第9章营运资本管理概论

28十二月2023第9章营运资本管理概论一、营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义（毛营运资金）是指一个企业流动资产的总额狭义（净营运资金）流动资产减去流动负债后的余额第一节营运资金的概念与特点按实物形态分类：现金、短期投资应收及预付款项存货按在生产经营过程中的作用生产领域中的流动资产流通领域中的流动资产用途临时性的流动资产永久性的流动资产流动资产以应付金额是否确定为标准应付金额确定的流动负债应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况为标准自然性流动负债人为性流动负债流动负债周转速度快变现能力强财务风险小二、营运资金的特点认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资金周转，提高资金的利用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。三、营运资金的管理原则一、影响企业筹资组合的因素二、企业筹资组合策略正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合三、不同筹资组合对企业报酬和风险的影响第二节、企业筹资组合风险与成本企业所处的行业经营规模利息率状况

影响企业筹资组合的因素短期资金长期资金资产与融资短期流动资产固定资产时间长期流动资产短期资金长期资金资产与融资短期流动资产固定资产时间长期流动资产短期资金资产与融资短期流动资产固定资产时间长期流动资产保守的筹资组合长期资金一、影响资产组合的因素二、企业资产组合的策略适中的资产组合保守的资产组合冒险的资产组合三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响第三节、企业资产组合风险与报酬企业所处的行业企业规模利息率的变化影响资产组合的因素10203040506050100150销售额（万）A：保守的组合策略B：适中的组合策略C：冒险的组合策略流动资产企业资产组合策略现金管理应收账款管理存货管理流动资产管理现金的定义企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。持有现金的动机交易（支付）的动机谨慎（预防）的动机投资（投机）的动机补偿动机现金管理持有成本（和现金持有量成正比）转换成本短缺成本（和现金持有量成反比）持有现金的成本现金预算的定义现金预算是在企业长期发展战略的基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。现金管理的内容现金预算的作用避免不必要的资金闲置或不足，减少机会成本预测未来企业对到期债务的偿付能力对财务计划提出改进建议现金预算的编制方法现金管理的内容计算预算期内的现金收入计算预算期内的现金支出净现金流量预算期内现金结余=预算期初现金余额+预算期内现金流入-预算期内现金流出-预算期末现金余额现金余缺收支预算法——直接法编制预计利润表逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项计算预算期现金余额

调整净收益法——间接法成本分析模型存货模型随机分析模式最佳现金余额的确定现金流动同步化合理估计浮存加快应收账款回收速度现金的日常控制概念能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的，包括股票、债券、基金等。动机作为现金的替代品取得一定的收益短期金融资产管理安全性、流动性与盈利性相均衡分散投资理智投资短期金融资产管理的原则短期国库券大额可转让存单货币市场基金商业票据证券化资产短期金融资产的种类资产证券化将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。实物资产证券化信贷资产证券化证券资产证券化现金资产证券化三分组合模式风险与收益组合模式期限搭配组合模式金融资产的投资组合决策功能促进销售减少存货成本机会成本管理成本坏账成本管理目标强化竞争、扩大销售降低成本提高应收账款投资的效益应收账款管理应收账款的应计利息（机会成本）=应收账款的占用资金×机会成本率应收账款的占用资金=日赊销额×平均收现期应收账款政策的制定信用标准信用条件收账政策综合信用政策应收账款的日常控制应收账款管理坏账损失收账费用收账费用与坏账损失的关系图0P信用标准信用条件收账政策坏账损失率低宽松消极坏账损失率适中一般一般坏账损失率高严格积极综合信用政策企业的信用调查直接调查间接调查企业的信用评估5C评估法信用评分法监控应收账款催收拖欠款项品德能力资本抵押品情况Y：某企业的信用评分:事先拟定出的对第i种财务比率和信用品质进行加权的权数：第i种财务比率或信用品质的评分某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，计算企业放弃现金折扣的机会成本？若企业准备放弃折扣，将付款时间推迟到50天，放弃现金折扣的成本为多少？若另一供应商提供（1/20，N/30）条件，放弃现金折扣的成本为多少？若选择折扣，应选哪一家？存货的功能与成本功能成本存货规划存货的日常控制存货管理储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行储备必要的产成品，有利于销售适当储存原材料和产成品，有利于均衡地组织生产，降低产品成本留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失存货的功能采购成本订货成本固定订货成本变动订货成本——相关成本储存成本固定储存成本变动储存成本——相关成本存货的成本经济批量存货规划确定订货点应考虑的因素平均每天正常耗用量——n预计每天最大耗用量——m提前订货时间——t预计最长提前订货时间——r保险储备——S订货点控制存货的归口分级控制财务部门对存货资金实行统一管理资金归口管理，确定每项资金哪个部门管理使用资金分级管理，层层分解落实存货的日常控制ABC分类管理将存货按一定的标准分成A、B、C三类分别控制分类标准：金额标准（基本）、品种数量管理方法：A类重点规划和控制B类进行次重点管理C类进行一般管理存货的日常控制存货质量控制存货质量控制存货按照适销情况不同，可分为三大类：畅销平销滞销根据销售情况分别进行管理。存货的日常控制适时制管理——（尽可能减少库存）

存货在需要时才取得并进入生产过程的一种存货管理和控制的方法.应用这种方法的要求:一套十分准确的生产和存货信息系统高效率的采购十分可靠的供应商一个有效率的存货处理系统存货的日常控制4.解：应收账款的平均账龄＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天）6.解：再订货点为：R＝5×10＋100＝150（件）案例题案例分析要点：1.金杯汽车公司的应收账款管理可能出现的问题有：（1）没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没有对客户的信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失；（2）没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收账措施。2.金杯汽车公司可以从以下几个方面加强应收账款的管理：（1）事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准（2）事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行监控。（3）事后：制定合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失。二、案例题答：（1）克莱斯勒汽车公司持有的现金、银行存款和短期债券达到了87亿美元，而正常现金需要量只需20亿美元，说明公司采用的是保守的资产组合策略；而股东认为，若出现现金短缺，只需向银行借款等方式就能获得资金，这说明公司当前持有的一些短期流动资