【券商经纪业务转型与财富管理模式创新分析开题报告文献综述7500字】

券商经纪业务转型与财富管理模式创新研究开题报告1.课题研究设计选题的目的和意义1.1课题的来源背景与依据2012年以来监管层加大了对金融创新的扶持力度,证券公司创新发展研讨会的成功召开给予了经纪业务在创新内容及创新形式上更多的启发和思考,证券经纪业务需充分利用监管层最大限度放松管制的有利条件加快向财富管理转型。围绕监管层提出的多项创新措施,经纪业务未来可在产品创新、业务创新、组织创新等维度深度挖掘可实现的转型路径。作为证券公司经纪业务的核心载体——证券营业部将成为创新变革的核心;目前,监管部门提出了多项的业务创新措施,包括对佣金底限的放、证券营业部网点饱和区域的放、非现场开户的放、对轻型营业部的意见征询等,在此大背景下,创新目前券商传统营业部的经营模式是大势所趋。证券业发展二十多年来,通道业务为券商的发展壮大做出了重要贡献,但随着個金率下滑等多种因素影响,券商的生存和发展受到极大的制约和挑战,转型迫在眉捷。财富管理业务打破了券商长期以来单一佣金收费模式,向以服务收费为主的财富管理业务模式转变。纵观国内外金融机构业务发展模式,大力发展与创新财富管理业务成为券商转变业务模式提升竞争力从而长久发展的关键。本研究探讨在券商经纪业务转型背景下财富管理模式创新，具有几个方面的意义。第一，财富管理业务起源于欧美,至今已经有几西年的历史,形成了极为善和成熟的业务及发展模式,通过深入对欧美财富管理业务的发展研究,对我国金融机构发展财富管理业务提供了较大的借鉴意义。第二，中国即将步入老龄化社会,在当前的通胀情况下,传统的储蓄习惯面临极大的挑战,如何有效避免财富的贬值,成为大家不得不考虑的重要问题。通过合理有效的投资方法,制订有效的财富管理计划,通过专业机构财富管理来实现上述目的则具有极强的现实意义。第三，财富管理业务对公司的人力资源、信息系统等提出了更高的要求。需要有非常专业的财富管理师队伍,高效的财富管理信息平台,这些无形中可以提高券商的品牌竞争力。第四，通过发展财富管理业务,能够有效改善券商经营业务模式,改变过去单一依靠通道业务带来的赞端,提升整个行业的竞争力和创新力,缩小同其它金融机构特别是银行间的差距。1.2国内外在本选题领域内研究设计现状（文献综述）1.2.1券商概念的理论研究证券公司通俗的称为券商,在世界各国的有不同的名称,在美国被称为投资银行,在日本与中国都称为证券公司,英国人习惯于称作商人银行,德国的证券业务多由银行的一个业务部门运作。证券公司是指依照《证券法》和《公司法》规定,在获得监管机构经营许可的情况下设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。研究问题的起点是概念,概念明确才能找到清晰的研究对象。学者分别从法律和经济学层面审视券商概念,其意义并不相同。商业银行以吸收存款,并出售负债凭证获得客户闲置资金,并运用负债资产和活期资产获得收益的金融中介服务机构。而券商与商业银行不同,则是在证券市场代理政府、公司和机构发行的证券,取得资金的证券中介服务机构。因此,将券商界定为利用证券市场从事代理证券买卖、自营证券买卖、证券承销等与证券发行和交易相关的中介机构。券商在证券市场发挥着连接融资者和投资者的作用。券商作为证券金融产品的设计和销售公司,为证券市场规模壮大和交易流动提供专业服务。综上所述,在经济学上将券商定义为以证券经营为主要业务类型的金融机构。美国经济学家罗伯特1998年发表代表作《投资银行业:一门要求极高的艺术》一书,书中对对证券公司总结了四重定义。四种定义覆盖了从广义的金融服务到狭义的证券中介,分别如下:(1)投资银行业务以华尔街投行为代表,从事与金融业务相关的所有业务。(2)投资银行业务范围定位于资本市场,包括公司投融资、承销发行、兼并重组、资信评估、基金管理,不包括不动产代理、保险业务、银行抵押业务、一般销售证券等等。另外,投资银行业务还包括代理大额证券交易,利用自有资金为企业收购合并融通资金也成为投资银行的业务范围,(3)投资银行是指只能从事资本市场业务的金融机构,其业务重点为承销、收购和兼并。(4)投资银行最狭义的定义是从事一级市场发行承销,在二级市场从事证券经纪和自营业务。较大部分经济学家认同定位与资本市场所有业务的定义。莫迪利亚尼认为,在金融服务业中分为两种类型,一种只能为客户提供证券买券而没有融资功能,这种类型的公司只能称为经纪公司或者证券公司。弗朗哥在《资本市场:机构与工具》一书中认为:“投资银行需要具有两项功能:帮助政府机构和公司获得资金,为证券投资投资者提供证券买卖和交易服务。”弗雷德里克在《货币金融学》把证券经纪商、投资银行和证券交易商通称为证券市场服务机构,证券经纪商在二级市场上服务证券交易,投资银行则在一级市场帮助企业券首次发行债券。法律意义上的券商是指按照法律、法规规定,经法定证券监管机构批准或在法定证券监管机构登记注册生效的,从事有价证券承销、代理证券买卖、自营证券买卖以及相关业务的法人和自然人。虽然各个国家的证券法例对券商的定义存在差异,但以上券商最基本的特征已为各个国家法律所普遍认定。美国1933年《证券法》提出了承销商、交易商的概念。该法律规定:“承销商”是指任何为证券的分配从发行人手中购人证券,或就证券的分配为发行人提供或出售证券,直接或间接参与任何这类事情的直接或间接认购的人。“交易商”是指任何一个以其部分或全部时间,直接或间接作为代理人、经纪人或委托人,从事发行证券的报价、买卖或其他证券交易的任何人。美国1934年《证券交易法》提出了证券经纪商的概念。该法规定:经纪商是以他人名义从事证券交易的任何人;但是,不包括银行。美国法律指明的几类券商是从不同的证券业务来进行划分的,实际上,它们是三位一体,在美国,法律形态上交易商和经纪商是一体的,只要取得经纪商一交易商的牌照,除了可以从事经纪、自营业务外,也可以从事承销业务。只是在从事不同的证券业务时,以不同的名称称呼而已。我国的法律规定我国《证券法》规定,证券公司是依照《公司法》和《证券法》规定的从事证券经营业务的有限责任公司和股份有限公司。我国对证券公司实行分类管理,分为综合类证券公司和经纪类证券公司。综合类证券公司可以经营证券经纪、证券自营、证券承销和中国证监会核定的其他证券业务。经纪类证券公司只能从事证券经纪业务。1.2.2券商业务模式研究从2001年以来,各证券公司也已意识到转变业务模式迫在眉睫,但是以经纪业务为主体、竞争同质化严重、收入结构单一的现状仍然没有改变。国内许多学者也认识到研究中国证券行业业务模式的现实意义,很多学者在这方面作了深入和研究和论述。分类整理后,主要体现在收入结构和收入来源、经营效率和规模效应、中外券商业务模式对比、管理机制和成本控制、市场竞争态势等方面。1.2.2.1关于业务模式和收入构成方面的研究。刘鹤翬在《我国证券公司业务模式创新研究》中认为我国证券行业所处的产业周期与国内经济周期的发展现状不相匹配,也和国外证券公司的实践存在着较大的差异,表面看这种情况是受各种外部环境变化的因素影响,但其实质却是国内证券公司过度依赖单一的传统经纪业务通道服务的业务模式造成的。在券商盈利方式上,原有的“通道”业务模式需要向服务型业务模式转变。随着证券行业周期性和波动性越发明显,国内证券界人士纷纷对业务模式进行研究和探讨。其中较具代表性的当属吴晓求和梁小迪克。吴晓求发表的《中国证券业:发展与未来之路》一文,文章通过汇总行业利润数据,结合市场波动情况,并考虑流通市值的变化,利用回归分析得出中国证券公司盈利波动性和周期性特征。文章分析得出结论表明我国证券公司之间的业务过于同质化,公司之间缺乏业务分工,且恶性竞争严重,这样的业务模式造成证券公司的收入来源严重依赖于市场行情,使证券行业很难持续发展壮大。文章通过统计时间数列数据,并挑选具有代表性的样本和部分极端样本作为统计对象,对比国际投行的收入结构,结合当前这一盈利结构的历史背景进一步得出结论:中国的证券公司20余年的业务模式一直是通过为客户提供发行通道和交易通道为主的业务模式。文章在后半部分指出我国证券公司泛银行化特征严重、收入与风险不匹配,即证券公司也是由银行业务的部分延展,其利润中较大部分来源于息差收入,如果证券公司在这方面的收入比重不降低,行业发展就没有出路。吴晓求《中国证券业:发展与未来之路》一文利用统计回归模型对证券行业的与市场行情的周期性和高度相关作了深入分析,其理论成功首幵先河,深得学术界广泛认可。鉴于行业竞争状况进一步加剧,文章在分析行业盈利状况周期性变化时并未考虑佣金率下滑趋势这一重大变化。文章对如何改变当前业务模式的论述方面并不详实,也并没有提出明确有效的具体措施。梁小迪提出从根本上解决我国证券业变革问题的关键是逐步改变当前的通道业务模式,并向以服务提升客户价值的业务模式上转变。当前的业务模式应转变为向客户提供全面的投资理财服务和财富管理的模式上来,证券公司的经营理念、金融产品设计、收入利润结构、收益风险匹配度也应与发生变化并与之相匹配。服务型业务模式的理念在于为客户提供适合投资理财产品和服务,通过向客户提供多样性和定制化的产品和服务实现公司和客户价值。在金融产品设计上需要加强以下几个方面:重组现有的服务_模式,向以经纪人为核心的服务模式转变,加强承销与发行服务,积极探寻经纪类券商业务模式研究,探索资产管理投资服务的新模式,尝试创新性的金融服务产品。在《证券行业核心竞争力理论分析和实证研究》一文中,宋文涛在分析我国证券行业发展现状以及发展趋势的基础上,剖析了我国证券公司缺乏核心竞争力的内部机制和外部原因。文中指出盈利能力较弱、资本规模较小、业务模式单一、缺乏创新能力、抵御风险能力较差是券商核心竞争力弱的重要体现,由管制到竞争的行业转变更是加剧这一局面。文中接着研究了企业核心竞争力培育过程,对我国券商行业现状进行了重点研究与分析,给出了适合券商培育核心竞争力的措施,并且分析了构建立券商行业核心竞争力的特殊性,建议不同级别的券商根据不同的战略培育各自核心竞争力。姚禄仕等指出中国证券公司集中单一且高度趋同的业务模式己经越来越不适应经营环境变化的需要,迫切要求业务模式的重构。朱俊指出在金融危机发生后,中国券商应该构建更加稳定的业务模式,并为券商各项业务的发展提出管理措施和建议。1.2.2.2关于中国证券公司经营效率和规模效应的研究关于中国证券公司经营效率和规模效应的研究也是券商业务模式研究的范畴,这方面的文献还主要体现在程可胜、樊宏和李白云等的研究成果中。樊宏以14家综合类证券公司2000年经营数据为基础,采用DEA模型对我国证券行业的运营效率进行了评价和排序,樊宏通过分析发现证券公司的运行效率偏低者居多,存在着严重的两极分化现象。王如富在《证券公司构建创新型新业务模式的挑战、内涵和战略取向》一文中指出,政策法规和国际国内环境的变化使证券公司当前的业务模式存在诸多不足,是券商出现整体亏损的根源,应从规范和集约化入手,加大金融创新。王认为业务模式的内涵主要包括:完善盈利结构、扩大盈利渠道、提高管理水平和加大成本控制。1.2.2.3关于管理机制和成本控制分析等方面的研究。在券商管理制度和成本分析上,部分文献强调提升在券商核心竞争力的同时,必须注重风险管理和防范,建立有效的内部控制机制。李光认为券商应该打破现有的高风险对应高收益的经营理念,向资源合理配置、风险有效控制和集约化经营之路转型,不断提升券商自身核心竞争力,以走出困境并发展壮大。部分学者通过实证分析验证了证券行业存在显著的规模经济,并建议通过券商间的兼并收购降低券商的运作成本,并提出券商应整合资源,扩大业务规模的建议。吕哲权等通过分析我国1999年84家证券公司净资产、A股票交易量以及股票承销额等规模指标对利润率的影响进行了实证分析,结论认为“从理论上和国外证券业的发展看,证券业是较为典型的规模经济产业”,而我国证券公司的规模远没有达到与国民经济规模相称的水平,我国证券公司的规模经济效益不显著。1.2.2.4关于中外券商业务模式对比方面的研究。由于中国证券市场起步较晚以及“新兴加转轨”的特点,与国际大型投资银行相比,中国券商规模整体偏小、业务模式同质化、行业集中度不高、公司治理结构和内部控制机制不完善,创新能力不足等诸多差距。杨魏和常振明在《投资银行魅力一中美投资银行业比较研究》一书中通过研究对比美国投资银行从混业经营向分业经营的转变历程,总结了出中美投资银行业的差距,提出制定证券行业发展战略和体制转换的原则。任淮秀在《投资银行论》一书中指出中国的证券公司要学会海纳百川,吸收借鉴发达资本市场经济的经验。徐丽梅在《我国券商业务模式构建》一文中将我国券商发展历程主要分为三个阶段:数量扩张阶段、兼并重组阶段和增资扩股阶段,三个阶段都是传统业务模式。徐丽梅进一步并对比中外券商的盈利模式,认为业务模式的核心创新,包括业务创新和服务创新。樊魏等通过比较中美证券公司业务模式,提出中国证券公司必须逐步改变高度依赖市场行情的“通道业务模式”转向为“创新服务性业务模式”。徐佳娜通过案例分析对比中国招商证券和美国美林证券的业务模式差异,指出处于不同成长阶段的证券公司在收入增长速度方面的差异和结构性特征。文中认为招商证券仍处于高风险、高收益和高波动的阶段,而美林证券的盈利模式更加均衡。1.2.2.5行业竞争态势、市场结构方面的研究国内还有许多研究人员从证券行业竞争态势、市场结构以及集中度等方面着手分析证券行业的竞争态势。国信证券研究所运用亚德里安《利润模式》理论,在《开放条件下中国券商业务模式研究》的研究报告中对国内证券行业进行了实证分析,该研究报告选取具有业务优势代表性样本公司,总结得出中金公司是优势集中型业务模式的代表,而中信证券是业务创新型业务模式的典范,报告还为不同的公司规模和业务资格的券商构建了盈利结构的最优模型。李雪峰等人(2006)运用波特竞争模型、SWOT矩阵分析模型进行实证分析,.提出了建立以客户服务为中心,以市场需求为导向的行商型组织模式,并提出按客户需求和服务类型划分业务部门,实行扁平化管理。1.3研究述评以往研究者已经就券商经纪业务进行了比较全面的分析。但是，随着券商竞争的加剧，传统业务的利润不断降低，而财务管理作为一项新的业务，其却显示出巨大的潜力。财富管理一词来源英文“WealthManagement”,相较于个人理财“PersonalFinance”具有更宽泛的概念。个人理财侧重投资及消费管理,而财富管理则包含资产管理、财务规划、法律服务、税收筹划及投资规划等内容。通过发展财务管理业务，有助于增加券商新的利润增长点。为此，本研究将在券商经纪业务转型背景下，就财务管理业务的开展进行探讨，从而为券商运营管理提供理论借鉴。2.课题研究设计方案2.1课题研究设计的主要内容和目标课题主要为了解券商经纪业务与财富管理模式的现状，并在此基础上，提出创新管理措施。本研究包括几个方面的内容。第一，研究背景与研究成果。本研究将对选题的研究背景进行阐述，并介绍前人关于券商经纪业务与财富管理模式相关领域的研究成果。第二，券商经纪业务与财富管理模式现状调查。本研究将自编《券商经纪业务与财富管理模式现状问卷》对券商经纪业务与财富管理模式现状进行调查，为创新策略的提出提供依据。第三，券商经纪业务与财富管理模式现状分析。本研究将在问卷调查的基础上，对券商经纪业务与财富管理模式现状进行分析。第四，券商经纪业务与财富管理模式的创新策略。本研究将在券商经纪业务与财富管理模式现状分析的基础上，提出券商经纪业务与财富管理模式的创新策略，为券商经纪公司的运营提供理论借鉴。2.2技术方案的分析与选择本研究的技术方案包括文献法与问卷调查法。文献法是研究者根据以往文献的收集，了解了前人对相关内容的研究，形成了一定的思路。本研究根据文献法，对券商经纪业务与财富管理的相关文献进行收集与整理，形成研究的理论基础。问卷调查法通过向调查者发出简明扼要的征询单(表)，请示填写对有关问题的意见和建议来间接获得材料和信息的一种方法。这种方法比较通过从量的角度对问题进行研究。本研究将利用问卷调查法，并以此作为研究的依据。本研究将编制《券商经纪业务与财富管理现状问卷》，就券商经纪业务与财富管理现状进行调查，并将其作为研究的依据。2.3实施技术方案所需的条件技术方法实施条件：（1）券商经纪业务与财富管理相关领域文献；（2）高信度与效度的《券商经纪业务与财富管理现状问卷》；（3）券商经纪业务人员参与调查。2.4存在的主要问题和技术关键本研究可能遇见主要问题为《券商经纪业务与财富管理现状问卷》的问卷的信度与效度不高。本研究将收集券商经纪业务与财富管理的相关研究材料，并了解问卷调查法的编制方法，提高问卷的信度与效度。本研究的技术关键为提出券商经纪业务与财富管理的创新策略。本研究将加强对文献材料的收集与整理，加强对券商经纪业务与财富管理的了解，并在此基础上，提出券商经纪业务与财富管理的创新策略。2.5预期能够达到的研究设计目标预期达到的目标为毕业论文，论文将介绍券商经纪业务转型与财富管理模式的现状与创新的具体措施。参考文献[1]中国证券业协会编.中国证券业年度发展报告[R].北京：中国财政经济出版社,2012.[2]中国证券业协会编.中国证券业年度发展报告[R].北京：中国财政经济出版社,2011.[3]中国建设银行编.中国年度财富报告[R].北京：中国建设银行，2013.[4]韩一晴，陈晓倩，潘小苏.我国证券公司盈利模式比较分析[J].东方企业文化,2012（16）.[5]奚伟天.证券公司财富管理商业模式浅析[J].经济视角,2012（02）.[6]董阅军.证券市场自律监管问题研究[J].财经界,2011(02).[7]吴治民,高宇.后危机时代中国金融监管理念变革与政策调整[J].财经科学，2010(11).[8]罗毅，洪锦屏.金融行业金改专题报告[R].深圳：招商证券金融研究所,2012.[9