证券投资学课件：习题

以学为媒教学相长习题2第一章某投资者持有一种股票，一年前的买入价是20000元，一年中所获得股息为500元，一年后出售该股票获得的税后净收入为25000元，则HPR为？可以看出投资收益有两部分，25%由股票价格上涨或资产升值带来，2.5%为年度收益。第二章即2.11另解（运用除权除息价格来计算）除权除息价格该投资者的年收益率为两种计算方法有一定的误差，是因为除权除息价格是理论价格，且计算除权除息价格时用的价格并不是股权登记日的收盘价。52.12

解法一：（1）10月23日李四还有2000股可以按照10送5股红股来分红，这时李四持有ABC股票的数量为2000+2000X0.5=3000（股）（2）除权后的持有成本即除权后持有每股ABC股票的价格，除权前后总市值保持不变，但股份数量发生了变化，故除权后的持有成本为：（3）李四的总收益率为62.12

解法二：（1）和（2）同上（3）李四的总收益率此计算方法单纯从整个交易的收益情况来分析72.12

解法三（运用除权除息价格来计算）：（1）和（2）同上（3）除权之后的价格李四的总收益率为此计算方法从分阶段的交易收益来分析8第三章某投资者看涨A公司股票，现在该公司股价10元/股，投资者自有资金10000元，法定保证金比率为50%，保证金最低维持率为30%。现在该投资者做保证金买入交易，借入资金10000元，买入A公司股票2000股。当前的保证金比率即初始保证金比率是多少？当该股票市场价格如他所预测上涨至12元/股时，实际保证金比率是多少？他账面盈利多少？帐户上超额保证金是多少？假设该股票价格跌至8元/股，此时投资者的保证金实际维持率是多少？会不会收到追加保证金通知？那么股价跌到什么价位时会收到追加保证金通知呢？如果收到要追加多少呢？保证金购买习题（1）保证金比率=权益/市值=（资产-负债）/市值=

（2000×10-10000）÷20000=

50%（2）实际保证金比率=权益÷市值=（1000×12-10000）÷24000=

58.3%账面盈利=2000×2=4000超额保证金=实际保证金数量-法定要求保证金数量=14000-24000×50%=

2000保证金购买习题答案保证金实际维持率=（16000-10000）÷

16000=

37.5% >

30%不会收到追加保证金通知实际保证金比率（2000×P-10000）÷(2000×P)=30%P=7.14元追加=（10-7.14）×2000×50%=2860元维持保证金即一个触发机制，一旦市场价格达到这个触发机制，就必须追加到原始的保证金比例。或者可以理解为追加的保证金就是弥补亏损。保证金购买习题答案保证金账户的账面值是会发生变化的Assets liabilities

and

account

equity2000shares

@

¥10/share

¥20,000 Margin

loan

¥10,000Account

equity

10,000Total

¥20,000

Total

¥10,000Assets liabilities

and

account

equity2000shares

@

¥7.14/share

¥14,280 Margin

loan

¥10,000Account

equity

4,280Total

¥14,280

Total

¥14,280此时，要达到实际保证金比率为50%，则保证金账户的金额（市值×50%）应该为14280×50%=7140元现在保证金账户账面值为4280元，则需补充的金额为7140-4280=2860元。追加=（10-7.14）×2000×50%=2860元也可理解为保证金弥补的金额即为账面亏损金额的50%。某投资者进行信用交易，卖空1000股A公司股票，价格40美元/股，初始保证金比率为50%，三个月后，股票价格上涨至50美元/股。保证金实际维持率是多少？保证金最低维持率为30%，他会收到追加保证金通知吗？如果法定保证金比率是50%，他要追加多少资金？他的投资收益率是多少？保证金卖空习题（1)（20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20%(2)由于20%<30%，则会收到追加保证金的通知，要追加

15000美元。当价格为50美元时，要达到50%的保证金比率，则保证金=50×1000×50%=25000美元原保证金账户账面值为40×1000×50%=20000美元，但市值亏损了（50-40）×1000=10000美元，所以当价格上涨为50美元时，保证金账户账面值只剩下10000美元，要达到25000美元的保证金，则需弥补15000美元（25000-10000）（3）-10*1000/20000=-50%保证金卖空习题答案保证金账户的账面值是会发生变化的Assets liabilities

and

account

equityProceeds

from

sale

¥40,000 Short

position

¥40,000Initial

margin

deposit

20,000 Account

equity

20,000Total

¥60,000

Total

¥60,000Assets liabilities

and

account

equityProceeds

from

sale

¥40,000 Short

position

¥50,000Initial

margin

deposit

20,000

Account

equity

10,000Total

¥60,000

Total

¥60,0001、在证券经纪业务中，证券公司和客户之间建立

的法律关系。A委托代理关系C信托关系B抵押关系D无任何法律关系A现货交易方式B信用交易方式C期货交易方式D期权交易方式2、证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式是

。3、套期保值者参与期货交易的目的是

。A在期货市场上赚取盈利C增加资产流动性B转移价格风险

D避税单选题1、证券交易价格的形成方式有

。A集合竞价B连续竞价C指令驱动D报价驱动A集中竞价B绝对买卖C连续竞价D相对买卖2、证券交易所一般采取公开申报竞价方式产生成交价格，体又可分为

形式。3、、在保证金交易中，当保证金账户上有了超额保证金时投资者可以

。A提取超额保证金C以此再追加购买股票B偿还证券公司的贷款

D以此申请银行贷款多选题（1）某债券在第一年年初的价格为1000元，在这一年年末该债券以950元的价格出售。这种债券在这一年年末支付了元的利息。这一年的持有期利率为多少？解：持有期利率=（950-1000+20）/1000=-3%（2）某债券面值为1000元，5年期，票面利率为10%，现以

950元的发行价向全社会公开发行，则投资者在认购债券后持至期满时可获得的直接收益率为：第五章（3）以上债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售，则持有期收益率为：（4）某债券面值为1000元，还有5年到期，票面利率为5%，当前的市场价格为1019.82元，投资者购买该债券的预期到期收益率为：Y＝4.55%22第五章第六章例:利用DDM估计股票价值公司甲最近已经支付的每股股利为0.6元,并预期公司的股利将以4%的速度稳定增长,设投资者要求的收益率为10%,试估计该股票的内在价值。公司乙预期在未来一年的EPS为0.8元，假设公司实行固定股利率政策,年Retention

ratio为60%，公司再投资收益率保持不变,均为12%.设投资者要求的收益率为10%,试估计该股票的内在价值。解答例:收益与红利组合某股票最近刚刚发放的股利为每股0.5元,预计在6年内公司股利将以8%的速度增长,6年后在领取当年股利后,投资者将股票以15倍的市盈率卖出(预计该年份的每股收益为1.5元).已

知投资者要求的收益率为10%,求该股票的理论价值。第九章计算1甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为10％，方差是0.0144；乙证券的预期报酬率为18％，方差是0.04。证券甲的投资比重占80％，证券乙的投资比重占20％。要求：（1）计算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算甲、乙两种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是0.5，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（4）如果甲、乙的相关系数是1，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。解答：计算2一个证券组合由三种证券构成，它们的β值和权重如下：证券β值权重10.800.2021.200.3031.040.50求这个证券组合的β值。解答：投资组合的β值是构成组合的每种证券β值的加权平均数，权数是每种证券的投资比重；1、资本资产定价模型中，CML中风险的测度是通过（）进行的。A、个别风险C、收益的标准差B、βD、收益的方差2、关于资本市场线，哪种说法不正确？（

）A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线C．资本市场线也叫做证券市场线

D．以上各项均不正确第十章3s一个公司股票的β为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率为（）。As11%

Bs12%

Cs15%

Ds10%4s某股票为固定增长股票，其增长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为（

）元。As25

Bs23

Cs20

Ds4.8解析3、解析：Ri=Rf+β(Rm-Rf)=8%+1.5(10%-8%)=11%4、解析：该股票的必要报酬率=Rf+β×(Rm-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=1其价值V=D1/(R-g)=4/(19%-39%，%)=25（元）。计算题5、假设市场证券组合由两个证券A和B组成。它们的预期回报分别为10％