一心堂财务报表案例分析

一心堂财务报表案例分析摘要财务报表分析是通过公司的三大报表以及各项数据，运用专门的方法进行归纳整理，对公司的各项活动进行分析，能反映出一个公司财务状况以及经营成果等，并能对公司未来发展作出指导性的建议和规划。而近年来全国各地连锁药店数量猛增，健之佳、九芝堂、仁和大药房等各具特色的连锁药店在全国范围内迅速的发展，遍布我国的街头巷尾，一大批的连锁药店企业先后涌现并发展壮大，行业内部的竞争激烈，而一心堂作为行业内第一个上市公司，对其进行报表分析意义重大，因此本文选取云南本土著名企业一心堂为背景，运用相关的财务报表分析理论概念，基于公司的年报和数据，对该公司分别进行整体的分析以及各项目的分析，其次运用杜邦分析法对其进行分析，最后从中发现该公司在经营过程中存在的一些问题以及值得借鉴的地方，从而得出相应的结论，并且为公司未来更好的发展提供针对性的建议，为不同的报表使用者更好的了解企业提供参考。【关键词】财务报表分析一心堂资产负债表利润表杜邦分析AbstractFinancialstatementanalysisisthroughthecompany'sthreemajorstatementsandvariousdata,theuseofspecialmethodstosumup,theanalysisofthecompany'sactivities,canreflectacompany'sfinancialsituationandoperatingresults,andcangiveguidanceforthefuturedevelopmentofthecompanyadviceandplanning.Butinrecentyears,thenumberofchaindrugstoreshassoared,Jianzhijia,Jiuzhitang,Renhelargepharmacyandotherchaindrugstoreshavedevelopedrapidlyinthewholecountry,alloverthestreetsofourcountry,alargenumberofchaindrugstoreshaveemergedanddeveloped,thecompetitionwithintheindustryisfierce,andasthefirstlistedcompanyintheindustry.Basedonthecompany'sannualreportanddata,thepaperanalyzesthecompanyasawholeandthevariousitems,andthenanalyzesthecompanywiththeDuPontanalysismethod.Finally,itfindsoutsomeproblemsinthecompany'soperationandsomepointsworthlearningfrom,soastodrawthecorrespondingconclusionsandsuggestionsforthebetterdevelopmentofthecompanyinthefuture.[keywords]financialstatementanalysisYixintangbalancesheetincomestatementDupontanalysis一心堂概况一心堂简介公司简介一心堂全称为云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司（本文以下均简称“一心堂”），成立于2000年，公司总部坐落于云南省昆明市经济技术开发区鸿翔路，以“一心创造美好世界”为企业使命，初始注册资本为56,777万元人民币；目前拥有一心堂健康管理有限公司等19家控股公司，对外投资21家公司；经过近四十年的努力经营，现为云南省最大的药品零售连锁企业，经营区域辐射中国的十多个省份及直辖市。公司发展史在2000年云南鸿翔药业有限公司成立，2004年进军四川、贵州，迈出跨省经营的步伐，于2007年跻身“中国十强药店”，至2009年直营门店数量突破1000家，公司完成股份制改革，实现集团经营管理；2010年引入三家机构投资者，完善股权结构和公司治理，2014年在深圳交易所成功上市，2016年一心堂全网、全渠道电商上线，成都双流基地落成；在2017年1月公司的控股股东、实际控制人由阮鸿献先生、刘琼女士变更为阮鸿献先生。2018年成为中国药品零售企业综合竞争力排行榜第一名。经营状况该公司的主营业务为医药零售连锁和医药批发，其中包括中药、西药及医疗器械等产品的经营销售，药品、医疗器械、食品销售、消毒产品、农副产品、日用百货、互联网药品交易服务、互联网信息服务、互联网销售商品、货物及技术进出口、中药材种植等，经营范围广泛，到2018年末为止，公司的门店数量超过六千家，员工人数突破三万人，发展势头迅猛。财务状况截至2018年12月31日，一心堂实现了销售收入快速增长，销售规模扩大，净利润为519,77万元，在2014年-2018年区间均呈增长趋势，未出现亏损；公司经营状况良好，业务规模不断扩大，公司总资产达到735,587.86万元，公司发展势头良好。一心堂行业分析行业数据横向比较表本文所有的图及表格中的数据来源均为云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司财务报表数据统计行业数据比较图由表1以及图1可知一心堂公司的主营业务收入截止到2018年年末为止为91.76亿元，净利润为5.21亿元，公司的增长率均远远高于生物制药这个行业的水平，而净资产收益率和净利润增长率这两个指标则略高于行业的平均值，但是公司的一些重要指标却低于行业平均水平。这说明一心堂的经营效益好，市场竞争力及公司偿债能力较弱，以较高的成本取得较低利润以获得收入，在这种情况下公司应加强对产品成本的控制，提高产品的质量和行业竞争力，通过引进人才技术、制定相应地策略、改变经营方向等提高公司利润。一心堂资产负债表分析一心堂整体分析一心堂资产负债表资产负债表一心堂资产负债表比较分析比较分析表由表2以及表3可以看出，该公司存货、应收账款两大流动性较强的资产占一心堂资产比重在2015年至2018年期间同2014年比较在不断扩大，这种情况说明该公司可能积压大量存货且存在大量的应收账款，企业提高流动比率的同时机会成本在不断增大；而流动负债、非流动负债以及所有者权益比重的增加有可能是因为该公司大规模的扩大再生产，公司的盈利能力较强。一心堂资产负债表整体分析资产负债表整体分析资产负债表总体分析图短期偿债能力分析资产负债表结构图由上表4以及图2可知，这个公司自2014年起，资产总额在2014年为29.41亿元，到2018年一直持续上涨至73.56亿元，在五年内一心堂资产规模扩大了2.5倍。而通过表5可知，除2014年短期偿债能力为2.80以外，一心堂的流动比率在2015年到2018年均一直保持在1.5-2.0这个范围之内，这表明了一心堂短期偿债能力一般；在发展的这五年中，速动比率以及现金比率波动较大，主要是由于流动负债的波动引起的，在2015年至2017年期间，公司的短期偿债能力在逐年增强，但2018年的短期偿债能力略有减弱；综上所述，一心堂的短期偿债能力偏中等一点，在未来的发展中，公司的管理层应注意到这个问题。通过图3可知，这个公司的资产主要包括流动资产以及流动负债两大部分，且流动资产占一心堂资产负债表的比重五年间不断的增长扩大，主要是因为该企业存货过多，账面价值较大，存货占一心堂总资产的比重在2014年到2018年五年期间为24.42%、22.84%、26.06%、22.76%、25.37%，占企业资产的四分之一；该企业的非流动负债所占比重较小，除2015年和2016年非流动负债占资产合计的8%左右以外，其余三年所占比重不足1%，与此同时流动负债的比重也在不断的增长，反映了这个公司对短期资金的依赖性在不断的增强，可能与公司在这五年发展期间门店数量的增加以及进行短期融资等活动有关。一心堂项目分析资产项目分析资产结构分析表存货规模趋势分析表存货周转情况分析表固定资产周转情况分析表应收账款周转分析表通过表6，可知公司的资产主要为货币资金和存货两大部分，自2014年起，货币资金占一心堂这个公司资产的比重分别为35.19%、24.70%、26.52%、30.73%以及19.38%，2015年至2017年货币资金的增多是因为增发股票、发行票据和融资券，企业的货币资金流动性强，将会增加企业的筹资成本，这时企业可以利用货币资金进行对外投资或从事其他经营活动等，增强企业的获利能力，在2018年货币资金份额大幅度减少主要是因为偿还短期借款、支付长期股权投资等款项而引起的。过多的存货是生物制药行业的普遍现象，在2014年-2018年五年期间存货占这个公司资产的比重分别达到了26.06%、24.47%、22.84%、22.76%以及25.37%，结合表7表8可知，该公司的存货周转率低、周转时间长，这可能会导致企业从管理到采购、仓储等一系列的环节中成本大幅增加，流动资产的变现能力降低，影响企业偿债能力、获利能力以及资金周转困难，企业的管理人员应引起重视，对企业的采购、储存、生产、销售等各环节容易出现的问题进行把控、调整及监督管理。根据表9可知，一心堂的固定资产周转率自2014年起分别为12.92%、13.01%、15.67%和18.46%，截至2018年末均呈逐年稳步上升的趋势，这表明一心堂的固定资产利用率在不断的提高且利用率较高，结构合理，企业的管理水平在不断提升，企业的管理者应继续保持并不断提升固定资产的利用率。由表10可知，一心堂的应收账款在逐年增加，且2014年-2018年这五年期间占资产比重波动较大，从2014年起，应收账款周转率分别为18.65、17.14、15.48及15.25，一心堂公司的应收账款周转天数分别为19.30天、21.01天、23.25天、23.61天，这使得一心堂的应收账款周转率在逐年的降低，且周转次数不断地增加，这将会导致企业发生坏账的可能性增大，同时也将可能导致企业的短期偿债能力降低，机会成本增加，影响企业的日常经营活动，企业的管理层应引起警觉，制定相应的方针政策，加大应收账款的催收力度。负债及所有者权益项目分析负债结构分析表负债及所有者权益分析表流动负债规模趋势分析图长期偿债能力分析表由表11、图4可知自2014年起，流动负债占一心堂资产的比重在不断增长，由2014年的29.19%上升到2018年的44.95%，其主要由一心堂的应付票据以及应付账款这两大部分产生，而且公司的应付职工薪酬、其他应付款所占的比重比较小，以及预收款项所占一心堂资产的比重不足1%，负债比重的增长可能会制约企业的长久发展；而所有者权益由2014年的70.81%下降到2018年的55.05%，资产结构在不断的变化，结合资产负债表可知在2016年和2017年该公司分别进行了增资，在2014年-2018年五年期间，留存收益分别为9.85亿元、11.75亿元、13.98亿元、17.16亿元、20.67亿元，这个科目的增加说明企业的盈利水平在不断提升，有利于增强一心堂的综合实力及竞争力，降低企业的融资筹资等各项风险，缓解公司财务问题带来的压力等。由表13可知这个公司的资产负债率波动较大，在2014年为29.19%，虽然在一般情况下资产负债率越小越好，但指标过小则说明一心堂对财务杠杆带来的作用利用不够，而从2015年起，资产负债率徘徊在50%左右，企业的资产负债率逐渐趋于稳定，债权人的权益能受到保障，这对于企业的债权人、所有者来说都是有利的；所有者权益比率在2014年-2018年这段时间内由70.81%降低至55.05%，这表明了一心堂的财务风险在五年期间内不断地增加，权益乘数在这五年期间先增长后降低，这说明了2014年到2016年该企业的财务杠杆作用大且财务风险也大，而后在2017年、2018年企业的财务杠杆作用减小；产权比率在2016年高达140.7%，在这一年企业可能过度运用财务杠杆，企业的财务风险在这五年中最大，债权人的债券风险也是最大的；长期资本负债率同权益乘数波动相似，而表中权益乘数等后三个重要指标越低，企业的长期偿债能力越强，这表明在这五年期间，一心堂的长期偿债能力先弱后强，在2014年至2016年企业资产对负债的依懒程度较高，2017年和2018年对负债的依懒程度开始降低，长期偿债能力增强。一心堂分析结论自2014年起，一心堂的资产总额分别为29.41亿元、41.86亿元、60.13亿元、71.47亿元、73.56亿元，总体呈稳步上升趋势，资产规模扩大了2.5倍，公司发展势头迅猛；在这五年中，流动资产、流动负债占总资产的比重较为合理，一心堂的资产负债表结构属于适合型资本结构，资产结构较也比较合理；但由于该公司属于医药连锁企业，在国内门店众多，业务收支频繁，导致流动资产的构成以货币资金和存货为主，存货周转时间长，周转速度慢；而固定资产占总资产的比重分别为11.90%、11.31%、8.10%、7.02%、6.70%，在逐年下降，这虽然在一定程度上会限制公司的盈利能力，但通过查阅年报，该公司的固定资产主要为房屋及建筑物，且在2014年公司在深圳交易所成功上市，公司的生产经营活动逐渐稳定，随着商誉、应收账款等金额大幅增加，其占总资产的比重也随之增多，这也是引起固定资产比重逐年下降的重要原因。从2014年负债、所有者权益占一心堂这个公司资产的比重29.19%、70.81%到2018年负债、所有者权益占资产比重44.95%、55.05%，其负债与所有者权益的结构也在日趋合理，资产负债率也与国际认知水平50%相差不大；在这五年的发展期间，公司的短期借款金额较少，所占比重也比较小，无长期借款，这在一定程度少减少了企业的利息支出，有利于提高企业的偿债能力，降低企业的财务风险。一心堂利润表分析一心堂整体分析一心堂利润表利润表一心堂利润表比较分析比较分析表营业收入与营业成本趋势分析由上比较分析表可知一心堂从2014年起，营业收入、营业利润以及净利润均实现了增长，其中营业收入2018年较2014年比较增长107.21%，与此同时营业利润2018年较2014年比较金额增加了3.40亿元，净利润增长76.17%，结合图5可知该公司在营业收入增长的同时营业成本也在增长，增长幅度相似，这表明该公司净利润虽然在增长但增长缓慢，净利润获取空间较小，缺乏新的利润增长点，而这个公司的营业收入主要依靠门店经营获得零售收入，其收入来源主要是在西南地区，且西南地区有老牌国有企业云南白药，知名度与一心堂相比更广，公司行业竞争处于劣势地位，随着近几年门店数量的增加、受通货膨胀以及物价上涨等原因，也是其导致营业成本上升的主要原因。一心堂利润表结构分析利润表结构分析表由表16可知一心堂的成本构成主要为营业成本、销售费用、管理费用，其中营业成本所占比重大，五年来比重均为63%左右，营业税金及附加、财务费用、投资收益占营业总成本不足1%，而管理费用呈下降趋势，占比在5%左右；营业成本的产生主要是因为零售而产生的成本；结合一心堂的资产负债表可知，财务费用占比小是因为该公司的短期借款少，无长期借款，而财务费用的产生主要是企业发行短期融资券而产生的利息支出；在2014年至2018年五年期间，由于门店加速扩张，销售费用的增速略高于收入的增速，公司管理层应重视销售费用的控制，适当控制西南地区的门店数量；同时，公司的管理效益显现，管理费用增速低于收入及销售费用增速；研发费用的产生主要是因为公司投入配方颗粒项目、中药材深加工；一心堂利润类项目分析 收入项目的分析 收入项目同比分析表由表17可知一心堂公司的主营业务按产品划分主要有零售收入和批发收入两部分，其中零售收入占营业收入的95%左右，占比较重，零售收入同比2014年到2018年期间波动较为平稳，而零售收入波动较大，2015年较2014年比较降低了0.93%，2016年较2015年又大幅增长69.51%，此后两年又大幅降低，其他业务收入自2014年起其同比增速先降低后增长，企业的主营业务结构较为稳定，公司发展前景较好；按地区划分其西南地区占营业收入的比重分别为90.48%、85.30%、80.04%、82.75%、83.04%，除此之外华南地区占营业收入的比重为10%左右，由此可以看出该公司的经营重心主要集中在西南地区，其次为华南地区。成本费用项目的分析 成本费用项目同比分析表成本费用主要包含主营业务成本及期间费用，根据表18可知一心堂这个公司主营业务成本同比增长波动较平稳，基本随主营业务收入的变动在等比例变动，销售费用的产生主要包括职工薪酬、房租费等，2015年较2014年比较增长31.32%，与其他几年相比较比例较大，主要是因为在报告期内门店数量快速增长导致房租费、装修费等费用增加所致；财务费用自2014年起波动幅度大，2015年较2014年比较增长218.79%，结合公司的负债类项目可知是借款增加导致利息支出在逐渐增加，而2018年较2017年比较降低25.71%，这时公司的短期融资券到期兑付使计提的利息减少；在公司的经营管理过程中，企业的管理者应加强销售费用的管理监督，减少不必要支出。利润类项目分析利润质量分析表通过表19可知一心堂这个公司净利润增长率除2016年为2.06%以外均保持较好的增长，这说明该公司具有可持续发展的能力，发展前景较好；营业收入增长率与营业总成本增长率基本保持与一致，结合利润表可知，在这五年的发展期间内，公司的净利润等均实现了盈利，利润质量好且取得了较好的效益，但自2014年起，毛利率分别为40.44%、41.92%、41.28%、41.52%、40.52%，无较大波动起伏，公司应寻找新的突破口，改变传统的经营方式，提高营业收入的利润水平，寻找新的利润增长点，同时降低期间费用，尤其需要特别注意销售费用的控制。一心堂盈利能力分析盈利能力分析表由表20可知一心堂这个公司的主营业务收入利润率波动较为平稳，从2014年起保持在7%左右，而主营业务成本利润率在65%左右上下浮动，成本费用利润率的波动与主营业务收入利润率波动趋势基本一致，分别为8.43%、7.66%、6.70%、7.01%、8.03%，这说明一心堂的经营理财状况较为稳定，但产品附加值较低，主营业务市场竞争力较弱；总资产利润率在2014年到2018年期间平稳下降，流动资产利润率从2014年的17.16%下降到2018年的6.88%，由于该公司的资产主要由货币资金和存货两大部分组成，近年来门店数量猛增，资产规模不断扩大，存在大量存货，而主营业务盈利能力基本保持不变，导致该指标较小，资产的周转速度缓慢，公司的资产运作能力在不断减弱；固定资产利润率波动大且指标高，说明一心堂固定资产的利用水平得到了较大的提升、固定资产的盈利能力较好；而股东权益利润率除2014年为22.05%以外其余四年均在17.5%左右，说明企业资本运营较为稳定。一心堂利润表分析结论通过一心堂2014年到2018年五年期间的利润表各项数据可以知道这个公司的经营理财状况较为稳定，但产品附加值较低，由于连锁药店近几年的快速增加，且在产品销售的主要集中区有知名的本土国有企业云南白药等药店的存在，该公司的主营业务市场竞争力较弱；近年来该公司的门店数量猛增，资产规模不断扩大，存在大量存货，导致其成本较高，在未来的发展上应注意控制门店的数量，对市场行进行调研，对于一些亏本经营的门店应给予关闭，在需求量较大的地方多进行一些新老顾客回馈活动等，增强其主营地区的市场竞争力；同时研究制定相关政策，对各项成本费用进行严格控制，降低其经营成本，引进新的生产技术，寻找新的利润增长点。一心堂现金流量表分析一心堂总体分析一心堂现金流量表现金流量表一心堂现金流量表比较分析现金流量表比较分析表通过表22可知一心堂经营活动产生的现金流入、流出以及净额在2014年到2018年期间呈逐步上升的趋势，公司的现金流入在五年期间增加49.92亿元，现金流出增加45.33亿元，现金流量净额增加4.6亿元，经营活动产生的现金流入与流出变化趋势几乎一致，现金流入大于现金流出；但投资活动及筹资活动产生的现金流量在这五年期间经常支出大于流入，这反映了企业规模在逐渐扩大，经营状况良好，可在偿还债务的同时继续投资。一心堂项目分析经营活动现金流量表分析经营活动现金流量结构分析表由表23可以得出，这个公司经营活动产生的现金流入大于流出，其现金流入主要是销售商品（药品零售及批发）、提供劳务（为供应商提供商品宣传、推广服务）收到的现金，占比较重，形式较为单一；而现金流出的形式多样，支出方式占一心堂现金流出在10%以上的有购买商品，支付职工以及与公司其他经营活动有关的现金等各项支出，其中购买商品、接受劳务支付的现金占比在五年期间为65%左右；通过分析可以看出该公司的这五年的经营过程中，经营活动获取现金的能力较强，资金越来越充足，在这种情况下企业可以扩大经营规模，同时还能为这个企业的其他筹资或投资等各项活动提供强而有力的支持。投资活动现金流量表分析 投资活动现金流量结构分析表由表24可知，公司投资活动产生的现金流入主要是收回投资（购买的理财产品赎回）收到的现金，现金流出主要包括公司构建资产所支付的现金，投资支付的利息，现金流出大于现金流入；在这五年内，由于购置固定资产的支出大于一心堂这个公司处置的收入，表明一心堂在扩大生产规模和经营规模；结合表22，发现比较分析表五年间的投资活动绝对数数据较为异常，通过查阅该公司的年报，发现2015较2014年比较现金流入小计增长3177.90%，是由于出售昆明生达制药有限公司收到交易款增加形成的，而现金流出增长364.94%是因为公司开展大量收购业务，支付投资款增加导致的；2016年较2014年比较现金流入增长32587.57%，在这一年公司收回结构性存款以及购买的理财产品存款增加；2017年、2018年一心堂的现金流入的增加的原因与2016年相似。筹资活动现金流量分析 筹资活动现金流量结构分析表通过表25可知筹活动产生的现金流入主要是吸收投资、取得借款、发行债券，公司的流出主要为偿还债务，分配福利、利润或偿还利息，除2018年筹资活动产生的现金流出大于现金流入外其余四年均是流入大于流出，2018年筹资活动受到影响是因为该公司偿还短期融资券，且未发行债券形成的。一心堂现金流量比率分析 现金流量比率分析表现金流量比率分析图通过表25可知公司的现金销售比率在五年期间连续下降，其销售质量、收入质量在缓慢降低，资金利用效果有待提升；与之相反的是销售现金流量率在缓慢增长，由五年前每实现1元营业收入能获得3.98的现金净流量到2018年的6.93；资本购买准备率波动比较大，但总体来说呈上升趋势，且除2015年以外该指标均在100%以上，这表明了企业在进行投资后还有多余的现金用于其他支付，管理者应充分利用以提高资金的利用率；现金比率在2014年时大于1，在这一年企业的及期债务可以得到顺利偿还，但随后自2015年起，现金比率均小于1，说明企业现金及现金等价物对流动负债的担保程度减弱；现金负债总额比率由2014年的20.52%增长至2018年的74.04%，这表明了一心堂这个公司的债务能力在最近几年不断的增强；在2014年到2018年经营活动创造的现金水平下，企业的偿还债务期在逐渐缩短；盈利现金流量比率在五年内平稳上升133.07%，而公司的经营现金流量净利率在2014年到2018年下降121.02%，流出净利率由2014年的5.94%降低至2018年的3.11%，由此可以看出一心堂这个企业有较高的利润质量，在不断发展的过程中，持续经营的能力以及公司的获利稳定性逐渐的增强，在这个过程中有足够的现金可以保证一心堂的经营周转顺利进行，但是如果管理不当企业可能会出现经营质量下降，投入产出的能力降低。一心堂现金流量表分析结论通过一心堂2014年到2018年五年的现金流量表综合分析可以知道在这段期间内这个公司规模在逐渐扩大，经营状况良好，随着公司的快速发展可以明显的看出其市场占有力和竞争力在不断的提升，这个公司可以在偿还债务的同时继续进行对外的投资，利润质量较高，持续经营的能力和获利的稳定性较强，有足够的现金保证经营周转的顺利进行，但由于未对医药行业的市场作出正确的判断导致其盲目的扩张门店数量，且在2017年企业的实际控制者由夫妻二人变更为阮鸿献一人，婚变致使公司的信誉受到冲击等各种原因，使企业的经营质量在逐年下降，投入产出能力也在降低。在未来的规划发展中，管理人员应在对外投资的同时注意风险的规避。杜邦财务分析体系在一心堂中的应用杜邦财务分析体系图 杜邦财务分析体系图因素分析法杜邦财务分析体系表由图7和表27可知，一心堂这个公司的净资产收益率由2014年的19.00%下降到2018年的13.47%，销售净利率截至2018年为止由2014年的6.71%下降至5.68%，同时一心堂的总资产周转率五年期间下降0.5，自2015年起，公司整体业绩不如2014年，2015年到2018年影响一心堂这个公司的权益净利率变动的不利因素是销售净利率和总资产周转率这两个指标，有利因素则是权益乘数的提高，不利因素的影响超过了有利因素的影响，使得权益净利率在2015年到2018年分别下降了3.12%、1.08%、1.14%、0.25%。通过分析可知一心堂销售净利率下降的主要原因是销售成本的提高，在企业经营管理的过程中，应注意成本的控制，减少不必要的支出；而总资产周转率的下降是由于企业在扩大规模，门店数量不断增加，存货过多，存货及固定资产周转速度慢而引起的；一心堂财务分析结论及建议结论通过公司近五年的财务报表分析，结合该公司的年报，可以得出下列结论：流动资产占资产负债表的比重不断扩大，非流动负债所占比重较小，企业的货币资金流动性强；近五年存货、应收账款等流动资产的比重在不断扩大，公司有大量的存货且存在大量的应收账款，并在逐年的增加，且企业的存货以及应收账款两大科目的周转率也在逐年的降低，导致其周转次数增加，存货管理水平较低；企业的短期偿债能力较强，但长期偿债能力在降低，财务风险略高；公司资产过度扩张，门店扩张速度过快，企业的各项成本在不断升高；企业的短期借款较少，无长期借款，其筹资方式主要为增发股票、发行票据和融资券；建议根据以上对企业在发展过程中存在的问题，提出以下几点针对性的建议：适当缩紧公司的贸易信贷政策，控制赊销，能不赊销的尽量不要赊销，加快应收账款的周转，对无形资产与固定资产进行加速折旧，加速资产摊销，提高公司的收现速度，以降低公司的资金回收风险；对存货的采购、储存、生产、销售等各个环节进行严格的把控及监督管理。降低部分成本费用，控制销售费用支出，根据国家的政策方针进行纳税筹划，运用税收优惠政策降低企业税负，开发具有高科技特点的新产品,寻找新的利润增长点，通过提高销售毛利率来提高企业的净利润，进而提高企业利润率。提高产品品牌质量，对市场进行市场调研，控制门店数量，对于销售量较低的门店进行整改或撤销，降低存货数量。企业应该适当的减少公司内部货币资金的持有量，同时管理人员应该寻找能为公司带来有利的投资机会，预测其风险，并适当的加大或者分散投资量。参考文献[1]郭梦婷：《医药零售行业高毛利问题研究——以一心堂为例》，《生产力研究》，2019年第2期，第131-135页。[2]杜鹏：《一心堂经营效率垫底》，《证券市场周刊》，2019年第4期，第42-45页。[3]张艳红