广东财经大学财务管理题库

第一章习题2.财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面()的一项经济管理工作。3.企业价值最大化目标强调的是企业的()。4.企业与政府间的财务关系体现为()。C.支付股票股利D.利用商业信用5.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()。A.所有者解聘经营者B.让经营者持有一定的股份C.公司被其他公司接收或吞并D.将经营者的报酬与绩效挂钩6.在下列情况下，会给企业带来经营风险的有()。C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定7.企业财务关系包括()。A.企业与政府之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业内部各单位之间的财务关系D.企业与职工之间的财务关系8.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括()。A.纯利率B.违约风险报酬率C.流动性风险报酬率D.期限风险报酬率9.企业按组织形式可以分为()。A.独资企业B.合伙企业C.公司企业D.集体企业10.财务管理的经济环境主要包括()。C.经济周期D.经济发展水平三、判断题1.从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。()3.纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。()4.以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。()5.经营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。()6.“解聘”是一种通过市场约束经营者的办法。()7.独资企业的投资者和合伙企业的合伙人对企业债务负无限责任。()8.根据风险与收益对称的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。()9.如果企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。()10.企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。()1.以股东财富最大化作为企业财务管理的整体目标与利润最大化目标相比较，其优点有哪些?2.企业财务管理目标的基本特点?3.企业财务关系包括哪些内容?4.企业财务决策在财务管理中的作用有哪些?5.经营风险与财务风险的区别是什么?1.表示资金时间价值的利息率是()。(A)银行同期贷款利率(B)银行同期存款利率(C)没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率(D)加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算()。3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的(4.从财务的角度来看风险主要指()。(C)无法达到预期报酬率的可能性(D)不可分散的市场风险5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是()。(C)选择低风险低收益项目(D)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是(),7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()。(A)先付年金(B)后付年金(C)递延年金(D)普通年金8.普通年金现值系数的倒数称为()。9.关于无风险资产，下列说法不正确的是()。A.贝他系数=0B.收益率的标准差=0C.与市场组合收益率的相关系数=0D.贝他系数=110.下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是()。B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有()。(A)货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值(B)一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算(C)资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物(D)不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行2.下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有()。(A)无风险报酬(B)通货膨胀补贴3.下列表述正确的有()。(A)当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1(B)当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1(C)当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1(D)当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于14.下列说法中，正确的有()。(A)复利终值系数和复利现值系数互为倒数(B)普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数(C)普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数(D)普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数5.下列选项中，()可以视为年金的形式。(A)直线法计提的折旧(B)租金(C)利滚利(D)保险费6.下列选项中，既有现值义有终值的是()。(A)复利(B)普通年金(C)先付年金(D)永续年金7.下列各项中，可以用来衡量投资决策中项目风险的有()。(A)报酬率的期望值(B)各种可能的报酬率的离散程度(C)预期报酬率的方差(D)预期报酬率的标准离差(E)预期报酬率的标准离差率8.风险与报酬的关系可表述为()。(A)风险越大，期望报酬越大(B)风险越大，期望投资报酬越小(C)风险越大要求的收益越高(D)风险越大，获得的投资收益越小9.无风险投资项目的投资报酬具有的特征有()。(A)预计收益仍然具有不确定性(B)预计收益具有确定性(C)预计收益与投资时间长短相关(D)预计收益按市场平均收益率来确定10.下列说法不正确的是()。A.对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率(资金的时间价值)C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率三、判断题1.所有的货币都具有时间价值。()2.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。()3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。()5.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。()二者不作区分。()7.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。()8.当β=1时，说明如果市场平均收益率增加1%,那么该资产的收益率也相应的增加9,风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险四、计算分析题拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%,请计算年偿债基金额。3.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：(1)每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少?(2)每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少?(3)若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额?(4)假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%,其现5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元可节约动力费用4000元，若利率为10%,请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%,若每年半年复利一次，年实际利率8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票，W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的报酬率及概率分布如下表所示。假设无风险报酬率为7%,太平洋保险股票的风险报酬系数为8%,精准实业股票为10%。根据以上资表两种股票报酬率及其概率分布经济情况太平洋保险股票精准实业股票报酬率概率报酬率概率衰退0正常繁荣9、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为50%、30%和20%;其B系数分别为1.2、1.0和0.8:股票的市场收益率为10%,无风险收益率为8%。要求计算：(2)该证券组合的必要收益率。市场销售情况概率甲项目的收益率乙项目的收益率很好门很差(1)计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率；(2)比较甲、乙两个项日的风险，说明该公司应该选择哪个项日；(3)假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%,计算所选项目的风险价值系数(4)假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,市场组合的标准差为8%,计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数。1、什么是资金时间价值，其本质是什么?3、简述年金及其种类?5、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型?1、企业的筹资渠道有()。C、发行债券2、企业的筹资方式有()。C、国家资本D、融资租凭3、国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有()。B、发行债券筹资D、租赁筹资4、企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有()。D,融资租赁筹资5、外商资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有()。A、银行借款筹资C、投入资本筹资D、发行债券筹资6、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是()B、居民个人资金7、不存在筹资费用的筹资方式是()二、多项选择题1、企业的筹资动机主要包括()。A、扩张筹资动机C、对外投资动机E、经营管理动机2、企业的筹资渠道包括()。D、外商资本3、非银行金融机构主要有()。A、信托投资公司B、租赁公司E、企业集团的财务公司4、企业筹资方式有()。5、国家财政资本渠道可以采用的筹资方式有()。E、发行债券6、非银行金融机构资本渠道可以采取的筹资方式有()。7、企业内部筹资的资本来源是()。E、银行借款8、长期资本通常采用()等方式来筹集。9、企业的短期资本一般是通过(三、判断题1、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。()2、同一筹资方式往往适用某一特定的筹资渠道。()3、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。()4、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时5、债权资本和股权资本的权益性不同，因此两种资本不可以互相转换。()6、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资7、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。四、简答题2.企业筹资必须遵循哪些基本原则?(1)2005年利润表整理如下表所示。2005年12月31日单位：元金额销售收入减：销售成本销售费用销售利润减：管理费用财务费用税前利润减：所得税(33%)税后利润(净利润)(2)2005年优先股股利为150000元，普通股股利450000元，假定2006年优先股和普(3)预计2006年销售收入增长20%。(1)试运用销售百分比法编制2006年预计利润表。(2)试测算2006年当年的留用利润额。2、八达公司A产品有关资料整理如下：(1)2001-2005年的产品产销数量和资本需要额如表所年度产销量(件)资本需要额(元)(2)预计2006年该产品的销量为1560件。(1)测算A产品不变资本总额。(2)测算A产品单位可变资本额。(3)测算A产品2006年资本需要总额，1、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是()C、其他企业资金D、企业自留资金2、不存在筹资费用的筹资方式是()3、下列权利中，不属于普通股股东权利的是()B、剩余财产优先要求权4、当债券的票面利率小于市场利率时，债券应()5、具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是()6.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为()A.其他债券B.优先股C.普通股D.收益债券7.投票权属于普通股股东权利中的()C.公司管理权D.剩余财产要求权8.下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是()9.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是()A.财务风险大B.筹资成本高C.筹资限制少D.筹资速度慢10.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()A.直接租赁B.杠杆租赁C.经营租赁D.售后回租11.贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为()。A.补偿性余额B.信用额度C.周转信贷协定D.承诺费12.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2%,借款企业年度内使用了180万元，则企业向银行支付的承诺费用为()元。13.贴现法借款的实际利率()1.企业自有资金的筹集方式土要有()2、企业吸收直接投资的形式有()C、吸收工业产权投资D、吸收上地使用权投资3、决定债券发行价格的因素是()4、企业之间商业信用的形式主要有()5、长期借款的优点是()6、股票上市的不利之处()A、信息公开可能暴露公司的商业秘密B、公开上市需要很高的费用C、限制经理人员的自由操作7、销售百分比法下资产负债表中的敏感项目包括()A、应收账款B、存货C、应付账款D、长期借款8、按我国《公司法》规定，股票发行价格可以()A、等于票面金额B、低于票面金额9、企业资金需要量预测的方法有()10.优先股的“优先”权主要表现在()A.决策权优先B.管理权优先C.优先分配股利D.破产清算时优先分配剩余资产E.投票权优先11.影响融资租赁每期租金的因素有()B.预计租赁设备的残值和租赁期限D.租金的支付方式E.租赁公司融资成本12.下列各项中，属于经营租赁特点的有()A.租赁期较短B.租赁合同较为稳定C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人E.租赁合约中一般不包含解约条款13.企业吸收其他企业资金的方式有()A.吸收直接投资B.发行股票C.发行债券D.商业信用E.发行可转换债券1、企业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的。()2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。()3、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。()4.放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。()5.普通股股东参与公司经营管理的基本方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。()6.股东与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。7.由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容8.可转换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为普通股的潜在价值。()9.融资租赁租金的计算一般采用年金法。()10.买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。()11.商业信用筹资的最大优点在于容易取得。对于多数企业来说，商业信用是…种持续性的信用形式。且无须办理复杂的筹资手续。()四、简答题2.普通股股东具有哪能基本权利?3.吸收直接投资有何优缺点?4.长期借款筹资有何优缺点?五、计算题1.某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%,债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%,8%和10%时的债券发行价格。(1)立即付款，价格为9630元；(2)30天内付款，价格为9750元；(3)31至60天内付款，价格为9870元；(4)61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%,每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的资金成本率(机会成本),并确定对该公司最有利的付款日期和(一)单项选择题1.下列筹资方式中，资金成本最低的是()。2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必()。A.恒大于1B.与销售量成反比C.与固定成本成反比D.与风险成反比3.某公司的经营杠杆系数为2,预计息前税前盈余将增长10%,在其他条件不变的情况下，销售量将增长()。4.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%,则企业()。C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消5.某公司发行债券1000万元，票面利率为12%,偿还期限5年。发行费率3%,所以税率为33%,则债券资金成本为()。6.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是()。A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。B.在相关范围内，产销量上弃，经营风险加大C.在相关范国内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动E.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动7资金成本包括()。C.借款利息、债券利息和手续费用D.利息费用的和向所有者分配的利润8、某企业本期财务杠杆系数为2,本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为()万元。A、100B、375C、500D、2509、()是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。A.比较资金成本法B.公司价值分析法C.每股利润无差别点法D.因素10、()成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。A.债券B.银行存款C.优先股D.留存收益(二)多项选择题1.公司债券筹资与普通股筹资相比较()。B.公司债券筹资的资金成本相对较高，C.普通股筹资可以利用财务杠杆的作用D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付2.发行债券筹集资金的原因主要有()。B.可以利用财务杠杆C.保障股东控制权3.总杠杆的作用在于()。B.用来估计销售总额变动对每股盈余造成的影响C.揭示经济杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响4.加权平均资金成本的权数，可有以下几种选择()。C.市场价值5.对财务杠杆的论述，正确的是()。A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来的额外收益C.与财务风险无关6.债券资金成本一般应包括下列哪些内容。()B.发行印刷费C.发行注册费7.下列关于经营杠杆系数表述正确的是()。A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度B.在固定成木不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售额达到盈临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使8、在个别资本成本中须考虑所得税因素的有()。9、下列关于留存收益成本的说法中正确的有()。D、留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求的必要报酬率10、最佳资本结构的判断标准是()。(三)判断题1.当销售额达到益亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。2.企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式的组合来实现，边际资金成本需要按加权平3.如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。4.长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高5.财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。6.在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。7.财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润率变动率的倍数。它是用来衡量9.由于经营杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股下降时，普通股每股盈余会1、债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其原因是什么?2、什么是资本成本，资本成本有什么作用?3、试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数?1、某公司1998年的资本结构是普通股10000元，长期债券2000元(年利率15%),长期借款77000元(年利率10%)。当年实现销售收入120000元，变动成本60000元，固定成本36000元。企业适用的所得税率为30%。要求计算：(1)息税前利润；(2)经营杠杆系数；(3)财务杠杆系数；(4)复合杠杆系数。2.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%;全部资本200万元，负债比率40%,负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。3.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%,企业所得税率为30%,试计算长期债券的资金成本。4.某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：资金种菜新筹资额(万元)资金成本长期谱琴40及以节，40以上普通股要求：计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围资金的边际成5.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。筹资方式筹资额资金成本%筹资额资金成本%长期债券53普通股9优先股86合计六、综合题1.某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33%,公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1:表1债务利息与权益资金成本债券市场价值(万元)债券利息率%股票的β系数无风险收益率平均风险股票的必要收益率权益资金成本ABCD要求：(1)填写表1中用字母表示的空格；2)填写表2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。表2债券市场价值(万元)股票市场价值(万元)公司市场总价值(万元)债券资金比重股票资金比重债券资金成本权益资金成本加权平均资金成本EFGH1JKLMNOP2.某公司年销售额100万元，变动成本率70%,全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%,负债的利率8%,假设所得税率为40%.该公司拟改变经营计划追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%,并使变动成本率下降至60%.该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准.(2)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆的总杠杆，判断3.ABC公司正在若手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%,期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元：如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%;(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%;(4)公司当前(本年)的资本结构为：150万元650万元869.4万元(5)公司所得税率为40%:(6)公司普通股的β值为1.1:(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上投资组合的平均收益率为13.5%。(1)计算银行借款的税后资本成本，(2)计算债券的税后成本。(3)分别使用股票股利折现模型和资本资产定价模型估计股票资本成本，并计算两种(4)如果明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。(计算时单项资金成本百分数保留2位小数)4某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%;普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%,发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%,有两种筹资方案：方案1:增加长期借款100万元，借款利率上升到12%,方案2:增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。(2)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。第七章习题1.根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。2.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV>0,NPVR>0,PI>1,IRR>ic,PP>n/2,则可以得出的结论是：该项目完全具备财务可行性。3.投资利润率这一指标属于投资决策评价指标中的非折现评价指标。()4.约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的期望现金流量的比值。()6.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。7.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。8、在项日投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的9.现值指数大于1,表明该项日具有正的净现值，对企业有利。()10.现金流量可以取代利润作为评价投资顶日是否可行的基础指标。()A.可以从动态角度反映项日投资的资金投入与净产出之间的关系B.直接反映了投资项目的实际收益率C.可以从动态角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系2.有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元，乙方案在五年中每年年术付款6000元，若利率相同，则两者在第五年术的终值()。D.可能会出现上述三种情况中的任何一种3.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业()。A现金支出和现金收入量C现金支出和现金收入增加的数量D流动资金增加和减少量4.在其他条件不变的情况下，若企业提高折现率，下列()指标的大小不会因此受A净现值B获利指数C净现值率D内含报酬率5.某项目在建设起点一次投资，全部原始投资额为1000万元，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为150万元，企业资金成本率10%,则方案本身的获利指数为()n然后用()去计算净现值。7、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%,则该投资方案的年现金净流量为()万元。9、在下列指标中属于贴现的指标是()。现值率为()。A.获利指数大于15.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有C资金成本等于内含报酬率时，净现值为零7、在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金净流量()。A营业现金净流量=利润一折旧B营业现金净流量=利润+折旧C营业现金净流量=销售收入一付现成本D营业现金净流量=销售收入一营业成本+折旧8、.影响项目内部收益率的因素包括()。A投资项目的有效年限9.固定资产投资的特点是()。10.采用获利指数法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有()。A投资项目的资金成本率B投资的机会成本率C行业平均资金收益率D在计算项目建设期净现金流量现值时，可以贷款的实际利率作为贴现率1.你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。该资产折田期为5年。a.假设所得税率为40%,估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。b.假设资本成本为10%,估计这些税收收益的现值。2.某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。请问，该公司应该选择哪个3.某公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备。旧设备原购置成本为40000元，已经使用5年，估计还可以使用5年，已提折用20000元，假定使用期满后无残值。如果现在将设备出售可得价款10000元，使用该设备每年可获得收入50000元，每年的付现成本为30000元。该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备。新设备的购置成本为60000元，估计可使用5年，期满有残值10000元，使用新设备后，每年收入可达80000元，每年付现成本为40000元。假设该公司的资金成本为10%,所得税率为30%,营业税率为5%,试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进4.假设某公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下，年01234净现金流量(千元)约当系数1第八章对外投资管理习题1、债券到期收益率计算的原理是()。A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和2、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付利息、偿付本金的风险是()风险。3、以下不属于企业长期股票投资目的的项目是()。4、股票的投资收益不包括()。5、某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为()。7、在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是()。8、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为()。9、下列投资中，风险最小的是()。10、某投资者持有甲、乙、丙三种股票，三种股票所占资金的比例分别为20%、30%、50%,其B系数分别为1.2、0.8、1.8,则综合B系数为()。1、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券每期票面利率与到期收益3、影响债券发行价格的因素有()4、投资人要求的最低报酬率可能是()。A.投资人的机会成本B.参照债券的收益率加上一定的风险报酬率C.股票历史上长期的平均收益率D市场利率5、与股票内在价值呈反方向变化的因素有()。A.股利年增长率B.年股利C.必要报酬率D.B系数6、尽管相对于股票，投资债券要安全许多，但进行投资前还是必须考虑可能面临的()等A.利率风险B.购买力风险C.违约风险D.再投资风险7、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有()。A.债券价格B.债券的计息方式(单利还是复利)C.当前的市场利率D.票面利率8、与股票投资相比，债券投资的风险较低，主要有以下原因()。C.本金安全D.债券价格的变动幅度较小9、债券投资具有以下特点()。C.利息收益稳定D.投资风险较低10、下列风险中属于系统风险的有()。A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.变现力风险三、判断题1、一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。2、对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格小于其面值。3、市盈率越高的股票，其投资的风险也越大()4、债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。()5、国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。()7、债券的到期收益率反映了债券的真实报酬率，可以作为指导选购债券的标准。()8、对于每年付息一次的债券，折价发行债券的到期收益率低于票面利率。()9、当B系数等于0时，表明投资无风险，必要报酬率等于市场平均收益率。()10、股票的价值是未来股利和资本利得所形成的现金流入的现值。()1、什么是市盈率?市盈率的作用是什么?2、什么是证券投资?证券投资可分成哪三类?五、计算题1、资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%,每半年(1)假设等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年(2)假设等风险证券的市场利率为10%,计算2007年7月1日该债券的价值。(3)假设等风险证券的市场利率12%,2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债(4)某投资者2009年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股收益为0.2元，股利支付率为75%,假设留存收益均用于投资，新增投资报酬率为24%。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股收益为0.6元，股利支付率为100%,预期未来不增长。L公司股票现行市价为4元，上年每股收益0.4元，股利支付率为50%不变，预计该公司未来三年净利润第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。(2)代甲企业作出股票投资决策。3、某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的β系数为1.5,目前市场上国库券的利率为6%,股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。要求：该股票5年后市价大于多少时，该股票现在才值得购买。1、甲公司持有A,B,C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股累所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为2.0,1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：(1)计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险收益率(RP);③甲公司证券组合的必要投资收益率(K);④投资A股累的必要投资收益率。(2)利用股票估价模型分析当前价格出售A股票是否对甲公司有利。2,资料：C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%,于每年12月31日付息，到期时一次还本。(1)假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应定为多少?(2)假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2002年1月1日的到期(3)该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假设能够全部按时收回本息)?(4)该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50%,完全不能偿还本息的概率是50%。当时金融市场的无风险收益率8%,风险报酬系数为0.15,债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少?第九章习题1、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取()。2、信用的“五C”系统中，资本是指()。3、最佳现金持有量的存货控制模式中，应考虑的相关成本主要有()。4、根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方而信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是()。A、流动资产的数量、质量及流动负债的比例5、对信用期限的叙述，正确的是()。6、某企业年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为()次。7、在下列各项中，属于应收账款机会成本的是()。8、下列关于存货成本的说法不正确的是()。C、购置成本主要由存货的进价和进货费用构成D、缺货成本，是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售9、企业拟将信用期由目前的45天放宽为60天，预计销额将由1200万元变为1440万元，变动成本率为60%,等风险投资的最低报酬率为10%,则放宽信用期后应收账款机会成本的增加额为()万元。(一年按360天计算)10、下列表达式不正确的是()。A、应收账款机会成本=赊销业务所需资金×资金成本率B、赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率C、应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数D、应收账款机会成本=应收账款平均余额×资金成本率1、企业持有现金的动机主要有()。2、存货决策的内容包括()。3、提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价，主要有()。4、信用条件的组成要素有()。C、年度计划订货总量D、存货单价6、下列现金日常管理策略不属于利用供货方提供信用优惠的是()。7、企业对顾客进行资信评估应当考虑的因素主要有()。8、下列属于应收账款成本的有()。9、在基本模型假设前提下确定经济进货批量时，下列表述中正确的有()。A、随每次进货批量的变动，相关进货费用和相关储存成本呈反方向变化D、年相关储存成本与年相关进货费用相等时的采购批量，即为经济进货批量10、存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有()。1、企业拥有现金所发生的管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。3、企业现金持有过多会降低企业的收益水平。()4、订货成本的高低取决于订货的数量与质量。()5、企业往往需根据顾客赖账可能性的评估来设定顾客的信用标准。()6、预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付，它与企业现金流量的确定性及企业的借款能力有关。()7、企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，是企业口常现金管理8、应收账款产生的原因之一是由于销售和收款的时间差距，它是一种商业信用。()9、赊销是企业扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能的放宽信用条件，增加销量。()10、在一定时期内，材料采购总量和费用水平不变时，采购批量和储存保管费用成反比，和采购费用成正比。()1、某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次订货费用为20元。要求：(1)计算本年度乙材料的经济进货批量。(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。(3)计算本年度乙材料最佳进货批次。2、某企业现金收支状况比较稳定，预计全年(按360天计算)需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为10%,要求计算：1、某企业每年需耗用A材料90000件，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。回答下列互不相关的问题：(1)假定满足经济进货批量基本模型的全部假设前提：①经济进货批量；②年度最佳进货批数；③相关进货费用；④相关存储成本；⑤经济进货批量相关总成本；⑥经济进货批量平均占用资金。(2)如果每次购买批量在10000～20000件之内，可以享受1%的价格折扣：每次购买批量在20000件以上，价格优惠2%,确定经济进货批量。2、A公司是一个商业企业。由于目前的信用条件过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的信用条件。现有甲、乙、丙三个放宽信用条件的备选方案，有关数据甲方案(n/60)乙方案(n/90)丙方案(2/30,n/90)年赊销额(万元/年)收帐费用(万元/年)固定成本所有账户的坏账损失率已知A公司的变动成本率为80%,资金成本率为10%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和赊销额的百分比。考虑到有一部分客户会拖延付款，因此预计在甲方案中，应收账款平均收账天数为90天；在乙方案中应收账款平均收账天数为120天：在丙方案中，估计有40%的客户会享受现金折扣，有40%的客户在信用期内付款，另外的20%客户延期60(1)计算丙方案的下列指标：①应收账款平均收账天数；②应收账款机会成本：③现金折扣。(2)通过计算选择·个最优的方案。(一年按360天计算)1、何为信用政策?它包括哪些内容?第十章收益管理1.对公司资产和所有者权益都有影响的股利支付方式是()。A.现金股利B.资产股利C.优先股股利D.股票股利2.采用剩余股利政策()。A.是为了保持理想的资本结构B.有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格C.能使股利与公司盈余紧密结合D.能使公司具有较大的灵活性3.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是()。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策4.可能给公司造成较大财务负担的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5.企业的法定公积金应当从()中提取。6.企业提取的公积金不能用于()。A.弥补企业亏损B.支付股利C.增加注册资本D.集体福利支出7.可能使得各年股利波动较大的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策8.低正常股利加额外股利政策的主要好处是()。A.股利固定B.与利润直接相关C.股票价格稳定D.合理的资本结构9.能体现股利相关理论的观点是()。A.股票价格与股利无关B.投资者不关心股利分配C.股利分配方式影响股票价格D.股票股利与现金股利没有区别10.对公司所有者权益总额没有影响的股利支付方式是()。A.股票股利B.现金股利C.财产股利D.负债股利1.定量预测销售量的方法主要有以下几种()。A.移动平均数趋势修正法B.指数修正法C.直线回归预测法D.盈亏临界点分析法2.企业成本控制系统包括()。A.组织系统B.信息系统C.考核度3.成本控制的原则有哪些()。A.经济原则B.利润最大化C.因地制宜原则D.全员参与原则4.发放股票股利的后果是()。A.发放股票股利后，股东持有的股票数增加，所以股东财富增加B.不导致公司资产的流出C.不导致负债发生变化D.会引起所有者权益内部项目的此增彼减5.股利支付的主要方式有()。6.采用固定或持续增长的股利政策的理由是()。A.有利于投资者安排股利收入和支出B.使股利与公司盈余紧密配合，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分C.使公司具有较大的灵活性D.向市场传递公司正常发展的信息三、判断题1.在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本2.比较而言，固定股利政策使公司在股利发放上具有较大灵活性。()3.采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。()4.企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业的股东权益。()5.公司的现金流量会影响到其股利的分配。()四、简答题1.影响股利政策的因素有哪些?3.什么是剩余股利支付政策，采用这种股利政策的理由是什么?4.什么是固定股利支付率政策，采用这种股利政策的理由是什么?5.固定股利政策的优缺点是什么?1.MBC公司股本资本结构不含有优先股。假定它拥有200万股面值为2元的在外普通股。投资，以保持其平均每年12%的增长率。现在看来，5%的增长率比较切合实际，但这会要求增加其股利分配。此外，MBC的股东要求收益率至少为14%(K,),1990年的投资项日总额为80万元。预计1990年公司净收益为200万元，如果现行的20%股利发放率(DPS/EPS)保持不变，那么,1990年留存收益将为160万元。算1990年每股股利(DPS)。(2)1990年的股利发放率为多少?是多少?这一价值与以前情形(该创立者未逝)下的价值相比有无变化?为什么?(提示：根据(K=D₁/Po+g的公式，求出Pa)。2.某公司是一家不发放股利的公司，公司当期的现金流量为120万元，并预期未来现金流量的现值为1500万元。公司流通在外的普通股为100万股。(1)该公司的股价是多少?(2)公司宣布计划将当期现金流量的50%用作发放股利，假设你有1000股该公司的股票，而又不急需股利，你将会采取哪种方法抵消公司的股利政策?1、1、已获利息倍数可反映企业()A、获取现金能力B、短期偿债能力C、长期偿债能力D、经营能力2.较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来(),A、存货购进的减少B、销售机会的丧失C、利息的增加D、机会成本的增加3,在下列项目中，企业短期债权人(如赊销商)主要关心企业()。A、资产的流动性B、收益的稳定性C、负债与权益的比例D、长期负债与短期负债的比例4.设立速动比率和现金比率指标的依据是()。A、资产的获利能力B、资产的流动性程度C,债务偿还的时间长短D、资产的周转能力5、衡帮企业偿还到期债务能力的直接标志是!」C、存足铋的存货D、有足够的现余6.运用杜邦体系进行财务分析的中心(核心)指标是().A.资本利润率B.资产利润率C.销售利润率D、总资产周转率7.下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是(),8.在销售额既定的条件下，形成流动资产相对节约的充分必要条件是1).A、分析期流动疑产湖转次数小于基期B、分析期流动资产周转次数大于基明C,分析期流动资产周转次数等于基明D、分析期流动资产周转次数不大于基期9.详价企业短期偿侦能力强驯最可信的指标是().C、流动比率D、现金比率10,财务分析的终极目的是()。A、披露企业经营状况B、促进所有者财富最大化C、披露企业财务状况D、提示1.提高应收帐款周转率有助于()。A、加快资金周转B、提高生产能力C、增强短期偿债能力D、减少坏帐损失2.衡量企业获利能力高低的标志是()。A、获利水平高低B、利润额的多少3.决定长期偿债能力的因素包括()。C、获利能力的大小D、长期负债的到期日结构4.衡量企业固定资产利用效果的主要指标有()。B、固定资产使用率5.下列各项指标中可用于分析企业长期偿债能力的有()。C、产权比率6.企业盈利能力分析可以运用的指标有()。A、销售利润率7.影响资产净利率的因素有()。A、流动负债与长期负债的比率B、资产负债率C、销售净利率D、资产周转率8.在分析企业盈利能力时，应当剔除的项目有()。C、导致严重号损的项日D、重大事故或法律变更的特别项日10.已获利息倍数指标所反映的企业则务误面包括1A、获利能力B、长期偿使能力C.短斯偿债能力D,学情程度1.如果己获利总倍散低于1,划企业一定无法支付到期利思，()2.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高权益乘数越低，财务风龄越人，3.现金比率的提高不仅增加瓷产的流动性，也使机会成本增加。()4.一般而言，已获利总倍数越大。企业可以偿还体务的可能性也越人，()7.分析企业盈利能力时，应当剔除非常项目的影响。()企业职工个人不能构成责任实体，因而不能成为责任控制体系中的责任中心。()内部支票结算方式主要适用于企业内部收、付款双方直接见面进行经济往来的大宗业务11、对企业历史数据的分析目的就在于判断企业现时经营状况和预测未的竞争优势。()13、财务分析预测如果所有的优势的综合大于所有的劣势之和，而且两者的差距足以覆盖可预知的不确定性，那么,这项贷款申请就体现着一种可以接受的风险。用一个公式表达，就是：优势一劣势>不确定性。()14、财务分析时可以用一个比率或指标对公司的财务状况和经营成果做出符合实际的评价。15、营业利润=主营业务利润一营业费用一管理费用一财务费用；()18、凡超过一年以上变现或耗用的资产均不属流动资产。19、投资者对被投资企业没有实际控制权的采用成本法核算股权投资，通常是以借款人投资时的实际成本入账，其账面价值只有在被投资企业发放清算性股利或股票长时间大幅度20、投资者对被投资企业有实际控制权的采用权益法核算股权投资，权益法反映借款人在被投资企业产权中所占的份额，其账面价值要随着被投资企业获利、损失、发放股利及时1.甲公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为15000元，年初应收账款为12700,年末应收账款为11700元；年末流动比率为3.0,速动比率为1.3,存货周转率为4次，年末流动资产为27000元，本年销售收入(赊销)为96000元。要求计算：(1)年末流动负债：(2)年末存货；(3)本年销售成本；(4)本年应收账款周转天数。2.已知某公司2007年会计报表的有关资料如表所示，金额单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产负债所有者权益利润表项目上半数本年数主营业务收入净额(略)净利润(略)均按平均数计算):①净资产收益率：②总资产净利率(保留三位小数);③主营业务净利率：④总资产周转率(保留三位小数);(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以财务管理题库答案：第一章答案一、单项选择题二、多项选择题三、判断题1.这一目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值：股东财富最大化的目标可以有效地克服企业管理上的片面性和追求利润上的短期行为，有利于社会资源的合理配置；这…目标也体现了企业的社会责任感；股东财富最大化的目标比较容易量化。2.财务管理目标具有相对的稳定性；企业财务管理目标具有多元性的特征；企业财务管理目标具有层次性的特征；归纳起来，企业财务管理的整体目标、分部目标和具体目标相互间不是割裂的，而是一个有机整体。明确企业财务管理目标的稳定性、多元性和层次性等基本特征，对于确立企业财务管理目标，指导企业财务管理工作有着重要意义。3.企业财务关系是指企业在组织企业财务活动过程中产生并体现的与企业内外相关各方面之间的经济利益关系，这些财务关系可概括为以下几个主要方面：企业与投资者或者受资者之间的财务关系；企业与债权人和债务人之间的财务关系；企业与国家税务机关之间的财务关系；企业与内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系等。4.通过财务决策，规定企业财务管理的方向和目标，有助于企业财务管理整体目标的实现；财务决策的结果是企业编制财务预算和全面预算的依据，也是企业经营过程结束进行财务分析、评价、考核企业经营业绩的重要依据；财务决策规定着企业经营资金的使用方向和规模，财务决策成败与否，有时候会对企业的生存和发展产生深远的重大影响。5.(1)企业只要经营就会存在经营风险，经营风险是由于生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业只要有固定成本存在，就会有经营杠杆的作用经营风险与固定成本不存在直接的关联。(2)财务风险是由于企业举债经营而给企业的财务成果带来的不第二章练习题答案1.A=200000+(F/A,12%,10)=200000+17.549=11396.66(元)2.A方案即付年金终值F=500×〔(F/A,10%,3+1)-1〕=500×(4.641-1)B方案后付年金终值F=500×(F/A,10%,3)=500×3.310=1655A、B两个方案相差165.50元(1820.50-1655)3.(1)2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终(3)2005年1月1F=250×(F/A,10%,4)=250×4.641=1160.25(元)即1331=A×(F/A,10%,4),1331=A×4.641A=1331/4.641=286.79(元)4.递延年金现值P=300×(PIA,10%,5)×(P/F,10%,1)=300×3.791×0.9091=1033.92(万元)。查普通年金现值系数表，在i=10%的列上无法找到恰好等于3的系数值，于是在这一列上找3的上下两个临界值β₁=2.487,β₂=3.170,它们所对应的期数分别为n₁=3,n₂=4,查n=8的普通年金现值系数表，在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值，于是找大于和小于5的临界系数值，β₁=5.146,β₂=4.968,它们分别对应的利率为i₁=11%,l₂=12%,7.M=2,r=8%,根据实际利率和名义利率之间关系式：i=(1+r/M)M-1=(1+8%/实际利率高出名义利率0.16%(=8.16%-8%)。V1=21%V2=63.23%A=16.8万元B=31.65万元风险报酬率=1.06×(10%~8%)=2.12%(2)必要报酬率=8%+2.12%=10.12%甲项目的预期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%乙项目的预期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%甲项目的标准差=[(20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]l²乙项目的标准差=[(30%~10%)2×0.3+(10%~10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]l²甲项目的标准离差率=3.10%/16%=0.19乙项目的标准离差率=15.49%/10%=1.55(2)由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选(3)因为市场是均衡的，所以，必要收益率=预期收益率=16%由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)×标而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%所以，16%=4%+b×0.19解得：b=0.63(4)市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4%=5%因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数×市场风险溢酬即：10%=4%+乙项目的贝他系数×5%解得：乙项目的贝他系数=1.2第三章答案(1).吸收直接投资；(2).发行股票；(3).银行借款；(4).商业信用；(5).发行债券；(6).融资租赁。2.企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金必须(3筹资影响到企业的经营好坏与收益的分配(4)其它企业资金。(5)居民个人资金。(6).企业自留资金。(1)四海公司2006年预计利润表如表所示。2005年实际数占销售收入百分比(%)2006年预计数销售收入减：销售成本销售费用销售利润减：管理费用财务费用税前利润减：所得税税后利润(2)2006年当年留用利润额为：1318560-150000-450000=718560(元)年度产销量x(件)资本需要额y(元)合计n=5将a=410000和b=490代入y=a+bx,将2006年预计产销量1560件代入上式，得410000+490×1560=1174400(元)因此：(1)A产品的不变资本总额为410000元。(2)A产品的单位可变资本额为490元。(3)A产品2006年资本需要总额为1174400元。第四章答案(1).吸收直接投资；(2).发行股票；(3).银行借款；(4).商业信用：(5).发行债券；(6).融资租赁。(1).公司管理权(2).分享盈余权(3).出售或转让股份权(4).优先认股权(5).剩余财产要求权(1)有利于增强企业信誉。(2)有利于尽快形成生产能力。(3)有利于降低财务风险。(1)资金成本较高。(2)容易造成控制权分散。(1)筹资速度快。(2)筹资成本低。(3)借款弹性好。(4)可产生财务杠杆作用(1)财务风险较大。(2)限制条款较多。(3)筹资数额有限。①一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需②租期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半③租赁合同比较稳定。④租赁期满后，可选择以下办法处理租赁处理租赁(1)当市场利率为6%时：(元)(元)债券发行价格=1000×(P/F,6%,5)+80×(P/A,6%,5)=1(元)(元)(2)当市场利率为8%时：债券发行价格=1000×(P/F,8%,5)+80×(P/A,8%,5)=1(3)当市场利率为10%时：(1)立即付款：折扣率=(10000-9630)÷10000=3.7%放弃折扣成本=3.7%÷(1-3.7%)×360÷(90-0)=15.37%(2)30天付款：折扣率=(10000-9750)÷10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%÷(1-2.5%)×360÷(90-30)=15.38%(3)60天付款：折扣率=(10000-9870)÷10000=1.3%放弃折扣成本=1.3%÷(1-1.3%)×360÷(90-60)=15.81%(4)最有利的是第60天付款9870元。第五章习题答案(一)单项选择题(二)多项选择题(三)判断题1、对2、对3、对4、错5、错6、对7、对8、对20000-60000-36000=24000元(2)边际贡献=销售收入-变动成本=120000-60000=60000元经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=60000/24000=2。5(3)财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=24000/(24000-2000*0.15-(4)复合杠杆系数=经营杠杆系数*复合杠杆系数=2.5*1.5=3.752、经营杠杆系数财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额分界点=40/25%=160(万元)普通股的筹资总额分界点=75