《财务管理》7货创新币资金管理

第七章营运资金管理知识目标能力目标内容讲解本章练习Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.第二节货币资金的管理

第一节营运资金概述主要内容第三节应收账款的管理第四节存货的管理Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、营运资金的特点第一节营运资金概述一、营运资金的概念●●●●●三、营运资金管理的根本要求Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、营运资金的概念●●●●●营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、营运资金的特点●●●●●流动资产的主要特点流动性继起性并存性补偿性Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.三、营运资金的管理●●●●●营运资金的管理就是对企业流动资产和流动负债的管理。它既要保证有足够的资金满足生产经营的需要，又要保证能按时按量偿还各种到期债务。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.●●●●●企业营运资金管理的基本要求合理确定并控制流动资金的需要量合理确定流动资金的来源构成加快资金周转，提高资金效益Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、最正确货币资金持有量确实定第二节货币资金的管理

一、置存货币资金的原因与本钱●●●●●三、货币资金的日常管理Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、置存货币资金的原因与本钱在资产中，货币资金的流动性和变现能力最强，但货币资金盈利性最弱。现金是非盈利性的资产，银行存款虽有利息生成而利益太小。企业因种种需要必须置存货币资金，但应合理安排货币资金的持有量，减少货币资金的闲置，提高货币资金的使用效果。●●●●●货币资金是指企业在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.〔一〕置存货币资金的原因企业置存货币资金的原因是为了满足：1、交易性需要2、预防性需要3、投机性需要。●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.〔二〕置存货币资金的本钱●●●●●置存货币资金的成本持有成本转换成本短缺成本管理成本是指因置存货币资金而丧失的投资收益，这是一项机会成本，它与置存货币资金的数量有关，货币资金置存越多，持有成本越大。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.〔二〕置存货币资金的本钱●●●●●置存货币资金的成本持有成本转换成本短缺成本管理成本是指有价证券与货币资金转换时的交易费用，转换成本仅指与交易金额无关而与交易次数成正比的交易费用，这是我们决策中的相关本。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.〔二〕置存货币资金的本钱●●●●●置存货币资金的成本持有成本转换成本短缺成本管理成本是指因置存货币资金太少而给企业造成的损失，如因无钱购买原材料造成停工损失，失去现金折扣，不能及时支付而造成信誉损失等。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.〔二〕置存货币资金的本钱●●●●●置存货币资金的成本持有成本转换成本短缺成本管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管理费用，如管理人员的工资支出，安全防盗设施的建造费用等。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、最正确货币资金持有量确实定

最正确货币资金持有量就是指使有关本钱之和最小的货币资金持有数额，它确实定主要有本钱分析模式和存货分析模式两种方法。●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.(一)本钱分析模式●●●●●成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.在本钱分析模式下不存在转换本钱。时机本钱随着货币资金持有量的增大而增大，一般可按年货币资金持有量平均值的某一百分比计算，这个百分比是该企业的时机性投资的收益率，一般可用有价证券利息率代替。计算公式为：(一)本钱分析模式机会成本＝货币资金平均持有量×有价证券利息率●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.图7-1成本分析模式总成本短缺成本线总成本线机会成本线管理费用线现金持有量Q(一)本钱分析模式●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)存货分析模式●●●●●存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)存货分析模式●●●●●(1)企业在某一段时期内需用的货币资金已事先筹措得到，并以短期有价证券的形式存放在证券公司内。(2)企业对货币资金的需求是均匀、稳定、可知的，可通过分批抛售有价证券取得。(3)短期有价证券利率稳定、可知。(4)每次将有价证券变现的交易成本可知。存货分析模式的使用有如下假定Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)存货分析模式●●●●●存货分析模式下的相关成本置存成本（机会成本）交易成本置存成本(机会成本)是指企业置存货币资金而丧失的将这些资金投资于证券可得到的投资收益，此项成本与有价证券收益率有关，也与置存货币资金的平均余额有关。交易成本(转换成本)是指与交易次数成正比的经纪费用。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)存货分析模式●●●●●

置存成本和交易成本的变化方向是相反的：若每次抛售有价证券金额大，会使货币资金平均余额大而增加置存成本，但会使交易次数少而减少交易成本；反之，若每次抛售有价证券金额小，会减少置存成本和增加交易成本。置存成本和交易成本的关系Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.TC——存货分析模式下的相关总本钱；C——一次交易资金量，也即企业最高货币资金存量；i——有价证券收益率；T——一个周期内货币资金总需求量；b——有价证券一次交易固定本钱。

(二)存货分析模式●●●●●存货分析模式旨在使相关总本钱，即置存本钱和交易本钱之和最小化。假设以下符号：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)存货分析模式●●●●●TC’令TC’0，得这时+Tb

因为TC”＞0所以是TC的最小值总成本(TC)＝货币资金平均余额×有价证券收益率＋交易次数×有价证券一次交易固定成本Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.可得到结论：最佳货币资金持有量时，相关总成本达最小值。

(二)存货分析模式●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.三、货币资金的日常管理

(一)货币资金收入的管理●●●●●企业销售款项的收取要经历的过程由客户开出支票邮寄到收款企业收款企业收到支票后交付银行银行凭支票通过银行结算系统向客户的开户银行结算划转款项以上过程需要时间，我们应尽量缩短这一过程的时间，使应收款项尽早进入本企业的银行账户。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.三、货币资金的日常管理货币资金支出的管理重在推迟付款日期。当企业购置原材料等发生应付款项时，如何合理合法地推迟付款日期是最为重要的，因为该付的钱推迟支付等于在推迟期间筹措到一笔可用资金。在诸多结算付款方式中如有可能那么优先考虑用汇票结算，在异地结算中应选用有利的结算手段。

(二)货币资金支出的管理●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.三、货币资金的日常管理由于企业开出支票到开户银行实际划出这笔款项总会有一定的时间间隔，形成企业货币资金账户余额与银行账户上的存款余额有一定差额，我们称之为货币资金“浮游量〞。只要把握准时间，“浮游量〞是可以利用的。

(三)闲置货币资金的利用●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、信用政策第三节

应收账款的管理一、应收账款的作用及本钱●●●●●三、应收账款的日常管理

Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、应收账款的作用及本钱第三节应收账款的管理●●●●●应收账款是企业对外赊销产品、材料，赊供劳务及其他原因，应向购货或接受劳务的单位及其他单位收取的款项。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(一)应收账款的作用●●●●●应收账款的作用增加销售减少存货Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.(二)应收账款的本钱●●●●●应收账款的成本机会成本管理成本坏账成本是指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账款的数额有关，与应收账款占用时间有关，也与参照利率有关。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.(二)应收账款的本钱●●●●●应收账款的成本机会成本管理成本坏账成本是指企业对应收账款进行管理而发生的开支。包括对客户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.(二)应收账款的本钱●●●●●应收账款的成本机会成本管理成本坏账成本是指应收账款因故不能收回而发生的损失。坏账成本一般与应收账款的数额大小有关，与应收账款的拖欠时间有关。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、信用政策信用标准定得过高，会使销售减少并影响企业的市场竞争力；信用标准定得过低，会增加坏账风险和收账费用。制定信用标准的定量依据是估量客户的信用等级和坏账损失率。

(一)信用标准●●●●●信用标准是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件，如客户达不到信用标准，则本企业将不给信用优惠，或只给较低的信用优惠。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(一)信用标准●●●●●决定客户资信程度因素客户品质偿债能力资本抵押品经济情况以往是否有故意拖欠账款和赖账的行为，有否商业行为不端而受司法判处的前科，与其他供货企业的关系是否良好等。分析客户的财务报表，资产与负债的比率，资产的变现能力等以判断客户的偿付能力。看客户的经济实力和财务状况。看客户不能如期偿债时能用作抵押的资产，这对不知底细或信用状况有争议的客户尤为重要。是指会影响客户偿债能力的社会经济环境。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(二)信用条件●●●●●信用条件信用期限现金折扣是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过长会引起机会成本、管理成本、坏账成本的增加。企业为了既能扩大销售，又能及早收回款项，往往在给客户以信用期限的同时推出现金折扣条款。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(三)收账政策●●●●●收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业应采取的策略。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.首先，企业应投入一定收账费用以减少坏账的发生。收账费用投入多少为好要在权衡增加的收账费用和减少的坏账损失后作出。其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、有利、有节。对超过信用期限不多的客户宜采用电话、发信等方式“提醒〞对方付款。对久拖不还的欠款，应具体调查分析客户欠款不还的原因。

(三)收账政策●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.三、应收账款的日常管理企业对应收账款要落实专人做好备查记录，通过编制应收账款账龄分析表，实施对应收账款收回情况的监督。见表7-3：表7-3应收账款账龄分析表应收账款账龄账户数量金额(万元)比重(％)信用期内1008042.11超过信用期1月内504021.05超过信用期2月内403015.79超过信用期3月内302010.53超过信用期半年内20105.26超过信用期1年内1052.63超过信用期1年以上1552.63合计265190100

(一)监督应收账款的收回●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.从账龄分析表可以看到企业的应收账款在信用期内及超过信用期各时间档次的金额及比重，也即账龄结构。一般讲逾期拖欠时间越长，收回的难度越大，也越可能形成坏账。通过账龄结构分析，做好信用记录，可以研究与制定新的信用政策和收账政策。

(一)监督应收账款的收回●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、存货控制的方法第四节存货的管理一、存货与存货本钱●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、存货与存货本钱存货在企业的流动资产中占据很大比重，但它又是一种变现能力较差的流动资产工程。对存货的管理重点在于提高存货效益和力求控制降低存货资金的比重两个方面。●●●●●存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、存货与存货本钱●●●●●存货的成本取得成本储存成本缺货成本是指为取得某种存货而发生的支出，它由购置成本和订货成本构成。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、存货与存货本钱●●●●●存货的成本取得成本储存成本缺货成本是指存货在储存过程中发生的支出。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.一、存货与存货本钱●●●●●存货的成本取得成本储存成本缺货成本是指由于存货不足而造成的损失。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.二、存货控制的方法●●●●●存货控制存货资金定额确定之后，如何取得存货、管理存货，使存货在使用和周转过程中相关成本最小，效益最大，这就是存货的控制。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(一)经济批量模型●●●●●经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小时的订货批量。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.经济批量模型的分析研究要有假设干根本假设，主要是：存货单价不变，不允许缺货，存货的消耗均匀，订货能瞬间一次到达，变动性的单位订货、储存本钱都不变等。经济批量模型中的相关总本钱TC是由两项相关本钱合成的：变动性订货本钱和变动性储存本钱。

(一)经济批量模型●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.设存货年需用量为A，每次订货的变动性订货本钱为P，全年订货n次，每次订货量为Q，存货的年相关总本钱TC为：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.

(一)经济批量模型●●●●●TC’＝-令TC’＝0可得：这时：TC＝因为TC”＝＞0所以是TC的最小值可知，经济批量模型的最优解为：最优订货批量Q*＝最小相关总成本TC*＝解：Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.经济批量模型下，存货储存情况如图7-2所示。Q(库存水平)每批数量Ottt最高库存水平平均库存水平(Q/2)T(时间)图7-2经济批量模型最优订货批量出现在变动性订货本钱和变动性储存本钱之和最小，也即变动性订货本钱和变动性储存本钱相等时。

(一)经济批量模型●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.经济批量模型中的“存货单价不变〞假设也有可能与实际不符，为此我们分析讨论存在商业折扣情况下的最优决策。设采购单价为K，采购本钱为TCk，这时采购本钱随采购批量大小变动，是决策的一项相关本钱。相关总本钱TC为：TC＝K×A＋P×＋C1×

(三)商业折扣模型●●●●●Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile.Copyright2024-2024AsposePtyLtd.本模型可按下述程序求最优解：(1)按经济批量模型求出订货批量。(2)按商业折扣条款查出与步骤(1)求得的批量对应的采购单价及相关总本钱。(3)按商业折扣条款中采购单价低于步骤(2)求