新能源融资模式创新研究

新能源融资模式创新研究

一、我国新能源融资渠道创新的对策建议近年来，随着人们对生态环保节能的越来越重视，新能源项目在中国取得了很大进展。但是,我们应该看到,资金的缺口一直是困扰广大新能源企业的巨大难题。据有关部门统计,至2020年,我国新能源资金缺口将高达2万亿。因此,加快对新能源行业的融资模式研究步伐,创新新能源融资渠道势在必行。本文分析了现阶段我国新能源的融资现状,在此基础上提出我国新能源融资的几种创新模式,旨在为从事新能源事业的同行们提供参考和借鉴。二、新能源行业资金现状分析(一)资金来源类型在国外新能源行业以大企业为发展格局,而在我国新能源布局主要以中小企业为主。据有关部门统计,至去年年末,我国新能源企业负债比为50%,而传统能源行业(如水电行业)一般负债比在60%以上。通过数据可以看出,我国新能源行业的资金来源主要靠所有者权益资本谋求发展,获得银行信贷资金较少。造成如今局面的主要原因,除了新能源项目投资回报率慢,风险较大,投资战线拉的太长等原因外,还有新能源受技术瓶颈限制以及在信息不对称下银行放弃投资等因素。另外,造成银行不愿扶植新能源更深层次的原因主要是,多年来银行与许多传统国有能源大企业保持良好的战略合作关系,更愿意投资技术成熟、国家扶植的传统能源行业。至使一些新能源中小企业在发展中失去很多获得银行信贷资金的机会。(二)风投公司的盈利方式众所周知,风投公司资金规模大,实力强。对一般企业的投资不是为了获得最终对企业股本的控制权。而是通过股权转让、对公司股权的回购、扶植投资企业上市等三种手段获得资本盈利。当前,我国资本市场还不是很完善,以上三种方式很难实现风投公司的盈利目的。因此,包括银河证券等国内外知名风投公司对新能源企业的投资总共不超过4000万人民币。对投资仍然处于观望、谨慎态度。(三)中小企业债券市场发展缓慢众所周知,企业发行债券比发行股票的成本要小的多。新能源公司适当发行企业债券可以有效控制企业的生产成本,适当增加企业的盈利。然而受各方条件的限制,我国企业债券市场发展仍然很缓慢,无论是从发行债券的品种还是规模上都无法与发达国家相比。从债券发行品种上看,真正符合《公司法》意义上的企业债券品种还是非常少。这在一定程度上阻碍了新能源企业对债券融资的需求,增加了新能源企业资本结构的不合理性,限制了新能源企业的投资盈利。(四)扶持拥有一定规模的新能源上市企业,使企业成为上市企业的融资渠道新能源企业大多都是资本密集型企业。新能源项目有资本需求量大,投资战线长,投资回报率慢的特点。从投入、产出相互关系看,扶植拥有一定规模的新能源上市企业,是解决此种问题最有效的手段。但是现阶段,证监会对企业发行公司股票实行严密的审查制度,同时受我国《公司法》对发行企业股票的诸多限制,很多新能源企业只能“望上市兴叹”,很难筹集符合企业自身发展规模的资本金。三、创新新能源行业融资模式(一)创新融资方式,扩大合作主体“3P”英文即公共、私营、合伙的开头字母缩写。它是政府、企业和非企业盈利组织为了共同的目的而结成的一种法人或非法人组织。该组织的建立,以“合作共赢”为最基本出发点,为实现组织整体利益的最大化而促使政府职能部门和私人组织更好的合作交流。在一般情况下,“3P”模式包括私人投资、合伙企业、特许专营等几种风险公担、利益共享形式。在推行新能源“3P”融资模式中,主要有以下几点优势。其一,可以借助自然人在项目管理中的巨大优势,充分调动“人”的主观能动性,使新能源项目在前期的设计中更具有独创性、建设性,在后期的企业运行中更高效、更节能。其二,可以有效调动政府、企业和非企业盈利性组织的各方资源,充分发挥他们的长处,实现企业效益的最大化。同时也能更充分的体现新能源企业的社会公共职能。其三,在“3P”模式下,政府不在是企业的监督者,而是企业有机整体的组成部分。它与合作各方风险共担,盈利共享。以政府的特殊身份承担一份社会责任,为新能源项目的成功上马提供最有利的保证。最后,在新能源项目的融资过程中,政府的积极参与可以有效打消银行对新能源项目的融资顾虑,使新能源企业能够更高效、更快捷的从资本市场融资,为新能源项目的发展提供新鲜“血液”,为新能源企业的腾飞提供更大的动力。(二)项目融资租赁的优势项目融资租赁是近些年发展起来的一种新型资金流转方式。具体指,公司以获得的项目和预期财产收益为保证,与租赁公司签订财产抵押合同。租赁公司以合同约定的利益对公司行使追索权。在项目融资租赁具体实施时,被承租人(融资租赁公司)将资金支付给项目公司,项目公司将项目租赁给被承租人。在年度会计核算中扣除租赁费用和企业经营成本,剩余所得为项目公司利润。与其他融资渠道相比,项目融资租赁的优势主要体现在,首先融资租赁公司不参与企业的日常经营,只承担为企业提供资金的角色,不会打乱企业的日常经营和企业现有的组织架构。其次项目公司有效的利用了融资租赁公司完成资本融资的需求,解决了项目公司在企业创立过程中发起人资本不足的问题。最后设计此种融资租赁模式,能够在税前将融资成本扣除,合理的利用了税收规则,为新能源企业的发展创造更多的机会,减小企业在经营中的风险。(三)采用生物融资的融资模式,主要在于成本支付和基金融资BOT融资模式指建设、经营、转让。需要政府允许一些拥有一定资金和技术实力的投资方承担新能源企业基础设施项目的建设资金,授予这些企业一定时间内的专许经营权,通过向市场出售产品的形式收取投资成本并获得一定利润,待专许经营权到期后政府收回相应基础设施。采用此种融资模式可以有效降低政府投资的风险,在BOT融资模式的框架下,新能源企业的基础设施建设和日常管理经营完全由投资方承担责任。与传统融资模式相较,BOT融资模式具有明显的优势。具体体现在,首先有利用调动投资方的主观能动性,加快基础设施的建设速度。其次,可以快速募集资金,加快一些大型新能源建设项目的建设速度。再次,在BOT融资框架下,承担募集资金的风投公司都具有较高技术含量,为新能源企业的发展提供很好的借鉴。(四)企业资产证券化新能源企业走资产证券化融资模式指企业将一些流动性较差但能够在企业未来经营中产生稳定收益的资产,通过《公司法》允许的方式合理集中,按照市场化运营的方式在资本市场流通的全部过程。在新能源企业的项目资产证券化融资中,首先必须以企业的全部实有资产为基础,以企业未来合理收益为骨架,测算债券的发行量和投资回报比率,向资本市场发行债券。采用此种做法的优势主要体现在,可以促进企业对自有资产进行有效重组,加快了企业资产的优化速率,提升了企业的信用等级,通过资本市场提高了企业资金的流动性,有效降低了企业在日常经营中的风险。(五)行业支付模式政府可以通过各种调控措施,加快新能源企业建立新能源基金,加快新能源企业融资步伐。对于新能源基金的建立,可以通过行业对资金的利用方式,分为产业投资基金和金融投资基金。前者主要是为了吸纳民间闲散资本而设计的一种风险共担、利益共享的资本投资制度。该种模式可以有效吸收社会闲散资本,集众人的力量办大事;后者主要是为了吸纳短线投资者。将吸纳的资本交由专业进行货币衍生行为的公司,通过资本市场的资金流动,为