中级会计职称：《财务管理》2023年-2021年考试真题与参考答案

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中级会计职称财务管理：2023年﹣2021年考试真题与参考答案考试科目○会计实务○经济法○财务管理 目录中级会计职称：2023年《财务管理》考试真题与参考答案 中级会计职称：2023年《财务管理》考试真题与参考答案一、单项选择题1、根据经济订货基本模型，与计算经济订货批量无关的是（）。A.存货年需要量B.缺货成本C.单位变动储存成本D.每次订货变动成本2、下列企业财务管理目标中，没有考虑风险问题的是（）。A.企业价值最大化B.股东财富最大化C.利润最大化D.相关者利益最大化3、下列各项中，不属于商业信用筹资方式的是（）。A.预付货款B.预收货款C.应付票据D.应付账款4、某公司普通股的β系数为1.2，市场组合收益率为12%，无风险收益率为4%，依据资本资产定价模型，该普通股的资本成本率为（）。A.14.4%B.9.6%C.13.6%D.12.8%5、根据债券估值基本模型，下列表述错误的是（）。A.债券票面利率越大，债券价值越大B.债券面值越大，债券价值越大C.债券的年内付息次数越多，债券价值越大D.折现率越大，债券价值越大6、根据成本性态分析，下列各项成本属于约束性固定成本的是（）。A.广告费B.职工培训费C.专家咨询费D.厂房租金7、某企业溢价发行优先股，每股面值为100元，溢价率为10%，规定的股息率为8%，筹资费用为发行价的2%。则优先股的资本成本率为（）。A.8.16%B.8%C.7.42%D.8.89%8、某企业生产销售X产品，产销平衡，单价30元，单位变动成本18元，固定成本6000万元，销售800万件，则安全边际率为（）。A.40%B.60%C.37.5%D.62.5%9、本量利分析中，关于指标之间数量关系，错误的是（）。A.单位边际贡献＝单价－单位变动成本B.盈亏平衡点作业率＋安全边际率＝1C.边际贡献率＋变动成本率＝1D.销售利润率＝安全边际率×边际贡献10、某利润中心本期销售收入100万元，变动成本46万元，该中心负责人可控固定成本15万元，不可控但应由中心负担的固定成本12万元，则可控边际贡献为（）万元。A.54B.61C.39D.2711、下列不属于担保贷款类型的是（）。A.抵押贷款B.质押贷款C.保证贷款D.信用贷款12、编制直接材料预算时，与计算本期直接材料采购量无关的是（）。A.本期生产需用量B.上期生产需用量C.本期期初材料存量D.本期期末材料存量13、资本成本包括筹资费用与用资费用，下列属于用资费用的是（）。A.债券发行宣传费B.银行借款手续费C.股票发行承销费D.向股东支付的股利14、某项修理费是混合成本，经分解，每月的固定成本是18000元。修理工时和变动成本成正比例。2023年5月份的修理工时是60小时，修理费是33000元。预计6月份的修理工时是70小时，则6月份修理费是（）元。A.35500B.51000C.58500D.3850015、甲公司有X、Y两个项目，X项目的期望收益率是10%，收益率的标准差是5%；Y项目的期望收益率是15%，收益率的标准差是5%。下列表述正确的是（）。A.X项目的风险高于Y项目的风险B.无法比较两个项目的风险C.X项目的风险等于Y项目的风险D.X项目的风险小于Y项目的风险16、下列各项中，属于公司股票面临的系统风险的是（）。A.公司业绩下滑B.市场利率波动C.公司战略布局调整D.公司管理层变更17、根据成本习性，下列各项中一般为变动成本的是（）。A.直接材料成本B.管理人员基本工资C.厂房折旧费D.职工培训费18、有甲乙两个投资项目，期望报酬率分别为12%和15%，收益率标准差均为5%，关于两个项目的风险大小，下列说法中正确的是（）。A.甲项目的风险等于乙项目的风险B.甲项目的风险大于乙项目的风险C.甲项目的风险小于乙项目的风险D.无法确定两个项目的风险大小19、某企业的下属投资中心有一项投资额为2000万元的投资项目，其投资收益率为12.6%。该企业要求的最低投资收益率为12%，则剩余收益为（）万元。A.0B.12C.24020、下列各项中不属于私募股权投资基金特点的是（）。A.流动性较差B.一般是中长期投资C.主要投资对象为上市公司D.主要采用非公开方式募集资金二、多项选择题1、相对于股权筹资，下列各项中属于债务筹资的优点的有（）。A.可以利用财务杠杆B.资本成本较低C.形成稳定的资本基础D.财务风险较低2、下列成本差异分析中，属于用量差异的有（）。A.直接人工效率差异B.直接材料价格差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异3、基于本量利分析，下列各项中，在其他条件不变的情况下，会导致盈亏平衡点上升的有（）。A.销售量下降B.单价下降C.固定成本总额上升D.单位变动成本上升4、某企业有两个投资中心x和y，息税前利润分别为10800元和9000元。平均经营资产分别为90000元和60000元。该企业的股东权益的资本成本率为10%，企业整体的预计最小投资收益率为8%，下列说法中正确的有（）。A.X中心的投资收益率为12%B.Y投资中心的投资收益率为15%C.X中心的剩余收益为3600元D.Y中心的剩余收益为3000元5、下列各项中属于本量利分析基本假设的有（）。A.产品产销结构稳定B.产销平衡C.销售收入与业务量具有完全线性关系D.全部成本被区分为变动成本和固定成本6、下列各项中，属于大股东侵犯中小股东利益的有（）。A.上市公司出售具有严重质量问题的产品B.上市公司为大股东的债务提供担保C.大股东利用关联方关系转移上市公司的资产D.大股东非法侵占上市公司巨额资金7、在用成本分析模式确定最佳现金持有量时，下列说法正确的有（）。A.机会成本与现金持有量成反比B.管理成本一般为固定成本C.短缺成本与现金持有量成反比D.交易成本与现金持有量成反比8、某递延年金从第4年开始，每年年末有1000元的现金流入，共计流入5次，折现率为10%，下列关于该递延年金在第1年年初现值的表达式中，正确的有（）。A.1000×(P/A，10%，5)×(P/A，10%，3)B.1000×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，3)C.1000×[(P/A，10%，8)－(P/A，10%，3)]D.1000×[(P/A，10%，8)－(P/A，10%，4)]三、判断题1、在经济订货扩展模型下，某材料的保险储备量为100千克，每千克材料的储存成本为2元，则保险储备的储存成本为100元。2、纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。3、当企业折价发行公司债券时，该债券的内部收益率将低于票面利率。4、期数不变的情况下，复利终值系数与利率呈反向变动关系。5、公司发行股票、发行债券，均属于直接筹资方式。6、公司发行永续债，如果没有明确的还本期限，则属于股权筹资方式。7、利息保障倍数反映支付利息的利润来源与利息支出之间的关系，该比率越高，一般反映企业的长期偿债能力越强。8、使用销售百分比法预测外部资金需要量，要求资产负债表的所有资产和负债项目与销售额之间存在稳定的比例关系。9、材料成本差异分析中，直接材料数量差异是指实际消耗量脱离标准消耗量产生的成本差异。10、总资产增长率是指本年资产增长额与年初资产总额的比率关系，反映企业本期资产规模的增长情况。四、计算分析题（一）甲公司生产销售某产品，2022年预计销售量250万件，产品单价20元/件，单位变动成本12元/件，固定成本总额1000万元，利息费用200万元。预计2023年销售量将增长10%，产品的单价、单位变动成本和固定成本总额不变。要求回答下列问题：1.计算2022年息税前利润。2.以2022年为基期，计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。3.计算2023年的息税前利润变动率。（二）甲公司于2021年初买入两种股票，有关资料如下：（1）购买并长期持有X公司股票，购买价格为每股25元，X公司预计未来每年年末发放的现金股利均为2元/股。（2）购买并暂时持有Y公司股票，购买价格为每股22.2元。Y公司2021年末发放现金股利1.72元/股，2022年末发放现金股利2.5元/股。甲公司于2023年年初以每股27元的价格出售Y公司股票。甲公司经过测算，投资Y公司股票的内部收益率介于19%与20%之间。要求：1.计算投资X公司股票的内部收益率。2.分别以19%和20%作为折现率，计算投资Y公司股票的净现值，并采用插值法计算投资Y公司股票的内部收益率。（三）甲公司生产销售A产品，产销平衡，2023年度有关资料如下：（1）A产品年设计生产能力为15000件，2023年计划生产12000件，预计单位变动成本为199.5元/件，固定成本总额为684000元，A产品的消费税税率为5%。（2）甲公司有一笔来自其他客户的额外订单，订购A产品2000件，单价290元/件。要求回答下列问题：1.不考虑额外订单，假设甲公司要求的成本利润率为20%，采用全部成本费用加成定价法计算计划内A产品的单价。2.不考虑额外订单，假设甲公司的最低要求是达到盈亏平衡，采用保本点定价法计算计划内A产品的最低销售单价。3.若考虑额外订单，假设甲公司要求的利润是变动成本的25%，采用变动成本加成定价法计算计划外A产品的单价。判断甲公司是否应该接受该额外订单，并说明理由。五、综合题（一）甲公司为上市公司，相关损益均为普通股股东所有，相关信息如下：2022年初公司股本8000万元，每股面值1元。2022年3月31日宣告派发股票股利，每10股送2股，每股按面值计算。送股前公司普通股股数8000万股，未分配利润16000万元。2022年7月1日，公司增发普通股1000万股。假设无其他普通股变动事项。甲公司2022年初的股东权益为50000万元，2022年实现的营业收入为200000万元，净利润10000万元，2022年末的资产负债表相关数据如下：单位：万元资产年末余额负债和股东权益年末余额货币资金4000流动负债合计20000应收账款16000非流动负债合计20000存货10000负债合计40000流动资产合计30000股东权益合计60000非流动资产合计70000资产总计100000负债和股东权益合计1000002023年3月31日，甲公司按照1：2的比例进行股票分割，分割前的股本为10600万元。要求：1.计算2022年3月31日送股后的股本和未分配利润。2.计算2022年年末的如下指标：①流动比率；②权益乘数；③发行在外普通股股数。3.计算2022年的如下指标：①营业净利率；②净资产收益率；③基本每股收益。4.计算股票分割后的如下指标：①每股面值；②发行在外普通股股数；③股本。（二）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率25%，相关资料如下：（1）2022年末公司资本结构为：债务资本的市场价值16000万元，资本成本率6%；普通股的市场价值为20000万元（每股价格5元，股数4000万股）。2022年度公司的现金股利为每股0.2元（D0），预期每年股到增长率为10%。（2）为应对市场需求的上张。2023年初公司拟购置新的生产线。有A、B两种方案，要求的最低收益率为12%。A方案：生产线购置成本7000万元，于购入时一次性支付，购入后可立即投入使用，预计使用5年，直线法计提折旧，残值700万元。会计政策与税法规定一致。生产线投产时垫支营运资金1000万元，运营期满收回。投产后每年新增营业收入12000万元，新增付现成本8000万元。B方案：生产线购置成本10000万元，预计使用8年，经推算B生产线年金净流量1204.56万元。（3）甲公司购置生产线所需资金中有6000万元需要外部筹措，有两个方案（不考虑筹资费用）：方案1：增发普通股，发行价4.8元/股；方案2：平价发行债券，年利率9%，年末付息，到期一次还本。筹资前公司年利息费用1280万元，筹资后预计年息说前利润4500万元。已知：（P/F，12%，5）＝0.5674，（P/A，12%，4）＝3.0373，（P/A，12%，5）＝3.6048。要求：1.计算普通股资本成本率和加权平均资本成本率。2.计算A方案各年的现金净流量以及净现值。3.计算A方案年金净流量，回答选择哪个方案。4.计算方案一和方案二每股收益无差别点息税前利润和每股收益无差别点每股收益，回答选择哪个方案。中级会计职称：2023年《财务管理》参考答案一、单项选择题1.B2.C3.A4.C5.D6.D7.C8.C9.D10.C11.D12.B13.D14.A15.A16.B17.A18.B19.B20.C二、多项选择题1.AB2.AD3.BCD4.ABC5.ABCD6.BCD7.BC8.BC三、判断题答案1.错误2.正确3.错误4.错误5.正确6.错误7.正确8.错误9.正确10.正确四、计算分析题答案（一）1.2022年的息税前利润＝250×(20－12)－1000＝1000(万元)以2022年为基期，计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。答案①经营杠杆系数＝250×(20－12)/1000＝2②财务杠杆系数＝1000/(1000－200)＝1.25③总杠杆系数＝250×(20－12)/(1000－200)＝2.5或者总杠杆系数＝2×1.25＝2.52.①经营杠杆系数＝250×(20－12)/1000＝2②财务杠杆系数＝1000/(1000－200)＝1.25③总杠杆系数＝250×(20－12)/(1000－200)＝2.53.2023年息税前利润变动率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝2×10%＝20%（二）1.投资X公司股票的内部收益率＝2/25×100%＝8%2.当折现率为19%时，净现值＝1.72/(1＋19%)＋(2.5＋27)/(1＋19%)2－22.2＝0.08(元)当折现率为20%时，净现值＝1.72/(1＋20%)＋(2.5＋27)/(1＋20%)2－22.2＝－0.28(元)假设投资Y股票的内部收益率为R，则有(R－19%)/(20%－19%)＝(0－0.08)/(－0.28－0.08)R＝(0－0.08)/(－0.28－0.08)×(20%－19%)＋19%＝19.22%（三）1.计划内A产品的单价＝单位完全成本×(1＋要求的成本利润率)/(1－适用税率)＝(199.5＋684000/12000)×(1＋20%)/(1－5%)＝324(元)2.计划内A产品的最低销售单价＝(单位变动成本＋单位固定成本)/(1－适用税率)＝(199.5＋684000/12000)/(1－5%)＝270(元)3.计划外A产品的单价＝单位变动成本×(1＋要求的成本利润率)/(1－适用税率)＝199.5×(1＋25%)/(1－5%)＝262.5(元)五、综合题答案（一）1.2022年3月31日送股后的股本＝8000×(1＋2/10)×1＝9600(万元)未分配利润＝16000－8000×2/10×1＝14400(万元)2.流动比率＝30000/20000＝1.5权益乘数＝100000/60000＝1.67发行在外普通股股数＝8000×(1＋2/10)＋1000＝10600(万股)3.营业净利率＝10000/200000×100%＝5%平均所有者权益＝(50000＋60000)/2＝55000(万元)净资产收益率＝10000/55000×100%＝18.18%发行在外的普通股加权平均股数＝8000＋8000×2/10＋1000×6/12＝10100(万股)计算说明：由于发放股票股利不改变股东权益总额，所以，对于发放股票股利增加的普通股股数不需要考虑时间权数。基本每股收益＝10000/10100＝0.99(元/股)4.每股面值＝1/2＝0.5(元)发行在外普通股股数＝10600×2＝21200(万股)股本＝21200×0.5＝10600(万元)（二）1.普通股资本成本率＝0.2×(1＋10%)/5＋10%＝14.4%加权平均资本成本率＝6%×16000/(16000＋20000)＋14.4%×20000/(16000＋20000)＝10.67%2.NCF0＝－(7000＋1000)＝－8000(万元)年折旧额＝(7000－700)/5＝1260(万元)NCF1~4＝12000×(1－25%)－8000×(1－25%)＋1260×25%＝3315(万元)NCF5＝3315＋700＋1000＝5015(万元)净现值＝3315×(P/A，12%，4)＋5015×(P/F，12%，5)－8000＝3315×3.0373＋5015×0.5674－8000＝4914.16(万元)3.A方案年金净流量＝4914.16/(P/A，12%，5)＝4914.16/3.6048＝1363.23(万元)，由于A方案的年金净流量大于B方案，所以，应该选择A方案。4.方案1增发的普通股股数＝6000/4.8＝1250(万股)方案2增加的年利息＝6000×9%＝540(万元)筹资前的年利率＝6%/(1－25%)＝8%年利息＝16000×8%＝1280(万元)根据(EBIT－1280－540)×(1－25%)/4000＝(EBIT－1280)×(1－25%)/(4000＋1250)可知每股收益无差别点息税前利润＝3548(万元)中级会计职称：2022年《财务管理》考试真题与参考答案一、单选题1、相对于资本市场而言，下列属于货币市场特点的是（）。A.流动性强B.期限长C.收益高D.风险大2、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资,可能会稀释原有股东的控制权3、证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（）。A.违约风险B.破产风险C.系统性风险D.变现风险4、下列股利政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则的是（）。A.固定或稳定增长的股利政策B.固定股利支付率政策C.低正常股利加额外股利政策D.剩余股利政策5、下列各项中，不属于公司制企业缺点的是（）。A.导致双重课税B.组建公司的成本高C.存在代理问题D.股东须承担无限连带责任6、在项目投资决策中，下列关于年金净流量法的表述错误的是（）。A.年金净流量等于投资项目的现金净流量总现值除以年金现值系数B.年金净流量大于零时，单一投资方案可行C.年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策D.当各投资方案寿命期不同时，年金净流量法与净现值决策结果是一样的7、某产品单价为60元，单位变动成本为20元，固定成本总额为50000元，假设目标利润为10000元，则实现目标利润的销售量为（）。A.1250件B.2000件C.3000件D.1500件8、某投资组合由A、B两种股票构成，权重分别为40%、60%，两种股票的期望收益率分别为10%、15%，两种股票收益率的相关系数为0.7，则该投资组合的期望收益率为（）。A.12.5%B.9.1%C.13%D.17.5%9、下列各项中，影响财务杠杆系数而不影响经营杠杆系数的是（）。A.产销量B.固定利息费用C.销售单价D.固定经营成本10、某公司2021年销售额为1000万元,资金平均占用额为5000万元,其中不合理部分为400万元,因市场行情变差,预计公司2022年销售额为900万元。资金周转速度下降1%。根据因素分析法。预计公司2022年度资金需要量为（）。A.4181.82万元B.4545.45万元C.4099.01万元D.4455.45万元11、在标准成本法下，下列各项中，不属于直接材料用差异形成原因的是（）。A.产品废品率的高低B直接材料运输方式的不同C.产品设计结构的变化D.工人的技术熟练程度12、关于双重股权结构，下列说法错误的是（）。A.有助于降低公司被恶意收购的可能性B.有利于避免控股股东为自己谋利而损害非控股股东利益的行为C.有利于保障企业创始人或管理层对企业的控制权D.可能加剧实际经营者的道德风险和逆向选择关于成本中心及其业绩考核，下列说法错误的是（）。A.成本中心既对可控成本负责,又对不可控成本负责B.成本中心一般不会产生收入C.与利润中心相比,成本中心的权利和责任都较小D.成本中心仅考核发生的成本,不考核收入14、某企业目前的速动比率大于1，若其他条件不变，下列措施中，能够提高该企业速动比率的是（）。A.以银行存款偿还长期借款B.以银行存款购买原材料C.收回应收账款D.以银行存款偿还短期借款15、关于股票分割和股票股利，下列说法正确的是（）。A.均会改变股票面值B.均会增加股份数量C,均会增加股东权益总额D.均会改变股东权益的结构16、果项目的投资总额为450万元，建设期为0，预计投产后第1~3年每年现金净流量为65万元，第4~6年每年现金净流量为70万元，第7~10年每年现金净流量为55万元。则该项目的静态回收期为（）。A.8.18年B.6.43年C.6.82年D.6.92年二、多选题1、按照资金变动与﹣定范围内产销量变动之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金，变动资金和半变动资金，下列说法正确的有（）。A.原材料的保险储备所占用的资金属于不变资金B.与产销量变化不呈同比例变动的辅助材料占用的资金属于半变动资金C.直接构成产品实体的原材料所占用的资金属于变动资金D.最低储备之外的存货所占用的资金属于半变动资金2、关于债券和优先股的共同特点，下列表述正确的有（）。A.优先股股息和债券利息都属于公司的法定债务B.在分配剩余财产时,优先股股东和债权的清偿顺序都先于普通股股东C.优先股股息和债券利息都会产生所得税抵减效应D.都不会影响普通股股东对公司的控制权3、下列各项中，属于总预算内容的有（）。A.管理费用预算B.预计利润表C.生产预算D.资金预算权与公开间接发行股票相比，下列关于非公开直接发行股票的说法中,正确的有（）。A.股票变现性差B.发行费用低C.发行手续复杂严格D.发行范围小5、下列各项中，会影响投资项目内含收益率计算结果的有（）。A.必要投资收益率B.原始投资额现值C.项目的使用年限D.项目建设期的长短6、下列各项中，通常以生产预算为基础编制的预算有（）。A.变动制造费用预算B.直接人工预算C.销售预算D.直接材料预算7、关于资本结构理论，下列说法正确的有（）。A.修正的MM理论认为，企业价值与企业的资产负债率无关B.根据优序融资理论，当企业需要外部筹资时，债务筹资优于股权筹资C.根据代理理论，债务筹资可能带来债务代理成本D.最初的MM理论认为，有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大8、下列各项中，属于间接筹资方式的有（）。A.发行股票B.杠杆租赁C.发行债券D.银行借款9、根据经济订货基本模型，影响经济订货批量的相关存货成本有（）。A.固定订货成本B.变动储存成本C.变动订货成本D.固定储存成本三、判断题1、企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。2、优先股股东在股东大会上没有表决权，但在重大经营管理决策上与普通股股东具有同样的权利。3、在计算稀释每股收益时，当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格，应当考虑稀释性。认股权证本质上是一种股票期权，公司可通过发行认股权证实现融资和股票期权激励双重功能。5、如果某上市公司不存在控股股东，则该公司不存在股东与债权人之间的利益冲突。6、纯利率是指在没有通货膨张，无风险情况下资金市场的最低利率。7、与债券筹资相比，股权筹资的信息沟通与披露成本较大。8、采用销售百分比法预测资金需求量时，若其他因素不变，非敏感性资产增加，则外部筹资需求量也将相应增加。9、在上市公司股利分配中，除息日当天购买股票的投资者拥有领取本次股利的权利。四、计算分析题【计算分析题一】甲公司当前持有一个由X、Y两只股票构成的投资组合，价值总额为300万元，X股票和Y股票的价值比重为4:6，B系数分别为1.8和1.2.为了进一步分散风险，公司拟将Z股票加入投资组合，价值总额不变，X、Y、Z三只股票的投资比重调整为2:4:4，Z股票的系统性风险是Y股票的0.6倍。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率，当前无风险收益率为3%，市场平均收益率为8%。要求(1)：计算当前由X、Y两只股票构成的投资组合的β系数。要求(2)：计算Z股票的风险收益率与必要收益率。【计算分析题二】假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。要求：要求1：计算追加筹资后的年息税前利润。要求2：分别计算采用A方案和B方案的每股收益。要求3：计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。五、综合题【综合题一】甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：（1）甲公司2020年末的普通股股数为6000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以2020年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2021年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外。公司2021年度没有其他股份变动事宜。（2）甲公司2021年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000，净利润为12000万元，公司2021年度支付率为50％，并假设在2021年末以现金形式分配给股东。（3）2022年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元／股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6％不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4％，市场组合收益率为12％，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。（4）复利现值系数表如下：12314%0.87720.76950.675016%0.86210.74320.640718%0.84750.71820.608620%0.83330.69440.5787要求1：计算甲公司的如下指标，①2021年净资产收益率，②2021年支付的现金股利要求2：计算甲公司的如下指标，12021年基本每股收益，②2021年每股股利要求3：基于资本定价模型，计算2022年初的如下指标：①市场组合的风险收益率；②甲公司股票资本的成本率③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。【综合题二】44.甲公司生产销售A产品，为扩大销售。并加强应收账款管理，公司计划对信用政策作出调整，有关资料加下：（1）A产品单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，固定成本总额为700万元。假定产品单价。单位变动成本成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变，应收账款。存货占用资金用于等风险投资的最低收益率为15%，一年按360天计算。（2）公司目前采用30天按发票全额付款的信用政策，干均有90%（指销售量占比，下同）的客户能在信用期满时付款，10%的客户在信用期满后20天付款，在现有信用政策下，年销售量为27万件，年平均存货水平为6万件。（3）公司计划改变信用政策，即向客户提供一定的现金折扣，折扣条件为“1/10，n/30”。经测算，采用该政策后，预计年销售量将增加20%，预计平均有70%的客户选择在第10天付款，20%的客户选择在第30天付款，其余10%的客户在信用期满后20天付款。因改变信用政策，收账费用将减少15万元。此外，因销售量增加，预计年平均存货水平将增加到8万件。不考虑其他因素的影响。（4）对于应收野款。存货等形成的营运资金需求。公司通过与银行签订周转信贷协定于以满足。银行授子公司的要转信贷额度为500万元，假定当年实际使用了320万元，承诺费率为0.3%。要求：要求1.计算现有信用政策下的如下指标（以万元为单位）：①边际贡献总额：2应收账款平均余额：③应收账款的机会成本。要求2.计算新信用政策下的平均收现期。要求3.计算公司改变信用政策的影响（以万元为单位）：①增加的应收账款机会成本（减少用负数表示，下同）；2存货增加占用资金的应计利息；3增加的现金折扣成本；④增加的税前利润，并据此判断改变信用政策是否有利。要求4.根据周转信贷协定，计算公司当年支付的信贷承诺费（以万元为单位）。中级会计职称：2022年《财务管理》参考答案一、单选题1.A2.B3.D4.B5.D6.D7.D8.C9.B10.A11.B12.B13.A14.D15.B16.C二、多选题1.ABC2.BD3.BD4.ABD5.BCD6.ABD7.BCD8.BD9.BC三、判断题1.错误2.错误3.正确4.正确5.错误6.错误7.正确8.正确9.错误四、计算分析题（1）追加筹资后的年息税前利润=8000×(1﹣40%)﹣2000=2800万元（2）A方案股数=1000+500=1500万股B方案股数=1000万股A方案每股收益=(2800﹣180)(1﹣25%)/1500=1.31B方案每股收益=(2800﹣180﹣4000×8%)(1﹣25%)/1000=1.725（3）(EB1T﹣180)(1﹣25%)/1500=(EB1T﹣180﹣4000×8%)(1﹣25%)/1000EBT=1140，因为每股收益无差别点的息税前利润是1140万元，而甲公司息税前利润能达到2800万元，所以使用B方案更合适。五、综合题【综合题一】（1）①2021年净资产收益率=12000﹣(80000﹣20000)x100%=20%②2021年支付的现金股利=12000x50%=6000（万元）（2）①2021年基本每股收益=12000/(6000+6000x2/10+300x3/12)=1.65②2021年每股股利=6000/(6000+6000x2/10+300)=0.80（3）①市场组合的风险收益率=12%﹣4%=8%②甲公司股票资本的成本率=4％＋1.5x8%=16%③甲公司股票的每股价值=1x（P/A，16%，2）＋［1x（1＋6％）］/（16%﹣6%）x（P/F，16%，2）＝9.48甲公司股票的每股价值低于每股价格10元，不应购买。【综合题二】（1）①边际贡献总额=27×（100﹣60）=1080（万元）。平均收现期=30x90%＋（30＋20）x10%=32（天）②应收账款平均余额﹣27×100/360×32=240（万元）。③应收账款的机会成=240×60/100×15%=21.6（万元）（2）新信用政策下的平均收现期=10×70%＋30x20%＋（30＋20）×10%=18（天）（3）新信用政策下的应收账款机会成=27×（1＋20%）×100/360×18×60%x15%=14.58①增加的应收账款机会成本14.58﹣21.6=﹣7.02（万元）②存货增加占用资金的应计利息=(8﹣6)×60×15%=18（万元）③增加的现金折扣成本=27×1.2×100×70%×1%=22.68（万元）④增加的税前利=润=27×0.2×（100—60）=216增加的收账费用=﹣15增加的税前损益=216+7.02﹣18﹣22.68+15=197.34税前损益大于0，改变信用政策有利。（4）信贷承诺费=（500—320）×0.3%=0.54（万元）中级会计职称：2021年《财务管理》考试真题与参考答案一、单选题共25小题，每题1分。选项中，只有1个符合题意。1、某产品本期产量为60套，直接材料标准用量为18千克、套，直接材料标准价格为270元、千克，直接材料实际用量为1200千克，实际价格为280元、千克。则该产品的直接材料用量差异为（）元。A.10800B.12000C.32400D.336002、当企业的高层素质较高且企业自身拥有良好的传递信息的网络系统时，其更适合采用（）财务管理体制。A.集权和分权结合B.分权制C.集权制D.以上体制都可以使用3、下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。A、进行长期投资B、签订长期购货合同C、取得长期借款D、签订长期销货合同4、下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。A.优先剩余财产分配权B.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先认股权5、以下关于企业价值的表述，不正确的是（）。A.企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值B.企业价值可以理解为企业所能创造的预计未来现金流量的现值C.对于非上市公司，企业价值评估很难客观和准确D.对于上市企业来说，股票价格的变动可以完全揭示企业价值的变化6、下列各项中，以市场需求为基础的定价方法是（）。A.保本点定价法B.全部成本费用加成定价法C.目标利润法D.边际分析定价法7、下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（）。A.发行短期融资券B.应付账款筹资C.短期借款D.融资租赁8、下列各项，不属于集权型财务管理体制优点的是（）。A.有利于在整个企业内部优化配置资源B.有助于调动各所属单位的主动性、积极性C.有助于实行内部调拨价格D.有助于内部采取避税措施9、将1000元存入银行，利息率为10%，计算其3年后的终值时应采用（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数10、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。A、对内投资B、对外投资C、独立投资D、互斥投资11、若甲产品的需求价格弹性系数为﹣2，则下列说法中正确的是（）。A.当甲产品价格下降5%时，需求将上升10%B.当甲产品价格下降5%时，需求将下降10%C.当甲产品价格下降5%时，需求将上升2.5%D.当甲产品价格下降5%时，需求将下降2.5%12、下列各项中，属于企业税务管理终极目标的是（）。A.企业价值最大化B.纳税时间最迟化C.税务风险趋零化D.纳税金额最小化13、从聚合资源优势，贯彻实施企业发展战略和经营目标的角度，最具保障力的财务管理体制是（）。A.集权型财务管理体制B.分权型财务管理体制C.集权与分权结合型财务管理体制D.民主型财务管理体制14、下列表述正确的是（）。A.对一项增值作业来讲，它所发生的成本都是增值成本B.对一项非增值作业来讲，它所发生的成本都是非增值成本C.非增值成本是企业执行非增值作业时发生的成本D.增值成本是企业执行增值作业时发生的成本15、各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时，其协商定价的最大范围应该是（）。A.在单位成本和市价之间B.在单位变动成本和市价之间C.在单位成本加上合理利润以上，市价以下D.在单位变动成本加上合理利润以上，市价以下16、下列预算编制方法中可以克服静态预算方法缺点的预算编制方法时（）。A.增量预算B.滚动预算C.零基预算D.弹性预算17、放弃折扣的信用成本的大小与（）。A.折扣率呈反方向变化B.信用期呈反方向变化C.折扣期呈反方向变化D.折扣率、信用期均呈同方向变化18、甲公司新开展一个项目，在项目开展之前，财务负责人充分考虑了现实的财务环境和企业的发展目标及发展战略，运用各种财务模型对各种纳税事项进行选择和组合，有效配置企业的资金和资源，获取税负与财务收益的最优化配置，最终实现企业价值最大化目标。这属于税务管理的（）。A.合法性原则B.服从企业财务管理总体目标原则C.成本效益原则D.事先筹划原则19、在下列各项中，属于半固定成本的是（）。A.直接材料B.企业检验员的工资费用C.直接人工D.常年租用的仓库的年租金20、相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策21、某投资中心的投资额为200000元，企业要求的最，低投资利润率为15%，剩余收益为20000元，则该投资中心的投资利润率为（）。A.35%B.30%C.28%D.25%22、下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利23、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.分析结果的准确性D.因素替代的顺序性24、某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为10000元，单位工时的变动油料费用为10元，预算期机器总工时为3000小时，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.10000B.20000C.30000D.4000025、法律限制超额累积利润的主要原因是（）。A.避免损害股东利益B.避免资本结构失调C.避免股东避税D.避免损害债权人利益二、多选题共10小题，每题2分。选项中，至少有2个符合题意。1、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（）。A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构2、对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来的影响有（）。A.降低借款风险B.减少了实际可用的资金C.加重了企业的利息负担D.提高了借款的实际利率3、下列指标中，不考虑资金时间价值的是（）。A.净现值B.营运现金流量C.内含报酬率D.投资回收期E.平均报酬率4、下列各项中，属于剩余股利政策优点有（）。A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化5、某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。A.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）C.5000×[（P/A，10%，9）﹣（P/A，10%，3）]D.5000×[（P/A，10%，10）﹣（P/A，10%，4）]6、关于债务筹资的特点，下列说法中正确的有（）。A.筹资速度较快B.能够分散公司的控制权C.筹资数额有限D.能够形成稳定的资本基础7、在下列方法中，可直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。A.净现值法B.方案重复法C.差额内部收益率法D.最短计算期法8、下列各项中，属于盈余公积金用途的有（）。A.弥补亏损B.转增股本C.扩大经营D.分配股利9、纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）。A.免税政策B.减税政策C.退税政策D.税收扣除政策10、在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化三、判断题共10小题，每题1分。对的打√，错的打×。1、营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。2、在应收账款的管理中，ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的﹣种“抓重点、照顾﹣般”的管理方法，又称重点管理法。3、收益曲线显示了具有不同特定日期的到期日的同一证券在到期日的收益率。在许多时候，收益曲线是向下倾斜的，但是，收益曲线也可能向上倾斜。4、属于无法查明原因的现金短缺，经批准后应转入“营业外支出”。5、利用每股收益无差别点法进行最佳资本结构的决策时，考虑了资金时间价值和风险因素。6、债券的当前收益率和票面收益率相比，前者能全面地反映投资者的实际收益，而后者忽略了资本损益。7、在评价原始投资额不同但项目计算期相同的互斥方案时，若差额内部投资收益率小于基准折现率，则原始投资额较小的方案为最优方案。8、由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。9、企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。10、当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。四、计算分析题共4大题，每题5分，共20分。（一）某公司2009年末资产负债率为0.6，股东权益总额为400万元，销售收入为1000万元，预计支付股利总额为60万元，股利支付率为60%，2008年末总资产净利率为9%，销售净利率为12%，权益乘数为2。全部财务比率用年末数据计算。要求：（1）计算2008年末总资产周转率。（2）计算2009年末销售净利率、总资产周转率、权益乘数。（3）运用连环替代法，通过总资产净利率、权益乘数两项因素对2008年和2009年的净资产收益率变动情况进行计算分析。（二）某企业生产甲产品，有关资料如下：（1）预计本月生产甲产品600件，每件产品耗用工时10小时，制造费用预算为18000元(其中变动性制造费用预算12000元，固定制造费用预算为6000元)，该企业产品的标准成本资料如下：成本项目标准单价(标准分配率)标准用量标准成本(元)直接材料0.6元/千克100千克60直接人工4元/小时10小时40变动制造费用2元/小时10小时20单位变动成本合计120固定制造费用1元/小时10小时10单位产品标准成本130（2）本月实际投产甲产品520件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。（3）本月耗用的材料每千克0.62元，全月实际领用46800千克。（4）本月实际耗用5200小时，每小时平均工资率3.8元。（5）制造费用实际发生额16000元（其中变动制造费用10920元，固定制造费用5080元）.变动制造费用实际分配率为2.1元/小时。要求：计算甲产品的各项成本差异(固定制造费用差异采用三差异分析法)。（三）B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，有关数据如下：项目当前信用期n/30年销售收入(元)360000年销售成本(元)306000年购货成本(元)214200变动成本率85%可能发生的收账费用(元)3000可能发生的坏账损失(元)6000存货周转期40应收账款周转期30应付账款周转期50假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。要求：（1）计算该公司的现金周转期；（2）计算该公司平均存货、平均应收账款及平均应付账款；（3）计算“应收账款应计利息”、“存货应计利息”、“应付账款应计利息”；（4）计算该公司采用目前信用政策的“税前损益”。（四）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。五、综合题共2大题，每题12.5分，共20分。（一）某企业需要一台不需安装的设备，该设备可以直接从市场购买，也可以通过经营租赁取得。如直接购买，市场含税价为100000元，折旧年限为10年，预计净残值率为10%。若从租赁公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。无论如何取得设备，投入使用后每年均可增加的营业收入80000元，增加经营成本50000元，增加营业税金及附加5000元。假定基准折现率为10%，企业所得税税率为25%。要求：（1）用差额投资内部收益率法判断是否应租赁设备。（2）用折现总费用比较法判断是否应租赁设备。（二）F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策你的专业人员，被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。（1）经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第1年成本费用估算数据如表6所示：项目直接材料直接人工制造费用管理费用销售费用合计外购原材料4000﹣﹣1000501505200外购燃料动力800﹣﹣20010901100外购其他材料﹣﹣﹣﹣102820职工薪酬﹣﹣1600150200502000折旧额﹣﹣﹣﹣3006040400无形资产和其他资产摊销额﹣﹣﹣﹣﹣﹣5﹣﹣5修理费﹣﹣﹣﹣153220其他﹣﹣﹣﹣355545合计4800160017103353458790注：嘉定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。（2）尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*”表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。（3）预计运营期第2年的存货需用额（即平均存货）为3000万元，全年销售成本为9000万元：应收账款周转期（按营业收入计算）为60天：应付账款需用额（即平均应付账款）为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。（4）经过复核，该投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。（5）假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。表7：流动资金投资计算表金额单位：万元项目第1年第2年费用额第3年及以后各年需用额全年周转额最低周转天数1年内最多周转次数需用额存货外购原材料52003610520**外购燃料动力（A）*2055**外购其他材料20*40（B）**在产品***696.25**产成品*60（C）***小计﹣﹣﹣﹣﹣﹣2600**应收账款（按经营成本计算）（D）**1397.50**预付账款******现金******流动资产需用额4397.50500*应付账款（E）*****预付账款*（F）4***流动负债需用额20002400*流动资金需用额*（H）2600流动资金投资额（G）（I）（J）（1）计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本（付现成本）。（2）确定表7中用字母表示的数据（不需列表计算过程）。（3）计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。（4）计算终结点发生的流动资金回收额。（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。中级会计职称：2021年《财务管理》参考答案一、单选题1.C2.C3.D4.D5.D6.D7.B8.B9.A10.D11.A12.A13.A14.B15.B16.D17.B18.B19.B20.D21.D22.A23.C24.D25.C二.多选题1.AC2.BCD3.DE4.ABD5.BD6.AC7.BD8.ABC9.ABCD10.ACD三.判断题1.×2.√3.×4.×5.×6.×7.√8.×9.×10.√四、计算分析题（一）（1）总资产净利率=总资产周转率×销售净利率2008年总资产周转率=2008年总资产净利率/2008年销售净利率=9%/12%=0.75（2）2009年末权益乘数=1/(1﹣资产负债率)=1/(1﹣0.6)=2.52009年末的资产总额=权益总额×权益乘数=400×2.5=1000(万元)2009年净利润=支付股利总额/股利支付率=60/60%=100(万元)2009年销售净利率=净利润/销售收入=100/1000=10%2009年总资产周转率=销售收入/资产总额=1000/1000=1（3）2008年净资产收益率=2008年总资产净利率x2008年权益乘数=9%×2=18%2009年净资产收益率=2009年销售净利率×2009年总资产周转率×2009年权益乘数=10%×1×2.5=25%2009年净资产收益率变动=25%﹣18%=7%2009年总资产净利率=2009年销售净利率X2009年总资产周转率=10%×1=10%总资产净利率变动对净资产收益率的影响=10%×2﹣9%×2=2%权益乘数变动对净资产收益率的影响=10%×2.5﹣10%×2=5%与2008年相比，2009年净资产收益率增长7%，主要原因是由于权益乘数变动带来的影响（二）（1）直接材料成本差异材料价格差异=(0.62﹣0.60)×46800=936(元)材料数量差异=(46800﹣520×100)×0.6=﹣3120(元)（2）直接人工成本差异直接人工效率差异=(5200﹣520×10)×4=0直接人工工资率差异=5200×(3.8﹣4)=﹣1040(元)（3）变动制造费用成本差异变动制造费用耗费差异=5200×(2.1﹣2)=520(元)变动制造费用效率差异=2×(5200﹣520×10)=0（4）固定制造费用成本差异固定制造费用耗费差异=5080﹣6000=﹣920(元)固定制造费用产量差异=6000﹣1×5200=800(元)固定制造费用效率差异=1×(5200﹣5200)=0（三）（1）现金周转期=40+30﹣50=20（天）（2）平均存货=存货周转期×每天销货成本=40×306000/360=34000（元）平均应收账款=应收账款周转