金融衍生品市场

.12.金融衍生品市场金融学原理12/31/2023金融什么是衍生金融工具金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。

原生的金融工具普通指股票、债券、存单等。原金融金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。衍生金融工具包括远期买卖、期货、期权、互换等，其产生的主要功能在于进展风险管理。12/31/2023金融12.1远期买卖远期买卖是买卖双方商定在未来某个时期按照预先签署的协议买卖某一特定产品的合约，该合约规定双方买卖的资产、交换日期、交换价钱等，其详细条款可由买卖双方协商确定。金融学原理12/31/2023金融远期协议主要有：远期货币协议远期利率协议金融学原理12/31/2023金融12.1-1远期利率协定远期利率协定是买卖双方对未来固定利率的合约，不论未来市场利率是多少，按照远期利率协定，都要支付/收到商定承诺的利率。假设参考利率上升到了合约协定的利率之上，合约的卖方就要向买方支付一笔现金。假设借款者预期借款本钱会上升，那么，为了躲避这种风险，他就会买进远期利率协定。远期利率协定可以锁定利率。金融学原理12/31/2023金融远期期限金融学原理12/31/2023金融远期利率协定结算支付额在远期利率协定中的结算利率通常是根据名义贷款/借款期的前两个营业日的特定参考利率决议的。由于是在贷款开场而不是终了时才付款，故，结算支付的金额就必需按照当前市场利率贴现为现值。金融学原理12/31/2023金融金融学原理12/31/2023金融12.1-2远期外汇买卖远期外汇买卖是以按当前商定的汇率并在商定的未来某一个日期进展交割的外汇买卖协定。纯远期外汇买卖以当前确定的汇率锁定了未来不确定的汇率，从而躲避了汇率风险。金融学原理12/31/2023金融12.2期货金融学原理12/31/2023金融12.2-1什么是期货与期货买卖期货买卖指的是买卖双方事先就买卖的商品数量、质量等级、交割日期、买卖价钱和交割地点等达成协议，而在商定的未来某一日期进展实践交割的买卖。金融学原理12/31/2023金融期货买卖有以下几个方面的根本特征：期货买卖是在有组织的买卖所进展的，属于场内买卖；买卖是集中在买卖所以公开竞价的方式进展，不是一对一私下签署契约，只需买卖所会员或其委托的代表有资历直接进入买卖所进展期货买卖，普通投资者只能委托经纪公司代理买卖，这一点与证券买卖所的股票买卖没什么区别。金融学原理12/31/2023金融期货买卖合约是规范化的。每一份期货合约都有固定的金额、交割时间、交割期限等，期货投资者无法自行决议。买卖的目的不是为了获得实物商品，而是为了转移有关商品的价钱风险，或赚取期货合约的买卖差价收益;杠杆投资。投资者在进展期货买卖时，只需交纳少量的保证金和佣金即可。用少量的资本做成大量的买卖，是期货买卖的一大特点。金融学原理12/31/2023金融12.3-2期货市场的功能价钱发现，它指的是期货市场上买卖双方经过公开、公平、公正的竞争，不断更新期货买卖商品的未来价钱，并使之逼近某一平衡程度，从而为未来的现货价钱确定提供充分信息的过程。躲避风险，它指的是期货买卖的产品的持有者在期货市场上买进或卖出与其所持产品数量相当、但买卖方向相反的期货合约，以期抵偿因现货市场价钱变动而带来的实践价钱风险的过程。这个过程就是对冲，或叫掉期买卖。金融学原理12/31/2023金融12.2-3期货市场上的套期保值与投机金融学原理12/31/2023金融套期保值套期保值是指买卖者在现货市场买卖某种原消费品的同时，在期货市场中设立与现货市场相反的头寸，从而将现货市场价钱动摇的风险经过期货市场上的买卖转嫁给第三方的一种买卖行为。金融学原理12/31/2023金融有效的套期保值应遵照的原那么：买卖方向相反，原消费品一样买卖的数量相等月份一样金融学原理12/31/2023金融期货投机期货投机买卖的目的不是为了对冲风险，而是投机者经过预测未来价钱的变化，利用本人的资金买卖期货合约，以期在价钱出现对本人有利的变动时对冲平仓获取利润的行为。平仓是指期货买卖者买入或者卖出与其所持期货合约的种类、数量及交割月份一样但买卖方向相反的期货合约，了结期货买卖的行为。金融学原理12/31/2023金融12.2-4期货合约的主要内容买卖单位最小变动价位每日最高动摇幅度规范交割时间初始保证金金融学原理12/31/2023金融12.2-5金融期货利率期货股指期货外汇期货金融学原理12/31/2023金融12.3期权金融学原理12/31/2023金融12.3-1什么是期权期权就是事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价钱买入或卖出某种金融工具的权益。其中，购买这种权益所费的代价就是权益金，而未来买入或卖出某种金融工具时的价钱就是履约价钱。金融学原理12/31/2023金融按照履约时间的不同，期权分为：美式期权：期权的购买者可以在期权到期日以及到期日之前的任何时间里执行权益的期权。欧式期权：只能在期权的到期日执行期权。金融学原理12/31/2023金融按购买者的权益来划分，期权分为：买入期权P也叫看涨期权，是指期权的购买者预期某种产品的价钱将会上涨时，就以一定的权益金购买在未来商定的时期内以商定的价钱购买该种产品的权益。卖出期权：叫看跌期权，是指期权的购买者预期某种产品的价钱将会下跌时，就以一定的权益金购买在未来商定的时期内以商定的价钱卖出该种产品的权益。金融学原理12/31/2023金融买入买入期权举例假设益智公司股票当前的价钱为15元，他估计它在六个月后会上涨到22元，但他又不敢一定。于是，他以每股1元的价钱从王小二手里购买了这样一份买入期权，商定在六个月后他有权益从王小二手里以每股17元的价钱购买1万股益智股票的权益。假设六个月后股票的价钱真的上涨到了22元，那么，他就执行以每股17元的价钱从王小二手里买入1万股益智股票的权益，然后以每股22元的价钱将其在现货市场上卖掉。12/31/2023金融执行期权并在现货市场上变现益智股票后的收益表：12/31/2023金融执行卖出期权后的损益表：12/31/2023金融12.3-3期权买卖平衡点金融学原理12/31/2023金融买入期权的平衡点为：金融学原理12/31/2023金融12/31/2023金融卖出期权的平衡点为：金融学原理12/31/2023金融卖出期权举例假设他以为益智公司的股票价钱在六个月后不是上涨到22元，而是会下跌到11元，那么，他就可以购买卖出期权。假设他和王小二的这份期权合约的主要条款为：他购买每股股票的权益金为1元，商定的履约价钱为15元，期限为六个月。假设在这六个月中，正如他所预料的那样，益智公司股票价钱真的下跌到了13元，那么，他就可以执行卖出期权，以13元的价钱在现货市场上买入1万股益智股票，同时以商定的每股15元的价钱卖出1万股给王小二。12/31/2023金融12/31/2023金融12.3-4期权的价值普通地，期权价钱等于期权的内在价值与时间价值之和。期权的内在价值是指期权的溢价部分，即市场价钱与履约价钱之间的差额。对于买入期权，内在价值等于市场价钱减去履约价钱；对于卖出期权，内在价值等于履约价钱减去市场价钱。金融学原理金融学原理12/31/2023金融期权的内在价值大于零时，就叫实值期权；当期权的内在价值小于零时，就叫虚值期权；当期权的内在价值等于零时，那么叫平值期权。金融学原理12/31/2023金融金融学原理12/31/2023金融期权的时间价值是指期权的买入期权随着时间的延伸，相关期货价钱的变动有能够在期权增值时乐意为这一期权所付出的权益金金额，同时它也反映出期权的卖方所情愿接受的期权售价。时期价值的大小取决于期权剩余有效期的长短。剩余有效期越长，期权的时间价值也就越大，金融学原理12/31/2023金融12.3-5金融期权股指期权利率期权货币期权金融学原理12/31/2023金融期权在中国的运用定金买卖两得宝〔两头利〕12/31/2023金融两得宝举例假设他在2003年6月1日有一笔10万美圆的存款，购买了“两得宝〞，并选择挂钩日元，期限一个月，期权费用0.5%〔换算成年率为6%〕，协定汇率为120%，到期日为2003年6月1日。他在完成买卖后的第二个买卖日，也就是2003年6月3日就可以拿到银行支付的500美圆〔10万×0.5%〕的期权费。银行会将这笔期权费存入他的账户上。假设美圆存款的年利率为6%。12/31/2023金融在这一个月中，本金存款及期权费的利息为：利息：〔100000+500〕×6%÷12=502.5美圆+期权费：500美圆总收益为：1002.5美圆+本金100000美圆本息总额为：101002.5美圆12/31/2023金融假设在2003年7月1日美圆与日元间的汇率高于120，比如说，美圆与日元间的汇率上升到了125，即1美圆可以换回125日元。这时银行将会以日元给他支付本金，即他的账户上变为：101002.5×120=12120300日元。12/31/2023金融由于银行用12120300日元换得了他的101002.5美圆，将其按1美圆兑换125日元的汇率折算成日元后，银行得到：101002.5×125=12625312.5日元银行的毛利：12625312.5-12120300=505012.5日元合为：505012.5÷125=4040.1美圆-期权费：500美圆净赚：3540.1美圆12/31/2023金融假设该日美圆与日元之间的汇率低于120，那么该银行就会依然以美圆偿付他的本金，即他得到10万美圆，再加500美圆的期权费和502.5美圆的利息：利息：〔100000+500〕×6%÷12=502.5美圆+期权费：500美圆=1002.5美圆在这种情况下，该银行的损失为支付给他的500美圆的期权费。12/31/2023金融12/31/2023金融12.4互换金融学原理12/31/2023金融12.4-1什么是互换互换是一种将不同的债务、不同利率的债务或交割期不同的货币的债务、由买卖双方按照市场行情签署约定，在商定期限内相互交换，并进展一系列支付的金融买卖行为。金融学原理12/31/2023金融12.6-2货币互换货币互换是指买卖双方根据互补的需求，以商业的本金数额和利率为根底，进展债务或投资的本金交换并结清利息的一种金融买卖活动。在货币互换买卖中，两个独立需求借入不同货币的借款者，赞同在未来的时间内，按照商定的规那么，相互担任对方到期应付的借款本金和利息。金融学原理12/31/2023金融互换交换不仅可以降低互换双方的筹资本钱，而且使有关企业、政府机构等得以利用外国资本市场，获得本来不易获