2021年4月自考10424资本运营与融资试题及答案含解析

资本运营与融资年月真题

1042420214

1、【单选题】增量资本运营实质上是

对企业的投资活动进行筹划和管理

企业的产权转让

A:

企业直接生产过程的资产使用

B:

以金融资本为对象的系列资本运营活动

C:

答D:案：A

解析：增量资本运营是指对新增投资所进行的运筹和经营活动,包括资本筹集、资本投

放、资本周转和资本积累等过程。

2、【单选题】企业融资导致股东报酬发生变化的风险属于

市场风险

社会风险

A:

政治风险

B:

财务风险

C:

答D:案：D

解析：财务风险是包含有企业可能丧失偿债能力的风险和股东收益的可变性。

3、【单选题】通常股利分配较为优厚的股票是

ST股

蓝筹股

A:

H股

B:

大盘股

C:

答D:案：B

解析：蓝筹股:长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。ST:意即“特别处理”。

如果股票的名字加上ST，就是警示市场该股票存在投资风险，如果加上*ST，就是指该股

票有退市风险。H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。大盘股，通常指

发行在外的流通股份数额较大的上市公司股票。故选择B选项

4、【单选题】可作为企业资金结构合理性评价依据的是

加权平均资本成本

A:

个别资金成本

边际资金成本

B:

综合资本成本

C:

答D:案：A

解析：资本成本是比较筹资方式,加权平均资本成本是公司按照各种长期资本构成比例为

权重计算的加权平均值,.

5、【单选题】债券的发行价格与票面额相等的发行方式属于

溢价发行

折价发行

A:

平价发行

B:

优惠价发行

C:

答D:案：C

解析：平价发行，指债券的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来还本数额

也相等。前提是债券发行利率和市场利率相同，这在西方国家比较少见。

6、【单选题】如果企业将留存收益用于再投资所获得的收益低于股东自己进行另一项风险相

似的投资的收益率，则企业应

采用高股利支付政策

采用低股利支付政策

A:

采用零股利支付政策

B:

与股利政策无关

C:

答D:案：A

解析：根据股利分配，企业将留存收益用于再投资所获得的收益低于股东自己进行另一项

风险相似的投资的收益率(股东要求的最低报酬率或者股权资本成本)，企业就不应该保留

留存收益，而应将其分派给股东，采用高的股利政策。

7、【单选题】企业财务杠杆作用的大小主要取决于

资本结构

流动比率

A:

股东权益

B:

速动比率

C:

答D:案：A

解析：EPS为普通股每股收益,EBIT为息税前利润,I为利息费用,D为优先股股息,T为所得

税税率。利用财务杠杆,就是运用公司固定的融资成本这个杠杆,通过增加或减少息税前利

润而引起的普通股每股收益更大的变化,即随着息税前利润发生增减变动,每一元息税前利

润所负担的固定资本成本就会相应地减少或增加,从而给普通股股东带来一定的财务杠杆

利益或损失。财务杠杆系数(DFL)用来衡量财务杠杆的作用度大小,等于每股收益的变动率

相当于息税前利润变动率的倍数,其简化的计算公式:。DEL=EBIT/EBIT-I-(D/1-T)由此可

知,财务杠杆作用度大小主要取决于资本结构

8、【单选题】由于在税后支付而不能获得“利息税盾”效应的是

贷款利息支付

债券利息的支付

A:

股利支付

B:

可转债利息的支付

C:

答D:案：C

解析：利息税盾效应:利息税盾效应即债务成本(利息)在税前支付,而股权成本(利润)在税

后支付,因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报,对后者则实际需

9、【单选题】企业负债比率较低时，负债的

第二效应较大

第一和第二效应都较大

A:

第一效应较大

B:

第一和第二效应都较小

C:

答D:案：C

解析：根据权衡模型，随着负债的增加，企业财务危机的成本和代理成本的现值也在增

加，这是负债的第二效应，当负债比率较低时，第一效应较大，当负债比率较高时，第二

效应较大。两老相五抵消的结果是企业应活度负债。

10、【单选题】投资方案净现值为零的贴现率被称为

平均会计报酬率

贴现回收期

A:

内部报酬率

B:

可获利指数

C:

答D:案：C

解析：内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的

折现率

11、【单选题】证券投资活动中最普遍、最常见的风险是

市场风险

技术风险

A:

信用风险

B:

操作风险

C:

答D:案：A

解析：市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，是由证券价格波动直接引起

的。

12、【单选题】现代证券组合理论的提出者是

哈里·马科维茨

罗斯

A:

巴克利

B:

海默

C:

答D:案：A

解析：美国经济学家马考维茨1952年首次提出投资组合理论并进行了系统、深入和卓有

成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。

13、【单选题】处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技

术联系的企业之间的并购被称为

横向并购

纵向并购

A:

混合并购

B:

直接并购

C:

答D:案：C

解析：混合并购指处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生

产技术联系的企业之间的并购。混合并购又分为产品扩张型并购、市场扩张型并购和纯

粹混合并购三种

14、【单选题】由于使用磨损和自然损耗造成的资产贬值被称为

功能性贬值

实体性贬值

A:

经济性贬值

B:

时间性贬值

C:

D:

答案：B

解析：实体性贬值也称有形损耗贬值。它是指设备由于运行中的磨损和暴露在自然环境中

的侵蚀，造成设备实体形态的损耗，引起的贬值。B选项正确

15、【单选题】产品生命周期理论的提出者是

海默

巴克利

A:

弗农

B:

小岛清

C:

答D:案：C

解析：家庭生命周期理论最早是由希尔和汉森在20世纪30年代提出。产品生命周期理论

最先是由雷蒙德·弗农于1966年提出。C选项正确

16、【单选题】在并购活动中，最常用的支付方式为

全额现金支付

“股权+现金”支付

A:

转移支付

B:

综合证券收购

C:

答D:案：B

解析：“股权+现金”支付指并购方直接将股权作为支付工具来支付的方式，它同现金结

合在一起使用，即“股权+现金”支付方式，这是目前最常用的一种支付方式。P217

17、【单选题】以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的企业集团属

于

产品集团型

新行业集团型

A:

混合集团型

B:

智能集团型

C:

答D:案：B

解析：新行业集团型，是以同行业的几个大中型骨干企业为核心，带动一批企业而组成的

企业集团。P243

18、【单选题】通过订立章程、合同的途径与其他公司企业进行联合的企业集团属于

生产联合型集团

股权式公司集团

A:

纵向联合型集团

B:

契约式公司集团

C:

答D:案：D

解析：根据《公司法》契约式公司集团是通过订立章程、合同的途径与其他公司企业进行

联合的。各成员公司具有平等的法律地位。

19、【单选题】按照资产剥离协议，将企业的一部分出售给本企业控制之外的其他企业，这

种剥离方式是

管理者收购

纯资产剥离

A:

雇员持股计划

B:

第三方收购

C:

答D:案：D

解析：第三方收购就是按照资产剥离协议，将企业的一部分出售给本企业控制之外的其他

企业。管理者收购是指将企业的一部分出售给管理者或管理者团队。P281

20、【单选题】一个公司将其全部财产分割，解散原公司，并分别归入两个或两个以上新公

司中的行为是

派生分立

新设分立

A:

存续分立

B:

部分改组

C:

答D:案：B

解析：新设分立，又称解散分立。指一个公司将其全部财产分割，解散原公司，并分别归

入两个或两个以上新公司中的行为。P287

21、【多选题】股份回购的操作方式有

公开市场回购

现金要约回购

A:

私下协议批量回购

B:

转换要约

C:

可转让出售权回购

D:

E:

答案：ABCDE

解析：股份回购的操作方式有：公开市场回购、现金要约回购、私下协议批量回购、转换

要约、可转让出售权回购。p300-302

22、【多选题】企业的财务战略类型有

扩张型财务战略

紧缩型财务战略

A:

平衡型财务战略

B:

稳健型财务战略

C:

整体型财务战略

D:

答E:案：ABD

解析：财务战略分为以下三种类型：1、扩张型财务战略：是以实现企业资产规模的快

速扩张为目的的一种财务战略。2、稳健型财务战略：是以实现企业财务绩效的稳定增

长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。3、防御收缩型财务战略：是以预防

出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。p263

23、【多选题】下列属于典型的国际直接投资理论的有

投资组合理论

市场内部化理论

A:

垄断优势理论

B:

国际生产折衷理论

C:

产品生命周期理论

D:

答E:案：BCDE

解析：国际直接投资理论的有：市场内部化理论、垄断优势理论、国际生产折衷理论、产

品生产周期理论。

24、【多选题】成功的企业并购整合管理系统包括

战略整合

人力资源整合

A:

组织机制整合

B:

企业文化整合

C:

管理制度整合

D:

答E:案：ABCDE

解析：成功的企业并购整合管理系统包括战略整合、组织机制整合、管理制度整合、人力

资源整合、财务管理再造和企业文化整合等六个方面。P193

25、【多选题】证券投资的系统性风险主要包括

市场风险

利率风险

A:

购买力风险

B:

政策风险

C:

信用风险

D:

答E:案：ABCD

解析：信用风险属于非系统风险p138

26、【多选题】下列资本预算方法中，属于贴现指标评价方法的有

净现值法

内含报酬率法

A:

回收期法

B:

获利能力指数法

C:

会计报酬率法

D:

答E:案：ABD

解析：贴现指标评价方法的有：净现值法、内含报酬率法、获利能力指数法。CE是非贴现

法。P109

27、【多选题】股权资本成本可分为

债务资本成本

留存收益资本成本

A:

股权资本成本

B:

普通股资本成本

C:

综合资本成本

D:

答E:案：BD

解析：普通股资本成本是指企业通过发行股票融资所需要支付的代价，这里的普通股是指

企业新发行的普通股。普通股资本成本与留存收益资本成本的区别在于:前者有筹资费用

而后者没有。p67

28、【多选题】资本筹集的动机主要有

设立性筹资动机

扩张性筹资动机

A:

B:

偿债性筹资动机

混合性筹资动机

C:

参与性筹资动机

D:

答E:案：ABCD

解析：资本筹集的动机：设立性筹资动机，扩张性筹资动机，偿债性筹资动机，混合性筹

资动机p35

29、【多选题】狭义的资本是指企业所有者的权益，包括

资本金

资本公积

A:

盈余公积

B:

未分配利润

C:

固定资产

D:

答E:案：ABCD

解析：狭义的资本：资本金，资本公积，盈余公积，未分配利润

30、【多选题】资本运营与生产运营的区别主要表现在

运营领域不同

运营对象不同

A:

运营目的不同

B:

运营收益不同

C:

运营方式不同

D:

答E:案：ABE

解析：资本运营与生产经营的区表现：1、经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本

及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追

求资本增值。而生产经营的对象是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设

备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的也是价值方面，追求产

品数量，品种的增多和质量的提高。2、经营领域不同。资本运营主要是在资本市场

上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券市场的长期信用资本的借贷，广义上还

包括非证券的产权交易活动，而生产经营设计的领域主要是产品的生产技术、原材料的采

购和产品销售，主要是在生产资料市场。劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。

3、经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股权、发行债券、银行贷款的租

赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效的运用资本，

合理的配置资本、盘活存量资本，加速资本运转，提高资本效益。而生产经营主要通过调

查社会需求，以销定产、以产订购、技术开发、研制新产品、革新工艺、设备、创名牌产

品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提

高市场占有率和增加产品销售利润的目的。

31、【问答题】简述企业的筹资途径。

答案：（1）金融机构贷款筹资。（2）企业自留资金。（3）盘活企业内存量资产筹

资。（4）其他企业、单位或个人资金。（5）国家财政投入筹资。（6）企业利用

外资筹资。（答对1个要点得1分，答对5个要点，即可得满分5分）

32、【问答题】简述比较成本法概念及其操作程序。

答案：指企业在筹资决策时，首先拟定多个备选方案，分别计算各个方案的WACC，并通

过相互比较来确定最优的资本结构。比较资本成本法的操作程序包括：（1）拟订几

个筹资方案。（2）确定各方案的资本结构。（3）计算各方案的加权资本成本。

（4）通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构。

33、【问答题】简述资本预算管理要达到的目标。

答案：一般来讲，资本预算管理至少应该达到以下五个目标：（1）通过确定资本分配

原则，并借助于资本分配决策技术，选择出有助于企业价值最大化的项目或项目组合。

（2）强化对资本支出过程的预算控制，包括支出过程的时间控制与支出结构控制。

（3）为了保证资本支出的落实，通过预算技术来规划资本筹集，包括时间安排与总量安

排。（4）参与对资本支出过程的反馈与调整控制。（5）通过加强对支出的事后评价

与审计，来强化资本预算责任人的经济责任，保证支出的有效性。

34、【问答题】简述企业并购的效应。

答案：（1）经营协同效应。（2）财务协同效应。（3）市场份额效应。（4）企业

发展效应。（5）战略转移效应。

35、【问答题】简述企业集团的特征。

答案：（1）企业集团不具备独立的法人资格。（2）组织结构的多层次性。（3）组

织结构的稳定性。（4）经营方针的多元化。（5）生产经营的国际化。

36、【问答题】试述资本运营管理的基本原则。

答案：（1）资本系统整合原则。（2）资本结构最优原则。（3）资本经营机会成本

最小原则。（4）资本经营的开放原则。（5）资本周转时间最短原则。（6）资本

规模最优原则。