第十六章 开放经济中的宏观经济均衡

教学目的与要求：通过本章学习，领会相关基本概念，理解汇率制度与决定，国际收支平衡与不平衡。掌握蒙代尔—弗莱明模型以及不同汇率制度下的宏观经济均衡。

基本概念：外汇；汇率；名义汇率；实际汇率；固定汇率制度；浮动汇率制度；国际收支

教学重点：汇率的标价方法；汇率制度；均衡汇率的决定；国际收支平衡与不平衡；蒙代尔—弗莱明模型；不同汇率制度下的宏观经济均衡

教学难点：蒙代尔—弗莱明模型；不同汇率制度下的宏观经济均衡第一节汇率一、外汇及其构成

外汇就是在国际经济交往中形成的以外国货币表示的用于国际收支和国际结算的支付手段。外汇由以下几类构成：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）其他有外汇价值的资产，如黄金。充当外汇的资产或债权，一般应具有如下条件：（1）必须以外币计价表示；（2）具有可兑换性，即可以转换为其他货币计价表示的等值资产；（3）其债权在国外能够得到偿付。二、汇率（一）汇率及其标价

汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，表示两个国家货币之间的互换关系。

汇率有两种标价方法：直接标价法和间接标价法。直接标价法：以一定单位的外国货币为标准来计算等价的本国货币量。例如：＄100＝￥741.62。这里，人民币是本币。当汇率下降时，表示本币对外币升值；反之，表示本币对外币贬值。间接标价法：以一定单位的本币为标准来计算等价的外国货币量。例如：￥100=＄13.48。当汇率上升时，表示本国货币对外国货币升值；反之，表示本国货币对外国货币贬值。（二）名义汇率与实际汇率名义汇率是两个国家通货的相对物价。实际汇率是两个国家商品的相对物价。例：一双耐克牌运动鞋，在中国市场上的售价是100元人民币，一双相同质量的耐克鞋在美国市场上的售价是25美元，同时，人民币与美元之间的名义汇率是1美元兑换8元人民币，即E=0.125。那么，人民币与美元之间的实际汇率为：三、汇率制度与汇率决定一、汇率制度（一）汇率制度固定汇率制度是指一国货币与外国货币的汇率基本固定不变，其波动仅限于一定的幅度之内。浮动汇率制度是指一国货币当局不规定本国货币与外国货币的汇率，汇率将由外汇市场上的供求关系来决定。浮动汇率制度还可以分为自由浮动汇率制度和管理浮动汇率制度。（二）汇率决定1.汇率的决定基础

在金本位制下，两国货币含金量的对比即铸币平价是决定两种货币汇率的基础。

在布雷顿森林体系下，两国纸币的金平价是决定汇率的基础。

在布雷顿森林体系瓦解之后，各国货币的购买力是汇率决定的基础。2.均衡汇率的决定

在自由浮动汇率制度下，一国货币与外国货币的均衡汇率，在短期内主要由外汇市场对本币和外币的供求关系决定。SDE*QEOQ*S’D’（三）影响汇率变动的因素1.国际收支状况2.通货膨胀3.利率4.经济增长率5.心理预期6.政府的干预政策第二节国际收支

国际收支是指一定时期（通常为1年）内一国居民与世界其他国家居民之间全部经济交易的系统记录。一、国际收支平衡表

国际收支平衡表是在一定时期内一个国家（包括居民、企业、政府）与世界其他国家之间全部经济交易的系统记录。

国际收支平衡表单位：10亿美元项目贷方（+）借方（—）净贷（+）或净借（—）经常项目商品贸易服务（无形贸易）投资收益单方面转移594278276102518930145-412-43189-25-45资本项目私人借贷728392336336官方储备变动黄金储备外汇储备84553845错误与遗漏总计230二、国际收支平衡与不平衡（一）国际收支平衡1.净出口

当出口大于进口时，存在贸易顺差；当出口小于进口时，存在贸易逆差。2.净资本流出

如果本国利率高于国外利率，外国的投资和贷款就会流入本国，使资本账户出现盈余。如果本国利率低于国外水平，则本国的投资者就会向国外投资，或向国外企业放贷，资本就会外流，使资本账户出现逆差。（二）国际收支不平衡1.周期性不平衡2.货币性不平衡3.结构性不平衡4.收入性不平衡5.临时性不平衡第三节开放经济中的宏观经济均衡一、蒙代尔—弗莱明模型

蒙代尔—弗莱明模型是IS-LM模型在开放经济中的运用，或者说，蒙代尔—弗莱明模型是IS-LM模型的开放经济版本。ISy

ee*y*LMO二、不同汇率制度下的宏观经济均衡（一）浮动汇率制度下的宏观经济均衡IS0y

ee0y*LMe1IS1ABOe1ISy

ee0OLM0LM1y1y0AB浮动汇率下的财政扩张浮动汇率下的货币扩张（二）固定汇率下的宏观经济均衡IS0y

ee0y0LM0e1IS1ABOCLM1y1ISyee0y0LM0LM1e1OABy1固定汇率下的财政扩张固定汇率下的货币扩张1.外汇有哪几类构成？2.如何用直接标价法和间接标价法进行汇率标价？3.汇率决定的基础是什么？4.影响汇率变动的因素有哪些？5.产生国际收支不平衡的因素有哪些？6.蒙代尔—弗莱明模型与IS—LM模型的区别和联系。7.在浮动汇率制度下，财政政策和货币政策如何影响宏观经济均衡？8.在固定汇率制度下，财政政策和货币政策如何影响宏观经济均衡？复习思考题8.