金融风险管理 习题及答案汇总 （殷平生）第1-12章

第一章思考题答案1.什么是金融风险?金融风险指的是经济主体在从事资金融通过程中遭受损失的可能性，包括两个方面的内容：一是金融机构因经营管理不善而酿成大量不良资产或造成无法承受的巨额亏损进而诱发支付危机，并最终倒闭破产；二是金融市场、金融衍生工具市场、债务市场等领域潜伏的风险。2.简述金融风险的理论。金融风险的理论主要包括四种，分别为：金融体系不稳定理论、金融资产价格波动性理论、金融风险传染性理论、信用脆弱性理论。（言之有理即可）3.简述金融风险的风险类型。按金融风险的性质划分，金融风险分为系统性金融风险和非系统性金融风险。按金融风险的形态划分，金融风险分为：利率风险、汇率风险、信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和其他风险。按金融风险的层次划分，金融风险可以分为微观金融风险和宏观金融风险。按金融风险的地域划分，金融风险可以分为国内金融风险和国际金融风险。4.简述金融风险管理的基本步骤。金融风险贯穿于金融机构业务活动的整个生命周期，所以风险管理是个持续的过程，建立良好的风险管理机制以及基于风险的决策机制是稳健经营和持续发展的重要保证。科学的风险管理流程要求能够有效贯彻、执行金融机构既定的战略目标和管理政策。金融风险管理的流程包括风险的识别、度量与评估、应对与控制，以及报告与监控。5.谈谈发生在你身边的金融风险事件，并谈谈该事件对人们生活的影响以及你的感受。略（言之有理即可）第二章思考题答案1.简要概述投资组合理论的基本思想。投资组合理论的核心问题是不确定性条件下收益与风险的权衡，具体是指：风险一定时，期望收益最大；或者期望收益一定时，组合的风险最小。这就要求投资者在进行证券组合时能够准确地进行投资的分配，确定投资的比例，在风险和收益的权衡下找到一个属于自己的最优组合，实现在给定收益水平下的最小风险，或者给定风险水平下的最大收益。（言之有理即可）2.简要概述无套利原理的基本思想。无套利原理是指在金融市场上，不存在套利机会。此原理意味着：两个具有相同盈亏的证券组合，应具有相同的价格，如果违反此原则，则必定出现套利机会。（言之有理即可）3.假定货币市场上美元利率是9%,马克利率是6%;外汇市场上美元与马克的即期汇率是1美元兑换1.6马克(1美元=1.6000马克)。请问：1年期的远期汇率是否仍然为1美元=1.6000马克?不一定4.阐述金融风险管理的主要方法。金融风险管理方法主要有：风险规避策略、风险转移策略、风险分散策略、风险对冲策略、风险补偿策略以及风险承担策略。5.举例谈谈不同金融风险管理方法的实际运用。略（言之有理即可）第三章思考题答案1.简述运用久期缺口管理的缺陷?（1）找到具有相同久期的资产和负债并结合运用到金融机构的负债组合中可能会发生大额的交易成本或费用，在现实中应用对大型的金融机构重新调整资产负债表结构是一件费时费力的事情。（2）久期模型假定未来现金流是稳定状态，没有考虑到不稳定的现金流，银行或储蓄机构账户发生的时间是确定状态，而实际上对于贷款或是存款，客户的提前支付或违约都会影响到贷款的预期现金流，那么久期的计算就比较困难。（3）久期模型中假设市场价格和利率之间是线性关系，资产(负债）价格的上升或下降变化与利率变动一致。（言之有理即可）2.什么是利率风险?利率风险的表现形式主要有哪些?（1）利率风险是金融机构面临的最基本风险，在利率市场化条件下，市场利率的波动会造成金融机构净利息收入损失或资本损失导致的市场价值和所有者收益减少的可能性。（2）利率风险出现的原因主要表现为市场利率水平的预测和控制的不确定性、资产负债的期限结构不匹配、商业银行为保持流动性导致的利率风险和非利息收入业务对利率变化的敏感性。3.什么是利率敏感性资产?什么是利率敏感性负债?什么是再定价缺口?（1）在一个自由竞争的市场中，利率的起伏会引起债券价格的变动，而这种价格波动具有敏感性，即利率敏感性。（2）利率敏感性负债是指在一定时限内到期的或需要重新确定利率的负债。（3）再定价缺口衡量金融机构净利息收入对市场利率敏感性变化，当银行或金融机构的利率敏感性资产大于利率敏感性负债时，银行的经营则处于正缺口状态，那么当市场利率上升，银行收益会增加；当市场利率下降，银行的收益就会减少。相反，如果银行利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行的经营则处于负缺口状态，银行的收益会随着利率的上升而减少。4.简述久期与票面利率，到期收益率与到期期限之间的关系?5.什么叫再定价风险?收益曲线风险、基准风险和期权风险的区别是什么?（1）再定价风险是指银行或金融机构资产与负债到期日不匹配产生的风险，它是利率风险最基本和最常见的表现形式。（2）收益曲线是将某一证券发行者发行的各种期限证券收益率用一条线在图表上连接起来得到的曲线。基准风险也称为基本风险，其是在计算资产收益和负债成本时银行或金融机构采用的不同基准利率面临的利率风险，它是由于商业银行存贷利率变动方向和幅度差异不一致引起的净利息收入的变动。期权风险也称客户选择权风险，是指在客户选择提前归还贷款本息或提前支取存款时发生的利率风险。也可以说，商业银行在存贷款业务上面临的不确定性引发的风险。6.什么是到期日模型?金融机构应该如何运用到期日模型来管理其资产负债组合的利率风险?到期日模型的主要缺陷是什么?到期日模型从市场价格角度入手，以资产负债表中的市场价值的到期期限为基础来度量利率风险。到期日模型是指用市场价值记账法表示资产和负债的价值，集中于利率变化对金融机构资产和负债对净利息收入的影响。（2）把利率变动对持有资产价格的到期时间进行管理，衡量利率水平变化对债券和资产负债价格。（3）缺陷：①在识别利率风险中没有考虑到金融机构资产负债表的财务杠杆比例，即资产中负债存在的比例。当MA-M₁=0时，银行不能完全规避利率风险。②忽视了资产和负债现金流所发生的时间，当MA=M₁且A=L时，贷款现金流发生时间可能分布于整个贷款期间，而银行支付给存款者的存款及利息的现金流一般在期末发生。因此在衡量利率风险时需要注重期限与现金流的问题。第四章思考题答案1.影响汇率变动的因素有哪些?国际收支；通货膨胀；利率；宏观经济政策；市场预期；其他因素2.试说明汇率风险的类型与成因，以及相应的风险管理对策。根据经济主体、经济活动形式以及汇率风险的表现和影响，汇率风险可以分为三种类型（1）交易风险交易风险又可分为交易结算风险和外汇买卖风险，在商业银行与客户进行外汇买卖，或者以外币计价进行的进出口贸易、投资借贷等交易活动中，都可能存在意料之外的汇率波动而带来的汇兑损失。对策：即期外汇头寸限额；掉期外汇买卖限额；敞口头寸限额；止损点限额；折算风险（2）折算风险经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，将功能货币转化为记账货币时，因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生。对策：资产负债表中性化和风险对冲（3）经济风险意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化。对策：资产债务匹配、业务分散化、融资分散化、营运资本管理3.对于外贸企业来说，应该如何有效规避汇率风险?（1）选择有利的计价货币（2）运用“保值法”（3）调整经营战略①调整资金流量②调整价格或利率③提前或延期结汇④调整生产营销战略（4）使用金融衍生工具4.金融机构面临的汇率风险类型有哪些?对此要如何管理?①交易风险②折算风险③经济风险对金融机构而言，经济风险比由交易风险和折算风险所引起的变化更为重要。原因在于，经济风险将会直接影响金融机构在国际业务中的经营成果，并且这种风险的受险部分是未来的长期收益和长期现金流量。由于经济风险所经历的时间过程比较长，因而防范和控制的难度也比较大，对金融机构的影响比前两种风险的影响要大得多。银行可以通过资产债务匹配、业务分散化、融资分散化、营运资本管理等措施来管理经济风险。5.汇率风险的管理原则是什么?为什么涉外经济主体要遵循这样的原则管理汇率风险?汇率风险的管理通常会用到“远期外汇合约、外汇期权、外汇期货”三个主要的管理工具。此外，还可采用风险对冲、货币互换、选择有利计价货币、资产负债保值、调整经营战略等方法管理汇率风险。有效的管理汇率风险，尽可能规避汇率风险，企业才能在国际经济活动中长久发展。有效利用这些工具对汇率风险进行管理，才能尽可能地规避汇率风险，减少汇率风险带来的影响。第五章思考题答案1.与其他金融风险相比，信用风险有什么特点?（1）离散化、发生概率较低（2）传递性和扩散性（3）隐蔽性和突发性（4）复杂性2.信用风险的影响因素有哪些?（1）借款人的信用程度（2）贷款的集中程度（3）表外业务发展程度3.专家制度法的缺点是什么?一是要准确地对目标对象的信用进行分析，需要相当数量的专门信用分析人员，但是在选定代表性的“专家样本”的方法或标准也是有缺陷的；二是受主观因素的影响，对于不同因素，不同专家可能会给出不同权重，所分析出来的结果会有差别，这就造成了实施的效果很不稳定；三是由于所分析出来的结果是一些相关人士的主观判断，这也许会造成银行在经营管理中的官僚主义，大大降低银行应对市场变化的能力。4.现代信用风险的度量模型包括哪些?①CreditMetrics模型②KMV模型③麦肯锡模型5.信用风险缓释工具有哪些?①抵(质)押品交易②表内净额结算③保证与担保④信用衍生工具6.论述现代信用风险管理的发展趋势。①信用评级机构发挥重要作用②信用风险管理方法从定性向定量发展③信用风险的管理由静态管理向动态管理发展④信用风险对冲手段的出现第六章思考题答案1.什么是市场风险?市场风险有广义和狭义之分。狭义的市场风险是指金融市场的交易头寸由于市场价格因素（如利率、汇率、股票价格和商品价格等）的不利变动而可能遭受的损失。2.市场风险主要包括哪几类?市场风险可以分为：利率风险、汇率风险、股票风险、商品风险。3.简述市场风险的主要度量方法。（1）名义值度量法（2）灵敏度分析法（3）波动性方法（4）风险价值法（5）蒙特卡罗(MonteCarlo)模拟法4.VaR方法有哪些优缺点?VaR方法的优点（1）VaR方法可以测量不同风险因子、不同金融工具构成的复杂资产组合，以及不同业务部门所面临的总体风险。（2）VaR方法提供了一个概括性的且具有可比性的风险度量值，该方法比较直观、易于理解，同时具有简便、有效、实用的特点。（3）VaR方法更能体现出投资组合分散化对降低风险的作用。VaR方法的缺点（1）决定组合价值变化的风险因子在未来的发展变化同过去的行为一致的隐含假定与实际不符。（2）正态性假设不能准确刻画资产收益率分布经常出现的尖峰、厚尾、非对称等分布特征。（3）基于同样的历史数据，运用不同方法计算所得的VaR值往往差异较大。（4）不能准确度量金融市场处于极端情形时的风险。（5）对组合损益的尾部特征的描述并不充分，从而对风险的刻画也不完全。（6）VaR方法得到的是统计意义上的结论，对个体所得结论并不确定。（7）计算VaR值时，对历史数据的搜集、处理一般比较繁杂，而且有时还无法获得相应的历史数据。同时，VaR计算复杂，计算量也比较大。5.已知某种债券的面值为1000元，期限为10年，票面利率为6%,年到期收益率为8%。试求该债券的麦考利久期和修正的久期。略6.一个由两种外汇投资组成的资产组合：美元（SUD）和欧元（EUR）。假定两种货币不相关，且波动性分别为10%、15%。资产组合为投资200万美元于美元（SUD）、投资300万美元于欧元（EUR）,求：①在99%置信水平下的资产组合的VaR值。②若两种货币的相关系数为0.91,求在99%置信水平下的资产组合及两种货币的VaR值。③若两种货币的相关系数为-0.89,求在99%置信水平下的资产组合及两种货币的VaR值。④根据上面的计算结果分析相关系数与资产组合和两种货币的VaR值的关系。略第七章思考题答案1.简述操作风险的成因及分类。成因：由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失分类：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全性，客户、产品及业务活动事件，实物资产损坏，业务中断和系统失灵，执行、交割及流程管理2.操作风险监管资本金的方法有哪些?基本指标法(BasicIndicatorApproach,BIA)；标准法(StandardizedApproach,SA)；高级计量法(AdvancedMeasurementApproach,AMA)3.操作风险监测前瞻性方法的三大工具分别是什么?风险控制自我评估、主要风险指标和损失数据收集。4.分析基本指标法与标准法的异同及两种方法的缺陷。度量模型基本指标法标准法业务类别单一业务类别8个业务类别风险类型单一操作风险类型单一操作风险类型监管资本计提总收入×15%β系数由监管机构统一划定风险敏感度较低较高监管资本最低标准无有基本指标法缺陷：基本指标法对所有业务类型设定了相同的操作风险敏感系数，使结果的可比性较弱。另外，由于缺乏充足的数据基础，未考虑不同业务的风险特征，使用这种方法计算出的资本金一般比较高，误差也比较大，更加适用于业务简单的小银行或操作风险管理水平低的银行。标准法缺陷：在操作风险所引致的损失与金融机构的总收入之间存在线性关系的前提下，标准法把总收入作为计算操作风险资本的基本指标不尽合理；操作风险损失占总收入比重的取值标准与相应业务的操作风险特征可能并不匹配，且缺乏检验，从而影响方法的可靠性和可信性。第八章思考题答案1.判断下列说法正确与否并说明理由：①银行保有流动性的目的，主要是为了满足客户的提存需求。②负债管理理论产生于资产管理理论，它克服了资产管理理论的缺陷。①√理由：略②×理由：略2.什么是流动性?为什么商业银行要保持一定的流动性?流动性：指银行能够在一定时间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。流动性风险指银行不能随时以合理的价格筹集到足够的资金履行自己的义务，满足客户需求而面临的风险。商业银行在一定时间内能以合理的成本筹集到大量资金，其流动性会较好；商业银行能够以合理的成本快速获得一定的资金，则其具有良好的流动性；商业银行可以在一定时间内以较低的成本获得一定的资金，同样也具有良好的流动性3.流动性风险产生的原因是什么?对于经营正常的银行而言，流动性风险产生的主要原因是资产和负债期限的不匹配，利率水平的波动。而对经营不善的银行而言，除了以上原因外，信贷风险往往是流动性危机的先导诱因。4.流动性风险管理理论经历的四个发展阶段?（1）资产管理理论（2）负债管理理论（3）资产负债管理理论（4）资产负债表内表外统一管理理论5.对商业银行的流动性风险如何衡量?（1）衡量流动性缺口（2）提供流动性供给①流动性储备②流动性购买第九章思考题答案1.什么是法律风险?《巴塞尔协议》的相关文件将法律风险定义为：合同不具有法律约束力或文件使用不准确。也有学者指出，法律风险是指由于金融法律法规的缺失、对法律规定的误解、执行不力、缺乏细化规定等原因导致双边合同无法执行，造成金融机构的损失。法律风险是指当金融机构的正常业务运作不适应法律法规的变化时，金融机构将不得不改变其业务决策，从而导致损失的风险。2.什么是声誉风险?声誉风险是指金融机构经营失误、违反相关法律法规、资产质量下降、无法偿还到期债务、无法向公众提供优质金融服务以及管理不善等，可能对金融机构声誉造成不利影响的行为。声誉危机对金融机构的伤害很大，因为金融机构的业务性质要求他们维护存款人、贷款人和整个市场的信心。3.法律风险主要有哪些形式?（1）文件的法律效力风险（2）违反法律及监管部门法规的法律风险（3）交易方的法律资格风险（4）司法管辖权冲突风险4.什么是国家风险?国家风险是指在跨境信贷、投资和金融交易中可能遭受损失的风险，具体包括因保存外汇或其他原因无法或不愿履行对贷款人或投资人的外汇偿还义务而导致的风险，以及其他借款人因贷款或投资本身以外的原因无法履行对贷款人或投资人的偿还义务而导致的风险。第十章思考题答案1.金融监管的目标有哪些?意义何在?目标：金融监管的总体目标就是通过对金融行业的监督与管理，维持一个稳定、健全、高效的金融环境。意义：通过金融监督，为经济主体们创造公平竞争的环境，鼓励金融业在竞争的基础上提高服务效率；通过金融管理，确保金融机构的经营活动符合市场经济条件下真正市场主体的行为规范，从而保证中央银行的货币政策传导途径畅通，充分发挥中央银行的调控作用；通过金融监管，降低金融市场的成本，维持正常合理的金融秩序，提升公众对金融机构的信心，保证金融机构的正常经营、保护消费者的合法权益、保障金融市场的稳定。2.金融监管过程包含哪些内容?需要遵循什么原则?金融行业、金融市场、金融机构、金融业务进行监督管理的政策、制度、措施。实施金融监管需要遵循法制、独立、效率、适度和动态的原则。3.金融监管的模式有哪些?试说明他们之间的联系。金融监管模式主要有机构监管与功能监管、分业监管与统一监管、审慎监管与行为监管、微观审慎监管与宏观审慎监管。监管内容主要包含市场准入监管、业务运作过程监管、市场退出监管三个方面，这三个方面涵盖了金融活动的整个过程。4.简述巴塞尔协议的主要内容和发展巴塞尔协议是目前为止对金融监管影响最大的国际公约之一。它有助于发达国家银行在平等的基础上进行竞争，为国际银行监管和协调提供了极大的便利，确保国际银行体系在国际债务危机和金融动荡中能平稳顺利运行，同时促使发展中国家根据巴塞尔协议监管本国银行，并取得在国际业务活动中的平等竞争地位。5.我国现阶段主要采用哪些金融监管方式?（1）机构监管与功能监管中国银保监会统一监管全国的银行、金融资产管理公司、信托投资公司以及其他的存款类金融机构，还有全国的保险市场；中国证券监督管理委员会就对全国的证券市场、期货市场实行集中统