【保利发展集团上市公司财务报表分析报告6300字（论文）】

-PAGE6-保利发展集团上市公司财务报表分析报告目录TOC\o"1-2"\h\u26680保利发展集团上市公司2022年度财务报表分析报告 19247一、行业及公司发展战略分析（10分） 125337（一）企业概况 17785（二）企业发展战略 121772二、资产负债表分析（10分） 117279（一）资产结构及资本结构分析 26532（二）资产负债表主要项目变动情况分析 327147（三）资产质量分析 37330（四）保利地产现金流量构成分析 31159三、利润表分析（10分） 418766（一）利润结构分析 521314（二）利润质量及利润指标分析 6892四、现金流量表分析（10分） 617342（一）现金流量结构分析 77831（二）现金流量合理性分析 720452五、偿债能力分析（10分） 830820六、营运能力分析（10分） 8985七、盈利能力分析（10分） 925609八、上市公司特定财务指标分析（10分） 918300九、股票估值及综合评价（10分） 1011787十、分析结论及建议（10分） 1012501（一）结论 102438（二）建议 10一、行业及公司发展战略分析（10分）（一）企业概况保利集团是从事房地产行业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务、全域化管理、销售代理、商业管理、不动产金融等在内的不动产生态平台，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。2022年，保利发展位居《福布斯》世界排名第201位，行业领导品牌前三。（二）企业发展战略公司成立之初，随着房地产行业进入新的发展阶段，企业为了确保公司发展的方向与国家产业政策高度相符，所以制定出坚持普通住宅开发和核心城市深耕，并将其作为企业未来长期发展的主要战略方向。在此战略的引领下完善了地产开发销售、商业运营、物业服务、资产管理、不动产金融等全产业链业务格局。资产负债表分析（10分）资产负债表反映企业财务状况，该报表以“资产=负债+所有者权益”为理论依据，其中资产部分根据资产的流动性分为流动资产和非流动资产，流动资产越多，说明企业资产流动性越强，同时收益水平也相应越低。负债按偿还期限分为流动负债和非流动负债，流动负债直接影响企业短期偿债能力。科目/年度2021年2022年金额(千万）金额(千万）占比%变动额(千万）同比去年增减变动（%）货币资金14,601.8517,138.4512.24%2536.5917.37%应收账款245.03317.860.23%72.8329.72%存货74,147.5480,965.6557.84%6818.119.20%预付款项4,219.674,268.593.05%48.921.16%流动资产小计113,623.69124,734.1889.10%11110.509.78%固定资产766.201,127.520.81%361.3347.16%无形资产42.9840.420.03%-2.56-5.96%非流动资产合计11,520.4115,259.1210.90%3738.7132.45%资产总计125,144.10139,993.31100.00%14849.2111.87%短期借款477.70409.360.29%-68.34-14.31%应付账款13,656.3813,012.709.30%-643.68-4.71%流动负债合计75,176.2581,881.7158.49%6705.468.92%长期借款20,716.0423,190.3616.57%2474.3211.94%非流动负债合计23,297.9027,820.1519.87%4522.2419.41%负债合计98,474.15109,701.8678.36%11227.7011.40%所有者权益小计26,669.9530,291.4521.64%3621.5013.58%总资产合计125,144.10139,993.31100.00%14849.2111.87%（一）资产结构及资本结构分析观察2022年保利发展各项目占总资产的比重发现：存货占总资产57.84%出现这一现象的主要原因是企业为房地产行业，其存货为价值巨大的房产导致的流动资产占总资产89.1%，说明企业资产中绝大部分均为流动资产，说明企业资产流动性较强，说明企业处于高流动性低收益的状态。非流动资产占总资产的10.9%，占比较低负债占总资产78.36%，其中流动负债为58.49%，非流动负债为19.87%，说明企业负债主要以流动负债为主，这也是企业短期偿债能力较差的主要原因。非流动负债中主要以长期借款为主，其占比为16.57%（二）资产负债表主要项目变动情况分析观察该企业2021-2022年各项目的变动情况发现：应收账款同比去年增加72.87千万，增长幅度为29.72%，说明企业在2022年出现了较多赊销业务；固定资产同比去年增加了361.33千万，出现这一现象的主要原因是企业持有物业规模增长导致的。（三）资产质量分析观察企业资产的构成情况发现：总资产中流动资产占总资产的89.1%，非流动资产仅占10.9%，说明企业的资产属于流动性较强，但收益水平相对较低的资产，一般而言，资产中非流动资产才是保证企业收益水平的至关重要的作用，而保利集团中非流动资产仅占总资产的10.9%，占比极低，这一现象的出现充分说明保利的资产质量属于一般偏差水平。（四）保利地产现金流量构成分析现金流量的结构分析方法,是指对企业经营、投资和筹资活动中的各项现金进入、流出结构的比率分析方法。通过具体分析公司现金流量在这三个重要活动中的占比变化状况,可以找出在经营、投资和筹资这三个重要活动中现金流量的来源及现金流动的方向是不是合理、是否存在潜在的财务风险等问题。本文就以保利地产2018-2022年现金流量数据加以分析。1保利地产现金流入构成分析表42018-2022年保利地产现金流入比重构成情况20182019202020212022经营活动现金流入比重73.38%66.59%66.44%74.22%71.23%投资活动现金流入比重0.22%0.83%0.97%0.45%0.11%筹资活动现金流入比重26.40%32.58%32.59%25.32%27.63%现金总流入2994.783991.164682.814756．645763.552保利地产现金流出构成分析表52018-2022年保利地产现金流出比重构成情况20182019202020212022经营活动现金流出比重64.07%78.03%70.68%69.78%69.36%投资活动现金流出比重4.74%5.37%4.25%4.81%4.37%筹资活动现金流出比重31.19%16.61%25.06%25.41%26.27%现金总流出2898.123771.614233.494498.435700．1从表4和表5数据分析可知：在2018-2022年保利地产的经营活动现金流入流出量占总现金流量均在64%以上，说明经营活动是保利地产创利的重要途径。2018-2020年投资活动现金流入比重上升快，说明企业收回投资款的情况乐观，但2020-2022年投资活动现金流入比重陡然下降，说明保利地产收回投资款情况较差，现金流入减少，大多停留在应收账款或者存货上，未能实现变现；而投资活动现金流出比例普遍较高，说明保利地产不受外在环境的影响继续投资扩张。从2018-2022年，筹资活动现金流入比例2021年和2022年均小于前两年，说明保利地产受到了当时国家政策调控和疫情的影响，筹集资金的渠道减少，筹资的能力减弱；筹资活动现金流出比例在2021年和2022年有所上升，说明即使企业的现金净流量小于零时，仍有大量的资金用于偿债，说明借款一直都是保利地产主要的筹资渠道，根据融资流入和流出所占的比例均相对较高，则存在较高的债务风险，使得保利地产在未来面临着很大的还款压力。总的来看，通过保利地产经营活动现金流量规模现状的分析，我们可以看出2018-2022年经营现金净流量并不稳定，2018年经营现金净流量更是转为负值，2020、2021年明显上升后，2022年又快速下降，这反映出保利地产经营活动现金流量不稳定和不充分，且每年经营活动现金流入流出量大体相对，没有闲置的现金流量供企业多方面使用，使得企业的收入较为局限。并且通过查阅保利地产的资产负债表可知，经营活动产生的收入大都通留在应收账款，销售的货款没能及时收回，导致企业经营活动现金流量缺乏，无法从自身经营活动产生足够的现金流量满足企业发展的需要，在很大程度上需要外部融资获取现金流量，因此保利地产经营活动现金流量造血不足，使得企业获利能力差、变现能力低。利润表分析（10分）利润表是综合反映保利集团经营成果的重要报表，其中主要包括营业收入、营业成本、营业利润、利润总额、净利润和每股收益六个项目，其中经营总成本由主营业务成本和期间费用构成。项目（千万元）2021年2022年金额金额占比变动额同比去年增减变动（%）一、营业收入24,322.2528,502.41100.00%4180.1617.19%二、营业总成本19,807.1324,195.5684.89%4388.4422.16%减：营业成本16,395.5020,863.0886.23%4467.5827.25%销售费用687.66738.403.05%50.747.38%管理费用432.28543.402.25%111.1225.71%研发费用126.05143.580.59%17.5313.91%财务费用315.91338.641.40%22.737.20%三、营业利润（亏损以“－”号填列）5,226.644,967.0117.43%-259.63-4.97%加：营业外收入40.9151.1510.2425.02%减：营业外支出13.6114.671.067.78%四、利润总额（亏损总额以“－”号填列5,253.955,003.5017.55%-250.45-4.77%五、净利润（净亏损以“－”号填列）4,004.933,718.9513.05%-285.98-7.14%（一）利润结构分析观察企业2022年利润表各项目的构成情况发现：营业成本占收入的比重为84.89%，其中主营业务成本占比最高，其占总成本的86.23%观察其各利润项目占营业收入的比发现，营业利润占总收入的17.43%；由于2022年保利营业外收入大于营业外支出的现象出现，最终导致利润总额占因营业收入的比重大于上述指标，为17.55%；净利润占总收入的比重为13.05%，整体而言，企业的利润水平偏低。（二）利润质量及利润指标分析观察企业近两年利润表项目的变动情况发现：营业收入同比去年增加4180.16千万，同比去年增加17.19%，出现这一现象的原因主要是管理费用同比去年增加111.12千万元，增加幅度为25.71%，出现这一变动的原因是管理规模扩大，管理支出增加导致的；现金流量表分析（10分）现金流量表反映企业在报告期内经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流入量、流出量与净流量及其相关构成情况，该表可以综合反映企业资金的来源和去向。项目（千万元）2021年度2022年度金额金额变动额同比增减一、经营活动产生的现金流量:经营活动现金流入小计41,052.9750,869.609816.6323.91%经营活动现金流出小计39,537.3849,814.4810277.1025.99%经营活动产生的现金流量净额1,515.591,055.12-460.47-30.38%二、投资活动产生的现金流量:投资活动现金流入小计657.22403.51-253.71-38.60%投资活动现金流出小计1,349.962,402.171052.2077.94%投资活动产生的理金流量净额-692.74-1,998.66-1305.91-188.51%三、筹资活动产生的现金流量:筹资活动现金流入小计15,926.9719,948.634021.6625.25%筹资活动现金流出小计16,114.7616,502.85388.092.41%筹资活动产生的现金流量净额-187.793,445.783633.571934.87%（一）现金流量结构分析观察2022年资产负债表的构成发现：经营活动和筹资活动所产生的现金流量净额均为正，其中筹资活动产生的现金流量净额最多为3445.78千万元。投资活动产生的净额虽远不如筹资活动，但依旧为正，数额为1055.12千万元。而投资活动由于现金流入量小于流出量，最终导致出现-1998.66千万元的现金流量净额。观察各年经营活动、筹资活动和投资活动产生的现金流量净额变动情况发现：（二）现金流量合理性分析通过对三项活动中现金流入和现金流出量的构成情况进行分析，发现经营活动产生的现金流量流入流出额分别为销售商品和购买原材料所发生的；投资活动中也主要为对内投资。筹资活动产生的流入流出量也均与借款还款相关，因此现金流量是合理的。五、偿债能力分析（10分）（一）计算有关财务指标（2022年）流动比率1.52利息保障倍数15.78速动比率0.54现金流动负债比率0.013资产负债率78.36%现金债务总额比率0.01流动负债保障倍数0.06现金利息保障倍数1,89长期负债与营运资本比率65.04有形净值债务率592.15分析评价观察偿债能力发现：流动比率和速动比率小于安全值，说明企业短期偿债能力较差，并且由于负债率为78.36%，负债比率偏高，所以导致企业偿债能力普遍较差，企业没有按时偿还负债的能力。观察利息保障倍数以及流动负债保障倍数，发现整体而言，企业因为负债的存在，导致企业获得了较高的收益，且充分利用了财务杠杆作用，另一方面，由于流动负债保障倍数仅为0.06，这说明企业获利能力对流动负债的补偿程度略有不足，出现这一现象的主要愿意是企业流动负债过多导致的。观察表中其他数据发现，保利发展在2022年由于负债较多，所以导致企业目前偿债能力较弱，换言之，目前企业的资本结构不合理。六、营运能力分析（10分）（一）计算有关财务指标（2022年）应收账款周转率100.9总资产周转率0.22存货周转率0.27固定资产周转率30.11流动资产周转率0.24销售增长率9%资本积累率23.61%总资产减值率2.94%净利润增长率7.33%总资产增长率13.01%（二）分析评价观察该企业2022年营运能力指标发现，应收账款周转最快，平均每年周转100.9次，每3.57天周转一次，周转速度较快，说明企业采用的较为严格的信用政策；固定资产周转率为30.11次，每11.96天周转一次，周转速度较快；存货和流动资产和总资产周转周转率为0.25附近，由于企业是房地产企业，存货为房产，这一周转速度速度，说明保利的楼盘销量较差。观察资本积累率为23.61%，该指标表示所有者权益的积累，这一指标说明企业经过2022年一年时间的经营，给企业所有者权益带来23.61%的积累，该项目主要是因为未分配利润的存在导致的。观察各项资产的增长状况，发现2022年平均增长8%,整体而言，企业经过2022年的经营，在一定程度上，有向上发展的趋势。七、盈利能力分析（10分）（一）计算有关财务指标（2022年）净资产收益率14.39%销售利润率17.55%总资产利润率3.57%经营成本利润率15.37%营业毛利率26.78%现金经营利润率21.70%销售现金比率3.70%资本金净利率12.28%现金营运指数2.07%净收益营运指数42.17%（二）分析评价观察盈利能力指标的变动，发现总资产利润率和销售现金比率较小，为3.5%左右，但销售毛利率、销售利润率等指标却普遍较快，出现这一现象的主要原因是企业由于期间费用的存在，导致即使企业拥有较高的毛利率的情况下，依旧出现净利率低的情况。观察净资产收益率指标在2022年为14.39%，由于该指标是杜邦分析体系的核心指标，综合反映企业偿债能力、营运能力和盈利能力，该指标略低于销售利润率，出现这一现象的原因是企业偿债能力较低，从而对净资产收益率产生了影响。八、上市公司特定财务指标分析（10分）（一）计算有关财务指标（2022年、2022年5月27日市价）每股收益2.29市盈率10.33每股净资产14.78市净率1.04每股股利0.58元股利报酬率4.62%每股现金流量2.09元市盈增长率3.51%现金股利保障倍数0.29股利支付率25.33%（二）分析评价该类指标为上市企业专属的指标，均反映企业每股股票所产生的的收益，观察发现企业市盈率为10.33，而市净率仅为1.04，说明企业整体盈利状况较差，观察每股收益、每股净资产、每股股利和每股现金流量指标，其中每股净资产为14.78元，每股股利为0.58元，其它各指标均为2元左右；股利支付率为25.33%，说明企业所得收益中有25%的利润用以给股东分配；而股利报酬率为4.62%，说明保利集团的投资者在2022年均获得了的4.62%的收益，在目前疫情的影响下，经济处于萧条状态，而保利集团在这一经济环境中还能保证4.62%的收益，说明保利集团在整个市场中是具有一定竞争优势的。九、股票估值及综合评价（10分）该类指标是对股票价值的合理估计。通过计算每股市价和收益状况可以给投资者进行合理的投资预测。市净率=每股市价/每股净资产，由于目前保利发展的市净率为1.04，所以估计企业每股市价为1.04*14.78=15.37元/股。十、分析结论及建议（10分）结论企业负债比重较高、资本结构不合理通过对企业长期偿债能力的指标进行析，发现企业目前负债比重高达78%，而对于一般企业而言，负债比率为40%~50%最