【绿地控股财务报表分析与评价案例（定量论文）9000字】

绿地控股财务报表分析与评价案例目录TOC\o"1-2"\h\u27614绿地控股财务报表分析与评价 132271绪论 1219561.1研究背景 1280621.2研究意义 2112022财务报表分析相关理论 23002.1财务报表分析概述 3119342.2财务报表分析的方法 3178322.3财务报表分析的意义 5269013绿地控股财务报表分析 6125763.1公司基本情况 6159323.2财务报表分析 7129624绿地控股集团财务分析总结 1224557参考文献 13摘要：年报是利益相关者了解上市公司最重要的一种方式，通过上市公司的年报能认清公司的质地，年报解读，要综合财务管理、财务会计、审计等相关的知识，需要结合财务知识和上市公司公开的披露的消息等非财务知识，分析该家公司的现状。基于这样的背景，本文希望通过实证研究通过财务会计报表分析房地产行业的状况以及发展趋势。同时本文也希望从行为学和社会学角度，分析非财务信息对于分析房地产行业的状况的有用性。本文以国内房地产龙头企业绿地控股财务报表进行分析，分析绿地控股集团近三年的财务现状和发展策略。关键词：绿地公司；财务；表；房地产1绪论1.1研究背景随着世界经济交流的日益频繁，社会的不断进步，加上中国改革开放步伐加快，我国与世界的接轨面与接轨角度越来越多。全球快速不断的变化，经济正在逐步融合，相互之间变得愈加不可分割，联系加深，逐渐融为一体。企业的组织形式和经营活动也伴随着这一切的变化，开始呈现出越来越复杂的结构和形态，并取得巨大成效。随着向国外先进体系的学习，相关制度的逐步接轨，逐渐引入了报表的使用制度。加上国内经济的突飞猛进，对经济的关注和对企业的管理，开始逐渐引起社会的关注，财务管理开始由理论界过度到实际管理中，其实际发挥的关键作用也逐渐得到印证。管理的载体——财务报表，以及对其的分析也受到青睐。几张简单的报表，却能够将企业经营状况予以概括。从这一个角度来看，它必须从实质上具备很强的综合性以及概括性。企业在实际财务执行中，会计政策以及估计的不同选用，会造成不同的经营结果。所以从这一点来看，它也应该具备变换的能力，适应不同的操作。所以要能够通过表面数字对其进行深入分析，发挥报表综合展现企业实际经营情况的作用，让不同的使用者能够将对报表的分析结果做有价值的应用，例如用于预测企业的现状及发展趋势等。对于内部使用者而言，可以通过对财务报表的一些研究分析，进行自我检查，及时发现企业现在存在的以前没有发现的问题，并在此基础上进行总结，以便加强对企业的改进、完善。对于财务报表的外部使用者而言，通过财务报表分析，能够对企业有大概的了解，能够对信息的真实性和完整性做出评估，能作为利益分析很好的参考。1.2研究意义对于企业的财务状况、经营成果和发展潜力，通过对相关财务指标的系统应用，并根据企业的实际情况和特殊的行业环境进行研究，客观的评价企业的财务状况和经营成果，为企业的未来发展提供合理化的建议。而在年报的披露中，还要注意行业的特殊性。同时还要关注相关的非财务信息以及国家对该行业的一些宏观政策，以此来丰富房地产行业财务报表分析的理论。自21世纪以来，世界资本市场的发展是十分迅速的，上市公司的数量也在逐渐增多，公司的所有者、股东、债权人以及经营者想要得到真实有效的决策信息，就必须要对上市公司对外披露的财务信息进行系统的分析，因此，财务报表分析的关注程度也在逐步提高。换一种角度来看，上市公司对外披露的财务报表并非完全是真实可靠的，特别是近些年来发生在我国证券市场上的一系列有关财务报表造假事件，这些情况严重的危害了我国资本市场的发展和货币市场的秩序，致使国内的广大的投资者损失严重，同时企业的信誉也受到了严重的打击，市场经济的稳定性受到了很大的影响，所以如何去甄别上市公司财务数据的真实性，就需要相关财务人员对报表进行仔细认真的分析。本文根据绿地控股公司公布的2014,2015和2016年连续三个年度的财务报告，从财务报表分析入手，对绿地股份有限公司2016年的经营管理情况进行详细的呈现并分析其变化的因素，在此基础上，提出优化财务报表分析的建议。2财务报表分析相关理论2.1财务报表分析概述2006年新发布的企业会计准则中明确规定:企业财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况以及一定期间的经营成果和现金流量等会计信息的文件，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注等。由于其显示出了企业的各项经济活动所产生的经营成果，但是企业财务报表所反映的内容比较抽象和专业，因此必须运用专业的技术方法才可以了解和掌握企业的实际情况。所以，作为一门涵盖了会计学、财务管理学、金融学及行为学的新兴学科，企业财务报表分析应运而生。财务分析即是将笼统的、看似无关联系的数据分析成为能被利益相关者所利用的有价值的资料，为报表使用者的管理决策提供有益的帮助，减少未知因素带来的风险。所以，要深刻和正确地掌握财务报表分析的内容，大家就要重视以下两个方面:1.企业公开披露的财务报表中的数据是财务报表分析所应用的主要来源，因此，财务分析的前提和起点就是财务报表。2.我们要找出研究对象之间的特殊性和相关的联系，细化和深刻正确地理解研究对象。因此，财务报表分析是一个透过现象来体现本质的过程。2.2财务报表分析的方法2.2.1比较分析法比较分析法，是指将同一家企业在不同时期的财务状况或者不同的企业之间的财务状况进行分析和比较，从而发现其财务状况之间所存在的差异的一种方法。在运用比较分析法时，我们应该多注重对相关指标之间对比的可比性，作为必要条件，其意义深远。所说的对比指标之间的可比性，是指标在相互比较中，务必保证其计价基础、指标内容、时间长度、技术口径等方面具有高度的一致性。运用比较分析法，我们可以找出比较对象之间的差距，并探索出解决差距的原因，从而更好地解读企业的财务状况和经营成果，也可以更好地确定企业资金投向的安全性和企业生产经营活动所产生的收益性。2.2.2比率分析法比率分析法，是财务报表分析中最常用的一种分析方法。它是指相互比较的企业在同一时期财务报表中所体现的相关项目，根据特殊的计算方法所得出的各种关于企业在不同方面实力水平的财务数据比率，通过比较其结果，能够准确地得出数据背后所隐藏的真正的经济意义，从而揭示企业真实的财务状况和经营成果。比率分析法按其所体现的内容不同大致可以分为以下三大类:（1）偿债能力比率。主要反映一个企业偿还到期债务的能力，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（2）营运能力比率。反映企业通过各项资产的运用来获取利润的能力，揭示了企业资金周转和运营的情况，展现企业对资源的运用效率和管理能力。（3）获利能力比率。主要反映企业获取利润的能力。值得我们关注的是，我们不能孤立地运用这些财务指标进行相关的分析和评价，而是要将各项财务指标结合在一起进行综合性地分析和研究。2.2.3因素分析法因素分析法，又叫做连环替代法，是指以财务指标和其驱动因素之间的关系为根据，将指标分解为可以单独计量的因素，按顺序将各个因素的比较值替换为基准值(一般为计划值或标准值)，再从数量上分析各个因素对财务指标的影响程度。2.2.4杜邦分析法杜邦分析法是于20世纪20年代由美国杜邦公司首创的财务报表分析的一种综合性方法。它是将所选择的财务比率中综合性比较强的指标，即股东权益报酬率进行多层次的分解，根据不同的财务比率指标之间的内在关系，解释财务指标变动的趋势和原因，用不同的数据和比率将一个关系体系融合在一起，整体分析企业的财务状况和经营成果，为企业未来的发展提供有力的支持。在杜邦分析法下，主要有以下几中财务比率关系:（1）销售净利率=净利润/销售收入（2）总资产净利率=销售净利率*总资产周转率（3）股东权益报酬率=总资产净利率*权益乘数（4）总资产周转率=销售收入/资产平均总额（5）股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数杜邦财务比率分析法的原理是将股东权益报酬率作为核心，将它细分为各个不同的财务比率指标，将企业经营管理的每一个不同的方面都具体反映出来，每一个比率之间可以同时相互转换，并不需要特别建立新的财务指标。实际上通过资产负债表和利润表里的指标，就可以细致地考察和分析企业的资金运作、资本结构、经营能力和获利能力。另外，在应用杜邦分析法进行实际分析时应该着重注意以下三个方面:（1）股东权益报酬率是杜邦系统的核心，是综合性非常强和对具有代表性的一个财务比率。它的高低取决于资产净利率和权益乘数，资产净利率主要体现企业在使用资产进行生产经营管理活动时的效率如何，而权益乘数则主要体现企业资金的来源情况。（2）资产净利率则体现了企业的获利能力，它揭示了企业生产经营活动的效率，是影响股东权益报酬率的关键指标。（3）权益乘数主要受企业资产负债情况的影响，是一个具有杠杆作用的财务指标。在资产总额不变的情况下，适当地增加负债的比率，将举债经营的优势充分利用，可以大幅度地提高股东权益报酬率，但是也会给企业带来巨大的风险。2.3财务报表分析的意义财务报表分析虽然在整体上为财务报表的使用者们提供了相关的会计信息，帮助其作出正确的经营和管理决策，但是其本质上依然是就报表而论报表，对没有在报表中体现的有价值的会计信息缺乏必要的重视和关注。因此，仍然有一些不足和缺陷存在于现行的财务报表分析当中。2.3.1财务报表本身的局限性财务报表是由企业的会计相关人员按照国家规定的企业会计准则、相关法律法规和会计处理惯例编制而成，是企业会计系统的产成品。但是不同的企业都有其特定的会计政策和会计环境，财务报表的编制也会存在一定的差异，财务信息的可比性自然也会受到影响。（1）不同的企业会根据其本身的实际情况，在国家政策条件允许的情况下选择最有利于企业本身的会计准则，这就会影响会计报告的可比性。（2）由于企业所提供的财务报表都是由会计人员所编制而成的，个别数据会受到会计人员主观因素上的影响，不能保证反映出企业真实的情况。2.3.2财务报表的可靠性质疑我们只有依靠符合企业会计准则规范的财务报表，才可以做出正确的财务分析结论。在财务报表的可靠性问题上，目前是以注册会计师的把关和鉴定为主，对于外部使用者而言是很难分辨其是否存在虚假信息的。但是由于不是每一个注册会计师都是尽职尽责地完成对财务报表的分析鉴定，其也不能完全保证在财务报表中不存在任何的纰漏和错报。2.3.3分析人员自身的局限性（1）会计分析人员的风险观念不尽相同。在对待同一指标的高低时，不同的会计人员的看法往往也存在着差异。有人侧重于保守，推崇稳健的公司经营之路，也有人比较激进，认为高收益就是与高风险并存的。采用不同的态度对待风险，根据相同或相近的财务指标，得出的结论也可能不同。（2）会计分析人员的工作经验和自身能力参差不齐。对于财务报表分析理解的3绿地控股财务报表分析3.1公司基本情况绿地控股股份有限公司(“绿地控股”)是绿地控股集团有限公司与原“上海金丰投资股份有限公司”进行资产重组后进行更名，并于2015年8月在上交所登录A股的上市公司。法定代表人为张玉良。本公司及子公司主要从事实业投资，房地产开发经营、租赁，酒店管理及城市轨道交通项目、绿化工程等基础设施配套建设，金融信息服务(不含金融业务)和能源领域内的技术服务，汽车销售业务，物业管理，具备房地产开发一级资质。绿地控股集团有限公司于1992年7月17日成立，前身为上海市绿地开发总公司，由市农委和市建委下属经济实体共同出资建立，初始注册资本为人民币2000万元。1997年3月25日，上海市绿地开发总公司所有制改制为有限责任公司，注册资本增加到16000万元，企业名称更改为上海绿地(集团)有限公司，2012年2月20日公司名称又更改为绿地控股集团有限公司。经过多次增资、配送股、资本公积转增股本以及股权变更，截至2014年12月末，公司注册资本分129.49亿元，绿地集团实现业务经营收入达4021亿元，同比增长22%，房地产业务预销售金额2408亿元，预销售2115万平方米，2014年海外收入达到153亿元，上涨幅度较大呈爆发式。绿地集团随着房地产主业连年持续高速增长，成为中国第一家跻身《财富》世界500强的以房地产为主业的综合性企业集团，从2013年的483位排名迅速攀升至2014年的268位。3.2财务报表分析3.2.1绿地控股的资产项目分析资产负债表的另一个名字是叫财务状况表，该表是反映企业在一定会计时段内的资产、负债以及所有者权益的变动情况，它是一个反映企业某一固定时刻财务信息的报表。绿地控股集团2014,2015,2016连续三年资产负债表主要变动项目如图。表3-1绿地控股资产负债表数值项目2016年2015年2014年货币资金6,271,5.254,436,5.405,229,1.54其他应收款4,892,4.463,481,5.312,005,7.92存货317,7.2633,113,3.2225,516,4.11资产总计50,840,8.7547,920,5.3237,880,1.61应付票据2.12.911,478,3.89497,7.13预收款项18,174,9.3315,551,8.0713,102,3.97其他应付款4,544,1.725,470,4.283,604,5.31归属于母公司所有者权益8,816,4.567,689,5.986,382,5.55根据表3-1的数据进行计算，绿地公司2015年度和2016年度资产负债表的主要财务指标变动情况如表2所示。表3-2绿地控股集团主要财务指标变动情况项目2015年变动情况及影响2016年变动情况及影响增减额变动（%）增减额变动（%）货币资金-792,6.13-15.161,834,9.8441.36其他应收款1,475,7.3973.571,410,9.1416.87存货7,596,9.1129.77-32,795,5.95-4.05资产总计10,040,3.7026.512,920,3.436.09应付票据980,6.76197.04-1,478,1.7744.02预收款项2,449,4.0918.692,623,1.2616.87其他应付款1,865,8.9651.77-926,2.55-51.77归属于母公司所有者权益1,307,0.4220.481,126,8.5814.65如表3-1和表3-2分析所示，该公司总资产在两个会计年度内分别增加了100403.70百万元和29203.43百万元，增长幅度为26.51%和6.09%，总资产项目保持连续增长态势，说明了绿地公司的总资产规模有了较大幅度的增长。通过进一步分析可以发现公司总资产的增长主要是体现在了流动资产的增长上。该公司的存货在2015年有了大幅度增长，然而在2016年度有了小幅度的回落。虽然存货金额有所减少，但是从总体上来看存货还是很庞大的。分析其原因是公司在扩大规模，建设的新项目增多。在其他应收款方面，该项指标在逐年增加。其他应收款增加比率分别为73.57%和16.87%，变动幅度为根据资料可知公司的合作方往来增加，导致其他应收款的增加。货币资金在2015年有一定的减少。货币资金2015年减少了792613.22万元，减少幅度为15.16%，由于增加了开工和获取资源的增加导致了货币资金减少。总的来说，货币资金总额出现了增长，这使得流动资产总额在表面上是增长的。而在2016年又有一定幅度的增长。货币资金2016年增加了1834984.36万元，增加幅度为41.36%，原因是公司本年的销售回款加快，资金的回收期缩短。股东权益在2015年和2016年分别增长了20.48%和14.65%，股东权益在两年内均得到了一定程度的增长。2016年权益的增长主要来源于净利润的增长，公司实现投资收益41.59亿元，较2015年大幅增长了313.78%。公司投资收益主要来源于联营以及合营公司两者方式实现的绿地权益利润、以股权转让方式实现项目合作而实现的收益。公司应付票据2015年增加了197.04%,2016年的增长稍有回落为40.53%。应付票据在近两年内都有一定幅度的增长，归其原因是绿地公司在逐步优化自身支付方式，尤其是在2015年绿地公司刚刚完善自身的付款方式，支付效率得到了很大的提升。绿地公司预收账款在2015和2016年分别增长了18.69%和16.87%，保持了平稳增长的态势。预收账款的增长来源于公司销售金额的增加，绿地近两年的销售收入逐年增加，存货数量逐渐减少，资金回收力度加大。公司的其他应付款在2015年增长了51.77%，增长幅度还是很大的。分析其原因在于2015年的在建工程量激增，一年内到期的非流动负债大幅度提升。2016年的其他应付款下降了16.93%，一方面是由于2015年的基数较大，并且2015年的工程尚未完成所导致的。3.2.2绿地控股的利润项目分析利润表是一个阶段性的报表，是反映企业一段时间内关于经营成果方面的报表，由于企业在经营的过程中有可能出现盈利，也有可能出现亏损，所以通常也称其为损益表。绿地公司连续三年利润表变动项目如表3-3和表3-4所示。表3-3绿地利润表项目2016年2015年2014年营业收入14,638,8.0013,541,8.7910,311,6.24营业税金及附加1,316,6.741,154,4.991,091,6.29营业成本10,255,7.0611,115,7.458,210,3.20利润总额2,525,2.362,429,1.012,107,0.18净利润1,574,5.451,829,7.541,566,2.58表3-4利润表主要变动指标项目2015年变动情况及影响2016年变动情况及影响增减额增减（%）增减额增减（%）营业收入3,230,2.5431.33%1,096,9.217.50%营业税金及附加62,8.705.76%162,1.7412.32%营业成本2,905,4.2426.14%-860,0.38-8.39%利润总额322,0.8215.29%96,1.353.81%净利润263,4.9616.82%-255,2.09-16.21%如表3-3和表3-4所示，从绿地企业2015和2016年度各项财务成果的构成情况来看，营业收入2015年度涨幅较大，较上年增长了31.33%。主要是因为在报告期内公司的结算规模的增长，2013年我国楼市回暖，商品房的成交量持续攀升，公司的销售收入有所增加。但是到2014年我国出台了相关政策调控房地产市场，我国商品房市场进入调整期。尤其是针对一线城市的限购政策，成交量下降了许多，导致2016年度的营业收入上涨幅度很小。营业税金及附加在这两个会计年度里保持了持续的增长，分别增长了5.76%和12.32%。主要原因是公司营业收入的增加，相关的各种税金也会上升，公司的结算规模在持续扩大。虽然经历了房市的调整期，绿地一直坚持积极地销售策略，变更销售模式以应对当前形势。在营业成本方面，两个年度情况有所不同。2015年的营业成本较上年相比增长了26.14%。原因在于2015年度的销售收入增长幅度比较大，销售收入的增加代表着绿地在年度内新项目的增加。到2016年虽然营业成本的变动率是负值，原因是以2015为基期的数据比较大以及我国楼市在2016年的不景气，公司新项目开展的少，营业成本自然而然下降。关于绿地公司的利润总额在2015和2016年度分别增长了15.92%和3.81%,2015年的变化幅度比较大，主要归功于2015年度营业收入的增加。相比之下2016年度营业收入涨幅较少导致利润受到一定程度的影响。绿地公司2015和2016年度的净利润分别是18297.54百万元和1574.54百万元，较2015年相比2016年的净利润下降了2552.09百万元。公司2016年利润总额增加值低于2015年，分析其原因在于营业收入的增长在逐渐减少，受全国房地产行业不景气的影响。3.2.3绿地控股的现金流量项目分析现金流量表是反映企业一定时期内现金流入和流出情况，构成内容与资产负债表和现金流量表大致相同。万科连续三年的现金流量表主要变动指标如表3-5和表3-6所示。表3-5绿地现金流量表项目2016年2015年2014年销售商品、提供劳务收到的现金16,830,9.0615,343,7.0611,610,8.83购买商品、接受劳务支付的现金9,523,1.8312,865,6.958,732,3.65经营活动产生的现金流量净额4,1724.81192,3.86372,5.95投资活动产生的现金流量净额348,7.37795,4.41245,3.45筹资活动产生的现金流量净额1,961,7.25205,7.641,628,5.50表3-6现金流量表主要变动指标项目2013年变动情况及影响2014年变动情况及影响增减额增减（%）增减额增减（%）销售商品、提供劳务收到的现金3,732,8.2232.15%1,487,2.008.84%购买商品、接受劳务支付的现金4,133,3.3047.33%-3,3425.12-35.19%经营活动产生的现金流量净额-180,2.08-48.37%3,980,0.9595.38%投资活动产生的现金流量净额550,0.96224.21%-446,7.04-128.02%筹资活动产生的现金流量净额-1,422,7.86-87.37%1,755,9.6089.51%从表3-5和3-6可以看出，绿地公司在销售商品和提供劳务上收到的现金流量金额在逐年增加，增长比率分别是32.15%和8.84%。增加的金额是337328.22百万元和14872.00百万元。增长率的下降说明公司的销售能力在减弱，导致该方面的现金流减少。公司在购买商品、接受劳务支付上的现金流量到2015年增加了413330.04百万元，增长比率为47.33%。这一数据说明公司在本年度开展了许多新项目，投入了大量的人力和资金。而到了2016年度用于该方面的现金流量明显减少，较上年相比减少了35.19%。主要原因在于该年度的投资项目减少，新建的项目的数量比上年减少。绿地公司在2015年度的经营活动净现金流量比2014年减少了180208.95百万元，减少了48.37%。经营活动的现金流入量比2014年年增长了44.48%，增长额分别为54087.32百万元。经营活动现金流入量之所以增加，其主要原因是因为绿地2015年度所销售商品以及提供的劳务等活动收到的现金增加了37328.22百万元，该项指标增长率为32.15%。而经营活动流出量之所以增加因为在购买商品和接受劳务所支付的现金增加了41333.30百万元，其增长率为47.33%。2016年的经营活动净现金流量是417248.19百万元，比上期增长了95.38%，增长幅度很大。绿地公司在投资活动现金净流量指标上，2015年比上年增加了5500.96百万元，在该方面保持了与去年相当规模的固定资产投资。投资活动现金流入量的增加的原因主要在于来自于当年投资项目收到的现金增加了734.44百万元。此外还有获得投资收益得到的现金567.34百万元，其增长率为339.37%。2016年投资活动现金净流量比上期减少了128.02%，主要原因在于新项目数量的减少，公司新开发的土地面积没有上一年多。筹资活动现金净流量2015年比上年减少了1422786.35万元，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。而2016年筹资活动现金净流量增加了17559.60万元。与2015年的情况相反，由于商品房市场的不景气，2016年筹资活动的现金流出较少。4绿地控股集团财务分析总结截止到2016年，绿地公司经过这么多年的不断发展和壮大，就目前的形势来看，公司的未来发展前景总体上还是很好的，但是在分析的过程中也发现了一些问题。有关存货问题，绿地公司的存货占公司资产总额的比重一直很大，存货量的过多将会严重影响公司资金流动的速度，通过分析得知绿地公司近三年净资产收益率的增长仅仅是依靠增大收益中负债的比重来获得的，同时