外汇衍生业务介绍

4现有产品介绍（案例）123创新产品研发业务前景展望外汇产品基础外汇产品即期结售汇远期结售汇人民币与外币掉期即期外汇买卖远掉期外汇买卖基础衍生产品人民币对外汇期权人民币外汇货币互换人民币利率互换外汇对外汇期权外币交叉货币互换外币利率互换结构性/组合产品区间赢期权组合远期结汇+结汇区间赢期权组合可敲出型远期外汇买卖…套利组合融汇赢代付赢汇结赢…外汇产品结构图远期结售汇业务1、定义：

我行与客户签订衍生产品协议，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限，到期后，双方按照合同约定履约。2、特点：

（1）锁定未来交割汇率

（2）任意到期日（3）可宽限期、择期（4）可展期或提前交割

（5）客户需与我行签署协议

（6）需占用授信或缴纳保证金（存单质押也可）

2013年11月，某港资地产集团，以人民币两百亿元的竞标价成功拍得“徐家汇中心项目”地块，客户计划用汇入资本金的形式缴纳土地出让金。上海分行了解到该信息后，以远期交易作为切入点，对客户进行整体营销，最终在多家银行的竞争中，脱颖而出拿到近半份额，分行实现综合收益900余万。（一）上海分行案例——远期结汇业务金额存款价格FTP价格天数存款收益44.08亿0.01%2.20%15天3,114,252.0011.5亿0.01%2.20%11天595,815.0041亿0.01%2.20%10天1,931,100.00

合计收益5,641,167.00综合收益测算表（单位：人民币）负债收益：外汇收益：金额客户汇率到期日44.08亿78.182013/12/1111.5亿78.652013/12/1131亿78.742014/1/13-1/1710亿78.472014/1/15

合计收益3,526,400.00亮点：在人民币汇率波动日益加大的背景下，上海分行抓住市场时机，大力向客户推荐远期结汇业务，帮助客户规避汇率波动风险，分行也因此获得可观的综合收入，提高客户粘性。推广要点：分行需帮助客户分析市场，引导客户需求；也建议以套利业务为主的分行，除满足客户套利需求外，也可在客户合约签订日介入，引导客户汇率管理需求。套利业务介入的时点为款项收付日，合约签订日与款项收付日之间存在汇率风险敞口。营销对象：我行即期结售汇的客户、我行国际结算客户、海关系统中筛选进出口型企业。案例分析均价远期结售汇业务1、定义：企业与我行签订均价远期结售汇组合合约，约定对将来的一系列收汇（或者付汇）以同一汇率结汇（或者购汇）。2、特点：

（1）锁定为来交割汇率

（2）财务便利（4）可展期或提前交割

（5）客户需与我行签署协议

（6）需占用授信或缴纳保证金（存单质押也可）

（二）杭州分行案例——首笔均价远期结售汇组合交易2013年9月3日，杭州分行成功办理了我行首笔均价远期结售汇组合业务，用同一汇率锁定未来连续6个月的远期结汇，为客户提供会计便利和稳定现金流的同时，进一步提高了客户黏性，为我行中小企业金融市场产品服务提供了新渠道。交割日均价远期结售汇普通远期结售汇总分价客户价总分价客户价2014-3-246.15836.14506.17786.16452014-2-246.15836.14506.17196.15862014-1-226.15836.14506.16446.15112013-12-236.15836.14506.15596.14262013-11-226.15836.14506.14646.13312013-10-226.15836.14506.13776.1244亮点：本产品可为不同期限的远期结售汇交易提供单一价格，即给客户提供财务便利，增加我们对于中小企业客户的服务力度。营销对象：以中小企业为主，多笔远期结售汇需求，要求单一价格的客户。案例分析定义：

一种外币对人民币的两笔兑换交易外币金额相同，方向相反功能：调整现金流。客户浦发银行USD1000万2012年3月9日2012年9月9日CNY6289万远端汇率：6.2890客户浦发银行案例：USD1000万CNY6292万近端汇率：6.2920远期贴水：30BP（6.2920-6.2890）人民币掉期业务Sell/Buy：掉期近端换出的外汇资金，限于按照外汇管理规定可以办理即期结汇的外汇资金；客户掉期远端换入外汇资金应进入原换出外汇资金账户；Buy/Sell:掉期近端换入外汇资金的支付使用应符合外汇管理规定；掉期远端换出的外汇资金，限于近端换入的外汇资金以及可以办理即期结售汇的资金；2013年7月，天津分行成功营销获得某客户15亿人民币的掉期业务。特点：异地客户、保证金要求高、竞争性价格客户价：605bp：客户近端美元购汇，汇率为6.1350，收到2.45亿美元，支付15亿人民币客户远端美元结汇，汇率为6.1955，支付2.45亿美元，收到15.17亿人民币客户获益：匹配现金流财务上，获得1700万人民币的汇兑收益（2.45亿美元*605bp）分行获益：

获得37万人民币的中间业务收入（2.45亿美元*15bp）

获得6个月1000万人民币保证金存款近远端衍生出20亿人民币等值国际结算量

因报价较好及优质的服务，赢得了进一步合作机会（三）天津分行案例——掉期业务亮点：在远期升水的情况下，客户叙做B/S掉期（即近端以低价买入外币，远端以高价卖出外币），在匹配现金流的同时，获得稳定的汇兑收益。营销对象：进出口企业，既有外币资金收入，又有外币资金支出，期限不匹配。案例分析买入欧式期权1、定义：客户支付期权费，买入买权，或者卖权；可交割，可不交割。2、特点：

（1）为客户未来资金交割汇率进行保底。

（2）客户需与我行签署协议

（3）无需占用授信或缴纳保证金3、举例12.12.

3个月买入买权，执行价格6.0850，380BP（0.6%），盈亏平衡6.1230参考价格：3个月即期购汇6.0850，远期购汇6.1150

本产品可为客户未来资金交割汇率进行保底。买入欧式期权是指客户支付一定数额的期权费后，有权在未来某一日向银行以约定汇率进行约定金额的结汇或者购汇，同时期权的客户也有权不执行上述合约。

在人民币升值背景下，购汇客户可保留汇率敞口，同时根据自身财务容忍度设置最高能承受的汇率作为约定价格。客户仅需支付较少的期权费，规避不可承受的风险，同时从人民币升值中获利。

营销对象：适合希望保留汇率风险敞口，但需要对极端情况进行保护的客户。买入欧式期权买入欧式期权方向买权卖权简评买入购汇方向结汇方向小成本，完全避险，适用各类型需求卖出结汇方向购汇方向区间赢，部分避险，匹配实际现金流期权组合（区间赢）业务1、定义：区间赢业务指：客户同时买入一个买权（卖权），同时卖出卖权（买权），币种、期限、合约本金相同。客户买入期权支付期权费，卖出期权获得期权费收入。

2、特点：

（1）将远期交割汇率锁定在一个区间。（2）期权费降低或者为零。

情景分析——结汇区间赢客户买入卖权，执行价格6.07，期权费0.1%；客户卖出买权（银行买入买权），执行价格6.09，期权费收入0.1%，行权日2014年2月6日。到期汇率>6.09,银行行权，银行以6.09买入1000万美元；到期汇率<6.07,客户行权，客户以6.07卖出1000万美元；

6.07<到期汇率<6.09,双方不行权。客户可选择做即期结汇。6.076.09行权人：银行

买入行权人：客户卖出增强型区间赢业务1、定义：通过结构调整，使得客户买入的期权仅需付少量或者无期权费，客户卖出的期权收取一定的期权费。客户应收取的期权费通过对其他业务（如远期、掉期、即期、贷款等）进行优惠的方式返还客户。

2、特点：

（1）获得期权费收入（2）提升其他业务价格9月6日，某服装贸易企业希望提高利润，获得更好的远期结汇价格，在我行的推荐下成交1000万美元增强型区间赢业务：1000万区间赢：客户买入卖权，支付期权费0bp，同时卖出买权期权，获得期权费200bp，客户获得期权费净收入200bp；1000万远期结汇：客户远期结汇价格提高200bp。增强型区间赢业务真实案例交割日区间增强型远期结汇价格普通远期结汇到期即期汇率

汇兑损益（万人民币）2013-12-9【5.5，6.1610】6.15086.13086.06912014-3-10【5.5，6.2010】6.17186.15186.02*152*表示假设汇率风险9月6日，天津分行成功办理了首笔增强型区间赢与远期结汇组合业务，同时满足客户对远期结汇业务大幅优惠的要求，以及分行增加中间业务收入的需要，还为分行带来了国际结算收入、国际结算资金沉淀、保证金存款及增加客户粘度。产品结构：区间赢：客户买入美元看跌期权，支付期权费0bp，同时卖出美元看涨期权，获得期权费100bp，客户获得期权费净收入100bp；远期结汇：客户远期结汇价格提高100bp，分行远期结汇带来的汇兑收益仍与优惠前保持一致，为155bp。（四）天津分行案例——首笔增强型区间赢业务交割日客户买入看跌期权执行价格客户卖出看涨期权执行价格即期汇率参考（10.25）期权费收入组合项下远期结汇价格普通远期结汇2013-12-95.50006.16106.0800100bp6.14086.13082014-3-105.50006.20106.0800100bp6.16186.1518小幅升值保持平稳（9.6，即期汇率6.1193小幅贬值增强型区间赢上限，6.2010远期结汇价格，6.1408客户风险点：汇率突破区间上限（6.1610，6.2010），如何看待？1、客户的目标是避险。2、即使发生，也符合客户交割方向和利益，且交割价格均高于当时远期价100bp3、区间赢交割，远期展期，匹配下一到期日资金，无账面亏损方案分析交易日交割日普通型区间赢

增强型区间赢1BP区间赢T+1购汇区间赢……区间赢产品灵活多变

区间赢业务指：客户同时买入一个和卖出一个币种、期限、合约本金相同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的期权组合。客户买入期权支付期权费，卖出期权获得期权费收入。增强型区间赢：以提高分行利润、实现客户增值为目的。指通过结构调整，使得客户买入的期权仅需付少量或者无期权费，客户卖出的期权收取一定的期权费。客户应收取的期权费通过对其他业务（如远期、掉期、即期、贷款等）进行优惠的方式返还客户。

1BP的区间赢：本产品可为客户提供博取人民币汇率波动收益的渠道。1BP的区间赢特指客户买入的期权的执行价格与客户卖出期权的执行价格相差1BP的区间赢交易。期间合约估值盈利，客户可选择反向平仓，获取市场波动收益；或持有到期进行交割。T+1购汇区间赢：客户购汇业务，交割日为T+1，成交汇率区间为1个BP；满足客户T+1购汇需求。目前，T+1购汇区间赢成交汇率可较即期牌价优惠约6BP，且分行中收保持不变。区间赢产品灵活多变增强型区间赢报价——区间可调，平衡客户观点和期望收益报价时间:2013-8-2710:30货币对期限结汇区间赢报价区间期权费净收入举例：提高客户远期结汇价格组合项下远期结汇普通远期结汇结汇价格分行利润结汇价格分行利润USD/CNY6M[5.50006.1838]1546.16881726.1554152USD/CNY6M[5.50006.1888]1336.16671726.1554152USD/CNY6M[5.50006.1938]1146.16481706.1554150USD/CNY1Y[5.50006.2618]1576.20811706.1944150USD/CNY1Y[5.50006.2718]1316.20551706.1944150USD/CNY1Y[5.50006.2818]1096.20331706.1944150确定性对冲汇率利率波动的市场风险锁定财务成本，确保主业的稳健经营灵活性交易方式灵活性交割方式灵活性收益性把握市场机会，获取的额外收益利用实需背景，赚取汇差和利差客户套期保值需求层次确定性远期、利率掉期：简单有效均价远期灵活性交割：择时交割，提前交割，展期交割区间远期（区间赢）：择价交割远期期权：锁定最差情况收益性增强型远期：提升远期价格跨境人民币：赚取CNY与CNH汇差跨境本外币：赚取境内外美元、人民币的汇差与利差

我行外汇产品创设的基本思路4现有产品介绍（案例）123创新产品研发业务前景展望目的：通过简单且低风险的结构设计，满足多币种收入的客户提高远期结汇价格的需要。

定义：在普通远期结汇的基础上，嵌入普通欧式期权，使客户获得比普通远期结汇更好结汇价格。客户承担交割币种可能发生转换的风险，即到期客户可能卖出美元，也可能卖出其他非美元币种。

优势：到期日客户无论交割哪一个币种，合约所约定的远期结汇价格均高于交易日相应币种的普通远期价格。营销对象：该产品适合于同时有非美币种、美元结汇，或者有非美币种结汇的客户。（一）双货币远期结汇——即将推出交易日：8月22日期限：3个月/6个月/12个月即期参考：EUR/USD1.3390 USD/CNY6.1235EUR/USD触发汇率：1.35到期日交割：如果EUR/USD厘定汇率>1.3500,客户按照EUR/CNY的价格卖出欧元，买入人民币如果EUR/USD厘定汇率<=1.3500,客户按照USD/CNY的价格卖出美元，买入人民币对比普通远期结汇期限双货币远期结汇价格普通远期结汇价格EUR/CNYUSD/CNYEUR/CNYUSD/CNY3个月8.34576.1828.24836.1586个月8.44296.2548.25176.185512个月8.60096.3718.34846.226目的：提高分行收益、客户外汇买卖价格，通过比较简单，低风险的结构性产品，逐渐提高客户对于衍生品的认知，也为我行将来开展进一步的衍生品业务积累客户。

定义：在普通外汇买卖的基础上，嵌入卖出简单期权结构（Knockout），使客户获得比普通外汇买卖更好换汇价格。客户承担合约可能失效的风险。营销对象：有非美货币结算的外贸型企业，对外汇市场行情了解，财务人员具备专业的外汇知识及具有较强风险承受能力。（二）可敲出远期外汇买卖——即将推出普通远期外汇买卖：1个月远期交易价格=101.00（USDJPYSpot=101.15）可敲出型远期外汇买卖：1个月远期交易价格=102.00，低于92.50敲出。

情景分析：1。观察日汇率＞92.50,则客户可以102.00的交割，卖出1mioUSD，购入102mioJPY。2。观察日汇率≤92.50，则合约失效，客户无需履行任何交割。与远期交易比较：

观察日汇率＞92.50时，期权交割汇率始终优于Fwd100点，每笔交易客户收益1mioJPY。风险提示：

观察日汇率≤92.50，期权失效，客户失去对冲保护，需按照即期价购入所需日元。银行收益比较：

客户操作普通远期，银行收益为$990.00。

客户操作可敲出远期，银行收益为$3600.00。客户观点：

认为汇价处于相对安全位置，短期难以大幅下跌。对比普通远期外汇买卖定义：在未来的一定期限内，根据约定数量的名义本金，用固定利率交换浮动利率（或用浮动利率交换固定利率）合约。利率互换只交换利息，不交换本金；利率互换类型：浮动利率换固定利率；固定利率换浮动利率。利率上升周期：贷款\发债浮动换固定；存款\购买债券固定换浮动利率下降周期：贷款\发债固定换浮动；存款\购买债券浮动换固定（三）外币利率掉期业务最终效果利率互换美元贷款获得美元贷款支付浮动利息支付固定利息业务现金流分析支付浮动利息支付浮动利息归还美元贷款支付浮动利息收取浮动利息收取浮动利息收取浮动利息收取浮动利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息归还美元贷款支付固定利息支付固定利息获得美元贷款贷款：浮动贷款+利率互换（浮动换固定）<固定利率贷款100%保证金存款+贸易融资+汇率锁定产品+利率互换要点：贷款与利率互换约定完全一致外币利率掉期套利举例定义：人民币外汇货币掉期是指客户将原有的外币（或人民币）债务或者资产转换为人民币（或者外币）计价的债务或者资产。本金交换、利息交换人