳现货客户为例，现货客户参与期货交易，除了套期保值外，参与套利交易的也很多，一般都有融资的要求。这样，期货公司就有必要打通两个通道：一是打通国内期货和国际期货市场通道〔政策许可的话，还可以考虑打通电子交易市场和国内期货市场的通道〕，以便客户开展跨市套利业务；二是打通银行与期货市场通道，为有需求的客户提供仓单质押融资效劳。开发智能化交易系统在近年来国际大宗商品价格剧烈波动的背景下，我国现货企业对期货市场风险管理的需求更加迫切。面对市场环境的不断变化，期货公司应向机构投资者提供满足其需要的各种创新产品和交易平台。

例如XXX期货公司控股的XXX投资管理有限公司在分析客户需求的根底上，开发出了XXX智能化交易信息效劳系统，以此来效劳于国际期货的客户。该系统为投资者确定买卖时机、有效控制风险提供了投资参考。该系统在保持传统业务主体的根底上研制出了智能化的套期保值功能，建立起了包括交易系统预警和行情预警的实施预警机制，并将搜索引擎技术应用到期货市场的信息资讯中，为客户提供完整的市场信息。

交易系统预警和行情预警系统期货信息及分析系统

例如XXX投资管理有限公司开发出的期货市场数据库管理系统，除包含数据存储功能外，还可开发经济预警系统、行业未来价格环境模拟系统和跟踪系统等较为复杂和高端的功能以效劳机构客户。竞争模式的转变在期货公司间的业务战略分化日益加剧的同时，期货公司也将迎来竞争模式的三个特点，管理模式两个变化以及效劳模式的三个转机。

首先，在竞争模式上，许多期货公司，由相对独立的期货经纪业务的竞争转向公司综合能力或者是借助股东以及集团的综合实力的竞争。因为，在新的市场条件下，原有的经纪业务相对独立的运作模式，已经难以满足客户，尤其是公司的重点客户和机构客户的业务需求。因此，除经纪业务之外，必须以公司的研究部门、IT部门，甚至动用股东和集团的投资银行、基金管理、固定收益等各项业务的全面配合，整合各类资源，共同参与经纪业务的运作。另外，在竞争模式上，期货公司开始由相对单纯的网点数量的竞争向网点加上营销人员数量的竞争转变。最后，在竞争模式上，外乡中小型期货公司设法由相对单纯的价格竞争向价格加上尽可能多的增值效劳的竞争转变。据报道，期货行业的平均佣金水平已接近千分之零点五的水平，除了排名靠前的五十家期货公司之外，这种佣金水平使得三分之一强的期货公司处于亏损和亏损边缘上。这样，排名靠前的期货公司，其盈利水平当今还寄希望于股指期货这块“新蛋糕〞之外，都深刻认识到，随后没有新的增值效劳手段，也难以脱离“温饱〞水平的挣扎。实际上有些期货公司已经开始利用股东的实力、集团的资源，加大了为投资者增值效劳的力度，在商品期货有许多现货背景的公司有现货“一条龙〞效劳，由于竞争模式的改变，同时也带来了期货业务的管理模式的新变化。它集中表现为两点：一是期货公司尤其是大型的期货公司开始由集中管理向集中管理与区域管理相结合的转变。随着营业网点数量的增加，投资者尤其是股指期货投资者的数量增加，期货公司在公司层面的管理幅度已显现出难以完全覆盖的矛盾。所以一些期货公司经纪业务管理模式出现了从“公司到营业部〞的两级管理模式向公司到区域总部再到营业部的三级管理模式转变，从而下一步实施集中管理与区域管理相结合的模式，从而提高管理的广度和精度。管理模式的第二个变化就是各期货公司的“交易网点〞开始向“效劳中心，营销中心〞并努力创造条件向“咨询中心和理财中心〞转变。由于期货公司不同于证券公司，它一开始就实行了集中的交易系统，从而使得营业部的交易通道功能被高度简化为全公司集中交易委托系统的一个电脑终端，而且较早地实现了投资者保证金的“第三方存管〞，这就使得期货营业部没有了资金管理的束缚。随着股指期货的问世以及需要开发和效劳的证券IB客户的增加，期货公司的“交易网点〞管理开始转向“客户关系管理〞和“产品效劳〞的中心，换句话讲，一些期货公司已将传统的“交易网点〞模式的办理网点逐渐向未来的转型化的效劳中心、营销中心和理财中心转变。

期货竞争模式和管理模式的变化，同时也随之带来期货公司的经纪业务效劳模式的变化，它集中表现为：

第一，期货业务为投资者的效劳由分散效劳向分散效劳与集中效劳相结合方向转变。随着期货市场提倡“功能发挥〞的中介作用的增加，更多的客户将进入机构化时代，它使得期货公司的客户结构的数量和规模均发生质的变化。同时，这些客户提出的要求也更为专业和复杂，这就要期货公司在为客户效劳的内容上，必须有效地进行切割，进行有效的分类，尤其是进行高端客户的“二次细分〞，从而深入了解客户要求，对机构和高端客户，不惜动用全公司的层面来发挥整体优势，协调全公司甚至股东和集团的资源，为他们提供全方位的专业化的对应效劳，满足其各类要求。

第二，带来期货公司效劳模式转变的趋势就是，期货公司将由现在的缺乏系统性效劳向以标准化效劳为根底、重点客户为核心的效劳方式转变。股指期货问世以后，在市场竞争空前剧烈的背景下，期货经纪业务必然会根据适当性的管理原那么，对客户进行有效的分类，为不同的客户群体提供差异化的对应性效劳，从而形成有效客户关系管理和维护。换句话说，对于今后庞大的根底性客户群体，更多的是实现标准化的客户效劳体系，而对于股指期货在未来的诸如基金公司、保险公司、证券公司的资产管理部、专业投资公司等需要期货业务提供最大的风险管理需求的机构群体，公司将形成个性化的客户关系分级维护和管理体系，从而实现效劳资源的有效整合。

第三，期货公司的效劳模式创新的最大的方向，就是将由单一化的产品效劳向提供多元化的产品效劳方向转变。随着全市场金融创新的全面展开，期货市场将会融入大金融市场之中，多元化的产品将成为市场的根本特征。今后期货公司经纪业务的差异化效劳的表达之一就是具有专业的、完整的、全面的多元化产品创新、销售和维护等等的综合的效劳能力，当然需要一定的条件，换句话说，对期货公司现今单一地只能是商品期货经纪和金融期货经纪的状况，至少要增加期货咨询的业务许可。目前期货市场现在主要是解决其功能发挥的问题，改变收取佣金收入的现状。具体来说，市场上要改变只有投机力量而缺乏套保力量和套利力量的关键，在于吸引更多的实体企业和机构投资者进入期货市场来进行风险管理和降低风险。以商品期货为例，许多与商品期货品种相关的企业，是有利用衍生品市场来冲抵风险的需求的，但它们缺乏专业的风险管理指导，而这本来是期货公司的长处，但由于实体企业进入期货市场并非投机，而更多的是每月进行一次或两次的套期保值，这就使得期货公司靠佣金收入难以从实体企业的参与中抵销它为企业效劳的本钱。因为这类似于证券公司的投资银行为拟上市公司进