第五章现金流量表分析

第五章现金流量表分析案例：北亚实业的利润含金量北亚实业〔集团〕股份自1995年上市以来9年平均净资产收益率8.68%的公司从2004年起延续三年分别报出2.58亿、2.63亿和12.92亿的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73,944.91万元，其中经过虚拟未实践发生的业务虚增收入67,217.56万元。其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，1998-2003年期间共实现净利润4.81亿元，而在这期间共获得运营活动现金流量净额0.62亿元，净利润的含金量仅为13%。北亚实业净利润与运营性现金流量的结合分析会计期间净利润经营活动产生的现金流量净额净利润含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合计481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付实现制为根底编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪〞。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵〞，这种“富贵〞往往是难以为继的。由于净利润继续高于运营活动产生的现金流量净额很能够走向两种结果，其一，销售是真实的，但没有收回现金，存在现金回收风险；其二，销售是虚拟的，所以何来现金？北亚实业即属于第二种情况。第六章现金流量表分析第一节现金流量表分析目的与内容第二节现金流量表分析第三节现金流量与利润综合分析第一节现金流量表分析目的与内容一、现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为根底编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。现金及现金等价物现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表现金流量根据企业经济活动的性质，通常可分为运营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动的现金流量。现金流量根据现金的流程，又可分为现金流入量、现金流出量以及净现金流量。我国会计准那么规定现金流量表主表的编制格式为按运营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现金流量。第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系第一节现金流量表分析目的与内容三、现金流量表分析的目的1．从动态上了解企业现金变动情况和变动缘由2．判别企业获取现金的才干3．评价企业盈利的质量第一节现金流量表分析目的与内容四、现金流量表分析思绪1．首先对现金流量表进展解读。2、现金流量表总体情况分析，以便对企业现金流转有一个初步了解。利用比较报表和共同比报表进展分析。3、详细工程分析。4、结合利润表进展分析。第二节现金流量表总体分析一、现金流量增减变动及趋势分析需求经过编制比较报表的方法进展。在比较报表时，计算各类和各工程的增减以及差别，从中看出企业现金流量的变化，包括有利和不利的变化。〔一〕现金流量增减变动分析〔二〕现金流量趋势分析项目20032004增减额增减%经营活动：现金流入183358.82277432.0694073.2451.31%现金流出179782.45253439.6773657。2240.97%现金流量净额3576.3723992.3920416.01570.86%投资活动：现金流入96.657492.547395.897652.6%现金流出15432.0731149.1215717.05101.85%现金流量净额-15335.43-23656.58-8321.15-54.26%筹资活动：现金流入85715.6258253-27462.62-32.04%现金流出54205.6959464.525258.839.7%现金流量净额31509。93-1211.52-32721.45-103.84%现金及现金等价物净增加额19750.87-875.71-20626.58-104.43%项目2003200420052006经营活动：现金流入183358.82277432.06456301。54401069.06现金流出179782.45253439.67451461.09420327.21现金流量净额3576.3723992.394840.45-19258.15投资活动：现金流入96.657492.54111.25764.6现金流出15432.0731149.1217513.6311546.89现金流量净额-15335.43-23656.58-17402.38-10782.29筹资活动：现金流入85715.6258253128400208600现金流出54205.6959464.52116529.51184041.98现金流量净额31509。93-1211.5211870.4924558.02现金及现金等价物净增加额19750.87-875.71-691.44-5482.42项目20032004(%)2005(%)2006(%)经营活动：现金流入100151248218现金流出100140251233现金流量净额100670135538投资活动：现金流入1007752115791现金流出10020111374现金流量净额100-154-11370筹资活动：现金流入10067149.8243现金流出100109214.98339现金流量净额100-3.8437.6777现金及现金等价物净增加额100-4.43-3.5-27二、现金流量构造分析现金流量构造分析是指对现金流量的各个组成部分及其相互关系的分析。可以分为现金流入构造分析、现金流出构造分析和净现金流量构造分析。〔一〕现金流入构造分析现金流入构造是指企业运营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入在全部现金流入中的比重。经过分析，可以了解企业企业的现金来自什么渠道，以判别企业现金收入的合理性，把握添加现金流入的途径。200320042005现金流入项目金额比重%金额比重%金额比重%经营活动183358682774328045630178投资活动960.0474922.181112.18筹资活动8571531582531612840021合计269171100343177100584812100〔二〕现金流出构造分析现金流出构造是指企业各项业务活动现金流出在全部现金流出中的比重，以及各项业务活动现金流出中详细工程的构成和比重。经过现金流出构造分析，可以了解企业现金运用的方向，了解企业现金流出的详细缘由。200320042005现金流出项目金额比重%金额比重%金额比重%经营活动179782722534397345146177投资活动154326.19311499.05175132.99筹资活动5420521594641711652919合计249420100344053100585504100〔三〕净现金流量构造分析净现金流量构造分是指企业运营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额在现金及现金等价物净添加额中的比重。经过分析，可以了解企业现金净流量构成的缘由，反映企业现金收支能否平衡。200320042005现金流量净额金额比重%金额比重%金额比重%经营活动3576182399227394840700投资活动-15335-77-23656-2701-17402-2516筹资活动31509159-1211-138118701716净增加额19750100-875100-691100第三节运营活动现金流量分析一、运营活动现金流量的运转规律在正常情况下，运营活动现金流入量除了要可以满足正常周转所需的现金流出外，还应该有足够的才干来补偿运营性长期资产的折旧和摊销，以及支付利息和现金股利。二、运营活动现金流量工程的分析要点1、运营活动现金流量在企业现金流量中所占比艰苦，普通其稳定性和再生性强。2、将运营活动现金流入量和流出量结合起来进展分析〔1〕运营活动现金流入量大于现金流出量阐明企业运营活动获取现金才干强。阐明企业经过正常的运营活动所带来的现金流入量不但能满足运营活动的支出，而且还有一定才干进展投资活动或归还债务。〔2〕运营活动现金流入量等于现金流出量阐明企业正常运营活动的现金流入刚好可以弥补运营活动引起的现金流出，现金收支处于平衡形状。企业运营活动没有多余的现金用来投资和归还债务。〔3〕运营活动现金流入量小于现金流出量阐明企业正常运营活动获取的现金缺乏以支付运营活动所需的现金支出。3、经过运营活动现金净流量的分析，调查企业销售和盈利把企业一定时期销售商品收到的现金与当期销售收入进展对比，可以察看企业销售收入的有效性和质量。假设该比率较高，阐明销售质量好，货款回笼及时。4、将利润表中的净利润与运营活动中的净流量进展比较，可以调查企业利润质量假设运营活动现金净流量占净利润的比例越大，阐明运营活动中实现的净收益变现才干强，净利润质量越好。假设这个比例偏低，小于1，阐明企业总有一部分已确认的净收益未收回现金，净利润质量差。三、运营活动现金流量主要工程的详细分析1、销售商品、提供劳务收到的现金该工程的现金流量构成运营活动现金流入的主要部分。分析时，可结合利润表中的营业收入工程和资产负债表中的应收账款工程的数据结合起来，来判别当期销售商品的收现质量。假设企业本期销售商品、提供劳务收到的现金与本期营业收入根本一致，阐明企业销售没有构成挂账，资金周转量好；假设企业本期销售商品、提供劳务收到的现金大于本期的营业收入，阐明企业当期销售全部变现，而且还收回部分前期的应收款项；反之，阐明当期业务收入变现才干低，应收账款挂账增多，应关注应收账款的质量。2、收到的税费返还：不具继续性，不能代表企业具有正常获取现金的才干3、购买商品、接受劳务支付的现金该工程的现金流量是运营活动现金流出的主要部分。分析时，可结合利润表中的营业本钱进展比较，来判别企业付现本钱支付情况。当本期购买商品、接受劳务支付的现金与本期营业本钱根本一致，阐明购买商品、提供劳务根本上属于付现本钱。一方面阐明企业为购买商品、接受劳务支付了相应的现金，另一方面也阐明企业没有因购买商品、接受劳务构成新的负债。假设大于，阐明企业不但支付了本期购买商品、接受劳务的现金，而且还归还了前期的欠款，这将会减少未来的现金支出。假设小于，阐明当期赊购较多，虽然减少了当期的现金的支出，但添加了负债，加大了未来的偿债压力。4、支付给职工以及为职工支付的现金四、运营活动现金流量净额与净利润对比的分析假设运营活动现金流量净额与净利润相比，比例较低，阐明企业经过运营活动获取的现金的才干较差，利润质量不高。项目2003200420052006经营活动现金流量净额3576239924840-19258净利润856410263102535778经营活动现金流量净额占净利润%4122347-333第四节投资活动现金流量分析一、投资活动现金流量的运转规律投资活动现金流量分为对外投资现金流量和运营性长期资产现金流量两个部分，应从整体上反映企业利用现金资源进展扩张的情况。1、在对外投资活动现金流量中，对外投资现金流量的补偿机制2、投资活动现金流量中，运营性长期资产现金流量的补偿机制其特点：运营性长期资产在运用一定时期后，经过处置的方式，补偿一部分现金。另外，在运营性长期资产运用过程中，经过折旧、摊销等方式分期补偿。二、投资活动现金流量分析要点1、将投资活动现金流入与现金流出结合起来进展分析。〔1〕投资活动现金流入大于现金流出意味着企业在投资活动活动中获取的现金收入高于支出的现金，应对企业这种投资活动的现金流量缘由进展详细分析。〔2〕投资活动现金流入等于现金流出阐明企业投资活动发明的现金流量全部用于投资，投资活动现金净流量为零。〔3〕投资活动现金流入小于现金流出阐明企业实施了投资扩张政策，能够企业又有新的投资时机，这将有利于企业的开展和获利。2、将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资收益进展比较，来考核评价企业投资收益质量的高低。3、从投资活动的现金净流量看企业的理财与投资战略三、投资活动现金流量主要工程的详细分析1、收回投资所收到的现金2、获得投资收益所收到的现金3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金4、构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金5、投资所支付的现金第五节筹资活动现金流量分析一、筹资活动现金流量的运转规律高质量的筹资活动现金流量该当表现为在时间上、数量上可以满足企业投资活动、运营活动的现金需求，该当表现为无超越实践需求的债务融资、无融资后被无效益占用以及无融资后长期闲置的情形等不当的融资行为。二、筹资活动现金流量分析要点〔一〕将筹资活动现金流入与现金流出结合起来进展分析1、筹资活动现金流入大于现金流出阐明企业经过银行或资本市场筹措资金的才干较强。〔2〕筹资活动现金流入等与现金流出阐明企业筹资活动的现金流量平衡，筹集到的资金全部用来归还了债务本金和利息或用于发放股利。〔3〕筹资活动现金流入小与现金流出阐明企业当期归还负债或分配股利的数额较大，有能够是企业运营活动或投资活动在现金流转方面运转好，具有一定的偿债才干。〔二〕将筹资活动现金流量净额与企业理财政策结合起来分析三、筹资活动现金流量主要工程分析1、吸收投资所收到的现金2、借款所收到的现金3、归还债务所支付的现金4、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金第六节现金流量表各组成部分符号组合类型1、运营现金净流量为“+〞，投资现金净流量为“+〞，融资现金净流量为“+〞。阐明公司主营业务在现金流方面可以自给自足，投资方面收益情况良好，这时依然融资，假设没有新的投资时机，会呵斥资源浪费。2、运营现金净流量为“+〞，投资现金净流量为“+〞，融资现金净流量为“-〞。阐明公司运营和投资良性循环，融资活动的负数是由于归还借款引起的，不影响企业运营。3、运营现金净流量为“+〞，投资现金净流量为“—〞，融资现金净流量为“+〞。阐明企业运营情况良好，经过筹集资金进展投资，企业处于扩张时期，这时应留意企业投资工程的盈利情况。4、运营现金净流量为“+〞，投资现金净流量为“—〞，融资现金净流量为“—〞。阐明企业运营情况良好，但是企业一方面归还债务，同时还在扩张，要关注企业运营情况的变化，防止财务情况恶化。5、运营现金净流量为“—〞，投资现金净流量为“+〞，融资现金净流量为“+〞。这种公司依赖借钱维持运营，财务情况能够恶化，应着重分析投资活动现金净流量是来自投资收益还是收回投资，假设是后者，企业的情势严峻。6、运营现金净流量为“—〞，投资现金净流量为“+〞，融资现金净流量为“—“。运营活动比较危险，假设投资活动现金流入主要来自收回投资，那么企业处于破产的边缘。7、运营现金净流量为“—〞，投资现金净流量为“—〞，