某信托公司应收账款收益权投资信托计划

PAGE22编号：中国金谷国际信托有限责任公司金谷·唐山路桥应收账款收益权投资信托方案尽职调查报告业务经办部门：调查人员：联系电话：填报时间：年月日

声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照?中国金谷国际信托有限责任公司信托业务尽职调查管理制度?和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此根底上针对工程特点设计交易模式、制定信托方案方案后完成的。报告全面反映了客户及工程最主要、最根本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。工程经理签字：年月日工程经理助理签字：年月日调查人团队主管签字：年月日目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、 工程概况 5二、 交易对手分析 6〔一〕 唐山市路桥建设有限公司 61. 根本情况介绍 62. 企业荣誉 93. 施工能力 94. 以往工程简介 105. 管理团队介绍 136. 隶属关系或控制关系情况 147. 唐山路桥隶属关系或控制关系图 168. 财务数据 179. 财务状况分析 2910. 路桥建设目前主要在施工工程情况 3211. 山东岚菏高速工程情况介绍 3512. 资信情况 3613. 重大法律诉讼事项 36〔二〕 中城世德公司情况 361. 根本情况简介 362. 唐门一品工程简介 37〔三〕 山东烟台旺埠置业有限公司拟提供抵押土地情况 381、 烟台旺埠置业简介 382、 拟抵押土地情况 39三、 市场分析 41〔一〕 建筑行业现状及前景分析 41〔二〕 公路建设行业现状及前景分析 42四、 信托交易方案 44五、 经济技术可行性分析 48〔一〕 标的应收账款收益权之回款预测 481、 路桥建设对唐山陡河青龙河管委会之债权的全部本息 482、 山东岚菏高速LQ1\LQ2\LM1\LM2四个标段之未来收益 483、 标的应收账款收益权之回款预测 50〔二〕 收益权实现的补充来源分析 50〔三〕 路桥建设补足能力分析 621、 负债情况分析 622、 结合负债情况的盈利性分析 63〔四〕 资金监管方案 661、 对资金用途的监管 662、 对标的应收账款回款的监管 673、 对唐门一品商品房销售收入的监管 68六、 风险分析及应对措施 68七、 结论和建议 70工程概况唐山市路桥建设有限公司〔以下简称“路桥建设〞〕向我司申请融资人民币50,000万元，期限2年〔受托人有权根据实际情况延期半年〕，用于其所承建的公路、桥梁、市政等工程建设用款。经我部对路桥建设尽职调查以后，拟通过如下方式向其提供资金支持：金谷信托设立金谷·唐山路桥应收账款收益权投资信托方案，信托规模50,000万元，信托资金用于投资受让路桥建设出让的应收账款收益权，该等收益权项下资产包括：1〕因与唐山市政府合作进行唐山环城水系周边土地一级开发而产生的对唐山市陡河青龙河管理委员会本金为4.6亿元债权的全部本息〔已签订?唐山市环城水系周边土地一级开发投资合作协议?，并取得唐山市陡河青龙河管理委员对该笔债务确实认函，截止2024年8月底，本债权合计本息为5.15亿元〕；2〕唐山路桥建设所承建的山东岚菏高速LQ1\LQ2\LM1\LM2四个标段的未来收益，合同总金额17.9亿元〔已全部签订施工合同，明确约定了开工方案及施工进度安排〕，根据本工程的工程进度安排信托方案存续期内可产生应收工程款合计金额约9.9亿元〔具体计算过程见本报告五、“经济技术可行性分析〞之“1、标的应收账款收益权之回款预测〞〕。信托方案期限2年，受托人有权根据实际情况延期半年。信托方案存续期间，路桥建设将对唐山市陡河青龙河管委会之债权及山东岚菏高速LQ1\LQ2\LM1\LM2四个标段的应收工程款之债权全部质押给受托人，路桥建设承诺按信托文件的约定按期向信托专户划付应收账款相关收益；同时路桥建设承诺对本信托受让的应收账款收益的差额局部进行现金补足。为确保路桥建设履行付款及补足义务，河北世德房地产开发公司承诺以其“唐门一品〞住宅工程的商品房销售收入为本信托方案项下应收账款收益权的实现进行补足，为防止唐门一品商品房销售收入优先归还世德地产的其他债务，世德地产公司的唯一债权人——河北宏扬房地产有限公司承诺将其对世德地产公司的4亿元债权以次级形式参加本信托方案，此局部债权的实现亦可优先保证优先级信托利益的实现；烟台旺埠置业有限公司以其合法拥有的三块商服、住宅综合用土地使用权为本信托方案提供抵押担保；路桥建设的实际控制人提供连带责任担保。同时金谷信托保存向第三方转让处置标的应收账款收益权的权利，同等条件下路桥建设享有优先购置权；受托人全部投资收益按约定实现后，该应收账款收益权复归路桥建设拥有。交易对手分析唐山市路桥建设有限公司根本情况介绍〔1〕企业简介唐山市路桥建设有限公司于1998年成立，是当时交通系统内唯一具有公路和市政总承包壹级资质的民营企业。公司注册资本13409.5万元。公司在长期的生产实践中，特别是近几年公司抓住了交通建设大干快上的机遇，创出了较优异的经营业绩，曾先后承当过大桥、特大桥、大型立交桥、隧道、一级公路和高速公路等大型工程工程的施工，且都以其优异的质量、惊人的速度和合理的造价获得了建设单位和业主的好评，在省、市相关主管部门组织的质量联查和各项评比中屡次受到表扬和嘉奖。〔2〕管理理念“人为本、法为源、德为先〞是公司的核心理念；“为社会创造价值，为公司创造效益，为员工创造时机〞是公司的经营理念；“科学管理、标准施工、营造精品、以质兴业〞是公司的质量方针；“顾客满意率100%，工程竣工一次性合格率100%，工程优良率85%〞是公司的质量目标。公司在开展的过程中，始终坚持“向素质要效益，向管理要利润〞的经营方针。为标准管理，2001年6月公司企业专家与咨询管理专家、行业专家、计算机专家通力合作，经过调研、设计、研修、培训、试运行和运行，已建立了适合公司自身开展的科学和先进的“唐山路桥管理模式〞，建立了扁平式兼有矩阵特点的公司组织架构，对公司的业务流程进行了优化。依据“纵向立法，横向执行，建立内部市场链〞的原那么，建立了以工程经理部为核心的内部独立核算体系；用“内部经营指标、质量管理指标和人才培养指标〞等目标考核体系实现对工程工程的目标管理。〔3〕组织架构〔4〕人员情况公司拥有固定职工781人，其中高级职称人员49人，中级职称人员103人，初级职称人员121人，技工人员158人。〔5〕资产情况公司目前拥有总资产17.25亿元，净资产7.06亿元，固定资产原值3.37亿元，净值1.87亿元。长期投资1.57亿元，其中东口收费站1,215万元，衡水信用社股权3000万元，持股，〔6〕设备情况公司技术设备先进，局部设备到达国际先进水平。公司拥有国际国内一流的机械设备和实验测量仪器，主要有沥青拌合站9套，水泥拌合站5套，沥青摊铺机14部，稳定土拌合站6套，平地机2部，挖掘机8台，推土机3台，振动压路机17台，(单振9台，双振8台),三轮压路机6台，胶轮压路机6台，起重机2台，铣刨机，装载机，等各种道路桥梁施工设备75台，机械设备总功率达26976Kw。其中沥青拌合站、水泥拌合站，沥青摊铺机等设备具备有国内、国际最先进水平，其性能特点是自动化程度较高，全部采用电脑控制，能充分保证工程质量。企业荣誉1999年通过ISO9002国际质量体系认证；2001年获得国家建设部公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包一级资质；在2024年通过ISO14001环境管理体系和ISO28001职业健康平安管理体系双认证；2024年公司获得国家商务部颁发的“中华人民共和国对外承包工程经营资格证书〞，成为全国首家具备对外承包工程资格的民营企业；公司连续八年被河北省工商行政管理局授予“重合同，守信用〞企业称号；公司连续八年被中国农业银行河北分行授予“AAA级信用客户〞称号。施工能力公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包、桥梁工程专业承包、公路路面工程专业承包、公路路基工程专业承包壹级资质，隧道工程专业承包贰级资质、城市园林绿化、房屋建筑工程施工叁级资质及境外施工资质。公司资质较高，种类齐全，覆盖面广，特别是施工经验丰富，技术实力雄厚，技术装备精良，并建立了完备的质量控制体系，曾先后承当过大桥，特大桥、大型立交桥、隧道，一级公路和高速公路大型工程工程的施工。所完成的施工工程全部一次性验收合格，合格率100%，优质工程率达95%。在省市相关主管部门组织的质量联查和各项评比中屡次受到表扬和嘉奖，多项工程工程被评定为省级优质工程。以往工程简介1〕1998年6月28日至1998年10月31日京沈高速公路新宝(鸦鸿桥)连接线还乡河特大桥工程,并荣获2000年河北省建筑工程安济杯奖。2〕1999年2月7日至1999年10月20日京沈高速公路新宝连接线改建工程。3〕1999年4月至2000年10月京沈高速公路平青大连接线迁安段路基工程。4〕1999年11月10日至2000年12月31日京沈高速公路秦青连接线工程I合同(榆树沟隧道)段工程。5〕1999年11月31日至2000年10月31日唐山市北出口立交工程。6〕2000年1月1日至2000年10月31日102国道丰润一新区段改线工程之唐丰立交桥工程,并在质量联查中进入全省前三名。7〕2000年3月日至2001年6月15日唐山市西外环高速公路路基G合同段工程。8〕2000年4月5日至2000年10月17日京沈高速公路丰遵连接线路面工程。9〕2000年5月1日至2000年10月15日京沈高速公路平青大连接线迁安段路面工程。10〕2000年5月29日至2000年8月31日唐丰公路改建工程。11〕2000年4月至2001年10月京秦高速公路连接线玉田互通立交至石臼窝段路面工程。12〕2001年5月至2001年10月唐山市西外环高速公路丰润西互通出口连接线工程。13〕2001年5月10日至2001年10月20日109线二级公路太修工程。14〕2001年9月至2001年10月唐山市102线慢车道大修工程。15〕2001年9月1日至2024年10月乃日唐山市东出口路桥工程。16〕2001年11月1日至2024年6月30日唐山市唐钱路道路翻修改造工程。17〕2024年9月15日至2024年5月30日南郝线无尘至山口段大修工程。18〕2024年国道207线盘南头至东杏河段工程。19〕2024年5月25日至2024年10月冗日建华东道三水一路工程。20〕2024年6月1日至2024年7月27日北新道道路翻修工程。21〕2024年6月10日至2024年10月29日缸窑路道路改建工程。22〕2024年6月至2024年10月丹拉国道主干线宣化至老爷庙(冀蒙界)公路孔家庄至老爷庙(冀蒙界)三级公路(辅道)施工二合同段。23〕2024年2月2日至2024年6月30日秦皇岛市西港路道路改造工程。24〕2024年3月18日至2024年7月15日唐山海港开发区5号路快车道及慢车道工程。25〕2024年6月1日至2024年8月29日荣华遒道路新建工程。26〕2024年9月26日至2024年10月31日建华西道路面翻修工程。27〕2024年12月20日至2024年7月26日河南新蔡至泌阳高速公路土建工程No.7合同段。28〕2024年3月至2024年6月阿荣旗至北海省际通道支线塔甸子至阿布海段高速公路第七标段。29〕2024年5月2日至2024年8月26日曹妃甸通路路面工程。30〕2024年10月至2024年10月沪蓉国道主干线支线重庆忠县至垫江高速公路土建工程。31〕2024年5月至2024年7月曹妃甸通路路面拓宽工程第一标段施工。32〕2024年5月至2024年10月唐山市2024年度干线公路工程邦宽线工程。33〕2024年11月至2024年9月丰润区北外环公路工程。34〕2024年3月至2024年8月河北省秦皇岛市205国道北戴河至昌黎段大修工程。35〕2024月至2024年11月沿海高速公路秦皇岛段连接线(留守营连接线(抚宁连接线)工程。36〕2024年6月至2024年11月205线唐秦界至古冶段大修工程A合同段。37〕2024年4月至2024年8月唐山市中心城区环线二期工程九合同38〕2024年8月至2OO8年11月唐山至曹妃甸高速公路路面王程TC-14标段39〕2024年3月至2OO9年6月角山路改造工程40〕2024年5月至2OO9年9月迁曹线唐港高速出口至曹妃甸段大修工程五合同段41〕2024年3月至2024年6月秦皇岛市一般干线公路大修工程五合同42〕2024年6月G102野鸡坨至唐秦界段中修工程二合同段43〕2024年4月至2024年8月省道承栗公路唐山段养护改造工程二标段44〕2024年3月至2024年10月长深公路遵化(承唐界)至南小营段高速公路路面工程二标段管理团队介绍〔1〕法定代表人简介边素清，女，1948年6月出生,会计师。1971年至2024年3月在唐山市交通局财务处，主任科员;2024年3月至2024年12月就职于唐山市路桥建设有限公司财务部，财务副经理。2024年1月至2024年4月就职于唐山市路桥建设有限公司财务部，财务经理。2024年5月至今为唐山市路桥建设有限公司副董事长。〔2〕总经理简介王昊，男，1979年出生，本科学历。2024.9-2024.8农文私立学校教师；2024.9-2024.10石家庄华立公司总经理助理兼办公室主任；2024.10-2024.2北京卓腾科技有限公司总助兼人力资源部经理；2024.3-12唐山市路桥建设有限公司董事会秘书处主任；2024.12至今唐山市路桥建设有限公司总经理。(3)财务负责人杨光，男，41岁，大专学历。1991年—1998年在石家庄市中国银行工作，1998年—2024年在河北保龙仓集团工作。2024年—2024年参与开发了河北保龙仓集团投资的唐山远洋城大型购物中心工程，任财务经理及金融投资管理中心总经理，2024年至今任唐山市路桥建设有限公司财务总监，从事会计工作多年，有丰富的财务及管理经验。隶属关系或控制关系情况实际控制人李德宏先生简介李德宏，男，48岁，河北唐山人，河北医科大学毕业，本科学历。1987—1994年在开滦医院工作，1994年—1998年任唐山市交通局工程处处长，1999年至今任唐山市路桥建设有限公司董事长，具有丰富的经营管理经验而且善于应变和创造，精于核算和观察分析，具有较强的决策能力。路桥建设另一主要股东李士增先生为李德宏先生之父。天津上银丰润股权投资基金合伙企业简介天津上银丰润股权投资基金合伙企业〔有限合伙〕是2010年12月1日成立的有限合伙企业，公司注册地为天津开发区新城西路52号滨海金融街6号楼三层L318 唐山路桥隶属关系或控制关系图李德宏李士增唐山市路桥建设有限公司唐山城建路桥投资有限公司唐山市城市根底建设李德宏李士增唐山市路桥建设有限公司唐山城建路桥投资有限公司唐山市城市根底建设开展总公司中国城市建设控股集团有限公司天津上银丰润股权投资基金合伙企业〔有限合伙〕北京德和德美投资控股有限公司河北中城世德房地产开发有限公司河北宏扬房地产有限公司父子代持23.13%14.15%62.72%6.79%93.21%90%10%实际控制13409.5万元4401万元2100万元100%仅变更企业名称尚未实际出资120,276,537.80元可收购房地产开发贰级资质公路工程施工总承包、市政公用工程施工总承包、桥梁工程专业承包、公路路面工程专业承包、公路路基工程专业承包壹级资质，隧道工程专业承包贰级资质、城市园林绿化、房屋建筑工程施工叁级资质及境外施工资质。唐山市东出口路桥收费权财务数据资产负债表编制单位：唐山市路桥建设有限公司货币单位：人民币元资产2024年2024年2024年负债和所有者权益2024年2024年2024年流动资产：流动负债：货币资金49,601,837.6243,937,077.7067,074,078.44短期借款65,000,000.0074,500,000.00222,000,000.00短期投资---应付票据80,000,000.0050,000,000.00应收票据---应付帐款4,938,133.5411,882,450.509,674,432.34应收帐款35,275,450.7837,017,381.26151,654,950.51预收帐款减：坏帐准备---其他应付款4,712,141.696,325,502.0088,076,848.86应收帐款净额---应付工资3,474,863.90预付帐款45,455,945.7313,397,212.4538,500,014.21应付福利费6,633,259.043,049,978.801,823,324.33应收出口退税---未交税金2,265,292.681,035,680.3416,890,408.86应收补贴款---未付利润其他应收款17,603,826.62219,936,996.52621,025,995.18其他未交款19,504.0911,997.93175,389.52存货56,193,632.4836,313,660.85103,675,030.44预提费用---待转其他业务支出---一年内到期的长期负债---待摊费用---其他流动负债---待处理流动资产净损失---流动负债合计83,568,331.04180,280,473.47388,640,403.91一年内到期的长期债券投资---长期负债：---其他流动资产---长期借款80,500,000.0080,500,000.00284,000,000.00流动资产合计204,130,693.23350,602,328.78981,930,068.78应付债券---长期投资：---长期应付款---长期投资142,543,687.84142,543,687.84142,543,687.84其他长期负债---固定资产：---其中：住房公积金---固定资产原价212,511,422.80267,512,259.80336,854,066.80长期负债合计80,500,000.0080,500,000.00284,000,000.00减：累计折旧95,201,114.29115,868,799.65140,096,251.05递延税项：---固定资产净值117,310,308.51151,643,460.15196,757,815.75递延税款贷项---固定资产清理---负债合计164,068,331.04260,780,473.47672,640,403.91在建工程83,917.50386,828.75386,828.75所有者权益：---待处理固定资产净损失---实收资本103,078,000.00103,078,000.00134,095,000.00固定资产合计117,394,226.01152,030,288.90197,144,644.50资本公积68,983,000.00无形资产及递延资产：---盈余公积46,396,666.0154,832,984.5071,265,119.12无形资产2,801,180.122,768,808.972,507,990.04储藏基金---长期待摊费用---未分配利润153,326,790.15229,253,656.52377,142,868.13无形资产及递延资产合计2,801,180.122,768,808.972,507,990.04---其他长期资产：------其他长期资产------递延税项：------递延税款借项---所有者权益合计302,801,456.16387,164,641.02651,485,987.25资产总计466,869,787.20647,945,114.491,324,126,391.16负债及所有者权益合计466,869,787.20647,945,114.491,324,126,391.162024年6月末公司的资产负债表如下：资产负债表2012年6月30日会01表编制单位：唐山市路桥建设有限公司货币单位：人民币元资产期初数期末数负债和所有者权益期初数期末数流动资产：流动负债：货币资金67,074,078.44183,015,069.38短期借款222,000,000.00315,000,000.00短期投资0.00应付票据50,000,000.00120,000,000.00应收票据0.00应付帐款9,674,432.349,266,799.59应收帐款151,654,950.51210,074,940.79预收帐款-减：坏帐准备0.00其他应付款88,076,848.867,936,365.38应收帐款净额0.00应付工资-预付帐款38,500,014.2136,548,719.22应付福利费1,823,324.332,402,771.37应收出口退税0.00未交税金16,890,408.8627,399,453.57应收补贴款0.00未付利润-其他应收款621,025,995.18734,651,876.92其他未交款175,389.52198,604.14存货103,675,030.44270,291,936.94预提费用-待转其他业务支出0.00一年内到期的长期负债-待摊费用0.00其他流动负债-待处理流动资产净损失0.00流动负债合计388,640,403.91482,203,994.05一年内到期的长期债券投资0.00长期负债：-其他流动资产0.00长期借款284,000,000.00487,000,000.00流动资产合计981,930,068.781,434,582,543.25应付债券-长期投资：0.00长期应付款-81,200,000.00长期投资142,543,687.84142,543,687.84其他长期负债-固定资产：0.00其中：住房公积金-固定资产原价336,854,066.80337,038,308.80长期负债合计284,000,000.00568,200,000.00减：累计折旧140,096,251.05156,275,364.41递延税项：-固定资产净值196,757,815.75180,762,944.39递延税款贷项-固定资产清理0.00负债合计672,640,403.911,050,403,994.05在建工程386,828.7535,183,779.14所有者权益：-待处理固定资产净损失0.00实收资本134,095,000.00134,095,000.00固定资产合计197,144,644.50215,946,723.53资本公积68,983,000.0068,983,000.00无形资产及递延资产：0.00盈余公积71,265,119.1271,265,119.12无形资产2,507,990.042,377,580.58储藏基金-长期待摊费用0.00未分配利润377,142,868.13470,703,422.03无形资产及递延资产合计2,507,990.042,377,580.58-其他长期资产：0.00-其他长期资产0.00-递延税项：0.00-递延税款借项0.00所有者权益合计651,485,987.25745,046,541.15资产总计1,324,126,391.161,795,450,535.20负债及所有者权益合计1,324,126,391.161,795,450,535.20〔1〕2024年末应收账款余额较2024年末增加11464万元，增幅达309%。因为公司在2024年承接了较多路桥建设工程，全部应收账款账龄均在一年以内。〔2〕2024年末其他应收款较2024年末增加40109万元，增幅为182%。从明细可以看出主要是给关联企业借款。〔3〕2024年末存货较2024年末增加6736万元，增幅为185%。也是因为公司在2024年承接工程较多，故存货科目增幅较大。〔4〕公司负债连续3年持续增长。其中2024年末流动负债较2024年末增长9671万元，主要因为应付票据较2024年末增加了8000万元，可以看出公司在2024年用票据替代现金支付，延后了付款账期；而2024年末公司流动负债较2024年末增长了20836万元，主要表达在：短期借款增加了14750万元，其他应付款增加了8175万元。而公司2024年末长期借款同时较2024年末增加了20350万元，主要因为公司2024年从工行迁安支行取得了长期借款26000万元。截至2024年末，公司资产负债率为50.8%。〔5〕公司2024、2024、2024年的流动比率分别为：2.44、1.94、2.53，总体情况较好。〔6〕公司2024年6月末资产进一步增加，其中主要表达在货币资金、应收账款、其他应收款和存货科目。货币资金、应收账款及存货科目的增加可以表达公司的经营规模进一步扩大。2024年6月末，公司其他应收款余额73465万元，较年初增加11363万元，是给关联公司的借款。对应负债方面，短期借款增加了9300万，公司在今年上半年近一步取得了一些融资，长期借款增加近2亿元，是在农行取得的长期借款。长期应付款8120万是与长城资产续作融资租赁业务形成的，期限3年。截至2024年6月末，公司的资产负债率为58.5%，仍然处于一个正常水平。利润表编制单位：唐山市路桥建设有限公司货币单位：人民币元项目2024年2024年2024年2024年6月一、商品销售收入353,069,473.53541,546,736.05984,002,248.53568,891,467.48减：销售折扣与折让0.000.000.00商品销售收入净额0.000.000.00减：商品销售本钱247,889,583.26384,078,431.09687,789,223.03397,851,965.60经营费用0.000.000.00商品销售税金及附加12,004,362.1016,906,380.1233,062,475.5519,114,753.29二、商品销售利润93,175,528.17140,561,924.84263,150,549.95151,924,748.59加：代购代销收入0.000.000.000.00三、主营业务利润93,175,528.17140,561,924.84263,150,549.95151,924,748.59加：其他业务利润0.000.000.000.00减：管理费用6,015,252.2911,439,569.2411,226,703.384,515,508.71财务费用9,272,769.3113,638,109.1132,828,718.2622,661,834.68汇兑损失0.000.000.000.00四、营业利润77,887,506.57115,484,246.49219,095,128.31124,747,405.20加：投资收益0.000.000.000.00补贴收入0.000.000.000.00营业外收入0.000.000.000.00减：营业外支出0.003,000,000.000.000.00加：以前年度损益调整0.000.000.000.00五、利润总额77,887,506.57112,484,246.49219,095,128.31124,747,405.20减：所得税19,471,876.6428,121,061.6354,773,782.0831,186,851.30六、净利润58,415,629.9384,363,184.86164,321,346.2393,560,553.90加：年初未分配利润100,752,723.22153,326,790.15229,253,656.52已弥补亏损七、可供分配的利润159,168,353.15237,689,975.01393,575,002.75减：提取法定盈余公积5,841,563.008,436,318.49提取法定公益金16,432,134.62应付利润八、年末未分配利润153,326,790.15229,253,656.52377,142,868.13〔1〕公司2024年、2024年、2024年的销售收入不断增长，毛利率水平分别为26.4%、26%、26.7%，可以看出公司的主营业务规模不断扩大，同时利润率稳定在一个较好的水平，公司总体的盈利能力较强。〔2〕2024年财务费用较2024年增加1919万元，主要因为公司在2024年融资规模加大所致。〔3〕公司2024年较2024年主营业务规模扩大，管理费用却维持在相同水平，说明公司的管理水平有所提高。〔4〕截至2024年6月末，公司2024年上半年共实现销售收入56889万元，毛利率水平为26.7%，与去年持平，整体经营状况稳定。现金流量表编制单位：唐山市路桥建设有限公司货币单位：人民币元项目2024年2024年2024年项目2024年2024年2024年一、经营活动产生的现金流量：补充资料销售商品、提供劳务收到的现金353,010,412.80539,804,805.57869,364,679.281、将净利润调节为经营活动的现金流量：收到的税费返还净利润58,415,629.9384,363,184.86164,321,346.23收到的其他经营活动有关的现金12,321,712.6111,292,133.9581,751,346.86加：计提的资产损失准备现金流入小计365,332,125.41551,096,939.52951,116,026.14固定资产折旧20,667,685.3624,227,451.40购置商品、接受劳务支付的现金297,440,394.81325,195,409.22782,461,412.54无形资产摊销32,371.15260,818.93支付给职工以及为职工支付的现金7,746,561.013,526,702.713,526,702.71长期待摊费用摊销16,035,381.74支付的各项税费22,808,775.1846,264,560.2571,818,137.5271,216.52支付的其他与经营活动有关的现金3,156,973.93202,333,169.90419,002,247.37现金流出小计331,152,704.93577,319,842.081,276,808,500.14待摊费用减少〔减：增加〕经营活动产生的现金流量净额34,179,420.48-26,222,902.56-325,692,474.00预提费用增加〔减：减少〕二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失〔减：收益〕收回投资所收到的现金固定资产报废损失取得投资收益所收到的现金财务费用13,638,109.1132,828,718.26处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额投资损失〔减：收益〕收到的其他与投资活动有关的现金递延税款贷项〔减：借项〕9,272,769.31现金流入小计存货的减少〔减：增加〕19,879,971.63-67,361,369.59购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金44,903,211.8455,303,748.2569,341,807.00经营性应收工程的减少〔减：增加〕-172,016,367.10-540,829,369.67投资所支付的现金经营性应付工程的增加〔减：减少〕-15,039,327.007,212,142.4360,859,930.44支付的其他与投资活动有关的现金其他-14,309,394.11现金流出小计44,903,211.8455,303,748.2569,341,807.00经营活动产生的现金流量净额-20,266,855.91-26,222,902.56-325,692,474.00投资活动产生的现金流量净额-44,903,211.84-55,303,748.25-69,341,807.002、不涉及现金收支的投资和筹资活动：三、筹资活动产生的现金流量：债务转为资本34,179,420.48吸收投资所收到的现金100,000,000.00一年内到期的可转换公司债券借款所收到的现金80,500,000.00154,500,000.00506,000,000.00融资租入固定资产收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计80,500,000.00154,500,000.00606,000,000.00归还债务所支付的现金65,000,000.00155,000,000.00分配股利、利润和偿付利息所支付的现金9,272,769.3113,638,109.1132,828,718.263、现金及现金等价物净增加情况：支付的其他与筹资活动有关的现金55,500,000.00现金的期末余额49,601,837.6243,937,077.7067,074,078.44现金流出小计64,772,769.3178,638,109.11187,828,718.26减：现金的期初余额44,598,398.3049,601,837.6243,937,077.70筹资活动产生的现金流量净额15,727,230.6975,861,890.89418,171,281.74加：现金等价物的期末余额四、汇率变动对现金的影响额减：现金等价物的期初余额五、现金及现金等价物净增加额5,003,439.32-5,664,759.9223,137,000.74现金及现金等价物净增加额5,003,439.32-5,664,759.9223,137,000.74主要财务数据单位：万元项目资产总计179,545.05132,412.6464,794.5146,686.98其中：流动资产143,458.2598,193.0035,060.2320,413.07负债合计105,040.4067,264.0426,078.0516,406.83其中：流动负债48,220.4038,864.0418,028.058,356.83所有者权益合计〔不含少数股东权益〕74,504.6565,148.6038,716.4630,280.14项目主营业务收入56,889.1598,400.2254,154.6735,306.95利润总额12,474.7421,909.5111,248.427,788.75净利润9,356.0616,432.138,436.325,841.56-20,361.60-32,569.25-2,622.293,417.94-3,498.12-6,934.18-5,530.37-4,490.3235,453,8241,817.137,586.191,572.7211,594.102,313.70-566.48500.34财务状况分析〔1〕营运能力分析项目2024年6月末2024年2024年2024年总资产周转率〔次/年〕0.731.000.970.76净资产周转率〔次/年〕1.631.891.571.17固定资产周转率〔次/年〕6.035.644.022.98流动资产周转率〔次/年〕0,942.111.951.72应收账款周转率〔次/年〕6.2910.4314.9810.00注：1、总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额2、净资产周转率=主营业务收入/所有者权益平均余额3、固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额4、流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额5、应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额6、2024年总资产周转率、净资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率及应收账款周转率计算中，总资产平均余额、所有者权益平均余额、固定资产平均余额、流动资产平均余额、应收账款平均余额均采用2024年期末数公司近年来主营业务收入保持持续增长，资产规模增长较快，资产周转速度保持稳定。2024年至2024年，公司平均总资产周转率和平均净资产周转率分别为0.76、0.97、1.00和1.17、1.57、1.89，符合行业特点。总体来看，2024年至2024年，在公司各项资产规模快速扩大的情况下，各项营运能力指标依然保持相对稳定，可以看出公司的营运能力较好。〔2〕盈利能力分析金额单位:万元项目2024年6月末2024年2024年2024年主营业务收入56,889.1598,400.2254,154.6735,306.95利润总额12,474.7421,909.5111,248.427,788.75净利润9,356.0616,432.138,436.325,841.56总资产收益率〔%〕18.9025.5522.6318.67净资产收益率〔%〕26.8031.6424.4519.29注：1、总资产收益率=EBIT/总资产平均余额，其中EBIT=利润总额+列入财务费用的利息支出2、净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额3、2024年总资产收益率、净资产收益率计算中，总资产平均余额、所有者权益平均余额均采用2024年期末数近年来，公司的经营状况良好，表达了较好的盈利能力。公司的主营业务收入路桥建设工程收入。2024年、2024年和2024年，公司的主营业务收入分别为35,306.95万元、54,154.67万元和98,400.22万元，持续稳定增长。2024年、2024年和2024年，公司分别实现净利润5,841.56万元、8,436.32万元和16,432.13万元，盈利能力逐年稳步上升。在公司净资产规模不断增大的情况下，总资产收益率及净资产收益率均逐年稳定提升，反映出公司资产的盈利能力具有较好的稳定性和可持续性。〔3〕偿债能力分析金额单位：万元项目2024年6月末2024年末2024年末2024年末流动资产143,458.2598,193.0035,060.2320,413.07其中：货币资金18,301.516,707.414,393.714,960.18流动负债48,220.4038,864.0418,028.058,356.83资产总计179,545.05132,412.6464,794.5146,686.98负债合计105,040.4067,264.0426,078.0516,406.83所有者权益合计〔不含少数股东权益〕74,504.6565,148.6038,716.4630,280.14流动比率〔倍〕2.982.531.942.44速动比率〔倍〕2.412.261.741.77资产负债率〔%〕58.5050.8040.2535.14注：1、流动比率=流动资产/流动负债2、速动比率=〔流动资产-存货〕/流动负债3、资产负债率=负债合计/资产总计总体来看，公司资产规模较大，偿债能力较好，能够支撑各项债务的按时归还。从短期偿债能力来看，2024年末、2024年末和2024年末，公司流动比率分别为2.44、1.94和2.53，速动比率分别为1.77、1.74和2.26，流动比率和速动比率总体上处于稳定趋势，可以看出公司具备较强的短期偿债能力。从长期偿债能力来看，公司2024年至2024年资产负债率有所上升，但总体负债水平仍然较低。截至2024年6月末，公司流动比率为2.98，速动比率为2.41，资产负债率为58.50%，长短期偿债能力较强。路桥建设目前主要在施工工程情况路桥建设所承建的工程业主多系工程所在地当地政府，合作关系稳定良好，路桥建设自成立以来的工程验收合格率为100%，优秀率达95%；截止2024年6月份，路桥建设主要承接的工程及已完成工程进度如下表所示：主要承接工程信息表〔截止2024年6月份〕单位：万元序号工程名称合同金额已完工工程金额工期/月开工日期已完成工程量1二连浩特至河口国道主干线赛罕塔拉自白音查干段公路工程24,083.2525,068.32292024年8月100%2曹妃甸装备制造区市政路网建设一期工程12,907.907,434.03122024年10月58%3205国道丰南至古冶段改建工程11,786.406,454.98102024年11月55%4承秦高速公路青龙连接线Q1标段5,350.011,397.93242024年10月26%5承秦高速公路石门寨连接线S6标段5,458.192,110.81242024年6月39%6长深公路遵化〔承唐界〕至南小营段高速公路路面工程13,351.9111,599.199.52024年11月100%7唐曹高速TC-14合同段18,988.6022,254.50102024年6月100%8曹妃甸工业区迁〔滦〕曹高速连接线一期工程23,094.0815,430.55122024年8月67%9土木至胶泥湾高速公路工程路面工程18,146.4916,162.4010.72024年7月89%10曹妃甸综合保税区首期封关口岸设备巡逻道及围网等工程施工11,752.297,077.136.12024年1月60%11迎祥路工程〔BT〕11,649.877,661.241266%12迁曹公路〔唐港高速-曹妃甸〕段大修工程1,318.801,730.924.72024年12月100%13北京至台北高速公路廊坊路段基、桥涵工程27,975.8610,315.18182024年10月37%14京秦高速公路迁安支线京秦高速至迁安段工程18,750.969,009.54122024年11月48%15唐山市中心城区换线工程二期工程11,209.019,173.21100%16唐山市陡河景观大道工程A段25,402.9125,402.9130.72024年10月100%17山东省岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段LQ158,895.69-302024年8月18山东省岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段LQ251,465.36-302024年8月19山东省岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段LM122,453.77-182024年10月20山东省岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段LM246,535.87-182024年10月21山东省岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段其他标段520,649.32-482024年12月合计941,226.53-山东岚菏高速工程情况介绍山东岚菏高速工程是中城北方交通建设开展股份有限公司中标之后分包给唐山路桥建设的。唐山路桥建设已与中城北方交通建设开展股份有限公司达成战略合作协议，约定在以后路桥建设及地产开发方面信息共享，优势互补，通过工程的合作到达双赢。双方约定，在以后合作过程中，中城北方负责联系相关工程，负责投标工作，协调当地政府和主管部门的关系，办理与工程建设有关的各类手续和批复文件，确保本工程的合法合规性；并将其所承接的工程逐步发包给唐山路桥公司〔唐山路桥公司可对中城北方提供的工程进行选择〕；协调工程建设资金，按国家有关规定筹集工程所需的自有资金，并按工程合同规定及时拨付唐山路桥公司或其控制的公司。唐山路桥公司负责对其承接的工程负责施工或提供工程管理效劳或技术方面的支持。山东岚菏高速公路长101.375-108.242km，工程总工期约为5年，工程概算约为70亿元〔实际结算估计将到达100亿元〕。2024年3月9日中城北方交通建设开展股份有限公司收到山东省交通运输厅发来关于岚山至菏泽高速公路岚山至临沂段投资人?中标通知书?〔见附件〕，2024年6月份，路桥建设接到中城北方就该工程所划分出的四个标段的中标通知书〔LQ1\LQ2\LM1\LM2标段〕，总额17.9亿元。作为中城北方的战略合作伙伴，中城北方将该工程分标段逐步发包给路桥建设或路桥建设控制的公司。该项高速公路保守估计将产生净利润10.05亿元〔以概算估计〕。本信托方案拟受让路桥建设所承建山东岚菏高速LQ1\LQ2\LM1\LM2四个标段的应收账款收益权对应的应收账款金额约为9.9亿元，对应的合同金额为17.9亿元，在路桥建设承建工程进展顺利、工程款按期支付的前提下，预计2024年下半年新完工工程量为1.6亿元，2024年全年预计新完工工程量4.6亿元，2024年上半年预计新完工工程量3.7亿元，即自2024年6月末至2024年6月末将合计产生约9.9亿元的应收账款。资信情况根据人行企业根本信用信息报告，截止到2012年业务种类(汇总)币种(汇总)发生额(汇总)单位：元当前余额(汇总)单位：元贷款人民币751,500,000.00749,500,000.00保函人民币46,726,824.0046,726,824.00承兑汇票人民币120,000,000.00120,000,000.00公司已结清信贷信息如下：业务种类(汇总)币种(汇总)发生额(汇总)单位：元当前余额(汇总)单位：元贷款人民币751,500,000.00749,500,000.00保函人民币46,726,824.0046,726,824.00承兑汇票人民币120,000,000.00120,000,000.00该公司无不良信贷及欠息信息、无对外担保信息。重大法律诉讼事项无。中城世德公司情况根本情况简介河北中城世德房地产开发有限公司将以其唐门一品工程的商品房销售收入为本信托项下应收账款收益权的足额实现进行差额补足。河北中城世德房地产开发有限公司成立于2024年，注册资本金2200万元，法人代表于广珍。公司位于唐山市高新区火炬路西14号，是以工程投资、房地产开发、商业经营管理等为主业的综合性专业化企业公司。公司目前已建立了工程投资、房地产开发、商业经营管理三大经营板块；在业务线上，已形成可售、持有、产业园区三大业态；在产品线上，已形成城市综合体、高端住宅两大产品系列。公司在企业经营和管理的全过程中，充分表达“追求进步超越自我〞的企业精神，努力开拓，不断进取，尽心尽责为客户效劳。面对市场竞争，充分运用现代经营理念，以“尚德求是共赢〞为核心价值观，在经营管理上，注重以市场为导向、以资本为纽带、以科学标准的管理模式，以人才是企业的核心资本为人才理念，打造“世德地产〞品牌。唐门一品工程简介工程所在地凤凰新城位于唐山市中心区西北部，是唐山市委、市政府为加快城市化和城市现代化进程、完善城市功能、提升城市品味、提高人民群众幸福指数而开发建设的新城区。为满足目前唐山市房地产市场需求，进一步发挥高标准住宅建设对改善人们居住条件、创立生态城镇、优化投资环境的积极作用，河北中城世德房地产开发有限公司于路北区凤凰新城区域内开发建设了唐门一品住宅工程，工程坐落于风景如画的环城水系至高源头—青龙湖畔，总用地面积88093.21平方米，总建筑面积184918.49平方米。其中地上建筑面积134818.34平方米，地下建筑面积50100.15平方米。车库17400.0平方米，公共配套70平方米。本工程建设44栋3层联排或双拼住宅楼，1栋33层高层。同时建设室外管网、供电工程、场区道路、绿化工程等。容积率1.88，建筑密度32%，绿地率38%。唐门一品工程现阶段售楼处、会所及8栋别墅已经竣工封顶，等待装修。目前已投入资金4.16亿元〔其中土地3.85亿元〕，占该工程整个投资款将近50%。具体建设内容及技术经济指标详见技术经济指标表。技术经济指标表序号工程名称单位数量备注1工程用地m288093.212总建筑面积m2184918.492.1地上建筑面积m2134818.342.2地下建筑面积m250100.153容积率1.884总户数户6795绿地率%38山东烟台旺埠置业有限公司拟提供抵押土地情况烟台旺埠置业简介名称：烟台旺埠置业有限公司住所：烟台高新区刘家埠村法定代表人：刘文忠注册资本：伍仟万元实收资本：伍仟万元公司类型：其他有限责任公司成立日期：二零注册号：370613200009890营业期限：2010年登记机关：烟台市工商行政管理局经营范围：前置许可经营工程：房地产开发〔凭资质证书经营〕烟台旺埠置业有限公司是河北三兴企业集团下属烟台分公司，于2024年4月份成立，主要经营房地产开发业务，开发资质为暂定资质，上级母公司为房地产开发三级资质。烟台旺埠置业有限公司于2024年4月与烟台高新区立刘家埠村签署了合作开发协议，针对刘家埠村实施旧村改造工程，并于2024年6月通过公开拍卖竞价，竟得刘家埠村烟J[2024]6005-A/B/C/D号宗地的国有建设用地使用权。以上四宗地块的政府出让金已缴纳并取得土地使用权证及相关开发证件。该宗地位于烟台高新区，用地范围东至经五路，西至经三路，南至成龙线，北至纬五路，用地性质为商住两用及办公，包括普通住宅、酒店式公寓、配套幼儿园、配套小学、配套商业、配套公用设施等，工程总建筑面积952996平方米。本信托方案拟抵押资产涉及该工程中的局部土地使用权。拟抵押土地情况土地证信息表编号土地使用权人座落土地类型使用面积使用权类型A土地【烟国用2024第6016号】烟台旺埠置业有限公司纬五路以南、经三路以东、经四路以西商服，住宅52890.4㎡出让B土地【烟国用2024第6012号】烟台旺埠置业有限公司经四路以东、经五路以西商服、住宅75521.50㎡出让C土地【烟国用2024第6013号】烟台旺埠置业有限公司经四路以东、经五路以西、成龙线以北商服、住宅56434.10㎡出让A土地【烟国用2024第6016号】土地使用权人：烟台旺埠置业有限公司；坐落：纬五路以南、经三路以东、经四路以西；地类〔用途〕：商服、住宅；使用权类型：出让；终止日期：商服2050年4月29日，住宅2080年4月29日；使用权面积：52890.40M2，其中商服用地分摊面积为6653.35M2B土地【烟国用2024第6012号】土地使用权人：烟台旺埠置业有限公司；坐落：经四路以东、经五路以西、成龙线以北；地类〔用途〕：商服、住宅；使用权类型：出让；终止日期：商服2050年4月29日，住宅2080年4月29日；使用权面积：56434.10M2；其中商服用地分摊面积为14331.9M2，住宅用地分摊面积为C土地【烟国用2024第6013号】土地使用权人：烟台旺埠置业有限公司；坐落：经四路以东、经五路以西；地类〔用途〕：商服、住宅；使用权类型：出让；终止日期：商服2050年4月29日，住宅2080年4月29日；使用权面积：75521.50土地价值评估分析根据中商资产评估有限责任公司出具的预评估报告，拟用于抵押的三块土地使用权评估值合计为95,119.88万元。市场分析建筑行业现状及前景分析1.未来中国建筑业仍将保持较快的增长速度我国经济持续增长和城镇化进程加快是建筑行业持续开展的有力支撑。2024年以来我国经济进入一个十分重要的结构转型和政策调整期。但是，短时间内，我国固定资产投资对经济增长的拉动力度依然巨大，这将为建筑行业开展提供良好开展契机，2024-2024年，建筑业产值将保持12%、9%、7%的增速。目前，我国的城