期货从业资格考试期货投资分析(习题卷16)

试卷科目：期货从业资格考试期货投资分析期货从业资格考试期货投资分析(习题卷16)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期货从业资格考试期货投资分析第1部分：单项选择题，共48题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。[单选题]1.（）导致场外期权市场透明度较低。A)流动性较低B)一份合约没有明确的买卖双方C)种类不够多D)买卖双方不够了解[单选题]2.某种商品的价格提高2%，供给增加15%，则该商品的供给价格弹性属于()。A)供给富有弹陛B)供给缺乏弹性C)供给完全无弹性D)供给弹性般[单选题]3.下而不属丁技术分析内容的是()。A)价格B)库存C)交易量D)持仓量[单选题]4.下列哪项不是实时监控量化交易政策和程序的最低要求？（）。A)量化交易必须连续实时监测，以识别潜在的量化交易风险事件B)当量化交易系统的自动化交易订单消息行为违反设计参数，网络连接或行情数据断线，以及市场条件接近量化交易系统设计的工作的边界时，可适用范围内自动警报C)当系统或市场条件需要时可以选择性取消甚至取消所有现存的订单D)在交易时间内，量化交易者应跟踪特定监测工作人员负责的特定量化交易系统的规程[单选题]5.ADF检验回归模型为则原假设为（）。A)H0：φi＝0B)H0：φi＝1C)H0：λ＝0D)H0：λ＝1[单选题]6.在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。A)时间长度B)置信水平C)资产组合未来价值变动的分布特征D)久期[单选题]7.2010年，我国国内生产总值(GDP)现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为10．4%，比初步核算提高0．1个百分点，据此回答以下两题93-94。这是由国家统计局在2011年（）月公开发布的。A)4B)7C)9D)11[单选题]8.()期货的市场化程度相对于其他品种高，表现出较强的国际联动性价格。A)小麦B)玉米C)早籼稻D)黄大豆[单选题]9.某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A)基差从80元/吨变为－40元/吨B)基差从－80元/吨变为－100元/吨C)基差从80元/吨变为120元/吨D)基差从80元/吨变为40元/吨[单选题]10.关于头肩顶形态，以下说法错误的是（）。A)头肩顶形态是一个可靠的沽出时机B)头肩顶形态是一种反转突破形态C)在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点，有可能是一个头肩顶部D)头肩顶的价格运动幅度是头部和较低肩部的直线距离[单选题]11.我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标是（）。A)农村人口就业率B)非农失业率C)城镇登记失业率D)城乡登记失业率[单选题]12.5月，沪铜期货1O月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了"开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜"的交易策略。这是该生产商基于()作出的决策。A)计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大B)计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小C)计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小D)计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大[单选题]13.（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。A)期货+银行B)银行+保险C)期货+保险D)基金+保险[单选题]14.以下关于通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是（）。A)采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入B)在期货市场中远期合约上建立虚拟库存C)期货价格硬着陆后，现货价格不会跟随其一起调整下来D)采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算[单选题]15.期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题表现了基差交易模式的（）。A)公平性B)公开性C)透明性D)公正性[单选题]16.目前，我国已经成为世界汽车产销人国。这是改革丌放以来我国经济快速发展的成果，同时也带来一系列新的挑战。据此回答以下两题。汽油的需求价格弹性为0．25，其价格现为7．5元/升。为使汽油消费量减少1O%，其价格应上涨()元/升。A)5B)3C)0.9D)1.5[单选题]17.()在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险。A)90／10策略B)备兑看涨期权策略C)保护性看跌期权策略D)期货加固定收益债券增值策略[单选题]18.在经济周期的过热阶段中，对应的最佳的选择是()资产。A)现金B)债券C)股票D)大宗商品类[单选题]19.如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了30％，而起始日和该结算日的三个月期Shibor分别是5．6％和4．9％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是()。A)乙方向甲方支付l0．47亿元B)乙方向甲方支付l0．68亿元C)乙方向甲方支付9．42亿元D)甲方向乙方支付9亿元[单选题]20.11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示：将合约基准价记作K，合约结算价记作S，则乙方卖出该期权后，其承担的支付义务就是（）。A)max（K-S，0）B)max（S-K，0）C)min（K-S，0）D)min（S-K，0）[单选题]21.下列不属于石油化工产品生产成木的有()A)材料成本B)制造费用C)人工成本D)销售费用[单选题]22.进行货币互换的主要目的是（）。A)规避汇率风险B)规避利率风险C)增加杠杆D)增加收益[单选题]23.在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。A)市场价格B)历史价格C)利率曲线D)未来现金流[单选题]24.6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5％，根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为()元。A)2．99B)3．63C)4．06D)3．76[单选题]25.下列关于国债期货的说法不正确的是（）。A)国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓B)国债期货能对所有的债券进行套保C)国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便D)国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率[单选题]26.关于WMS，说法不正确的是()。A:为投资者短期操作行为提供了有效的指导A)在参考数值选择上也没有固定的标准B)在上升或下降趋势当中，WMS的准确性较高；而盘整过程中，却不能只以WMSC)超买超卖信号作为行情判断的依据D)主要是利用振荡点来反映市场的超买超卖行为，分析多空双方力量的对[单选题]27.考虑一个40%投资于X资产和60%投资于Y资产的投资组合。资产X回报率的均值和方差分别为0和25，资产Y回报率的均值和方差分别为1和12.1，X和Y相关系数为0.3，下面（）最接近该组合的波动率。A)9.51B)8.6C)13.38D)7.45[单选题]28.关于总供给的捕述，下列说法错误的是()。A)总供给曲线捕述的是总供给与价格总水平之间的关系B)在短期中，物价水平影响经济的供给量C)人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动D)总供给曲线总是向右上方倾斜[单选题]29.以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A)2556B)4444C)4600D)8000[单选题]30.已知策略A和策略B的收益情况如下图所示，假设无风险利率为6%。则策略A和策略B的夏普比率分别是（）。{图1}A)0.53；0.83B)0.83；0.76C)0.76；0.65D)0.56；0.45[单选题]31.回归系数含义是（）。A)假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响B)自变量与因变量成比例关系C)不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化D)上述说法均不正确[单选题]32.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为－100/吨。通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为（）元/吨。A)25B)60C)225D)190[单选题]33.在其他条件不变的情况下，成本降低，供给将()A)增加B)减少C)不变D)不受任何影响[单选题]34.金融机构内部运营能力体现在（）上。A)通过外部采购的方式来获得金融服务B)利用场外工具来对冲风险C)恰当地利用场内金融工具来对冲风险D)利用创设的新产品进行对冲[单选题]35.已知变量X和Y的协方差为-40,X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为()。A)0.5B)-0.5C)0.01D)-0.01[单选题]36.在整个利息体系中起主导作用的利率是（）。A)存款准备金B)同业拆借利率C)基准利率D)法定存款准备金[单选题]37.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()A)国债价格下降B)CPl、PPI走势不变C)债券市场利好D)通胀压力上升[单选题]38.场外期权是（）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。A)多对多B)多对一C)一对多D)一对一[单选题]39.在我国，计算货币存量的指标中，M，表示()。A)现金+准货币B)现金+金融债券C)现金+活期存款D)现金[单选题]40.2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)A)-20B)-40C)-100D)-300[单选题]41.进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业可以通过()来利用期货市场规避外汇风险。A)多头套期保值B)空头套期保值C)交叉套期保值D)平行套期保值[单选题]42.将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资资金S，剩余资金投资于股指期货，此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf假设βs=1.10，βf=1.05如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%)。那么β值是多少，如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。A)1.8650.115B)1.8651.865C)0.1150.115D)0.1151.865[单选题]43.国债期货套期保值策略中，()的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。A)投机行为B)大量投资者C)避险交易D)基差套利交易[单选题]44.表4-3是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。美国大豆从2014年5月开始转跌，然后一路走低，根据表4-3中的数据，分析美国大豆开始转跌的原因是（）。A)市场预期全球大豆供需转向宽松B)市场预期全球大豆供需转向严格C)市场预期全球大豆供需逐步稳定D)市场预期全球大豆供需变化无常[单选题]45.如果投机者对市场看好，在没有利好消息的情况下，市场也会因投机者的信心而上涨，反之，期货价格可能因投机者缺乏信心而下跌。这种现象属于影响因素中的()的影响。A)宏观经济形势及经济政策B)替代品因素C)投机因素D)季节性影响与自然因紊[单选题]46.现金为王成为投资的首选的阶段是（）。A)衰退阶段B)复苏阶段C)过热阶段D)滞胀阶段[单选题]47.若中证500指数为8800点，指数年股息率为3％，无风险利率为6％，根据持有成本模型，则6个月后到期的该指数期货合约理论价格为（）点。A)9240B)8933C)9068D)9328[单选题]48.()是实战中最直接的风险控制方法。A)品种控制B)数量控制C)价格控制D)仓位控制第2部分：多项选择题，共26题，每题至少两个正确答案,多选或少选均不得分。[多选题]49.避险策略的关键因素是（）。A)准确预测交易成本B)准确预测收益C)选取放空期货点D)选取平仓点[多选题]50.利率类结构化产品中的内嵌利率远期结构包括（）。A)正向/逆向浮动利率票据B)利率封顶浮动利率票据C)区间浮动利率票据D)超级浮动利率票据[多选题]51.某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形中能实现净盈利的情形有（）。(不计手续费等费用)A)基差从400元／吨变为350元／吨B)基差从-400元／吨变为-600元／吨C)基差从-200元／吨变为200元／吨D)基差从-200元／吨变为-450元／吨[多选题]52.中期借贷便利的合格质押品包括（）。A)国债B)中央银行票据C)政策性金融债D)高等级信用债[多选题]53.期货现货互转套利策略的基本操作模式包括（）。A)用股票组合复制标的指数B)当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清C)以10%左右的出清后的资金转换为期货，其他约90%的资金可以收取固定收益D)待期货的相对价格低估出现负价差时再全部转回股票现货[多选题]54.从支出的角度，国内生产总值由（）组成。A)消费B)投资C)政府购买D)净出口[多选题]55.下列关于Rho的性质说法正确的有()。A)看涨期权的Rho是负的B)看跌期权的Rho是负的C)Rho随标的证券价格单调递增D)期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小[多选题]56.从产金分布的地区看，最主要的产区有()。A)南非B)中国C)北美D)澳洲[多选题]57.下列关于无套利定价理论的说法正确的有()。A)无套利市场上，如果两种金融资产互为复制，则当前的价格必相同B)无套利市场上，两种金融资产未来的现金流完全相同，若两项资产的价格存在差异，则存在套利机会C)若存在套利机会，获取无风险收益的方法有?高卖低买?或?低买高卖?D)若市场有效率，市场价格会由于套利行为做出调整，最终达到无套利价格[多选题]58.影响股票组合对标的指数的跟踪误差的因素有（）。A)个股的股本变动B)股利发放C)股票分割D)资产剥离或并购[多选题]59.5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓，此时现货市场铜价格为64800元／吨，则该进口商的交易结果是（）(不计手续费等费用)。A)基差走弱200元／吨，不完全套期保值，且有净亏损B)与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨C)通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨D)对该进口商来说，结束套期保值时的基差为-200元／吨[多选题]60.对我国居民消费价格指数表述正确的是（）。A)我国现行居民消费价格指数每十年调整一次，最近一次调整后的权重加大了居住类的权重同时减少了食品权重B)我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格C)利用居民消费价格指数可以观察和分析消费品的批发价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度D)居民消费价格指数是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果[多选题]61.在传统的?收购--储藏--销售?的经营模式下，很多储备企业都面临着（）等问题。A)价格不稳定B)数量不充足C)竞争压力大D)销售难[多选题]62.远期或期货定价的理论主要包括()。A)无套利定价理论B)二叉树定价理论C)持有成本理论D)B-S-M定价理论[多选题]63.下列选项属于完全市场与不完全市场之间不同之处的有（）。A)无持有成本B)借贷利率不同C)存在交易成本D)无仓储费用[多选题]64.综台来看，石化产业价格传导主要存在的几个方而的特点有()。A)时间超前性B)过滤短期小幅波动C)传导过程可能被阻断D)可能的差异化[多选题]65.下列描述中属于假设情景的有（）。A)历史上曾经发生过的重大损失情景B)市场流动性急剧降低C)市场价格巨幅波动D)外部环境发生重大变化[多选题]66.下列各项财政支出中，属于经常性支出的有()A)行政管理费B)文教科学卫生事业赞C)基础设施建设支山D)国防支山[多选题]67.通过使用权益类衍生品工具，可以从结构上优化资产组合。包括有（）。A)改变资产配置B)投资组合的再平衡C)现金管理D)久期管理[多选题]68.量化交易中，量化策略思想大致来源于（）等方面。A)经典理论B)逻辑推理C)经验总结D)统计分析[多选题]69.原材料价格波动的不确定性而造成的原材料库存风险主要体现在（）。A)价格上涨带来的无库存导致的生产成本上升的风险B)价格下跌带来的库存商品大幅贬值风险C)价格不涨不跌带来的库存资金占用成本风险D)价格上涨带来的库存资金占用成本风险[多选题]70.下列选项中，关于盈亏比的说法，正确的有（）。A)期望收益大于等于零的策略才是有交易价值的策略B)盈亏比小于1，胜率必须高于50％，策略才有价值C)盈亏比大于1，胜率必须高于50％，策略才有价值D)盈亏比大于3，胜率只需高于25％，策略就有价值[多选题]71.按照收入法核算GDP，其最终增加值由（）相加得出。A)劳动者报酬B)生产税净额C)固定资产折旧D)营业盈余[多选题]72.外汇储备主要用于()。A)购买国外债券B)干预外汇市场以维持该国货币的汇率C)清偿国际收支逆差D)提升本国形象[多选题]73.消除多重共线性形响的方法有（）。A)逐步回归法B)变换模型的形式C)增加样本容量D)岭回归法[多选题]74.判断一个合格交易模型的评估原则大致包括（）。A)年化收益率至少应大于0，越高越好B)最大资产回撤值越小越好C)收益风险比越大越好D)胜率越高越好第3部分：判断题，共26题，请判断题目是否正确。[判断题]75.本金保护类结构化产品的风险比较高。（）A)正确B)错误[判断题]76.固定对浮动、浮动对浮动的形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。A)正确B)错误[判断题]77.看涨期权加上一个债券可被看成是风险资产加上一份保单(K)，其最终收益与有保护的看跌期权相同。()A)正确B)错误[判断题]78.中国制造业采购经理人指数共包括十一个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。（）A)正确B)错误[判断题]79.美国非农就业数据一般在每月第一个工作日发布。（）A)正确B)错误[判断题]80.非冲销式十预就是指巾央银行在十预外汇市场的同时，采取其他金融政策工具与之配合，以改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化。()A)正确B)错误[判断题]81.本币和外币进行货币互换，外币支付方互换价值为外币债券价值减去本币债券价值。（）A)正确B)错误[判断题]82.在B-S-M定价模型中，假定资产价格是连续波动的且波动率为常数。（）A)正确B)错误[判断题]83.得到回归方程后，应该马上投入应用，做分析和预测。()A)正确B)错误[判断题]84.市场上所说的美元指数通常是指洲际交易所（ICE）的美元指数期货，并和美联储发布的各种美元有效汇率基本相同。（）A)正确B)错误[判断题]85.中国是世界最大的黄金消费国。()A)正确B)错误[判断题]86.从事金融衍生品交易相关业务的金融机构，当其建立了衍生品头寸或者其他金融产品头寸时，就会面临一定的风险。（）A)正确B)错误[判断题]87.ARMA过程的平稳性取决于它的移动平均部分。（）A)正确B)错误[判断题]88.生产者价格指数，是工业生产产品出厂价格和购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业品出厂和购进价格的变化趋势及幅度。目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格。（）A)正确B)错误[判断题]89.中期借贷便利对资金的去向没有做明确规定。（）A)正确B)错误[判断题]90.铁路在一定时期内实际运送的货物数量，既能反映经济运行现状，又可反映经济运行效率。（）A)正确B)错误[判断题]91.ADP全美就业报告既包括私营部门的就业数据，又包括政府部门就业。（）A)正确B)错误[判断题]92.短期流动性调节工具（SLO）原则上可以在开展公开市场常规操作期间使用。（）A)正确B)错误[判断题]93.企业在库存管理方面的一个困难是：在原材料价格大起大落时，企业如何管理库存才能降低管理成本，确保生产经营不受大的影响。()A)正确B)错误[判断题]94.结构化产品的发行者的价值体现在承担了特定的市场风险，从而获得一定的期望收益。()A)正确B)错误[判断题]95.汇丰PMl指数与中国官方PMl指数相比，更偏重于国有大中型企业。()A)正确B)错误[判断题]96.一般来说，CPI同比增长大于5%时，称为通货膨胀；当CPI同比增长大于10%时，称为严重的通货膨胀。（）A)正确B)错误[判断题]97.与趋势线一样，管道线未被触及的时问越长，试探成功的次数越多，就越重要，越可靠。()A)正确B)错误[判断题]98.建立衍生品头寸将面临各方面的风险，这些风险虽然可以被识别，但都难以精确的度量。（）A)正确B)错误[判断题]99.采用最小二乘原理进行多元参数估计时，当出现可决系数R2较大，模型参数的联合检验(F检验)显著性明显，但单个参数的t检验可能不显著，可以认为模型存在异方差问题。（）A)正确B)错误[判断题]100.当美元持续贬值时，投资者也会相应的减少对黄金的持有。（）A)正确B)错误1.答案:A解析:场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。2.答案:B解析:供给价格种性衡量一定时期内种商品的供给量对该商品价格变动的反应程度，用供给量变动百分比除以价格变动百分比来计算。当某商品供给量变动的百分比大于价格变动的百分比时，供给弹性大于1，称该商品的供给富有弹性；反之，供给量变动的百分比小于价格变动的百分比时，供给弹性小于1，称该商品的供给缺乏弹性。若某一商品的供给曲线是一条垂直线，称该商品的供给完全无弹性.3.答案:B解析:期货市场技术分析一般对价格、交易量和持仓量进行分析。在技术分析中，价格分析是核心，空易量和持仓量作为辅助分析内容。4.答案:C解析:C项是量化交易所需控制机制的必备条件。除ABD三项，实时监控量化交易政策和程序的最低要求还包括：系统或市场条件需要时，量化交易者的监控人员应具备断开量化交易系统，取消现存订单，联络交易所和结算公司的相关人员（如适用），寻求信息和取消订单的能力和权限。5.答案:C解析:ADF检验的原假设为H0：λ＝0，即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为平稳性时间序列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。6.答案:D解析:计算VaR至少需要三方面的信息：①时问长度Ⅳ；②置信水平；③资产组合未来价值变动的分布特征。7.答案:C解析:中国季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，根据年度最终核实数基准季度GDP并对外公布。年度GDP初步核算数，即1～12月的季度核算数在年后20天公布。初步核实数据在年后9个月公布。8.答案:D解析:目前，国内外期货市场上市的农产品期货合约主要包括玉米、小麦、棉花、稻米、大豆，以及农作物加工、提炼的产品--菜籽油、棕榈油、豆油、豆粕和白糖等。国内大宗农产品期货除了国家政策保护的小麦、玉米、早籼稻等品种之外，其余品种的市场化程度较高，进出口与国际接轨程度较高，表现山较强的国际联动性。9.答案:C解析:对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值出现亏损；基差走强，套期保值能实现净盈利。ABD三项属于基差走弱的情形。10.答案:D解析:D项，头肩顶的价格运动幅度大致是头部到颈线垂直距离11.答案:C解析:城镇登记失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标，由人力资源与社会保障部负责收集数据。12.答案:C解析:估计是期货合约间价差过小(低于仓储成本)，故未来远月合约涨幅应高于近月合约。13.答案:C解析:"保险+期货?，指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。14.答案:C解析:商品期货价格经过硬着陆后。原材料、成品半成品等现货价格也会跟随一起调整下来，调整到位后会很长一段时间在一个期间上下触底波动。15.答案:A解析:所谓公平性，是指基差模式中的期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题。16.答案:B解析:需求的价格弹性是指?需求量变动的百分比?除以?价格变动的百分比?。可设价格上涨X元/升，则0.25=10%/(X/7.5)，解得：X=3（元/升）。17.答案:A解析:90／10策略将10％的投资资金购买看涨期权，90％的资金用于货币市场投资，直到看涨期权到期为止。这种策略在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险，使得投资者在股价朝着预期方向变化时获取超额收益，同时也减少了下行的风险。18.答案:D解析:在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～3点。19.答案:B解析:按照股票收益互换协议，在结算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。则乙方需向甲方支付的金额为：30×30％+30×5．6％=10．68(亿元)。20.答案:A解析:乙方为看跌期权的卖方。乙方须支付的金额：max（K-S，0）考点：利用场外期权对冲风险21.答案:D解析:石油化工产品的生产成本主要包括原材料成本、人工成本以及制造费用。生产成本是产品定价主要因素之一，也是影响期货价格变动的重要因素。22.答案:A解析:一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。23.答案:A解析:浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。24.答案:D解析:25.答案:B解析:B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。26.答案:C解析:在盘整过程中，WMS的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS超买超卖信号作为行情判断的依捌。27.答案:D解析:组合的方差为σ^2=(0.4)^2+(0.6)^2*121+2*0.4*0.6*0.3*[(25*121)开方]=55.48。所以，其波动率为7.45。28.答案:D解析:总供给曲线表示在每种既定的物价水平下，经济中的企业生产并销售的物品与劳务总量。总供给曲线的走势取决于所考察的时间长短。在长期中，总供给曲线是垂直的；在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。29.答案:B解析:大豆的种植成本为8000+1．8=4444．4(元／吨)，即当大豆价格低于4444．4元／吨时农民将面临亏损，因此，仅从成本角度考虑可以认为4444．4元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。30.答案:B解析:策略A的月均收益率为6.67%，标准差为7.45%，夏普比率的计算公式为：月度无风险利率为6%/12=0.5%，则策略A的夏普比率为（6.67%-0.5%）/7.45%=0.83；同理可得策略B的月均收益率为9.33%，标准差为11.59%，夏普比率为（9.33%-0.5%）/11.59%=0.76。考点：模型的测试与评估方法31.答案:A解析:32.答案:B解析:串换费用=吊出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60（元/吨）。33.答案:A解析:在商品白身价格不变的条件下，生产成本降低，生产者的利润会相应增加，就会刺激生产者生产更多数量的商品；相反，生产成本上升会减少利润，从而使得商品的供给量减少。34.答案:C解析:恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现，如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。35.答案:B解析:36.答案:C解析:基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。37.答案:C解析:CPl、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPl、PPl同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。38.答案:D解析:场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的了解。39.答案:C解析:在我国计算货币存量的指标中，Mn表示现金，M1表示现金与活期存款的和，M2表示M1与准货币的和，M3表示M2、大额定期存款、金融债券与商业票据之和。40.答案:A解析:参考期权交易。套期保值策咯.期货价格下跃到3400，低于执行价格3740.铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=一20美元/吨41.答案:C解析:42.答案:A解析:90%投资于股票，10%投资做多股指期货，那么β=0.90*1.10+0.1/12%*1.05=1.865；90%投资于基础证券，10%投资于资金做空那么β=0.90*1.10-0.1/12%*1.05=0.11543.答案:D解析:从其他的市场参与者行为来看，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性，而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。44.答案:A解析:5月份美国大豆期末库存消费比由4．01％上调至9．56％，说明大豆供大于求。此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2014年9月美国大豆库存消费比达到13．39％，宽松的供需预期导致了美国大豆的一路走低。45.答案:C解析:投机因素对期货价格的影响主要表现在大投机商的市场操纵及投资者的心理因素上。投资者的心理因素会对期货价格产生影响。如果投机者对市场看好，即使没有什么好消息的情况下，市场也会因投机者的信心而上涨，反之，期货价格可能因投机者缺乏信心而下跌。投机者的心理因素与投机行为往往会帕互影响，产生综合效应。46.答案:D解析:经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。47.答案:B解析:48.答案:D解析:仓位管理包括投资品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等。仓位控制是实战中最直接的风险控制方法。49.答案:ABCD解析:避险策略关键因素是要对交易成本和收益之间做准确测算，选取好放空期货的点和平仓点。50.答案:AD解析:根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。51.答案:ABD解析:进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中A、B、D三项，△B均小于零，基差走弱，能实现净盈利。52.答案:ABCD解析:中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象是符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。该工具可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。53.答案:ABC解析:期货现货互转套利策的基本操作模式是：用股票组合复制标的指数，当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，以10%左右的资金转换为期货，其他约90%的资金可以收取固定收益，待期货的相对价格高估出现正价差时再全部转回股票现货。期货各月份出现可套利的价差时也可以透过跨期套利来赚取利润。54.答案:ABCD解析:支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括：消费(C)、投资(I)、政府购买(G)和净出口(NX)四个部分，用公式表示为：Y=C+I+G+NX。55.答案:BCD解析:Rho的性质如下：①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的；②Rho随标的证券价格单调递增；③对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大；④对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大；⑤越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；⑥越是虚值(标的价格＜行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小；⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。56.答案:ACD解析:从产金分布的地区看，南非、北美和澳洲依然是最主要的产区，但是呈现出日渐衰落的势头。中田俄罗斯、印度尼西亚、秘鲁等田家的产量在迅速追赶上米。57.答案:ABCD解析:在无套利市场上，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，则当前的价格必相同。否则，当两项资产的价格存在差异时，那么投资者可以通过?高卖低买?或?低买高卖?获取无风险收益，存在套利机会。如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为做出相应的调整，重新回到均衡的价格状态，达到无套利的价格。58.答案:ABCD解析:个股的股本变动、股利发放、股票分割、资产剥离或并购等均会影响股票组合对标的指数的跟踪误差。考点：权益类衍生品在指数化投资策略中的应用59.答案:CD解析:A项，结束套期保值时，基差为：64800-65000=-200(元／吨)，-200-(-500)=300(元／吨)，基差走强，不完全套期保值，有净盈利；B项，电缆厂实物交收价为65000-300=64700(元／吨)；C项，通过套期保值操作，铜的售价相当于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元／吨)；D项，对该进口商来说，结束套期保值时的基差为-200元／吨。@##60.答案:BD解析:在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。利用居民消费价格指数，可以观察和分析消费品价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。A项，在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。61.答案:ABCD解析:在传统的?收购--储藏--销售?的经营模式下，很多储备企业都面临着收购难（包括价格不稳定、数量不充足、竞争压力大等）以及销售难等问题。62.答案:AC解析:作为金融市场中的重要品种，远期和期货在风险管理、价格发现、投资组合管理等方面有着广泛的应用。远期或期货定价的理论主要包括无套利定价理论和持有成本理论。63.答案:BC解析:持有成本模型的结论都是在完全市场的假设下得出的，现实中，完全市场的一些假设无法得到满足：①存在交易成本；②借贷利率不同。64.答案:BCD解析:A项，应为时间滞后性。由于石化产品产业链复杂，价格在传导中偶尔会出现时滞。越是处于产业链下游的产品，越在价格传导过程中处于劣势。另外石化产业价格传导还有受到国际市场价格的影响的特点。65.答案:BCD解析:假设情景包括模型假设或模型参数不再适用，市场价格巨幅波动，原本稳定的关系如相对价格、相关性、波动率等的稳定性被打破，市场流动性急剧降低，相关关系走向极端的+1或-1，或外部环境发生重大变化等情景。66.答案:ABD解析:财政支出可以分为两部分：一部分是经常性支出，包括政府的同常性支山、公共消费产品的购买和经常性转移等；另部分是资本性支山，包括政府在基础设施上的投资、环境改善方而的投资和政府储备物资的购买。ABD项都属于经常性支出，而C项属于公共投资支出。67.答案:ABC解析:通过使用权益类衍生品工具，可以从结构上优化资产组合，如改变资产配置、投资组合的再平衡、现金管理（包括提前处理现金流入和预备不确定的现金流出）等，增加资产组合的流动性、降低交易成本、增加收益。68.答案:ABC解析:量化交易中，量化策略思想大致来源于：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等方面。69.答案:ABC解析:不确定性是一切风险的基本特征。这种不确定性所造成的风险主要体现在三个方面：一是价格上涨带来的无库存导致的生产成本上升的风险；二是价格下跌带来的库存商品大幅贬值风险；三是价格不涨不跌带来的库存资金占用成本风险。70.答案:BD解析:首先，期望收益为正的策略才是有交易价值的策略。假设盈亏比r为1，期望收益公式E（R）=r·P-（1-P）=（r+1）P-1中，需要P>50％才能使得期望收益为正，也就是说，对于一个盈亏比小于1的交易模型，胜率必须高于50％才有可能赚取正的期望收益；反之，如果盈亏比较高，例如高于3，则胜率只需高于25％就可以保证期望收益为正。71.答案:ABCD解析:收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。72.答案:BC解析:外汇储备，又称外汇存底，是指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产，主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。73.答案:ABCD解析:消除多重共线性影响的方法有逐步回归法、变换模型的形式、增加样本容量和岭回归法。74.答案:ABC解析:D项，胜率是要和盈亏比指标结合一起来评估，盈亏比高的模型胜率低一些也无所谓，所以胜率并不是关键性指标。75.答案:错解析:由于投资的本金有一定程度的保障，所以本金保护类结构化产品的风险比较低。考点：产品构造76.答案:对解析:固定对浮动、浮动对浮动的形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。77.答案:对解析:到期时股票的价格在看涨期权的执行价格以下，投资组合的价值恒为K。看涨期权加上一个债券可被看成是风险资产加上一份保单(K)，其最终收益与有保护的看跌期权相同。78.答案:对解析:中国制造业采购经理人指数由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制，每月的第一个工作日为发布日。该指数共包括十一个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。79.答案:错解析:除失业率数据外，美国劳工部劳动统计局每月发布的?非农就业?数据也是重要的经济数据之一。非农就业数据一般在每月第一个星期五发布。80.答案:错解析:题干中描述的是冲销式十预。非冲销式十预是指