黄达货币银行学

第四单元平衡与稳定

(11.15----12.27)第12讲货币需求第13讲货币供应第14讲货币平衡与总供求第15讲开放经济的平衡第16讲通货膨胀与通货紧缩第17讲货币政策第18讲金融监管12/30/20231CHAPTER12第九章货币需求货币需求实际如何了解货币需求货币需求的分析角度12/30/20232CHAPTER12一、货币需求实际〔一〕马克思关于流通中货币量的实际1.前提条件金币本位制，完全流通金币经济中有足够的黄金贮藏2.逻辑次序商品价钱取决于商品的价值和黄金的价值商品价钱总额需求相应的金币来实现金的数量一定，流通次数，可以使相应倍数价钱的商品出卖12/30/20233CHAPTER123.主要内容流通中的货币量取决于价钱程度、进入流通的商品数量和货币的流通速度执行流通手段的货币量=商品价钱总额/同名货币的流通次数4.实际扩展：纸币〔银行券〕与价钱关系在金币流通制度下，流通所需求的货币数量是由商品价钱总额决议的，银行券流通规律服从于金币流通规律在纸币作为独一流通手段的条件下，商品价钱程度会随着纸币数量的增减而涨跌12/30/20234CHAPTER12〔二〕货币需求数量实际：费雪方程式1.实际创建1911年美国耶鲁大学欧文•费雪出版了<货币购买力>一书，对古典货币数量论做了明晰的论述，提出了买卖方程式：MV＝PTM为一定时期内流通货币的平均数；V为货币流通速度；P为各类商品价钱的加权平均数；T为各类商品的买卖数量2.货币数量论：价钱的变动仅源于货币数量的变动：P=MV/T12/30/20235CHAPTER123.货币需求数量论：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响，货币需求决议于：〔1〕名义收入程度PT引致的买卖程度〔2〕经济中影响人们买卖方式、决议货币流通速度V的制度要素M=1/V·PT一定时期内在一定价钱程度下的总买卖量与所需的名义货币量具有一定比例关系：1/V12/30/20236CHAPTER12〔三〕剑桥学派货币需求实际：剑桥方程式1.实际创建：在费雪开展他的货币数量论的同时，以阿尔弗雷德•马歇尔、A•C皮古为代表的剑桥大学古典经济学家进展了同样的研讨2.主要内容：人们持有货币是由于货币具有两个属性，买卖媒介、财富贮藏，因此货币需求与买卖和收入程度有关，货币需求函数为：Md=k•PYY为总产出，P为价钱程度，k为以货币方式保有的财富占名义总收入的比例12/30/20237CHAPTER123.与费雪买卖方程式的区别:〔1〕对货币需求性质认识差别：费雪强调货币买卖媒介属性，剑桥学派强调货币的买卖媒介和财富贮藏属性〔2〕流量与存量的差别：费雪方程式将货币需求与支出流量联络在一同，剑桥方程式那么除了思索买卖流量外，更强调从货币作为资产存量角度分析货币需求〔3〕货币需求决议要素差别：费雪方程式以为货币需求决议于买卖量、价钱和货币流通速度，强调技术上的要素；剑桥方程式以为货币需求受微观主体资产收益变化的影响，利率是不可忽视的，强调个人选择12/30/20238CHAPTER12〔四〕凯恩斯货币需求实际：流动性偏好1.实际创建1936年凯恩斯出版<就业、利息和货币通论>，提出了流动性偏好实际2.主要内容：货币需求动机分析〔1〕买卖动机，人们持有货币首先满足买卖的需求，买卖货币需求与收入程度存在稳定的关系〔2〕预防动机〔或谨慎动机〕，人们为应付能够遇到的不测支出而持有货币的动机12/30/20239CHAPTER12〔3〕投机动机，人们持有货币是出于贮藏价值或财富，与收入程度有关，同时利率是不可忽视的要素。贮藏财富的资产：货币和债券，投机性货币需求与利率负相关M=M1+M2=L1〔Y〕+L2〔i〕3.结论：〔1〕货币需求是不稳定的〔2〕因此，货币流通速度也是不稳定的：由于M=Md，所以

〔3〕Md与PY之间不具有稳定的关系12/30/202310CHAPTER12〔五〕凯恩斯学派对货币需求实际的开展1.平方根法那么，用于买卖的货币需求函数也是利率的递减函数，得出买卖动机货币需求与买卖总量、利率及变现手续费间的数量关系M=kY/1/2r-1/22.资产组合选择实际，托宾以为个人投机行为方式是债券与货币的组合，到达风险较小和收益较大。12/30/202311CHAPTER12投机货币需求的多少取决于货币和以债券为代表的风险性资产之间组合比例的大小(1)替代效应，假设当前的利率程度提高，那么预期利率程度将下降，从而债券价钱将提高，投资者将减少货币持有，添加债券持有(2)收入效应，利率提高意味着财富保有者收入添加，将使他们多持货币，利率下降，财富保有者收入减少，将使他们少持有货币12/30/202312CHAPTER12〔六〕弗里德曼的现代货币数量论1.实际创建1956年弗里德曼在“货币数量论：一种新的阐释〞一文中，开展了货币需求实际，构成货币数量2.主要内容影响其他资产需求的要素也必然影响货币需求，货币需求应为其他财富和资产相对于货币预期报答率的函数，人们情愿持有一定数量的真实货币余额12/30/202313CHAPTER123.实际特点引入恒久性收入概念是该实际的重要特征，货币需求与恒久性收入是正相关关系非人力财富在总财富中的比重越大，货币需求相对越小货币是可以生息的，货币范畴已扩展到M2物价变动率是实物资产的名义报酬率，将通货膨胀要素纳入货币需求函数4.结论由于恒久性收入的动摇幅度比现期收入小得多，且货币流通速度(恒久性收入除以货币存量)也相对稳定,货币需求因此也是稳定的12/30/202314CHAPTER12〔七〕中国的货币需求实际1.货币投放的1:8公式〔1〕社会商品零售总额/流通中的货币=8〔2〕产生于20世纪60年代，反映了商品供应金额与货币需求之间的本质联络2.一个广泛流传的公式M：供应增长率,Y：经济增长率,P：物价上涨率.80年代中期，将改为，阐明研讨范围更加广大了12/30/202315CHAPTER12二、如何了解货币需求〔一〕客观需求与客观需求1.宏观分析的货币需求函数变量都是客观的2.微观分析需求思索客观心思要素〔二〕名义需求与实践需求1.货币的名义需求是指各经济部门所持有的货币单位的数量2.实践货币需求是指名义货币需求扣除通货膨胀要素后的实践货币购买力12/30/202316CHAPTER12〔三〕发扬产出潜力的货币需求1.最根本的货币需求：商品、效力买卖的货币需求2.商品、效力接近潜在产出时的货币需求接近最大值3.使资源有效结合的货币需求：给予资金支持〔四〕货币需求很难是一个确定的数量1.事后分析,货币需求可以是确定的数量2.本期或下期预测:货币需求只能是一个值域微观主体:(X±ε);(Y±ε)宏观分析:不变或Md1----Md212/30/202317CHAPTER12货币需求的宏观分析12/30/202318CHAPTER12三、货币需求的分析角度〔一〕货币需求宏微观分析1.宏观分析，从一国的社会总体出发，强调货币作为买卖工具的职能，分析市场供求、收入及财富目的变化，讨论一国需求多少货币才干满足经济开展需求2.微观分析，从社会经济个体出发，分析各部门的持币动机和持币行为，研讨一个单位在既定的收入程度、利率程度和其他经济条件下所持货币数量问题12/30/202319CHAPTER12〔二〕影响货币需求的要素分类1.规模变量：收入、财富2.时机本钱变量：利率、物价变动率3.其他变量：制度、技术、风尚等〔三〕资产选择与货币需求1.目的:保值、生利2.选择资产类型：金融资产、现金、实物资产3.条件：货币收入有剩余；有可选择的多样化资产12/30/202320CHAPTER12中国城市居民的资产选择12/30/202321CHAPTER12〔四〕微观分析与宏观分析相结合1.微观分析在于建立反映实践的模型，分析货币需求变化的缘由2.