(简体)利率趋势与稳健投资策略讲座

利率趨勢與穩健投資战略講座—

投資風險的界定張仁良金融學講座教授亞太金融市場研讨中心香港城市大學股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789內容回報和風險—美國市場投資的需求和目的新經濟和舊經濟中國参与世貿世界經濟股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(I)

$1投資在不同的投資組合:1926-1998Source:TheMcGraw-HillCompanies,Inc.2000股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(II)

每年投資回報和風險溢價:1926-1998投資項目 平均回報 風險溢價大型公司股票 13.2% 9.4% 小型公司股票 17.4 13.6長期公司債券 6.1 2.3長期政府債券 5.7 1.9美國國庫券 3.8 0.0Source:TheMcGraw-HillCompanies,Inc.2000股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(III)

過去回報、標准差和頻率分布,1926-1998Source:TheMcGraw-HillCompanies,Inc.2000股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(IV)

Source:Datastream股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(V)Source:Datastream股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789Source:DatastreamA.回報和風險-美國市場(VI)股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789A.回報和風險-美國市場(VII)HistoricalExperienceSource:Shiller,R.J.(2000),“IrrationalExuberance〞股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789B.投資的需求和目的(I)1.組合战略的訣定要素目的 限制 战略所需回報率 流通性 資產調配風險容限 時限 多元化 監管 風險狀况 稅項 稅務狀况 特别需求 收益狀况股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789B.投資的需求和目的(II)2.投資者接受風險程度 35歲以下 35-54歲 55歲以上無風險 54% 57% 71%少風險 30 30 21普通風險 14 18 8高風險 2 1 1Source:MarketFactInc:Chicago,IL.股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789B.投資的需求和目的(III)3.美林証券資產調配的建議Source:MerrillLynch股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(I)GEMIndexperformancePercentageofdecline(in2000): Mar–Nov Jul17–Oct17GEI -66% -27%Kosdaq -72% -39%HangSengTechnology -49% -39%NeuerMarket -52% -27%Source:SCMP,Nov30,2000股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(II)Source:GEM股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(III)

Averagemonthlyturnoverratio

(Dec1999–Aug2000)

Source:SCMP,Nov30,2000股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(IV)海外經驗—KOSDAQ(I)網上买卖佔45%零售投資者佔95%從98年1月到99年11月添加252倍股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(V)海外經驗—KOSDAQ(II)1996年7月設立480個注冊公司市值超過100trillionKRW自從1998年十月,指數已經上升300%日平均买卖量從1998年底的5.5billionKRW添加到5trillionKRW股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(VI)Source:Datastream股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789C.新經濟和舊經濟(VII)Source:Datastream股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(I)中國参与世貿對世界的影響世界第九大貿易體大幅度的關稅削減更多的貿易同伴關稅削減使比較優勢得以發揮股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789世界銀行的預計(I)未來五年，中國在世界出口總值中的份額將添加一倍到2005年，從3.7%添加到7.3%中國在世界進口總值中的份額的邊際增長速度快過其在出口總值中的份額的增長速度到2005年，從3.4%添加到7.2%D.中國参与世貿(II)股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(III)世界銀行的預計(II)中國將對其它投資者開放相當多的部門--電訊業--金融服務業--銷售渠道等等入關會為中國的企業帶來競爭--將加快企業改革股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(IV)對香港的影響短期影響--本地對大陸的出口維持不變--對大陸的轉口貿易將添加--香港GDP的增長將添加0.5%到1%--對金融、科技和專業行業的需求添加股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(V)對銀行和金融業的影響(I)本地銀行--商業原則和市場為基礎的信貸政策的完全引入--會計准則的改進--對商業銀行治理結構和企業文化的影響--->更高的透明度和可信度--未來需求更明確的企業戰略和IT戰略

股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(VI)對銀行和金融業的影響(II)外國銀行---兩年之後，外國銀行將能夠與中國的企業進行人民幣業務：上海、深圳、天津和大連---五年之後，他們將沒有任何地理限制地與一切的中國企業進行买卖---在佔領中國市場方面，香港的銀行具有優勢股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789D.中國参与世貿(VII)對貨幣政策的影響人民幣的可對換入關之後，公眾預期人民幣將升值---人民幣/美圆非交割遠期匯率依然在高估狀態下买卖股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789E.世界經濟(I)香港---第三季GDP10.4%---比第一季和第二季放緩---主要靠整體出口的良好表現---1999年香港經濟表現疲軟股票配资软件外汇喊单网，职业操盘手带他赚钱！fx789美國---第三季經濟增長2.4%---比預期2.7%為低---自96年第三季度的2%以來最低---自99年6月30日到今年5月加息6次---經濟明顯放緩---個人開支增長下跌---資本